核心观点：多地重大项目集中开工签约超2万亿，本周实物工作量继续下滑
　　11月基建投资延续高增态势。1-11月份，基础设施投资同比增长8.9%，增速比1-10月加快0.2个百分点，连续七个月回升。其中，水利管理业投资增长14.1%，公共设施管理业投资增长11.6%，道路运输业投资增长2.3%，铁路运输业投资由1-10月同比下降转为增长2.1%。据Mysteel不完全统计，新年到来，全国多地纷纷举行重大项目集中开工签约和投产投用等活动，合计总投资达21022.39亿元。其中2023年广州将安排项目1722个，总投资超6.5万亿元、年度计划投资5261亿元。此外，安徽省举行一季度投资和重点项目工作推进会，一季度开工项目共1017个，总投资7069.1亿元，年度计划投资1956.7亿元，从金额来看相比去年接近翻倍，可以预计今年基建投资仍有望保持较高增速。考虑到短期内基建仍将发挥托底经济的作用，加之春节后进入传统的赶工期，疫情状况也有望迎来好转，预计2023年一季度基建投资或维持较高增速。
　　高频数据方面，不同行业相关的工业品需求均呈现下滑趋势。与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周继续小幅下滑；本周受工人陆续返乡，工地扫尾；（2）南方城市阳性病例增多，生产力不足，水泥出货率、螺纹表观消费量持续下降，预计到节前交通实物工作量将继续下滑；水利方面，本周镀锌管、焊管成交量明显下滑，预计12月份水利投资增速或延续下降趋势。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号研究所工业组单击此处编辑母版标题样式基建实物工作量高频数据跟踪郑非凡从业资格号F030884152023年1月8日投资咨询号Z0016667重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎核心观点多地重大项目集中开工签约超2万亿本周实物工作量继续下滑11月基建投资延续高增态势1-11月份基础设施投资同比增长89增速比1-10月加快02个百分点连续七个月回升其中水利管理业投资增长141公共设施管理业投资增长116道路运输业投资增长23铁路运输业投资由1-10月同比下降转为增长21据Mysteel不完全统计新年到来全国多地纷纷举行重大项目集中开工签约和投产投用等活动合计总投资达2102239亿元其中2023年广州将安排项目1722个总投资超65万亿元年度计划投资5261亿元此外安徽省举行一季度投资和重点项目工作推进会一季度开工项目共1017个总投资70691亿元年度计划投资19567亿元从金额来看相比去年接近翻倍可以预计今年基建投资仍有望保持较高增速考虑到短期内基建仍将发挥托底经济的作用加之春节后进入传统的赶工期疫情状况也有望迎来好转预计2023年一季度基建投资或维持较高增速高频数据方面不同行业相关的工业品需求均呈现下滑趋势与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周继续小幅下滑本周受工人陆续返乡工地扫尾2南方城市阳性病例增多生产力不足水泥出货率螺纹表观消费量持续下降预计到节前交通实物工作量将继续下滑水利方面本周镀锌管焊管成交量明显下滑预计12月份水利投资增速或延续下降趋势重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎1电力投资有效跟踪指标一览电线电缆开工率与电力投资有较强相关性电解铜制杆开工率与电力投资有较强相关性电线电缆月度开工率同比电解铜制杆月度开工率同比5040电力投资当月同比右轴电力投资当月同比右轴403030201020010-100-20-10-30-20-40-30-50201901201907202001202007202101202107202201202207201901201907202001202007202101202107202201202207电解铜制杆开工率与电力投资有较强相关性铝线缆开工率与电力投资有较强相关性90电解铜制杆周度开工率电力投资当月同比右轴4080铝线缆开工率电力投资当月同比右轴40357535803030702570256520602060151555105051050040545-530040-10202106202109202112202203202206202209202212202002202006202010202102202106202110202202202206202210重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源SMMWind中信期货研究所2交通投资有效跟踪指标一览钢材表观消费量与基建投资有较强相关性水泥产量与基建投资有较强相关性固定资产投资完成额基础设施建设投资累计同比固定资产投资完成额基础设施建设投资累计同比6070表观消费量钢材当月值12月移动平均同比产量水泥累计同比506040504030302020101000-10-10-20-20-30-30-40-40200501200701200901201101201301201501201701201901202101200501200701200901201101201301201501201701201901202101大小螺纹价差与交通投资有较强相关性镀锌板卷成交量与交通投资有较强相关性元吨吨镀锌板卷成交量交通投资当月同比-130大小螺纹价差交通投资当月同比253500025-1402020300001515-1501010-1602500055-1700200000-180-5-515000-190-10-10-200-1510000-15201801201901202001202101202201202301201804201812201908202004202012202108202204202212重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源MysteelWind中信期货研究所3道路投资有效跟踪指标一览沥青出货量与道路投资有较强相关性沥青开工率与道路投资有较强相关性万吨沥青出货量道路投资累计同比右轴501090沥青开工率道路投资累计同比右轴30458258040206357015430106025252050001540-5-210-10-4305-150-620-20202007202011202103202107202111202203202207202211201506201606201706201806201906202006202106202206重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源MysteelWind中信期货研究所4水利投资有效跟踪指标一览球墨铸管加工费与水利投资有较强相关性镀锌管成交量与水利投资有较强相关性元吨吨3000球墨铸管加工费水利投资累计同比右轴3019000镀锌管成交量水利投资当月同比302525002017000201015000200015013000150010-101100051000-2090000500-307000-50-405000-10201901201908202003202010202105202112202207202102202105202108202111202202202205202208202211焊管成交量与水利投资有较强相关性PE管材开工率与水利投资有较强相关性吨8000焊管成交量水利投资当月同比3080PE管材开工率水利投资累计同比右轴307000257020600020601050001550040001040-103000530-2020000201000-510-300-100-40202102202105202108202111202202202205202208202211201904201909202002202007202012202105202110202203202208重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源MysteelWind中信期货研究所5基建高频跟踪数据一览二级行业占基一级行业二级行业具体项目具体跟踪指标建投资比重电线电缆开工率电力热力水生产和供电力生产包括火电水电核电风电光伏发电电12电解铜制杆开工率应业力供应指的是电网设备如特高压电网属于新基建电力热力燃气铝线缆开工率及水生产和供应业占比18燃气生产和供应业-2-水生产和供应业-4-铁路运输业包括干线铁路和城际铁路4水泥出货率螺纹表观消费量包括高速公路国道省道城市轨道交通地铁轻轨大小螺纹价差道路运输业25等不含城际交通镀锌卷板成交量石油沥青装置开工率出货量交通运输仓储和水上运输业包括码头及内河1-邮政业占比36管道运输业包括运输水和天然气等气体和液体1-航空运输业-1-装卸搬运和仓储业-4-邮政业-1-水利管理业包括防洪设施水源工程水利时空分配工程等6球墨铸管加工费包括市政设施管理指污水排放雨水排放路灯水利环境和公共镀锌管成交量道路桥梁等城乡公共设施的抢险紧急处理管理设施管理业公共设施管理业36焊管成交量等环境卫生管理城乡市容管理绿化管理占比46PE管材开工率城市公园管理游览景区管理生态保护和环境治理业-4-重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎6电力生产和供应业本周实物工作量持续下滑与电力行业密切相关的行业有电网工程电源工程电气设备制造等其成本主要是铜和铝通过观察铜与铝的开工情况可以了解当前电力投资的实物工作量情况大多数铜杆企业表示今年由于疫情的影响放假时间比往年要早本周有厂家已经开始成品累库计划下周陆续开始放假预计开工率将持续下滑考虑到当前需求清淡12月预计的电解铜制杆开工率相比11月明显下滑12月电力投资或大幅回落12月份电线电缆开工率显著回落预计12月份电解铜制杆开工率低于去年同期电线电缆月度开工率电解铜制杆月度开工率11020182019202020212022902018201920202021202210080907080607050604050403030201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月本周电解铜制杆周度开工率持续下滑本周铝线缆开工率基本持平电解铜制杆周度开工率铝线缆开工率902021202220238020202021202220238070706060505040403030W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源SMM中信期货研究所12月为预测值7铁路道路运输业本周实物工作量跌幅不止水泥需求的30-40钢材需求的15-20锌需求的33都是由基建贡献的基建中的铁路和道路运输业是使用水泥钢材和镀锌板卷的主要领域本周受1工人陆续返乡工地扫尾2南方城市阳性病例增多生产力不足3回款节点中间商业务收缩等多因素影响本周多项数据持续下降预计交通实物工作量在春节前仍将继续下滑本周全国水泥出货率明显下降本周螺纹表观消费量继续下滑全国水泥出货率万吨螺纹表观消费量1002019202020212022202350020192020202120222023450804006035030040250200201500100W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53本周大小螺纹价差基本持平本周镀锌板卷成交量基本持平元吨大小螺纹价差吨镀锌板卷成交量-130201920202021202220233000020192020202120222023-15025000-17020000-19015000-21010000D1D31D61D91D121D151D181D211D2411月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源Mysteel数字水泥网中信期货研究所8道路运输业本周实物工作量明显下降本周沥青开工率明显下降本周沥青出货量降幅扩大近期原油价格出现明显回升加全国万吨沥青出货量-全国之需求偏弱导致炼厂开工率持6520192020202120222023502020202120222023续下滑6045554050年底沥青市场整体维持供应减少354530刚需支撑一定需求的情况受低402535气温影响北方地区需求基本收3020尾停工部分逐渐以入库需求为25152010主南方仍有赶工刚需作为支撑W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52但现货仍显紧张本周重点地区山东地区沥青出货量处于季节性高位华东地区沥青出货量与去年水平持平沥青出货量下滑拖累全国持续万吨沥青出货量-山东万吨沥青出货量-华东20202020212022202312202020212022202318下跌101614山东等地区近期虽供应有所减少812部分炼厂停发或限量发货但与10684往年相比山东出货量处于高位642预计明年山东区域基建力度有望200持续W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源WindMysteel中信期货研究所9水利环境和公共设施管理业本周实物工作量下滑幅度趋缓发改委将把水利工程作为适度超前开展基础设施投资的重要领域据水利部消息截至11月底我国今年完成水利建设投资已达10085亿元较去年全年增长33累计新开工水利项目25万个新增投资规模118万亿元较去年全年多开工3767项多增加投资规模6511亿元本周水利相关的实物工作量如镀锌管焊管成交量明显下滑预计12月份水利投资增速或延续下降趋势本周球磨铸管加工费基本持平本周镀锌管成交量下滑趋势渐缓镀锌管成交量元吨球墨铸管与铸造生铁价差吨300020192020202120222023180002021202220231600025001400012000200010000800015006000400010002000201901201903201905201907201909201911D1D21D41D61D81D101D121D141D161D181D201D221本周焊管成交量下滑趋势渐缓本周PE管材开工率基本持平焊管成交量吨PE管材开工率8000202120222023802019202020212022202370007060006050005040004030003020002010001000D1D21D41D61D81D101D121D141D161D181D201D221D241W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎资料来源WindMysteel中信期货研究所10免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议中信期货有限公司深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层邮编518048电话400-990-8826