策略摘要
　　单边：逢高做空。1月在兴兴复工预期下，累库幅度有所缩减，但仍是小幅累库预期，目前甲醇估值偏高背景下，建议逢高做空。
　　核心观点
　　■市场分析
　　卓创甲醇开工率68.33%（-1.63%），西北开工率80.96%（-1.77%）。国内负荷维持低位，但西南气头复工提早至1月中，关注恢复情况。
　　本周隆众西北库存29.8万吨（-1.3），西北待发订单量20.8万吨（+0.1）。传统下游开工率34.3%（-0.9%），甲醛18.9%（-4.2%），二甲醚10.4%（+1.1%），醋酸76.1%（+1.5%），MTBE53.0%（+1.6%）。
　　外盘伊朗装置集中停车，1月伊朗开工降至历史最低，关注2月后的伊朗船货到港减少幅度。
　　港口方面，外购MTO装置盛虹斯尔邦以及南京诚志一期继续停车，鲁西MTO复工待定；兴兴则计划近期复工，提振甲醇需求。
　　本周卓创港口库存78.5万吨（+12.1），其中，江苏41.6万吨（+9.35），浙江19.9万吨（+0.2）。预计2023年1月6日至2023年1月22日中国进口船货到港量在49万吨。
　　■策略
　　（1）单边：逢高做空。1月在兴兴复工预期下，累库幅度有所缩减，但仍是小幅累库预期，目前甲醇估值偏高背景下，建议逢高做空。（2）跨品种套利：观望。（3）跨期套利：观望。
　　■风险
　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

研究报告全文：期货研究报告甲醇周报2023-01-08下游改善累库收窄研究院能源化工组策略摘要研究员单边逢高做空1月在兴兴复工预期下累库幅度有所缩减但仍是小幅累库预期潘翔目前甲醇估值偏高背景下建议逢高做空0755-82767160panxianghtfccom核心观点从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188市场分析梁宗泰卓创甲醇开工率6833-163西北开工率8096-177国内负荷维持低位020-83901031但西南气头复工提早至1月中关注恢复情况liangzongtaihtfccom本周隆众西北库存298万吨-13西北待发订单量208万吨01传统下游开从业资格号F3056198工率343-09甲醛189-42二甲醚10411醋酸761投资咨询号Z001561615MTBE53016陈莉外盘伊朗装置集中停车1月伊朗开工降至历史最低关注2月后的伊朗船货到港减少020-83901030幅度clhtfccom从业资格号F0233775港口方面外购MTO装置盛虹斯尔邦以及南京诚志一期继续停车鲁西MTO复工待投资咨询号Z0000421定兴兴则计划近期复工提振甲醇需求康远宁本周卓创港口库存785万吨121其中江苏416万吨935浙江199万0755-23991175吨02预计2023年1月6日至2023年1月22日中国进口船货到港量在49万kangyuanninghtfccom吨从业资格号F3049404投资咨询号Z0015842策略投资咨询业务资格1单边逢高做空1月在兴兴复工预期下累库幅度有所缩减但仍是小幅累库证监许可20111289号预期目前甲醇估值偏高背景下建议逢高做空2跨品种套利观望3跨期套利观望风险原油价格波动煤价波动MTO装置开工摆动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇周报丨20230108目录策略摘要1核心观点1甲醇基差结构4甲醇生产利润MTO利润进口利润5甲醇港口库存及MTO开工率6国产甲醇开工率内地库存内地订单7传统下游开工率9地区价差10图表图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨4图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨4图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨5图4华东MTO利润PPEG型单位元吨5图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位元吨5图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨5图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨5图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨5图9甲醇港口总库存单位万吨6图10江苏港口库存单位万吨6图11江苏港口可流通库存单位万吨6图12太仓提货量单位吨天6图13浙江港口库存单位万吨6图14华南港口库存单位万吨6图15MTOP开工率含一体化单位7图16中国甲醇开工率含一体化单位7图17中国西北甲醇开工率含一体化单位7图18内地工厂样本库存单位万吨7图19西北工厂样本库存单位万吨7图20华东工厂样本库存单位万吨8图21西南工厂样本库存单位万吨8图22内地待发订单量单位万吨8图23西北工厂待发订单量单位万吨8图24华东工厂待发订单量单位万吨8图25西南工厂待发订单量单位万吨8图26传统下游加权开工率单位9图27甲醛开工率单位9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211甲醇周报丨20230108图28二甲醚开工率单位9图29MTBE开工率单位9图30醋酸开工率单位9图31鲁北-西北-280单位元吨10图32华东-内蒙-550单位元吨10图33太仓-鲁南-250单位元吨10图34鲁南-太仓-100单位元吨10图35广东-华东-180单位元吨10图36华东-川渝-200单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311甲醇周报丨20230108甲醇基差结构图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨太仓基差近月MA1-MA5MA5-MA9MA9-MA1甲醇主力期货合约45035003503300310025029001502700502500-502300-1502100-2501900202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨鲁南基差近月河北基差近月内蒙基差近月河南基差近月太仓基差近月广东基差近月6005004003002001000-100-200202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411甲醇周报丨20230108甲醇生产利润MTO利润进口利润图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨图4华东MTO利润PPEG型单位元吨年年年年年年15002023202220212000202320222021100010000500-1000-20000-3000-500-40001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨位元吨年年年年年年800202320222021140202320222021120600100400806020040020-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨年年年年年年1602023202220212002023202220211401201501008010060405020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511甲醇周报丨20230108甲醇港口库存及MTO开工率图9甲醇港口总库存单位万吨图10江苏港口库存单位万吨年年年年年年140202320222021802023202220211207010060508040603040202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11江苏港口可流通库存单位万吨图12太仓提货量单位吨天年年年年年年252023202220216000202320222021205000400015300010200051000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图13浙江港口库存单位万吨图14华南港口库存单位万吨年年年年年年4020232022202130202320222021352530202520151510105500月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611甲醇周报丨20230108图15MTOP开工率含一体化单位年年年10020232022202190807060501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院国产甲醇开工率内地库存内地订单图16中国甲醇开工率含一体化单位图17中国西北甲醇开工率含一体化单位年年年年年年8520232022202190202320222021808580757570706565606055555050月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图18内地工厂样本库存单位万吨图19西北工厂样本库存单位万吨年年年年年年60202320222021402023202220215535503045254020351530102552001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711甲醇周报丨20230108图20华东工厂样本库存单位万吨图21西南工厂样本库存单位万吨年年年年年年142023202220218202320222021127106584634221001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22内地待发订单量单位万吨图23西北工厂待发订单量单位万吨年年年年年年5020232022202125202320222021402030152010105001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图24华东工厂待发订单量单位万吨图25西南工厂待发订单量单位万吨年年年年年年102023202220211020232022202188664422001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811甲醇周报丨20230108传统下游开工率图26传统下游加权开工率单位年年年502023202220214540353025201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院图27甲醛开工率单位图28二甲醚开工率单位年年年年年年40202320222021272023202220213530222520171510125071月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图29MTBE开工率单位图30醋酸开工率单位年年年年年年60202320222021100202320222021559050804570406035503040月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911甲醇周报丨20230108地区价差图31鲁北-西北-280单位元吨图32华东-内蒙-550单位元吨年年年年年年300202320222021300202320222021200100-100100-3000-500-100-700-200-900-300-11001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图33太仓-鲁南-250单位元吨图34鲁南-太仓-100单位元吨年年年年年年2002023202220214002023202220213000200-2001000-400-100-600-200-300-800-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图35广东-华东-180单位元吨图36华东-川渝-200单位元吨年年年年年年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