研究报告全文：玻璃纯碱日报FGSAFuturesDailyReportReport玻璃纯碱预期偏强行情处于上行通道玻璃作者能源化工研究中心魏朝明现货市场方面周三国内浮法玻璃市场局部上涨市场交投氛围偏淡少量节前备货华北安全外库玻璃长城天津中玻价格小幅上执业编号F3077171从业Z0015738投资咨询调沙河成交尚可部分小板市场价小幅提涨目前贸易商及期现商仍有提货加工厂少量备货为主华东整体以稳为主个别成交存小谈空联系方式010-68578587weichaomingfoundersccom间但厂家稳价意愿较强近日下游部分加工厂陆续放假需求支撑有限华中多数厂家稳价操作个别零星上调下游按需采购为主局部投资咨询业务资格京证监许可201275号成交稍有转淡华南个别厂小幅报涨但落实一般个别大厂取消部分优惠西南四川少数厂继续提价1-2元重量箱成文时间2023年1月4日星期三当前玻璃市场宏观与微观共振向好需求强于供给预期强于现实当前玻璃行业整体仍处于亏损状态新的年度玻璃终端需求好转及需求旺季到来时进一步向好概率增大实实在在的库存下降有望推动玻璃行业走出亏损泥潭春节前玻璃现货与期货共振上行的态势有望保持玻璃深加工企业可根据需要择机把握05合约及09合约回调低位买入套保机会纯碱现货市场方面周三国内纯碱市场高位运行厂家出货较为顺畅近期纯碱厂家整体开工负荷有所提升减量检修装置不多前期下游备货情况较好纯碱厂家待发订单充足多数厂家库存持续下降光伏玻璃对纯碱用量持续增加重碱现货货源紧张纯碱装置开工率高位运行上周纯碱行业开工负荷率868较前一周下降04个百分点其中氨碱厂家开工负荷率88联碱厂家开工负荷率863天然碱厂开工负荷率765卓创资讯统计纯碱厂家周度产量在592万吨左右纯碱企业库存环比有所回升上周国内纯碱企业库存总量在322万吨含部分厂家港口及外库库存环比12月22日库存增加49同比下降819其中重碱库存183万吨近期青海地区铁路发运不畅影响当地厂家出货中东部地区纯碱厂家库存维持在低位货源偏紧新的年度经济活力恢复轻碱需求有望显著回升房地产市场竣工需求预期转暖前期冷修的玻璃产线开始点火复产光伏玻璃投产按计划推进轻重碱需求联袂走高展望2023年纯碱需求全面向好而上半年供给增量有限纯碱紧平衡的状况有望延续05合约09合约等远期合约贴水现货宜维持多配建议需求方逢低买入配置前期多单谨慎持有纯碱新产能投产预期利空远期价格短期纯碱基本面承压有限建议择机参与5-9正套更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录第一部分行情回顾3一期货行情回顾3二现货行情及基差走势6一玻璃现货行情及基差变动6二纯碱现货行情及基差变动7第二部分玻璃市场情况9一在产产能持平需求力度有所显现9二玻璃生产企业库存延续去化9三玻璃后期走势判断11第三部分纯碱市场情况12一纯碱企业库存环比回升延续低位运行12二纯碱装置开工率高位运行12三纯碱后期走势判断14第四部分套利策略分析15一玻璃套利策略15二纯碱套利策略16第五部分持仓情况17一玻璃5月合约成交持仓统计17二纯碱5月合约成交持仓统计18请务必阅读最后重要事项第2页第一部分行情回顾一期货行情回顾玻璃活跃合约价格走势纯碱活跃合约价格走势29001800纯碱纯碱玻璃2305玻璃23092700230523091700250016002300210015001900140017001300150013001200图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院玻璃活跃合约成交量手3000000250000020000001500000100000050000002020-03-202020-04-192020-05-192020-10-162020-11-152020-12-152021-01-142021-06-132021-07-132021-08-122022-02-082022-03-102022-04-092022-09-062022-10-062022-11-052022-12-052020-02-192020-06-182020-07-182020-08-172020-09-162021-02-132021-03-152021-04-142021-05-142021-09-112021-10-112021-11-102021-12-102022-01-092022-05-092022-06-082022-07-082022-08-072023-01-042020-01-20图玻璃期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页玻璃活跃合约持仓量手100000090000080000070000060000050000040000030000020000010000002020-02-192020-03-202020-04-192020-09-162020-10-162020-11-152021-03-152021-04-142021-05-142021-09-112021-10-112021-11-102022-04-092022-05-092022-06-082022-10-062022-11-052022-12-052020-05-192020-06-182020-07-182020-08-172020-12-152021-01-142021-02-132021-06-132021-07-132021-08-122021-12-102022-01-092022-02-082022-03-102022-07-082022-08-072022-09-062023-01-042020-01-20图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱活跃合约成交量手3500000300000025000002000000150000010000005000000图纯碱期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页纯碱活跃合约持仓量手90000080000070000060000050000040000030000020000010000002020-01-202020-03-202020-05-192020-07-182020-09-162020-11-152021-01-142021-03-152021-05-142021-07-132021-09-112021-11-102022-01-092022-03-102022-05-092022-07-082022-09-062022-11-052023-01-042020-04-192020-06-182020-08-172020-10-162020-12-152021-02-132021-04-142021-06-132021-08-122021-10-112021-12-102022-02-082022-04-092022-06-082022-08-072022-10-062022-12-052020-02-19图郑商所纯碱活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱仓单张总量河北中储中远海运12000河北一三四处湖北七三六处湖北三三八处仓库厂库10000800060004000200002021-05-142021-06-132021-08-122021-09-112021-11-102022-02-082022-04-092022-05-092022-07-082022-08-072022-10-062022-11-052023-01-042021-07-132021-10-112021-12-102022-01-092022-03-102022-06-082022-09-062022-12-05图郑商所纯碱仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页玻璃仓单张仓单数量玻璃仓单数量玻璃河北大光明仓单数量玻璃河北德金5000仓单数量玻璃河北迎新仓单数量玻璃河北正大仓单数量玻璃华尔润产业4500仓单数量玻璃荆州亿钧仓单数量玻璃沙河安全仓单数量玻璃山东金晶4000仓单数量玻璃山东巨润仓单数量玻璃滕州金晶仓单数量玻璃武汉长利仓单数量玻璃耀华集团仓单数量玻璃中玻蓝星仓单数量玻璃漳州旗滨3500仓单数量玻璃株洲旗滨仓单数量玻璃河北长城仓单数量玻璃河北润安3000仓单数量玻璃武汉创景仓单数量玻璃永安资本250020001500100050002019-01-252019-07-242020-01-202020-04-192020-10-162021-04-142021-07-132022-01-092022-07-082022-10-062019-10-222020-07-182021-01-142021-10-112022-04-092023-01-042019-04-25图郑商所玻璃仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院二现货行情及基差走势一玻璃现货行情及基差变动表主流玻璃出厂价5mm大板5mm大板出厂价数据日期2023年1月4日厂家沙河望美滕州金晶沙河长城武汉长利湖北三峡荆州亿钧2023年1月4日1636173016031640160015802023年1月3日1636173015841640160015802022年12月30日1595173015661600156015402022年12月29日1595173015451600156015402022年12月28日1595173015451600156015402022年12月27日157617301545160015601540日度变化0019000周度变化60058404040数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面周三国内浮法玻璃市场局部上涨市场交投氛围偏淡少量节前备货华北安全外库玻璃长城天津中玻价格小幅上调沙河成交尚可部分小板市场价小幅提涨目前贸易商及期现商仍有提货加工厂少量备货为主华东整体以稳为主个别成交存小谈空间但厂家稳价意愿较强近日下游部分加工厂陆续放假需求支撑有限华中多数厂家稳价操作个别零星上调下游按需采购为主局部成交稍有转淡华南个别厂小幅报涨但落实一般个别大厂取消部分优惠西南四川少数厂继续提价1-2元重量箱请务必阅读最后重要事项第6页基差期货收盘价活跃合约玻璃35001000300080025006002000400150020010000500-2000-4002020-12-152021-01-142021-02-132021-03-152021-04-142021-05-142021-06-132021-07-132021-08-122021-09-112021-10-112021-11-102021-12-102022-01-092022-02-082020-05-192020-06-182020-07-182020-08-172020-09-162020-10-162020-11-152022-03-102022-04-092022-05-092022-06-082022-07-082022-08-072022-09-062022-10-062022-11-052022-12-052023-01-04图玻璃活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院二纯碱现货行情及基差变动表纯碱现货价格规格市场1月4日日涨跌较上周均价较上月均价较去年同月均价轻质纯碱华北市场2750278001541436华东市场263028800-529563华中市场2600270001040565西北市场24502600153065417西南市场275028000040446华南市场280029200039485东北市场2900298001638450重质纯碱周华北市场2850290001067373华东市场2850290001067390华中市场2830290001169368西北市场24802550304584285西南市场285029500266361华南市场2850298002760290东北市场290030000049350数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面周三国内纯碱市场高位运行厂家出货较为顺畅近期纯碱厂家整体开工负荷有所提升减量检修装置不多前期下游备货情况较好纯碱厂家待发订单充足多数厂家库存持续下降光伏玻璃对纯碱用量持续增加重碱现货货源紧张请务必阅读最后重要事项第7页华北现货价格202320222021202020192018201720162015201420132012201140003500300025002000150010001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日图华北重碱现货价格走势数据来源wind方正中期研究院纯碱主力合约基差14002023202220212020120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页第二部分玻璃市场情况一在产产能持平需求力度有所显现供给方面三季度以来持续波动减量截至上周四全国浮法玻璃生产线共计307条在产241条日熔量共计161840吨较前一周增加200吨周内产线新点火1条冷修1条改产1条广东明轩实业玻璃有限公司1000TD一线原产白玻12月28日放水冷修内蒙古玉晶科技有限公司1200TD一线12月28日新点火福州新福兴浮法玻璃有限公司1000TD一线原产白玻12月25日投料转超白需求方面上周国内浮法玻璃需求进一步转弱终端赶工接近尾声中下游部分开始停工放假原片刚需下滑预计1月上旬市场需求将基本结束关注年后中下游复产情况宏观层面对房地产市场加大托底力度有利于玻璃中期需求预期企稳总产线条在产条日熔量吨右320190000180000300170000280160000150000260140000240130000120000220110000200100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日94954875232187987634321110313010293029月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5792468123468135781211911101289年年年年年年年年年年年年年年年年年10121011年年年年年年年年年年年年年202120212021202220222022202220212021202120212021202120222022202220222020202020212020202020212021202220222020202220222022图国内浮法玻璃产线变动情况数据来源卓创方正中期研究院二玻璃生产企业库存延续去化玻璃企业库存延续去化截至12月28日重点监测省份生产企业库存总量为5434万重量箱较前一周库存减少115万重量箱减幅207库存天数约2801天较前一周减少056天上周重点监测省份产量126277万重量箱消费量138442万重量箱产销率10963请务必阅读最后重要事项第9页上周国内浮法玻璃生产企业库存环比继续下降但降库速度稍有放缓需求接近尾声中下游采购积极性不高备货有限分区域看华北周内产销尚可京津唐部分库存小降沙河区域库存仍有转移贸易商库存增加厂家库存约602万重量箱华东周内多数厂产销显一般中下游提货速度放缓加之深加工接单意愿不大多数维持现有订单生产为主原片厂整体产销6-8成不等库存缓增华中上周整体产销尚可库存有所下降近日部分加工厂暂停接单需求转淡局部库存缓增华南广东企业产销尚可维持多数中小企业库存压力不大福建企业周内出货继续放缓库存增加西南企业多数产销平衡或销略大于产库存缓降西北市场淡稳维持多数企业成交多一单一谈但需求仍显乏力东北周内产销略放缓库存小幅增加表玻璃生产企业周度库存变化玻璃生产企业库存万重量箱最新数据2022年12月28日地区最新库存周增减月增减季增减年增减近一月库存趋势河北913-149-1723647山东88817-6-97457江苏4339-27-146645浙江1884-42-88-19安徽5848-58-70275广东591-11-84-168125福建1902016298湖北234-16-164-13129湖南70172-8-44四川504-9-70-125286山西226-14-6616161陕西32331435199辽宁290673113合计5434-115-650-7412372资料来源卓创资讯方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页八省玻璃生产企业库存情况8000河北山东江苏广东湖北四川陕西辽宁70006000500040003000200010000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月93363336936936693693693699696912121212121212121212年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2015201620202020202120222013201320132014201420142015201520162016201720172017201820182018201920192019202020212021202220222020202120222013201420152016201720182019图国内玻璃库存情况数据来源卓创方正中期研究院三玻璃后期走势判断图玻璃后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第11页第三部分纯碱市场情况一纯碱企业库存环比回升延续低位运行纯碱企业库存2002022年2021年2020年2019年2018年2017年180160140120万100吨806040200图国内碱厂纯碱库存资料来源卓创资讯方正中期研究院纯碱企业库存环比有所回升延续低位运行上周国内纯碱企业库存总量在322万吨含部分厂家港口及外库库存环比12月22日库存增加49同比下降819其中重碱库存183万吨近期青海地区铁路发运不畅影响当地厂家出货中东部地区纯碱厂家库存维持在低位货源偏紧二纯碱装置开工率高位运行纯碱装置开工率高位运行上周纯碱行业开工负荷率868较前一周下降04个百分点其中氨碱厂家开工负荷率88联碱厂家开工负荷率863天然碱厂开工负荷率765卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在592万吨左右请务必阅读最后重要事项第12页纯碱企业开工负荷变化行业平均氨碱联碱天然碱10095908580757065605550202118202127202158202186202222202253202281202139202148202167202177202195202213202234202243202262202272202011420204132020712202011920211142020213202031420205132020612202081120209102020129202110520211242022831202293020201010202210302022112920221229图纯碱装置开工率资料来源卓创资讯方正中期研究院表纯碱装置近期检修及检修计划检修减量企业统计公司名称产能工艺检修时间湘潭碱业30联碱法2018年5月14日起停车检修开车时间未定大连大化30联碱法2020年2月1日起停车检修开车时间未定广宇化工25联碱法2020年5月底停车检修开车计划暂时未定云南大为20联碱法2021年5月20日晚停车检修开车时间待定福建耀隆40联碱法2022年9月11日起停车检修开车时间待定盐湖镁业120氨碱法停车检修预计下周开车南方碱业50氨碱法开工负荷9成左右湖北双环110联碱法装置开工负荷8-9成江苏井神60氨碱法开工负荷7成江西晶昊50氨碱法开工负荷5成陕西兴化30联碱法开工负荷7成左右中源化学130天然碱法开工负荷8成左右河南金山390联碱法开工负荷8-9成山东海化300氨碱法开工负荷9成左右计划检修企业统计厂家产能生产工艺运行情况中盐红四方35联碱法具体计划待定南方碱业60氨碱法具体检修计划待定徐州丰成50联碱法2023年1月上旬有减量检修计划数据来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页三纯碱后期走势判断图纯碱后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页第四部分套利策略分析一玻璃套利策略玻璃主力合约基差1000202320222021202080060040020002004001-13-11-162-153-163-314-305-306-297-148-139-129-271-314-155-156-147-298-2810-2711-2612-1112-2611-1110-12图玻璃主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院已售商品房的竣工交付得到高度重视但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值请务必阅读最后重要事项第15页二纯碱套利策略纯碱主力合约基差14002023202220212020120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院纯碱现货价格显著高于期货盘面体现出期货对远期价格偏悲观期现套利方面可以关注卖出现货同时在期货盘面建立虚拟库存的机会纯碱远兴能源新产能投产预期利空09合约价格建议择机参与5-9正套请务必阅读最后重要事项第16页第五部分持仓情况一玻璃5月合约成交持仓统计排名成交量多头持仓空头持仓序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1中信期货143668国泰君安66864国泰君安905492海通期货136580中信期货55548中信期货522443东证期货130837永安期货39758申银万国504394光大期货129700华泰期货38885瑞达期货395525国泰君安125403光大期货29414银河期货336666银河期货70945先锋期货22953永安期货314907国富期货53511广发期货18973华泰期货283188徽商期货42486浙商期货18605浙江新世纪195909渤海期货40720方正中期18231浙商期货1787710华西期货35950南华期货17983平安期货1655611方正中期34686银河期货17817方正中期1608112华泰期货30602东证期货17810东证期货1533113安粮期货28911中泰期货16045五矿期货1372814东吴期货28797安粮期货15079光大期货1301215永安期货28495海通期货14200广发期货1248416宝城期货27212平安期货13977宝城期货1240817华安期货25814徽商期货13386上海东亚1177118申银万国23567东吴期货11158国富期货1039219平安期货23395中金财富10237东吴期货1021720国信期货22588华安期货9741紫金天风9900图郑商所玻璃期货5月合约持仓情况数据来源wind方正中期研究院多头持仓前五名空头持仓前五名8000010000090549700006686490000800006000055548700005000060000522445043939758388854000050000395522941440000336663000030000200002000010000100000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