本周观点：金价或震荡偏强运行，稀土价格或继续上涨
　　上周美国12月非农数据超彭博预期，但工资增长低于彭博预期，而美国12月制造业及服务业PMI均继续下滑。基本金属方面，供需双弱格局延续，铜铝下游开工持续下滑，社会库存开始累库，基本金属价格或震荡偏弱运行。贵金属方面，美国通胀压力减弱，美联储加息或放缓，金价或震荡偏强运行。锂方面，下游锂盐备库足以支撑至1月，市场情绪和预期均走弱，碳酸锂价格或持续下跌。钴方面，春节假期前或难以逆转钴盐需求，短期内难有价格支撑，钴盐价格或继续下行。稀土方面，受环保督察等影响，上游分离企业和废料回收企业停产较多，磁材企业节前少量备货，稀土价格或继续上涨。
　　子行业观点
　　1）基本金属：下游春节放假或提前，基本金属价格或震荡偏弱运行；2）贵金属：美国通胀压力或减弱，金价或震荡偏强运行；3）稀土：供需缺口仍存，稀土价格或继续上涨；4）钴锂：钴盐价格或继续下行，锂盐价格或持续下跌。
　　重点公司及动态
　　本周我们推荐银泰黄金、明泰铝业、北方稀土。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等

研究报告全文：证券研究报告基础材料金价或震荡偏强运行华泰研究有色金属增持维持2023年1月08日中国内地行业周报第一周基本金属及加工增持维持研究员李斌SACNoS0570517050001libinhtsccom本周观点金价或震荡偏强运行稀土价格或继续上涨SFCNoBPN269861063211166上周美国12月非农数据超彭博预期但工资增长低于彭博预期而美国12研究员马晓晨月制造业及服务业PMI均继续下滑基本金属方面供需双弱格局延续铜SACNoS0570522030001maxiaochenhtsccom铝下游开工持续下滑社会库存开始累库基本金属价格或震荡偏弱运行861063211166贵金属方面美国通胀压力减弱美联储加息或放缓金价或震荡偏强运行锂方面下游锂盐备库足以支撑至1月市场情绪和预期均走弱碳酸锂价重点推荐格或持续下跌钴方面春节假期前或难以逆转钴盐需求短期内难有价格目标价支撑钴盐价格或继续下行稀土方面受环保督察等影响上游分离企业股票名称股票代码当地币种投资评级和废料回收企业停产较多磁材企业节前少量备货稀土价格或继续上涨明泰铝业601677CH2338买入银泰黄金000975CH1782买入北方稀土买入子行业观点600111CH3220资料来源华泰研究预测1基本金属下游春节放假或提前基本金属价格或震荡偏弱运行2贵金属美国通胀压力或减弱金价或震荡偏强运行3稀土供需缺口仍存稀土价格或继续上涨4钴锂钴盐价格或继续下行锂盐价格或持续下跌重点公司及动态本周我们推荐银泰黄金明泰铝业北方稀土风险提示经济形势不及预期政策调整需求低迷价格波动等一周内行业走势图一周行业内各子板块涨跌图一周涨幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅有色金属园城黄金600766CH1390基本金属及加工基本金属及加工三超新材300554CH1372沪深300鼎胜新材40603876CH1338贵金属鑫铂股份003038CH127928横店东磁002056CH1265其他金属非金属新15材料及加工龙磁科技300835CH1208豪美新材002988CH117603稀有金属凤形股份002760CH116110华光新材688379CH11530001252503755001230010101030105ST荣华600311CH1111一周内各行业涨跌图一周跌幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅明泰铝业601677CH80570浩通科技301026CH43848菲利华300395CH42025云海金属002182CH28903金诚信603979CH26620博迁新材605376CH265通建电家计房综房汽机有基轻食钢多建医传环教保电航银公证社石纺煤交商农铜陵有色000630CH256信材力用算地合地车械色础工品铁元筑药媒保育险子天行用券会油织炭通业林设电机产产设金化制饮金与健和军事服天服运贸牧德展健康000813CH216备器服开备属工造料融工康人工业务然装输易渔锡业股份000960CH206与务发程力气新资驰宏锌锗600497CH138能源源资料来源华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1基础材料本周观点金价或震荡偏强运行稀土价格或继续上涨上周美国12月非农数据超彭博预期但工资增长低于彭博预期表明通胀压力可能正在减弱而美国12月制造业及服务业PMI均继续下滑显示出高物价袭扰和需求放缓基本金属方面海外从担心通胀转向担心衰退目前供需双弱格局延续贵州地区电解铝限产规模或达94万吨而铜铝下游开工持续下滑社会库存开始累库基本金属价格或震荡偏弱运行贵金属方面美国通胀压力减弱美联储加息或放缓金价或震荡偏强运行锂方面下游锂盐备库足以支撑至1月市场情绪和预期均走弱碳酸锂价格或持续下跌钴方面春节假期前或难以逆转钴盐需求短期内难有价格支撑钴盐价格或继续下行稀土方面受环保督察等影响上游分离企业和废料回收企业停产较多磁材企业节前少量备货稀土价格或继续上涨基本金属下游春节放假或提前基本金属价格或震荡偏弱运行铜方面上周五铜价长江有色市场收为652万元吨环降011万元吨据SMM和Wind上周铜精矿TC为8463美元吨环降144美元吨库存方面交易所和社会合计库存为318万吨环增27万吨处于2016年7月以来绝对值百分位的55其中社会库存累库20万吨需求端据SMM上周精铜杆开工率录得564环降39pct部分中小企业陆续开始放假消费持续走弱且节前备货意愿普遍较低供应端社会库存开始季节性累库对铜价支撑开始减弱展望后市消费走弱铜价难有持续上行动力短期或震荡偏弱运行铝方面上周五电解铝价格长江有色市场为177万元吨环降010万元吨库存方面据Wind和SMM上周电解铝交易所及社会合计库存为1123万吨环增84万吨处于2012年1月以来绝对值百分位的12其中社会库存累库83万吨市场方面主要关注供给端贵州地区第三次限电三次限产累计规模或达94万吨电解铝运行产能回落至4010万吨附近供应端整体处于缩减趋势需求端国内铝加工企业周度平均开工率录得628环降06pct建筑等项目开始停工部分加工企业开始减产或放假利润方面据SMM1月6日电解铝吨铝测算利润为-926元吨环降7107元吨展望后市供需双弱格局持续关注季节性累库情况铝价短期或震荡偏弱运行锌方面上周五锌价长江有色市场为235万元吨环降008万元吨据SMM国产锌精矿TC为5650元吨环比持平库存方面全球交易所及社会合计库存为116万吨环增08万吨其中社会库存累库13万吨市场方面供给端随着冶炼厂逐步恢复生产利润上涨下精炼锌产量上升国内矿端过剩有效传导到冶炼厂需求端据SMM国内新加工行业陆续开始春节放假预计市场交投环比走差累库周期开始展望后市供应有望提升而需求持续走弱背景下锌价或维持震荡偏弱运行免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2基础材料贵金属美国通胀压力或减弱金价或震荡偏强运行上周美国12月季调后非农就业人口增加223万人高于彭博一致预期的20万人但工资增长低于预期当月增长03经济学家预期为04表明通胀压力可能正在减弱美联储12月会议纪要显示抑制通胀决心不改维持鹰派基调而美国12月ISM制造业PMI为484较前值49继续下滑ISM非制造业PMI为496为2020年5月来新低也显示出高物价袭扰和需求放缓全球12月制造业PMI为486继续位于收缩区间此外OPEC公布12月产量数据较11月略增减产传闻被证伪导致油价下跌总体来看美国通胀出现下降趋势美联储激进加息预期降温美元指数维持弱势多方因素影响下上周COMEX金价上涨239收于18697美元盎司展望后市美国通胀压力减弱美联储加息或放缓金价或震荡偏强运行稀土供需缺口仍存稀土价格或继续上涨据稀土交易所上周稀土价格继续上涨供应端受环保督察等影响上游分离企业和废料回收企业停产较多上游产量及库存双双下降叠加生产成本支撑持货商挺价意愿较强需求端磁材企业节前少量备货部分企业恢复生产但订单量无大幅增长金属厂按需采购展望后市稀土供需缺口仍存稀土价格或继续上涨整体来看我们认为中国稀土资源两元化趋势明显北方稀土聚焦轻稀土和中国稀土集团聚焦中重稀土2022年12月30日中国稀土集团公告拟收购江华稀土股权2022年10月25日北方稀土公告下属磁材企业整合2023年稀土产业整合或将持续鉴于稀土需求将随着新能源的快速发展而稳定增长但是海外资源供给增量趋顶国内供给成为全球新增需求的主要保障随着未来形成更为集中和有序的供给管理稀土价格有望延续上涨态势稀土板块成长属性超过周期属性钴锂钴盐价格或继续下行锂盐价格或持续下跌钴钴方面上周钴盐价格继续下行据SMM供给方面国内电解钴供应过剩贸易商大多选择降低库存积极出货原料价格下跌明显且钴盐供给偏多需求方面前驱体厂钴盐外采订单较少钴盐市场较为平静展望后市春节假期前或难以逆转钴盐需求短期内难有价格支撑钴盐价格或继续下行锂碳酸锂方面上周碳酸锂价格持续下跌据亚洲金属网1月7日国内电池级碳酸锂价格为5025万元吨环减17万元吨据SMM供给方面大部分盐厂继续下调心理成交预期存在极少量散单成交由于需求较差盐厂心态转变由想要出货转变为多以观望为主需求方面正极厂反映下游订单减少严重锂盐备库足以支撑至一月暂无采购需求且部分正极厂已做好放假准备展望后市市场情绪和预期均走弱碳酸锂价格或持续下跌氢氧化锂方面上周氢氧化锂价格继续下跌据SMM供给端一线厂家由于海内外价差大产品品质好且长协稳定仍以出口为主二线厂家无法出口以供应内需为主导致价格两级分化趋势愈发明显需求端正极厂减量明显表示非必要不采货且持续看跌后市价格展望后市氢氧化锂价格跟随碳酸锂下跌明显氢氧化锂价格或继续下跌免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3基础材料重点推荐图表1重点推荐公司一览表收盘价目标价市值百万EPS元PE倍股票名称股票代码投资评级当地币种当地币种当地币种20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E明泰铝业601677CH买入1668233816176192180228365869927732457银泰黄金000975CH买入11301782313770460490810872457230613951299北方稀土600111CH买入26383220953651411721782571871153414821026注数据截至2023106资料来源Bloomberg华泰研究预测图表2重点推荐公司最新观点股票名称最新观点明泰铝业公司Q3归母净利有所承压维持买入评级601677CH公司22Q1-3营收2202亿元yoy2915归母净利132亿元yoy-587Q3归母净利23亿元yoy-5896qoq-5421考虑到铝加工行业景气度下滑我们调低铝加工费另外将再生铝退税部分调整至其他收益中并考虑内外铝价价差贡献的利润和减值损失预计公司归母净利润为174220352亿元前值243300392亿元可比公司PE2022E均值为130X给予公司22年130倍PEEPS为180元对应目标价2338元前值3780元维持买入评级风险提示原材料价格大幅波动导致减值损失内外铝价倒挂下游需求不及预期报告发布日期2022年10月31日点击下载全文明泰铝业601677CH买入多因素致Q3下滑积极布局新能源银泰黄金公司22Q3归母净利环增247维持买入评级000975CH公司22Q1-3营收643亿元yoy99归母净利93亿元yoy-104Q3营收244亿元yoy31qoq386归母净利364亿元yoy-21qoq247因截至22年10月公司芒市金矿尚未复工复产因此我们在盈利预测中不再考虑芒市矿山对22年产量的贡献并同时根据前三季度真实表现下调22-24年玉龙矿业产销假设最终预测22-24年公司归母净利润为134822542413亿元前值为161825162736亿元可比公司23年Wind一致预期PE22X给予公司23年22XPE预计23年EPS为081元对应目标价1782元前值1563元维持买入评级风险提示宏观经济不及预期下游需求不及预期行业政策出现变化报告发布日期2022年10月31日点击下载全文银泰黄金000975CH买入22Q3归母净利润环增看好公司发展北方稀土22Q3扣非归母净利润同比55维持买入评级600111CH北方稀土22Q3归母净利润1504亿元同比35扣非归母净利润1597亿元同比55非经常性损益主要为公允价值变动损益此外公司Q3计提资产减值4亿元影响业绩表现鉴于精矿涨价事情尚无定论我们假设精矿价格维持年初协议并参考年初至今挂牌价调低22年稀土价格假设考虑到23年市场需求可能受全球经济周期负面影响下调23年稀土价格假设最终预测公司22-24年归母净利润为624648935亿元前值631772599530亿元稀土原料业务可比公司PE22E均值139X考虑公司配额优势进一步增强给予公司该业务PE22E18X稀土功能材料可比公司PE22E均值218X因非核心业务给予公司该业务20X测算公司总市值目标1170亿元目标价322元前值4106元维持买入评级风险提示磁材实际需求不及预期海外稀土矿山投产超预期政策变动等报告发布日期2022年10月21日点击下载全文北方稀土600111CH买入扣非业绩亮眼配额优势继续保持资料来源Bloomberg华泰研究预测免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4基础材料行业动态一周板块走势图表3主要板块表现周变动月变动年初至今名称收盘价---上证综指31576468382215490171482141325深证成指11367733517531931090273489612349创业板指24221475373212886121900532710CS有色金属66073021323333312364511150571483CS贵金属176191054074317430782392290171494CS黄金176188254073317431062392289881494CS工业金属397895361709224275575661101425CS铝369924389910727910702454791095CS铜22881113480599720407561931972CS铅锌369091344609417021441632091462CS稀有金属2368001128950111452461739222379CS稀土及磁性材料234978122595501640071005982998CS镍钴锡锑18088087065069375493829263143CS钨187843774343081324158424429CS锂37037619081543331348211267142549CS其他稀有金属2056217785394818838321366941注数据截至202316资料来源Wind华泰研究图表4有色子板块走势上证综指CS有色金属CS工业金属CS黄金CS稀有金属3302802301801308030-202022-062020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01资料来源Wind华泰研究2021-092021-102022-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5基础材料图表5中信有色子板块上周收益率排行6550543506543039443173210709410590稀锂镍钨其黄铝铅铜土钴他金锌及锡稀磁锑有性小材金料属资料来源Wind华泰研究一周金属价格和库存图表6基本金属和贵金属价格项目单位最新价周变动月变动年变动年初至今国内铜现货价元吨6523000141190699683国内铝现货价元吨177000052583914701306国内锌现货价元吨2349000237641608471国内铅现货价元吨1562500111016314179国内锡现货价元吨2027500027681333163272国内镍现货价元吨2171000096240240934070LME三个月铜价美元吨84370004609011701285LME三个月铝价美元吨23030036870221201790LME三个月锌价美元吨30130008016315171484LME三个月铅价美元吨224200167270167197LME三个月锡价美元吨251150012777235933573LME三个月镍价美元吨288500054153941843910国内黄金现货价元克409180140081044960COMEX黄金价格美元盎司186970238332450225国内白银现货价元克5155003410311091726COMEX白银价格美元盎司2398024315808270注数据截至202316资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6基础材料图表7主要小金属和其他产品价格项目单位最新价周变动月变动年变动年初至今平均价氧化铝一级山西元吨29650000404418414市场价含税预焙阳极电解铝用元吨8240046346351824104辅料华东地区结算均价氧化镨钕元千克719011381217831516结算均价氧化镝元千克2485004074615331401结算均价氧化铽元千克13925001856919532433价格指数磁性材料无13818000000000000长江有色市场平均价钴1元吨323000015250035143475价格碳酸锂995电国产元吨5015000205114769438236价格三元前驱体523元千克99041263822052205价格三元材料523元千克321519874826573176长江有色市场平均价镁锭1元吨23100000017056985448长江有色市场平均价锑1元吨765000200338268268长江有色市场平均价金属元吨25050004023417192292硅553-2202长江有色市场平均价电解锰1元吨17000005823060475669价格黑钨精矿65国产元吨1165000087639402495价格APT8850江西万吨1760000115571262262价格海绵钛996国产元千克800000000000000价格海绵锆99国产元千克2075000000778778价格锗锭50cm国产元千克7950000053014971497价格1钼9995国产元千克5700364252763566964价格钼精矿45河南元吨43700331266788368836价格铂9995元克245008204115571667价格钯9995元克44804681058275197注数据截至202316资料来源Wind华泰研究图表8LME和国内铝价图表9LME和国内铜价美元吨期货官方价LME3个月铝元吨美元吨期货官方价LME3个月铜元吨4400长江有色市场平均价铝A00右2600012000长江有色市场平均价铜1右8000040002400011000750002200070000360010000200006500032009000600001800028008000550001600024007000500001400045000200060001200040000160010000500035000120080004000300002017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7基础材料图表10LME和国内锌价图表11LME和国内铅价美元吨期货官方价LME3个月锌元吨美元吨期货官方价LME3个月铅元吨5000长江有色市场平均价锌0右300002800长江有色市场平均价铅1右2400028000450022000260004000240024000200003500220001800030002000020001600025001800016000140002000160014000120001500120001000100001200100002019-072021-072017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012017-072018-012018-072019-012020-012020-072021-012022-012022-072023-01资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表12LME和国内锡价图表13LME和国内镍价美元吨期货官方价LME3个月锡元吨美元吨期货官方价LME3个月镍元吨47000长江有色市场平均价锡1右360000长江有色市场平均价镍板1右600004000004200032000035000050000370002800003000004000032000240000250000300002000002700020000015000022000160000200001000001000017000120000500001200080000002017-122020-072021-072022-072017-062018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122017-072018-012018-072019-012019-072020-012021-012022-012023-01资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表14LME铝库存图表15SHFE铝库存万吨万吨总库存LME铝库存小计铝总计12050010040080300602004010020002017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8基础材料图表16LME铜库存图表17SHFE铜库存万吨万吨库存小计阴极铜总计总库存LME铜45404035353030252520201515101055002017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表18LME锌库存图表19SHFE锌库存万吨万吨总库存LME锌库存小计锌总计80207018601614501240103086204102002017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表20LME铅库存图表21SHFE铅库存万吨万吨总库存LME铅库存小计铅总计18251614201215108106452002017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122017-062017-122018-062018-122019-062019-12202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CNSESHSTOCK20222022-122022-12-318765268pdf2022-12-31年薪制实施方案链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318765274pdf2022-12-31独立董事关于九届二十三次董事会相关事项的事前认可意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318765266pdf2022-12-31第九届董事会第二十三次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318765267pdf2022-12-31审计委员会关于九届二十三次董事会相关事项的书面确认意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318765263pdf赤峰黄金2023-01-04关于股份回购进展情况的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-12023-01-048768086pdf2022-12-31第七届监事会第八次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764415pdf2022-12-31独立董事关于调整部分高级管理人员任职的独立意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764405pdf2022-12-31信息系统备份恢复制度2022年12月修订链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764416pdf免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读12基础材料公司公告日期具体内容2022-12-31信息技术安全制度2022年12月修订链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764407pdf2022-12-31信息系统供应商管理制度2022年12月修订链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764409pdf2022-12-31关于收购昆明新恒河矿业有限公司51股权的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764412pdf2022-12-31信息系统变更管理制度2022年12月修订链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764408pdf2022-12-31第八届董事会第十二次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764410pdf中国铝业2023-01-06截至二零二二年十二月三十一日止股份发行人的证券变动月报表链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-12023-01-068773475pdf明泰铝业2023-01-04关于可转债转股结果暨股份变动的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-12023-01-048767809pdf2023-01-042022年12月经营快报链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-12023-01-048767808pdf紫金矿业2023-01-05关于控股子公司收到诉讼判决结果的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-12023-01-058771212pdf2023-01-04关于以集中竞价交易方式回购公司A股股份的进展公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-12023-01-048769683pdf2023-01-04H股市场公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-12023-01-048768507pdf2022-12-31福建至理律师事务所关于紫金矿业集团股份有限公司2022年第一次临时股东大会的法律意见书链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764403pdf2022-12-31第八届董事会第一次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764401pdf2022-12-312022年第一次临时股东大会决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764402pdf2022-12-31第八届监事会第一次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764404pdf2022-12-31独立董事关于公司第八届董事会第一次会议的独立意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318764400pdf洛阳钼业2023-01-06H股市场公告-股份发行人12月证券变动月报表链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-12023-01-068773328pdf2022-12-31关于对外担保计划的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-318762686pdf嘉元科技2023-01-04可转债转股结果暨股份变动公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20232023-12023-01-048768357pdf资料来源财汇资讯华泰研究风险提示宏观经济形势不及预期或政策调整国内外宏观经济形势的变化和货币环保产能等各方面政策的调整都可能影响到行业的整体表现下游需求低于预期地产基建等下游行业存在增速低于预期的风险此时对有色金属需求量减少原材料及产品价格变动风险各类金属原料价格对加工和新材料产品的利润影响明显价格波动可能使行业或公司的盈利能力产生超预期的变动免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读13基础材料免责声明分析师声明本人李斌马晓晨兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读14基础材料香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员银泰黄金000975CH华泰金融控股香港有限公司其子公司和或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的1或以上有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以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