纸浆期货主力合约弱势运行，下跌0.87%。江浙沪地区进口针叶浆现货市场可流通货源不多，业者根据自身成本出货，低价惜售，同品牌价差犹存。市场含税参考意向接货价：银星7300-7350元/吨，月亮7350元/吨，凯利普、北木货少。
　　05合约近期弱势震荡，盘面在6600附近运行，现货市场主流品牌报价7200-7350元/吨，基差600-700元/吨。成品纸价格持稳或继续弱势下跌，春节临近，成交清淡，本周港口木浆库存转增，总量维持低位，纸厂维持低利润。12月国内PMI继续回落，制造业指数近3个月处于荣枯线以下，央行四季度调查问卷显示，居民对房价上涨预期已降至历史最低，未来3个月计划购房占比回落至16%，储蓄占比上升，政策转向后经济好转预期增强，但弱现实仍是当前现状。11月中国针叶浆进口62.1万吨，环比增加10.5%，同比减12%，针叶浆进口量再度回到60万吨以上，但仍低于历史同期均值，供应依然偏紧。
　　截至目前，纸浆供需变动较小，国内库存低位整理，欧洲库存继续增加，据悉MAPA已开始投产，阔叶供应宽松预期增强，需求弱现实及短期针叶浆供应紧张的矛盾共存，年前预计高位震荡，05合约关注6500支撑，6500以下偏多操作，中期上方压力7000元，套利方面，供应回升预期下，月间正套逻辑仍在。
　　

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport摘要作者生鲜软商品研究中心汤冰华纸浆期货主力合约弱势运行下跌087江浙沪地区进口针叶执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询浆现货市场可流通货源不多业者根据自身成本出货低价惜售同品牌价差犹存市场含税参考意向接货价银星7300-7350元吨联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom月亮7350元吨凯利普北木货少投资咨询业务资格京证监许可201275号05合约近期弱势震荡盘面在6600附近运行现货市场主流品成文时间2023年1月5日星期四牌报价7200-7350元吨基差600-700元吨成品纸价格持稳或继续弱势下跌春节临近成交清淡本周港口木浆库存转增总量维持低位纸厂维持低利润12月国内PMI继续回落制造业指数近3个月处于荣枯线以下央行四季度调查问卷显示居民对房价上涨预期已降至历史最低未来3个月计划购房占比回落至16储蓄占比上升政策转向后经济好转预期增强但弱现实仍是当前现状11月中国针叶浆进口621万吨环比增加105同比减12针叶浆进口量再度回到60万吨以上但仍低于历史同期均值供应依然偏紧截至目前纸浆供需变动较小国内库存低位整理欧洲库存继续增加据悉MAPA已开始投产阔叶供应宽松预期增强需求弱现实及短期针叶浆供应紧张的矛盾共存年前预计高位震荡05合约关注6500支撑6500以下偏多操作中期上方压力7000元套利方面供应回升预期下月间正套逻辑仍在更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆江浙沪地区进口针叶浆现货市场可流通货源不多业者根据自身成本出货低价惜售同品牌价差犹存市场含税参考意向接货价银星7300-7350元吨月亮7350元吨非木浆非木浆市场暂稳整理运行西南地区竹浆板含税出厂报价参考5100-7300元吨漂白浆板成交价格参考6700-6900元吨本色浆板成交价格参考4700-5700元吨广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5700-5750元吨华北本色苇浆出厂含税现汇报价4200元风干吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5700元吨漂白苇浆板报价参考6000元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋20231577007500750074007400740073007200720020231477007500750074007400740073007200720020231377007600760074007400740073007150715020221230770076007600740074007400730071507150数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期940940930930920930940920上期9609401010960940950990970折人民币74337433735573557277735574337277内外价差26767454523-15567123数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔202315630063006300620062006200100020231463506350635062506250625095020231363506350635062506250625090020221230635063506350625062506250900数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价请务必阅读最后重要事项第2页进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货木浆外盘报价ARAUCO阔叶浆明星美元吨进口漂阔浆现货价格元吨950鹦鹉8000850700075060006505000550400045030003502020-102021-042021-072022-042022-072023-012020-042020-072021-012021-102022-012022-102020-01图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸生活用纸市场行情继续显弱局部适量交投木浆生活用纸均价约786667元吨本周生活用纸市场变动有限局部价格重心仍有下移迹象北方市场交投活跃度较前期略有提升其中河南部分纸企库存压力较前期略有缓解河北地区部分纸企开工积极性稍提升下游适度跟单华中地区个别纸企近期成交重心略降100元吨有意优先出货白卡纸请务必阅读最后重要事项第3页白卡纸市场弱势偏稳运行主流成交价波动不大规模企业月底结算价格下调但市场价格仍处于倒挂状态贸易商成本承压出货价格继续调整空间受限市场需求偏弱元旦过后交投更显清淡除药包订单较满外终端客户开工有所降低近期部分企业检修市场供应收窄供需均趋弱市场调整动力减弱文化纸双胶纸市场个别松动据卓创资讯数据显示本周70g木浆双胶纸市场均价为6653元吨环比下调014纸厂价格多报稳部分面价报盘下调下游经销商出货有限成交不佳影响下华南地区价格略有松动市场仍处僵持运行模式下游印厂开工不足需求面难见支撑河北木浆生活用纸价格山东双铜纸价格元吨元吨90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货山东双胶纸价格元吨元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2303SP2305结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量3月-5月2023-01-05678414862424556624959301341371602023-01-04678220159412886654145465130385128涨跌2-52971167-30-49535375232涨跌幅003-2628283-045-3405288-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs02-05月05-09月03-05月800015004007000100030060005002001005000004000-5002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-12图2-1纸浆期现货价格走势图2-2纸浆期货月间价差数据来源卓创资讯Wind方正中期期货数据来源Wind方正中期期货银星02合约基差银星05合约基差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年1200140010001200800100080060060040040020020000-200-200-400-400-600-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2622681429385339132417281122152611221324172819301022102112231526102215272114261022152121172912242810221527月月月月月月月月月月月月月月月月126938月月月月月1月月2月月月月4月月月月6月月7月月8月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1155692334467788111211223344556677889911121010111112101011111212图2-3纸浆期货基差数据来源Wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第5页针叶浆银星进口利润-即期纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2119635859786122623211125222017151529142816301328122623211923112813271529122711252220月月月月月月月月月月月月月12389月月月月1289月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1233445566778911121233445566778911121010111210101112图2-4银星现货与进口成本价差图2-5纸浆期货与银星进口成本价差数据来源卓创资讯Wind方正中期期货数据来源卓创资讯Wind方正中期期货多头持仓前5名多头持仓占比140001412000中信期货10000国泰君安13800047国投安信6000华泰期货40009东证期货2000其他09中信期货国泰君安国投安信华泰期货东证期货8空头持仓占比空头持仓前5名2500023国泰君安20000中信期货4215000东证期货10000南华期货12国贸期货5000其他100国泰君安中信期货东证期货南华期货国贸期货58请务必阅读最后重要事项第6页成交量占比成交量前5名2500017国投安信20000东证期货1500044中信期货1310000国泰君安新湖期货500012其他0国投安信东证期货中信期货国泰君安新湖期货77图2-6纸浆期货主力合约持仓成交情况数据来源Wind方正中期期货三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲主要港口木浆库存万吨2019202020212022201720182019260202020212022250240220200200150180160100140120501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图3-1青岛港常熟港保定高栏港纸浆库存总量图3-2欧洲港口木浆库存总量数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货库存期货纸浆万吨纸厂原料存货情况2021年2022年2018年2019年2020年602021年2022年1000005040900003080000207000010600000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日74872517291426112421201528112318311427172911242050000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14568月月月月月1122334566778899121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1010111112图3-3上期所纸浆注册仓单量图3-4造纸行业产成品以外存货数额数据来源Wind方正中期期货数据来源Wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第7页四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨1-11月中国纸浆进口量5年均值20182019300020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