策略摘要
　　1月7日，中国人民银行官网发布最新数据显示，2022年12月，我国增持黄金97万盎司，这是我国央行连续第二个月增持黄金，而参考过往情况，每当中国央行增持黄金后，黄金价格均有相对较好的表现。因此目前就操作而言，仍建议逢低买入。
　　

研究报告全文：期货研究报告贵金属周报2023-01-08中国央行连续第二个月增持黄金研究院新能源有色组策略摘要研究员1月7日中国人民银行官网发布最新数据显示2022年12月我国增持黄金97万陈思捷盎司这是我国央行连续第二个月增持黄金而参考过往情况每当中国央行增持黄021-60827968金后黄金价格均有相对较好的表现因此目前就操作而言仍建议逢低买入chensijiehtfccom从业资格号F3080232核心观点投资咨询号Z0016047贵金属市场分析师橙021-60828513宏观面shichenghtfccom上周公布的美国12月议息会议纪要虽然相对鹰派但由于在12月的会议上美联储从业资格号F3046665利率声明以及主席鲍威尔的讲话都已经呈现鹰派态度因此市场对于此次会议纪要的投资咨询号Z0014806反应总体并不算十分明显反而应当注意的是1月7日中国人民银行官网发布最新付志文数据显示2022年12月我国增持黄金97万盎司约3017吨截至12月末我020-83901026国持有黄金6464万盎司约201053吨2022年11月我国央行增持黄金103万fuzhiwenhtfccom盎司约32036吨至6367万盎司约1980359吨11月之前我国央行黄金储备从业资格号F3013713连续37个月保持不变而参考过往情况每当中国央行增持黄金后黄金价格均有相投资咨询号Z0014433对较好的表现因此目前就操作而言仍然建议以逢低买入为主联系人基本面穆浅若021-60827969上周1月6日当周黄金Td在少一个交易日的情况下累计成交量为62264千muqianruohtfccom克较此前一周下降749白银Td累计成交量为3167186千克较此前一周上涨从业资格号F030874164089上周上期所黄金仓单为3339千克较此前一周持平白银仓单则是出现了24087千投资咨询业务资格克的下降至2126857千克而在Comex库存方面上周Comex黄金库存下降证监许可20111289号18983318盎司至2299025049盎司Comex白银库存则是出现了162558999盎司的上涨至30061804723盎司在贵金属ETF方面上周1月6日当周黄金SPDRETF下降087吨至91677吨而白银SLVETF持仓出现了4557吨的上涨至1458524吨1月6日当周沪深300指数较前一周上涨322与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨198光伏板块上涨546在光伏价格指数方面截至2022年12月19日最新数据报5892较此前一期下降579光伏经理人指数报16179较此前一期下降243请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属周报丨202318策略黄金逢低做多白银逢低做多套利暂缓期权暂缓风险美元以及美债收益率持续走高请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属周报丨202318目录策略摘要1核心观点1宏观面41月6日当周行情与经济事件综述4欧美公债利率监控41月9日至1月13日重要数据与事件汇总展望5黄金白银ETF持仓6基本面7上海黄金交易所Td市场监控7金银库存情况监测8相关下游行业市场表现概述8图表图1美国国债各期限利率丨单位4图2欧元区公债各期限利率丨单位4图31年期欧美公债利差美-欧丨单位5图410年期欧美公债利差美-欧丨单位5图5TIPS债券收益率丨单位5图6BREAKEVENINFLATIONRATE丨单位5图7黄金CFTC多头净持仓丨单位张6图8白银CFTC多头净持仓丨单位张6图9黄金ETF持仓量丨单位吨7图10白银ETF持仓量丨单位吨7图11黄金TD成交量与交收量丨单位千克7图12白银TD成交量与交收量丨单位千克7图13上期所黄金库存丨单位千克8图14上期所白银库存丨单位吨8图15COMEX黄金库存丨单位百万盎司8图16COMEX白银库存丨单位百万盎司8图17WIND电子元件行业指数丨单位点9图18申万光伏行业指数丨单位点9图19光伏价格指数丨单位点9图20光伏经理人指数丨单位点9表1本周重要经济数据汇总5表2本周重要经济事件汇总6表3递延费支付方向7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310贵金属周报丨202318宏观面1月6日当周行情与经济事件综述上周公布的美国12月议息会议纪要虽然相对鹰派但由于在12月的会议上美联储利率声明以及主席鲍威尔的讲话都已经呈现鹰派态度因此市场对于此次会议纪要的反应总体并不算十分明显反而应当注意的是1月7日中国人民银行官网发布最新数据显示2022年12月我国增持黄金97万盎司约3017吨截至12月末我国持有黄金6464万盎司约201053吨2022年11月我国央行增持黄金103万盎司约32036吨至6367万盎司约1980359吨11月之前我国央行黄金储备连续37个月保持不变而参考过往情况每当中国央行增持黄金后黄金价格均有相对较好的表现因此目前就操作而言仍然建议以逢低买入为主欧美公债利率监控上周1月6日当周1年期美债收益率收于471较此前一周下降2个基点10年期美债收益下降个基点至3552年期与10年期美债收益率差为-069较上一期下降16个基点就欧美利差美-欧而言1年期公债利差上周收于21517较此前一周下降12个基点10年期公债利差12943较此前一周下降3个基点此外上周Breakeveninflationrate通常用于反映市场对于通货膨胀之预期较前一周下降9个基点至221图1美国国债各期限利率丨单位图2欧元区公债各期限利率丨单位美国国债收益率1年美国国债收益率2年欧元区公债收益率1年欧元区公债收益率3年美国国债收益率年美国国债收益率年35欧元区公债收益率5年欧元区公债收益率10年美国国债收益率10年美国国债收益率20年美国国债收益率30年欧元区公债收益率20年欧元区公债收益率30年6352431201-10201901052021010520230105201901062021010620230106数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410贵金属周报丨202318图31年期欧美公债利差美-欧丨单位图410年期欧美公债利差美-欧丨单位欧美利差美-欧美国国债收益率1年欧元区公债收益率1年欧元区公债收益率3年欧元区公债收益率年欧元区公债收益率年欧元区公债收益率1年5105欧元区公债收益率20年欧元区公债收益率30年343221100-1-1201901062021010620230106201901052021010520230105数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图5TIPS债券收益率丨单位图6breakeveninflationrate丨单位美国国债收益率通胀指数国债TIPS5年breakeveninflationrate美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS20年5美国国债收益率10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS30年2413021-10-2-1-32019010620200106202101062022010620230106-2201901062021010620230106数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院1月9日至1月13日重要数据与事件汇总展望本周需要重点关注美国方面CPI数据的公布情况表1本周重要经济数据汇总日期北京时间国家地区数据1月9日1600中国中国12月M2货币供应年率1月9日1730欧元区欧元区1月Sentix投资者信心指数1月9日1800欧元区欧元区11月失业率1月10日1900美国美国12月NFIB小型企业信心指数1月10日2300美国美国11月批发销售月率1月12日0750日本日本11月贸易帐亿日元1月12日0930中国中国12月CPI年率1月12日2130美国美国12月未季调CPI年率请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510贵金属周报丨2023181月13日1000中国中国12月贸易帐亿元1月13日1800欧元区欧元区11月季调后贸易帐亿欧元1月13日1800欧元区欧元区11月工业产出月率1月13日2130美国美国12月进口物价指数月率资料来源金十数据华泰期货研究院表2本周重要经济事件汇总日期北京时间国家地区组织事件1月10日2100瑞典美联储主席鲍威尔参与关于央行的独立性的讨论2025年FOMC票委圣路易斯联储主席布拉德在一个经济预测论坛上1月13日0030美国发表讲话并参与有关美国经济与货币政策的交流2023年FOMC票委费城联储主席哈克就大费城地区商会经济展望发1月13日2320美国表讲话并参与有关经济趋势的讨论资料来源金十数据华泰期货研究院黄金白银CFTC持仓截止2022年12月27日数据目前最新黄金CFTC多头净持仓较此前一期数据上涨623至136880张而在白银方面多头净持仓上涨425至31027图7黄金CFTC多头净持仓丨单位张图8白银CFTC多头净持仓丨单位张多头净持仓多头净持仓COMEX黄金非商业多头持仓持仓数量COMEX银非商业多头持仓持仓数量黄金非商业空头持仓持仓数量500000COMEXCOMEX银非商业空头持仓持仓数量400000160000300000120000200000800001000004000000-100000-200000-40000201812272020122720221227201812272020122720221227数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院黄金白银ETF持仓在贵金属ETF方面上周1月6日当周黄金SPDRETF下降087吨至91677吨而白银SLVETF持仓出现了4557吨的上涨至1458524吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610贵金属周报丨202318图9黄金ETF持仓量丨单位吨图10白银ETF持仓量丨单位吨白银ETF持仓右Comex白银价格左期货收盘价活跃合约COMEX黄金3024000SPDR黄金ETF持有量吨2100135025200001200180010502016000900150015120007501200600108000201901062021010620230106201901062021010620230106数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上周1月6日当周黄金Td在少一个交易日的情况下累计成交量为62264千克较此前一周下降749白银Td累计成交量为3167186千克较此前一周上涨4089图11黄金Td成交量与交收量丨单位千克图12白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右上金所白银成交量左上金所白银交收量右35000060000600000001500000300000250000400004000000010000002000001500002000020000000500000100000500000000201901062021010620230106201901062021010620230106数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表3递延费支付方向品种指标2023年1月6日当周2023年1月黄金Td递延费空付多交易日占比3434白银Td递延费空付多交易日占比2424资料来源上海黄金交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710贵金属周报丨202318金银库存情况监测上周上期所黄金仓单为3339千克较此前一周持平白银仓单则是出现了24087千克的下降至2126857千克而在Comex库存方面上周Comex黄金库存下降18983318盎司至2299025049盎司Comex白银库存则是出现了162558999盎司的上涨至30061804723盎司图13上期所黄金库存丨单位千克图14上期所白银库存丨单位吨库存期货黄金期货收盘价活跃合约黄金库存期货白银期货收盘价活跃合约白银600050035008000450千30005000700040025004000350200060003000300150050002000250100040001000200500015003000201901062021010620230106201901062021010620230106数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院图15Comex黄金库存丨单位百万盎司图16Comex白银库存丨单位百万盎司COMEXCOMEXCOMEX黄金库存期货收盘价活跃合约COMEX黄金银库存期货收盘价活跃合约银40200041030302537020203301600152901010250501200201901062021010620230106201901062021010620230106数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院相关下游行业市场表现概述1月6日当周沪深300指数较前一周上涨322与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨198光伏板块上涨546在光伏价格指数方面截至2022年12月19日最新数据报5892较此前一期下降579光伏经理人指数报16179较此前一期下降243请仔细阅读本报告最后一页的免责声明810贵金属周报丨202318图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点Wind行业指数电子元件沪深300指数申万行业指数光伏设备沪深300160006500120007000105001200050009000550075008000600040003500400045003000250020190106202101062023010602000201901062021010620230106数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图19光伏价格指数丨单位点图20光伏经理人指数丨单位点光伏行业综合价格指数SPISOLARZOOM光伏经理人指数SMI全行业光伏行业综合价格指数SPI组件SOLARZOOM光伏经理人指数SMI下游电站光伏行业综合价格指数SPI电池片SOLARZOOM光伏经理人指数SMI中上游制造业8035060300250402001502010050002018121920201219202212192018121920191219202012192021121920221219数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明910贵金属周报丨202318免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom