23年春节假期出游热度继续复苏，线下场景加速恢复
　　据携程《2023年春节旅游市场预测报告》，截至1月5日，春节期间旅游产品的预订量同比去年上涨45%，人均旅游花费同比提升53%，春节旅行热度持续升温。据交通部，春运期间（23年1月7日至2月15日）客流总量约为20.95亿人次，比20年/21年/22年同期（2.83/8.7/10.6亿人次）增长639.6/140.8/99.5%，恢复到2019年同期（29.8亿人次）的70.3%。伴随防控措施优化，居民风险担忧边际削弱，出游需求稳步释放，我们预计本地休闲、短途度假有望在春节期间迎来小高潮，线下场景有望加速恢复，餐饮、酒店、旅行等均受益。
　　春运：客流总量进一步回升，预计恢复至19年同期的70.3%
　　据交通部，春运期间（2023年1月7日至2月15日）客流总量约为20.95亿人次，比20年/21年/22年同期（ 2.83/8.7/10.6亿人次）增长639.6/140.8/99.5%，恢复到2019年同期（29.8亿人次）的70.3%。23年春运首日全国铁路预计发送旅客630万人次，比21年/22年同期（308万/508.2万）增长了104.5%/24%。据交通部分析研判，春节前/春节后高峰日最高可开行旅客列车为6077/6107对。据《23年春节前后线下消费意愿调查》，有70/76%的受访者愿意在春节/节后1-2月聚餐或出行。伴随人口流动释放，我们认为春节线下出行消费有望延续元旦趋势，继续向上复苏。
　　旅游：春节旅游市场逐步升温，线下消费场景逐渐复苏
　　据携程《2023年春节旅游市场预测报告》，截至1月5日，春节期间旅游产品的预订量同比去年上涨45%，人均旅游花费同比提升53%，跨省酒店订单比例预计将达到75%以上，长线游订单同比去年增长72%，出行半径及周期相对拉长。从23年1月1日-5日，春节相关旅游产品预订量平均每日环比增长30%。返乡游玩热潮初现，春节旅游市场提前一周进入预订高峰。此外，春节期间机票订单同比增长约15%，国内六成以上旅游目的地的机票预订量赶超去年同期。据携程，“年夜饭”等酒店美食套餐也受到众多消费者的青睐，近30天“年夜饭”等关键词热度同比2022年同期上升33%。
　　春节出行复苏可期，持续推荐出行链复苏
　　短期各个城市恢复节奏不一，我们预计过去两年受抑制的返乡需求有望于23年春节集中释放，带动线下聚会消费场景回暖，预计本地化休闲将有所表现。春节后商旅出行有望快速恢复，2Q后逐步进入旅游旺季，大众出游信心和热情持续修复有望加速需求释放，国内长线游和出境游复苏弹性值得期待。
　　风险提示：新冠疫情影响超预期，居民消费意愿下滑，市场竞争加剧。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告社会服务春节出游热度持续升温华泰研究社会服务增持维持2023年1月09日中国内地动态点评研究员梅昕23年春节假期出游热度继续复苏线下场景加速恢复SACNoS0570516080001meixinhtsccomSFCNoBQE385862128972080据携程2023年春节旅游市场预测报告截至1月5日春节期间旅游产品的预订量同比去年上涨45人均旅游花费同比提升53春节旅行热研究员沈晓峰度持续升温据交通部春运期间23年1月7日至2月15日客流总量SACNoS0570516110001shenxiaofenghtsccom约为亿人次比年年年同期亿人次增长SFCNoBCG36686212897208820952021222838710663961408995恢复到2019年同期298亿人次的703伴随研究员孙丹阳防控措施优化居民风险担忧边际削弱出游需求稳步释放我们预计本地SACNoS0570519010001sundanyanghtsccom休闲短途度假有望在春节期间迎来小高潮线下场景有望加速恢复餐饮SFCNoBQQ696862128972038酒店旅行等均受益联系人曾珺SACNoS0570121120041zengjunhtsccom春运客流总量进一步回升预计恢复至19年同期的703862128972228据交通部春运期间2023年1月7日至2月15日客流总量约为2095亿人次比20年21年22年同期28387106亿人次增长行业走势图63961408995恢复到2019年同期298亿人次的70323年春运首日全国铁路预计发送旅客630万人次比21年22年同期308万社会服务沪深3005082万增长了104524据交通部分析研判春节前春节后高峰10日最高可开行旅客列车为60776107对据23年春节前后线下消费意愿调查有的受访者愿意在春节节后月聚餐或出行伴随人口170761-2流动释放我们认为春节线下出行消费有望延续元旦趋势继续向上复苏919旅游春节旅游市场逐步升温线下消费场景逐渐复苏28据携程2023年春节旅游市场预测报告截至1月5日春节期间旅游产Jan-22May-22Sep-22Jan-23品的预订量同比去年上涨45人均旅游花费同比提升53跨省酒店订资料来源Wind华泰研究单比例预计将达到75以上长线游订单同比去年增长72出行半径及周期相对拉长从23年1月1日-5日春节相关旅游产品预订量平均每日环比增长30返乡游玩热潮初现春节旅游市场提前一周进入预订高峰此外春节期间机票订单同比增长约15国内六成以上旅游目的地的机票预订量赶超去年同期据携程年夜饭等酒店美食套餐也受到众多消费者的青睐近30天年夜饭等关键词热度同比2022年同期上升33春节出行复苏可期持续推荐出行链复苏短期各个城市恢复节奏不一我们预计过去两年受抑制的返乡需求有望于23年春节集中释放带动线下聚会消费场景回暖预计本地化休闲将有所表现春节后商旅出行有望快速恢复2Q后逐步进入旅游旺季大众出游信心和热情持续修复有望加速需求释放国内长线游和出境游复苏弹性值得期待风险提示新冠疫情影响超预期居民消费意愿下滑市场竞争加剧免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1社会服务免责声明分析师声明本人梅昕沈晓峰孙丹阳兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2社会服务香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师梅昕沈晓峰孙丹阳本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3社会服务法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91320000704041011J香港华泰金融控股香港有限公司具有香港证监会核准的就证券提供意见业务资格经营许可证编号为AOK809美国华泰证券美国有限公司为美国金融业监管局FINRA成员具有在美国开展经纪交易商业务的资格经营业务许可编号为CRD298809SEC8-70231华泰证券股份有限公司南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼邮政编码210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码100032电话862583389999传真862583387521电话861063211166传真861063211275电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom深圳上海深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼邮政编码518017上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼邮政编码200120电话8675582493932传真8675582492062电话862128972098传真862128972068电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom华泰金融控股香港有限公司香港中环皇后大道中99号中环中心58楼5808-12室电话852-3658-6000传真852-2169-0770电子邮件researchhtsccomhttpwwwhtsccomhk华泰证券美国有限公司美国纽约公园大道280号21楼东纽约10017电话212-763-8160传真917-725-9702电子邮件Huataihtsc-uscomhttpwwwhtsc-uscom版权所有2023年华泰证券股份有限公司免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4