【行情复盘】
　　周四，生猪期价延续震荡，05重回17000点整数关口上方。截止收盘，主力03合约收盘15890元/吨，环比前一日涨1.08%，05合约收盘17580元/吨，环比前一日涨1.27%。03合约基差（河南）1610元/吨，05合约基差（河南）-80元/吨，期现价差收敛。元旦节后生猪现货价格大跌，周中猪价跌势放缓，今日全国外三元生猪现货均价15.0元/公斤左右，环比跌昨日跌0.19元/公斤，环比节前跌1.9元/公斤左右，现货目前仍处在部分养殖户成本之下。节后屠宰量环比攀升，出栏体重继续回落，春节前预计养殖户出栏仍十分积极。
　　【重要资讯】
　　2022年12月底，针对近期国内生猪价格过快下跌等情况，国家发展改革委价格司组织召开视频会议，听取业内专家和部分市场机构意见，研究做好市场保供稳价工作。目前生猪仓单570手，均为中粮相关交割库注册，截止元旦前未有仓单流出。节前农业农村部发布11月份数据，其中能繁母猪存栏4388相当于正常保有量107%，月环比增0.2%，同比增2.1%。
　　基本面数据，截止12月31日，第52周出栏体重125.27kg，周环比降0.39kg，同比增4.66kg，猪肉库容率16.75%，环上周增0.18%，同比降10.66%。生猪交易体重高位持续回落，节前屠宰量前高后低延续上升，但目前绝对量低于去年同期水平，样本企业屠宰量97.53万头，周环比增3.03%，同比跌1.33%。博亚和讯数据显示，第52周猪粮比5.96：1，环比上周涨1.90%，同比高0.95%，外购育肥利润-175元/头，环比涨39元/头，同比跌298元/头，自繁自养利润-44元/头，环比涨22元/头，同比跌1元/头，养殖利润止跌，目前已处在亏损状态；卓创7KG仔猪均价57.65元/kg，环比上周跌1.53%，同比涨49.59%；二元母猪价格35.00元/kg，环比上周跌1.07%，同比涨7.79%。猪粮比已快速回落。
　　【交易策略】
　　2023年元旦节后生猪期价在连续下挫后有所止跌，目前远月合约已经跌至养殖成本附近，03回到对05贴水结构。不过生猪现货价格仍未完全企稳，由于春节临近，出栏窗口缩短，部分地区养殖户急于兑现利润，导致抛售仍在持续。而消费端过去一段时间国内疫情风控令猪肉等生鲜品终端消费环比走弱较为明显，这与此前市场预期的11-12月份腌制腊肉旺季相差甚远。目前留给养殖户兑现利润的时间窗口在逐步缩短，这可能进一步对猪价形成负反馈。基本面上，年底压栏的育肥大概率要经历集中出栏，尤其是封锁解除后，屠宰企业陆续复工复产，日度屠宰量已高于去年同期，中期饲料价格随着大豆进口集中到港可能出现松动，育肥成本有望高位回落，而消费端，餐饮等边际消费部分仍被疫情影响受到抑制，市场对旺季的整体消费前景缺乏坚定信心。期价上，近端01合约期现价差已经回归，03绝对定价已经跌破当前17000育肥出栏成本，远端合约最终将围绕养殖成本做长期定价，远期期价若给出显著大于养殖成本的估值，可能存在高估嫌疑，交易上，近端单边暂时观望，前期空03多05套利可逢低离场，03已经击穿养殖成本，短期可能存在较强支撑，激进投资者参考养殖成本逢低做多05。
　　【风险点】
　　疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

研究报告全文：生猪期货日报LiveHogsDailyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号周四生猪期价延续震荡05重回17000点整数关口上方截止收盘主力作者饲料养殖研究中心宋从志03合约收盘15890元吨环比前一日涨10805合约收盘17580元吨环比前一日涨12703合约基差河南1610元吨05合约基差河南-80执业编号F03095512期货从业元吨期现价差收敛元旦节后生猪现货价格大跌周中猪价跌势放缓今日全国外三元生猪现货均价150元公斤左右环比跌昨日跌019元公斤环作者饲料养殖研究中心王亮亮比节前跌19元公斤左右现货目前仍处在部分养殖户成本之下节后屠宰量环比攀升出栏体重继续回落春节前预计养殖户出栏仍十分积极执业编号Z0017427投资咨询重要资讯作者饲料养殖研究中心侯芝芳2022年12月底针对近期国内生猪价格过快下跌等情况国家发展改革委价格司组织召开视频会议听取业内专家和部分市场机构意见研究做好市场保执业编号Z0014216投资咨询供稳价工作目前生猪仓单570手均为中粮相关交割库注册截止元旦前未有仓单流出节前农业农村部发布11月份数据其中能繁母猪存栏4388相当联系方式songcongzhifoundersccom于正常保有量107月环比增02同比增21成文时间2023年1月5日星期四基本面数据截止12月31日第52周出栏体重12527kg周环比降039kg同比增466kg猪肉库容率1675环上周增018同比降1066生猪交易体重高位持续回落节前屠宰量前高后低延续上升但目前绝对量低于去年同期水平样本企业屠宰量9753万头周环比增303同比跌133博亚和讯数据显示第52周猪粮比5961环比上周涨190同比高095外购育肥利润-175元头环比涨39元头同比跌298元头自繁自养利润-44元头环比涨22元头同比跌1元头养殖利润止跌目前已处在亏损状态卓创7KG仔猪均价5765元kg环比上周跌153同比涨4959二元母猪价格3500元kg环比上周跌107同比涨779猪粮比已快速回落交易策略2023年元旦节后生猪期价在连续下挫后有所止跌目前远月合约已经跌至养殖成本附近03回到对05贴水结构不过生猪现货价格仍未完全企稳由于春节临近出栏窗口缩短部分地区养殖户急于兑现利润导致抛售仍在持续而消费端过去一段时间国内疫情风控令猪肉等生鲜品终端消费环比走弱较为明显这与此前市场预期的11-12月份腌制腊肉旺季相差甚远目前留给养殖户兑现利润的时间窗口在逐步缩短这可能进一步对猪价形成负反馈基本面上更多精彩内容请关注方正中期官方微信年底压栏的育肥大概率要经历集中出栏尤其是封锁解除后屠宰企业陆续复工复产日度屠宰量已高于去年同期中期饲料价格随着大豆进口集中到港可能出现松动育肥成本有望高位回落而消费端餐饮等边际消费部分仍被疫情影响受到抑制市场对旺季的整体消费前景缺乏坚定信心期价上近端01合约期现价差已经回归03绝对定价已经跌破当前17000育肥出栏成本远端合约最终将围绕养殖成本做长期定价远期期价若给出显著大于养殖成本的估值可能存在高估嫌疑交易上近端单边暂时观望前期空03多05套利可逢低离场03已经击穿养殖成本短期可能存在较强支撑激进投资者参考养殖成本逢低做多05请务必阅读最后重要事项第1页风险点疫病导致存栏损失新冠疫情导致消费不及预期饲料原料价格储备政策一生猪期货及基差生猪01合约生猪03合约26000260002203230324000240002200022000200002000018000180001600016000140001200014000415161718191101111121112131数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院01合约基差03合约基差80001000001合约基差2203基差2303基差60008000400060002000400002000-20000-4000-2000-6000-4000-8000-6000-10000-8000415161718191101111121112131数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院3-5月间价差2500生猪主力合约成交及持仓量10200020232022万915008100075006504-5003-100021-15000-2000-2500-30004月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日1月1日2月1日3月1日期货成交量活跃成交量生猪期货持仓量活跃成交量生猪数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页生猪各交割库基差2305之前2023-01-05升贴水现货价格折到基准地2301基差2303基差河南01486014860365-1030浙江15001497013470-1025-2420湖北5001463014130-365-1760江苏5001523014730235-1160安徽1001483014730235-1160山东-20015480156801185-210四川15001460013100-1395-2790江西14001398012580-1915-3310湖南13001466013360-1135-2530河北-30015320156201125-270辽宁-5001467015170675-720内蒙-6001470015300805-590调整升贴水后生猪各交割库基差2305开始2023-01-05升贴水现货价格折到基准地2305基差2307基差2309基差河南01580015800-1780-1665-1665浙江11001850017400-180-65-65湖北01648016480-1100-985-985江苏5001610015600-1980-1865-1865安徽3001580015500-2080-1965-1965山东01640016400-1180-1065-1065四川-2001580016000-1580-1465-1465江西1001610016000-1580-1465-1465湖南1001620016100-1480-1365-1365河北-1001570015800-1780-1665-1665辽宁-7001490015600-1980-1865-1865内蒙-8001480015600-1980-1865-1865数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页二现货市场行情生猪日度现货数据类别较昨日较上周较上月1月5日涨跌元公斤幅度幅度全国1493-002-1145-3023西北1460-1512-3209华北1532012-935-2874外三元生猪东北1467元公斤-003-888-2974华中1466016-1006-3127华东1523003-1197-2991西南1460-1098-3241华南1528-022-1367-31607KG外三元仔猪全国均价39148元头-233-258-1836猪肉批发价全国均价2487-051-636-1867元公斤数据来源同花顺方正中期研究院全国外三元猪平均价元公斤猪肉平均批发价元公斤45600040500035400030201825201930002020202000152021101000202250000114279226191142710235181142792241730132682141730123456789101112资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理7KG仔猪价格元头二元能繁母猪价格元公斤9020001800801600201514007020161200201710006080020186005020194002020402002021030202220123456789101112请务必阅读最后重要事项第4页资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理三基本面动态1养殖利润资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理育肥猪出栏成本32仔猪出栏平均利润元头30200028262415002220201918100016202014500202112202201471013161922252831343740434649522020-04-032020-06-032020-08-032020-10-032020-12-032021-02-032021-04-032021-06-032021-08-032021-10-032021-12-032022-02-032022-04-032022-06-032022-08-032022-10-032022-12-032023-02-03-500外购仔猪预估出栏成本资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页猪粮比及预警线猪粮比及平衡点21002500190017002000150013001500110090010007005005003002017-10-282018-10-282019-10-282020-10-282021-10-282022-10-28000猪粮比价全国过度下跌一级预警2018-07-072019-07-072020-07-072021-07-072022-07-07过度下跌二级预警过度上涨三级预警猪料比价平衡点周平均值猪粮比全国周平均值资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理山东豆粕价格元吨山东玉米价格元吨540031005200305050003000295048002900460028504400280042002750400027002022-11-232022-11-252022-11-272022-11-292022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-12-212022-12-232022-12-252022-12-272022-12-292022-12-312023-01-022023-01-042022-11-232022-11-252022-11-272022-11-292022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-12-212022-12-232022-12-252022-12-272022-12-292022-12-312023-01-022023-01-04现货价豆粕烟台现货价玉米山东日照资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理2存出栏结构与数量资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源上市公告方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页卓创生猪出栏平均体重KG140135130201812520191202020115202120221101051001357911131517192123252729313335373941434547495153资料来源农业农村部方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源涌益资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理3生猪销售和屠宰全国日度屠宰量头河南白条头均利润元头35000010030000050250000020000020192020-501500002021-100100000202250000-15002163013271327112513271024822519216302141821630123456789101112资料来源涌益咨询方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页4猪肉消费资料来源涌益咨询方正中期研究院整理资料来源涌益咨询方正中期研究院整理五主力持仓资料来源一起看期货网方正中期研究院整理资料来源一起看期货网方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页联系我们请务必阅读最后重要事项第9页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页