●行情回顾
　　上周聚酯价格震荡回落，PTA跌幅较大，主力2305合约价格自5500以上回落至5300以下，乙二醇价格自4200一线回落至4100附近。短纤主力2303合约从7300以上跌至7000以下。
　　●上游原料及各环节利润
　　Brent原油价格在自85美元/桶高位回落至78美元/桶附近，拖累下游化工品;石脑油-Brent原油价差获得改善，回升至.60美元/吨，PX-石脑油价差扩大至320美元/吨。PTA价格下跌，现货加工差从500元/吨以上回落至350元/吨;乙二醇各路线维持亏损状态，周内略有修复;下游聚合产品现金流回升，全面转为盈利状态。
　　●产业链供需
　　周内产业链上游开工率同步提升，其中PX负荷从66.9%至.69.1%;PTA负荷自63.6%升至69.4%;MEG负荷从63.03%升至.64.18%，其中煤化工提负明显;聚酯负荷从66%小幅回升至67.5%;终端织造大幅回落，江浙织机从25%回落至14%;下游涤丝库存整体平稳。整体看产业链进入券节前的放假状态，原料进入系库周期。
　　总结及策略推荐:
　　周内油价下跌导致化工品成本支撑塌陷，但石脑油和PX借此扩大利润空间，导致下游化工品相对油价抗跌。
　　近期市场的焦点在PTA的新装置投产和老装置集中重启，累库压力大幅上升，按照目前的PTA-聚酯开工率测算，PTA1月份累库将超过150万吨，驱动向下;但PTA加工差从500元/吨以上压缩至.350元/吨附近后，继续下行的空间有限。因此预期PTA价格节前偏弱震荡，节后存在较大不确定性，预期加工差降至低位，将视下游市场情绪变化及装置检修预期而定。乙二醇小幅去库，价格坚挺，但装置负荷有所提升，预期舂节期间也会面临累库压力，但整体延续估值修复的走势，价格相对坚挺。策略上，PTA反套思路为主。
　　

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