粕类观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2305合约3831元/吨，较前日下跌35元，跌幅0.91%；菜粕2305合约3158元/吨，较前日下跌26元，跌幅0.82%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4580元/吨，较前日下跌48元，现货基差M05+749，较前日下跌13；江苏地区豆粕现货4586元/吨，较前日下跌57元，现货基差M05+755，较前日下跌22；广东地区豆粕现货价格4620元/吨，较前日下跌72元，现货基差M05+789，较前日下跌37。福建地区暂无报价。
　　国际方面，目前市场核心主要还是在于南美天气情况，南美方面，布交所将阿根廷种植面积由1670万公顷下调至1630万公顷，市场对阿根廷减产的担忧增加，产量端的下滑预期也支撑CBOT盘面价格。截至2022年12月20日的一周，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到60.6%，高于一周前的50.6%，比去年同期低了12.6%，播种进度较往年偏慢。国内方面，由于疫情影响，人工缺少装卸环节出现问题，使得油厂出货速度明显减慢，油厂报价挺价意愿较强。另一方面，春节备货即将临近，下游企业已陆续启动节前采购备货。需求端，虽然猪价有所下跌，但是生猪养殖利润仍存，饲料需求依旧旺盛，带动豆粕需求。目前仍需重点关注南美豆播种生长期间的天气，一旦南美豆炒作天气，国内粕类价格将跟随美豆同步上涨。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　产区降雨改善

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-01-06巴西大豆生长状况良好豆菜粕延续震荡研究院农产品组粕类观点研究员市场分析邓绍瑞010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2305合约3831元吨较前日下跌35元跌幅091菜dengshaoruihtfccom粕2305合约3158元吨较前日下跌26元跌幅082现货方面天津地区豆粕从业资格号F3047125现货价格4580元吨较前日下跌48元现货基差M05749较前日下跌13江苏投资咨询号Z0015474地区豆粕现货4586元吨较前日下跌57元现货基差M05755较前日下跌22广东地区豆粕现货价格4620元吨较前日下跌72元现货基差M05789较前日投资咨询业务资格下跌37福建地区暂无报价证监许可20111289号国际方面目前市场核心主要还是在于南美天气情况南美方面布交所将阿根廷种植面积由1670万公顷下调至1630万公顷市场对阿根廷减产的担忧增加产量端的下滑预期也支撑CBOT盘面价格截至2022年12月20日的一周阿根廷202223年度大豆种植进度达到606高于一周前的506比去年同期低了126播种进度较往年偏慢国内方面由于疫情影响人工缺少装卸环节出现问题使得油厂出货速度明显减慢油厂报价挺价意愿较强另一方面春节备货即将临近下游企业已陆续启动节前采购备货需求端虽然猪价有所下跌但是生猪养殖利润仍存饲料需求依旧旺盛带动豆粕需求目前仍需重点关注南美豆播种生长期间的天气一旦南美豆炒作天气国内粕类价格将跟随美豆同步上涨策略单边谨慎看涨风险产区降雨改善玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2303合约2878元吨较前日上涨3元涨幅01玉米淀粉2303合约3038元吨较前日上涨20元涨幅066现货方面北良港玉米现货价格2850元吨较前日持平现货基差C03-28较前日下跌3吉林地区玉米淀粉现货价格2975元较前日持平现货基差CS03-63较前日下跌20国际方面阿根廷农业部发布报告显示截至2022年12月21日阿根廷农户预售了674万吨202223年度玉米比一周前增加115万吨低于去年同期的1298万吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230106布宜诺斯艾利斯谷物交易所预估202122年度阿根廷玉米产量达到4900万吨国内方面供应端农户售粮积极性明显增加市场供应保持相对稳定但是需求端整体减弱导致终端企业对玉米的采购心态偏弱近期需重点关注农户售粮进度贸易商出货节奏以及市场心态的变化因此预计短期内玉米价格或将震荡运行策略单边谨慎看涨风险饲料需求持续走弱请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230106目录粕类观点1玉米观点1市场要闻及动态5图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨6图2中国菜籽月度进口量丨单位吨6图3中国玉米月度进口量丨单位吨6图4中国周度豆粕产量丨单位万吨6图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨6图6中国周度菜粕产量丨单位万吨6图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨7图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨7图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨7图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨7图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨7图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨7图13豆粕主力合约丨单位元吨8图14菜粕主力合约丨单位元吨8图15玉米主力合约丨单位元吨8图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨8图17豆粕现货均价丨单位元吨8图18菜粕现货均价丨单位元吨8图19玉米现货均价丨单位元吨9图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨9图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨9图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨9图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨9图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨9图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨10图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨10图27玉米1-5合约价差丨单位元吨10图28玉米5-9合约价差丨单位元吨10图29玉米9-1合约价差丨单位元吨10图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨10图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨11图32玉米9-1合约价差丨单位元吨11图33豆粕主力基差丨单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明312饲料日报丨20230106图34菜粕主力基差丨单位元吨11图35玉米主力基差丨单位元吨11图36豆菜粕比价丨元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明412饲料日报丨20230106市场要闻及动态1USDA表示1月4日美国民间出口商报告向未知目的地出口销售124万吨大豆于202223年度交付2咨询机构StoneX发布报告预计20222023年度巴西大豆产量为1538亿吨低于早先预测的155亿吨仍是历史最高纪录比上年的1272亿吨提高20912月份南里奥格兰德州和帕拉纳州降雨匮乏令大豆作物受到不利影响不过圣保罗州和戈亚斯州的播种面积和单产提高限制了大豆产量下调幅度202223年度巴西大豆出口预估不变仍为9600万吨高于上年的7900万吨预计202223年度巴西首季玉米产量2690万吨低于上月预估的2860万吨因为南方地区天气不利于首季玉米生长预计202223年度巴西玉米产量1287亿吨低于上月预测的1303亿吨3巴西帕拉纳州农村经济部Deral调查显示目前帕拉纳州约80的大豆作物状况良好12月19日大豆状况良好的比例为90评级一般的比例为16高于12月19日的9差劣率为4高于12月19日的1Deral表示预计大豆产量依然不错但12月下半月的酷热天气可能影响单产潜力特别是西部地区目前还没有该州大豆收获的报告过去五年1月份的平均收获进度为54阿根廷农业部报告显示随着第二轮大豆优惠汇率截止日期临近阿根廷农户大豆销售步伐放慢截至12月28日阿根廷农户累计销售202122年度大豆3525万吨比一周前高55万吨上年同期3705万吨之前一周销售73万吨阿根廷农户已预售202223年度大豆263万吨比一周前增加107万吨上年同期为467万吨5WorldWeatherInc称1月4日机构预计未来10日阿根廷乌拉圭和巴西南里奥格兰德州依旧偏干且温度将缓慢升至高于常值达32-37施压作物生长下周中受冷锋过境影响阿根廷和巴西南部温度将有所回落且局部将收获有限降雨而下周晚些时候阿根廷将再度短暂转为干热直至月中过后的新一轮冷锋到来6SoybeanCornAdvisor表示南里奥格兰德州玉米种植仍然缓慢仅种植了91的玉米降雨不足导致了水分压力尤其是在该州的西部地区大约30的玉米处于发芽和营养发育阶段20处于授粉34处于灌浆16处于成熟早期种植的玉米受到的影响最大因为干旱天气袭击时作物正处于关键的繁殖阶段圣卡塔琳娜州西部的干旱天气可能会使玉米单产减少20但该州预计仍将生产270万吨玉米请仔细阅读本报告最后一页的免责声明512饲料日报丨20230106图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨20182019202020212022201820192020202120221200000070000010000000600000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022250982007615054100350210013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明612饲料日报丨20230106图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120221690014800700126001050084006300420021000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022801607014060120501004080306020401020013579111315171921232527293133353739414345474951530-101357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨201820192020202120222018201920202021202212908010708606504043022001013579111315171921232527293133353739414345474951530-21357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明712饲料日报丨20230106图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120223300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明812饲料日报丨20230106图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202240004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202210004008002006000-200400-400200-6000-800-200-1000-400-1200-600-1400222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022120040010002008000600400-200200-4000-600-200-800-400-600-1000-800-1200-1000-1400222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明912饲料日报丨20230106图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022100016001400500120010008000600400-5002000-1000-200-400-1500-600222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27玉米1-5合约价差丨单位元吨图28玉米5-9合约价差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202215020010015050100050-500-100-50-150-100-200-150222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29玉米9-1合约价差丨单位元吨图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202225025020020015015010010050500-500-100-50-150-100-200-250-150222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20230106图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨图32玉米9-1合约价差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202240040030030020020010010000-100-100-200-200-300-300222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33豆粕主力基差丨单位元吨图34菜粕主力基差丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120221600160014001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35玉米主力基差丨单位元吨图36豆菜粕比价丨元吨20182019202020212022201820192020202120223002000180020016001400100120001000800-100600400-200200-3000222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103123143163183203223243263283303323343363数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20230106免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom