本周内房股表现取得开门红，行业个股均录得上涨，行业涨幅TOP3新城发展、旭辉控股、中骏集团涨幅分别达到20.1%、18.2%和15.3%。
　　内部环境：政策利好频出，不论是对房企端的政策，给优质民企注入流动性；还是对需求端的支持。我们认为稳地产就是稳经济，在出口和消费都有压力的情况下，房地产再次成为发展经济的重要抓手。
　　外部环境：人民币持续升值，对港股地产板块是双重利好，整个港股市场的流动性也在复苏，有利于地产物管板块估值的回升。
　　行业格局重塑：过去一年，房地产地产公司在融资、拿地和销售端的表现分化非常大，股价的表现也出现分化。“有钱有地有人”的国企地产融资通畅、融资成本新低、销售拿地正常进行。在行业风险逐渐降低，市场销售恢复正常，他们未来的销售业绩派息都能保持稳健。
　　投资策略：地产板块迎来开门红，在内部、外部环境都向好的情况下，行业信心和基本面将进一步回暖，活下来的优质房企估值将进一步提升。我们首选“有钱有地有人”的国央企地产物管，推荐绿城中国、越秀地产、建发国际、华润置地、中海物业、保利物业，近期股权激励落地的越秀服务值得关注；短期市场风险偏好度提升，我们更关注自身改善空间更大的优质民企，推荐新城发展、旭辉永升、宝龙商业、新城悦服务、融创服务。
　　风险提示：宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、人民币贬值。

研究报告全文：海外研证券研究报告究industryId房地产行业dyCompany海外地产周报20230102-20230108investSuggestion推荐维持地产板t块itle开门红createTime12023年01月09日指20数表现行mrealrakteedtDRaetpaortsummary本周涨跌幅本月涨跌幅年内涨跌幅相关报告指数名称指数点位业海外地产物管2023年年度策周略浴火重生行业供需格局重恒生地产分类指数8589271514514514塑20221113恒生指数2099164612612612报恒生国企指数714364654654654道琼斯指数3363061146146146纳斯达克指数1056929098098098标普500指数389508145145145沪深300地产指数631919580580580上证指数315764221221221深证成指1136773319319319创业板指数242214321321321资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理投资要点summary本周内房股表现取得开门红行业个股均录得上涨行业涨幅TOP3新城海外em房ail地Au产th研or究发展旭辉控股中骏集团涨幅分别达到201182和153内部环境政策利好频出不论是对房企端的政策给优质民企注入流动分析师性还是对需求端的支持我们认为稳地产就是稳经济在出口和消费都宋健有压力的情况下房地产再次成为发展经济的重要抓手songjianxyzqcomcnSFCBMV912外部环境人民币持续升值对港股地产板块是双重利好整个港股市场SACS0190518010002的流动性也在复苏有利于地产物管板块估值的回升严宁ass馨Author行业格局重塑过去一年房地产地产公司在融资拿地和销售端的表现yanningxinxyzqcomcn分化非常大股价的表现也出现分化有钱有地有人的国企地产融SACS0190521010001资通畅融资成本新低销售拿地正常进行在行业风险逐渐降低市场销售恢复正常他们未来的销售业绩派息都能保持稳健孙钟涟sunzhonglianxyzqcomcn投资策略地产板块迎来开门红在内部外部环境都向好的情况下行SACS0190521080001业信心和基本面将进一步回暖活下来的优质房企估值将进一步提升我们首选有钱有地有人的国央企地产物管推荐绿城中国越秀地产请注意严宁馨孙钟涟并非香港证券及期货事务监察委员会建发国际华润置地中海物业保利物业近期股权激励落地的越秀服的注册持牌人不可在香港从事务值得关注短期市场风险偏好度提升我们更关注自身改善空间更大的受监管的活动优质民企推荐新城发展旭辉永升宝龙商业新城悦服务融创服务风险提示宏观经济增长放缓行业调控政策放松不及预期流动性宽松不及预期商品房销售不及预期人民币贬值请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外行业周报目录1行情概述-3-2投资策略-6-3公司公告-7-4行业动态-8-5宏观观察-9-6风险提示-9-图表图1本周主要房企股价表现20230102-20230108-3-图2港股通一周持仓变动20230102-20230108-4-图3港股通持仓比例截止20230108-4-图4港股通持仓市值截止20230108-4-图5一周卖空比例变动20230102-20230108-5-图6一周累计卖空占总股本比例20230102-20230108-5-图7累计卖空占总股本比例截止20230108-5-图8美国长短期国债收益率-9-图9中国十年期国债收益率-9-图10美元指数-9-图11美元人民币中间价-9-表1本周主要指数表现20230102-20230108-3-表2行业估值表截至20230108-6-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-海外行业周报报告正文1行情概述本周20230102-20230108开年第一周主要指数均录得上涨恒生指数612恒生国企指数654恒生地产分类指数514沪深300地产指数580美股市场方面道琼斯指数纳斯达克指数和标普500分别上涨146098和145表1本周主要指数表现20230102-20230108本周涨跌幅本月涨跌幅年内涨跌幅指数名称指数点位恒生地产分类指数8589271514514514恒生指数2099164612612612恒生国企指数714364654654654道琼斯指数3363061146146146纳斯达克指数1056929098098098标普500指数389508145145145沪深300地产指数631919580580580上证指数315764221221221深证成指1136773319319319创业板指数242214321321321资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周内房股表现取得开门红行业个股均录得上涨行业涨幅TOP3新城发展旭辉控股中骏集团涨幅分别达到201182和153图1本周主要房企股价表现20230102-20230108资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-海外行业周报本周港股通交易情况本周旭辉控股越秀地产新城发展港股通持股占比分别增加134019和016个百分点截至目前旭辉控股绿城中国万科企业分别是港股通持股比例前三的公司持股比例为256199170持仓市值最高的三个公司分别为中国海外发展华润置地和绿城中国分别为1902952和652亿港元图2港股通一周持仓变动20230102-20230108资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图3港股通持仓比例截止20230108资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图4港股通持仓市值截止20230108资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-海外行业周报本周卖空交易情况本周卖空增长最多的三个公司为旭辉控股070pct合景泰富016pct新城发展016pct一周累计卖空股数总股本比例最高的三家公司为旭辉控股087合景泰富035碧桂园034累计卖空股数占总股本比例最高的三家公司为旭辉控股228万科企业175合景泰富167图5一周卖空比例变动20230102-20230108资料来源公司公告兴业证券经济与金融研究院整理图6一周累计卖空占总股本比例20230102-20230108资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图7累计卖空占总股本比例截止20230108资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-海外行业周报2投资策略内部环境政策利好频出不论是对房企端的政策给优质民企注入流动性还是对需求端的支持我们认为稳地产就是稳经济在出口和消费都有压力的情况下房地产再次成为发展经济的重要抓手外部环境人民币持续升值对港股地产板块是双重利好整个港股市场的流动性也在复苏有利于地产物管板块估值的回升行业格局重塑过去一年房地产地产公司在融资拿地和销售端的表现分化非常大股价的表现也出现分化有钱有地有人的国企地产融资通畅融资成本新低销售拿地正常进行在行业风险逐渐降低市场销售恢复正常他们未来的销售业绩派息都能保持稳健投资策略地产板块迎来开门红在内部外部环境都向好的情况下行业信心和基本面将进一步回暖活下来的优质房企估值将进一步提升我们首选有钱有地有人的国央企地产物管推荐绿城中国越秀地产建发国际华润置地中海物业保利物业近期股权激励落地的越秀服务值得关注短期市场风险偏好度提升我们更关注自身改善空间更大的优质民企推荐新城发展旭辉永升宝龙商业新城悦服务融创服务表2行业估值表截至20230108股价市值EPS元PEPB息率ROE公司港元亿港元2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A华润置地384527423733854629491761144151越秀地产1088337134140154747164066080龙湖集团275017273814164526660551273204中国海外发展223524463323403576160570654122美的置业127617330421621138545506125164中国金茂184245038032034445249046597绿城中国12943281312322839051420841134碧桂园30383712206206623444204123143新城发展3472451140730512843620500220中海宏洋36713114813213423252504104191旭辉控股集团13013508805505213222303146195平均5052500676155资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-海外行业周报3公司公告贝壳-W02423HK1月3日贝壳控股有限公司发布翌日披露报表公司于12月30日以200万美元回购4350万股融创中国01918HK1月3日融创中国控股有限公司发布公告称在附有回购权的前提下间接全资附属公司深圳融创文旅向珠海华发出售持有的融华置地51股权及债权总代价约为358亿元时代中国控股01233HK1月4日时代中国发布公告宣布暂停支付6只境外美元优先票据公告称截至1月4日时代中国控股尚未支付于2023年到期的66优先票据及于2024年到期的555优先票据的有关利息该等优先票据的宽限期分别于2022年12月30日及2023年1月3日到期未能支付款项或会导致该两个系列境外美元计值优先票据持有人要求加快还款倘发生此情况则将赋予其他债权人包括本公司所发行的其他系列境外美元计值优先票据持有人要求加快还款的权利建发国际集团01908HK1月3日建发国际公告2022年权益合约销售金额为人民币12152亿元累计合约销售建筑面积为6096万平方米同比分别减少66和107美的置业03990HK1月3日美的置业公告2022年合约销售金额为人民币7924亿元累计合约销售建筑面积为6316万平方米同比分别减少422和463碧桂园02007HK1月4日碧桂园公告2022年权益合约销售金额为人民币12152亿元累计合约销售建筑面积为6096万平方米同比分别减少359和330雅居乐集团03383HK1月5日雅居乐集团公告2022年权益合约销售金额为人民币6523亿元累计合约销售建筑面积为5179万平方米同比分别减少531和467融创中国01918HK1月5日融创中国公告2022年合约销售金额为人民币16933亿元累计合约销售建筑面积为12847万平方米同比分别减少717和698请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-海外行业周报4行业动态华润置地中标深圳南山后海中心区智慧城市建设运营服务商1月3日华润置地官方微信公众号发布消息称2022年12月31日华润置地成功中标后海中心区智慧城市建设运营服务项目围绕优化城区治理和生态环境未来将与深圳市南山区携手探索后海智慧城市运营服务模式落地助力打造共建共治共享的社会治理新格局信息来源华润置地官方微信公众号人民银行银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制1月5日中国人民银行网站发布消息称近日人民银行银保监会发布通知决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限信息来源中国人民银行官网住建部部长对购买第一套住房的要大力支持住房和城乡建设部部长倪虹在接受总台央视记者的专访时对2023年房地产市场走向进行了解答指出要因城施策精准施策对于购买第一套住房的要大力支持首付比首套利率该降的都要降下来对于购买第二套住房的要合理支持以旧换新以小换大生育多子女家庭都要给予政策支持对于购买三套以上住房的原则上不支持就是不给投机炒房者重新入市留有空间同时增加保障性租赁住房的供给和长租房市场的建设让新市民青年人能够更好地安居用力推进保交楼保民生保稳定工作着力化解房企风险提高住房建设标准为房屋提供全生命周期安全保障合力整治房地产市场秩序让人民群众放心买房放心租房信息来源中国新闻社请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-海外行业周报5宏观观察截至本周末中国十年期国债收益率为28425美国十年期国债收益率为355一年期国债收益率为471图8美国长短期国债收益率图9中国十年期国债收益率资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周最新美元指数为1039091较上周上升04196个点美元兑人民币中间价为68912元本周降低00734元人民币保持强势持续升值中图10美元指数图11美元人民币中间价资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理6风险提示宏观经济增长放缓行业调控政策放松不及预期流动性宽松不及预期商品房销售不及预期人民币贬值请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-海外行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15评级和行业评级另有说明的除外评审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间级标准为报告发布日后的12个月内公司中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级股价或行业指数相对同期相关证券市减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5场代表性指数的涨跌幅其中A股市场无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确以上证综指或深圳成指为基准香港市场定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级以恒生指数为基准美国市场以标普500推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数或纳斯达克综合指数为基准行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况有关财务权益及商务关系的披露兴证国际证券有限公司及或其有关联公司在过去十二个月内与华立大学集团有限公司旷世控股有限公司宁波旷世智源工艺设计股份有限公司尚晋国际控股有限公司福建省蓝深环保技术股份有限公司建发物业发展集团有限公司中国景大教育集团控股有限公司堃博医疗控股有限公司郑州航空港兴港投资集团有限公司和誉开曼有限责任公司南京溧水经济技术开发集团有限公司河南铁路投资有限责任公司青岛开发区投资建设集团有限公司青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司湖州新型城市投资发展集团有限公司浙江钱塘江投资开发有限公司无锡市广益建设发展集团有限公司环龙控股有限公司湖州吴兴城市投资发展集团有限公司交运燃气有限公司镇江国有投资控股集团有限公司抚州市数字经济投资集团有限公司绍兴市城市建设投资集团有限公司东台市交通投资建设集团有限公司江苏皋开投资发展集团有限公司湖州南浔旅游投资发展集团有限公司泰安市城市发展投资有限公司珠海华发实业股份有限公司泰兴市智光环保科技有限公司成都市羊安新城开发建设有限公司淮安市投资控股集团有限公司周口市城建投资发展有限公司丹阳投资集团有限公司怀远县新型城镇化建设有限公司青岛胶州湾发展集团有限公司绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司兴业银行股份有限公司兴业银行股份有限公司香港分行青岛市即墨区城市开发投资有限公司江苏瑞科生物技术股份有限公司珠海华发集团有限公司嵊州市城市建设投资发展集团有限公司福建省晋江城市建设投资开发集团有限责任公司中原证券股份有限公司漳州市交通发展集团有限公司湖州吴兴经开建设投资发展集团有限公司株洲市城市建设发展集团有限公司甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司临沂投资发展集团有限公司江苏腾海投资控股集团有限公司集友银行有限公司青岛胶州城市发展投资有限公司南京未来科技城经济发展有限公司商丘市发展投资集团有限公司扬州经济技术开发区开发集团有限公司泰兴市襟江投资有限公司南洋商业银行有限公司中国长城资产国际控股有限公司ChinaGreatWallInternationalHoldingsVILimited岳阳市城市建设投资集团有限公司浙江长兴金融控股集团有限公司兰溪市交通建设投资集团有限公司重庆市南岸区城市建设发展集团有限公司淮安市交通控股集团有限公司四海国际投资有限公司无锡恒廷实业有限公司重庆市合川城市建设投资集团有限公司曹妃甸国控投资集团有限公司长沙金霞新城城市发展有限公司太原国有投资集团有限公司山东高速集团有限公司CoastalEmeraldLimited新奥能源控股有限公司新奥天然气股份有限公司湖州燃气股份有限公司溧源国际有限公司晋江市路桥建设开发有限公司临沂城市发展国际有限公司临沂城市发展集团有限公司成都经开产业投资集团有限公司青岛城市建设投资集团有限责任公司香港国际青岛有限公司西安市灞桥投资控股集团有限公司山东仙境控股有限公司蓬莱阁烟台市蓬莱区旅游有限责任公司宁波市海曙开发建设投资集团有限公司恒源国际发展有限公司济南高新控股集团有限公司绍兴市柯桥区建设集团有限公司江苏句容投资集团有限公司广州产业投资基金管理有限公司HigherKeyManagementLimited镇江交通产业集团有限公司天津滨海新区建设投资集团有限公司兆海投资BVI有限公司漳州圆山发展有限公司山海香港国际投资有限公司连云港港口集团厦门象屿集团有限公司香港象屿投资有限公司绍兴市上虞区国有资本投资运营有限公司邵东市城市发展集团有限公司常德市城市建设投资集团有限公司海宁市城市发展投资集团有限公司潍坊市城市建设发展投资集团有限公司郑州城建集团投资有限公司镇江文化旅游产业集团有限责任公司晋城市国有资本投资运营有限公司郑州地产集团有限公司赣州城市投资控股集团有限责任公司江苏中关村控股集团国际有限公司江苏省溧阳高新区控股集团有限公司百德医疗投资控股有限公司济南市中财金投资集团有限公司政金金融国际BVI有限公司润歌互动有限公司东方资本有限公司盐城东方投资开发集团有限公司桐庐县国有资产投资经营有限公司铜陵市国有资本运营控股集团有限公司历城国际发展有限公司济南历城控股集团有限公司成都中法生态园投资发展有限公司多想云控股有限公司嵊州市交通投资发展集团有限公司长沙先导投资控股集团有限公司新昌县交通投资集团有限公司龙口市城乡建设投资发展有限公司XLBVI请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-海外行业周报INTERNATIONALDEVELOPMENTLIMITED杭州上城区国有资本运营集团有限公司ZhejiangKunpengBVICompanyLimitedCICCHongKongFinance2016MTNLimited中国国际金融国际有限公司中国国际金融股份有限公司上饶投资控股国际有限公司上饶投资控股集团有限公司中原大禹国际BVI有限公司中原资产管理有限公司国晶资本bvi有限公司中国国新控股有限责任公司国贸控股香港投资有限公司厦门国贸控股集团有限公司东台市国有资产经营集团有限公司德阳发展控股集团有限公司交银租赁管理香港有限公司交银金融租赁有限责任公司台州市黄岩经济开发集团有限公司澳门国际银行股份有限公司成都陆港枢纽投资发展集团有限公司泰兴市中兴国有资产经营投资有限公司平度市城市开发集团有限公司有投资银行业务关系使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告由受香港证监会监察的兴证国际证券有限公司香港证监会中央编号AYE823于香港提供香港的投资者若有任何关于本报告的问题请直接联系兴证国际证券有限公司的销售交易代表本报告作者所持香港证监会牌照的牌照编号已披露在报告首页的作者姓名旁本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元邮编200135邮编100020邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn深圳香港兴证国际地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼地址香港德辅道中199号无限极广场32楼全层邮编518035传真85235095929邮箱researchxyzqcomcn邮箱irxyzqcomhk请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-