核心逻辑：南北美天气炒作降温令美豆期价持续回吐风险升水。南美大豆产量调整进入市场关注的视野，巴西大豆产量预期创纪录，阿根廷大豆产量预期下降，这将成为下一次美国农业部报告中市场关注的调整重点。同时，南美大豆的出口竞争力有所减弱，巴西和阿根廷大豆出口步伐均出现明显放缓，美豆出口获得更多喘息机会。美国大豆压榨利润虽有小幅回落但依然丰厚，美农压榨数据不及市场预期对美豆消费的支撑有所减弱。短期美豆期价迎来动荡，整体保持强势调整姿态。国内油厂豆粕库存快速回升主要受到春节前终端备货结束的影响。但目前油厂开工率同样存在下降预期，豆粕库存修复速度或将再次放缓。下游市场的低库存仍然意味着春节后的补库预期存在，构成春节后豆粕价格的重要支撑。短期内油厂库存累积对价格上行的驱动力较此前有所减弱，但高基差仍是期价的重要支撑，从近月2301合约基差的回归路径来看，在临近交割月的阶段更是出现加速上涨，目前远期2305合约的高基差仍是期价的重要支撑和推动，短期强势调整过后或迎来反弹。
　　

研究报告全文：策略参考今日重点推荐-2023-01-091品种豆粕M日内观点震荡偏强中期观点看涨参考策略多单持有核心逻辑南北美天气炒作降温令美豆期价持续回吐风险升水南美大豆产量调整进入市场关注的视野巴西大豆产量预期创纪录阿根廷大豆产量预期下降这将成为下一次美国农业部报告中市场关注的调整重点同时南美大豆的出口竞争力有所减弱巴西和阿根廷大豆出口步伐均出现明显放缓美豆出口获得更多喘息机会美国大豆压榨利润虽有小幅回落但依然丰厚美农压榨数据不及市场预期对美豆消费的支撑有所减弱短期美豆期价迎来动荡整体保持强势调整姿态国内油厂豆粕库存快速回升主要受到春节前终端备货结束的影响但目前油厂开工率同样存在下降预期豆粕库存修复速度或将再次放缓下游市场的低库存仍然意味着春节后的补库预期存在构成春节后豆粕价格的重要支撑短期内油厂库存累积对价格上行的驱动力较此前有所减弱但高基差仍是期价的重要支撑从近月2301合约基差的回归路径来看在临近交割月的阶段更是出现加速上涨目前远期2305合约的高基差仍是期价的重要支撑和推动短期强势调整过后或迎来反弹品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月以前一日夜盘收盘价为基准核心逻辑概要品种短期中期日内策略参考点击目录链接直达品种策略解析震荡南北美天气炒作国内大豆到豆粕2305震荡看涨多单持有偏强港油厂库存豆粕强基差震荡偏生物柴油政策美豆油库存预豆油2305震荡震荡短多强期上调国内油厂开工库存震荡偏马棕库存下降印尼B35印棕榈2305震荡震荡短多强尼DMO政策疫情后消费预期备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货农产品板块品种粕类专业研究创造价值13请务必阅读文末免责条款策略参考日内观点震荡偏强中期观点看涨参考策略多单持有核心逻辑南北美天气炒作降温令美豆期价持续回吐风险升水南美大豆产量调整进入市场关注的视野巴西大豆产量预期创纪录阿根廷大豆产量预期下降这将成为下一次美国农业部报告中市场关注的调整重点同时南美大豆的出口竞争力有所减弱巴西和阿根廷大豆出口步伐均出现明显放缓美豆出口获得更多喘息机会美国大豆压榨利润虽有小幅回落但依然丰厚美农压榨数据不及市场预期对美豆消费的支撑有所减弱短期美豆期价迎来动荡整体保持强势调整姿态国内油厂豆粕库存快速回升主要受到春节前终端备货结束的影响但目前油厂开工率同样存在下降预期豆粕库存修复速度或将再次放缓下游市场的低库存仍然意味着春节后的补库预期存在构成春节后豆粕价格的重要支撑短期内油厂库存累积对价格上行的驱动力较此前有所减弱但高基差仍是期价的重要支撑从近月2301合约基差的回归路径来看在临近交割月的阶段更是出现加速上涨目前远期2305合约的高基差仍是期价的重要支撑和推动短期强势调整过后或迎来反弹品种油脂日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略短多核心逻辑东南亚棕榈油减产预期下出口降幅收窄马棕库存拐点出现马来西亚棕榈油局将在1月10日发布12月份马来西亚棕榈油库存产量以及出口等数据报告之前市场预计由于产量下滑马来西亚12月底的棕榈油库存可能缩减至四个月以来的最低水平因此报告前市场存在利多预期此外印尼棕榈油库存同样下降印尼棕榈油制生物柴油需求增长的预期削弱印尼棕榈油的出口规模印尼开始调整DMO比例以限制出口令马棕出口或将从中受益国内棕榈油正处于供需最弱的时刻市场开始交易边际改善的逻辑令近期国内外棕榈油市场交易逻辑不尽相同表现为行情的节奏上有所差异国内棕榈油期价在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下表现偏强在国内基本面尚未改善前反弹的可持续性可能较差操作上短线为宜仅供参考不构成任何投资建议END专业研究创造价值23请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值33请务必阅读文末免责条款