投资建议：煤炭价格已经企稳，需求复苏积极做多。本周市场多空消息交织，一方面澳煤禁令解除，代表央企可开展点对点澳大利亚煤炭进口业务，冲击国内供给；另一方面人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，意欲刺激房地产市场，提振下游需求。我们认为全球煤炭贸易再平衡大背景下，澳煤进口放开对国内供给冲击有限，进口能否持续放量有待进一步跟踪验证。当前煤炭需求仍然是板块投资的主要矛盾，伴随经济刺激政策持续发力，煤炭需求向好趋势更加明确。叠加中国神华上调最新一期外采煤炭价格，需求已经出现明显回暖迹象，价格筑底接近完成，我们看好后续煤炭板块行情。在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌。同时，‘迎峰度冬’旺季将临，下游电厂负荷有所增长，叠加焦钢利润修复，下游补库需求带动焦煤价格上涨，行业基本面依然强劲。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。三大利好催化：1）房地产融资三支箭已经射出，地产复苏支持政策不断，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观；2）冷空气来袭，电煤消耗进入去库阶段，叠加全球能源危机下煤气联动，能源价格高位震荡；3）2023年中长期合同落地迟迟不下，困难程度超乎想象，负面预期边际修复。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。
　　动力煤方面，上游煤矿销售好转，港口煤价博弈延续。供给方面，保供影响持续，产地疫情影响再起，市场流通资源不多，煤矿出货顺畅，产地库存压力减轻，短期年末供应收紧预期边际增强。需求端，电耗季节性增长，但随终端补库接近尾声，需求边际转弱，观望增多，需求不强。截至1月6日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价1190.0元/吨，相比于上周下跌3.0元/吨，周环比下降0.3%，相比于去年同期上涨379.0元/吨，年同比增加46.7%。
　　中国神华：11月实现商品煤产量2600万吨（同比-4.8%），销量3660万吨（同比+3.7%）；总发电量153.7亿千瓦时（同比+16.3%），总售电量144.6亿千瓦时（同比+16.3%）。1-11月，实现商品煤产量28660万吨（同比+3.1%），销量38040万吨（同比-11.7%，主因外购煤规模下降）；总发电量1728.1亿千瓦时（同比+16.6%，主因新机组陆续投运），总售电量1623.8亿千瓦时（同比+16.9）。中国神华公布外购煤采购价格（1月7日至1月29日），外购4000/4500/5000/5500大卡分别为466/548/630/712元/吨，较上期持平；外购神优2/3/4分别为962/1009/1062元/吨，较上期+40/+40/+40。陕西煤业：11月实现煤炭产量2121万吨（同比+29.24%），销量1793万吨（同比-35.03%），其中自产煤销量2112万吨（同比+28.11%），贸易煤销量-318万吨（同比-128.64%）。1-11月公司实现自产煤产量14402万吨（同比+10.99%），实现销量21493万吨（同比-13.44%），其中自产煤销量14227万吨（同比+11.03%），贸易煤销量7265万吨（同比-39.53%）。5月限价令执行以来，公司煤炭价格平稳运行，基本不受限价影响。中煤能源：11月实现煤炭产量918万吨（同比-11.0%），销量1903万吨（同比-12.5%），其中自产煤销量940万吨（同比+6.9%）、贸易煤销量963万吨（同比-25.6%）。1-11月公司实现煤炭产量11034万吨（同比+6.7%），销量24334万吨（同比-13.5%），其中自产煤销量11152万吨（同比+11.0%）、贸易煤销量13182万吨（同比-27.1%）。兖矿能源：三季度公司实现煤炭商品煤产量2593万吨（-3.27%），商品煤销量2565万吨（-2.39%），其中自产煤销量2244万吨（-7.09%）。2022年前三季度公司实现商品煤产量7657万吨（同比-1.55%），商品煤销量7872万吨（同比+1.98%），其中自产煤销量6905万吨（同比+0.34%）。山煤国际：一季度公司实现原煤产量913万吨（同比-9.04%），商品煤销量1216万吨（同比-45.26%）（贸易煤业务持续剥离，下同）。二季度公司实现原煤产量1107万吨（同比+7.85%），商品煤销量1159万吨（同比-24.34%）。三季度公司实现原煤产量1085万吨（同比+19.53%），商品煤销量1595万吨（同比+7.10%）。
　　焦煤及焦炭方面，产地供应趋紧，年前价格稳健。供给方面，产地安全检查严格，煤矿产量有所下降，供应端趋紧，煤矿暂无库存压力，年前产地价格下跌空间有限。需求端，下游焦企冬储补库基本结束，叠加焦炭首轮降价，双焦行情走弱，焦企对原料煤采购积极性放缓。截至1月6日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2730.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期上涨130.0元/吨，年同比增加5.0%。
　　潞安环能：11月实现原煤产量468万吨（同比+8.84%），实现商品煤销售量385万吨（同比+33.68%）。1-11月实现原煤产量5296万吨（同比+4.81%），实现商品煤销量4792万吨（同比+7.04%）。平煤股份：2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨（同

研究报告全文：煤炭价格已经企稳需求复苏积极做多煤炭证券研究报告行业周报2023年1月6日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师杜冲股价EPSPE简称PB评级执业证书编号S0740522040001元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E山西焦煤1100102233235247108474745160买入电话潞安环能167622439742945075423937114买入Emailduchongztscomcn平煤股份106312626128029684413836119买入联系人王璇兖矿能源3293329741829872100444038209买入中国神华2762253378391396109737170141买入电话陕西煤业189621842033033287455757181买入Emailwangxuanrqlzqcomcn中煤能源84610019122123984443835085买入山煤国际141624932835337857434037207买入淮北矿业129419330740142367423231102买入盘江股份676055118128137124575349129买入上海能源1457052407442467282363331084买入兰花科创136720631136041166443833103买入备注股价为2023年1月6日收盘价基本状况TableProfit投资要点上市公司数38行业总市值百万元1349292投资建议煤炭价格已经企稳需求复苏积极做多本周市场多空消息交织一方面澳行业流通市值百万元388919煤禁令解除代表央企可开展点对点澳大利亚煤炭进口业务冲击国内供给另一方行业TableQuotePic-市场走势对比面人民银行银保监会发布通知决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制意欲刺激房地产市场提振下游需求我们认为全球煤炭贸易再平衡大背景下澳煤进口放355800335800开对国内供给冲击有限进口能否持续放量有待进一步跟踪验证当前煤炭需求仍然是315800295800板块投资的主要矛盾伴随经济刺激政策持续发力煤炭需求向好趋势更加明确叠加275800255800中国神华上调最新一期外采煤炭价格需求已经出现明显回暖迹象价格筑底接近完成235800215800我们看好后续煤炭板块行情在增产保供大背景下中长期合同制度日益强化供需结195800175800构性错配更加凸显煤价易涨难跌同时迎峰度冬旺季将临下游电厂负荷有所22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-12增长叠加焦钢利润修复下游补库需求带动焦煤价格上涨行业基本面依然强劲板煤炭申万沪深300块调整之后煤炭股高现金流高分红低估值以及需求复苏下的高弹性攻守兼备公司持有该股票比例相关报告TableReport配臵价值更加突出三大利好催化1房地产融资三支箭已经射出地产复苏支持政策不断煤炭下游钢铁建材需求不悲观2冷空气来袭电煤消耗进入去库阶段叠加全球能源危机下煤气联动能源价格高位震荡32023年中长期合同落地迟迟不下困难程度超乎想象负面预期边际修复重点推荐动力煤公司中国神华中煤能源陕西煤业兖矿能源山煤国际晋控煤业炼焦煤公司潞安环能山西焦煤淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创动力煤方面上游煤矿销售好转港口煤价博弈延续供给方面保供影响持续产地疫情影响再起市场流通资源不多煤矿出货顺畅产地库存压力减轻短期年末供应收紧预期边际增强需求端电耗季节性增长但随终端补库接近尾声需求边际转弱观望增多需求不强截至1月6日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11900元吨相比于上周下跌30元吨周环比下降03相比于去年同期上涨3790元吨年同比增加467中国神华11月实现商品煤产量2600万吨同比-48销量3660万吨同比37总发电量1537亿千瓦时同比163总售电量1446亿千瓦时同比1631-11月实现商品煤产量28660万吨同比31销量38040万吨同请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报比-117主因外购煤规模下降总发电量17281亿千瓦时同比166主因新机组陆续投运总售电量16238亿千瓦时同比169中国神华公布外购煤采购价格1月7日至1月29日外购4000450050005500大卡分别为466548630712元吨较上期持平外购神优234分别为96210091062元吨较上期404040陕西煤业11月实现煤炭产量2121万吨同比2924销量1793万吨同比-3503其中自产煤销量2112万吨同比2811贸易煤销量-318万吨同比-128641-11月公司实现自产煤产量14402万吨同比1099实现销量21493万吨同比-1344其中自产煤销量14227万吨同比1103贸易煤销量7265万吨同比-39535月限价令执行以来公司煤炭价格平稳运行基本不受限价影响中煤能源11月实现煤炭产量918万吨同比-110销量1903万吨同比-125其中自产煤销量940万吨同比69贸易煤销量963万吨同比-2561-11月公司实现煤炭产量11034万吨同比67销量24334万吨同比-135其中自产煤销量11152万吨同比110贸易煤销量13182万吨同比-271兖矿能源三季度公司实现煤炭商品煤产量2593万吨-327商品煤销量2565万吨-239其中自产煤销量2244万吨-7092022年前三季度公司实现商品煤产量7657万吨同比-155商品煤销量7872万吨同比198其中自产煤销量6905万吨同比034山煤国际一季度公司实现原煤产量913万吨同比-904商品煤销量1216万吨同比-4526贸易煤业务持续剥离下同二季度公司实现原煤产量1107万吨同比785商品煤销量1159万吨同比-2434三季度公司实现原煤产量1085万吨同比1953商品煤销量1595万吨同比710焦煤及焦炭方面产地供应趋紧年前价格稳健供给方面产地安全检查严格煤矿产量有所下降供应端趋紧煤矿暂无库存压力年前产地价格下跌空间有限需求端下游焦企冬储补库基本结束叠加焦炭首轮降价双焦行情走弱焦企对原料煤采购积极性放缓截至1月6日京唐港山西产主焦煤库提价含税27300元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1300元吨年同比增加50潞安环能11月实现原煤产量468万吨同比884实现商品煤销售量385万吨同比33681-11月实现原煤产量5296万吨同比481实现商品煤销量4792万吨同比704平煤股份2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨同比444商品煤销量2358万吨同比274其中自有商品煤销量1998万吨同比021河南地区主焦煤价格车板价主焦煤V25-27A10S05G75平顶山产河南维持在2320元吨价格维持高位盈利确定性较强淮北矿业2022年前三季度公司实现商品煤产量1796万吨同比1009商品煤销量1524万吨同比285焦炭产量278万吨同比-1008销量276万吨同比-1050淮北地区主焦煤价格车板价焦精煤A11V21-2506SG85Y20mm安徽淮北维持在2395元吨四季度环比三季度持平盈利有望维持盘江股份2022年前三季度公司实现煤炭产量863万吨同比1445煤炭销量941万吨同比1667其中自产煤炭销量865万吨同比15212022年前三季度实现煤炭销售收入88586021万元同比4869毛利润38071669万元同比8784风险提示政策限价风险煤炭进口放量宏观经济大幅失速下滑第三方数据存在因数据获取方式处理方法等因素导致的可信性风险研报使用信息更新不及时风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录1核心观点及投资建议-6-2煤炭价格跟踪-8-21煤炭价格指数-8-22动力煤价格-9-221港口及产地动力煤价格-9-222国际动力煤价格-10-223国内外动力煤价差跟踪-12-23炼焦煤价格-13-231港口及产地炼焦煤价格-13-232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况-14-233蒙煤通关量追踪-14-24无烟煤及喷吹煤价格-15-3煤炭库存跟踪-16-31动力煤库存-16-32炼焦煤库存-17-33港口煤炭调度及海运费情况-18-34环渤海四大港口货船比情况-19-4煤炭行业下游表现-20-41港口及产地焦炭价格-20-42钢价吨钢利润及高炉开工率情况-21-43甲醇水泥价格以及水泥需求情况-23-5本周煤炭板块及个股表现-24-风险提示-25-投资评级说明-26-图表目录图表1本周煤炭价格速览-8-图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K-9-图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500-9-图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产-9-图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊-9-图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林-10-图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯-10-图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价-11-图表9欧洲ARA港动力煤现货价-11-图表10理查德RB动力煤现货价-11--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭-11-图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭-11-图表13广州港库提价印尼煤Q5500-12-图表14广州港库提价澳洲煤Q5500-12-图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产-13-图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产-13-图表19车板价13焦煤吕梁产山西-13-图表20平均价主焦煤山西-13-图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚-14-图表22期货收盘价活跃合约焦煤-14-图表23蒙煤通关量-14-图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉-15-图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作-15-图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉-15-图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治-15-图表28本周煤炭库存及调度速览-16-图表29生产企业动力煤库存-16-图表30秦皇岛煤炭库存-17-图表31终端动力煤库存-17-图表32生产企业炼焦煤库存-17-图表33六大港口炼焦煤库存-18-图表34国内焦化厂炼焦煤库存-18-图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量-18-图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量-18-图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT-19-图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT-19-图表39北方四港货船比库存与船舶比变化-19-图表40本周煤炭下游情况速览-20-图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦-20-图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁-20-图表43全国平均吨焦盈利-21-图表44Myspic综合钢价指数-22-图表45价格螺纹钢HRB40020mm上海-22--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表46吨钢利润-22-图表47高炉开工率247家全国-22-图表43全国247家钢厂盈利率周-22-图表48价格指数甲醇-23-图表49水泥价格指数全国-23-图表48全国水泥库容率-23-图表49全国水泥出货率-23-图表50煤炭板块本周上涨01-24-图表51煤炭板块个股表现-24-图表52重点公司盈利预测-25--5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1核心观点及投资建议核心逻辑产能周期驱动煤炭行业高景气度延续2016年启动的供给侧改革化解过剩产能目标8亿吨实际退出落后产能11亿吨导致供给能力超预期下降十三五开启的煤炭行业供给侧改革超额完成去产能任务2016-2018年先后化解过剩产能292527亿吨实现当年度251515亿吨去产能目标提前完成煤炭工业十三五规划化解8亿吨过剩落后产能任务2019-2020年发改委关于做好20192020年重点领域化解过剩产能工作的通知要求1加快退出落后和不安全的煤矿2加快退出达不到环保和质量要求的煤矿3严格新建改扩建煤矿准入4分类处臵30万吨年以下煤矿根据各省自治区直辖市政府行业主管部门披露数据不完全统计2019-2021年分别化解煤炭过剩产能091703亿吨不难发现累计去产能规模已经超标达到11亿吨国家发改委要求加快发展壮大新动能培育发展优质先进产能但远水解不了近渴2018年发改委和能源局核准批复的煤矿数量规模大幅提升进入加速先进产能释放阶段2018-2022年1-9月政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16422368产能规模分别达到660021150446019203390万吨我们认为整个十三五期间新建产能释放相对比较充分表外产能转表内历史遗留问题得以解决实际新增产能有限未释放在建产能规模相对较小依据煤炭企业3-5年的建矿周期判断未来能够真实释放的煤炭产能规模整体比较有限十四五期间伴随国民经济的增长全社会的用能需求预计仍将保持增长态势煤炭在能源体系中的兜底保障作用或更加突出煤炭的绝对消费量将稳中有增煤炭行业依然处在高景气发展阶段超预期点1增产保供难度超预期2021年贯穿始终的增产保供政策主基调下政府全年动用产能约78亿吨实际煤炭产量增加23亿吨产出率非常有限表明供给弹性已经非常小2022年尽管主管部门进行了梳理和分析给出了增产路线图比如通过新建项目技改项目投产增加15亿吨产能通过核增产能停工停产煤矿复工复产和对部分露天煤矿采取特殊措施释放产能增加15亿吨但是再增加3亿吨产能的难度非常大一方面是因为产能挖潜措施在2021年已经使用再梳理再挖掘的空间非常有限另一方面是因为政策要求核增产能需要产能臵换指标而可供产能臵换指标规模和总量有限同时指标价格也水涨船高核增企业购买积极性不足2022年3月18日发改委下发关于成立工作专班推动煤炭增产保供有关工作的通知表明增产保供的紧迫性和困难度或比想象中严峻2需求增长韧性超预期煤炭下游数据表现不佳但考虑到去年同期高增长今年实际表现尚可第一2021年十四五开局之年也是疫后经济恢复的第二年更是政策发力的重中之重之年稳增长政策发力导致生铁水泥火电产量高基数第二2022年春节就地过年政策执行力度边际放松很多企业早早关门歇业放假过年叠加北京冬奥会河北山东等工业大省高能耗企业停工减产给需求带来压制三季度以来国家政策稳增长措施将持续发力下游企业开工率稳步提升需求增长韧性凸显展望四季度及明年经济触底反弹-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报下游需求好转确定性较强3限价令限制电煤提高上限超预期发改委先后发布关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知发改价格2022303号和2022年4号公告对煤炭价格进行了规范自5月1日起煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间我们认为限价令范围明确针对的主要是动力煤中的电煤不包括焦煤无烟煤及非电用煤现货价格上限上移超预期现货价格上限较前期坑口不超700元吨港口不超900元吨的限价上移煤企盈利空间再次打开4俄乌危机催化全球能源危机海外煤价飙涨超预期国际三大动力煤现货价格指数纽卡斯尔NEWC动力煤现货价南非理查德RB动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价大幅攀升叠加澳大利亚进口煤放开前景扑朔迷离以及印尼煤矿需要履行DMO带来的出口受阻进口煤对国内市场供应量的补充作用有限煤炭进口形势偏紧高企的海外煤价已经显著领先于国内煤价水平进口转内贸或将进一步加剧沿海煤炭供应的紧张局面动力煤方面上游煤矿销售好转港口煤价博弈延续供给方面保供影响持续产地疫情影响再起市场流通资源不多煤矿出货顺畅产地库存压力减轻短期年末供应收紧预期边际增强需求端电耗季节性增长但随终端补库接近尾声需求边际转弱观望增多需求不强截至1月6日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11900元吨相比于上周下跌30元吨周环比下降03相比于去年同期上涨3790元吨年同比增加467焦煤及焦炭方面产地供应趋紧年前价格稳健供给方面产地安全检查严格煤矿产量有所下降供应端趋紧煤矿暂无库存压力年前产地价格下跌空间有限需求端下游焦企冬储补库基本结束叠加焦炭首轮降价双焦行情走弱焦企对原料煤采购积极性放缓截至1月6日京唐港山西产主焦煤库提价含税27300元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1300元吨年同比增加50投资建议煤炭价格已经企稳需求复苏积极做多重点推荐动力煤公司中国神华兖矿能源中煤能源山煤国际晋控煤业陕西煤业炼焦煤公司山西焦煤潞安环能淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2煤炭价格跟踪图表1本周煤炭价格速览指标价格周变化周环比年同比单位环渤海动力煤价格指数Q5500K73400000000014元吨煤炭价格指数综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q550081300000000344元吨港口价格秦皇岛港动力末煤Q5500山西产平仓价119000-300-0254673元吨大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税107400-4800-4285794元吨产地价格陕西榆林烟煤末Q5500坑口价124500-3400-2664647元吨内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价106500-900-0841703元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价40200-430-10617129美元吨欧洲ARA港动力煤现货价238500000001975美元吨动力煤价格理查德RB动力煤现货价18830-2240-10631880美元吨国际价格IPE理查德湾煤炭期货结算价连续17250-3495-16853163美元吨IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续17230-5555-24383244美元吨广州港印尼煤Q5500库提价120600-4300-3441766元吨广州港澳洲煤Q5500库提价122100-3300-2631912元吨期货价格收盘价921006220724-1055元吨京唐港山西产主焦煤库提价含税273000000000500元吨港口价格连云港山西产主焦煤平仓价含税305500000000531元吨山西吕梁13焦煤车板价2150000000002286元吨炼焦煤价格产地价格山西主焦煤平均价227000-5000-216553元吨国际价格澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价3160039001408-841美元吨期货价格收盘价182300-4800-257-2189元吨阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税2020000000001099元吨无烟煤价格产地价格河南焦作无烟中块Q7000车板价2150000000001026元吨阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税2247000000002205元吨喷吹煤价格产地价格长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税2082000000002161元吨来源wind中泰证券研究所21煤炭价格指数截至1月4日秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于7340元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨10元吨年同比增加01截至1月6日CCTD秦皇岛动力煤Q5500综合交易价报收于8130元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨270元吨年同比增加34-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨22动力煤价格221港口及产地动力煤价格港口动力煤截至1月6日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11900元吨相比于上周下跌30元吨周环比下降03相比于去年同期上涨3790元吨年同比增加467产地动力煤截至12月30日大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税10740元吨相比于上周下跌480元吨周环比下降43相比于去年同期上涨3940元吨年同比增加579陕西榆林烟煤末Q5500坑口价12450元吨相比于上周下跌340元吨周环比下降27相比于去年同期上涨3950元吨年同比增加465内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价10650元吨相比于上周下跌90元吨周环比下降08相比于去年同期上涨1550元吨年同比增加170图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨222国际动力煤价格国际煤价指数截至12月23日ARA指数2385美元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨393美元吨年同比增加197理查德RB动力煤FOB指数1883美元吨相比于上周下跌224美元吨周环比下降106相比于去年同期上涨298美元吨年同比增加188纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数4020美元吨相比于上周下跌43美元吨周环比下降11相比于去年同期上涨2538美元吨年同比增加1713国际动力煤期货截至1月6日IPE理查德湾煤炭期货结算价连续1725美元吨相比于上周下跌350美元吨周环比下降168IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续1723美元吨相比于上周下跌556美元吨周环比下降244广州港进口煤价截至1月6日广州港印尼煤Q5500库提价12060元吨相比于上周下跌430元吨周环比下降34相比于去年同期上涨1810元吨年同比增加177广州港澳洲煤Q5500库提价12210元吨相比于上周下跌330元吨周环比下降26相比于去年同期上涨1960元吨年同比增加191-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表9欧洲ARA港动力煤现货价图表10理查德RB动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表13广州港库提价印尼煤Q5500图表14广州港库提价澳洲煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨223国内外动力煤价差跟踪国内外5000大卡动力煤价差本周印尼5000大卡华南地区港口到岸价巴拿马船型报收于1048元吨较上期下降39元吨较国内煤华南地区港口到岸价低13元吨进口煤到岸价开始重新低于国内煤离岸成本国内外4500大卡动力煤价差本周印尼4500大卡华南地区港口到岸价超灵便船型报收于于949元吨较上期下降35元吨较国内煤华南地区港口到岸价低7元吨进口煤到岸价重新低于国内煤离岸成本图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况来源CCTD中泰证券研究所单位元吨来源CCTD中泰证券研究所单位元吨-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报23炼焦煤价格231港口及产地炼焦煤价格港口炼焦煤截至1月6日京唐港山西产主焦煤库提价含税27300元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1300元吨年同比增加50连云港山西产主焦煤平仓价含税30550元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1540元吨年同比增加53产地炼焦煤截至1月6日山西吕梁13焦煤车板价21500元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨4000元吨年同比增加229山西主焦煤平均价22700元吨相比于上周下跌500元吨周环比下降22相比于去年同期上涨1190元吨年同比增加55图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表19车板价13焦煤吕梁产山西图表20平均价主焦煤山西来源wind中泰证券研究单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况国际炼焦煤截至1月6日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价3160美元吨相比于上周上涨390美元吨周环比增加141相比于去年同期下跌290美元吨年同比下降84焦煤期货截至1月6日焦煤期货收盘价活跃合约18230元吨相比于上周下跌480元吨周环比下降26相比于去年同期下跌5110元吨年同比下降219图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚图表22期货收盘价活跃合约焦煤来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨233蒙煤通关量追踪蒙煤通关量截至1月5日甘其毛都蒙煤通关587车相比于上周减少281车周环比下降324相比于去年同期增加488车年同比增加4929图表23蒙煤通关量来源煤炭资源网中泰证券研究所单位车-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报24无烟煤及喷吹煤价格无烟煤截至12月30日阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税20200元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨2000元吨年同比增加110河南焦作无烟中块Q7000车板价21500元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨2000元吨年同比增加103喷吹煤截至12月30日阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税22470元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨4060元吨年同比增加221长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税20820元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨3700元吨年同比增加216图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报3煤炭库存跟踪图表28本周煤炭库存及调度速览指标数量周变化周环比年同比单位生产企业动力煤库存142704-266-019-162万吨秦皇岛港煤炭库存565005000892584万吨动力煤库存104686沿海八省动力煤库存-24100-225-466万吨0生产企业炼焦煤库存40012-2185-518-462万吨炼焦煤库存六大港口炼焦煤库存10690-760-664-7592万吨国内焦化厂炼焦煤总库存29530550190-783万吨秦皇岛港铁路到车量66120014280027552728车港口煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量5020-630-11152488万吨OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT1850-300-1395-4108元吨煤炭海运费OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT3200-580-1534-2744元吨货船比环渤海四大港口货船比1497-030-1993886-来源wind中泰证券研究所31动力煤库存坑口库存截至1月2日生产企业动力煤库存14270万吨相比于上周下跌27万吨周环比下降02相比于去年同期下跌236万吨年同比下降16秦皇岛港库存截至1月6日秦皇岛港煤炭库存5650万吨相比于上周上涨50万吨周环比增加09相比于去年同期上涨1160万吨年同比增加258终端库存截至1月5日沿海8省和内陆17省终端库存合计104686万吨相比于上周减少2410万吨周环比减少23相比于去年同期减少5112万吨年同比下降47图表29生产企业动力煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表30秦皇岛煤炭库存图表31终端动力煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源CCTD中泰证券研究所单位万吨32炼焦煤库存坑口库存截至1月2日生产企业炼焦煤库存4001万吨相比于上周下跌219万吨周环比下降52相比于去年同期下跌194万吨年同比下降46六大港口库存截至1月6日六大港口炼焦煤库存1069万吨相比于上周下跌76万吨周环比下降66相比于去年同期下跌3371万吨年同比下降759国内焦化厂库存截至1月2日国内焦化厂炼焦煤总库存2953万吨相比于上周上涨55万吨周环比增加19相比于去年同期下跌251万吨年同比下降78图表32生产企业炼焦煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表33六大港口炼焦煤库存图表34国内焦化厂炼焦煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨33港口煤炭调度及海运费情况秦皇岛港煤炭调度截至1月6日秦皇岛港铁路到车量为66120车相比于上周增加14280车周环比增加275相比于去年同期增加14170车年同比增加273秦皇岛港港口吞吐量为502万吨相比于上周下跌63万吨周环比下降112相比于去年同期上涨100万吨年同比增加249煤炭海运费截至1月6日秦皇岛-上海4-5万DWT海运煤炭运价指数OCFI为185元吨相比于上周下跌30元吨周环比下降140相比于去年同期下跌129元吨年同比下降411秦皇岛-广州5-6万DWT海运煤炭运价指数OCFI为320元吨相比于上周下跌58元吨周环比下降153相比于去年同期下跌121元吨年同比下降274图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量来源wind中泰证券研究所单位车来源wind中泰证券研究所单位万吨-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨34环渤海四大港口货船比情况截至1月6日环渤海地区秦皇岛港曹妃甸港京唐港黄骅港的煤炭总库存为14520万吨相比于上周上涨163万吨周环比增加11相比于去年同期上涨2770万吨年同比增加236锚地船舶总数为970艘相比于上周增加30艘周环比增加32相比于去年同期减少120艘年同比下降110货船比库存与船舶比为150相比于上周下跌03周环比下降20相比于去年同期上涨42年同比增加389图表39北方四港货船比库存与船舶比变化来源wind中泰证券研究所-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报4煤炭行业下游表现图表40本周煤炭下游情况速览指标价格周变化周环比年同比单位日照港准一级冶金焦平仓价含税281000-10000-344-664元吨吕梁准一级冶金焦出厂价含税256000-10000-376000元吨Myspic综合钢价指数15345169111-1310-煤焦钢产业链上海螺纹钢价格4120006000148-1363元吨吨钢利润409402993790-6300元吨全国高炉开工率7464-057-076059全国钢厂盈利率1991000000-7605甲醇价格指数2472005500228110-水泥价格指数13988-244-171-2230-化工建材产业链水泥库容率7234-002-2221642水泥出货率3568-1138-2418-2407来源wind中泰证券研究所41港口及产地焦炭价格港口焦炭截至1月6日日照港准一级冶金焦平仓价含税28100元吨相比于上周下跌1000元吨周环比下降34相比于去年同期下跌2000元吨年同比下降66产地焦炭截至1月6日吕梁准一级冶金焦出厂价含税25600元吨相比于上周下跌1000元吨周环比下降38相比于去年同期持平年同比持平吨焦盈利截至1月5日全国平均吨焦盈利-140元吨相比于上周下跌570元吨周环比下降1326相比于去年同期下跌2170元吨年同比下降1069图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分