【市场分析】
　　国债期货策略模型今日指数为0.58，中短期方向看多。1月6日，期债价格进一步下行回调。但是底部支撑得益于市场资金面流动性充足持续发力，盘中下探后临近尾盘开始回升。目前市场银行间资金流动性方面，隔夜利率进一步下行空间有限，7日利率维持合理充裕水平。因此短期内无法为国债期货带来有力的上行驱动。通过下行调整，国债期货能够获得进一步震荡走强的空间。目前，债市转入震荡调整阶段，整体来看维持震荡走强判断，央行或待年底大规模公开市场操作资金回笼后进一步干预，期债将获得新一轮的上行驱动。
　　1月6日，国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.05%。早盘低开后全天维持水下震荡，盘中一度下探，临近尾盘底部支撑发力小幅回升。市场方面，三大指数冲高回落，截至收盘，沪指涨0.08%，深成指涨0.32%，创业板指涨0.95%。沪深两市全天成交额8381亿元。资金方面，Shibor连续多日涨跌互现，银行间资本流动性短端进一步下行空间有限，。隔夜shibor报0.5390%，下跌3.50个基点；7天shibor报1.5800%，上涨19.20个基点；14天shibor报1.4960%，上涨6.50个基点；1月shibor报2.1500%，下跌3.90个基点；3月shibor报2.3350%，下跌1.70个基点。

研究报告全文：期货研究金融衍2023年01月09日生品研期债债市下行调整底部支撑发力究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债期国债期货策略模型今日指数为058中短期方向看多1月6日期债价格进一步下行回调但是底部货支撑得益于市场资金面流动性充足持续发力盘中下探后临近尾盘开始回升目前市场银行间资金流动性晨方面隔夜利率进一步下行空间有限7日利率维持合理充裕水平因此短期内无法为国债期货带来有力的报上行驱动通过下行调整国债期货能够获得进一步震荡走强的空间目前债市转入震荡调整阶段整体来看维持震荡走强判断央行或待年底大规模公开市场操作资金回笼后进一步干预期债将获得新一轮的上行驱动1月6日国债期货集体收跌10年期主力合约跌0085年期主力合约跌0062年期主力合约跌005早盘低开后全天维持水下震荡盘中一度下探临近尾盘底部支撑发力小幅回升市场方面三大指数冲高回落截至收盘沪指涨008深成指涨032创业板指涨095沪深两市全天成交额8381亿元资金方面Shibor连续多日涨跌互现银行间资本流动性短端进一步下行空间有限隔夜shibor报05390下跌350个基点7天shibor报15800上涨1920个基点14天shibor报14960上涨650个基点1月shibor报21500下跌390个基点3月shibor报23350下跌170个基点正文上一交易日国债期货市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS2303100925100930100855100890-0055007443431441165年期TF2303101100101120100965101060-00650153502279058310年期T2303100385100390100240100350-0085014955292150938资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为220020IBIRR为7335年期活跃CTD券为220007IBIRR为08010年期活跃CTD券为220003IBIRR为-061目前R007约19086现券方面国债收益率曲线上行024-260BP2Y5Y和10Y期国债活跃券收益率分别上行260BP245BP和024BP至234265和283信用债收益率曲线涨跌不一评级为AAA的中短期票据到期收益率6M3Y和5Y期分别上行050BP056BP和014BP至240304和3411Y期下移050BP至261货币市场方面1月6日银行间质押式回购市场共成交29亿元增加1085其中隔夜收于100较前一交易日上涨45bp7天收于160较前一交易日上涨40bp中期方面14天收于150较前一交易日上涨15bp长期方面1个月收于205较前一交易日上涨10bp请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率2502001501000500001日7日14日21日1月当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势8006004002000002022-07-192022-08-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-19200400TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究市场观察1月6日央行进行20亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平有2030亿元14天期逆回购和1830亿元7天期逆回购到期当日实现净回笼3840亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究1月6日中国物流与采购联合会今天公布的2022年12月份全球制造业PMI为486较上月下降01个百分点连续7个月环比下降连续3个月低于50分区域看亚洲和美洲制造业PMI在50以下继续下探欧洲制造业PMI连续小幅回升但仍在50以下非洲制造业PMI升至51以上1月6日三大指数冲高回落截至收盘沪指涨008深成指涨032创业板指涨095沪深两市全天成交额8381亿元两市近3000只个股飘绿北向资金全天净买入6067亿元其中沪股通净买入4472亿元深股通净买入1595亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1