走势回顾
　　铁矿石主力2305合约价格本周呈震荡势，收于855.0元/吨，成交356.46万手，持仓87.18万手，持仓减少0.99万手。
　　供应
　　短期来看，外矿供应和发运依然较为充足，巴西周发货量最近一周突破800万吨，进口矿供应仍表现出较为宽松的态势。
　　需求
　　随着元旦假期的结束和春节的临近，陆续有钢厂传出停产检修的消息，需求端弱现实在本周继续兑现。
　　库存
　　全国45个港口进口铁矿库存为13130.54，环比减少55.09；日均疏港量311.96增20.08，分量方面，澳矿6104.46减78.44，巴西矿4716.55减24.14，贸易矿7900.22减13.72，球团563.29增19.07，精粉1068.09减16.21，块矿1927.86减17.83，粗粉9571.30减40.12。（单位：万吨）
　　总结及投资建议：
　　本周铁矿价格窄幅波动，宏观层面的支撑依然较为突出，但短期政策调控担忧渐起。供应方面，短期外矿供应和发运依然较为充足，巴西周发货量最近一周突破800万吨，进口矿供应仍表现出较为宽松的态势；需求方面，随着元旦假期的结束和春节的临近，陆续有钢厂传出停产检修的消息，终端弱需求在本周继续兑现；库存方面，在下游补库的带动下，疏港量走高，港口库存继续小幅走低。整体来看，虽然下游的成材市场表现出供需双弱的格局，且铁矿价格依然受到宏观层面强预期的支撑，然而随着价格的连续上涨，政策调控担忧情绪开始加重，短期或有调整需求。
　　
　　

研究报告全文：期货研究商品2023年01月08日研究国泰君安期货研究周报-黑色系列观点与策略铁矿石情绪冲击高位回调2螺纹钢博弈加剧宽幅震荡11热轧卷板博弈加剧宽幅震荡11硅铁多空博弈加剧宽幅震荡21国锰硅宏微边际向好宽幅震荡21泰焦煤焦炭宏观预期再度强化偏强震荡29君动力煤新长协兑现符合预期偏弱运行35安玻璃高位有压力市场转为震荡市39期纯碱货源偏紧短期偏强39货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究二2023年1月8日二二年度铁矿石情绪冲击高位回调马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom泰君报告导读安期走势回顾货铁矿石主力合约价格本周呈震荡势收于元吨成交万手持仓万手研23058550356468718究持仓减少099万手所供应短期来看外矿供应和发运依然较为充足巴西周发货量最近一周突破800万吨进口矿供应仍表现出较为宽松的态势需求随着元旦假期的结束和春节的临近陆续有钢厂传出停产检修的消息需求端弱现实在本周继续兑现库存全国45个港口进口铁矿库存为1313054环比减少5509日均疏港量31196增2008分量方面澳矿610446减7844巴西矿471655减2414贸易矿790022减1372球团56329增1907精粉106809减1621块矿192786减1783粗粉957130减4012单位万吨总结及投资建议本周铁矿价格窄幅波动宏观层面的支撑依然较为突出但短期政策调控担忧渐起供应方面短期外矿供应和发运依然较为充足巴西周发货量最近一周突破800万吨进口矿供应仍表现出较为宽松的态势需求方面随着元旦假期的结束和春节的临近陆续有钢厂传出停产检修的消息终端弱需求在本周继续兑现库存方面在下游补库的带动下疏港量走高港口库存继续小幅走低整体来看虽然下游的成材市场表现出供需双弱的格局且铁矿价格依然受到宏观层面强预期的支撑然而随着价格的连续上涨政策调控担忧情绪开始加重短期或有调整需求目录1市场回顾及价格表现311期现走势回顾3请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究12价差变动42供需情况分析621供应622需求723库存824钢厂利润925技术分析103总结及投资建议10正文1市场回顾及价格表现11期现走势回顾期货市场铁矿石主力2305合约价格本周呈震荡势收于8550元吨成交35646万手持仓8718万手持仓减少099万手图1铁矿石主力合约走势图2螺矿比主力合约元吨铁矿石主力合约收价主力合约螺矿比资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究现货市场本周港口进口矿现货价格有所回调青岛港645卡粉下跌14元吨至930元吨625BRBF下跌11元吨至860元吨615PB粉下跌17元吨至837元吨61金布巴粉下跌17元吨至805元吨565超特粉下跌6元吨至693元吨国产矿现货价格表现较强唐山66铁精粉上涨20元吨至835元吨邯郸66铁精粉本周维持在1030元吨莱芜65铁精粉上涨27元度至943元吨本周普氏62指数收于11720美金干吨较前一周下跌015美金干吨请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究表1铁矿主要现货价格周变动资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究图3港口进口铁矿石现货价格图4国产铁矿石现货价格元吨青岛港卡粉元吨国产铁精粉唐山化金布巴超特资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究12价差变动现货品种价差进口矿方面本周超特相比中品矿跌幅较小中低品价差有所向下修复而国产矿本周与进口矿价差继续扩大表2现货品种间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货产业服务研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究图5卡粉-PB与PB-超特价差图6BRBF-PB价差元吨卡粉超特元吨资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究图7PB粉块价差图8国产精粉-PB价差元吨块粉元吨铁精粉唐山资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究期现及期货月间价差本周铁矿石主力2305合约较青岛港615PB粉现货贴水622元吨较前一周缩小106元吨铁矿石2301-2305价差本周为-40元吨较前一周变动-60元吨2305-2309价差为270元吨较前一周变动15元吨表3期现价差及面月间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究图9主力合约-PB价差图10主力合约-普氏指数价差元吨价差主力合约港口现货元吨元吨价差主力合约普氏指数元吨期货收价铁矿石期货收价铁矿石资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究2供需情况分析21供应外矿发货及国内到港截至12月30日澳大利亚周发货量16565万吨巴西周发货量8251万吨合计24816万吨环比增加96万吨中国北方到港量14555万吨环比增加3251万吨国产矿产能利用率截至12月30日全国266座矿山产能利用率为5605环比下降074铁矿石运价巴西图巴朗-青岛BCI-C3运费为1869美金环比下跌094美金西澳-青岛BCI-C5运费为717美金环比下跌103美金短期来看外矿供应和发运依然较为充足巴西周发货量最近一周突破800万吨进口矿供应仍表现出较为宽松的态势请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究图11澳巴周度发货量图12中国铁矿石到港量万吨澳巴西铁矿石发货量个港口合计周万吨中国铁矿石到港量中国北方港周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究图13国产矿产能利用率图14铁矿石运费矿山产能利用率全国家矿山业座矿山周美元吨铁矿石国际运价图巴朗青岛铁矿石国际运价西澳青岛资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究22需求截至1月6日Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为8193环比下降066本周Mysteel统计分品种周度产量合计为88368万吨环比下降3359万吨其中螺纹钢产量降幅较大随着元旦假期的结束和春节的临近陆续有钢厂传出停产检修的消息需求端弱现实在本周继续兑现请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究图15钢厂产能利用率图16样本钢厂烧结粉总日耗家钢铁业高炉产能利用率中国周万吨进口矿烧结粉矿总日耗家样本钢厂周家钢铁业高炉开率中国周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究23库存全国45个港口进口铁矿库存为1313054环比减少5509日均疏港量31196增2008分量方面澳矿610446减7844巴西矿471655减2414贸易矿790022减1372球团56329增1907精粉106809减1621块矿192786减1783粗粉957130减4012单位万吨图17进口矿港口库存图18日均疏港量万吨进口铁矿石港口总库存个港口总计周万吨日均疏港量资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究图19钢厂进口矿库存可用天数图20钢厂进口矿烧结粉总库存日进口矿均可用天数家样本钢厂周万吨进口矿烧结粉矿总库存家样本钢厂周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究24钢厂利润本周钢材的面和现货利润均出现不同程度的向上修复面利润方面截至1月6日螺纹钢2305合约面利润为4853元吨较前一周上升4358元吨热卷2305合约面利润为5753元吨较前一周上升6058元吨现货利润方面截至1月6日螺纹钢现货利润为-15387元吨较前一周上升8957元吨热卷现货利润为-20387元吨较前一周上升3957元吨图21螺纹主力合约面利润图22热卷主力合约面利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究图23螺纹现货利润图24热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究25技术分析铁矿石主力2305合约价格本周呈震荡势收于8550元吨短期上方压力位参考9450元吨下方支撑位参考690元吨图25铁矿石主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究3总结及投资建议本周铁矿价格窄幅波动宏观层面的支撑依然较为突出但短期政策调控担忧渐起供应方面短期外矿供应和发运依然较为充足巴西周发货量最近一周突破800万吨进口矿供应仍表现出较为宽松的态势需求方面随着元旦假期的结束和春节的临近陆续有钢厂传出停产检修的消息终端弱需求在本周继续兑现库存方面在下游补库的带动下疏港量走高港口库存继续小幅走低整体来看虽然下游的成材市场表现出供需双弱的格局且铁矿价格依然受到宏观层面强预期的支撑然而随着价格的连续上涨政策调控担忧情绪开始加重短期或有调整需求请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究二2023年01月08日二二年度螺纹钢博弈加剧宽幅震荡热轧卷板博弈加剧宽幅震荡产业服马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom务研报告导读究走势回顾所本周螺纹主力2305合约宽幅震荡收于4107元吨周环比上涨2元吨成交75807万手持仓19240万手持仓减少079万手本周热卷主力2305合约高位反复收于4166元吨周环比上涨23元吨成交20490万手持仓8327万手持仓增加178万手供应本周钢厂高炉产能利用率环比下降分品种产量大幅下降利润情况不佳叠加春节临近电炉减产有明显增加产量后期或维持低位运行需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为3807万吨环比下降1674万吨本周现货成交环比下降全国陆续进入传统消费淡季成交萎缩符合市场预期库存本周Mysteel统计全国主要市钢材社会库存为95549万吨环比上升6729万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为43021万吨环比下降703万吨社会钢厂库存合计138570万吨环比上升6026万吨本周五大品种总库存继续回升社库积累较为明显但在目前低产量格局下后期累库压力尚可总结及投资建议本周螺卷高位震荡市场博弈加剧供应方面本周钢厂高炉产能利用率继续下降分品种产量大幅下行钢厂利润持续不佳且叠加春节临近电炉减产快速增加高炉检修也有所增长供应或维持低位运行需求方面本周市场终端成交继续萎缩符合正常季节性规律冬储意愿有所回暖库存方面本周总库存继续积累基本符合季节性规律且考虑到目前的低供应后期累库压力尚不明显总体而言近期淡季效应明显供需双弱市场仍由宏观预期主导但经历连续上涨后市场分歧有所加大或维持高位请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究宽幅震荡格局目录1市场回顾及价格表现1211期现走势回顾1212价差变动132供需情况分析1421供应1522需求1623库存1724利润1725原料价格1826技术分析193总结及投资建议20正文4市场回顾及价格表现41期现走势回顾期货市场本周螺纹主力2305合约宽幅震荡收于4107元吨周环比上涨2元吨成交75807万手持仓19240万手持仓减少079万手本周热卷主力2305合约高位反复收于4166元吨周环比上涨23元吨成交20490万手持仓8327万手持仓增加178万手图26螺纹钢主力合约走势图27热轧卷板主力合约走势元吨期货收价螺纹钢元吨期货收价热轧卷板7000800060007000600050005000400040003000300020002000100010000017-518-218-1019-720-320-1121-822-423-117-518-218-1019-720-320-1121-822-423-1资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究现货市场本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍上涨北京地区螺纹理算上涨10元吨至3990元吨上地区螺纹理算上涨20元吨至4120元吨广州地区螺纹磅计上涨40元吨至4440元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究本周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨天津地区热卷上涨20元吨至4060元吨上地区热卷上涨10元吨至4190元吨广州地区热卷上涨30元吨至4170元吨图28主要地区螺纹钢现货价格图29主要地区热轧现货价格元吨5500HRB40020MM螺纹钢价格上北京广州元吨热轧卷板475MM上天津广州57005000520045004700400042003500370030002500320022-322-522-622-722-822-922-1022-1222-322-522-622-722-822-922-1022-1123-1资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究42价差变动表4期现价差月间价差及螺卷价差基差月间价差螺卷价差螺纹钢热轧卷板RB2301-RB2305HC2301-HC2305HC2301-RB2301HC2305-RB2305现货热卷螺纹2023-01-0613024018246559702022-12-30-503703537403880变动18-13-17-132521-10注现货取上地区报价螺纹为磅计资料来源Mysteel国泰君安期货研究期现价差截至本周螺纹主力2305合约较上地区螺纹钢现货基差为130元吨较前一周变动18元吨截至本周热卷主力2305合约较上地区热卷现货基差为240元吨较前一周变动-13元吨月间价差截至本周螺纹2301-2305价差为18元吨较前一周变动-17元吨截至本周热卷2301-2305价差为24元吨较前一周变动-13元吨螺卷价差截至本周上地区现货热卷-螺纹价差为70元吨较前一周变动-1000元吨截至本周热卷2301-螺纹2301价差为65元吨较前一周变动25元吨热卷2305-螺纹2305价差为59元吨较前一周变动21元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究图30螺纹主力合约期现价差图31热卷主力合约期现价差元吨螺纹期现价差期-现元吨元吨热卷期现价差期-现元吨5500期货收价螺纹钢2006000期货收价热轧卷板20010050005500100050004500-100045004000-200-100-30040003500-200-40035003000-500-3003000-6002500-400-70025002000-8002000-500资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图32螺卷期货月间价差图33螺卷期货价差元吨RB2301-RB2305HC2301-HC2305元吨HC2301-RB2301HC2305-RB2305140200120100150801006040502000-20-40-50-60-80-1008-259-129-3010-1811-511-2312-1112-296-16-287-258-219-1710-1411-1012-71-3资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图34卷螺现货价差图35冷热轧现货价差元吨元吨元吨热轧-螺纹上热轧现货上螺纹现货元吨冷轧-热轧上冷轧现货上热轧现货5500300600090055005000200800450010050007004000045003500-10040006003000-20035005002500-30030004002000-400250020003002021-122022-22022-42022-62022-82022-102023-1资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究5供需情况分析请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究51供应截至本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为8193环比下降0662022年12月下旬中钢协统计全国重点钢粗钢日均产量为19159万吨环比下降479万吨本周Mysteel统计分品种周度产量合计为88368万吨环比下降3359万吨本周五大品种产量大幅下降螺纹产量下降较为明显临近假期电炉减产进一步增加本周钢厂高炉产能利用率环比下降分品种产量大幅下降利润情况不佳叠加春节临近电炉减产有明显增加产量后期或维持低位运行图36高炉产能利用率图37中钢协旬度粗钢产量247家钢铁业高炉产能利用率中国周万吨中钢协重点业旬度产量2018105260247家钢铁业高炉开率中国周20199524020202021852202022752006518055160451402020-112021-52021-112022-52022-111-102-234-85-227-58-1810-111-1412-28资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究表5主要品种周度产量分品种周度产量情况螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-01-06247751174013823301117919883682022-12-3027163116631402730903797191727环比变化-2388077-204-792-052-3359资料来源Mysteel国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究图38螺纹周产量图39线材周产量万吨Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实际周产量周万吨Mysteel全国建材钢厂线材实际周产量周3301451403101352901301252701201152501102301051002102021-122022-22022-52022-72022-92022-112021-122022-22022-52022-72022-92022-11资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图40中厚板周产量图41热轧周产量万吨Mysteel全国中厚板钢厂实际周产量周万吨Mysteel全国热轧板卷钢厂实际周产量周160340150330140320130310120300110100290902802021-122022-22022-52022-72022-92022-112021-122022-22022-52022-72022-92022-11资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图42冷轧周产量图43各品种周度产量合计万吨万吨Mysteel全国冷轧板卷钢厂实际周产量周Mysteel调研钢厂周度产量合计86115084110082105080100078950767490072850708002021-122022-22022-52022-72022-92022-112020-122021-42021-82022-12022-52022-9资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究52需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为3807万吨环比下降1674万吨本周现货成交环比下降全国陆续进入传统消费淡季成交萎缩符合市场预期请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究图44主流贸易商建材日成交图45主流贸易商热卷日成交吨主流贸易商建材成交量吨主流贸易商热卷日成交350000800003000007000025000060000200000500001500004000010000030000500002000001000002018-04-172019-04-172020-04-172021-04-172022-04-17资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究53库存本周Mysteel统计全国主要市钢材社会库存为95549万吨环比上升6729万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为43021万吨环比下降703万吨社会钢厂库存合计138570万吨环比上升6026万吨本周五大品种总库存继续回升社库积累较为明显但在目前低产量格局下后期累库压力尚可表6钢材社会库存及钢厂库存钢材分品种社会库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-01-06436567082113162130912186955492022-12-3038986643411172203611186788820环比变化46706481449483196729钢材分品种钢厂库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-01-06168116560762182393790430212022-12-3017913617278158112371243724环比变化-1102388-194127078-703钢材分品种钢厂社会库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-01-0660467136421893729548159761385702022-12-305689912606189872847315579132544环比变化35681036-05010753976026资料来源Mysteel国泰君安期货研究54利润截至本周螺纹热卷面利润同步回升面利润方面截至本周螺纹钢2301合约面利润为-1194元吨较前一周上升16745元吨热卷2301合约面利润为306元吨较前一周上升16845元吨现货利润方面截至本周螺纹钢现货利润为-16420元吨较前一周上升9772元吨热卷现请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究货利润为-14420元吨较前一周上升14543元吨图46螺纹主力合约面利润图47热卷主力合约面利润元吨元吨螺面利润2301卷面利润230140040030030020020010010000-100-200-100-300-20022-622-722-822-922-1022-1122-1222-622-722-822-922-1022-1122-12资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图48螺纹现货利润图49热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润1400140012001200100010008008006006004004002000200-2000-400-200-600-400-800-6002018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究55原料价格本周主要原料价格普遍走弱其中唐山钢坯维持3780元吨普氏62指数下跌015美金至11720美金干吨唐山地区准一级冶金焦到厂价格下跌100元吨至2800元吨表7主要原料价格原料价格变动主焦煤吕梁准一级冶金焦唐山粉青岛港普氏指数唐山钢坯元吨元吨元吨美元吨元吨本周2560002800008480011720378000上周2580002900008540011475378000周变动-2000-10000-600245000资料来源Mysteel国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究56技术分析本周螺纹钢主力2305合约宽幅震荡围绕5日线争夺上方压力位参考4300元吨下方支撑位参考4000元吨本周热卷主力2305合约宽幅震荡周中试探20日线支撑上方压力位参考4350元吨下方支撑位参考4000元吨图50螺纹主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究图51热卷主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究6总结及投资建议本周螺卷高位震荡市场博弈加剧供应方面本周钢厂高炉产能利用率继续下降分品种产量大幅下行钢厂利润持续不佳且叠加春节临近电炉减产快速增加高炉检修也有所增长供应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