研究报告全文：农产品产业链跟踪报告2023年1月第1周棉花产业链跟踪报告内外价差重回阶段性高位tableinvest分析师吴新扬期货投资咨询号Z0015926电话023-81157318发布日期2023年1月8日报告体系日报每日8点50前发布周报每周一下午5点前发布事件点评重要事件发布后1天内专题报告不定期发布HTTPWWWCFC108COM请参阅最后一页的重要声明tablepage农产品产业链跟踪报告一市场分歧与展望近期国内郑棉表现强势得益于乐观预期得到佐证1终端线下消费正在加速恢复从地铁客运数据可以看出尽管较正常水平仍有一定差距但居民出行数据较12月初大幅改善这是线下消费的先行指标2产业端在年前开启一轮积极补库随着价格迎来正反馈期货市场的分歧也正在加剧考虑到本年度轧花厂在籽棉市场的躺赢加工成本基本控制在13500元以下而盘面01合约的利润已经来到1000元以上但现货销售进度落后期货盘面成为主要销售渠道近一周仓单数据增速较快下游纺织成品涨幅弱于皮棉涨幅利润大幅下杀而从内外价差比较新疆棉的性价比在进一步丧失目前海外市场延续弱势东南亚纺织国开工维持弱势价格在高位震荡中不断扼杀消费国直接需求美棉出口周度表现正在进一步恶化截至2223年度第22周累积出口量为8431万吨同比增速放缓防疫政策优化带来的利好预期可能会在节后继续面临国内外服装消费乏力事实的证伪郑棉05合约的涨幅可能受限纺织服装产业链复苏的共识将在明年一季度遭遇考验而随着消费端及生产端对病毒认识的提高对新防疫政策的适应纺织服装产业的复苏势头可能在明年第二季度后逐渐体现郑棉09合约可能成为多头的主战场建议尚未入场的交易者观望为主可尝试5-9反套前期05合约多头应择机离场并选择在09合约做长线多头持仓1tablepage农产品产业链跟踪报告二上周市场回顾表一期货市场回顾单位12月30日1月6日变化郑棉主力合约价格元吨1426014360070郑纱主力合约价格元吨2168022105196郑棉仓单有效预报张440554511046郑纱仓单有效预报张36360ICE美棉主力合约美分磅8348567272来源Wind中信建投期货表二棉纺产业现货市场回顾单位12月30日1月6日变化中国棉花价格指数328元吨1504615103038CotlookA指数美分磅9925995025进口棉价格指数FCIndexM到港价美分磅99519878-073CYOEC10S元吨1620016200000CYC32S元吨2250022500000CYJC40S元吨2500025000000CYT32S元吨1110011300180CYR30S元吨1643016430000CYTC45元吨1690017200178CYTR32元吨1410014100000CGOE10元米886886000CGC32元米703703000CGJC40元米715715000CGR30元米385385000来源Wind华瑞信息中信建投期货棉纺产业回顾本周国内棉花现货价格有所上涨现货交投较上周好转在纺企员工感染康复后元旦节期间复工纺企增加部分纺企也在春节前进行备库原料本周纺企采购棉花原料明显好于上周以大型纺企采购为主同品质主流低基差在CF05300400疆内库同时也有部分棉商售仓单CF0150升贴水随着春节临近下游放假不断增多且处于收尾阶段本周纯棉纱市场成交已经较少纺企以交付前期订单或生产库存为主棉纱利润来看纺企生产依旧亏损亏损幅度在500元吨附近全棉坯布整体行情持续疲弱价格整体平稳织厂节前工作工作重心从坯布销售转移至回笼资金织厂对年后行情维持谨慎态度备货方面也不敢多备棉纱采购量不大2tablepage农产品产业链跟踪报告三其它数据1期货市场图一基差变化35000030000025000020000015000010000050000000基差328指数-期货基差新疆现货-期货来源Wind中信建投期货图二盘面纱厂利润35000000040003000000003000200025000000010002000000000150000000-1000100000000-200050000000-300000000-4000盘面纱厂利润郑棉主力收盘价郑纱主力收盘价来源Wind中信建投期货3tablepage农产品产业链跟踪报告图三仓单对比郑棉仓单对比4000035000300002500020000150001000050000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日62252615101528231815281023191427102318311124191528月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月9235681991112123344566778810101112122223年度2122年度2021年度1920年度1819年度1718年度来源Wind中信建投期货图四ICE美棉非商业净多头持仓ICE2号棉花非商业净多头持仓数量周12000000100000008000000600000040000002000000000来源Wind中信建投期货4tablepage农产品产业链跟踪报告2生产供应端情况图五新疆籽棉采摘进度新疆籽棉采摘进度109080706050403020109月16日9月26日10月6日10月16日10月26日11月5日11月15日11月25日12月5日12月15日20222021202020192018来源国家棉花市场监测中心中信建投期货整理图六新疆籽棉交售进度新疆籽棉交售进度109080706050403020109月1日9月21日10月11日10月31日11月20日12月10日12月30日20222021202020192018来源国家棉花市场监测中心中信建投期货整理5tablepage农产品产业链跟踪报告图七商业库存全国棉花商业库存6000050000400003000020000100000009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月2223年1718年1819年1920年2021年2122年来源Wind中信建投期货图八棉花进口量国内棉花进口量万吨450040003500300025002000150010005000009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月五年区间22232122五年均值来源Wind中信建投期货6tablepage农产品产业链跟踪报告3需求替代品情况图九棉花-涤短价差棉花-粘胶纤维价差元吨1650000145000012500001050000850000650000450000棉涤价差120001000080006000400020000-2000202231720207172020917202111720213172021517202171720219172022117202251720227172022917202011172021111720221117棉粘价差来源Wind中国棉纺织信息网中信建投期货7tablepage农产品产业链跟踪报告4内外价差情况图十棉花内外价差元吨400000200000000-200000-400000-600000-8000002021-08-022022-08-022021-02-022021-03-022021-04-022021-05-022021-06-022021-07-022021-09-022021-10-022021-11-022021-12-022022-01-022022-02-022022-03-022022-04-022022-05-022022-06-022022-07-022022-09-022022-10-022022-11-022022-12-022023-01-02滑准税价差1配额关税价差来源Wind中信建投期货图十一棉纱内外价差元吨内外棉纱价差200010000-1000-2000-3000中印价差中越价差来源棉纺织信息网中信建投期货8tablepage农产品产业链跟踪报告5国内棉纺织行业情况图十二全棉纱运行情况纺企棉花库存504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320182019202020212022纯棉纱厂开工负荷706050403020101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320182019202020212022中国纱线库存35251551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320182019202020212022来源棉纺织信息网中信建投期货9tablepage农产品产业链跟踪报告图十三全棉坯布运行情况织厂棉纱库存201510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320182019202020212022全棉坯布开工负荷807060504030201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320182019202020212022中国坯布库存454035302520151月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320182019202020212022来源棉纺织信息网中信建投期货10tablepage农产品产业链跟踪报告6国内服装业销售情况图十四国内服装业内销外贸情况国内服装零售额亿元1300120011001000900800700600500400300三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月五年区间20222021五年均值中国服装出口金额万美元25000002000000150000010000005000000一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月五年大小值区间20222021五年均值来源Wind中国棉纺织信息网中信建投期货11tablepage农产品产业链跟踪报告7海外棉纺织运行情况图十五海外棉纺织业运行情况越南纺织开工负荷1008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20232022202120202019印度棉纺开工负荷1008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20232022202120202019巴基斯坦纺织业开工率1008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20232022202120202019来源棉纺织信息网中信建投期货12tablepage农产品产业链跟踪报告联系我们上海浦东分公司地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室中信建投期货总部电话021-68597013重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼四川分公司电话023-86769605地址成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室上海分公司电话028-62818710地址中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼08-11单元重庆分公司电话021-58301589地址重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6济南分公司电话023-61361140地址济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室海南分公司电话0531-85180636地址海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号湖南分公司电话0898-68538536地址长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座21272128室北京朝阳门北大街营业部电话0731-82681681地址北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室大连分公司电话010-85282866地址大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间南昌营业部电话0411-84806336地址江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼-河南分公司3404室地址郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓130615061806电话0791-82082702房广州东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