看存量，天江、一方备案总数保持领先，天江、一方、华润三九、红日药业在各省平均备案数（国标+省标）分别为348、353、299、306个/省。国标方面，头部4家企业国标备案数目接近，均已基本完成已出国标品种在各省的备案工作，天江、一方、华润三九、红日药业在各省的平均国标备案数分别为199、198、189、199个/省；省标方面，备案进度呈现明显差异性，天江、一方、华润三九、红日药业在各省的平均省标备案数分别为149、155、110、107个/省，在各自的强势地区（通常为公司所在地）拥有较多备案数。
　　观增量，22Q4无新国标公示及颁布实施，国标备案饱和，省标备案持续推进。天江、一方、华润三九、红日药业22Q4在各省的平均新增备案数（国标+省标）分别为32、58、62、32个/省，其中：华润三九和一方备案推进积极，新增备案数领先，31省总计新增备案数（国标+省标）分别为1931、1789个；天江和红日药业备案推进平稳，31省总计新增备案数（国标+省标）分别为985、990个。三九、一方22Q4新增备案数居前。
　　头部四家企业备案数量和覆盖面均领先，第二梯队企业区域性明显。行业头部四家企业天江、一方、华润三九、红日药业在全国31个省（市、自治区）均有备案覆盖，各省备案数（国标+省标）均接近或超过300个，头部四家企业在各省备案数（国标+省标）占比为18%-70%，平均占比34%。第二梯队企业以重点省份备案为主，在公司所在地及部分医药发达省份备案数较多，其余省份未覆盖备案或备案数较少，区域性明显。
　　备案进度略低于我们此前预期：4家头部企业已在大部分省份完成接近或超过300个品种的备案。对于等级医院而言，通常需要300个以上的常用品种才能满足80-90%以上的组方需求，以300个备案数（国标+省标）为界，天江、一方、华润三九、红日药业分别在24、26、17、21个省（市、自治区）备案数超过300个，12月底相较9月底分别增加5、10、12、15个省份，即4家头部企业已在大部分省份完成接近或超过300个品种的备案；由于目前已颁布实施国标的品种中存在~30个不常用品种，如若将其剔除、以330个备案数（国标+省标）为界，天江、一方、华润三九、红日药业分别在19、20、12、9个省（市、自治区）备案数超过330个，12月底相较9月底分别增加4、8、9、7个省份，天江、一方已在大部分省份完成超过330个品种的备案，华润三九、红日药业仍稍显不足。
　　风险提示：中药配方颗粒标准颁布实施不及预期，中药配方颗粒备案不及预期，行业竞争加剧风险，集采风险，疫情反复风险
　　投资建议：总体来看，22Q4并无新国标公示及颁布实施，国标出台进度偏缓，叠加公共假期、疫情防控政策优化等因素影响下的社会资源分配变化，备案进度略低于我们此前预期。短期维度从单季环比来看，随着备案数的增加、医院诊疗的逐步恢复，中药配方颗粒行业逐季改善；中期维度从同比来看，标准切换所带来的行业阵痛造成2022年的低基数，2023年下半年有望迎来超过300个国标，预计行业将在2023年迎来同比高增长；长期维度从竞争、利润、集采、空间出发，我们看好中药配方颗粒行业的发展趋势，推荐买入：华润三九、中国中药，推荐增持：红日药业。

研究报告全文：证券研究报告2023年01月07日中药配方颗粒深度422Q4备案总结头部企业省均备案数已超300个行业研究深度报告医药生物中药投资评级超配维持评级证券分析师彭思宇证券分析师陈益凌0755-81982723021-60933167pengsiyuguosencomcnchenyilingguosencomcnS0980521060003S0980519010002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要三九一方22年四季度单季新增备案数居前看存量天江一方备案总数保持领先天江一方华润三九红日药业在各省平均备案数国标省标分别为348353299306个省国标方面头部4家企业国标备案数目接近均已基本完成已出国标品种在各省的备案工作天江一方华润三九红日药业在各省的平均国标备案数分别为199198189199个省省标方面备案进度呈现明显差异性天江一方华润三九红日药业在各省的平均省标备案数分别为149155110107个省在各自的强势地区通常为公司所在地拥有较多备案数观增量22Q4无新国标公示及颁布实施国标备案饱和省标备案持续推进天江一方华润三九红日药业22Q4在各省的平均新增备案数国标省标分别为32586232个省其中华润三九和一方备案推进积极新增备案数领先31省总计新增备案数国标省标分别为19311789个天江和红日药业备案推进平稳31省总计新增备案数国标省标分别为985990个三九一方22Q4新增备案数居前头部四家企业备案数量和覆盖面均领先第二梯队企业区域性明显行业头部四家企业天江一方华润三九红日药业在全国31个省市自治区均有备案覆盖各省备案数国标省标均接近或超过300个头部四家企业在各省备案数国标省标占比为18-70平均占比34第二梯队企业以重点省份备案为主在公司所在地及部分医药发达省份备案数较多其余省份未覆盖备案或备案数较少区域性明显备案进度略低于我们此前预期4家头部企业已在大部分省份完成接近或超过300个品种的备案对于等级医院而言通常需要300个以上的常用品种才能满足80-90以上的组方需求以300个备案数国标省标为界天江一方华润三九红日药业分别在24261721个省市自治区备案数超过300个12月底相较9月底分别增加5101215个省份即4家头部企业已在大部分省份完成接近或超过300个品种的备案由于目前已颁布实施国标的品种中存在30个不常用品种如若将其剔除以330个备案数国标省标为界天江一方华润三九红日药业分别在1920129个省市自治区备案数超过330个12月底相较9月底分别增加4897个省份天江一方已在大部分省份完成超过330个品种的备案华润三九红日药业仍稍显不足风险提示中药配方颗粒标准颁布实施不及预期中药配方颗粒备案不及预期行业竞争加剧风险集采风险疫情反复风险投资建议总体来看22Q4并无新国标公示及颁布实施国标出台进度偏缓叠加公共假期疫情防控政策优化等因素影响下的社会资源分配变化备案进度略低于我们此前预期短期维度从单季环比来看随着备案数的增加医院诊疗的逐步恢复中药配方颗粒行业逐季改善中期维度从同比来看标准切换所带来的行业阵痛造成2022年的低基数2023年下半年有望迎来超过300个国标预计行业将在2023年迎来同比高增长长期维度从竞争利润集采空间出发我们看好中药配方颗粒行业的发展趋势推荐买入华润三九中国中药推荐增持红日药业2请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日下同备案数据包含跨省互认情况中国中药配方颗粒短期承压环比持续好转受中药配方颗粒新旧标准切换影响公司业绩短期受挫2022H1公司实现营收5912亿元-2746归母净利润414亿元-5552扣非归母净利润351亿元-6068中药配方颗粒实现营收2762亿元-4909毛利率616-99pp对公司上半年整体业绩有所拖累供给需求双重作用下颗粒行业2022H1经历阵痛中药配方颗粒行业处于标准转换期1从需求端来看2021年四季度企标品种大量发货透支22年一季度发货需求2从供给端来看2021年11月起配方颗粒生产企业不能再对企标品种进行生产导致公司2022年上半年企标产品供给受限叠加国标及各省省标的颁布实施及备案缓慢导致公司新标品种数目不足医生组方产生较大限制颗粒业务2022年上半年经历阵痛随着新标的制定及备案提速颗粒业务有望环比持续好转根据NMPA数据公司标准备案工作有序推进除个别省外天江一方在大部分地区已基本完成国标备案但省标备案进度各省不一随着公司持续推进国省标的研究制定与销售备案新标体系有望持续完善配方颗粒业务有望环比持续好转其他业务稳健全产业链布局下各业态发展良好公司坚持中药大健康全产业链高质量发展优化六大板块业务布局2022上半年除中药配方颗粒其余板块均实现营收同比增长中药材方面积极开展种质资源建设和溯源管理实现中药源头的质量提升和标准化生产中药饮片方面发挥代煎代配业务优势便捷高效的新业务模式获得群众认可中药大健康产品方面特色新品OEMODM代工模式促进发展中成药方面临床大品种培育和线上渠道拓展推动业务回暖国医馆方面积极进行业务模式产品技法创新疫情影响下实现业务稳中向好全产业链布局下各项业务相互赋能持续提升公司抗风险能力及业绩稳定性风险提示配方颗粒新标颁布及备案不及预期集采风险疫情反复投资建议配方颗粒短期承压环比持续好转维持买入评级公司是中药配方颗粒龙头随着行业标准体系逐步完善公司业绩有望持续改善维持买入3请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容华润三九单三季度归母净利润同比增长3812感冒药恢复良好单三季度营业收入归母净利润均实现双位数增长2022前三季度公司实现营收12111亿元753归母净利润1952亿元1117扣非归母净利润1783亿元1008其中三季度单季营收3710亿元1099归母净利润519亿元3812扣非归母净利润451亿元2717经历上半年疫情扰动后在CHC业务带动下三季度营收利润实现双增长得力于销售费用的良好控制利润端增速亮眼四类药管控政策整体趋缓三季度感冒药恢复较好2022上半年疫情期间四类药退烧止咳抗菌素抗病毒管控严格公司感冒品类营收受挫随着6月下旬第九版新冠疫情防控方案的出台终端销售逐步规范公司感冒药销售也逐渐回归正常状态带动CHC业务增长目前新疆等地已宣告杜绝禁止销售四类药预计四类药管控政策整体上持续趋缓步入规范化叠加四季度呼吸类疾病高发期感冒品类将迎来旺季CHC核心竞争力持续强化配方颗粒业务有望逐步恢复2022前三季度CHC业务稳健除感冒药持续恢复外儿科胃药皮肤药同样表现良好CHC是公司核心业务有望通过品牌建设产品升级线上线下渠道布局深化持续强化竞争力巩固行业领先地位处方药业务中注射剂业务受到疫情和集采叠加影响有所下滑易善复诺泽等增长较好国药业务中配方颗粒业务受限于品种不足仍处阵痛期饮片的快速增长有望部分弥补配方颗粒的下滑随着后续更多国标品种出台配方颗粒业务有望逐步恢复风险提示疫情反复配方颗粒推进及新品推出不及预期商誉减值风险投资建议CHC核心优势持续维持买入评级四类药管控政策趋缓CHC业务持续增长维持盈利预测预计2022-2024年收入169211951522499亿元同比增速104515331529归母净利润237227513174亿元同比增速159115951538当前股价对应PE211815x公司是品牌OTC龙头随着CHC核心竞争持续强化行业地位不断巩固叠加配方颗粒业务逐步恢复业绩有望稳中向好维持买入4请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容红日药业国标颁布偏缓配方颗粒承压前三季度业绩承压2022前三季度公司实现营收4900亿元-1068归母净利润470亿元-2615扣非归母净利润410亿元-3410其中三季度单季营收1589亿元-2058归母净利润118亿元-4063扣非归母净利润099亿元-5000前三季度营收利润均同比下滑利润端下滑幅度大于收入端配方颗粒国标颁布缓慢品种仍存不足业务恢复不及预期目前国标品种仅颁布实施200个而5月份公示的50个国标仍未正式颁布导致近两月公司在国标备案上未有较大进展省标方面各省品种数量品种参数等存在较大差异且互认度低给省标备案带来困难省标备案难度较大叠加国标颁布缓慢导致公司可销售的新标品种数不足销量受到较大影响业务恢复缓慢配方颗粒长期前景广阔有望迎来数倍扩容自2021年试点结束后配方颗粒的使用终端将由二级以上中医院拓展至所有具备中医执业的各级医疗机构使用范围大大增加有望迎来数倍增长空间目前行业虽受限于品种数量短期受挫但长期前景广阔作为中药现代化的重要一步配方颗粒标准化势不可挡随着后续国标品种颁布实施配方颗粒行业将逐步恢复有望于2023年迎来拐点进入市场扩容的机遇期产品线丰富全产业链布局公司以研发精药生产良药为己任专注重症领域肿瘤及免疫心脑血管呼吸系统神经退行性疾病领域的研究与创新业务横跨成品药中药配方颗粒及饮片原辅料医疗器械医疗健康服务药械智慧供应链等六大领域随着业务领域拓展公司从优秀中药产品制造商向卓越大健康产业服务提供商不断转型风险提示疫情反复配方颗粒推进及新品推出不及预期商誉减值风险投资建议国标颁布势在必行配方颗粒有望迎来恢复维持增持配方颗粒国标颁布势在必行标准制定和发布将提速随着年底和明年国标陆续出台业务将迎来拐点获得强势恢复预计2022-2024年收入656681339802亿元同比增速-144023872052归母净利润553713939亿元同比增速-195028863166当前股价对应PE322519x综合绝对估值和相对估值公司合理估值为710-822元考虑到公司是配方颗粒领先企业成品药医疗器械等多业务布局完善维持增持评级5请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录012022年底天江一方三九红日备案情况一览02第二梯队企业区域性明显03配方颗粒行业前景四问四答04投资建议05行业动态及往期报告回顾请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容中国中药----天江省均备案348个省整体备案情况良好省均备案348个省综合国标与省标备案数天江在各省平均备案数为348个省在江苏等10个省市自治区的备案数已超过400个在24个省市自治区的备案数目超过300个在31个省市自治区的备案数目均超过190个各省市备案推进顺利31省国标备案超过197个天江在31个省市自治区的国标备案数均超过197个在全国各省份基本完成现有国标的备案工作在31省的省标平均备案数目为149个省天江在江苏西藏等10个省市自治区的省标备案数超过200个在17个省市自治区的省标备案数超过150个各省差异较大上海湖南等5省省标备案数不超过10个7请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况中国中药----一方省均备案353个省整体备案情况良好省均备案353个省综合国标与省标备案数一方在各省平均备案数为353个省在广东等10个省市自治区的备案数已超过400个在26个省市自治区的备案数目超过300个在31个省市自治区的备案数目均超过190个各省市备案推进顺利31省国标备案超过195个一方在31个省市自治区的国标备案数均超过195个在全国各省份基本完成现有国标的备案工作在31省的省标平均备案数目为155个省天江在广东西藏等11个省市自治区的省标备案数超过200个在19个省市自治区的省标备案数超过150个各省差异较大上海湖南等5省省标备案数不超过10个8请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况华润三九省均备案299个省省均备案299个省广东备案数领先综合国标与省标备案数华润三九在各省平均备案数为299个省在广东西藏的备案数已超过400个在17个省市自治区的备案数目超过300个在31个省市自治区的备案数目均超过180个其中凭借广东的区域优势在广东省的备案数最多达468个29省国标备案超过180个除内蒙古179个浙江178个外华润三九在29个省市自治区的国标备案数均超过180个国标备案进度较好各省省标备案进度差异较大在31省的省标平均备案数目为110个省华润三九在广东西藏的省标备案数超过200个分别为270230个在11个省市自治区的省标备案数超过150个各省差异较大在13个省市自治区的省标备案数仍未超过100个9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况红日药业省均备案306个省省均备案306个省北京备案数领先综合国标与省标备案数红日药业在各省平均备案数为306个省在北京西藏的备案数已超过400个在21个省市自治区的备案数目超过300个在31个省市自治区的备案数目均超过180个其中在北京的备案数最多达433个28省国标备案达200个除广东198个广西196个浙江182个外红日药业在28个省市自治区的国标备案数均达200个已完成现有国标品种的备案各省省标备案进度差异较大在31省的省标平均备案数目为107个省红日药业在北京西藏甘肃的省标备案数超过200个分别为233232209个在5个省市自治区的省标备案数超过150个各省差异较大在10个省市自治区的省标备案数仍未超过100个10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况四家头部企业在各省平均备案数比较国标备案接近省标备案差异大平均国标备案数相近中药配方颗粒行业头部四家企业天江一方华润三九红日药业在全国31个省市自治区平均国标备案数分别为199198189199个省四家企业国标备案进度相近在各省国标备案数接近饱和省标备案数有差异天江一方华润三九红日药业在全国31个省市自治区平均省标备案数分别为149155110107个省天江一方省标备案进度稍快华润三九红日药业次之图天江一方华润三九红日药业各省平均备案数个省图天江一方华润三九红日药业各省国标和省标平均备案数个省资料来源NMPA国信证券经济研究所整理资料来源NMPA国信证券经济研究所整理注数据截至2022年12月31日备案数国标备案数省标备案数并包注数据截至2022年12月31日含互认情况11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况三九一方22Q4新增备案数居前天江一方华润三九红日药业22Q4平均每省新增备案数国标省标为32586232个其中一方和华润三九备案推进积极新增备案数领先31省总计新增备案国标省标17891931个平均每省新增备案国标省标5862个天江和红日药业备案推进平稳31省总计新增备案985990个平均每省新增备案均为32个图天江一方华润三九红日药业平均备案数变化个省图天江一方华润三九红日药业新增备案情况资料来源NMPA国信证券经济研究所整理资料来源NMPA国信证券经济研究所整理注8月底数据截至2022年8月25日9月底数据截至2022年9月27日9月注9月新增备案数为9月27日统计数据相较8月25日统计数据新增数目底数据截至2022年12月31日备案数国标备案数省标备案数并包含22Q4新增备案数为12月31日统计数据相较9月27日统计数据新增数目跨省互认情况12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况2022年四季度并无新标公示及颁布实施国标备案已饱和12022年四季度新增备案以省标为主国标备案已近饱和天江一方华润三九红日药业22Q4平均每省新增备案数国标省标为32586232个平均每省新增国标备案数为1175个平均每省新增省标备案数为31575527个国标备案已近饱和新增备案数中省标占比分别为98998884相较9月新增备案中的省标占比74636671有所提高图天江一方华润三九红日药业9月平均新增备案数个省图天江一方华润三九红日药业22Q4平均新增备案数个省资料来源NMPA国信证券经济研究所整理资料来源NMPA国信证券经济研究所整理注数据为9月27日统计数据相较8月25日统计数据新增数目注数据为12月31日统计数据相较9月27日统计数据新增数目13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况2022年四季度并无新标公示及颁布实施国标备案已饱和22022四季度西藏贵州省标备案进展较快天江一方华润三九红日药业22Q4在西藏新增省标备案为10828223029个在贵州新增省标备案为15916414695个四家企业在西藏贵州两省省标备案推进较顺利在浙江上海湖南三省四家企业22Q4均未实现省标备案突破子公司所在省份省标备案推进较顺利配方颗粒企业在各省建立子公司一定程度上有助于省标备案的推进例如红日药业下设子公司甘肃佛慈湖北辰美2022Q4在甘肃湖北新增省标备案11470个一方下设子公司广西一方2022Q4在广西新增备省标案134个表天江一方华润三九红日药业22Q4新增省标备案情况省份天江一方华润三九红日药业省份天江一方华润三九红日药业省份天江一方华润三九红日药业西藏10828223029四川43704433重庆1526546贵州15916414695江西23516328陕西929156江苏7014213348湖北20342270北京1222170甘肃3662110114宁夏02410710内蒙古112315海南383317424山西3336837新疆2908天津57767444吉林37561222河南0119广西49134610山东3449315浙江0000黑龙江406010129青海218748上海0000河北24991886辽宁19313812湖南0000福建63813929云南1455921平均31575527广东33697813安徽2434324资料来源NMPA国信证券经济研究所整理注数据为12月31日统计数据相较9月27日统计数据新增数目14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况对于等级医院当前备案数仍稍显不足对于等级医院华润三九红日药业当前备案数仍存不足对于等级医院而言通常需要300个以上的常用品种才能满足80-90以上的组方需求由于目前已颁布实施国标的品种中存在20-30个不常用品种如若将其剔除以330个备案数国标省标为界天江一方华润三九红日药业分别在1920129个省市自治区备案数国标省标超过330个12月底相较9月底分别增加4897个省份华润三九红日药业的备案品种能满足县级以上医院组方需求的省份偏少图备案超过400个品种的省份数量图备案超过330个品种的省份数量资料来源NMPA国信证券经济研究所整理资料来源NMPA国信证券经济研究所整理注8月底数据截至2022年8月25日9月底数据截至2022年9月27日12注8月底数据截至2022年8月25日9月底数据截至2022年9月27日12月底数据截至2022年12月31日备案数国标备案数省标备案数并包月底数据截至2022年12月31日备案数国标备案数省标备案数并包含跨省互认情况含跨省互认情况15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况对于基层医疗机构及专科民营医院当前备案数已能满足基本需求对于基层医疗机构及专科民营医院当前备案数已能满足基本需求基层医疗机构及专科民营医院对品种数目要求较低150-200个品种即可满足一般组方要求以200个备案数国标省标为界天江一方华润三九红日药业分别在29292629个省市自治区备案数国标省标超过200个12月底相较9月底分别增加2163个省份在多数省份的备案数目可满足大部分基层及专科民营市场的一般处方需求基层医疗机构及专科民营医院或将成为标准不全时期的重点推进目标协定方或将成为重要推进手段一方面当前4家企业备案数已能满足基层医疗机构及民营医院基本需求叠加目前该市场较为空白存在较大挖掘潜力及拓展空间或将成为标准不全时期的重点推进目标另一方面企业根据自身当前备案情况及患者需求所开发的协定方既能满足常见疾病的普适性需求又能从一定程度克服当前的品种不足障碍有望成为当前时期拓展的重要手段图备案超过300个品种的省份数量图备案超过200个品种的省份数量资料来源NMPA国信证券经济研究所整理资料来源NMPA国信证券经济研究所整理注8月底数据截至2022年8月25日9月底数据截至2022年9月27日12注8月底数据截至2022年8月25日9月底数据截至2022年9月27日12月底数据截至2022年12月31日备案数国标备案数省标备案数并包月底数据截至2022年12月31日备案数国标备案数省标备案数并包含跨省互认情况含跨省互认情况16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况小结看存量天江一方备案总数保持领先目前已颁布实施200个中药配方颗粒国家标准品种2022年四季度并无新标公示及颁布实施为提高中药整体的质量水平和行业规范性国家药监局积极推进中药配方颗粒的国家标准制定工作并鼓励企业参与发挥企业的主体作用在6家生产企业试点成果的基础上综合已有研究数据经过研究起草生产验证标准复核专业委会审评公开征求意见审核等于2021年4月29日正式颁布第一批160个中药配方颗粒国家药品标准2021年11月1日起正式实施后陆续于2021年11月2日2022年6月13日颁布实施中药配方颗粒国家标准364个目前累计颁布的国标品种数共200个看存量天江一方备案总数保持领先天江一方华润三九红日药业在各省平均备案数国标省标分别为348353299306个省国标方面头部4家企业国标备案数目接近均已基本完成已出国标品种在各省的备案工作天江一方华润三九红日药业在各省的平均国标备案数分别为199198189199个省省标方面备案进度呈现明显差异性天江一方华润三九红日药业在各省的平均省标备案数分别为149155110107个省在各自的强势地区通常为公司所在地拥有较多备案数备案进度略低于我们此前预期4家头部企业已在大部分省份完成接近或超过300个品种的备案对于等级医院而言通常需要300个以上的常用品种才能满足80-90以上的组方需求以300个备案数国标省标为界天江一方华润三九红日药业分别在24261721个省市自治区备案数超过300个12月底相较9月底分别增加5101215个省份即4家头部企业已在大部分省份完成接近或超过300个品种的备案由于目前已颁布实施国标的品种中存在30个不常用品种如若将其剔除以330个备案数国标省标为界天江一方华润三九红日药业分别在1920129个省市自治区备案数超过330个12月底相较9月底分别增加4897个省份天江一方已在大部分省份完成超过330个品种的备案华润三九红日药业仍稍显不足17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况小结观增量三九一方22Q4新增备案数居前华润三九一方22Q4新增备案数领先天江一方华润三九红日药业22Q4平均每省新增备案数国标省标为32586232个其中一方和华润三九备案推进积极新增备案数领先平均每省新增国标备案17个新增省标备案5755个天江和红日药业备案推进平稳平均每省新增国标备案15个新增省标备案31272022年四季度新增备案以省标为主国标备案已近饱和天江一方华润三九红日药业22Q4平均每省新增国标备案数为1175个平均每省新增省标备案数为31575527个国标备案已近饱和新增备案数中省标占比分别为98998884相较9月新增备案中的省标占比74636671有所提高2022四季度西藏贵州省标备案进展较快天江一方华润三九红日药业22Q4在西藏新增省标备案为10828223029个在贵州新增省标备案为15916414695个四家企业在西藏贵州两省省标备案推进较顺利在浙江上海湖南三省四家企业22Q4均未实现省标备案突破子公司所在省份省标备案推进较顺利配方颗粒企业在各省建立子公司一定程度上有助于该省省标备案的推进例如红日药业下设子公司甘肃佛慈湖北辰美2022Q4在甘肃湖北新增省标备案11470个一方下设子公司广西一方2022Q4在广西新增备省标案134个18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况目录012022年底天江一方三九红日备案情况一览02第二梯队企业区域性明显03配方颗粒行业前景四问四答04投资建议05行业动态及往期报告回顾请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容头部四家企业备案数量和覆盖面均领先第二梯队企业区域性明显1备案品种数超过300个的企业共20家红日药业一方天江华润三九位居前列根据NMPA数据截至12月31日共58家企业有中药配方颗粒备案记录拆分子公司为70家其中20家企业备案品种数超过300个15家企业备案品种数超过350个一方天江华润三九红日药业位居前列备案品种数分别为488488468433个除此神威药业以岭药业新绿色春风一方九洲方圆贵州同济堂备案品种数均超过400个在备案品种数方面较有竞争力表配方颗粒备案数靠前的企业备案品种数企业国标省标国标省标公司所在地公司数一方4881380199643289737广东广西江西陕西山东5天江488996200501288495江苏云南四川3华润三九468198270广东1红日药业4331810200987233823北京湖北重庆河南甘肃5神威药业419762200400219362河北云南2以岭药业453200253河北1新绿色药业444196248四川1春风一方427196231北京1九洲方圆401200201安徽1贵州同济堂401185216贵州1新汇制药392185207湖南1青州尧王390185205山东1康缘药业366192174江苏1天地恒一356186170湖南1百神药业355183172江西1资料来源NMPA国信证券经济研究所整理注数据截至2022年12月31日括号内为该企业所有公司备案记录数累加不包含跨省互认备案20请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容若无特殊说明本报告中所有备案数据均截至2022年12月31日备案数据包含跨省互认情况