关注景气赛道合理估值标的。本周全部A股上涨2.45%（总市值加权平均），沪深300上涨2.82%，中小板指上涨2.30%，创业板指上涨3.21%，生物医药板块整体上涨2.41%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子版块来看，生物制品上涨5.04%，医疗服务上涨3.31%，化学制药上涨1.90%，医药商业上涨2.85%，医疗器械上涨1.53%，中药上涨0.69%。本周恒生指数上涨6.12%，港股医疗保健板块上涨5.99%，生物科技上涨11.90%，制药板块上涨4.31%，医疗服务上涨2.10%，医疗保健设备上涨0.39%。建议关注:恒瑞医药、联影医疗、迈瑞医疗、爱尔眼科、药明康德、惠泰医疗、爱博医疗、金斯瑞生物科技、康方生物-B、先瑞达医疗-B。
　　第十版新冠诊疗及防控指南发布，关注疫苗、治疗药物、检测、连锁药店及互联网医疗板块。1）1月6日《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版）》印发，增加抗原检测阳性作为诊断标准、将指氧饱和度监测指标等加入重症早期预警指标。2）1月6日国家医保局印发《新冠治疗药品价格形成指引（试行）》，有望实现合理定价机制。3）国家医保局优化医保支付政策，提高基层就医报销水平，增加临时医保药品目录及互联网首诊报销。新冠住院个人负担费用，中央财政按实际发生费用60%予以补助，执行期至2023年3月31日。基层医保定点医疗机构，参保患者新冠救治门急诊费用报销比例不低于70%，执行期至2023年3月31日。4）1月7日，国务院联防联控机制综合组发布《新型冠状病毒感染防控方案（第十版）》，实施“乙类乙管”后的疫情防控工作。该方案强调重点人群监测及重症预防。
　　医保谈判启动，关注创新药产业链。2022年6月29日，国家医保局发布《2022年医保目录调整工作方案》首次公布简易续约规则，共343种药品正式通过形式审查。通过形式审查进入谈判环节包括首个国产新冠口服药阿兹夫定片、辉瑞新冠口服药Paxlovid（奈玛特韦片/利托那韦片）等198种目录外西药和中成药，以及阿达木单抗注射液等145种目录内西药和中成药，共涉及229家企业。医保谈判于2023年1月5日启动。建议关注恒瑞医药、科伦药业、康方生物等创新药板块中潜在受益标的，以及药明康德、药明生物创新药产业链相关标的。
　　风险提示：产品研发进度不及预期；医保控费、药品及高值耗材集采降价超过预期；疫情反复的风险。

研究报告全文：证券研究报告2023年01月08日医药行业周报23年第2周超配第十版新冠诊疗及防控指南发布关注创新药械配置核心观点行业研究行业周报关注景气赛道合理估值标的本周全部A股上涨245总市值加权平均医药生物沪深300上涨282中小板指上涨230创业板指上涨321生物医药超配维持评级板块整体上涨241生物医药板块表现弱于整体市场分子版块来看生证券分析师陈益凌证券分析师陈曦炳物制品上涨504医疗服务上涨331化学制药上涨190医药商业上021-609331670755-81982939涨285医疗器械上涨153中药上涨069本周恒生指数上涨612chenyilingguosencomcnchenxibingguosencomcnS0980519010002S0980521120001港股医疗保健板块上涨599生物科技上涨1190制药板块上涨431证券分析师彭思宇证券分析师马千里医疗服务上涨210医疗保健设备上涨039建议关注恒瑞医药联影0755-81982723010-88005445医疗迈瑞医疗爱尔眼科药明康德惠泰医疗爱博医疗金斯瑞生物pengsiyuguosencomcnmaqianliguosencomcnS0980521060003S0980521070001科技康方生物-B先瑞达医疗-B证券分析师张超第十版新冠诊疗及防控指南发布关注疫苗治疗药物检测连锁药店及0755-81982940zhangchao4guosencomcn互联网医疗板块11月6日新型冠状病毒感染诊疗方案试行第十版S0980522080001印发增加抗原检测阳性作为诊断标准将指氧饱和度监测指标等加入重症市场走势早期预警指标21月6日国家医保局印发新冠治疗药品价格形成指引试行有望实现合理定价机制3国家医保局优化医保支付政策提高基层就医报销水平增加临时医保药品目录及互联网首诊报销新冠住院个人负担费用中央财政按实际发生费用60予以补助执行期至2023年3月31日基层医保定点医疗机构参保患者新冠救治门急诊费用报销比例不低于70执行期至2023年3月31日41月7日国务院联防联控机制综合组发布新型冠状病毒感染防控方案第十版实施乙类乙管后的疫情防控工作该方案强调重点人群监测及重症预防医保谈判启动关注创新药产业链2022年6月29日国家医保局发布2022资料来源Wind国信证券经济研究所整理年医保目录调整工作方案首次公布简易续约规则共343种药品正式通过相关研究报告形式审查通过形式审查进入谈判环节包括首个国产新冠口服药阿兹夫定医药行业重大政策点评-国家医保局发布新冠治疗药品价格片辉瑞新冠口服药Paxlovid奈玛特韦片利托那韦片等198种目录外形成指引试行有望实现合理定价机制2023-01-07西药和中成药以及阿达木单抗注射液等145种目录内西药和中成药共涉国信医药-中药配方颗粒行业深度4-22Q4备案总结头部企业省均备案数已超300个2023-01-07及229家企业医保谈判于2023年1月5日启动建议关注恒瑞医药科医药生物周报23年第1周-默沙东新冠口服药国内附条件上市关注国内相关品种临床进展2023-01-03伦药业康方生物等创新药板块中潜在受益标的以及药明康德药明生物医药生物周报22年第52周-科伦药业向默沙东授权7个在创新药产业链相关标的研ADC项目2025中国药典编制大纲发布2022-12-26医药生物行业2023年度投资策略创新出海再扬帆内外循风险提示产品研发进度不及预期医保控费药品及高值耗材集采降价超环更乐观2022-12-22过预期疫情反复的风险重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资股价总市值EPSPE代码名称评级220909亿元2022E2023E2022E2023E600276恒瑞医药买入393125080680785781504300760迈瑞医疗买入3181038577999673981329688271SH联影医疗增持1763914542423157289560300015SZ爱尔眼科买入307922100400537698581603259药明康德买入875725922793363139261688050爱博医疗增持234792472353269991720688617SH惠泰医疗买入3216521446363369475081548HK金斯瑞生物科技买入2545538-012-011--6669HK先瑞达医疗-B买入178056017027104716599926HK康方生物-B买入4540382-104-020--资料来源Wind国信证券经济研究所预测整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录重点事件国信观点4第十版新冠诊疗及防控指南发布关注疫苗治疗药物检测连锁药店及互联网医疗板块4医保谈判启动关注创新药产业链5GE医疗完成集团拆分于纳斯达克上市5新冠疫情追踪6新股上市跟踪7一周行情回顾7板块估值情况8近期外发报告10推荐标的11免责声明12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1谈判药品续约规则简图5图2全球新冠疫情每日确诊人数7天平均6图3全球新冠分型6图4申万一级行业一周涨跌幅8图5申万一级行业市盈率情况TTM整体法剔除负值8图6医药行业子版块一周涨跌幅9图7医药行业子版块市盈率情况TTM整体法剔除负值9表1抗新冠病毒治疗药物纳入新版诊疗方案4表2期A股H股医药板块新股上市情况跟踪7请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告重点事件国信观点第十版新冠诊疗及防控指南发布关注疫苗治疗药物检测连锁药店及互联网医疗板块11月6日新型冠状病毒感染诊疗方案试行第十版印发增加抗原检测阳性作为诊断标准将指氧饱和度监测指标等加入重症早期预警指标轻症治疗将中国已经批准上市的抗新冠病毒治疗药物纳入新版诊疗方案进一步丰富抗病毒治疗手段21月6日国家医保局印发新冠治疗药品价格形成指引试行有望实现合理定价机制指引共包括13项要求具体围绕集中受理和资料要求特别说明事项受理程序和省域价格协同价格再评估和动态调整事中事后协同监管等6方面措施对2023年1月1日后上市的抗病毒新冠药物定价机制进行了明确规定本次指引改变了此前各省分别受理企业重复提交资料的模式企业可在6个指定省份医保局进行药品首发报价新冠治疗药品挂网和供应效率有望提升定价机制对产品价格构成及测算进行了明确规定同时在创新性和经济性方面参考已获批对照药物对新冠治疗药物价格形成要求进行了明确规定有望实现公开透明合理的定价机制在市场决定价格尊重企业自主定价的基础上兼顾了药品的可及性和公平性31月7日国家医保局优化医保支付政策提高基层就医报销水平增加临时医保药品目录及互联网首诊报销新冠住院个人负担费用中央财政按实际发生费用60予以补助执行期至2023年3月31日基层医保定点医疗机构参保患者新冠救治门急诊费用报销比例不低于70执行期至2023年3月31日41月7日国务院联防联控机制综合组发布新型冠状病毒感染防控方案第十版实施乙类乙管后的疫情防控工作该方案强调重点人群监测及重症预防1月7日新型冠状病毒感染疫情防控操作指南解读发布强调疫情防控包括监测检测疫苗接种个人防护等医疗救治方面强调重点人群分类分级健康服务发热门诊扩容和简化流程重症床位扩容改造医联体及城乡医院对口帮扶对65岁及以上老年人分类分级提供不同健康服务实施发热门诊扩容和简化流程确保二级以上医院和有条件的基层医疗卫生机构发热门诊诊室应设尽设应开尽开加强二级医院三级医院重症医疗资源储备和定点医院医疗资源准备表1抗新冠病毒治疗药物纳入新版诊疗方案药品适用人群用法奈玛特韦300mg与利托那韦100mg同时服用每12小时1次连续服用5天使用前应详细阅读说明书不得与呱替呢雷诺嗦等高度依赖CYP3A进行清除且奈玛特韦片发病5天以内的轻中型且其血浆浓度升高会导致严重和或危及生命的不良反利托那韦伴有进展为重症高风险因应的药物联用只有母亲的潜在获益大于对胎儿的潜在片组合包装素的成年患者风险时才能在妊娠期间使用不建议在哺乳期使用中度肾功能损伤者应将奈玛特韦减半服用重度肝肾功能损伤者不应使用空腹整片吞服每次5mg每日1次疗程至多不超过中型新冠病毒感染的成年14天使用前应详细阅读说明书注意与其他药物的阿兹夫定片患者相互作用不良反应等问题不建议在妊娠期和哺乳期使用中重度肝肾功能损伤患者慎用发病5天以内的轻中型且莫诺拉韦胶800毫克每12小时口服1次连续服用5天不建伴有进展为重症高风险因囊议在妊娠期和哺乳期使用素的成年患者资料来源国家医保局官网国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告医保谈判启动关注创新药产业链2022年6月29日国家医保局发布2022年医保目录调整工作方案首次公布简易续约规则共343种药品正式通过形式审查通过形式审查进入谈判环节包括首个国产新冠口服药阿兹夫定片辉瑞新冠口服药Paxlovid奈玛特韦片利托那韦片等198种目录外西药和中成药以及阿达木单抗注射液等145种目录内西药和中成药共涉及229家企业医保谈判于2023年1月5日启动图1谈判药品续约规则简图资料来源国家医保局官网国信证券经济研究所整理建议关注恒瑞医药康方生物等创新药板块中潜在受益标的以及药明康德药明生物创新药产业链相关标的GE医疗完成集团拆分于纳斯达克上市2023年1月4日GE医疗NYSEGEHC宣从GE集团NYSEGE拆分计划完成作为一家独立公司于纳斯达克股票交易所上市公司拆分是通过GE将其持有的GE医疗约801的股份按GE现有股东持股比例派发的方式完成GE将保留拆分后GE医疗在已发行的普通股约199的股票GE医疗年营收约180亿美元年研发费用逾10亿美元全球装机量超过400万台公司业务覆盖医学影像超声生命关爱和药物诊断根据公司预计目标市场规模将从2021年的840亿美元增至2025年的1020亿美元GE医疗于1991在中国成立第一家合资企业航卫通用电气医疗系统有限公司随后成立华伦公司与海鹰集团公司合资成立了无锡工厂自2011年起中国团队本土研发并投入市场超过80款创新产品截止2022年底GE医疗在北京建有CT扫描系统和X光成像系统工厂供应全球GE66以上CT产品在上海建有造影剂生产基地生产的90造影剂供货于全球市场天津建有磁共振成像系统生产基地GE在全球销售的每两台磁共振产品中就有一台来自天津工厂在无锡建有超声麻醉心电患者监护等临床护理设备工厂无锡工厂生产的超声产品占比GE全球超声销售量40请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告新冠疫情追踪全球累计新冠肺炎确诊病例超648亿例全球新增病例与死亡病例增加放缓BQ1目前为主流毒株BA52BF7下降图2全球新冠疫情每日确诊人数7天平均资料来源OurWorldinData国信证券经济研究所整理全球主要国家疫苗接种持续推进全球已接种新冠疫苗约132亿剂一针覆盖率达到691每日新增180万人次从完成免疫程序的人群占比看古巴葡萄牙巴西美国等均完成较高比例免疫图3全球新冠分型资料来源OurWorldinData国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告新股上市跟踪近期A股H股医药板块新股上市情况跟踪表2期A股H股医药板块新股上市情况跟踪证券代码公司简称上市进展公司简介公司于2013年成立是一家综合性生物制药公司生物制品的主要类型包括抗体融合蛋白ADC重组蛋白疫苗基因疗法及细胞疗法生物类似药为与现有经批准参照药高度相似但在临床6955HK博安生物-B20221230上市上并无重大差异的生物制品创新药为在全球或中国并未获批准的生物制品公司的平台员工及合作伙伴关系专注于提供价格实惠的生物类似药及创新生物制品公司是中国领先的医疗器械公司在微创介入冷冻治疗领域具备独特优势凭藉独特的液氮冷冻消融技术公司打造了全面产品组合主要专注于两大治疗领域i血管介入疗法以治疗房颤6922HK康沣生物-B20221230上市及高血压等心血管疾病及ii经自然腔道内镜手术NOTES以治疗泌尿呼吸及消化系统疾病例如膀胱癌慢阻肺哮喘气道狭窄胃癌及食道癌公司的产品管线包括各种冷冻治疗系统和手术耗材资料来源港交所中国证监会国信证券经济研究所整理一周行情回顾本周全部A股上涨245总市值加权平均沪深300上涨282中小板指上涨230创业板指上涨321生物医药板块整体上涨241生物医药板块表现弱于整体市场分子版块来看化学制药上涨190生物制品上涨504医疗服务上涨331医疗器械上涨153医药商业上涨285中药上涨069个股方面辰欣药业2365济民制药1863昆药集团1593延安必康1509长春高新1453盈康生命1347百奥泰1304康芝药业1174智飞生物1158泽璟制药1134主要系疫情相关板块热度极高丰原药业-2094莎普爱思-910乐心医疗-801山河药辅-719宝莱特-699金石亚药-639鲁抗医药-592天目药业-589天宇股份-580同仁堂-533等跌幅较大主要系部分公司股价高位回落本周恒生指数上涨612港股医疗保健板块上涨599分子板块来看生物科技上涨1190制药板块上涨431医疗服务上涨210医疗保健设备上涨039个股方面石四药集团1555翰森制药1375昊海生物科技1357康宁杰瑞制药-B1333医思健康1059药明康德1043药明生物1036等涨幅靠前跌幅居前的是君实生物-1134锦欣生殖-846山东新华制药股份-503等跌幅较大注港股涨跌幅榜仅统计市值50亿港币以上的医药医疗类企业请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告图4申万一级行业一周涨跌幅资料来源Wind国信证券经济研究所整理板块估值情况医药生物市盈率TTM整体法剔除负值2396x全部A股申万A股指数市盈率1507x分板块来看化学制药3288x生物制品2907x医疗服务3273x医疗器械1364x医药商业2131x中药2177x图5申万一级行业市盈率情况TTM整体法剔除负值资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图6医药行业子版块一周涨跌幅图7医药行业子版块市盈率情况TTM整体法剔除负值资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告近期外发报告医药生物行业2023年度投资策略创新出海再扬帆内外循环更乐观报告链接httpsermwebguosencomcnreportinnerreportdetailedReportDetailedwaterflagfalsereportid1604748730627538945titleE68AA5E5918AE99885E8AFBB2022年初至今回顾估值触底反弹业绩增长稳健2022年初至今医药生物板块整体呈现前低后高震荡修复的走势前三季度因审批集采疫情地缘政治等内外风险因素各板块轮流下跌四季度起随着内外环境企稳回暖医药板块迎来反弹分子行业看估值较低的医药商业中药全年表现较好制药器械等子板块受集采等政策影响表现较差医疗服务CXO年中反弹强劲但下半年补跌走势相对最弱医药行业宏观数据显示消费端同比保持稳定增长医保支付端同比持平生产端因去年基数较高而同比负增长医药板块整体和细分子板块目前估值水平均仍处于历史5年来低位公募基金持仓也处于近3年来最低值国内行业政策明显回暖海外地缘政治风险边际改善2022年内随着价格风险研发注册风险商业化风险新冠疫情风险及地缘政治风险陆续暴露落地资本市场对此均有充分预期甚至过度担忧内环境看国内医药行业政策在2022年已有明显调整改善我们预计2023年将持续回暖医保谈判与集采规则优化完善降幅温和理性创新产品不断批准上市医疗设备贴息贷款政策出台也将进一步促进医疗新基建外环境看海外风险在2022年明显发酵扩大并引发市场担忧2022Q4起有边际改善我们预计2023年将逐步改善FDA提高准入门槛收紧加速批准通道提高创新产品的远期价值拥有创新产品的创新药研发企业相对获益地缘政治风险引发医药产业链脱钩的过度担忧我们认为随着产业链正常运行和订单持续增长资本市场的过度担忧会逐步消解创新出海再扬帆寻找差异化和高质量创新总结中国本土创新药出海的过去三个阶段我们认为创新药出海10的逻辑存在内在缺陷创新药出海202023年起的逻辑将会重建同质化跟随式的创新走向亚非拉差异化高质量的创新走向欧美日新冠疫苗新冠检测试剂是出海成功的典型案例双抗ADC细胞基因治疗核酸药物新冠疫苗等药物以及医疗设备内镜手术机器人基因测序仪高值耗材等都将成为差异化和高质量创新的代表内外循环更乐观自主可控满足国内外需求我们认为中国医药行业的战略将转变为内外双循环战略中药未来方向是创新转型高质量发展建议关注中药配方颗粒中药创新药品牌中药三大方向国产高端医疗设备高值耗材有望打破进口垄断IVD新技术新产品层出不穷国产新型疫苗有望加快上市满足本土医疗需求升级上游生命科学服务领域迎来国产化的黄金年代生物制药耗材制药装备领域的国产化正快速进行未来短期看自主可控长期看横向扩张风险提示创新产品研发进度不及预期的风险监管政策调整的风险医保降价超预期的风险商业化进度不及预期的风险全球新冠疫情风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告推荐标的恒瑞医药随着医改的持续推进具有创新属性的药品龙头稀缺性将愈发凸显公司是国内创新药的标杆并积极布局创新药的国际化战略联影医疗公司为全球客户提供高性能医学影像设备放射治疗产品生命科学仪器及医疗数字化智能化解决方案医疗新基建推动下公司营收或将受益于基层医疗机构影像设备采购需求增加作为国产龙头影像设备公司技术壁垒与创新能力出众迈瑞医疗疫情后预计医院建设投入将加大对医疗设备的需求随之加大并且国家有望进一步出台政策鼓励支持国产高端设备的技术研发提高相关设备的自主可控能力公司是具备创新属性的器械龙头业绩高增长行业优势明显药明康德医药研发生产外包行业CXO成长性强确定性高是医药板块最为优质的细分赛道之一药明康德作为本土CXO中当之无愧的龙头企业凭借高素质的研发团队稀缺的全产业链平台前沿的技术能力布局构建了强大的竞争力从而能够打开丰富的订单流量入口保持高度的客户粘性并跟随分子成长实现业务体量的持续增长惠泰医疗国产电生理产品龙头冠脉通路排名第三公司已完成电生理冠脉介入外周介入神经介入等四大创新赛道布局作为国产创新器械先行者由专精特新成功转向平台化发展2021年海外业务营收增速35出海前景广阔金斯瑞生物科技1548HK全球基因合成龙头其子公司南京传奇在细胞免疫治疗领域也在全球范围走在创新前列CART产品即将美国获批上市蓬勃生物已建立整合的创新生物药CDMO平台主要包括两大服务领域治疗性抗体药和基因与细胞治疗目前处于高速发展期高瓴合计投资超过80亿港币有助于公司的研发投入和生产建设先瑞达医疗-B6669HK血管介入先行者DCB抽吸产品为外周介入重磅创新器械2012年DCB产品在十二五期间被列入国家科技支撑计划2014年公司被提名为北京经济技术开发区核心企业DCB与PTA产品CE获批2015年膝上DCB获得NMPA批准2020年膝下DCB获NMPA批准为全球首款膝下DCB产品公司四大核心技术包含药物涂层技术抽吸平台技术射频消融技术高分子材料技术风险提示疫情反复的风险医保控费超预期的风险药品及高值耗材集采超预期的风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032