甲醇期货涨势暂缓，盘面窄幅跳空低开，重心有所上探，但五日均线形成压制，期价逐步回落至2630一线下方运行，最低触及2611，录得长下影线。国内甲醇现货市场气氛与前期相比有所降温，业者心态偏向谨慎，市场主流价格出现松动。上游煤炭市场偏弱运行，主流大矿多保持正常生产，个别小矿存在停减产现象，部分煤矿陆续发布放假计划，供应端增量整体受限，而下游刚需成交不活跃，价格存在下行压力，成本端略松动。西北主产区企业报价维稳运行，保证出货为主，内蒙北线地区商谈参考2060-2120元/吨，南线地区商谈参考2030-2050元/吨。甲醇厂家成本压力略有缓解，但盈利仍有限。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅升水状态。甲醇货源供应较为平稳，而需求相对一般，基本面支撑有所走弱。受到西北、华北以及西南地区部分装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工回落至68.33%，低于去年同期水平2.39个百分点，西北地区开工负荷为80.96%。气头装置停车陆续落地，从十月底开始，目前共有八套天然气制甲醇装置停产。后期企业暂无检修计划，部分前期停车装置在1月中旬有重启计划，甲醇开工倾向于窄幅波动，基本维持在七成附近，产量受到影响不大。下游买气冷清，接货较为谨慎。而部分地区可售货源偏紧，持货商挺价报盘，导致高价货源向下传导受阻，实际成交放量不足。除个别装置运行负荷小幅波动外，CTO/MTO装置整体开工波动不大，装置平均开工负荷为73.42%，环比略下降0.28个百分点。传统需求行业维持不温不火态势，二甲醚、MTBE和醋酸开工窄幅提升，甲醛开工则弱势下滑。沿海地区甲醇库存继续回升，增加至78.5万吨，略高于去年同期水平3.09%。随着年关临近，甲醇消费量将有所收紧，进入惯性累库阶段，甲醇供需关系将有所弱化，期价上行承压，短期围绕2630一线波动，前期多单可逢高适量止盈。
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要作者能源化工研究中心夏聪聪甲醇期货涨势暂缓盘面窄幅跳空低开重心有所上探但五日均线形执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询成压制期价逐步回落至2630一线下方运行最低触及2611录得长下影线国内甲醇现货市场气氛与前期相比有所降温业者心态偏向谨慎市场主流联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom价格出现松动上游煤炭市场偏弱运行主流大矿多保持正常生产个别小投资咨询业务资格京证监许可201275号矿存在停减产现象部分煤矿陆续发布放假计划供应端增量整体受限而成文时间2023年1月5日星期四下游刚需成交不活跃价格存在下行压力成本端略松动西北主产区企业报价维稳运行保证出货为主内蒙北线地区商谈参考2060-2120元吨南线地区商谈参考2030-2050元吨甲醇厂家成本压力略有缓解但盈利仍有限与期货相比甲醇现货市场处于窄幅升水状态甲醇货源供应较为平稳而需求相对一般基本面支撑有所走弱受到西北华北以及西南地区部分装置运行负荷下滑的影响甲醇行业开工回落至6833低于去年同期水平239个百分点西北地区开工负荷为8096气头装置停车陆续落地从十月底开始目前共有八套天然气制甲醇装置停产后期企业暂无检修计划部分前期停车装置在1月中旬有重启计划甲醇开工倾向于窄幅波动基本维持在七成附近产量受到影响不大下游买气冷清接货较为谨慎而部分地区可售货源偏紧持货商挺价报盘导致高价货源向下传导受阻实际成交放量不足除个别装置运行负荷小幅波动外CTOMTO装置整体开工波动不大装置平均开工负荷为7342环比略下降028个百分点传统需求行业维持不温不火态势二甲醚MTBE和醋酸开工窄幅提升甲醛开工则弱势下滑沿海地区甲醇库存继续回升增加至785万吨略高于去年同期水平309随着年关临近甲醇消费量将有所收紧进入惯性累库阶段甲醇供需关系将有所弱化期价上行承压短期围绕2630一线波动前期多单可逢高适量止盈更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场7请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-01-052019-04-052019-07-052019-10-052020-04-052020-07-052020-10-052021-04-052021-07-052021-10-052022-01-052022-04-052022-10-052023-01-052020-01-052021-01-052022-07-052019-01-052019-04-052019-07-052020-01-052020-07-052020-10-052021-01-052021-04-052021-07-052021-10-052022-01-052022-04-052022-07-052022-10-052023-01-052020-04-052019-10-05图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2565263326572551-127204-9191249-20005合约2630262826422611-0301091714-1762351089879-5897209合约2630262726412612-01917381292264599-1413资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002018-01-052018-05-052018-09-052019-01-052019-05-052019-09-052020-01-052020-05-052020-09-052021-01-052022-05-052022-09-052023-01-052021-05-052021-09-052022-01-05内蒙古山西鲁南江苏宁波2018-01-042018-05-042018-09-042019-05-042019-09-042020-01-042020-05-042021-01-042021-05-042021-09-042022-01-042022-09-042023-01-042020-09-042022-05-042019-01-04图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-01-04341923075031100367502023-01-0336200307503100036750日度变化-20010请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区生产企业出货为主下游按需采购成交平稳内蒙北线地区商谈参考2060-2120元吨南线地区商谈参考2030-2050元吨与前期持平陕西地区生产企业出货为主下游刚需采购为主价格持平关中地区报价2100-2160元吨陕北地区报价2020-2040元吨山西地区下游维持刚需抵触高价部分零售商谈重心松动买盘气氛有所回落高端持平低端跌30元吨市场主流意向成交价格2200-2480元吨鲁南地区推涨后高端价格跟进不足生产企业报价守稳为主交投气氛有所降温多数企业库存压力暂时不大主流意向商谈价格在2450元吨河南地区部分主流工厂停车中正常生产工厂挺价仍存压力下游采购心态谨慎期货下跌影响现货接货心态游买盘气氛转弱卖方挺价乏力高位略有松动市场主流意向成交价格在2310-2370元吨跌30元吨江苏地区部分持货商表示可售货源相对偏紧且相对集中报盘维持高位但下游采购意向偏低成交低端为主主流商谈意向价格在2690-2880元吨华南地区库存缓慢累积高价出货不畅下游买气冷清市场主流商谈成交意向价格在2590-2620元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-09-052017-01-052017-09-052018-01-052018-09-052019-01-052019-09-052020-01-052020-05-052021-05-052022-05-052017-05-052018-05-052019-05-052020-09-052021-01-052021-09-052022-01-052022-09-052023-01-05江苏浙江广东福建2016-09-052017-01-052017-05-052018-09-052019-01-052019-05-052019-09-052020-01-052020-05-052020-09-052021-01-052021-05-052021-09-052022-01-052022-05-052022-09-052023-01-052018-01-052018-05-052017-09-05图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至1月5日江苏甲醇库存为416万吨环比上涨935万吨略高于去年同期水平134进口船货集中到港卸货且部分库区提货速度下降苏库存累积可流通货源在59万吨附近浙江甲醇库存为199万吨环比上涨02万吨同比大幅上涨5076可流通货源在02万吨附近少数库区大型船舶卸货依请务必阅读最后重要事项第2页然缓慢广东地区甲醇库存为955万吨环比上涨135万吨较去年同期减少2107可流通甲醇货源在67万吨附近福建地区甲醇库存在515万吨附近环比减少015万吨较去年同比减少3397可流通货源在4万吨广西地区库存为230万吨有所上涨高于去年同期水平沿海地区甲醇库存继续回升增加至785万吨环比上涨1205万吨略高于去年同期水平309整体可流通货源预估183万吨附近据不完全统计预计1月6日至22日中国进口船货到港量在49-50万吨下游工厂到港量略有增多进口船货集中在少数重要库区随着年关临近甲醇消费量将有所收紧进入惯性累库阶段四价差基差截至上周五收盘2301与2305合约跨期价差为-65甲醇近月合约略强期货弱势调整现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为35800150060012004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1000-12002018-05-052018-09-052019-01-052020-01-052020-05-052020-09-052021-01-052021-09-052022-01-052022-05-052022-09-052018-01-052019-05-052019-09-052021-05-052023-01-052018-01-052018-09-052019-01-052019-09-052020-01-052020-05-052020-09-052021-01-052021-05-052021-09-052022-01-052022-05-052022-09-052023-01-052019-05-051月-5月5月-9月9月-1月2018-05-05江苏-1月江苏-5月江苏-9月图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院12006008004004000200-4000-800-1200-2002020-01-052020-04-052020-07-052020-10-052021-04-052021-07-052022-01-052022-04-052022-07-052022-10-052023-01-052021-01-052021-10-052020-01-052020-04-052020-10-052021-07-052021-10-052022-01-052022-04-052022-07-052022-10-052023-01-052021-01-052021-04-052020-07-05图4-309与01价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-04-052019-07-052019-10-052020-01-052020-04-052020-10-052021-01-052021-04-052021-07-052021-10-052022-04-052022-07-052022-10-052023-01-052019-01-052020-07-052022-01-052020-04-052020-07-052020-10-052021-01-052021-04-052021-10-052022-01-052022-04-052022-07-052022-10-052021-07-052023-01-052020-01-05图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓160000120000140000100000120000800001000008000060000600004000040000200002000000中信期货东证期货国泰君安华泰期货光大期货中信期货东证期货国泰君安光大期货东吴期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院中信期货15中信期货21东证期货东证期货47国泰君安11国泰君安11华泰期货54光大期货8光大期货东吴期货86其他其他766图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页六仓单数量2500100002000800015006000100040005002000002021-01-052021-03-052021-05-052021-07-052021-09-052021-11-052022-01-052022-05-052022-07-052022-09-052023-01-052022-03-052022-11-052021-03-052021-05-052021-07-052021-09-052021-11-052022-01-052022-03-052022-05-052022-07-052022-09-052022-11-052023-01-052021-01-05图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气停车检修恢复时间待定西南重庆川维87天然气维持前期负荷恢复时间待定西北陕西长青60煤半负荷运行中恢复时间待定西北奥维乾元30煤6月22日开始检修恢复时间待定华中中原大化50煤7月2日停车检修恢复时间待定华北山西大土河25焦炉气10月20日停车恢复时间待定西北青海中浩60天然气10月31日停车恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气10月31日停车恢复时间待定西北苏里格35天然气10月31日停车恢复时间待定华中中新化工35煤10月31日晚停车恢复时间待定华中鹤壁煤化工60煤11月12日停车恢复时间待定西北咸阳石油10天然气12月初停车恢复时间待定西南玖源50天然气12月6日停车预计1月10日恢复运行西南卡贝乐85天然气12月11日停车预计1月10日恢复运行西北内蒙古久泰200煤12月28日200万吨年装置停车计划2023年1月底恢复西南云天化26煤1月1日停车计划检修30天华北山西华昱90煤元旦期间开始半负荷运行恢复时间待定西北青海盐湖140煤天然气元旦前停车恢复待定资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页截至1月5日甲醇生产装置整体开工负荷为6833环比下跌163个百分点低于去年同期水平239个百分点西北地区开工负荷为8096环比下滑177个百分点较去年同期下跌475个百分点受到西北华北以及西南地区部分装置运行负荷下滑的影响甲醇行业开工有所回落气头装置停车陆续落地从十月底开始目前共有八套天然气制甲醇装置停产后期企业暂无检修计划部分前期停车装置1月中旬存在重启计划甲醇开工倾向于窄幅波动基本维持在七成附近产量受到影响不大八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场1月4日1月5日甲醛江苏市场1320135013201350二甲醚山东市场3740379037903840MTBE山东市场6480650063006300碳酸二甲酯江苏市场4500460045004600丙烯山东市场7200720072007200DMF江苏市场5600570057005800二氯甲烷江浙市场2200250022302500冰醋酸江苏市场2900300029003000资料来源卓创资讯方正中期研究院九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院进入惯性累库阶段甲醇供需关系将有所弱化期价上行承压短期围绕2630一线波动前期多单可逢高适量止盈请务必阅读最后重要事项第6页十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况2023-01-05成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨117392-2921538207-5462400--看跌105864-2571337740-70227--甲醇期权223256-5492875947-1248510090189878资料来源Wind方正中期研究院50单位万手30单位万手45254035203025152010151055002022-01-052022-03-052022-04-052022-06-052022-07-052022-08-052022-09-052022-11-052023-01-052022-02-052022-05-052022-10-052022-12-052022-02-052022-03-052022-04-052022-05-052022-06-052022-07-052022-08-052022-11-052023-01-052022-01-052022-09-052022-10-052022-12-05日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院30成交量160持仓量1402512020100158060104052000217522252250230023252375240024502475255026002700275028502900300022002275235024252500265028002950220022252275230023502375242524502500255026502700275028002850290029503000225023252400247526002175看涨看跌看涨看跌图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页10080806060404020200002021-01-052021-03-052021-05-052021-07-052021-09-052021-11-052022-01-052022-03-052022-05-052022-07-052022-09-052022-11-052023-01-052021-01-052021-03-052021-05-052021-07-052021-11-052022-03-052022-05-052022-07-052022-09-052022-11-052023-01-052021-09-052022-01-055日VOL20日VOL40日VOL120日VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图10-7甲醇期权策略资料来源文华财经方正中期研究院进入惯性累库阶段甲醇供需关系将有所弱化期权方面卖出2500以下的虚值看跌期权可止盈离场请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告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