策略摘要
　　市场对经济衰退风险的担忧有增无减，且北半球相对温暖的气候也减少了燃料取暖的需求，国际油价继续下挫。随着原油的大幅下挫，对市场支撑减弱，成交疲软，市场缺乏利好支撑，短期维持承压下行。当前现实供应平稳，但预期压力增加，下游处于季节性淡季，工厂逢低刚需采购，部分下游工厂计划元旦后逐步放假调整，场内实际消耗能力下降，低库存操作为主，基本面表现平淡，油价大跌拖累盘面走弱，盘面上方压力明显，现货仍有下行预期。随着01合约交割完毕后，05合约将承受产能压力，估计继续走出贴水行情的概率较大，重点关注原油走势变化，建议日内短线逢高做空或者观望。

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃周报2023-01-08需求乏力压力明显聚烯烃增仓下行策略摘要研究院能源化工组研究员市场对经济衰退风险的担忧有增无减且北半球相对温暖的气候也减少了燃料取暖的需潘翔求国际油价继续下挫随着原油的大幅下挫对市场支撑减弱成交疲软市场缺乏利好支撑短期维持承压下行当前现实供应平稳但预期压力增加下游处于季节性0755-82767160淡季工厂逢低刚需采购部分下游工厂计划元旦后逐步放假调整场内实际消耗能力panxianghtfccom从业资格号F3023104下降低库存操作为主基本面表现平淡油价大跌拖累盘面走弱盘面上方压力明显投资咨询号Z0013188现货仍有下行预期随着01合约交割完毕后05合约将承受产能压力估计继续走出梁宗泰贴水行情的概率较大重点关注原油走势变化建议日内短线逢高做空或者观望020-83901031核心观点liangzongtaihtfccom市场分析从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616基差方面本周五LL华北基差50PP华东基差-60基差变化不大陈莉生产利润及国内开工方面LL原油制生产利润持续走弱PP原油制生产利润持续亏损020-83901030PDH制PP持续盈利本周油制烯烃部分复工利润恢复背景下关注开工回升情况本clhtfccom周卓创PE开工率898-33PP开工率9233PE供应下降PP供应上从业资格号F0233775升投资咨询号Z0000421非标方面关注PP的纤维排产占比现开工占比回落至15比上周有所回落市场康远宁炒作口罩等防护需求对纤维的需求拉动目前纤维下游订单仅小幅回升未见大幅增长0755-23991175后续持续跟踪关注实际需求提升力度和2020年对比差距仍较大同时我们认为难以kangyuanninghtfccom复制2020年纤维料开工率45的情形短期炒作空间有限从业资格号F3049404投资咨询号Z0015842进出口方面PE进口窗口关闭PP进口窗口接近关闭投资咨询业务资格下游需求方面PE下游农膜开工率本周44-2有所下降包装膜开工率52-1证监许可20111289号开工率略有下降PP下游塑编开工率390BOPP开工率53-2下游消费旺季已过去需求正进入冰点同时春节备货意愿不强刚需成交让市场确实重新上涨的动力库存方面本周五石化库存56万吨与上周相比5万吨处于偏低位置策略单边预计下周国内价格震荡调整整体价格运行范围收窄谨慎者保持观望风险原油价格波动经济恢复预期及宏观氛围变动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃周报丨20230108目录策略摘要1核心观点1聚烯烃基差结构4聚烯烃生产利润及开工率5聚烯烃非标价差及开工占比6聚烯烃进出口利润8聚烯烃下游开工及下游利润9聚烯烃库存10图表图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨4图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨4图3LL生产利润原油制单位元吨5图4PE开工率单位5图5PP生产利润原油制单位元吨5图6PP生产利润PDH制单位元吨5图7PP开工率单位5图8HD注塑-LL华东单位元吨6图9LD-LL价差华东单位元吨6图10LL开工占比单位6图11HD开工占比单位6图12LD开工占比单位6图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨6图14拉丝开工占比单位7图15均聚注塑开工占比单位7图16共聚注塑开工占比单位7图17纤维开工占比单位7图18LL进口利润单位元吨8图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨8图20PP进口利润单位元吨8图21PP出口利润单位美元吨8图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨8图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨8图24PE下游农膜开工率单位9图25PE下游包装膜开工率单位9图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨9图27PP下游BOPP开工率单位9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211聚烯烃周报丨20230108图28PP下游BOPP毛利单位元吨9图29PP下游塑编开工率单位9图30石化库存单位万吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311聚烯烃周报丨20230108聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411聚烯烃周报丨20230108聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511聚烯烃周报丨20230108聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611聚烯烃周报丨20230108图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711聚烯烃周报丨20230108聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811聚烯烃周报丨20230108聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911聚烯烃周报丨20230108聚烯烃库存图30石化库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011聚烯烃周报丨20230108免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom