研究报告全文：玻璃纯碱日报FGSAFuturesDailyReportReport玻璃纯碱回调风险增加玻璃作者能源化工研究中心魏朝明现货市场方面本周浮法玻璃价格稳中有涨出货良好北方区域涨幅相对明显近期价格逐步小幅提涨下周内下游加工厂逐步有所备货带动市场交投执业编号F3077171从业Z0015738投资咨询小幅好转厂家出货有所好转多数区域厂家库存下降目前下游加工厂以尾单赶工为主后期将陆续停工放假目前持有节后订单量一般多无大量备货意联系方式010-68578587weichaomingfoundersccom向供给方面自去年三季度以来持续波动减量截至本周四全国浮法玻璃生产投资咨询业务资格京证监许可201275号线共计307条在产241条日熔量共计161840吨较上周持平需求方面本周国内浮法玻璃需求趋弱中下游停工放假明显增多目前市成文时间2023年1月5日星期四场存少量节前备货需求但多数中下游备货意向不高加上中下游停工放假增多市场刚需减弱周内部分地区价格上涨对需求刺激作用有限预计下周浮法玻璃刚需将基本结束关注春节后复工情况玻璃企业库存延续去化截至1月5日重点监测省份生产企业库存总量为5198万重量箱较上周库存减少236万重量箱减幅434库存天数约2679天较上周减少122天本周重点监测省份产量124446万重量箱消费量150542万重量箱产销率12097当前玻璃市场宏观与微观共振向好需求强于供给预期强于现实玻璃深加工企业可根据需要择机把握05合约及09合约回调低位买入套保机会短期需关注高位转弱回调风险纯碱现货市场方面本周国内纯碱市场涨势延续本周国内轻碱主流出厂价格在2580-2800元吨轻碱主流送到终端价格在2750-2900元吨截至1月5日国内轻碱出厂均价在2686元吨环比上周上涨03涨幅环比上周进一步收窄本周国内重碱主流送到终端价格在2850-2950元吨纯碱装置开工率高位运行本周纯碱行业开工负荷率901较上周提升33个百分点其中氨碱厂家开工负荷率956联碱厂家开工负荷率87天然碱厂开工负荷率737本周纯碱厂家产量在615万吨左右纯碱企业库存前期受运力影响有所波动本周发运正常库存下降符合预期本周国内纯碱企业库存总量在283万吨含部分厂家港口及外库库存环比12月29日库存下降122其中重碱库存139万吨本周青海地区铁路发运情况好转当地厂家库存下降明显中东部地区纯碱厂家库存维持在低位纯碱新产能投产预期利空远期价格短期纯碱基本面承压有限建议择机参与5-9正套2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限纯碱紧平衡的状况有望延续市场消息显示远兴能源一期部分产能投产有提前可能短期需关注纯碱高位推涨乏力后跟随能源化工品整体走势的回调风险更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录第一部分行情回顾3一期货行情回顾3二现货行情及基差走势6一玻璃现货行情及基差变动6二纯碱现货行情及基差变动7第二部分玻璃市场情况9一在产产能持平需求力度有所显现9二玻璃生产企业库存延续去化9三玻璃后期走势判断11第三部分纯碱市场情况12一纯碱企业库存下降延续低位运行12二纯碱装置开工率高位运行12三纯碱后期走势判断14第四部分套利策略分析15一玻璃套利策略15二纯碱套利策略16第五部分持仓情况17一玻璃5月合约成交持仓统计17二纯碱5月合约成交持仓统计18请务必阅读最后重要事项第2页第一部分行情回顾一期货行情回顾玻璃活跃合约价格走势纯碱活跃合约价格走势29001800纯碱纯碱玻璃2305玻璃23092700230523091700250016002300210015001900140017001300150013001200图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院玻璃活跃合约成交量手3000000250000020000001500000100000050000002020-03-212020-04-202020-05-202020-10-172020-11-162020-12-162021-01-152021-06-142021-07-142021-08-132022-02-092022-03-112022-04-102022-09-072022-10-072022-11-062022-12-062020-02-202020-06-192020-07-192020-08-182020-09-172021-02-142021-03-162021-04-152021-05-152021-09-122021-10-122021-11-112021-12-112022-01-102022-05-102022-06-092022-07-092022-08-082023-01-052020-01-21图玻璃期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页玻璃活跃合约持仓量手100000090000080000070000060000050000040000030000020000010000002020-02-202020-03-212020-04-202020-09-172020-10-172020-11-162021-03-162021-04-152021-05-152021-09-122021-10-122021-11-112022-04-102022-05-102022-06-092022-10-072022-11-062022-12-062020-05-202020-06-192020-07-192020-08-182020-12-162021-01-152021-02-142021-06-142021-07-142021-08-132021-12-112022-01-102022-02-092022-03-112022-07-092022-08-082022-09-072023-01-052020-01-21图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱活跃合约成交量手3500000300000025000002000000150000010000005000000图纯碱期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页纯碱活跃合约持仓量手90000080000070000060000050000040000030000020000010000002020-01-212020-03-212020-05-202020-07-192020-09-172020-11-162021-01-152021-03-162021-05-152021-07-142021-09-122021-11-112022-01-102022-03-112022-05-102022-07-092022-09-072022-11-062023-01-052020-04-202020-06-192020-08-182020-10-172020-12-162021-02-142021-04-152021-06-142021-08-132021-10-122021-12-112022-02-092022-04-102022-06-092022-08-082022-10-072022-12-062020-02-20图郑商所纯碱活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱仓单张总量河北中储中远海运12000河北一三四处湖北七三六处湖北三三八处仓库厂库10000800060004000200002021-05-152021-06-142021-08-132021-09-122021-11-112022-02-092022-04-102022-05-102022-07-092022-08-082022-10-072022-11-062023-01-052021-07-142021-10-122021-12-112022-01-102022-03-112022-06-092022-09-072022-12-06图郑商所纯碱仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页玻璃仓单张仓单数量玻璃仓单数量玻璃河北大光明仓单数量玻璃河北德金5000仓单数量玻璃河北迎新仓单数量玻璃河北正大仓单数量玻璃华尔润产业4500仓单数量玻璃荆州亿钧仓单数量玻璃沙河安全仓单数量玻璃山东金晶4000仓单数量玻璃山东巨润仓单数量玻璃滕州金晶仓单数量玻璃武汉长利仓单数量玻璃耀华集团仓单数量玻璃中玻蓝星仓单数量玻璃漳州旗滨3500仓单数量玻璃株洲旗滨仓单数量玻璃河北长城仓单数量玻璃河北润安3000仓单数量玻璃武汉创景仓单数量玻璃永安资本250020001500100050002019-01-262019-07-252020-01-212020-04-202020-10-172021-04-152021-07-142022-01-102022-07-092022-10-072019-10-232020-07-192021-01-152021-10-122022-04-102023-01-052019-04-26图郑商所玻璃仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院二现货行情及基差走势一玻璃现货行情及基差变动表主流玻璃出厂价5mm大板5mm大板出厂价数据日期2023年1月5日厂家沙河望美滕州金晶沙河长城武汉长利湖北三峡荆州亿钧2023年1月5日1636173016031640160015802023年1月4日1636173016031640160015802023年1月3日1636173015841640160015802022年12月30日1595173015661600156015402022年12月29日1595173015451600156015402022年12月28日159517301545160015601540日度变化000000周度变化41058404040数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面本周浮法玻璃价格稳中有涨出货良好北方区域涨幅相对明显近期价格逐步小幅提涨下周内下游加工厂逐步有所备货带动市场交投小幅好转厂家出货有所好转多数区域厂家库存下降目前下游加工厂以尾单赶工为主后期将陆续停工放假目前持有节后订单量一般多无大量备货意向请务必阅读最后重要事项第6页基差期货收盘价活跃合约玻璃35001000300080025006002000400150020010000500-2000-4002020-12-162021-01-152021-02-142021-03-162021-04-152021-05-152021-06-142021-07-142021-08-132021-09-122021-10-122021-11-112021-12-112022-01-102022-02-092020-05-202020-06-192020-07-192020-08-182020-09-172020-10-172020-11-162022-03-112022-04-102022-05-102022-06-092022-07-092022-08-082022-09-072022-10-072022-11-062022-12-062023-01-05图玻璃活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院二纯碱现货行情及基差变动表纯碱现货价格规格市场1月5日日涨跌较上周均价较上月均价较去年同月均价轻质纯碱华北市场2750278001541436华东市场263028800-529563华中市场2600270001040565西北市场2450260003065417西南市场275028000040446华南市场280029200039485东北市场2900298001638450重质纯碱周华北市场2850290001067373华东市场2850290001067390华中市场2830290001169368西北市场2480255004584285西南市场285029500266361华南市场2850298002760290东北市场290030000049350数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面本周国内纯碱市场涨势延续本周国内轻碱主流出厂价格在2580-2800元吨轻碱主流送到终端价格在2750-2900元吨截至1月5日国内轻碱出厂均价在2686元吨环比上周上涨03涨幅环比上周进一步收窄本周国内重碱主流送到终端价格在2850-2950元吨请务必阅读最后重要事项第7页华北现货价格202320222021202020192018201720162015201420132012201140003500300025002000150010001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日图华北重碱现货价格走势数据来源wind方正中期研究院纯碱主力合约基差14002023202220212020120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页第二部分玻璃市场情况一在产产能持平需求力度有所显现供给方面自去年三季度以来持续波动减量截至本周四全国浮法玻璃生产线共计307条在产241条日熔量共计161840吨较上周持平需求方面本周国内浮法玻璃需求趋弱中下游停工放假明显增多目前市场存少量节前备货需求但多数中下游备货意向不高加上中下游停工放假增多市场刚需减弱周内部分地区价格上涨对需求刺激作用有限预计下周浮法玻璃刚需将基本结束关注春节后复工情况宏观层面对房地产市场加大托底力度有利于玻璃中期需求预期企稳总产线条在产条日熔量吨右320190000180000300170000280160000150000260140000240130000120000220110000200100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日766998597181514121017151416151413101110171611161211月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月268179857949123468135101112年年年年年年101211111012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年202220222022202320222022202020212021202120222020202120212021202120212021202220222022202220222022202020202021202120212020图国内浮法玻璃产线变动情况数据来源卓创方正中期研究院二玻璃生产企业库存延续去化玻璃企业库存延续去化截至1月5日重点监测省份生产企业库存总量为5198万重量箱较上周库存减少236万重量箱减幅434库存天数约2679天较上周减少122天本周重点监测省份产量124446万重量箱消费量150542万重量箱产销率12097本周国内浮法玻璃生产企业库存环比加速下降主要受到部分企业库存转移下降支撑且市场存少量节前备货需求刚需受中下游停工放假影响呈下滑趋势分区域看河北周内请务必阅读最后重要事项第9页加工厂少量存货库存削减明显京津唐厂家库存普遍下降大别厂降库幅度较大沙河厂家库存进一步削减至508万重量箱贸易商库存逐步有所增加但以适量囤货为主华东节前产销良好多数厂库存削减元旦假期期间下游提货速度有所放缓节后近日虽局部厂家产销略恢复但整体出货较前期有所减弱中下游适当提货观望心态仍存华南近半数加工厂已停工放假需求下滑加上中下游备货意向不高原片企业出货有不同程度放缓库存上升西南部分企业库存维持下降但出货速率放缓库存有上升趋势东北区域周内产销良好多数厂库存小幅削减西北周内产销仍偏淡中下游提货量有限多数厂库存缓增表玻璃生产企业周度库存变化玻璃生产企业库存万重量箱最新数据2023年1月5日地区最新库存周增减月增减季增减年增减近一月库存趋势河北773-140-380-73-179山东848-40-36-97410江苏411-22-41-160587浙江19810-21-76-15安徽574-10-40-72259广东5976-60-17091福建21020405124湖北217-17-131-133-10湖南7448-7-50四川492-12-71-151248山西194-32-99-6119陕西3230929186辽宁272-18-12-3584合计5183-251-834-9461854资料来源卓创资讯方正中期期货研究院八省玻璃生产企业库存情况8000河北山东江苏广东湖北四川陕西辽宁70006000500040003000200010000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月71477147144714147147141471477110101010101010101010年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2013201420142015201720182018201920222022201320142015201520162016201620172017201820192019202020202020202120212021202220232013201720192021201420152016201820202022图国内玻璃库存情况数据来源卓创方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第10页三玻璃后期走势判断图玻璃后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第11页第三部分纯碱市场情况一纯碱企业库存下降延续低位运行纯碱企业库存2002023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年180160140120万100吨806040200图国内碱厂纯碱库存资料来源卓创资讯方正中期研究院纯碱企业库存前期受运力影响有所波动本周发运正常库存下降符合预期本周国内纯碱企业库存总量在283万吨含部分厂家港口及外库库存环比12月29日库存下降122其中重碱库存139万吨本周青海地区铁路发运情况好转当地厂家库存下降明显中东部地区纯碱厂家库存维持在低位二纯碱装置开工率高位运行纯碱装置开工率高位运行本周纯碱行业开工负荷率901较上周提升33个百分点其中氨碱厂家开工负荷率956联碱厂家开工负荷率87天然碱厂开工负荷率737本周纯碱厂家产量在615万吨左右请务必阅读最后重要事项第12页纯碱企业开工负荷变化行业平均氨碱联碱天然碱100959085807570656055502022292022882022692022792022972023152020121202042020207192021115202121420215152021813202251020221162020220202032120205202020619202081820209172021316202141520216142021714202191220221102022311202241020221072022126202010172020111620211111202012162021101220211211图纯碱装置开工率资料来源卓创资讯方正中期研究院表纯碱装置近期检修及检修计划检修减量企业统计公司名称产能工艺检修时间湘潭碱业30联碱法2018年5月14日起停车检修开车时间未定大连大化60联碱法2020年2月1日起停车检修开车时间未定广宇化工25联碱法2020年5月底停车检修开车计划暂时未定云南大为20联碱法2021年5月20日晚停车检修开车时间待定福建耀隆40联碱法2022年9月11日起停车检修开车时间待定盐湖镁业120氨碱法开工负荷8成左右南方碱业60氨碱法开工负荷9成左右中源化学130天然碱法三期装置短期检修目前开工正常河南金山390联碱法开工负荷9成左右山东海化300氨碱法开工负荷9成左右重庆碱胺40联碱法开工负荷6成左右持续三天计划检修企业统计厂家产能生产工艺运行情况中盐红四方35联碱法具体计划待定南方碱业60氨碱法具体检修计划待定数据来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页三纯碱后期走势判断图纯碱后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页第四部分套利策略分析一玻璃套利策略玻璃主力合约基差1000202320222021202080060040020002004001-13-11-162-153-163-314-305-306-297-148-139-129-271-314-155-156-147-298-2810-2711-2612-1112-2611-1110-12图玻璃主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院已售商品房的竣工交付得到高度重视但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值请务必阅读最后重要事项第15页二纯碱套利策略纯碱主力合约基差14002023202220212020120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院纯碱现货价格显著高于期货盘面体现出期货对远期价格偏悲观期现套利方面可以关注卖出现货同时在期货盘面建立虚拟库存的机会纯碱远兴能源新产能投产预期利空09合约价格建议择机参与5-9正套请务必阅读最后重要事项第16页第五部分持仓情况一玻璃5月合约成交持仓统计排名成交量多头持仓空头持仓序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1中信期货166729国泰君安67225国泰君安868652海通期货137146中信期货58079申银万国502903东证期货131465华泰期货41328中信期货486844国泰君安118839永安期货38966瑞达期货399795光大期货112344光大期货28822永安期货356496银河期货91240东证期货24953银河期货334257国富期货60286先锋期货24093华泰期货257928华西期货46512银河期货19096浙江新世纪196709徽商期货44911浙商期货19045浙商期货1890010东吴期货37034广发期货18617平安期货1697211渤海期货34205方正中期18058方正中期1627112华泰期货32673南华期货17776五矿期货1603113永安期货32619中泰期货16241光大期货1363614方正中期31853平安期货13840宝城期货1344815申银万国30795安粮期货13699广发期货1322616安粮期货28614徽商期货12728上海东亚1207417中信建投26579海通期货11030东证期货1137518华安期货26553中金财富10523东吴期货1057019兴证期货25187东吴期货10353国富期货1030420东方财富24770华安期货10339紫金天风10237图郑商所玻璃期货5月合约持仓情况数据来源wind方正中期研究院多头持仓前五名空头持仓前五名80000100000868657000067225900005807980000600007000050000600004132850290389664868440000500003997928822400003564930000300002000020000100001000000国泰君安中信期货华泰期货永安期货光大期货国泰君安申银万国中信期货瑞达期货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