主要观点
　　医美板块：1）华东医药加速医美布局，两款注射产品迎新进展。Ellansé伊妍仕M型完成中国临床试验首例受试者入组及临床注射、MaiLi Extreme完成中国临床试验全部受试者入组。加速扩张国内高端医美版图，坚持国内外双循环经营发展。2）疫后放松政策推动医美线下消费有望持续复苏。疫情期间下游医美机构承压，疫后医美机构预计向上复苏弹性大。中华医学会医学美学与美容学分会发布《新冠疫情时期整形美容医疗风险管控指导意见》指出新冠患者转阴康复2周后，可实施无创激光治疗；转阴康复4周以上后，可实施注射类项目及有创治疗。随着疫情防控优化调整，行业政策不断规范，叠加春节消费旺季，合规医美机构线下客流逐步恢复成为趋势。
　　化妆品板块：1）国货新品牌强势突围，直播助力品牌破圈成长。天猫宝藏新品牌发布2022年度潜力新品牌TOP20榜单。其中上榜的美妆个护品牌有溪木源、HBN、Spes、菁华、至本、橘朵；2022年度TOP新品牌美妆行业榜单中，溪木源、HBN、至本、橘朵再次上榜，此外，鲁商发展主力品牌瑷尔博士、夸迪、米蓓尔均位列榜单。上榜新品牌中不乏国货品牌，而国货的崛起除本身竞争优势外，直播带货也成为重要驱动力。近年国货品牌纷纷开辟线上直播渠道，自播加持下，花西子直播间销售额上升迅速。2）定制化妆品成为机会赛道，抗衰热度持续增长。《美妆消费趋势报告（2023Q1）》指出微生态护肤等新概念等热度上升并已经被超4成消费者认可。国际美妆集团率先布局定制化妆品，预计国产品牌将切入抢占份额。抗衰赛道近年热度持续高涨，年轻消费群体成为巨大潜力市场，《趋势报告》调查发现，26-30岁消费者关注皮肤衰老问题的占比高达90.58%。预计23年国内外化妆品品牌将踊跃挤身抗衰赛道，开拓新增长曲线。3）丸美股份拉开2023年新发展周期战略序幕。品牌端，多品牌并行，各品牌的持续升级。渠道端，精细化运营百货，进一步拓展购物中心，持续稳固CS渠道，强化美容专业渠道等。研发端，23年推进2项绿色生物制造项目的落地，实现4款核心原料的产业化运用及8项自研原料的科技项目开发。
　　本周行情回顾：
　　本周申万美容护理行业指数较上周上涨0.05%，板块整体跑输上证指数2.16个百分点；板块整体跑输沪深300指数2.77个百分点。上证指数上涨2.21%，沪深300上涨2.82%，深证成指上涨3.19%，创业板指上涨3.21%。在31个申万一级行业中，美容护理排名第28。本周美容护理各二级行业中，化妆品下跌0.36%，个护用品上涨0.09%。
　　投资建议
　　疫后线下门店客流恢复背景下，医美消费景气度有望回升。医美赛道关注研发投入较高，拿证能力较强，新品天使针销售顺利的医美针剂龙头爱美客；以及医美板块加速布局，医美产品迎新进展，布局合成生物蓝海的华东医药。国货崛起，直播助力品牌破圈增长，定制护肤、抗衰热度增长背景下，化妆品赛道持续关注持具有独特医生背书营销优势，线下高端新品AOXMED正在布局投入，功效性护肤赛道龙头贝泰妮；基本面优异，品牌矩阵完善，营销能力强的珀莱雅；四轮驱动，研发加码布局胶原蛋白赛道，年底有望胶原蛋白量产的华熙生物；以及剥离地产业务，聚焦大健康的鲁商发展。
　　风险提示
　　消费市场持续低迷；新品推出不及预期；行业需求复苏低于预期；政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东减持风险。

研究报告全文：证华东医药医美新进展国货新品牌力量券崛起研究美容护理行业周报20230102-0106报TableSummary主要观点告TableRating增持维持医美板块1华东医药加速医美布局两款注射产品迎新进展行业TableIndustry美容护理Ellans伊妍仕M型完成中国临床试验首例受试者入组及临床注射日期shzqdatemark2023年01月08日MaiLiExtreme完成中国临床试验全部受试者入组加速扩张国内高端医美版图坚持国内外双循环经营发展2疫后放松政策推动医美线TableAuthor分析师彭毅下消费有望持续复苏疫情期间下游医美机构承压疫后医美机构预Tel021-53686136计向上复苏弹性大中华医学会医学美学与美容学分会发布新冠疫E-mailpengyishzqcom情时期整形美容医疗风险管控指导意见指出新冠患者转阴康复2周SAC编号S0870521100001后可实施无创激光治疗转阴康复4周以上后可实施注射类项目及联系人王盼有创治疗随着疫情防控优化调整行业政策不断规范叠加春节消Tel021-53686243费旺季合规医美机构线下客流逐步恢复成为趋势E-mailwangpanshzqcomSAC编号S0870121120007化妆品板块1国货新品牌强势突围直播助力品牌破圈成长天猫宝藏新品牌发布2022年度潜力新品牌TOP20榜单其中上榜的美妆个护品牌有溪木源HBNSpes菁华至本橘朵2022年度TOP最TableQuotePic近一年行业指数与沪深300比较新品牌美妆行业榜单中溪木源HBN至本橘朵再次上榜此美容护理沪深300外鲁商发展主力品牌瑷尔博士夸迪米蓓尔均位列榜单上榜新行3-1品牌中不乏国货品牌而国货的崛起除本身竞争优势外直播带货也业012203220622082210220123-5成为重要驱动力近年国货品牌纷纷开辟线上直播渠道自播加持周-9下花西子直播间销售额上升迅速2定制化妆品成为机会赛道抗报-12衰热度持续增长美妆消费趋势报告2023Q1指出微生态护肤等-16新概念等热度上升并已经被超4成消费者认可国际美妆集团率先布局-20定制化妆品预计国产品牌将切入抢占份额抗衰赛道近年热度持续-24高涨年轻消费群体成为巨大潜力市场趋势报告调查发现26--2830岁消费者关注皮肤衰老问题的占比高达9058预计23年国内外化妆品品牌将踊跃挤身抗衰赛道开拓新增长曲线3丸美股份拉开年新发展周期战略序幕品牌端多品牌并行各品牌的持续升TableReportInfo相关报告2023美容护理板块领跑线下消费场景复级渠道端精细化运营百货进一步拓展购物中心持续稳固CS渠苏道强化美容专业渠道等研发端23年推进2项绿色生物制造项目的2023年01月03日落地实现4款核心原料的产业化运用及8项自研原料的科技项目开分化加剧品牌向上发2022年05月28日本周行情回顾本周申万美容护理行业指数较上周上涨005板块整体跑输上证指数216个百分点板块整体跑输沪深300指数277个百分点上证指数上涨221沪深300上涨282深证成指上涨319创业板指上涨321在31个申万一级行业中美容护理排名第28本周美容护理各二级行业中化妆品下跌036个护用品上涨009投资建议疫后线下门店客流恢复背景下医美消费景气度有望回升医美赛道关注研发投入较高拿证能力较强新品天使针销售顺利的医美针剂龙头爱美客以及医美板块加速布局医美产品迎新进展布局合成生物蓝海的华东医药国货崛起直播助力品牌破圈增长定制护行业周报肤抗衰热度增长背景下化妆品赛道持续关注持具有独特医生背书营销优势线下高端新品AOXMED正在布局投入功效性护肤赛道龙头贝泰妮基本面优异品牌矩阵完善营销能力强的珀莱雅四轮驱动研发加码布局胶原蛋白赛道年底有望胶原蛋白量产的华熙生物以及剥离地产业务聚焦大健康的鲁商发展风险提示消费市场持续低迷新品推出不及预期行业需求复苏低于预期政策推进不及预期行业竞争加剧宏观经济下行压力加大上市公司治理风险重要股东减持风险行业周报目录1本周市场回顾411板块行情回顾412个股行情回顾42近期趋势521定制化妆品风起国际美妆巨头具备优势522重点品牌近期新品跟踪83行业要闻及公告931行业新闻932公司公告114重点公司盈利预测估值135风险提示13图图1本周市场表现4图2申万美容护理子行业表现4图3申万一级行业表现美妆4图4指数成分股涨幅Top10美妆5图5指数成分股跌幅Top10美妆5图62023Q1计划购买美妆产品的消费者偏好6图72022年第四季度受访者最常购买的美妆品牌6图8消费者听说并认可的护肤概念6图9YSL电波穿香室7图10自然堂定制精华系列7图11药监局关于开展化妆品个性化服务试点工作通知7图12渡美产品8图13定制化妆品公司专业程度存疑8表表1重点品牌新品上市9表2美妆行业重点公司预测及估值13请务必阅读尾页重要声明3行业周报1本周市场回顾11板块行情回顾本周申万美容护理行业指数较上周上涨005板块整体跑输上证指数216个百分点板块整体跑输沪深300指数277个百分点上证指数上涨221沪深300上涨282深证成指上涨319创业板指上涨321在31个申万一级行业中美容护理排名第28本周美容护理各二级行业中化妆品下跌036个护用品上涨009图1本周市场表现图2申万美容护理子行业表现一周涨跌幅一周涨跌幅350319321020282300009010250221200000150化妆品申万个护用品申万100-010050005000-020-030-040-036资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所图3申万一级行业表现美妆600500400300200100005000申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万-100申万汽车环保传媒银行电子钢铁综合煤炭-200通信计算机房地产公用事业国防军工电力设备家用电器轻工制造有色金属基础化工机械设备建筑装饰食品饮料非银金融医药生物石油石化纺织服饰商贸零售美容护理交通运输社会服务农林牧渔建筑材料资料来源Wind上海证券研究所12个股行情回顾本周美容护理行业涨幅排名前五的个股为青松股份上涨703华业香料上涨519可靠股份上涨500依依股份上涨485名臣健康上涨482排名后五的个股为水羊股份下跌747广请务必阅读尾页重要声明4行业周报州浪奇下跌599拉芳家化下跌5165青岛金王下跌395豪悦护理下跌357图4指数成分股涨幅Top10美妆一周涨跌幅8007037006005195485482458500369353350400339300200100000资料来源Wind上海证券研究所图5指数成分股跌幅Top10美妆一周涨跌幅00-038-02700-220-21800-299-357-395-01-516-599-01-747资料来源Wind上海证券研究所2近期趋势21定制化妆品风起国际美妆巨头具备优势青眼情报发布美妆消费趋势报告2023Q1指出被调查人群中有5196的消费者计划在2023年第一季度知名国际品牌的美妆产品超14的消费者计划购买知名国货品牌的美妆产品而计划购买实力新锐国货品牌的美妆产品的消费者占比仅为139在国际大牌强有力的品牌优势下国货新品牌承压明显请务必阅读尾页重要声明5行业周报图62023Q1计划购买美妆产品的消费者偏好图72022年第四季度受访者最常购买的美妆品牌知名国际大牌知名国货品牌新锐国货品牌小众进口美妆品牌906139051962508资料来源青眼上海证券研究所资料来源青眼上海证券研究所定制化护肤等理念热度高一人一方个性化护肤等被认为是大数据时代护肤品发展的高潜力趋势也被认为是满足消费者需求推动品牌建设和产业高质量发展的重点方向青眼情报发布的趋势报告调查数据显示被调查的消费者听说并认可的护肤概念中微生态护肤占比为503另外纯净美妆以油养肤无水护肤情绪护肤等新概念和细分领域均不同程度受到消费者的青睐和认可65的被调查人群在购买定制化妆品时愿意支付一定的溢价其中有近四成消费者在价格高于同类产品20的情况下仍然愿意购买定制化妆品头部国际美妆集团率先切入定制新赛道1968年倩碧推出皮肤分析器首个定制概念就在美妆领域诞生此后欧莱雅集团爱茉莉太平洋等巨头争相布局定制赛道例如欧莱雅集团推出了YSL电波穿香室科丝美诗开启了痘肌精华定制活动等国货探索者为少数目前已知合规的国内定制化妆品中有2019年自然堂推出的定制化双管精华华熙生物旗下微生物护肤品牌米蓓尔等图8消费者听说并认可的护肤概念600050004000300020001000000资料来源青眼上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明6行业周报图9YSL电波穿香室图10自然堂定制精华系列资料来源界面新闻上海证券研究所资料来源聚美丽上海证券研究所监管规定与理念相左定制化难以实施2022年11月10日国家药监局官网发布了国家药监局综合司关于开展化妆品个性化服务试点工作的通知指出试点自2022年11月开始为期1年重点围绕彩妆护肤等普通化妆品在皮肤检测产品跟踪个性化护肤服务方案等方面进行试点另外化妆品监管管理条例明确指出任何化妆品原料及任一化妆品成品的完整配方都只有在完成注册或备案后才能进行大规模生产并投放市场这就意味着企业生产的化妆品需完整确定配方后先备案才能上市销售这与量肤定制理念相违背图11药监局关于开展化妆品个性化服务试点工作通知资料来源国家药监局上海证券研究所定制水准有限国产定制乱象显现联合利华旗下主打肌肤护理定制的品牌渡美在第五届进博会上宣称消费者可以根据实际肌肤需求针对性选择产品进行肌肤护理但实际上其定制方式是根据消费者的肌肤检测报告来判定定制配方从其品牌的58种固定原液中挑选调配独特的原液精华定制化主要体现在原液调配好后消费者自己亲手贴上写有自己姓名和专属配方的产品标签由于成本技术问题国内定制化妆品主要集中于洗护领域另外22年11月聚美丽在天眼查搜索定制化妆品词条请务必阅读尾页重要声明7行业周报发现其中不乏开设地在某县城的定制化妆品公司企业类型为个体工商户该公司团队的专业性产品安全性均存疑图12渡美产品图13定制化妆品公司专业程度存疑资料来源聚美丽上海证券研究所资料来源天眼查聚美丽上海证券研究所22重点品牌近期新品跟踪丸美1丸美胶原奶油霜添加30有机植物油脂500万亿双专利双胶原可以达到外筑屏障内补胶原的功效2丸美胶原炮弹面膜蕴含专利重组双胶原乙酰基四肽-5红蝎毒EX等成分达到4周效果可见的紧致淡纹硬核抗老3丸美脆皮冻干面膜可以达到敏感肌综合管理富含依克多因高纯度积雪草提取物双专利重组双胶原达到敏感肌抗老修复功效珀莱雅启时滋养精华油蕴含发酵榛果油和9重天然油同时添加楔基海带与替普瑞酮达到精准修护效果千日菊与粘胶乳香树胶搭配抵御肌肤抗老核心BM-肌活糙米水糙米乳蕴含依克多因二裂酵母超活HA提升水合强韧修护肌活糙米柔糯卸妆膏添加多重谷物养肤精粹洗卸二合一润养与清洁一步到位御泥坊微400玻尿酸次抛抗老精华2浓度400Da玻尿酸10胶原肽等12种成分SGS检测无刺激14天有效淡纹28天紧致肌肤400Da玻尿酸强效渗透渗透率可达92有效缓解皱纹请务必阅读尾页重要声明8行业周报表1重点品牌新品上市公司品牌产品名称图片功效主要成分售价丸美胶原奶外筑屏障内补450元丸美股份丸美30有机植物油脂500万亿双专利双胶原油霜胶原的功效30ml丸美胶原炮紧致淡纹硬核458元丸美股份丸美专利重组双胶原乙酰基四肽-5红蝎毒EX等成分弹面膜抗老8g10丸美脆皮冻198元丸美股份丸美敏感肌修复抗老依克多因高纯度积雪草提取物双专利重组双胶原干面膜8g5启时滋养精发酵榛果油和9重天然油同时添加楔基海带与替普瑞449元珀莱雅珀莱雅抗老修护华油酮千日菊与粘胶乳香树胶20mlBM-肌糙米水糙米209元华熙生物补水修护蕴含依克多因二裂酵母超活HA活乳套BM-肌糙米柔糯卸洗卸二合一润鲸蜡醇乙基己酸酯霍霍巴籽油燕麦仁油辛酸甘油119元华熙生物活妆膏养与清洁三酯100g微400玻尿55940水羊股份御泥坊酸次抛抗老抗老抗皱2浓度400Da玻尿酸10胶原肽等12种成分支精华资料来源各品牌官方旗舰店各品牌官网上海证券研究所3行业要闻及公告31行业新闻1华东医药两款注射类产品迎新进展2023年1月4日华东医药公布旗下两款医美产品最新研发进展注射用聚己内酯微球面部填充剂Ellans伊妍仕M型已完成中国临床试验首例受试者入组及临床注射旨在评估用于中国成人改善颞部凹陷的有效性和安全性新型高端含利多卡因注射用透明质酸钠填充剂MaiLiExtreme已完成中国临床试验全部受试者入组旨在评估在面部骨膜上平面或皮下脂肪组织注射以纠正轻至中重度颏后缩的有效性和安全性来源新京报2欧莱雅集团两项美妆科技创新获CES2023创新奖2023年1月4日欧莱雅集团于2023年国际消费电子展CES上发布了两项全新的美妆科技创新概念产品HAPTA和LOralBrowMagic同时集团获CES2023创新奖HAPTA是首款智能手持式高精度上妆设备旨在辅助手部与臂部存在运动障碍用户的美妆需求而LOralBrowMagic是首款轻便的手持画眉设备采用2400个微小喷嘴和分辨率高达1200滴英寸dpi的请务必阅读尾页重要声明9行业周报打印技术为用户打造个性化眉部妆效来源欧莱雅中国咨询中心3丸美股份电商年度大会拉开23年公司新发展周期序幕2023年1月3日丸美股份电商年度大会顺利举办拉开了2023年丸美新发展周期的序幕公司回顾了2022年在品牌发展营销推广渠道布局研发技术等层面达到的高度并指出将对2022年的基本战略做进一步的延续和升级品牌方面多品牌并行发展的思路各品牌的持续升级仍会是2023年品牌战略的主旋律渠道方面在精细化运营百货的同时将进一步拓展购物中心并持续稳固CS渠道百强连锁和A类店同时强化美容专业渠道深耕大店A店研发方面23年会推进2项绿色生物制造项目的落地实现4款核心原料的产业化运用及8项自研原料的科技项目开发4创健医疗重组XVII型胶原蛋白获INCI名称2023年1月6日创健医疗宣布由其自主研发生产的重组XVII型胶原蛋白顺利获得INCI名称被成功收入国际化妆品原料目录标志着公司第一款重组胶原蛋白材料正式走向国际市场创建医疗一直聚焦于基于生物合成的重组XVII型胶原蛋白的研究和开发目前已经实现了全球该特殊类型胶原蛋白材料从0到1的研发与产业化突破制备出高纯度的100人源化重组XVII型胶原蛋白5海南省药监局发布化妆品风险分级管理办法2023年1月5日海南省药监局发布关于征求海南省药品监督管理局药品医疗器械化妆品生产经营风险分级管理办法修改意见的公告称管理办法主要适用于海南省内的药械化生产经营企业安全风险信息采集风险等级评定风险分类监管以及风险档案管理等活动药械化生产经营企业风险等级从低到高依次划分为I级II级III级IV级四个等级不同等级的监管类型不同要求也存在一定区别6美妆行业再出发夺回失去的三年对于2023年的美妆行业逸仙电商负责人提到中央经济工作会议要求要着力扩大国内需求把恢复和扩大消费摆在优先位置这对于消费行业和美妆行业来说无疑是一个重大利好此外各美妆品牌的积极布局也表现出对2023年美妆市场的信心在不请务必阅读尾页重要声明10行业周报断开拓线上渠道的同时部分美妆品牌开始重新加码线下渠道而在消费的复苏中品牌需要主要集中在产品力提升和品牌力打造上而产品力和品牌力的提升考验的是企业在科研技术市场布局产品高端化品牌营销等多方面的综合实力来源中国经营网7纽交所启动洋葱集团退市程序2023年1月5日洋葱集团已低于纽交所的持续上市标准纽交所发布通知决定启动程序将洋葱集团的美国存托股票摘牌立即暂停交易市值为2500万美元洋葱集团创立于2015年母公司为OnionGlobalLimited旗下有跨境社交电商平台OMall海内外近50家子公司选品覆盖全球43个国家和地区拥有超6万个SKU包括美妆个护等多个品类入驻的美妆品牌包括雪花秀兰蔻雅诗兰黛海蓝之谜等洋葱集团自2020年业绩增长乏力营收与GMV增速均有所回落此外其核心业务板块洋葱OMALL平台所倚重的KOC推荐模式被质疑涉嫌传销该平台商品及售后等问题也频频遭到用户投诉来源青眼号外8丝芙兰法国总经理将离职LVMH旗下精选美妆零售连锁店丝芙兰Sephora日前宣布其法国总经理ThierryBertrand-Souleau将离职暂未任命继任者ThierryBertrand-Souleau于2012年加入Sephora于2018年9月成为法国业务负责人目前Sephora在全球拥有3000家门店年销售额约为100亿欧元法国业务占比约为15这是继去年11月原总裁兼首席执行官MartinBrok意外辞职GuillaumeMotte接替其职位后丝芙兰的又一重大人事变动来源中国化妆品公众号华丽志LuxeCO32公司公告珀莱雅公司发布可转债转股结果暨股份变动公告自2022年10月1日至2022年12月31日期间累计共人民币390万元可转债转换为公司A股股票因转股形成的股份数量为275股占可转债转股前公司已发行股份总额的00001截至2022年12月31日累计共有人民币7760万元珀莱转债转换为公司A股股票因转股形成的股份数量为5517股占可转债转股前公司已发行股份总额的00020请务必阅读尾页重要声明11行业周报水羊股份公司发布其为子公司提供担保的进展公告为满足日常经营资金需要公司全资子公司水羊化妆品制造有限公司向交通银行股份有限公司湖南省分行申请了550亿元的授信额度公司为水羊制造申请授信额度提供连带责任保证水羊制造以其名下部分房产提供抵押担保公司全资子公司湖南御泥坊化妆品有限公司以其名下部分房产为上述授信事项提供抵押担保嘉亨家化旗下全资子公司以自有资产抵押向银行申请综合授信额度公司全资子公司湖州嘉亨实业有限公司与上海浦东发展银行股份有限公司松江支行签署了最高额抵押合同湖州嘉亨将坐落在湖州市南浔区的自有土地房产作为抵押物就浦发银行在自2023年1月5日至2025年11月14日止的期间内与湖州嘉亨办理各类融资业务所发生的债权本金余额以最高不超过人民币9000万元整为限提供担保湖州嘉亨将视经营需要在浦发银行授信额度内进行融资科拓生物公司发布关于持股5以上股东以及部分董事高级管理人员减持股份公告其中指出股东刘晓军预计减持200万股占公司总股本13430董事马杰财务总监余子英董秘张凌宇预计减持公司股份不超过06万股占公司总股本00040副总经理其木格苏都张建军预计减持公司股份不超过096万股占公司总股本00064壹网壹创公司审议通过转让控股子公司部分股权的议案董事会同意将控股子公司浙江上佰电子商务有限公司1275的股权转让给宁波好贝企业管理咨询合伙企业有限合伙交易金额以目标公司2022年12月31日基准日的暂定评估值7亿元作为依据初步确定为约089亿元此外公司发布股票回购进展公告截至2022年12月31日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份120亿股占公司总股本的比例为05021最高成交价为3823元股最低成交价为2656元股成交总金额约041亿元不含交易费用若羽臣公司发布股东减持公告称股东晨晖盛景及其一致行动人晨晖朗姿晏小平合计持有公司股份608万股占公司总股本的比例为499不再是公司持股5以上的股东股东晨晖盛景及其一致行动人晨晖朗姿晏小平为公司持股5以上股东2023年1月4日晨晖盛景通过大宗交易方式减持其所持有的公请务必阅读尾页重要声明12行业周报司无限售流通股8435万股占公司总股本的069本次权益变动完成后上述减持股东持有公司股份60850万股占公司总股本的499不再是公司持股5以上的股东奥园美谷公司回购股份注销完成控股股东持股比例被动增加至30以上公司本次注销的回购股份合计018亿股占注销前公司总股本的233本次回购股份注销完成后公司总股本由781亿股变更为762亿股导致控股股东深圳奥园科星投资有限公司持有公司的股份比例由2934被动增至30044重点公司盈利预测估值表2美妆行业重点公司预测及估值总市值收盘价每股收益EPS摊薄市盈率PE公司亿元元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E鲁商发展1158911400360320490643695357623441778贝泰妮61329144782042793744899439517938732961上海家化2114731150960841171394230369626712236珀莱雅47915169002872643334177268641050694054华熙生物63253131481632132803609528616646923652爱美客12315056919443656954133012110868159664279四环医药9423101004001000002271111704251823901华东医药8296447301321501812213056314326192140丸美股份1350933650620640770905165528843873738水羊股份54411399057069104139276619901328989朗姿股份11557261204201704506374851528958164152嘉亨家化255725370960941511973410268616741290科思股份914253991181972412925367274522391847青松股份3854746-176-054031045-640-139224301656壹网壹创678728451371271561863579224818191533丽人丽妆559413971020490800962383283317451448宝尊电商359613-102-098089182-2917-14361585774昊海生科1500899182001632433316284608840772991若羽臣2446201002401803305293171117061623895复锐医疗535511460070090110141816169813281070科技资料来源Wind上海证券研究所备注Wind一致预测股价为2023年01月05日收盘价5风险提示请务必阅读尾页重要声明13行业周报消费市场持续低迷新品推出不及预期行业需求复苏低于预期政策推进不及预期行业竞争加剧宏观经济下行压力加大上市公司治理风险重要股东减持风险请务必阅读尾页重要声明14行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明15