平安观点：
　　行业观点：落实乙类乙管，关注疫情防控及需求复苏的投资机会。2023年1月7日，国务院联防联控机制综合组制定了《新型冠状病毒感染防控方案（第十版）》，从而进一步落实对新型冠状病毒感染（COVID-19）实施“乙类乙管”后的疫情防控工作。“方案”将“新型冠状病毒肺炎”更名为“新型冠状病毒感染”，并强调坚持“预防为主、防治结合、依法科学、分级分类”的原则，坚持常态化防控和疫情流行期间应急处置相结合，压实“四方责任”，提高监测预警灵敏性，强化重点人群保护。倡导公众特别是老年人积极主动全程接种疫苗和加强免疫接种；对高风险人群，在完成第一剂次加强免疫接种满6个月后，可进行第二剂次加强免疫接种。
　　疫情政策持续精准化，为了在最大限度减少疫情对经济社会发展影响的同时，最大程度保护人民的生命安全和身体健康。因此，提高老年人加强免疫接种覆盖率，提升医院的诊疗能力，提升新冠治疗药物储备和ICU床位等都将是疫情防控的重点工作。此外，在疫情政策边际逐步缓和后，此前受严格防控政策影响的需求将有望得到复苏。因此，我们建议关注疫情防控和需求复苏2条主线。疫情防控：1）新冠疫苗：新冠疫苗第2次加强针已经推出，后上市产品有望充分参与，为其销量带来较大提升；2）医疗基建：政策提出要持续加强定点医院建设，要求ICU床位要达到床位总数的10%，同时加强方舱建设，推动医疗基建发展；3）新冠小分子药：口服药可以使患者自行在家口服，降低中高风险人群的重症风险，解决医疗资源挤兑问题，是完善终结疫情恐慌的最后一块拼图。需求复苏。1）医疗服务：2022年受到就医不便所累积的患者需求将有望得到集中释放，随着疫情的有效控制，2023年医疗服务板块有望实现快速增长；2）药店：由于疫情导致的连锁药房新店爬坡期延长有望改善，此外，随着新防疫政策的出台，防疫用品、药品的需求量提升，进一步推动了药店行业的发展。
　　1月4日，国家药监局印发《关于进一步加强中药科学监管、促进中药传承创新发展的若干措施》。整体来看，文件从中药材种植到上市监管，对中药全产业链各个环节均提出了规划，行业站位持续提升，景气度进入质变阶段。我们认为，主要从5条主线把握中医药行业机会。1）中药创新药。新注册分类明确以临床价值为导向，“医保支持创新药放量。2）品牌OTC中药。以院外市场为主，受医保控费影响小。3）中药配方颗粒。中药板块高成长赛道，试点结束后进入量价齐升阶段，有望达到千亿以上规模。4）短期关注医保限制放松的中药注射剂，短期带来业绩弹性。5）中医医疗服务。线上线下结合模式解决中医医疗服务供给不足及结构错配问题。
　　投资策略：主线一：2019年后中医药行业重磅支持政策不断，其中医保对中药态度转变积极。2022年3月《“十四五”中医药发展规划》发布，是首个由国务院发布的中医药五年规划，行业站位持续提升，景气度进入质变阶段。主线二：随着我国疫苗接种率的提升，以及Omicron毒株的重症率下降，我国疫情防控政策持续优化。新冠药物、疫苗需求有望持续走高，而医疗消费、药店等市场则有望复苏。主线三：产业升级在大方向上并没有发生改变。符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期，实现可持续的发展，我们认为下列细分赛道的长期价值有望在2023年重新得到市场重视，迎来估值回归，如①创新药及其产业链（CXO &上游供应商）；②临床价值明确的医疗器械。
　　行业要闻荟萃：1）默沙东新冠口服药莫诺拉韦附条件应急获批；2）FDA加速批准由卫材和渤健联合开发的Leqembi用以治疗阿尔茨海默病；3）国家卫健委印发《疼痛综合管理试点工作方案》；4）美国FDA批准罗氏的双抗药物Lunsumio治疗滤泡性淋巴瘤（FL）成年患者。
　　行情回顾：上周A股医药板块上涨2.41%，同期沪深300指数上涨2.82%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第16位。上周H股医药板块上涨5.52%，同期恒生综指上涨6.04%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第5位。
　　风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。

研究报告全文：医药生物行2023年01月09日业报告行业周报落实乙类乙管关注疫情防控及需求复苏的投资机会强于大市维持平安观点行情走势图行业观点落实乙类乙管关注疫情防控及需求复苏的投资机会2023年1月7日国务院联防联控机制综合组制定了新型冠状病毒感染防控方案第十版从而进一步落实对新型冠状病毒感染COVID-19实行施乙类乙管后的疫情防控工作方案将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染并强调坚持预防为主防治结合依法科业学分级分类的原则坚持常态化防控和疫情流行期间应急处置相结合周压实四方责任提高监测预警灵敏性强化重点人群保护倡导公众特别是老年人积极主动全程接种疫苗和加强免疫接种对高风险人群在报完成第一剂次加强免疫接种满6个月后可进行第二剂次加强免疫接种疫情政策持续精准化为了在最大限度减少疫情对经济社会发展影响的同时最大程度保护人民的生命安全和身体健康因此提高老年人加强免疫接种覆盖率提升医院的诊疗能力提升新冠治疗药物储备和ICU床位证券分析师等都将是疫情防控的重点工作此外在疫情政策边际逐步缓和后此前受严格防控政策影响的需求将有望得到复苏因此我们建议关注疫情防叶寅投资咨询资格编号S1060514100001控和需求复苏2条主线疫情防控1新冠疫苗新冠疫苗第2次加强BOT335针已经推出后上市产品有望充分参与为其销量带来较大提升2医YEYIN757pingancomcn疗基建政策提出要持续加强定点医院建设要求ICU床位要达到床位总李颖睿投资咨询资格编号103S1060520090002数的同时加强方舱建设推动医疗基建发展新冠小分子药LIYINGRUI328pingancomcn口服药可以使患者自行在家口服降低中高风险人群的重症风险解决医证黄施齐投资咨询资格编号疗资源挤兑问题是完善终结疫情恐慌的最后一块拼图需求复苏1S1060521020002券医疗服务2022年受到就医不便所累积的患者需求将有望得到集中释放HUANGSHIQI308pingancomcn随着疫情的有效控制2023年医疗服务板块有望实现快速增长2药店研由于疫情导致的连锁药房新店爬坡期延长有望改善此外随着新防疫政究报策的出台防疫用品药品的需求量提升进一步推动了药店行业的发展告1月4日国家药监局印发关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施整体来看文件从中药材种植到上市监管对中药全产业链各个环节均提出了规划行业站位持续提升景气度进入质变阶段我们认为主要从5条主线把握中医药行业机会1中药创新药新注册分类明确以临床价值为导向医保支持创新药放量2品牌OTC中药以院外市场为主受医保控费影响小3中药配方颗粒中药板块高成长赛道试点结束后进入量价齐升阶段有望达到千亿以上规模4短期关注医保限制放松的中药注射剂短期带来业绩弹性5中医医疗服务线上线下结合模式解决中医医疗服务供给不足及结构错配问题请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容医药生物行业周报投资策略主线一2019年后中医药行业重磅支持政策不断其中医保对中药态度转变积极2022年3月十四五中医药发展规划发布是首个由国务院发布的中医药五年规划行业站位持续提升景气度进入质变阶段主线二随着我国疫苗接种率的提升以及Omicron毒株的重症率下降我国疫情防控政策持续优化新冠药物疫苗需求有望持续走高而医疗消费药店等市场则有望复苏主线三产业升级在大方向上并没有发生改变符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期实现可持续的发展我们认为下列细分赛道的长期价值有望在2023年重新得到市场重视迎来估值回归如创新药及其产业链CXO上游供应商临床价值明确的医疗器械行业要闻荟萃1默沙东新冠口服药莫诺拉韦附条件应急获批2FDA加速批准由卫材和渤健联合开发的Leqembi用以治疗阿尔茨海默病3国家卫健委印发疼痛综合管理试点工作方案4美国FDA批准罗氏的双抗药物Lunsumio治疗滤泡性淋巴瘤FL成年患者行情回顾上周A股医药板块上涨241同期沪深300指数上涨282医药行业在28个行业中涨跌幅排名第16位上周H股医药板块上涨552同期恒生综指上涨604医药行业在11个行业中涨跌幅排名第5位风险提示1政策风险医保控费药品降价等政策对行业负面影响较大2研发风险医药研发投入大难度高存在研发失败或进度慢的可能3公司风险公司经营情况不达预期请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容28医药生物行业周报一行业观点与投资策略行业观点落实乙类乙管关注疫情防控及需求复苏的投资机会2023年1月7日国务院联防联控机制综合组制定了新型冠状病毒感染防控方案第十版从而进一步落实对新型冠状病毒感染COVID-19实施乙类乙管后的疫情防控工作方案将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染并强调坚持预防为主防治结合依法科学分级分类的原则坚持常态化防控和疫情流行期间应急处置相结合压实四方责任提高监测预警灵敏性强化重点人群保护倡导公众特别是老年人积极主动全程接种疫苗和加强免疫接种对高风险人群在完成第一剂次加强免疫接种满6个月后可进行第二剂次加强免疫接种疫情政策持续精准化为了在最大限度减少疫情对经济社会发展影响的同时最大程度保护人民的生命安全和身体健康因此提高老年人加强免疫接种覆盖率提升医院的诊疗能力提升新冠治疗药物储备和ICU床位等都将是疫情防控的重点工作此外在疫情政策边际逐步缓和后此前受严格防控政策影响的需求将有望得到复苏因此我们建议关注疫情防控和需求复苏2条主线疫情防控1新冠疫苗新冠疫苗第2次加强针已经推出后上市产品有望充分参与为其销量带来较大提升2医疗基建政策提出要持续加强定点医院建设要求ICU床位要达到床位总数的10同时加强方舱建设推动医疗基建发展3新冠小分子药口服药可以使患者自行在家口服降低中高风险人群的重症风险解决医疗资源挤兑问题是完善终结疫情恐慌的最后一块拼图需求复苏1医疗服务2022年受到就医不便所累积的患者需求将有望得到集中释放随着疫情的有效控制2023年医疗服务板块有望实现快速增长2药店由于疫情导致的连锁药房新店爬坡期延长有望改善此外随着新防疫政策的出台防疫用品药品的需求量提升进一步推动了药店行业的发展1月4日国家药监局印发关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施整体来看文件从中药材种植到上市监管对中药全产业链各个环节均提出了规划是继十四五中医药发展规划发布后的进一步细化行业站位持续提升景气度进入质变阶段我们认为主要从5条主线把握中医药行业机会1中药创新药新注册分类明确以临床价值为导向三结合审评体系理清研发思路同时医保支持创新药放量2品牌OTC中药以院外市场为主受医保控费影响小受益于消费升级与一般的OTC产品相比成本转嫁能力更强可保持较高盈利能力3中药配方颗粒中药板块高成长赛道试点结束后进入量价齐升阶段有望达到千亿以上规模同时行业仍将集中于具有先发优势的龙头企业4短期关注医保限制放松的中药注射剂注射剂放松得益于企业自发的安全性有效性评价得到验证的中药注射剂有望陆续解除限制短期带来业绩弹性5中医医疗服务线上线下结合模式解决中医医疗服务供给不足及结构错配问题投资策略主线一2019年后中医药行业重磅支持政策不断其中医保对中药态度转变积极2022年3月十四五中医药发展规划发布是首个由国务院发布的中医药五年规划行业站位持续提升景气度进入质变阶段主线二随着我国疫苗接种率的提升以及Omicron毒株的重症率下降我国疫情防控政策持续优化新冠药物疫苗需求有望持续走高而医疗消费药店等市场则有望复苏主线三产业升级在大方向上并没有发生改变符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期实现可持续的发展我们认为下列细分赛道的长期价值有望在2023年重新得到市场重视迎来估值回归如创新药及其产业链CXO上游供应商临床价值明确的医疗器械二关注标的东诚药业公司是核医学龙头22下半年核药增速有望回升PETCT装机有望加速23年迎来核药新药收获期创新产品有望逐步落地公司核药生态圈布局领先优势明显当前估值对应2022年PE仅36倍性价比突出迈瑞医疗医疗器械龙头企业具有显著的产品线研发和市场尤其是海外市场优势近年来公司持续推出高端产品加速向国内外高等级医院渗透竞争力增强得到进一步显现下半年医疗机构贴息贷款政策推出有望为未来数个季度带来额外增量当前市值对应23年33x值得长期配置心脉医疗Q3恢复正常运营加上新场地启用解决了Minos和药球的产能瓶颈收入增长毛利率均迎来提升临床需求请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容38医药生物行业周报恢复产品渗透率进一步提升海外市场拓展3大驱动力下持续增长值得期待高耗集采预期趋于温和公司凭借出色的研发能力持续实现产品迭代以创新产品实现超额收益目前股价23年PE约26xPEG不足1具配置价值新产业国内化学发光龙头近年来产品力持续提升X系列的上市带动试剂销售快速提升其中X8的普及为公司打开了高等级医院常规检测的大门公司较早开始海外布局现已具有成熟的海外子公司管控推广经验有望在更多国家实现复制IVD集采预期缓和加上海外收入增长加速估值仍具提升空间目前对应23年PE28x凯莱英CXO景气度仍处较好水平业内竞争并没有二级市场预期的激烈即使把新冠利润全部换算成常规项目利润当前市值下23年估值20x较高性价比的基础下纠结大订单带来的表观波动已没有意义而乘大订单之风加速推进的能力建设则会在未来数年中持续展现出效果爱尔眼科我国眼科医疗服务近年来快速增长考虑我国眼科疾病患病人群数量众多未来行业将维持高速增长爱尔眼科全国布局为我国眼科医疗服务机构的龙头企业公司现有扩张模式可助力其快速低风险且高质量的发展上半年受疫情影响积累的需求或将在下半年快速释放公司边际向上趋势明显九典制药国内经皮给药龙头在研管线丰富重磅品种酮洛芬凝胶贴膏有望近期获批广东联盟集采降价温和集采负面情绪消散全年收入预计保持40高增长未来2-3年复合增长30以上当前估值性价比突出昆药集团估值性价比突出的中药龙头控股股东变更为华润三九央企大平台助力长期成长口服OTC转型成果显著血软昆中药黄金单品快速放量针剂迎政策边际修复估值提升空间较大一品红公司业绩有望迎来快速释放期前几年公司核心品种处于销售准备阶段且代理产品下滑疫情乙酰谷酰胺退出地方医保等成为扰动因素我们认为2023年开始上述因素影响边际大幅减弱公司有望进入快速增长期预计22-24年公司净利润增速分别为233628当前股价对应2022年PE约39倍性价比突出康缘药业公司是国内中药创新药龙头现有43个独家中药品种且在研中药新药30余项公司销售能力持续提升结构持续优化2021年注射剂占比降至36公司发布最新股权激励计划以上一年为基数2022-2024年净利润增长目标均在20以上当前估计对应2022年PE约28倍左右性价比突出荣昌生物公司深耕自免和肿瘤领域2款已上市产品市场广阔而竞争格局相对较好有望通过医保实现快速放量逐步兑现业绩其中泰它西普在海外已启动三期临床患者入组相比目前已上市药物具备潜在的疗效和安全性优势有望进一步打开全球市场成为公司现金流产品后续仍有多个适应症和新产品处于研发阶段公司有望快速实现自主供血是国内创新药行业中较为优质的标的苑东生物公司是估值性价比突出的麻醉镇痛领域领军企业之一公司目前核心存量产品已基本完成集采风险释放凭借其制剂原料药一体化的成本优势公司后续将持续推进光脚产品集采放量增厚业绩表现此外公司纳美芬作为美国临床急需品种目前已拿到美国CGT资格在审批完成后有望进一步开拓海外市场未来2-3年复合增长有望达到30具备性价比三行业要闻荟萃31默沙东新冠口服药莫诺拉韦附条件应急获批默沙东的新冠口服药莫诺拉韦Molnupiravir获得国家药品监督管理局NMPA批准适用于轻度和中度伴有进展为高风险因素的成人点评新英格兰医学杂志发表的莫诺拉韦3期临床试验MOVe-OUT研究数据表明早期治疗服用莫诺拉韦可显著降低未接种疫苗的新冠肺炎高危成年患者的住院或死亡风险该试验的期中分析报告显示对照安慰剂组截至第29天莫诺拉韦组的住院或死亡风险减少约50与接受安慰剂治疗的参与者相比接受莫诺拉韦治疗的参与者中接受急症治疗或新冠COVID-19相关急症治疗的比例较低接受莫诺拉韦治疗的参与者中有66的参与者接受新冠COVID-19相关急请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容48医药生物行业周报症治疗而接受安慰剂治疗的参与者中有100的参与者接受新冠肺炎COVID-19相关急症治疗相对危险度降低率为33832FDA加速批准由卫材和渤健联合开发的Leqembi用以治疗阿尔茨海默病FDA加速批准由卫材Eisai和渤健Biogen联合开发的Leqembilecanemab用以治疗阿尔茨海默病AD点评在一项双盲安慰剂为对照组平行组别的2b期临床试验中研究人员们纳入了856名因AD或轻度AD导致轻度认知功能障碍MCI的患者他们确认存在淀粉样蛋白病理试验结果显示接受Leqembi治疗患者的淀粉样蛋白呈现剂量与时间相关下降接受获批剂量每两周10mgkgLeqembi的患者自基线至第79周大脑中淀粉样蛋白水平出现统计上的显著降低相较之下安慰剂组患者的淀粉样蛋白水平则维持不变卫材和渤健公布Leqembi的3期临床试验数据显示与安慰剂相比Leqembi在18个月后将评估患者认知和日常功能的综合评分CDR-SB的增加速度降低27CDR-SB评分越高意味着患者临床功能越低并在18个月里将淀粉样蛋白沉积水平降低约70在接受治疗6个月后Leqembi组与安慰剂组的CDR-SB评分就出现统计显著的差别并且在治疗过程中差别持续扩大33国家卫健委印发疼痛综合管理试点工作方案1月4日为探索建立医院疼痛综合管理制度规范医院疼痛综合管理流程提升疼痛综合管理医疗服务质量和安全国家卫健委印发疼痛综合管理试点工作方案点评方案提出2022-2025年在全国范围内遴选一定数量的医院开展疼痛综合管理试点工作以下简称试点医院发挥试点医院的示范带动作用以点带面逐步推广疼痛综合管理并且要求医务人员在各医疗环节对患者原发疾病进行诊断及治疗的同时应当提高疼痛管理意识重视患者疼痛主诉全面评估患者疼痛病情规范开展疼痛诊疗鼓励有条件的医院充分发挥中医药在疼痛治疗中的作用我们认为方案的发布有望进一步规划疼痛管理行业的发展并且推动麻醉药在临床的合理使用伴随疫情政策放开后手术及体检需求的提升相关产品有望实现放量34美国FDA批准罗氏的双抗药物Lunsumio治疗滤泡性淋巴瘤FL成年患者罗氏Roche旗下基因泰克Genentech宣布美国FDA已批准Lunsumiomosunetuzumab用于治疗经过两种或多种前期系统治疗后复发或难治的滤泡性淋巴瘤FL成年患者Lunsumio是一款CD20CD3T细胞衔接双特异性抗体点评此次FDA的批准是基于2期GO29781研究的积极结果该试验结果显示出Lunsumio对于复发或难治滤泡性淋巴瘤患者具有较高且持久的缓解率在接受Lunsumio治疗的患者中80的患者出现了客观缓解包括完全缓解和部分缓解大多数患者至少18个月内保持了缓解57应答者的中位缓解持续时间接近2年60的患者获得完全缓解CR在218名接受推荐剂量Lunsumio治疗的血液系统恶性肿瘤患者中最常见的不良事件AE是细胞因子释放综合征CRS39CRS事件的中位持续时间为3天其他常见AE包括疲劳皮疹发热和头痛四A股医药板块行情回顾上周医药板块上涨241同期沪深300指数上涨282申万一级行业中24个板块上涨3个板块下跌医药行业在28个行业中涨跌幅排名第16位医药子行业全部上涨其中涨幅最大的是生物制品涨幅504涨幅最小的是中药涨幅069图表1医药行业2022年初至今市场表现图表2全市场各行业上周涨跌幅请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容58医药生物行业周报资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所截止2023年1月6日医药板块估值为2539倍TTM整体法剔除负值对于全部A股剔除金融的估值溢价率为3652低于历史均值5526图表3医药板块各子行业2022年初至今市场表现图表4医药板块各行业上周涨跌幅生物制品504医疗服务331医药商业285沪深300282医药生物241化学制剂211医疗器械153化学原料药118中药0690123456资料来源Wind平安证券研究所资料来源Wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容68医药生物行业周报图表5上周医药行业涨跌幅靠前个股资料来源Wind平安证券研究所五港股医药板块行情回顾上周医药板块上涨552同期恒生综指上涨604WIND一级行业所有板块均上涨医药行业在11个行业中涨跌幅排名第5位医药子行业全部上涨其中涨幅最大的是香港生物科技涨幅1190涨幅最小的是香港医疗保健设备与用品涨幅039截止2023年1月6日医药板块估值为1959倍TTM整体法剔除负值对于全部H股的估值溢价率为13492低于历史均值15502请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容78平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2022版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区福田街道益田路5023上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市西城区金融大街甲9号金融街号平安金融中心B座25层大厦26楼中心北楼15层邮编518033邮编200120邮编100033