资源禀赋缺陷催生中国设备法提锂工艺百花齐放。中国是全球重要的盐湖资源聚集地之一，全国82%的锂金属资源集中于青海、西藏等地的盐湖中。但相较南美锂三角优质的资源禀赋，中国盐湖低锂浓度、高镁锂比的特点使得传统太阳池法提锂难以被采用。为“量体裁衣”开发出适合中国盐湖的工艺，国内多所科研院校和盐湖企业在盐湖提锂领域投入多年，开发出吸附法、膜法、萃取法、电化学法等多种设备法提锂工艺，通过技术革新弥补中国盐湖自然禀赋的缺陷。
　　对比当前主流盐湖提锂工艺：
　　传统太阳池法工艺简单、运行成本较低，但只适用于高锂浓度、低镁锂比的盐湖，且建设、晾晒周期较长，需要4年以上；
　　吸附耦合膜法是青海地区最成熟、应用最广泛的提锂工艺，吸附端浓缩卤水、膜段去除杂质，适用于低品位盐湖，当前已实现DLE直提技术；无需建设盐田，建设周期较太阳池法显著缩短；新型钛系、锰系吸附剂也有望解决传统铝系吸附剂难以在碱性盐湖中应用的缺陷；
　　萃取法是金属提取中效果最好、最具性价比的工艺，但此前因萃余液中含有有机物污染湖水，被限制作为盐湖提锂主工艺；经过工艺优化，污染问题已逐步解决，萃取法在沉锂母液回收、锂电回收领域的应用也逐渐打开市场；
　　电化学脱嵌法是一种新兴电化学提锂工艺，适用于低品位、复杂盐湖卤水体系，对原料适应性较强；但现有工艺存在锂交换容量较低、电极循环性能较差、电极体系能耗偏高等问题，目前在金圆股份捌千错盐湖项目中使用。
　　海内外持续布局盐湖提锂产能，短平快设备法成为优选。当前各大锂企已纷纷披露碳酸锂扩产计划，国内青海、西藏地区后续各规划10.5万吨/年，24万吨/年提锂产能，涵盖主流盐湖。越来越多的业主也走出国门，寻求南美的投资机会。南美锂三角中，阿根廷作为中国业主着力布局板块产能规划高达26+万吨/年；玻利维亚、智利对于新提锂工艺也抱有开放接纳态度。由于锂精矿开发周期为3-5年，传统太阳池法修建盐田+卤水晾晒也需要至少4年时间。对业主而言，如何在高锂价下更快开发在手锂资源已成为当务之急。对比之下，1-2年建设期的设备法盐湖提锂工艺无疑成为最短平快的提锂优选。
　　磨砺于中国，发扬向世界，设备法盐湖提锂领域中国企业走在全球前沿。伴随行业扩产浪潮，中国企业凭借更丰富的项目经验、更具性价比的工艺、技术服务，有充分潜力脱颖而出，立足行业前沿。从投资方角度来看，业主无疑愿意选择提锂效果更好、更具性价比的工艺，也更关注供应商是否有能力、有经验将技术放大化，平稳顺利地应用于新项目建设中；对一些从0到1的，有潜力改革现有工艺，可显著提升产线运行效果的技术，业主也常抱有尝试的态度积极探索。对此，我们建议关注如下标的：
　　蓝晓科技：铝系吸附剂领导者，十余项专利使得公司在涉锂产业链中形成独特“技术极”，产品可实现原卤直提。公司是国内项目经验最丰富的盐湖提锂技术供应商，现有在手7.3万吨提锂项目订单，合同金额25亿元。西藏、南美是公司的后续重点布局目标，已在多个盐湖开展小试、中试。
　　盐湖股份：国内首家成功尝试吸附法提锂工艺——蓝科锂业的母公司，拥有察尔汗盐湖资源储量717万吨LCE，资源、技术两手抓。公司布局了国内最大体量的盐湖提锂产能，现有产能3万吨/年，后续产能4万吨/年，亦与比亚迪合作成立合资公司布局3万吨/年产能。
　　久吾高科：钛系吸附剂新秀，积极开发钛系吸附剂与零水耗盐湖提锂解决方案，有望弥补传统铝系吸附剂吸附容量低、耗水量大的性能缺陷，已与多家业主开展小试、中试。
　　新化股份：萃取法提锂突破者，规避传统TBP有机萃取剂污染问题，产品与技术可应用于沉锂母液回收、锂电回收，填补空白市场，现已与藏格、蓝科展开合作。
　　风险提示：锂资源释放进度高于预期、新能源汽车推广低于预期、锂价大幅下跌、提锂领域出现变革性技术取代现有工艺。

研究报告全文：行业研究证券研究报告基础化工2023年01月09日基础化工行业深度研究报告群雄逐鹿百花齐放从中国走向世界盐推荐维持湖提锂主流工艺与标的梳理资源禀赋缺陷催生中国设备法提锂工艺百花齐放中国是全球重要的盐湖资华创证券研究所源聚集地之一全国82的锂金属资源集中于青海西藏等地的盐湖中但相较南美锂三角优质的资源禀赋中国盐湖低锂浓度高镁锂比的特点使得证券分析师杨晖传统太阳池法提锂难以被采用为量体裁衣开发出适合中国盐湖的工艺国内多所科研院校和盐湖企业在盐湖提锂领域投入多年开发出吸附邮箱yanghuihcyjscom法膜法萃取法电化学法等多种设备法提锂工艺通过技术革新弥补中执业编号S0360522050001国盐湖自然禀赋的缺陷联系人王家怡对比当前主流盐湖提锂工艺邮箱wangjiayihcyjscom传统太阳池法工艺简单运行成本较低但只适用于高锂浓度低镁锂比的盐湖且建设晾晒周期较长需要年以上4行业基本数据吸附耦合膜法是青海地区最成熟应用最广泛的提锂工艺吸附端浓缩卤占比水膜段去除杂质适用于低品位盐湖当前已实现DLE直提技术无需建股票家数只438006设盐田建设周期较太阳池法显著缩短新型钛系锰系吸附剂也有望解决总市值亿元4626553529传统铝系吸附剂难以在碱性盐湖中应用的缺陷流通市值亿元3583942540萃取法是金属提取中效果最好最具性价比的工艺但此前因萃余液中含有有机物污染湖水被限制作为盐湖提锂主工艺经过工艺优化污染问题已相对指数表现逐步解决萃取法在沉锂母液回收锂电回收领域的应用也逐渐打开市场1M6M12M电化学脱嵌法是一种新兴电化学提锂工艺适用于低品位复杂盐湖卤水体绝对表现-42-180-217系对原料适应性较强但现有工艺存在锂交换容量较低电极循环性能较相对表现-46-43-04差电极体系能耗偏高等问题目前在金圆股份捌千错盐湖项目中使用海内外持续布局盐湖提锂产能短平快设备法成为优选当前各大锂企已纷2022-01-062023-01-060纷披露碳酸锂扩产计划国内青海西藏地区后续各规划105万吨年24万吨年提锂产能涵盖主流盐湖越来越多的业主也走出国门寻求南美的-10220122032205220822102212投资机会南美锂三角中阿根廷作为中国业主着力布局板块产能规划高达-2026万吨年玻利维亚智利对于新提锂工艺也抱有开放接纳态度由于锂-30精矿开发周期为3-5年传统太阳池法修建盐田卤水晾晒也需要至少4年时间对业主而言如何在高锂价下更快开发在手锂资源已成为当务之急对基础化工沪深300比之下1-2年建设期的设备法盐湖提锂工艺无疑成为最短平快的提锂优选相关研究报告磨砺于中国发扬向世界设备法盐湖提锂领域中国企业走在全球前沿伴能源周报20221219-20221225欧盟天然气随行业扩产浪潮中国企业凭借更丰富的项目经验更具性价比的工艺技价格上限协议达成或加剧流动性紧张局面术服务有充分潜力脱颖而出立足行业前沿从投资方角度来看业主无2022-12-25疑愿意选择提锂效果更好更具性价比的工艺也更关注供应商是否有能基础化工行业周报20221219-20221225盈力有经验将技术放大化平稳顺利地应用于新项目建设中对一些从0到利底部静待复苏为新资源再定价1的有潜力改革现有工艺可显著提升产线运行效果的技术业主也常抱2022-12-25化工新材料行业周报20221219-20221225有尝试的态度积极探索对此我们建议关注如下标的生物柴油景气度提升蓝晓科技铝系吸附剂领导者十余项专利使得公司在涉锂产业链中形成独2022-12-25特技术极产品可实现原卤直提公司是国内项目经验最丰富的盐湖提锂技术供应商现有在手73万吨提锂项目订单合同金额25亿元西藏南美是公司的后续重点布局目标已在多个盐湖开展小试中试盐湖股份国内首家成功尝试吸附法提锂工艺蓝科锂业的母公司拥有察尔汗盐湖资源储量717万吨LCE资源技术两手抓公司布局了国内最大体量的盐湖提锂产能现有产能3万吨年后续产能4万吨年亦与比亚迪合作成立合资公司布局3万吨年产能久吾高科钛系吸附剂新秀积极开发钛系吸附剂与零水耗盐湖提锂解决方案有望弥补传统铝系吸附剂吸附容量低耗水量大的性能缺陷已与多家业主开展小试中试新化股份萃取法提锂突破者规避传统TBP有机萃取剂污染问题产品与技术可应用于沉锂母液回收锂电回收填补空白市场现已与藏格蓝科展开合作风险提示锂资源释放进度高于预期新能源汽车推广低于预期锂价大幅下跌提锂领域出现变革性技术取代现有工艺证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号基础化工行业深度研究报告投资主题报告亮点与当前市场主流盐湖提锂行业报告中重点拆解业主项目开发情况不同本文从设备法工艺和技术供应商角度对行业主流工艺进行梳理当前全球各大盐湖已基本明确具有开发权的业主尽管主流业主均已作出相应开发规划但传统太阳池法盐湖提锂项目建设周期较长难以快速投产解决行业当前的供需错配对应新兴设备法契合当前行业需求1-2年即可投产运行一湖一策的灵活开发模式也解决了传统提锂方案对盐湖禀赋的高要求应用空间广阔本文通过对比各提锂方案优劣势与实际应用情况挖掘更具潜力的技术供应商标的投资逻辑资源禀赋缺陷催生中国设备法提锂工艺百花齐放中国是全球重要的盐湖资源聚集地之一全国82锂金属资源集中于盐湖中相较南美锂三角优质的资源禀赋中国盐湖锂浓度低镁锂比高难以采用传统太阳池法提锂为量体裁衣开发适合中国盐湖的工艺多所科研院校和盐湖企业在盐湖提锂领域投入多年开发出吸附法膜法萃取法电化学法等设备法提锂工艺通过技术革新弥补中国盐湖自然禀赋的缺陷对比当前主流盐湖提锂工艺传统太阳池法工艺简单运行成本较低但只适用于高锂浓度低镁锂比的盐湖且建设晾晒周期长吸附耦合膜法青海地区应用最广泛的提锂工艺适用于低品位盐湖已实现DLE直提技术建设周期较太阳池法显著缩短新型钛系锰系吸附剂有望解决传统铝系吸附剂难以在碱性盐湖中应用的缺陷萃取法效果好性价比高此前因萃余液中含有有机物污染湖水被限制作为盐湖提锂主工艺目前污染问题已逐步解决在沉锂母液回收锂电回收领域也逐渐打开市场电化学脱嵌法适用于低品位复杂盐湖卤水体系对原料适应性较强但锂交换容量较低电极循环性能较差电极体系能耗偏高海内外持续布局盐湖提锂产能短平快设备法成为优选当前各大锂企披露碳酸锂扩产计划青海西藏地区后续分别规划105万吨年24万吨年提锂产能涵盖主流盐湖越来越多的业主也走出国门寻求南美的投资机会阿根廷作为中国业主着力布局板块产能规划高达26万吨年玻利维亚智利对于新的提锂工艺也抱有开放接纳的态度由于锂精矿开发周期为3-5年传统太阳池法修建盐田卤水晾晒也需要至少4年时间对业主而言如何在高锂价下更快开发在手锂资源已成为当务之急对比之下1-2年建设期的设备法盐湖提锂工艺无疑成为最短平快的提锂优选磨砺于中国发扬向世界设备法盐湖提锂领域中国企业走在全球前沿伴随行业扩产浪潮中国企业凭借更丰富的项目经验更具性价比的工艺技术服务有充分潜力脱颖而出立足行业前沿从业主角度来看业主无疑愿意选择提锂效果更好更具性价比的工艺也更关注供应商是否有能力有经验将技术放大化平稳顺利地应用于新项目建设中对一些从0到1的有潜力改革现有工艺可显著提升产线运行效果的技术业主也常抱有尝试的态度积极探索对此我们建议关注如下标的蓝晓科技铝系吸附剂领导者国内项目经验最丰富的盐湖提锂技术供应商现有在手73万吨25亿元提锂项目订单盐湖股份国内首家成功尝试吸附法提锂工艺蓝科锂业的母公司拥有察尔汗盐湖资源储量717万吨LCE资源技术两手抓久吾高科钛系吸附剂新秀积极开发钛系吸附剂与零水耗盐湖提锂解决方案有望弥补铝系吸附剂吸附容量低耗水量大的性能缺陷新化股份萃取法提锂突破者规避传统TBP有机萃取剂污染产品可应用于沉锂母液回收锂电回收现已与藏格蓝科展开合作证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号基础化工行业深度研究报告目录一资源禀赋缺陷催生中国设备法盐湖提锂工艺脱颖而出7二太阳池法适用于低镁锂比碳酸型盐湖的传统工艺11三吸附耦合膜法应用广泛的设备法盐湖提锂工艺13一吸附工段141蓝晓科技中国高端吸附分离材料领导者152蓝科锂业国内吸附膜法开创者立足察尔汗盐湖的老牌企业173久吾高科颇具潜力的钛系吸附剂开发者194蓝深科技CMR一步提锂技术塑造核心竞争力225Eramet吸附剂性能强劲的海外企业236新疆泰利信锰钛系吸附剂领域的后起新秀24二膜工段251启迪清源盐湖提锂膜法领军者282唯赛勃专注上游膜材料与配套设备313三达膜连续移动床打开公司提锂业务优势334倍杰特向盐湖提锂拓展的老牌水处理系统供应商355沃顿科技专注纳滤反渗透膜的膜材料头部供应商37三吸附耦合膜法总结38四萃取法沉锂母液回收工段的核心工艺381新化股份持续精进技术拓宽业务的萃取法提锂新秀402中科院过程工程所老牌萃取技术开发团队41五电化学脱嵌法崭露头角的电化学提锂技术421金圆股份首家布局电化学脱嵌法规模化盐湖提锂43六磨砺于中国发扬向世界44七投资建议48八风险提示50证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3基础化工行业深度研究报告图表目录图表1全球金属锂资源主要集中于南美锂三角7图表2金属锂存在形式主要为卤水和伟晶岩7图表3盐湖是中国最主要的锂资源存在形式7图表4中国锂资源主要分布于青海和西藏7图表5预计2021-2025年全球新能源汽车销量增速298图表6预计2021-2025年中国新能源汽车销量增速358图表7全球中国新能源汽车碳酸锂需求量预测8图表8中国青海地区盐湖与开发情况9图表9中国西藏地区盐湖与开发情况9图表10盐湖提锂主流工艺10图表112022年碳酸锂价格增长至50万元吨11图表12硫酸法矿石提锂成本与利润拆分565万元吨锂价下11图表13吸附法盐湖提锂成本与利润拆分565万元吨锂价下11图表14西藏扎布耶盐湖提锂采用太阳池法12图表15盐梯度太阳池结构和功能示意图12图表16太阳池法从盐湖卤水中提取碳酸锂生产工艺流程12图表17太阳池法南美应用实例12图表18吸附耦合膜法提锂工艺流程图13图表19中国盐湖镁锂比显著高于全球其他地区盐湖13图表20钛系离子筛吸附锂离子示意图15图表21蓝晓科技主要产品及应用领域15图表22蓝晓科技营收构成百万元16图表23蓝晓科技公司净利率16图表24蓝晓科技系统集成装置16图表25蓝晓科技已签署盐湖提锂订单17图表26蓝科锂业碳酸锂生产情况17图表27蓝科锂业股权结构2022618图表28蓝科锂业公司发展历程18图表29久吾高科营收构成百万元19图表30久吾高科公司净利率19图表31久吾高科陶瓷膜产品20图表32久吾高科陶瓷膜业务范围20图表33久吾高科现有项目梳理20证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4基础化工行业深度研究报告图表34久吾高科零水耗盐湖提锂方案流程21图表35久吾高科零水耗盐湖提锂方案现场效果21图表36久吾高科铝系吸附剂与钛系吸附剂性能指标21图表37久吾高科铝系钛系吸附剂产品图22图表38蓝深CMR一步提锂技术可实现原卤提锂23图表39蓝深科技五矿合作项目装置23图表40蓝深-中信国安2000吨年原卤提锂项目于22年7月达产验收23图表41ErametCentenario-Ratones盐湖提锂项目吸附膜分离技术24图表42Centenario-Ratones盐湖提锂项目中试厂房24图表43新疆泰利信生产车间实验室与产品25图表44卤水提锂膜工段原理图26图表45纳滤膜产品示意图26图表46纳滤装置示意图26图表47电渗析装置示意图27图表48电渗析法盐湖镁锂分离示意图27图表49启迪清源研发合作伙伴29图表50蓝科锂业2万吨年电池级碳酸锂项目现场装置一29图表51蓝科锂业2万吨年电池级碳酸锂项目现场装置二29图表52藏格控股电池级碳酸锂项目现场30图表53锦泰锂业年产7000吨碳酸锂项目除硼装置30图表54中信国安锂业2000吨碳酸锂项目30图表55比亚迪锂电600吨年电池级碳酸锂中试项目30图表56启迪清源参与的盐湖提锂标志性项目落地时间轴30图表57唯赛勃主要产品示意图31图表58唯赛勃所处产业链环节31图表59全屋净水系统主要环节与设备31图表60唯赛勃主要产品及优势31图表61唯赛勃营收构成百万元32图表62唯赛勃公司净利率32图表63唯赛勃-结则茶卡-低温预处理中试项目安装现场一33图表64唯赛勃-结则茶卡-低温预处理中试项目安装现场二33图表65三达膜营收构成百万元34图表66三达膜公司净利率34图表67三达膜主要产品及服务34图表68三达膜盐湖提锂核心工艺-连续移动床工作原理35证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5基础化工行业深度研究报告图表69紫金矿业拉果错盐湖项目产出首批电池级氢氧化锂中试产品35图表70亿纬金昆仑金纬新材料5000吨电池级碳酸锂项目现场35图表71倍杰特营收构成百万元36图表72倍杰特公司净利率36图表73水处理解决方案是公司最核心的业务板块36图表74西藏扎布耶盐湖37图表75倍杰特西藏扎布耶碳酸锂项目纳滤系统顺利通过出厂验收37图表76沃顿科技营收情况37图表77沃顿科技公司净利率37图表78沃顿科技产品收入构成百万元38图表79沃顿科技工业膜元件产品38图表80萃取法盐湖提锂流程图39图表81新化股份营收构成百万元40图表82新化股份公司净利率40图表83新化股份主要产品情况40图表84西藏国能矿业100吨年电池级碳酸锂的中试生产线42图表85电化学脱嵌法生产原理42图表86电化学脱嵌法工艺流程42图表87金圆股份电化学脱嵌法盐湖提锂项目进展43图表88金圆股份捌千错盐湖提锂项目现场一43图表89金圆股份捌千错盐湖提锂项目现场二43图表90南美北美主要盐湖资源及开发情况45图表91盐湖提锂主流工艺优劣势分析46图表92盐湖提锂主流工艺标的一览48证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6基础化工行业深度研究报告一资源禀赋缺陷催生中国设备法盐湖提锂工艺脱颖而出随着新能源汽车电子器件和储能技术的迅速发展锂在新型能源材料领域的应用受到高度关注被誉为21世纪的能源金属白色石油全球锂资源主要存在于盐湖卤水和矿石中目前已探明的锂资源中盐湖卤水占58锂精矿占26根据USGS截至2021年全球已探明的锂资源储量约为8900万吨主要集中在玻利维亚阿根廷智利美国澳大利亚和中国图表1全球金属锂资源主要集中于南美锂三角图表2金属锂存在形式主要为卤水和伟晶岩油田水地热卤水锂沸石型卤水333锂黏土其他玻利维亚7301236伟晶岩阿根廷封闭盆地26卤水中国2135857智利110澳大利亚83资料来源USGS华创证券资料来源USGS华创证券中国已探明的锂资源金属当量储量约为534万吨占全球储量的6主要分布在青海西藏湖北和四川等盐湖资源约占全国总储量的82矿石资源约占18含锂盐湖主要分布在青海西藏和湖北锂辉石和锂云母则主要分布在四川江西和湖南随着新能源汽车行业快速发展对锂资源的需求量日益增大但受制于环保交通技术等因素国内矿石锂和盐湖提锂难以满足市场需求2020年我国锂原料自给率仅32图表3盐湖是中国最主要的锂资源存在形式图表4中国锂资源主要分布于青海和西藏锂云母江西5其他2锂辉石7湖北117四川11青海44盐湖西藏8231资料来源中国地质调查局华创证券资料来源中国有色金属工业协会锂业分会华创证券新能源汽车发展迅猛拉动上游动力电池及金属锂需求需求端来看金属锂在新能源产业传统工业3C电子数码消费品和储能电池领域广泛应用其中新能源汽车和储能电池增速较为可观2021全年中国市场新能源汽车销量为3521万辆根据主流汽车品牌的销量与在建产线预测2025年中国新能源汽车销量有望达到1168万辆2021-2025年CAGR为35在全球市场2021年全球新能源汽车销量为650万辆根据EVTank等机构预测2025年全球新能源汽车销量可达1800万辆2021-2025年CAGR证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7基础化工行业深度研究报告为29参考一辆纯电动车带电量约60KWh现阶段电池度电耗锂量08kgKWh则2021年中国新能源汽车碳酸锂需求量为169万吨全球需求量为312万吨2025年中国新能源汽车碳酸锂需求量将达到561万吨全球需求量864万吨图表5预计2021-2025年全球新能源汽车销量增速29图表6预计2021-2025年中国新能源汽车销量增速35全球新能源汽车销量万辆中国新能源汽车销量万辆增长率右轴增长率右轴200018001201400180180011681601001200160014091014008010001201200800699100100060541808006506006040600352403244004002012212012220200126121137200557751780000-2020152016201720182019202020212025E2016201720182019202020212022E2023E2024E2025E资料来源EvSalesCleanTechnica华创证券资料来源中国汽车工业协会华创证券图表7全球中国新能源汽车碳酸锂需求量预测20212022E2023E2024E2025E新能源汽车销量万辆3525416999101168新能源汽车带电总量万KWh2112632484419585460670104中国电池度电耗锂量kgKWh0808080808新能源汽车锂需求量万吨16926336437561新能源汽车销量万辆650839108213951800新能源汽车带电总量万KWh39000503106490083721108000全球电池度电耗锂量kgKWh0808080808新能源汽车锂需求量万吨31240251967864资料来源USGS中国地质调查局中国有色金属行业协会锂业分会华创证券尽管中国80以上的锂资源来自于盐湖但与南美锂三角相比中国盐湖资源锂含量低杂质较多尤其是镁锂因化学性质类似而难以分离加之我国盐湖分布的地方自然环境较为恶劣交通运输不便因而扩产难度大国内扩产速度较缓慢截至2021年青海地区盐湖年产能仅117万吨年产量59万吨产能利用率504西藏地区仅扎布耶盐湖实现工业化生产设计产能05万吨年青海基础设施相对完善是国内最早实施盐湖提锂项目开发的地区青海省盐湖锂资源储量占比约占全国的50主要集中于察尔汗盐湖东台吉乃尔盐湖西台吉乃尔盐湖一里坪盐湖和大柴旦盐湖与国外盐湖相比青海盐湖卤水具有锂含量低镁锂比高等特点镁锂比普遍高于60锂含量002-0085且卤水中伴生硼钾镁钠等众多元素成分更为复杂卤水锂的分离难度更大因此尽管资源丰富且具有较好的晾晒条件但难以直接运用传统太阳池法需要更先进的技术解决锂离子浓缩杂质分离等问题2018年中国首个万吨级吸附膜法项目蓝科锂业察尔汗盐湖1万吨高纯优质碳酸锂项目达标达产标志着中国盐湖提锂技术规模化生产正式打通青海地区由此开启盐湖提锂的发展步伐证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8基础化工行业深度研究报告图表8中国青海地区盐湖与开发情况卤水储量万吨锂浓度镁锂规划产能投产产能盐湖开发企业产品提锂技术供应商类型碳酸锂mgL比万吨万吨蓝晓科技启迪吸附膜电渗藏格锂业碳酸锂清源杭州科11析萃取锐新化股份蓝科锂业启迪氯化蓝科锂业碳酸锂吸附膜33察尔汗7173101437清源物型盐湖比亚迪碳酸锂吸附膜-3中试氯化锂吸附膜2盐湖股份-规划中碳酸锂吸附膜2东台吉硫酸青海锂资源电池级碳酸锂离子膜电渗析1124785040日本ASTOM乃尔盐型青海锂业电池级碳酸锂离子膜电渗析11电池级碳酸锂煅烧法-11西台吉硫酸中信国安26822059电池级碳酸锂全膜法启迪清源2建设中乃尔盐型恒信融碳酸锂纳滤膜法时代沃顿212硫酸蓝晓科技三达一里坪157210637五矿盐湖碳酸锂吸附膜122盐型膜巴仑马硫酸氯化锂碳酸吸附膜电渗蓝晓科技时代114锦泰锂业107海盐型锂析沃顿蓝然环境盐湖研究所上兴华锂盐氯化锂萃取0808海意定硫酸蓝晓科技三达大柴旦161160134金昆仑碳酸锂吸附膜05即将投产盐型膜蓝晓科技BOT金海锂业碳酸锂吸附膜1即将投产总包资料来源各公司公告乜贞等中国盐湖卤水提锂产业化技术研究进展周久龙等我国盐湖卤水提锂产业化现状及发展建议华创证券西藏地区盐湖主要分布在藏西北地区整体多为碳酸型盐湖卤水锂硼含量较高含镁量低锂资源平均品位较高但由于西藏盐湖大多位于偏远艰苦的高寒高海拔地区受限于严格的环保要求和基础设施缺乏目前整体开发程度较低项目进展缓慢只有扎布耶盐湖实现5000吨的工业化开发结则茶卡和捌千错盐湖有少量的碳酸锂试验性产能图表9中国西藏地区盐湖与开发情况储量万吨锂浓度规划产能盐湖卤水类型镁锂比开发企业产品提锂技术开发进程碳酸锂mgL万吨太阳池法碳酸锂05运行中一期扎布耶盐湖碳酸盐型183970001西藏矿业纳滤膜法碳酸锂12建设中二期氢氧化锂吸附膜法1产业化试验结则茶卡盐湖碳酸盐型20020015西藏城投氢氧化锂吸附膜法2规划中氢氧化锂吸附膜法2规划中碳酸锂吸附膜法52022-2024采矿证办理中麻米错盐湖硫酸盐型21810734藏格矿业碳酸锂吸附膜法52024之后规划中碳酸锂吸附膜法2中试研究拉果错盐湖硫酸盐型21427033紫金矿业碳酸锂吸附膜法3规划中证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9基础化工行业深度研究报告当雄错盐湖碳酸盐型74-01旭升矿业----碳酸锂电化学脱嵌法0202捌千错盐湖硫酸盐型1612154-金圆股份碳酸锂电化学脱嵌法08建设中班戈错盐湖碳酸盐型---天铁股份氯化锂吸附膜法1中试研究龙木错盐湖硫酸盐型18712095西藏城投----资料来源各公司公告乜贞等中国盐湖卤水提锂产业化技术研究进展周久龙等我国盐湖卤水提锂产业化现状及发展建议华创证券中国盐湖开发难度更大催生多种提锂工艺青海西藏严格的环保要求限制了传统太阳池法的应用各盐湖间巨大的品位差异也使得盐湖提锂工艺难以像矿石提锂具有通用性为量体裁衣开发出适合中国盐湖的工艺国内多所科研院校和盐湖企业在盐湖提锂领域投入多年已摸索开发出吸附法膜法萃取法电化学法等多种路线通过技术革新弥补中国盐湖自然禀赋的缺陷目前国内盐湖提锂领域已形成一湖一策多工艺并行的局面图表10盐湖提锂主流工艺方法适用卤水优势缺点预估生产成本较高锂含量不适于处理高镁高钙卤水及低锂含太阳池法工艺成熟可靠生产成本低2万元吨低镁锂比量卤水生产周期长锰系离子筛吸附容量高选择性高酸处理腐蚀污染吸附剂溶损严重吸附法钛系离子筛各类卤水吸附容量高稳定酸处理吸附剂溶损严重易团聚3万元吨铝系吸附剂选择性高不需酸处理吸附容量低造粒后容量衰减镁离子透过率较高膜易污染前处纳滤流程简单尺寸筛选效应高理要求较高膜法电渗析各类卤水能耗低有效分离二价离子无法分离单价金属离子3万元吨双极膜能耗低直接合成LiOH无法处理高镁锂比卤水有机溶剂萃取高锂含量高选择性高成本高腐蚀严重环境污染萃取法25万元吨离子液体萃取镁锂比污染较有机萃取剂少绿色环保萃取剂制取复杂造价高离子捕获系统无酸洗脱稳定性强能耗高电解液要求高耗电量大电化学法各类卤水3万元吨摇椅电池系统可逆性环境友好性资料来源王琪等高镁锂比盐湖镁锂分离与锂提取技术研究进展华创证券供需失衡推动碳酸锂暴涨短平快设备法盐湖提锂更具优势伴随下游需求的快速增长锂资源的供需失衡推动锂价暴涨截至12月25日碳酸锂价格为565万元吨氢氧化锂价格为568万元吨参考百川盈孚565万元吨的碳酸锂价格下盐湖提锂吸附法毛利率为834矿石提锂硫酸法毛利率为210由于卤水价格相对平稳高锂价为采取盐湖提锂工艺的上游锂企带来丰厚利润目前各大锂企已纷纷披露碳酸锂扩产计划对业主而言如何在高锂价下更快开发在手锂资源成为当务之急由于锂精矿的开发周期为3-5年传统太阳池法修建盐田原卤晾晒也需要至少4年时间对比之下1-2年建设期的设备法盐湖提锂工艺无疑成为最短平快的提锂选择我们认为沉淀多年的技术攻关持续打磨中国盐湖提锂行业设备技术供应商伴随行业扩产浪潮中国企业凭借更具性价比的工艺技术服务具有充分的潜力脱颖而出立足行业前沿证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10基础化工行业深度研究报告图表112022年碳酸锂价格增长至50万元吨碳酸锂均价元吨氢氧化锂均价元吨70000060000050000040000030000020000010000002018120181020197202042021120211020227资料来源百川盈孚华创证券图表12硫酸法矿石提锂成本与利润拆分565万元吨图表13吸附法盐湖提锂成本与利润拆分565万元吨锂价下锂价下卤水辅料水电076227毛利润其他成本加工费用2108871煤炭14锂精矿678毛利润硫酸83401纯碱09资料来源百川盈孚华创证券资料来源百川盈孚华创证券本文对当前全球主流的盐湖提锂工艺及标的进行梳理挖掘一湖一策大背景下更具潜力的盐湖提锂设备技术供应商二太阳池法适用于低镁锂比碳酸型盐湖的传统工艺太阳池法是盐湖提锂领域最传统最成熟的工艺在南美盐湖提锂项目中广泛使用太阳池法基于碳酸锂溶解度的负温度效应将盐湖卤水在多级盐田中分级滩晒浓缩制得达到要求的高锂成卤后在盐梯度太阳池中加热该卤水使其中的锂以碳酸锂形式结晶析出再经过苛化法或碳化法等加工即可获得工业级或电池级碳酸锂产品太阳池法提锂工艺的核心在于盐梯度太阳池其从上往下由3层组成1上层为上对流层淡水层由淡水组成其温度与环境温度相近主要起形成和保护中部盐梯度层的作用2中部为非对流层盐梯度层其盐浓度随深度增加不断增加一方面阻止热量散失于池面还利用淡水与卤水折射率的不同使热能蓄存于池底卤水中由于盐梯度层的存在下对流层卤水蒸发缓慢其他盐类难以析出易于碳酸锂在池底大量沉淀提高品味证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11基础化工行业深度研究报告3下层为下对流层储能区由饱和盐溶液组成温度较上对流层高很多主要达到收集储存太阳能提高卤水温度的功能盐梯度太阳池可以跨季节储存热量即便在冬季池底仍可维持一定的温度叠加冬季卤水中的锂浓度较高碳酸锂依然可以在盐梯度太阳池中沉淀析出实现全年连续生产图表14西藏扎布耶盐湖提锂采用太阳池法图表15盐梯度太阳池结构和功能示意图资料来源乜贞等中国盐湖卤水提锂产业化技术研究进展资料来源高能环境BGE华创证券华创证券太阳池法的优点在于工艺操作简单成本低但缺点在于只适用于镁锂比极低的碳酸盐型盐湖卤水提锂且易受制于气候条件淡水消耗偏高并不适用于中国的盐湖而南美锂盐湖资源镁锂比低且盐湖滩晒条件优越因此多太阳池法为主技术路线由3个阶段组成盐田蒸发锂与其他离子分离纯化沉淀图表16太阳池法从盐湖卤水中提取碳酸锂生产工艺流程资料来源乜贞等中国盐湖卤水提锂产业化技术研究进展华创证券图表17太阳池法南美应用实例业主盐湖工艺梳理利用太阳能对卤水进行蒸发浓缩溶剂萃取法除硼生石灰SQMAlbemarle智利Atacama盐湖和碳酸钠除镁再向碳酸盐中加入纯碱经加热压滤和干燥后得到产品先向卤水中加入生石灰生成氢氧化镁沉淀除镁再应用太阳能蒸发得到1浓缩卤水加入碳酸钠生成粗级碳酸锂Orocobre阿根廷Olaroz盐湖再加入二氧化碳溶解并采用离子交换将深度去除镁钙硼等杂质加热结晶得到电池级碳酸锂资料来源周久龙等我国盐湖卤水提锂产业化现状及发展建议华创证券目前太阳池法在国内的唯一应用即在西藏扎布耶盐湖扎布耶盐湖卤水类型为碳酸盐型质量浓度为100mgL已接近碳酸锂的饱和点因此一期05万吨产能采用了盐梯度太证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12基础化工行业深度研究报告阳池法SGSP法此外扎布耶盐湖地处高原无电力无矿物能源且交通运输不便缺乏燃料能源供给该工艺路线充分利用青藏高原太阳能丰富具备修建盐田的地理条件等显著优势不添加任何化学试剂可在当地提取出品位在5080的碳酸锂精矿产品经过提纯后碳酸锂纯度达995以上但出于环保角度考虑国内太阳池法有破坏自然生态的潜在威胁未来新项目建设规划极少采用该方法三吸附耦合膜法应用广泛的设备法盐湖提锂工艺吸附耦合膜法是当前国内盐湖提锂领域应用最主流产业化程度最完善的工艺之一在青海地区广泛应用该工艺分为吸附段和膜段吸附段利用吸附剂的锂离子选择性吸附提取卤水中的锂离子再洗脱实现锂离子的浓缩以及与其他离子主要是镁离子的分离膜段通过一系列有机膜梯度耦合进一步浓缩纯化卤水超滤膜UF主要用于过滤合格液中的悬浮物颗粒降低对后续纳滤膜的污染和损耗纳滤膜NF主要用于实现一二价离子的分离反渗透膜RO主要用于工艺后端对锂溶液的浓缩图表18吸附耦合膜法提锂工艺流程图资料来源久吾高科官网华创证券吸附膜法主要优势在于对低锂离子浓度高镁锂比盐湖的锂提取相比全球其他地区盐湖低锂离子浓度高镁锂比是中国盐湖的最显著特征由于锂镁具有相似的性质及水合半径因此卤水中的镁锂比越高提锂难度越大成本越高该工艺的诞生则有效解决了高镁锂比盐湖提锂的难题图表19中国盐湖镁锂比显著高于全球其他地区盐湖质量分数国家盐湖储量万t222-2-LiMgMgLiBNaKCaClSO4玻利维亚乌尤尼005048400210807012167071020智利阿塔卡玛015096640064761800316178630霍姆布雷托0062008513700359790620053158085380阿根廷里肯0033028486100279630624004115251014110银峰00230033143000862053002106107130美国大盐湖0041250068065001614250以色列死海00013332000-3060316005200中国扎布耶01200010008021417396-1963435150证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13基础化工行业深度研究报告西台吉乃尔002128461-8256068900162149742882441一里坪00211286095003125809100161497288438大柴旦0016214133750062692071-1464405398东台吉乃尔00622237-686138-1423-91察尔汗0003148915774000872371250051188044163资料来源蒋晨啸等我国盐湖锂资源分离提取进展华创证券一吸附工段吸附段是将原卤老卤作为提锂原料首先利用对锂有选择性的吸附剂将卤水中的锂离子吸附再用淡水酸将吸附剂中的锂离子洗脱实现锂离子与其他杂质离子的分离核心在于镁锂元素的分离吸附段所使用的吸附剂主要分为无机吸附剂和有机吸附剂有机吸附剂一般为离子交换树脂型其选择性较差且难洗脱无机吸附剂主要有铝系吸附剂锰系和钛系尖晶石型氧化物吸附剂等其对锂具有高选择性吸附量大洗脱率也高是盐湖卤水提锂应用较多的吸附材料铝系吸附剂是目前较为成熟且唯一得到产业化应用的吸附剂铝系吸附剂属于层状双氢氧化物LDHs由带正电荷的层板带正电荷的铝氧八面体和空穴中的Li和层间阴离子有序组装叠层形成吸附剂整体结构为电中性淡水淋洗后Li被脱除而在对应位置形成空穴这些空穴只能容纳与Li大致相当的阳离子对于镁锂比高的卤水虽然Mg2的半径0065nm与Li0060nm接近但是Mg2的标准水合自由能远大于Li进入空穴需要更大的能量因此铝系吸附剂对盐湖中的其他阳离子具有很好的分离性有效解决高镁锂比卤水提锂困难的问题基于铝系吸附剂对锂离子的选择性较高制备工艺简单通过水洗即可实现无溶损脱锂的优点产品现已在青海盐湖实现工业化应用但铝系吸附剂主要问题在于吸附容量小且更适用于氯化物型和硫酸镁亚型的中性盐湖碱性或酸性环境会破坏铝系吸附剂的结构针对铝系吸附剂的缺陷国内外又进行了新型吸附剂的研究其中更具产业化应用前景优势的是离子筛型钛系锰系吸附剂钛系锰系离子筛是将锂源与二氧化钛锰氧化物等钛源锰源混合反应生成离子筛前驱体采用酸将其中的Li洗脱出去可获得离子筛将离子筛放置于含锂卤水中吸附可再次形成锂钛锂锰复合氧化物钛系离子筛对Li的理论吸附容量可达398mgg造粒后容量为35mgg与铝系相当具有溶损率较低锂洗脱率高性能稳定的优点且弥补了锰系溶损率高的问题锰系离子筛在脱锂剂的作用下可将结构中的锂离子几乎全部脱除因此具有更高的吸附容量对Li的最大理论吸附容量最高可达823mgg此外铝系吸附剂通常更适用于中性卤水不耐酸不耐碱锰系吸附剂适用于中性偏酸性卤水最高75-8耐酸不耐碱钛系吸附剂适用于碳酸盐型盐湖卤水及强碱性液态矿产耐酸碱证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14基础化工行业深度研究报告图表20钛系离子筛吸附锂离子示意图资料来源路青强等钛系锂离子筛用于盐湖提锂的研究进展华创证券尽管钛系锰系吸附剂在实验过程中展现出更优异的吸附性能但在产业化过程中仍有诸多难以克服的问题1实际吸附容量与理论吸附容量之间存在巨大差距主要系吸附剂前体洗脱过程中Li脱附不完全以及循环过程中吸附通道被堵塞导致有效空位数减少2在洗脱过程中粉末吸附剂的核心骨架在溶液中溶损破裂塌陷尤其是锰系吸附剂循环过程中34价锰离子容易发生歧化反应溶损导致离子筛部分框架溶解严重影响离子筛的循环性能对其工业化应用造成较大限制3工业生产中造粒成膜发泡成纤维磁化等工序容易导致吸附剂吸附位点被堵塞和覆盖降低工业吸附剂的吸附容量4钛系锰系离子筛均需采用酸性洗脱剂来洗脱Li产业化应用易造成环保问题标的梳理1蓝晓科技中国高端吸附分离材料领导者蓝晓科技2001年成立于陕西西安是一家专业从事吸附分离材料的研发生产和销售的企业提供以特种吸附分离材料为核心的配套系统装置和整体解决方案公司生产的吸附分离材料包括30多个系列涵盖100多个品种广泛用于食品制药植物提取离子膜烧碱环保化工催化湿法冶金水处理等领域是行业内产线品类最全的公司之一公司吸附分离材料产能475万吨年产能集中于特种树脂工厂7500吨年高陵新材料产业园25万吨年和蒲城蓝晓产业园15万吨年是规模性与技术性并行发展的中国高端吸附分离材料领导者图表21蓝晓科技主要产品及应用领域领域产品多肽固相载体酶催化载体生物大分子分离纯化小核酸药物分离纯化微载生物医药体植物提取物纯化药用微球及血液灌流等湿法冶金镓锂镍铀提取专用树脂产品食品加工脱除农残脱盐脱色等功能类树脂超纯水均粒阴阳树脂和抛光混床证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15基础化工行业深度研究报告节能环保LXQ系列废气VOCs挥发性有机物吸附分离材料二氧化碳专用吸附材料化工催化MTBETAME甲乙酮叠合等工艺生产中所使用的多种类型树脂用于拜耳母液提镓盐湖提锂尾液提钴植物提取制药化工废水资源化系统装置回收中间体并进行废水治理乳酸纯化等较大规模项目资料来源蓝晓科技债券跟踪评级报告蓝晓科技年报华创证券图表22蓝晓科技营收构成百万元图表23蓝晓科技公司净利率离子交换吸附树脂系统装置技术服务其他业务销售净利率140030120025100020800156001040052000020142015201620172018201920202021202220142015201620172018201920202021Q1-Q3资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券公司在盐湖提锂领域深耕多年自主开发的吸附膜法提锂整体解决方案具有诸多优势在吸附材料方面公司自主研发的铝系吸附剂提锂性能优异能实现贫矿卤水的经济性提锂通过吸附法富集处理大幅提高锂浓度降低镁锂比此外公司产品有效解决盐湖提锂的杂质问题具有深度除杂能力除硼-鳌合树脂还可进一步实现深度除杂在工艺服务方面公司可为客户量身打造材料工艺装置整线建设运行的一体化解决方案提供锂吸附剂完整工艺技术系统装备该整体解决方案已在多个规模化项目中成功运用在技术层面公司已在涉锂产业链中形成独特的技术极公司拥有10余项专利成熟锂吸附剂升级新品吸附剂开发可针对中高低不同品位的卤水提供不同方案技术辐射精制回收除硼矿石锂除杂等多个维度在市场层面公司广泛开展海内外盐湖卤水提锂技术的市场拓展采集不同国家地区的卤水进行小试针对南美欧洲北美等的盐湖提供定制化的中试设备以及技术可行性方案等图表24蓝晓科技系统集成装置资料来源蓝晓科技官网华创证券截至目前公司已完成及在执行盐湖提锂生产线项目共9个合计碳酸锂氢氧化锂产能73万吨合计合同金额超过25亿元是国内项目经验最丰富的盐湖提锂技术供应商除现有产业化订单外公司还与亿纬锂能盛新锂能天铁股份智慧农业CTL证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16基础化工行业深度研究报告Anson等合作签署多个中试战略协议为盐湖提锂板块后续业务稳步增长奠定基础图表25蓝晓科技已签署盐湖提锂订单合同总金额已确认金额签订时间项目进度亿元亿元10条生产线完成安装部分吸附藏格锂业201831万吨碳酸锂的盐湖卤水提锂装置578509剂未完成发货3000ta碳酸锂生产线建设运营和技326锦泰锂业一期201862021年3月完成验收271术服务调整后4000ta碳酸锂生产线建设运营和技274锦泰锂业二期2019220219开工建设054术服务调整后1000吨碳酸锂吸附剂及吸附分离成套装20199置用到比利时多路阀包括整体工2021年3月末项目已建设完成023023五矿盐湖艺设计吸附剂配套装置及安装调试1万吨年碳酸锂工艺提升改扩建技改一20211计划工期150天3个月05-期项目单套吸附装置EPC总承包金海锂业202211万吨碳酸锂EPC采购项目预计202210投产456预计于2023年12月前完成委托运营国能矿业一期2022110000ta氢氧化锂生产线10000ta氢氧化锂生产线建设分成模式2022年年底总产量达1000吨国能矿业二期尚未确定20000ta氢氧化锂生产线视一期情况而定国能矿业三期尚未确定20000ta氢氧化锂生产线视一期情况而定20222收到签约通知书2022年5月31日前完成1万吨提锂吸附设备发货阿根廷锂钾有限公司年产5万吨碳酸锂7月31日前完成15万吨提锂吸附西藏珠峰20223盐湖提锂建设项目25000吨年碳酸锂65设备及1万吨提锂吸附剂发货规模卤水提锂项目吸附段设备供货9月30日前完成15万吨提锂吸附剂发货12月20日装填完成2023年2月20日性能考核全部结束金昆仑锂业有限公司5000吨电池级碳三达膜20223计划工期166天114酸锂吸附设备供货及安装盛新锂能20225战略合作协议盐湖沉锂母液高效分离中试实验研究项盐湖股份2021H1中试暂未披露目中试中蓝长华设计院600吨碳酸锂中试和配套除硼中试生产2021H1中试暂未披露比亚迪线资料来源蓝晓科技公告华创证券2蓝科锂业国内吸附膜法开创者立足察尔汗盐湖的老牌企业青海盐湖蓝科锂业股份有限公司系科达制造与盐湖股份的子公司是国内最早使用吸附膜法工艺进行盐湖提锂的企业蓝科锂业作为盐湖股份的子公司主要实施对青海察尔汗盐湖的开发其技术起源于俄罗斯经过十余年完善与打磨察尔汗盐湖3万吨提锂产能已实现满产图表26蓝科锂业碳酸锂生产情况201720182019202020212022H1产能万吨年111133产量万吨080110113136227153证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17基础化工行业深度研究报告产能利用率8001100113013607571017收入亿元74468450238318145258资料来源盐湖股份公告华创证券图表27蓝科锂业股权结构20226资料来源爱企查华创证券蓝科锂业是国内盐湖提锂行业的先行者率先布局察尔汗盐湖1万吨提锂项目2007年盐湖股份与核工业北京冶金研究所合资成立蓝科锂业前身青海盐湖蓝科锂业有限公司其中盐湖股份持股51核工业北京冶金研究所持股452007-2009年公司投资505亿元规划建设年产1万吨高纯优质碳酸锂项目在青海察尔汗盐湖尝试实施盐湖提锂但工艺关键环节吸附剂制造成本和破碎率过高项目遭遇瓶颈2010年公司通过青海佛照锂与青海威力引入俄罗斯院士团队的吸附剂技术成功实现卤水提锂技术的突破作为技术专利提供方的青海佛照锂和青海威力分别以技术入股和后续增资获得蓝科锂业1691和1078股权2012年公司1万吨项目开始稳定生产日生产能力突破5万吨品位达到9952017年科达制造出资受让青海佛照锂青海威力等持有的蓝科锂业股权合计持有公司4358股份投票权为48482018年公司1万吨装置正式实现达标达产碳酸锂纯度可达992图表28蓝科锂业公司发展历程资料来源盐湖股份科达制造公司公告华创证券技术成熟后蓝科锂业再布局2万吨电池级碳酸锂项目2017年12月公司计划投资313亿元在现有1万吨装置基础上扩建2万吨电池级碳酸锂项目并于2018年开始建设该项目通过增加除硼装置反应釜结晶工艺煅烧工艺破碎工艺碳酸钠的初步精制工艺等措施优化工艺提升产品质量2020年公司制定先主后辅的建设模式前系统吸附提锂区逐步试车再对原有纳滤车间及沉锂车间进行了部分改造2021年7月证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18基础化工行业深度研究报告2万吨工业级碳酸锂项目投产产能突破100吨天2022年6月2万吨年电池级碳酸锂项目沉锂装置全线完成试车产品主含量达到电池级标准公司盐湖提锂总产能达3万吨年目前公司计划在3万吨碳酸锂产线后端设置沉锂母液回收环节采取萃取技术截至2022年11月后端沉锂母液回收中试已结束拟进行工程化相关装置投运后预计产线氯化锂收回率将进一步提升3久吾高科颇具潜力的钛系吸附剂开发者久吾高科成立于1997年是国内最早从事陶瓷膜等膜材料和膜分离技术研发和应用的企业之一面向工业过程分离与特种水处理领域提供系统化的膜集成技术整体解决方案经过二十多年的发展公司已具备了较强的陶瓷膜材料研发和生产有机膜材料研发及产业化各类膜组件和成套设备研发和生产膜工艺开发以及膜分离系统集成能力能够面向不同应用领域提供系列化膜集成技术整体解决方案公司现已被认定为中国膜行业陶瓷膜领域龙头企业陶瓷滤膜产品及成套装备被国家工信部认定为第六批制造业单项冠军产品图表29久吾高科营收构成百万元图表30久吾高科公司净利率膜集成技术整体解决方案膜材料及配件其他业务公司净利率2560050020400153001020051000020142015201620172018201920202021201420152016201720182019202020212022Q1-Q3资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券公司核心产品陶瓷膜是以氧化铝氧化锆和氧化钛等粉体原料经过高温烧结制成的具有多孔结构的无机精密陶瓷过滤材料陶瓷膜过滤是一种错流过滤形式的流体分离过程陶瓷膜管壁密布微孔在压力作用下原料液在膜管内的膜外侧流动小分子物质或液体透过膜大分子物质或固体颗粒液体液滴被膜截留从而达到料液不同成分的分离浓缩和纯化过滤精度涵盖微滤MF超滤UF纳滤NF公司膜材料可应用在生物医药化工新能源等工业过程分离领域及工业污水市政污水水环境治理等环保水处理领域不同于盐湖提锂项目膜工段中纳滤反渗透电渗析等环节采用的有机膜材料陶瓷膜作为无机膜材料通常仅用于前端预处理工段证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19基础化工行业深度研究报告图表31久吾高科陶瓷膜产品图表32久吾高科陶瓷膜业务范围资料来源久吾高科官网华创证券资料来源久吾高科官网华创证券久吾高科2013年即开展盐湖提锂领域的相关研究2018年完成五矿一里坪盐湖1万吨碳酸锂项目全膜法镁锂分离成套装置EPC建设2019年成功开发原卤直接提锂DLEDirectlyLithiumExtraction吸附剂材料是国内少数同时掌握DLE吸附剂材料生产应用技术和膜集成提锂工艺技术的盐湖提锂技术服务商近年来公司陆续实施了五矿盐湖1万吨年碳酸锂项目玻利维亚碳酸锂膜分离设备项目金海锂业1000吨年氯化锂项目并与西藏矿业紫金矿业藏格锂业西藏中鑫等盐湖业主合作开展小试中试研究图表33久吾高科现有项目梳理项目金额业主项目地点盐湖项目内容亿元五矿盐湖五矿盐湖1万吨年碳酸锂项目266中国青海一里坪盐湖全膜法镁锂分离成套装置EPC建设玻利维亚锂矿国玻利维亚碳酸锂膜分离设备订单-玻利维亚乌尤尼盐湖主工艺路线中的成套膜分离设备家战略公司YLB卤水预处理吸附单元膜浓缩纯化单元金海锂业金海锂业1000吨年氯化锂项目065中国青海大柴旦盐湖到氯化锂结晶纯化等全流程建设产能100吨年单水氢氧化锂中试线西藏矿业100吨年氢氧化锂中试电池级50验证吸附耦合膜法提西藏矿业-中国西藏扎布耶盐湖项目锂工艺钛吸附剂在西藏扎布耶盐湖工业化提锂的应用班嘎错盐湖吸附耦合膜法原卤提西藏中鑫-中国西藏班嘎错盐湖原卤直提氯化锂DLE项目小试与中试锂技术开发合作项目察尔汗盐湖1万吨年碳酸锂项目藏格矿业-中国青海察尔汗盐湖连续床吸附装置吸附剂采购改造拉果资源成功打通工艺流程钛系吸附膜法耦合提锂技术工艺产出首批紫金矿业战略合作协议电池级单水氢氧化锂中试产品资料来源久吾高科公告财讯网华创证券公司吸附耦合膜法提锂工艺吸附段采用旋转移动床吸附工艺原卤进入提锂吸附装置一步完成锂离子和其它阳离子的分离和初步浓缩吸附段产出的含锂合格液进行膜纯化和膜浓缩得到富锂卤水富锂卤水可通过双极膜电渗析得到氢氧化锂溶液再进行重结晶得到电池级氢氧化锂产品也可通过多效蒸发进行结晶分离得到氯化锂产品也可与碳酸钠反应沉锂生产碳酸锂公司盐湖提锂核心工艺主要包括零水耗盐湖提锂解决方案和高性能吸附剂的研发零水耗盐湖提锂解决方案证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20