光伏产业链价格快速回落。根据PVInfoLink 2023年1月4日最新报价，多晶硅致密料价格报190元/ kg，较21Q1/22Q1均价涨跌幅达91.28%/-20.53%；单晶硅片182mm价格报3.90元/片，较21Q1/22Q1均价涨跌幅达-6.42%/-38.79%；单晶PERC电池片182mm价格报0.80元/W，较21Q1/22Q1均价涨跌幅达-11.76%/-28.36%；单晶单面PERC组件182mm价格报1.83元/W，较21Q1/22Q1均价涨跌幅达9.09%/-2.79%。自2022年12月起，上游硅料企业产能持续释放叠加光伏需求淡季导致市场供大于求硅料价格快速下跌带动硅片价格大幅跳水，并陆续蔓延至电池片组件环节。相较于硅料硅片及电池片价格迅速回落，组件跌幅较为平缓。随着光伏产业链价格快速下行，下游电站收益率将迎改善，2023年下游装机需求尤其是国内外集中式光伏需求将得到释放，装机有望迎来加速。
　　1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，意见稿指出，以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，制定新型电力系统“三步走”发展路径，即加速转型期（当前至2030年）、总体形成期（2030年至2045年）、巩固完善期（2045年至2060年），有计划、分步骤推进新型电力系统建设的“进度条”。其中，预期至2030年，新能源装机占比将超过40%，发电量占比超过20%。此外，意见稿鼓励推动新型储能规模化发展布局、推进分散式新能源就地开发利用，并大力发展新能源，鼓励新能源、氢燃料电池汽车全面替代传统能源汽车。
　　光伏产业跟踪：
　　产业链价格：主材环节：本周硅料硅片价格跌幅明显。本周多晶硅致密料价格报190元/kg，较上周下跌50元/kg。182/210mm单晶硅片分别报3.90/5.00元/片，较上周下跌1.00/1.70元/片。本周电池片价格跌幅较大。单晶PERC电池片182/210mm价格均报0.80元/W，较上周下跌0.15元/W。本周组件价格小幅回落。182/210mm单面单玻PERC组件价格报1.83元/W，182mm/210mm双面单玻PERC组件价格报1.85元/W，均较上周下跌0.06元/W。辅材方面：光伏玻璃价格小幅回落，2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃价格报19.50/26.50元/m2，较上周下跌0.55/1元/m2。本周胶膜价格较上周持平。EVA胶膜价格报9.60元/m2，POE胶膜价格报15.50元/m2。
　　重要公司公告：东方日升、意华股份等公司公布投资相关公告；太阳能、协鑫集成、国轩高科等公司公布补助相关公告。
　　行业重要新闻：珠海印发《珠海市光伏电力发展规划（2022-2025年）》，到2025年，全市光伏新增装机约370万千瓦。其中，集中式光伏装机约348万千瓦，分布式光伏装机约22万千瓦。
　　投资策略：1）受益于组件价格下降，预计国内需求有望实现高增长。建议关注盈利有望改善的一体化组件环节，如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等；建议关注国内逆变器厂商，如禾望电气、上能电气等；建议关注美国占比较高的个股，如德业股份、昱能科技、阳光电源等。2）新电池技术产业化提速。TOPCon即将进入量产阶段，建议关注设备捷佳伟创等；异质结预计将迎来量产元年，建议关注迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技等。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。
　　
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告太阳能2023年01月08日光伏行业周报20230102-20230108产业链价格快速回落光伏需求有望进入新的向上推荐维持周期光伏产业链价格快速回落根据PVInfoLink2023年1月4日最新报价多晶华创证券研究所硅致密料价格报190元kg较21Q122Q1均价涨跌幅达9128-2053单晶硅片182mm价格报390元片较21Q122Q1均价涨跌幅达-642-3879证券分析师黄麟单晶PERC电池片182mm价格报080元W较21Q122Q1均价涨跌幅达-1176-2836单晶单面PERC组件182mm价格报183元W较21Q122Q1邮箱huanglin1hcyjscom均价涨跌幅达909-279自2022年12月起上游硅料企业产能持续释放执业编号S0360522080001叠加光伏需求淡季导致市场供大于求硅料价格快速下跌带动硅片价格大幅跳证券分析师盛炜水并陆续蔓延至电池片组件环节相较于硅料硅片及电池片价格迅速回落组件跌幅较为平缓随着光伏产业链价格快速下行下游电站收益率将迎改善邮箱shengweihcyjscom执业编号2023年下游装机需求尤其是国内外集中式光伏需求将得到释放装机有望迎S0360522100003来加速行业基本数据1月6日国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿意见占比稿指出以2030年2045年2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时股票家数只36000间节点制定新型电力系统三步走发展路径即加速转型期当前至2030总市值亿元1747478194年总体形成期年至年巩固完善期年至年有2030204520452060流通市值亿元1442928212计划分步骤推进新型电力系统建设的进度条其中预期至年新2030能源装机占比将超过40发电量占比超过20此外意见稿鼓励推动新相对指数表现型储能规模化发展布局推进分散式新能源就地开发利用并大力发展新能源鼓励新能源氢燃料电池汽车全面替代传统能源汽车1M6M12M绝对表现22-172-93光伏产业跟踪相对表现18-7281产业链价格主材环节本周硅料硅片价格跌幅明显本周多晶硅致密料价格报190元kg较上周下跌50元kg182210mm单晶硅片分别报2022-01-072023-01-06390500元片较上周下跌100170元片本周电池片价格跌幅较大19单晶PERC电池片182210mm价格均报080元W较上周下跌015元W2本周组件价格小幅回落182210mm单面单玻PERC组件价格报183元-14W182mm210mm双面单玻PERC组件价格报185元W均较上周下220122032205220822102301跌006元W辅材方面光伏玻璃价格小幅回落2032mm镀膜光伏-31玻璃价格报19502650元m较上周下跌0551元m本周胶膜价格较上周持平EVA胶膜价格报960元m2POE胶膜价格报1550元m2太阳能沪深300重要公司公告东方日升意华股份等公司公布投资相关公告太阳能相关研究报告协鑫集成国轩高科等公司公布补助相关公告行业重要新闻珠海印发珠海市光伏电力发展规划2022-2025年光伏行业周报20221226-20230101新能源到2025年全市光伏新增装机约370万千瓦其中集中式光伏装机约项目有序推进2022全年风光新增装机超万千瓦分布式光伏装机约万千瓦120GW348222023-01-03投资策略1受益于组件价格下降预计国内需求有望实现高增长建议关光伏行业周报20221219-20221225组件出注盈利有望改善的一体化组件环节如天合光能晶澳科技晶科能源隆基口环比略有下降龙头大幅下调硅片价格绿能等建议关注国内逆变器厂商如禾望电气上能电气等建议关注美国2022-12-25光伏行业2023年度投资策略内外共振景气延占比较高的个股如德业股份昱能科技阳光电源等2新电池技术产业续电池技术酝酿新生化提速TOPCon即将进入量产阶段建议关注设备捷佳伟创等异质结预计2022-12-19将迎来量产元年建议关注迈为股份爱康科技宝馨科技正业科技等风险提示下游需求不及预期原材料上涨过快削弱企业盈利行业扩产过快加剧行业竞争贸易摩擦阻碍海外供应链安全事故影响企业产销证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载光伏行业周报20230102-20230108目录一产业链价格快速回落光伏需求有望进入新的向上周期4一光伏产业链价格快速回落4二新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿出台2030年我国新能源装机将超405二市场行情回顾6一本周行业涨跌幅6二本周个股涨跌幅6三行业PE估值7四行业PE估值分位数8三本周行业概览10一本周光伏产业链价格10二重要公司公告12三行业重要新闻13四风险提示13证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2光伏行业周报20230102-20230108图表目录图表1多晶硅致密料季度均价4图表2单晶硅片182mm季度均价4图表3单晶PERC电池片182mm季度均价4图表4单晶单面PERC组件182mm季度均价4图表5主材各环节自2021年初价格涨跌幅情况5图表6新能源装机占比将逐步提升5图表7本周电力设备行业上涨495申万行业指数6图表8本周光伏设备上涨547申万行业指数6图表9本周海得控制上涨29587图表10本周鸿达兴业下跌14517图表11本周美股重要光伏公司涨跌幅情况7图表12本周行业PETTM排名8图表13本周电力设备子行业PETTM排名8图表14截至1月6日电力设备行业PE估值分位数为1219图表15截至1月6日光伏设备行业PE估值分位数为1209图表16硅料价格走势元kg10图表17硅片价格走势元片10图表18电池片价格走势元W10图表19组件价格走势元W10图表20光伏玻璃价格走势元m211图表21胶膜价格走势元m211图表22本周重要公司公告12图表23本周光伏行业重要新闻13证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3光伏行业周报20230102-20230108一产业链价格快速回落光伏需求有望进入新的向上周期一光伏产业链价格快速回落光伏产业链价格快速回落根据PVInfoLink最新报价2023年1月多晶硅致密料价格报190元kg较21Q122Q1均价涨跌幅达9128-2053单晶硅片182mm价格报390元片较21Q122Q1均价涨跌幅达-642-3879单晶PERC电池片182mm价格报080元W较21Q122Q1均价涨跌幅达-1176-2836单晶单面PERC组件182mm价格报183元W较21Q122Q1均价涨跌幅达909-279自2022年12月起上游硅料企业产能持续释放叠加光伏需求淡季导致市场供大于求硅料价格快速下跌带动硅片价格大幅下降上游硅料硅片价格持续下行向电池组件环节蔓延电池片组件价格亦出现回落图表1多晶硅致密料季度均价图表2单晶硅片182mm季度均价多晶硅致密料元kg单晶硅片182mm元W350803007060250502004015030100205010000资料来源PVInfoLink华创证券资料来源PVInfoLink华创证券图表3单晶PERC电池片182mm季度均价图表4单晶单面PERC组件182mm季度均价单晶硅片182mm元W单晶PERC电池片182mm元W8014701260105008400630042010020000资料来源PVInfoLink华创证券资料来源PVInfoLink华创证券硅料硅片电池跌幅相比于组件更大产业链利润有望向下游转移自2022年11月起硅料市场价格有所松动并于12月进入加速下行通道此后硅片电池片价格也陆续大幅回落相较于硅料硅片电池片组件跌幅较为平缓上游原材料价格回落利润将逐渐向下游组件环节转移一体化组件有望迎来盈利改善证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4光伏行业周报20230102-20230108图表5主材各环节自2021年初价格涨跌幅情况多晶硅致密料单晶硅片182mm单晶PERC电池片182mm单晶单面PERC组件182mm300250200150100500-50资料来源PVInfoLink华创证券光伏产业链价格下行2023年光伏需求有望快速释放以国内为例2022年1-11月我国光伏新增装机量为6571GW同比增加89分类型看2022Q1-3集中式分布式分别新增装机17273533W占比分别为32836717集中式电站需求受到压制主要系2022年组件价格高企压制电站投资收益率对价格更为敏感的集中式光伏电站开工有所放缓随着光伏产业链价格快速下行下游电站收益率将迎改善2023年下游装机需求尤其是国内外集中式光伏需求将得到释放装机有望迎来加速二新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿出台2030年我国新能源装机将超401月6日国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿打造新能源模式加快提升新能源可靠替代能力意见稿指出以2030年2045年2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点制定新型电力系统三步走发展路径即加速转型期当前至2030年总体形成期2030年至2045年巩固完善期2045年至2060年有计划分步骤推进新型电力系统建设的进度条具体而言预期至2030年将推动新能源成为发电量增量主体装机占比超过40发电量占比超过20图表6新能源装机占比将逐步提升火电风电太阳能发电水电含抽蓄核电新能源非新能源100908070605040302010020102015202020212030E资料来源国家能源局华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5光伏行业周报20230102-20230108二市场行情回顾一本周行业涨跌幅本周申万综合指数上涨007电力设备行业指数上涨495全市场31个申万一级行业中28个行业上涨3个行业下跌涨幅前三的行业分别是计算机515建筑材料508通信505跌幅前三的行业分别是农林牧渔-122社会服务-096交通运输-015图表7本周电力设备行业上涨495申万行业指数6543210-1-2计建通电家轻汽房有基机公建食非环医石传银电钢国纺商综煤美交社农算筑信力用工车地色础械用筑品银保药油媒行子铁防织贸合炭容通会林机材申设电制申产金化设事装饮金申生石申申申申军服零申申护运服牧料备器造属工备业饰料融物化工饰售理输务渔申万万申万万万万万万万万申申申申万申申申申申申申申申申申申申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万资料来源Wind华创证券在电力设备申万行业指数的各个子行业中本周涨幅排名前三的是电机风电设备光伏设备涨跌幅分别为702589547涨跌幅排名后三的行业分别是电池电网设备其他电源设备涨跌幅分别为487402401图表8本周光伏设备上涨547申万行业指数870275896547487540240143210电机风电设备光伏设备电池电网设备其他电源设备资料来源Wind华创证券二本周个股涨跌幅本周电力设备行业中涨幅前五的公司分别为海得控制2958芯能科技2566众业达2482通达动力2396涪陵电力2066跌幅前五的公司分别为鸿达兴业-1451川仪股份-754大豪科技-416汇川技术-342禾迈股份-289证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6光伏行业周报20230102-20230108图表9本周海得控制上涨2958图表10本周鸿达兴业下跌14513502958鸿川大汇禾30达仪豪川迈2566-224822396兴股科技股25业份技术份-4-2892066-34220-416-615-810-754-105-120海芯众通涪得能业达陵-14控科达动电-1451制技力力-16资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券本周美股重点光伏公司中涨幅前三为晶科能源1299瑞能新能源642FirstSolar468涨跌幅前三为Enphase-1182Sunrun-554SunPower-499图表11本周美股重要光伏公司涨跌幅情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