供给：本周螺纹小样本产量271.63万吨（-5.31），热卷本周产量309.03万吨（+8.12），247钢厂高炉铁水日均222.51万吨（+0.56），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率34%（-10.2）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在-243元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在4155元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在4195元左右，电炉平电利润-215元/吨左右，谷电成本4117元左右，华东三线螺纹谷电利润-97元/吨左右。
　　需求：mysteel统计上周小样本螺纹表需246.68万吨（同比-7.9%），环比减少19.53万吨；热卷小样本表需304.25万吨（同比-0.47%），环比增加6.47万吨。混凝土发运量水泥出库环比继续下行。
　　库存：螺纹库存方面厂内库存增加1.89万吨，社会库存增加23.06万吨，总体库增加24.95万吨；热卷厂库减少1.7万吨，社库增加6.48万吨，总体库存增加4.78万吨。
　　总结：上周宏观上财政工作视频会议再提及财政政策要加力提效，更直接更有效发挥作用，黑色系强预期尚未打破。利润上高炉利润亏损，钢厂生产受疫情放开冲击逐渐恢复；电炉端受疫情放开影响以及春节影响产量下降。库存端螺纹热卷均累库。需求端受疫情冲击，成交回落，热卷表需回暖。水泥出货以及混凝土直发量继续回落。明年需求好转淡季无法证伪逻辑延续，仍建议操作上等待回调做多。
　　单边：建议逢回调做多05螺纹，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。
　　套利：做空05合约卷螺差持有（明年热卷产能投放增加），风险点：螺纹供给超预期收缩，热卷供给超预期减少等。
　　期权：观望。

研究报告全文：钢材强预期难打破盘面反复走强银河期货大宗商品研究所黑色组2023年1月2日1钢材总结供给本周螺纹小样本产量27163万吨-531热卷本周产量30903万吨812247钢厂高炉铁水日均22251万吨056富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率34-102长流程现货端华北螺纹长流程现金含税利润在-243元吨华北长流程螺纹现金含税成本在4155元吨电炉端华东平电电炉成本在4195元左右电炉平电利润-215元吨左右谷电成本4117元左右华东三线螺纹谷电利润-97元吨左右需求mysteel统计上周小样本螺纹表需24668万吨同比-79环比减少1953万吨热卷小样本表需30425万吨同比-047环比增加647万吨混凝土发运量水泥出库环比继续下行库存螺纹库存方面厂内库存增加189万吨社会库存增加2306万吨总体库增加2495万吨热卷厂库减少17万吨社库增加648万吨总体库存增加478万吨总结上周宏观上财政工作视频会议再提及财政政策要加力提效更直接更有效发挥作用黑色系强预期尚未打破利润上高炉利润亏损钢厂生产受疫情放开冲击逐渐恢复电炉端受疫情放开影响以及春节影响产量下降库存端螺纹热卷均累库需求端受疫情冲击成交回落热卷表需回暖水泥出货以及混凝土直发量继续回落明年需求好转淡季无法证伪逻辑延续仍建议操作上等待回调做多单边建议逢回调做多05螺纹风险点预期坍塌需求证伪供给过剩等套利做空05合约卷螺差持有明年热卷产能投放增加风险点螺纹供给超预期收缩热卷供给超预期减少等期权观望GALAXYFUTURES1目录第一部分价格及利润回顾第二部分国内外重要宏观数据第三部分螺卷供需存情况GALAXYFUTURES34一价格及利润回顾GALAXYFUTURES4螺卷现货价格螺纹钢汇总价格HRB40020mm上海热卷汇总价格475mm普卷上海650072006000670062005500570050005200450047004000420035003700300032000102030405060708091011120102030405060708091011122018201920202021202220182019202020212022周五网价上海地区螺纹汇总价格4100元60北京地区螺纹汇总价格3980元100周五网价上海本钢热卷4180元80天津河钢热卷404040数据来源MysteelGALAXYFUTURES5基差价差走势05螺纹上海地区基差05热卷上海地区基差1200700100060080050040060030040020020010000-200-100050607080910111201020304050607080910111201020304rb1905rb2005rb2105rb2205rb2305hc1905hc2005hc2105hc2205hc2305螺纹1-5价差热卷1-5价差500350400300250300200200150100100050-100005060708091011120506070809101112rb1901-rb1905rb2001-rb2005rb2101-rb2105hc1901-hc1905hc2001-hc2005hc2101-hc2105rb2201-rb2205rb2301-rb2305hc2201-hc2205hc2301-hc2305数据来源MysteelGALAXYFUTURES6卷螺差走势01合约卷螺差05合约卷螺差500550400450300350200250100150050-100-50-200-1500102030405060708091011120506070809101112010203041901合约2001合约2101合约2201合约2301合约1905合约2005合约2105合约2205合约2305合约数据来源windGALAXYFUTURES7盘面利润情况螺纹05合约盘面利润热卷05合约盘面利润18001400160012001400100012001000800800600600400400200200000506070809101112010203040506070809101112010203042019200521052205230520192005210522052305数据来源MysteelGALAXYFUTURES8长流程钢厂利润情况华东螺纹现金利润唐山螺纹现金利润120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-4000102030405060708091011120102030405060708091011122018201920202021202220182019202020212022天津热卷现金利润华东热卷现金利润1150120010009508007506005504003502001500-50-200-250-4000102030405060708091011120102030405060708091011122018201920202021202220182019202020212022数据来源MysteelGALAXYFUTURES9短流程钢厂利润情况华东平电电炉利润华东谷电电炉利润华东三线11501150950950750750550550350350150150-50-250-50-450-2500102030405060708091011120102030405060708091011122018201920202021202220182019202020212022华东电炉平电利润-262元-27华东电炉谷电利润-97元-27数据来源MysteelGALAXYFUTURES1011二国内外重要宏观数据GALAXYFUTURES11国内宏观全国发展和改革工作会议12月28日在京召开国家发改委主任何立峰指出要更好统筹疫情防控和经济社会发展着力稳增长稳就业稳物价大力提振市场信心积极扩大国内有效需求充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用推动经济运行整体好转12月29日全国财政工作视频会议在北京召开会议强调2023年积极的财政政策要加力提效更直接更有效发挥积极财政政策作用重点要把握5个方面一是完善税费支持政策根据实际情况该延续的延续该优化的优化着力纾解企业困难二是加强财政资源统筹优化组合财政赤字专项债贴息等工具适度扩大财政支出规模为落实国家重大战略任务提供财力保障三是大力优化支出结构四是均衡区域间财力水平持续增加中央对地方转移支付五是严肃财经纪律严格财政收支规范管理12月份中国制造业PMI为470比上月下降10个百分点连续三个月回落且创2020年3月以来新低本月新冠疫情防控政策优化后感染人数增加对工业生产形成暂时性冲击与此同时国内市场需求不足和外需放缓订单不足影响制造业景气度提升此外工业企业正在进入新一轮去库存周期产成品库存的消化会对生产活动形成抑制克拉克森2022年全球新船订单成交量为4193万CGT比2021年减少了22但仍高于2015-2020年的订单水平其中中国船企接单量为2034万CGT市场占有率为49中国船企以绝对领先优势蝉联年度接单量冠军GALAXYFUTURES1212月PMI情况官方制造业及财新PMI非制造业PMI555953575551534951494747454543412021-062020-122021-022021-042021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12PMI财新中国PMIPMI指数PMI走势与核心指标类变动情况2022-122022-112022-106055中国官方PMI505000400045新出口订单指数3000新订单指数402000351000000供应商配送时间指生产指数数PMI新订单PMI生产PMI从业人员PMI供货商配送时间从业人员指数新出口订单PMIPMI数据来源MysteelGALAXYFUTURES13重点城市商品房成交跟踪30城商品房成交万平米北京地区商品房成交上海地区商品房成交100800001200007000080100000600006050000800004000060000403000040000202000010000200000001月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日2018年2019年2020年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年杭州地区商品房成交苏州地区商品房成交成都地区商品房成交1000001000001400008000080000120000100000600006000080000400004000060000400002000020000200000001月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日2018年2019年2020年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源windGALAXYFUTURES14海外宏观美国截至12月24日当周初请失业金人数为225万符合市场预期为12月3日当周以来新高前值为216万美国上周初请失业金人数有所上升但仍接近历史低点突显出尽管美联储采取了积极措施为需求降温但就业市场仍保持着持久的韧性美国疾控中心CDC发布关于中国旅客入境美国的新要求美东时间明年1月5日起针对所有从中国内地香港或澳门出发的两岁及以上航空旅客出发时须向航空公司出示48小时内的PCR核酸或抗原自检GALAXYFUTURES1516三钢材供需以及库存情况GALAXYFUTURES16供给情况247钢厂铁水日均产量富宝49家电炉产能利用率260100902508024070602305022040210302020010190001020304050607080910111201020304050607080910111220192020202120222019202020212022247钢厂日均铁水产量22251万吨05649家独立电弧炉钢厂产能利用率34-102数据来源Mysteel富宝GALAXYFUTURES17供给-螺纹热卷螺纹小样本产量热卷小样本产量45035034040033035032031030030029025028020027001020304050607080910111201020304050607080910111220192020202120222019202020212022螺纹小样本产量27163万吨-531热卷小样本产量30903万吨812数据来源MysteelGALAXYFUTURES18需求-螺纹热卷小样本螺纹表需小样本热卷表需50037045035040035033030025031020029015010027050025001020304050607080910111201020304050607080910111220192020202120222019202020212022小样本螺纹表需24668万吨同比-79环比减少1953万吨小样本热卷表需30425万吨同比-047环比增加647万吨数据来源MysteelGALAXYFUTURES19建材需求-Mysteel建材成交量全国建筑材成交量华东大区建材成交量35100018100030100016100014100025100012100020100010100015100081000610001010004100051000210001000100013579111315171921232527293133353739414345474951135791113151719212325272931333537394143454749512018201920202021202220182019202020212022北方大区建材成交量南方大区建材成交6100010100091000510008100041000710006100031000510004100021000310001100021000110001000100013579111315171921232527293133353739414345474951135791113151719212325272931333537394143454749512018201920202021202220182019202020212022数据来源MysteelGALAXYFUTURES20