【行情复盘】
　　本周镍价显著调整，最高234870，收于210150，跌9.4%。不锈钢本周整理走势。最高涨至17150，最终收于16705，跌0.68%。
　　【重要资讯】
　　1、据SMM了解，目前青山委托湖北某新能源企业代工生产的电积镍产品已正式产出，初步设计产能为月产1500吨，1月份将有部分体量释放。
　　2、报道称，截至2022年12月底，伦敦金属交易所交易的六大金属品种存货量2022年内已跌去三分之二，目前已经不足50万吨（2021年为200多万吨），就此也创下了1997年以来的库存新低。
　　3、印尼青美邦镍资源项目一期工程(3万金吨镍/年)已建成投产，目前正处于产能爬坡期，预计2023年全年镍资源产品产出量在2万金吨以上。
　　【交易策略】
　　镍本周显著调整。各国PMI数据显示经济衰退需求放缓忧虑有所升温。而国内出台了一些项目工程投资提振需求预期，有色走势分化。从供给来看，新增电积镍产出信息令镍价显著承压，阶段来看情绪影响暂大于现实，进口窗口不开但收窄打开可能性增加。镍生铁企稳略淡，节前备货结束。需求端来看，合金有节前备货需求，在镍价回调后已经发生。不锈钢累库，1月显著减产预期较强，成本支撑较强转震荡。硫酸镍近期价格有所下滑，原料供给预期改善，而下游因补贴退坡后暂表现需求下滑。镍主力合约大幅波动23.5万元镍未能突破压制承压显著回落至21万元附近，短线偏空，但连续下探后易有反弹，近期20万元附近不破，仍会处在上升的技术通道内。注意临近通道边沿部分勿过度追空，并关注进口窗口变化。
　　不锈钢期货本周随镍回升后整理，跌幅弱于镍。不锈钢调研数据显示1月减产幅度较大，供应下滑。不锈钢不锈钢社会库存总体回升，300系持续累库，期货库存大幅增加。不锈钢原材料上涨，成本支撑存在，走势整理。下游及供应商逐渐放假，购销放缓。不锈钢价格回落至下半年以来形成的震荡区间下沿支撑位附近后反弹一度收复17000，但因为镍价大幅下跌，不锈钢表现整理，近期或延续在16200-17500之间的震荡走势。不锈钢相对镍开始走强。
　　

研究报告全文：镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelWeeklyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号本周镍价显著调整最高234870收于210150跌94不锈作者有色与新能源金属研究中心杨莉娜钢本周整理走势最高涨至17150最终收于16705跌068重要资讯执业编号F0230456从业Z0002618投资咨询1据SMM了解目前青山委托湖北某新能源企业代工生产的电积镍产品已正式产出初步设计产能为月产1500吨1月份将有部分体联系方式010-68573781量释放2报道称截至2022年12月底伦敦金属交易所交易的六大金yanglina1foundersccom属品种存货量2022年内已跌去三分之二目前已经不足50万吨成文时间2023年1月8日星期日2021年为200多万吨就此也创下了1997年以来的库存新低3印尼青美邦镍资源项目一期工程3万金吨镍年已建成投产目前正处于产能爬坡期预计2023年全年镍资源产品产出量在2万金吨以上交易策略镍本周显著调整各国PMI数据显示经济衰退需求放缓忧虑有所升温而国内出台了一些项目工程投资提振需求预期有色走势分化从供给来看新增电积镍产出信息令镍价显著承压阶段来看情绪影响暂大于现实进口窗口不开但收窄打开可能性增加镍生铁企稳略淡节前备货结束需求端来看合金有节前备货需求在镍价回调后已经发生不锈钢累库1月显著减产预期较强成本支撑较强转震荡硫酸镍近期价格有所下滑原料供给预期改善而下游因补贴退坡后暂表现需求下滑镍主力合约大幅波动235万元镍未能突破压制承压显著回落至21万元附近短线偏空但连续下探后易有反弹近期20万元附近不破仍会处在上升的技术通道内注意临近通道边沿部分勿过度追空并关注进口窗口变化不锈钢期货本周随镍回升后整理跌幅弱于镍不锈钢调研数据显示1月减产幅度较大供应下滑不锈钢不锈钢社会库存总体回升300系持续累库期货库存大幅增加不锈钢原材料上涨成本支撑存在走势整理下游及供应商逐渐放假购销放缓不锈钢价格回落至下半年以来形成的震荡区间下沿支撑位附近后反弹一度收复17000但因为镍价大幅下跌不锈钢表现整理近期或延续在更多精彩内容请关注方正中期官方微信16200-17500之间的震荡走势不锈钢相对镍开始走强请务必阅读最后重要事项第1页目录一本周镍及不锈钢期市回顾2022年12月30日-2023年1月6日3二镍及不锈钢基础图表4三镍及不锈钢仓单变化7四镍及不锈钢重要价差或比价分析8五LME持仓分析10六镍及不锈钢技术分析11七宏观信息12八基本面信息13附录相关证券15请务必阅读最后重要事项第2页一本周镍及不锈钢期市回顾2022年12月30日-2023年1月6日表1-1国内外镍及不锈钢市场一周变化日期收盘价最高价最低价成交量涨跌幅持仓量持仓量变化LMENI2023162885031975272609789-3580-194220221230299203147029555311704019421562SHFENI202316210200234870207500682216-94061693-1598520221230232000232290216580672001666776786095SHFESS202316167051715016420379487-06859936-57242022123016820168951630544032231365660-7849来源WindiFind方正中期研究院整理5200030000047000250000420003700020000032000270001500002200017000100000120007000500002018-11-272019-01-272019-03-272019-05-272019-07-272019-09-272019-11-272020-01-272020-03-272020-05-272020-07-272020-09-272020-11-272021-01-272021-03-272021-05-272021-07-272021-09-272021-11-272022-01-272022-03-272022-05-272022-07-272022-09-272022-11-27LME镍价美元吨SHFE镍主力右轴元吨图1-1沪镍期货剧烈波动来源WindiFind方正中期研究院整理2300000220000021000002000000190000018000001700000160000015000001400000图1-2不锈钢期货走势弱于镍来源WindiFind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页二镍及不锈钢基础图表3000008000025000060000200000400001500002000010000000050000-200000-400002021-06-252021-07-252021-08-252021-09-252021-10-252021-11-252021-12-252022-01-252022-02-252022-03-252022-04-252022-05-252022-06-252022-07-252022-08-252022-09-252022-10-252022-11-252022-12-252021-02-112021-03-112021-04-112021-05-112021-06-112021-07-112021-08-112021-09-112021-10-112021-11-112021-12-112022-01-112022-02-112022-03-112022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112022-08-112022-09-112022-10-112022-11-112022-12-11伦镍库存上海镍库存LME镍升贴水0-3图2-1LME镍库存及国内沪镍库存低位波动图2-2LME镍0-3贴水来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理25000200001500010000500002022-02-182022-02-252022-03-042022-03-112022-03-182022-03-252022-04-012022-04-082022-04-152022-04-222022-04-292022-05-062022-05-132022-05-202022-05-272022-06-032022-06-102022-06-172022-06-242022-07-012022-07-082022-07-152022-07-222022-07-292022-08-052022-08-122022-08-192022-08-262022-09-022022-09-092022-09-162022-09-232022-09-302022-10-142022-10-212022-10-282022-11-042022-11-112022-11-182022-11-252022-12-022022-12-092022-12-162022-12-232022-12-302023-01-06电解镍期货仓单镍板现货保税区库存镍豆现货图2-3国内电解镍期现货库存来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页2500020000150001000050000-5000俄镍现货升贴水镍豆现货升贴水金川现货升贴水挪威现货升贴水图2-4电解镍升贴水变化来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理14000018000070000012000016000060000010000014000050000012000080000100000400000600008000030000060000400002000004000020000100000200000000000002017-10-052018-10-052019-10-052020-10-052021-10-052022-10-05含税价高镍铁7-10内蒙山东FeNi2以下元吨次万吨库存镍矿港口合计10港口含税价高镍铁7-10辽宁含税价高镍铁7-10山东图2-5镍矿库存回升库存偏低图2-6镍生铁价格来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理24000004000000035000000220000030000000200000025000000200000001800000150000001600000100000001400000500000000012000002020-11-202020-12-182021-01-152021-02-192021-03-192021-07-092021-08-062021-09-032021-09-302021-10-292022-01-212022-02-252022-03-252022-04-222022-05-202022-09-092022-10-142022-11-112022-12-092023-01-062020-09-182020-10-232021-04-162021-05-142021-06-112021-11-262021-12-242022-06-172022-07-152022-08-12市场价3042B冷轧不锈钢卷201219mm张浦无锡市场价3042B冷轧不锈钢卷201219mm太钢无锡无锡不锈钢库存总计佛山不锈钢库存总计图2-7两地不锈钢库存回落图2-8无锡304不锈钢价格波动来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页库存不锈钢300系冷轧无锡吨库存不锈钢300系热轧无锡吨库存不锈钢300系冷轧佛山吨库存不锈钢300系热轧佛山吨5000002500004500004000002000003500003000001500002500002000001000001500001000005000050000002020-08-142020-09-142020-11-142020-12-142021-01-142021-03-142021-06-142021-07-142021-08-142021-11-142021-12-142022-01-142022-03-142022-06-142022-07-142022-08-142022-10-142022-11-142022-12-142021-02-142021-04-142021-05-142021-09-142021-10-142022-02-142022-04-142022-05-142022-09-142020-10-14图2-8无锡300系冷热轧库存图2-9佛山300系冷热轧库存来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理图2-10不锈钢期货库存来源Wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页三镍及不锈钢仓单变化来源上海期货交易所请务必阅读最后重要事项第7页四镍及不锈钢重要价差或比价分析8000000600000040000002000000000-2000000-4000000国内现货-期货活跃合约图4-1国内镍基差来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理镍现货价格波动升水自高位回落期货走弱基差收窄100000500000-50000-100000-150000-200000图4-2硫酸镍折镍与电解镍价差来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理镍豆溶解制取硫酸镍利润不佳电池端对镍价仍缺乏强支持价差略有修复请务必阅读最后重要事项第8页200000150000100000500000-500002020-07-092020-08-092020-09-092020-10-092020-11-092020-12-092021-01-092021-02-092021-03-092021-04-092021-05-092021-06-092021-07-092021-08-092021-09-092021-10-092021-11-092021-12-092022-01-092022-02-092022-03-092022-04-092022-05-092022-06-092022-07-092022-08-092022-09-092022-10-092022-11-092022-12-09电解镍与高镍铁价差图4-3电解镍与高镍铁价差来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理电解镍相对高镍铁价差显著收窄相对经济性较弱1514131211109876镍不锈钢图4-4镍不锈钢来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理镍相对不锈钢显著走弱因镍价大幅回落请务必阅读最后重要事项第9页五LME持仓分析8000060000006000050000004000040000002000003000000-200002000000-400001000000-60000-80000000LME镍投资公司或信贷机构净持仓LME镍投资基金净持仓LME镍商业企业净持仓LME镍价图5-1LME镍持仓变化来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理LME镍持仓显示投资基金持续净多正向整理投资公司或信贷机构净持仓净多方向略有所增持而商业企业净空略有减持对镍价带动偏正面请务必阅读最后重要事项第10页六镍及不锈钢技术分析图6-1LME镍高波动来源文华财经方正中期研究院整理图6-2沪镍大幅调整来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第11页图6-3不锈钢期货震荡整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理七宏观信息中国12月外汇储备312769亿美元预期31500亿美元前值311749亿美元美国供应管理协会ISM数据显示美国服务业在2022年底意外萎缩企业活动和订单指标大幅下降如果持续下去可能会加剧对需求前景的担忧美国12月ISM非制造业指数降至496创2020年5月份以来新低分析师预期会从565降低至550服务业指数与前月相比下降了近7点是自疫情爆发初期以来最大降幅中国12月财新制造业PMI降至49企业乐观度升至10个月以来最高美国12月Markit制造业PMI终值今值462前值462英国12月制造业PMI终值今值453预期447前值447请务必阅读最后重要事项第12页日本12月制造业PMI终值今值489预期--前值488欧洲央行管委Kazaks预计未来两次会议将大幅加息八基本面信息一镍1据SMM了解目前青山委托湖北某新能源企业代工生产的电积镍产品已正式产出初步设计产能为月产1500吨1月份将有部分体量释放2报道称截至2022年12月底伦敦金属交易所交易的六大金属品种存货量2022年内已跌去三分之二目前已经不足50万吨2021年为200多万吨就此也创下了1997年以来的库存新低3印尼青美邦镍资源项目一期工程3万金吨镍年已建成投产目前正处于产能爬坡期预计2023年全年镍资源产品产出量在2万金吨以上4淡水河谷将分拆铜和镍等基础金属业务5金川中国第二大镍钴矿产出首批镍钴精矿粉夏日哈木镍钴矿地处柴达木盆地南缘已探明露天首采区镍金属资源量118万吨该采选项目设计年产561万吨矿石配套建设年处理量561万吨年产镍钴精矿30万吨的选矿厂6印度尼西亚镍矿工人协会APNI秘书长回应了印度尼西亚在WTO专家组会议上的失败之后是否会再次出口镍原料考虑国际镍价与当地镍价格的差异出口有可能恢复二不锈钢请务必阅读最后重要事项第13页1Mysteel调研2023年1月份国内33家不锈钢厂粗钢排产为22796万吨预计月环比减少202同比减少46其中200系637万吨预计月环比减少336年同比减少20300系11919万吨预计月环比减少158年同比减少62400系4507万吨预计月环比减少64年同比减少382023年1月份新口径国内41家不锈钢厂含新增钢厂太钢鑫海粗钢产量24195万吨预计月环比减少202同比减少32其中200系65万吨预计月环比减少349年同比减少62300系13166万吨预计月环比减少15年同比减少12400系4529万吨预计月环比减少66年同比减少4622022年12月份印尼不锈钢粗钢排产325万吨300系月环比减少1228同比减少27782023年1月排产预计352万吨环比增加83同比减少21832023年1月5日全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存10346万吨周环比上升809年同比上升7093其中冷轧不锈钢库存总量6277万吨周环比上升1171年同比上升9044热轧不锈钢库存总量4069万吨周环比上升293年同比上升4760本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存增速较上周略有放缓全系别不锈钢库存均呈现不同程度增加周内市场持续到货据了解主流市场放假时间将集中于1月5-15日而靠近春节假期市场贸易商及下游客户多进入节前收尾阶段出货相对有限因此库存继续呈现增量2023年1月5日无锡市场不锈钢库存总量5320万吨增加42284吨增幅863200系本周华南以及福建钢厂到货以冷轧增量为主热轧无明显到货节前以现货库存消化为主整体增幅340300系周内华北大厂到货明显华南钢厂继续到货周内现货商家多进入假期前收尾工作以订单加工发货为主出货较为有限待注册仓单资源继续增量冷热轧均有明显增量整体增幅993400系周内钢厂盘价拉涨代理受成本影响现货价格多有拉涨出货有限整体增幅836请务必阅读最后重要事项第14页附录相关证券沪镍上下游相关企业证券表现2022年12月30日2022年1月6日代码名称相关行业年度涨跌幅目前价格年初价格000825SZ太钢不锈不锈钢材-3958432715002615SZ哈尔斯不锈钢真空保温器皿361602581002685SZ华东重机不锈钢贸易行业-411373389002722SZ金轮股份不锈钢装饰板-222613101685下游企业002791SZ坚朗五金不锈钢护栏构配件-38671039516950603995sh甬金股份不锈钢-548927836170600117SH西宁特钢不锈钢-2700311426600307SH酒钢宏兴不锈钢-2667165225600399SHST抚钢不锈钢-378114312301000060SZ中金岭南铝镍锌加工及销售-1650410491000622SZ恒立实业金属镍191427419000906SZ浙商中拓镍矿-25729011213000975SZ银泰资源镍贸易26611104872002340SZ钴镍钨粉末与硬质合金含钴粉镍粉碳化钨粉末硬质合金碳酸钴钴片等格林美-25707431000上中游企业300438SZ鹏辉能源镍氢电池860977994191600478SH科力远镍矿产品2557938747600490SH鹏欣资源镍-3890300491601168SH西部矿业镍-264610201387603799SH华友钴业镍产品-4495556310105请务必阅读最后重要事项第15页联系我们请务必阅读最后重要事项第16页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第17页