核心观点
　　今日豆类油脂市场走势出现明显分化，两粕止跌小幅反弹，豆粕减仓3万手，菜粕增仓1万手。形态上来看，豆粕、菜粕承压于5日均线。油脂市场中豆油和棕榈油调整为主，豆油、棕榈油期价下探20日均线支撑。油粕再次迎来强弱转换。
　　随着市场对拉尼娜减弱的预期带来天气炒作降温，同时需求忧虑也增加了美豆期价的动荡，对国内豆类市场带来持续扰动影响。国内油厂豆粕库存回升，终端春节前备货结束，部分地区油厂公布春节期间停产计划，油厂开工率存在下调预期，豆粕库存修复速度将有所放缓。终端低库存意味着春节后仍有补库需求，构成春节后豆粕价格的重要支撑。短期内库存累积的情况需要予以关注，这也意味着豆粕低库存对价格上行的驱动力较此前有所减弱，高基差仍是期价的重要支撑，令粕类期价在调整行情中表现出明显的抗跌性，多单继续持有，关注库存变化风险。
　　棕榈油市场，马来西亚棕榈油局将在1月10日发布12月份马来西亚棕榈油库存、产量以及出口等数据。报告之前市场预计，由于产量下滑，马来西亚12月底的棕榈油库存可能缩减至四个月以来的最低水平。因此，报告前市场存在利多预期。此外，印尼棕榈油库存同样下降，印尼棕榈油制生物柴油需求增长的预期削弱印尼棕榈油的出口规模，印尼开始调整DMO比例以限制出口，令马棕出口或将从中受益。国内棕榈油正处于供需最弱的时刻，市场开始交易边际改善的逻辑。令近期国内外棕榈油市场交易逻辑不尽相同，表现为行情的节奏上有所差异。国内棕榈油期价在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下表现偏强，在国内基本面尚未改善前反弹的可持续性可能较差，操作上短线为宜。
　　
　　

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2023年1月9日豆类油脂油粕强弱转换两粕止跌回稳豆类油脂核心观点今日豆类油脂市场走势出现明显分化两粕止跌小幅反弹豆粕减仓3万手菜粕增仓1万手形态上来看豆粕菜粕承压于5日均线油脂市场中豆油和棕榈油调整为主豆油棕榈油期价下探20日均线支撑油粕再次迎来强弱转换随着市场对拉尼娜减弱的预期带来天气炒作降温同时需求忧虑也增加了美豆期价的动荡对国内豆类市场带来持续扰动影响国内油厂豆粕库存宝城期货研究所回升终端春节前备货结束部分地区油厂公布春节期间停产计划油厂开工率存在下调预期豆粕库存修复速度将有所放缓终端低库存意味着春节投资咨询团队后仍有补库需求构成春节后豆粕价格的重要支撑短期内库存累积的情况需要予以关注这也意味着豆粕低库存对价格上行的驱动力较此前有所减弱高基差仍是期价的重要支撑令粕类期价在调整行情中表现出明显的抗跌性多单继续持有关注库存变化风险棕榈油市场马来西亚棕榈油局将在1月10日发布12月份马来西亚棕榈油库存产量以及出口等数据报告之前市场预计由于产量下滑马来西亚12月底的棕榈油库存可能缩减至四个月以来的最低水平因此报告前市场存在利多预期此外印尼棕榈油库存同样下降印尼棕榈油制生物柴油需求增长的预期削弱印尼棕榈油的出口规模印尼开始调整DMO比例以限制出口令马棕出口或将从中受益国内棕榈油正处于供需最弱的时刻市场开始交易边际改善的逻辑令近期国内外棕榈油市场交易逻辑不尽相同表现为行情的节奏上有所差异国内棕榈油期价在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下表现偏强在国内基本面尚未改善前反弹的可持续性可能较差操作上短线为宜仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1周五咨询机构SafrasMercado预计202223年度巴西大豆产量达到15337亿吨比之前的预测减少076理由是南里奥格兰德州缺乏降雨该公司分析师路易斯费尔南多洛克称虽然1月份的降雨对于大豆产量依然关键但是11月份的降水偏低降低了单产潜力即便如此调低后的产量仍将创下历史新高比上年增长203去年底干旱导致巴西南部地区的大豆单产下降本年度大豆产量创纪录还受到种植面积增加的推动本年度大豆播种面积将增长38达到4375万公顷2美国农业部周度出口销售报告显示截至12月29日的一周美国对中国大陆地区的大豆净销售量约为49万吨其中202223年度销售量4218万吨202324年度销售量为66万吨作为对比之前一周的销售量为52万吨去年同期为35万吨当周美国还对中国销售65万吨小麦当周对中国装运348万吨玉米和90万吨大豆3截止到2022年12月29日202223年度美国对中国大豆出口装船量约为1942万吨去年同期为1954万吨当周美国对中国装运90万吨大豆前一周对中国装运108万吨大豆迄今美国对中国已销售但未装船的202223年度大豆数量为670万吨高于去年同期的425万吨202223年度迄今为止美国对华大豆销售总量为2612万吨同比提高98前一周是同比提高97两周前同比提高98迄今为止202324年度美国对中国的大豆销售量为96万吨比一周前增加66万吨本年度迄今美国大豆出口销售总量为4383吨比上年同期的4170万吨提高51上周是同比提高43两周前是同比提高41美国农业部在2022年12月份供需报告里预计202223年度中国大豆进口量为9800万吨和11月份预测持平比202122年度的9157万吨提高704欧盟数据显示2022年7月1日到2023年1月1日期间202223年度始于7月1日欧盟27国的大豆进口量约为552万吨低于去年同期的655万吨其中美国供应255万吨461巴西供应178万吨占比323油菜籽进口量约为373万吨去年同期271万吨其中乌克兰供应241万吨646澳大利亚供应106万吨283豆粕进口量约为804万吨去年同期829万吨其中巴西供应414万吨516阿根廷供应300万吨374葵花籽油进口量为95万吨去年同期92万吨其中乌克兰供应85万吨896棕榈油进口量约为171万吨去年同期286万吨其中印尼供应62万吨363马来西亚35万吨206危地马拉306万吨份额1795布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE的周报称截至2023年1月4日的一周阿根廷202223年度大豆种植进度达到818高于一周前的722比去年专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报同期低了5交易所目前估计20222023年阿根廷大豆种植面积为1670万公顷比上年的1630万公顷提高40万公顷或25因为天气干旱导致阿根廷农户将玉米耕地转播大豆交易所预计大豆产量为4800万吨高于202122年度的4330万吨美国农业部在12月9日的供需报告里预测202223年度阿根廷大豆产量为4950万吨和11月预测持平高于上年的4390万吨2现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等53600大豆均价53920豆粕张家港43462020豆粕均价466114豆油张家港四级9490-70豆油均价9452-70棕油广东24度7870-90棕油均价7935-90菜油张家港进口四级12260-230菜油均价12223-230数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款