核心观点
　　本周铁矿石主力高位调整，录得小幅下跌，量缩仓减，而短线均线在转弱，涨势趋弱。
　　矿石供需格局有所走弱，钢厂生产季节性趋弱，矿石终端消耗再度下降，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，依旧处于低位；相对利好的是钢厂节前补库，厂内库存回升，港口现货成交和疏港量重回高位，带来矿石需求短期放量，但补库已步入尾声，且钢厂盈利状况不佳，利好效应已不强。与此同时，国内港口到货如期回升，而矿商发运量同样增加，两者均处于高位，但因发往中国比例偏低，按船期推算后续澳巴到货将会回落，短期矿石供应相对平稳。总之，矿石供应相对平稳，而终端消耗表现疲弱，且补库利好效应在趋弱，矿石基本面偏弱，叠加高价已引发政策调控风险，往上驱动不强，短期矿价走势转为偏弱运行，重点关注其他机构的调控措施。
　　
　　

研究报告全文：铁矿石周报专业研究创造价值2023年1月8日铁矿石周报调控风险加剧矿价偏弱调整核心观点本周铁矿石主力高位调整录得小幅下跌量缩仓减而短线均线在转弱涨势趋弱宝城期货研究所矿石供需格局有所走弱钢厂生产季节性趋弱矿石终端消耗投资咨询团队再度下降样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降依旧处于低位相对利好的是钢厂节前补库厂内库存回升港口现货成交和疏港量重回高位带来矿石需求短期放量但补库已步入尾声且钢厂盈利状况不佳利好效应已不强与此同时国内港口到货如期回升而矿商发运量同样增加两者均处于高位但因发往中国比例偏低按船期推算后续澳巴到货将会回落短期矿石供应相对平稳总之矿石供应相对平稳而终端消耗表现疲弱且补库利好效应在趋弱矿石基本面偏弱叠加高价已引发政策调控风险往上驱动不强短期矿价走势转为偏弱运行重点关注其他机构的调控措施仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值113请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款铁矿石周报正文目录1市场回顾411铁矿石现货偏弱震荡412期货震荡回落基差迎来收缩52矿石基本面延续弱势621供应维持平稳622矿石需求维持低位823矿石库存大幅增加1024进口矿利润延续回落113结论12专业研究创造价值213请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图表目录图1普氏铁矿石价格指数CFR62FE4图2青岛港主流澳矿价格走势4图3Mysteel铁矿石远期现货价格指数4图4青岛港巴西矿价格走势4图5铁矿石主力合约日K线5图6铁矿石09合约期现价差金布巴粉5图7铁矿石05合约期现价差金布巴粉5图845港铁矿石到货量6图945港铁矿石到货量季节性走势6图10全球铁矿石发运量6图11全球铁矿石发运量澳洲6图12全球铁矿石发运量巴西7图13全球铁矿石发运量其他7图14淡水河谷发运量7图15力拓发运量和发往中国比例7图16必和必拓发运量和发往中国比例7图17FMG发运量和发往中国比例7图18国内矿山产能利用率8图19国内矿山铁精粉日均产量8图20247家钢厂日均铁水产量8图21247家钢厂进口矿日耗8图22钢厂入炉配比情况9图23进口矿烧结配比9图2445港矿石日均疏港量周度变化9图25港口矿石疏港量季节性变化9图26铁矿石港口现货成交量MA59图27铁矿石港口远期船货成交量MA59图2845港矿石库存与在港船只10图29钢厂厂内铁矿石库存10图30钢厂厂内铁矿石库消比10图3145国内矿山铁精粉库存11图32铁矿石库存总量变化11图33铁矿石库存总量季节性变化11图34进口矿利润澳矿12图35进口矿利润巴矿12表1现货价格变化情况4表2各品种主力合约周度涨跌幅5专业研究创造价值313请务必阅读文末免责条款铁矿石周报1市场回顾11铁矿石现货偏弱震荡铁矿石现货涨势放缓内外矿价均高位震荡回落普氏指数收于11720美元吨周度下降013港口现货主流品种价格同样录得小幅下跌青岛港PB粉周度下跌070表1现货价格变化情况数据来源Wind宝城期货金融研究所图1普氏铁矿石价格指数CFR62FE图3Mysteel铁矿石远期现货价格指数2023202220212020201962澳粉58澳粉65巴粉2501802002301601802101601901401701401201501201301001001108080906060202220222022202220222022202220222022202220222022702023-------------0102030405060708091011125001010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图2青岛港主流澳矿价格走势图4青岛港巴西矿价格走势615PB粉61金布巴粉565超特粉右65卡粉625巴混62巴粗右1750145020001750155012501800155016001350135010501400115011508501200950950100065075075080045055060055040035035025020212021202120212021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222022202220222022202220232021202120212021202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022202220222022202220222023-------------------------01020304050607080910111201020304050607080910111201-------------------------01020304050607080910111201020304050607080910111201数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值413请务必阅读文末免责条款铁矿石周报12期货震荡回落基差迎来收缩本周铁矿石主力高位调整录得小幅下跌量缩仓减而短线均线转弱同时期现价格均高位震荡回落且期货价格跌幅大于现货铁矿石基差小幅扩大整体与往年相当表2各品种主力合约周度涨跌幅周涨跌幅活跃合约收盘价周内最高价周内最低价成交量周量差持仓量周仓差铁矿石23058550-093860583002812198-784561871782-9861数据来源Wind宝城期货金融研究所图5铁矿石主力合约日K线数据来源博易大师宝城期货金融研究所图6铁矿石09合约期现价差金布巴粉图7铁矿石05合约期现价差金布巴粉I2309I2209I2109I2009I1909I2305I2205I2105I2005I190520105100-50-10-10-15-20-20-25-30-30-35-40-40-45091011120102030405060708050607080910111201020304数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值513请务必阅读文末免责条款铁矿石周报2矿石基本面延续弱势21供应维持平稳国内铁矿石到货量如期回升再度升至年内高位关注持续性45港到货量为268330万吨环比增60320万吨其中澳矿到货环比增29610万吨至181740万吨巴西矿到货量为55820万吨环比增23380万吨非澳巴矿环比增7330万吨至30670万吨图845港铁矿石到货量图945港铁矿石到货量季节性走势45港到货量MA42023202220212020290026002700250025002400230021002300190022001700210015002000010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所海外矿商发运维持高位全球19港发运量为324720万吨环比增5230万吨其中澳矿发货量为189070万吨环比减7980万吨巴西矿发运量为92530万吨环比增13210万吨其他地区发运量为43120万吨环比上周持平图10全球铁矿石发运量图11全球铁矿石发运量澳洲全球矿石发运量MA4全球矿石发运量澳洲MA4380024003600220034002000320030001800280016002600140024001200220020001000202102202103202104202105202106202107202111202112202201202202202203202204202209202210202211202212202108202109202110202205202206202207202208202101数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值613请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图12全球铁矿石发运量巴西图13全球铁矿石发运量其他全球矿石发运量巴西MA4全球矿石发运量其他MA49001000800900800700700600600500500400400300300202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所年末冲量结束但主流矿商发运维持高位四大矿商发运总量为224443万吨环比减3972万吨其中VALE发运环比增8833万吨至68372万吨重回高位澳洲矿商发运减量为主RIOFMG发运环比分别减118263800万吨BHP发运环比增2821万吨但矿商发往中国量和比例均延续回落图14淡水河谷发运量图15力拓发运量和发往中国比例VALERIO发往中国比例右8009008680070084700826006008050050078400764003002007430010072200070数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所图16必和必拓发运量和发往中国比例图17FMG发运量和发往中国比例BHP发往中国比例右FMG发往中国比例右75093500100700919845065089966004009487550350928590500300838845025086814008420035079823007715080数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值713请务必阅读文末免责条款铁矿石周报内矿生产趋弱供应延续季节性回落全国126家矿企266座矿山企业产能利用率为5605环比减074铁精粉日均产量为3536万吨环比减047万吨季节性扰动下内矿供应恢复缓慢图18国内矿山产能利用率图19国内矿山铁精粉日均产量202220212020201920182022202120202019201872467044686642644062386058365634545232010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所22矿石需求维持低位矿石终端消耗再度回落钢联247家样本钢厂日均铁水产量为22072万吨环比减179万吨进口矿日耗为27244万吨环比减277万吨钢厂生产趋弱终端再度回落且依旧处于低位终端需求相对疲弱图20247家钢厂日均铁水产量图21247家钢厂进口矿日耗202320222021202020192023202220212020260320250310300240290230280220270210260200250190240010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所进口矿用量比例回落64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为8438环比减050个百分点入炉配比中烧结矿比例小幅回升环比增025至7245而球团矿和块矿占比分别为16311124环比分别减020005个百分点专业研究创造价值813请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图22钢厂入炉配比情况图23进口矿烧结配比球团块矿烧结右187459017740897351688730158772514867201385715128471011705831070082202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所港口矿石疏港量迎来回升45港铁矿石疏港量为31196万吨环比增2008万吨节前钢厂补库推升港口疏港量重回高位但补库已步入尾声且钢厂盈利状况变化不大补库利好趋弱高疏港量难维持图2445港矿石日均疏港量周度变化图25港口矿石疏港量季节性变化周度变化铁矿石日均疏港量45港202320222021202020196035034040330330320203103100300-20290290280-40270270-60260250250-80240-10023020212021202120212021202120212022202220222022202220222022202220222022202220222022230--------------------2200707080910111201020304050607070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所港口矿石成交大幅放量港口矿石现货成交周均值为12918万吨日环比增3328钢厂补库推升矿石成交而远期船货成交周均值为9895万吨日环比增10649迎来大幅回升多因钢厂补库所致持续性料不强图26铁矿石港口现货成交量MA5图27铁矿石港口远期船货成交量MA520232022202120202023202220212020250250200200150150100100505000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值913请务必阅读文末免责条款铁矿石周报23矿石库存大幅增加港口库存小幅回升钢联统计全国45个港口进口铁矿库存为1313054环比降5509日均疏港量31196增2008分量方面澳矿610446降7844巴西矿471655降2414贸易矿790022降1372球团56329增1907精粉106809降1621块矿192786降1783粗粉957130降4012在港船舶数127条增22条单位万吨图2845港矿石库存与在港船只在港船只铁矿石港口库存2201700020016000180150001601401400012013000100120008011000604010000数据来源Mysteel宝城期货金融研究所钢厂厂内矿石库存和可用天数大幅回升钢联247家钢厂进口铁矿石库存总量995634万吨环比增45211万吨迎来大幅回升库消比为3655天环比增202天钢厂大幅补库库存总量和可用天数均显著回升补库已步入尾声利好效应趋弱图29钢厂厂内铁矿石库存图30钢厂厂内铁矿石库消比202320222021202020232022202120201300046125004412000421150040110003810500361000034950032900030010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所国内矿山库存延续下降全国266座矿山精粉库存22812万吨环比减430万吨内矿生产趋弱而日耗维持高位内矿库存延续下降专业研究创造价值1013请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图3145国内矿山铁精粉库存20222021202020193002752502252001751501251007550010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所铁矿石库存大幅回升总量为2613925万吨环比增78071万吨延续回升态势港口矿石到货如期回升而矿石终端消耗维持低位供增需弱局面下库存大幅回升展望后市矿石供应稳中有升而需求维持低位供增需弱局面会维持库存延续增加关注后续累库幅度图32铁矿石库存总量变化图33铁矿石库存总量季节性变化环比变化库存20232022202120201500320003200031000310001000300003000050029000290000280002800027000-500270002600026000-10002500025000-1500240002021072021082021092021102021102021112021122022012022022022032022042022052022062022072022082022092022092022102022112022122400023000010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所24进口矿利润延续回落内弱外强多数品种进口利润延续回落维持相对低位其中澳洲矿中PB粉金布巴粉进口利润周环比分别下降101元吨88元吨而巴矿中卡粉进口利润周环比增39元吨专业研究创造价值1113请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图34进口矿利润澳矿615PB粉595金布巴粉57杨迪粉300250200150100500-50-100-150数据来源MysteelWIND宝城期货金融研究所图35进口矿利润巴矿65卡粉625BRBF5004003002001000-100-2002021-012021-052021-062021-092021-102022-012022-022022-052022-062022-092022-102023-012021-032021-042021-072021-082021-112021-122022-032022-042022-072022-082022-112022-122021-02数据来源MysteelWIND宝城期货金融研究所3结论矿石供需格局有所走弱钢厂生产季节性趋弱矿石终端消耗再度下降样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降依旧处于低位相对利好的是钢厂节前补库厂内库存回升港口现货成交和疏港量重回高位带来矿石需求短期放量但补库已步入尾声且钢厂盈利状况不佳利好效应已不强与此同时国内港口到货如期回升而矿商发运量同样增加两者均处于高位但因发往中国比例偏低按船期推算后续澳巴到货将会回落短期矿石供应相对平稳总之矿石供应相对平稳而终端消耗表现疲弱且补库利好效应在趋弱矿石基本面偏弱叠加高价已引发政策调控风险往上驱动不强短期矿价走势转为偏弱运行重点关注其他机构的调控措施仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值1213请务必阅读文末免责条款铁矿石周报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1313请务必阅读文末免责条款