境内货币财政政策
　　逆回购：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月4日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日3300亿元逆回购到期，因此当日净回笼3270亿元。（中国人民银行）
　　疫情防控：国务院联防联控机制印发《关于在新型冠状病毒感染医疗救治中进一步发挥中医药特色优势的通知》，重症医疗救治中要坚持“中西医结合、中西药并用”原则，进一步建立完善“有团队、有机制、有措施、有成效”中西医结合医疗模式。（国务院）
　　生产资料价格：据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年12月下旬与12月中旬相比，15种产品价格上涨，31种下降，4种持平，其中生猪（外三元）环比下降7.7%。（国家统计局）
　　黄河流域生态保护：财政部印发《黄河流域生态保护和高质量发展奖补资金管理办法》，补助政策实施期限至2025年，补助范围为山西省、内蒙古自治区、山东省、河南省、四川省、陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区。（财政部）
　　促消费：商务部、文化和旅游部、国家文物局联合印发《关于加强老字号与历史文化资源联动促进品牌消费的通知》，聚焦更好满足人民群众品质化、多样化消费需求的目标，积极推动老字号依托历史底蕴和文化精髓开发创意产品、营造消费场景、提升消费者体验，进一步顺应国潮消费趋势，释放品牌消费潜力，丰富品牌消费供给，不断满足人民对美好生活的向往。（商务部）
　　国常会：李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步做好重要民生商品和能源保供稳价等工作，保障群众生活和企业生产需求。会议指出，要更好统筹疫情防控和经济社会发展，强化重要民生商品等保供稳价，确保春节市场供应充足和价格平稳。要千方百计提高医疗、防疫物资供给能力，支持重点企业满负荷生产。加强药品等物资调配，保障医疗机构、居家患者、养老院、农村地区等需求，为防疫提供保障。（央视新闻）
　　高层会谈：国家主席习近平同来华进行国事访问的菲律宾总统马科斯举行会谈。习近平强调，中菲双方已经确立农业、基建、能源、人文四大重点合作领域，这是支撑中菲全面战略合作关系的四梁八柱，要下大力气培育增长点、打造新亮点。中方愿同菲方继续以友好协商方式妥善处理海上问题，重启油气开发谈判，推动非争议区油气开发合作，开展光伏、风能、新能源汽车等绿色能源合作。中国愿持续扩大进口菲律宾优质农渔产品，支持中国企业赴菲律宾投资兴业。（央视新闻）
　　央行工作会议：2023年央行工作会议召开。会议要求，2023年要大力提振市场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，有效防范化解重大金融风险，持续深化金融改革开放。一是精准有力实施好稳健的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。二是加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。支持恢复和扩大消费、重点基础设施和重大项目建设。坚持对各类所有制企业一视同仁，引导金融机构进一步解决好民营小微企业融资问题。落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。三是持续推动金融风险防范化解。四是持续完善宏观审慎管理体系。强化系统重要性银行监管。加强金融控股公司监管。五是持续深化国际金融合作和对外开放。六是持续深化金融改革。加强平台企业金融业务常态化监管。继续深化外汇领域改革开放。七是全面提升金融服务和管理水平。有序推进数字人民币试点。（中国人民银行）
　　外汇管理工作会议：外汇局召开2023年全国外汇管理工作会议。会议强调，2023年要深化外汇领域改革开放促进高质量发展，防范外部冲击风险守好安全底线，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。会议部署了2023年外汇管理重点工作。其中包括，深化外汇领域改革开放。稳妥有序推进资本项目高水平开放，完善跨国公司本外币一体化资金池试点；防范跨境资金流动风险。强化外汇形势监测分析，加强宏观审慎管理和预期引导，丰富宏观审慎政策工具箱；完善外汇储备经营管理。推进专业化投资能力建设、科技化运营能力建设、市场化机构治理能力建设；夯实外汇管理基础工作。建设高水平国际收支统计体系，深化“数字外管”和“安全外管”建设，提升外汇研究水平。（外汇局）
　　资源要素利用：自然资源部部长王广华表示，今年将不断优化政策，与宏观经济政策协同发力，促进经济运行总体回升，具体包括：适当增加今年土地计划指标，支持“十四五”规划重大工程、城市群和都市圈基础设施建设；加大盘活存量，优先保障重大项目和民生项目用海；推进用地审批权“放管服”改革，使省级政府拥有更大自主权。（新华社）
　　风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧

研究报告全文：TableMain证券研究报告宏观点评日度报告2023年01月05日宏观点评德邦宏观境内政策追踪日报2023年1月4日证券分析师TableSummary芦哲投资要点资格编号S0120521070001邮箱luzheteboncomcn境内货币财政政策潘京资格编号S0120521080004逆回购央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕1月4日以利率招标方式邮箱panjingteboncomcn开展了30亿元7天期逆回购操作中标利率20当日3300亿元逆回购到期因此当日净回笼3270亿元中国人民银行联系人疫情防控国务院联防联控机制印发关于在新型冠状病毒感染医疗救治中进一步张佳炜发挥中医药特色优势的通知重症医疗救治中要坚持中西医结合中西药并用资格编号S0120121090005原则进一步建立完善有团队有机制有措施有成效中西医结合医疗模式邮箱zhangjw3teboncomcn国务院相关研究生产资料价格据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显1大宗价格对中下游利润的传导机示2022年12月下旬与12月中旬相比15种产品价格上涨31种下降4种制202278持平其中生猪外三元环比下降77国家统计局2对华关税中美故事不同取消影响有限202276黄河流域生态保护财政部印发黄河流域生态保护和高质量发展奖补资金管理办3从联储通胀框架看加息能否有转机法补助政策实施期限至2025年补助范围为山西省内蒙古自治区山东省供应链通胀特辑3202275河南省四川省陕西省甘肃省青海省宁夏回族自治区财政部4疫情好转带动实体经济流动性持续回升量化经济指数周报-促消费商务部文化和旅游部国家文物局联合印发关于加强老字号与历史文20220703202273化资源联动促进品牌消费的通知聚焦更好满足人民群众品质化多样化消费需5输入型通胀会构成下半年的风险求的目标积极推动老字号依托历史底蕴和文化精髓开发创意产品营造消费场景提升消费者体验进一步顺应国潮消费趋势释放品牌消费潜力丰富品牌消吗202271费供给不断满足人民对美好生活的向往商务部国常会李克强主持召开国务院常务会议部署进一步做好重要民生商品和能源保供稳价等工作保障群众生活和企业生产需求会议指出要更好统筹疫情防控和经济社会发展强化重要民生商品等保供稳价确保春节市场供应充足和价格平稳要千方百计提高医疗防疫物资供给能力支持重点企业满负荷生产加强药品等物资调配保障医疗机构居家患者养老院农村地区等需求为防疫提供保障央视新闻高层会谈国家主席习近平同来华进行国事访问的菲律宾总统马科斯举行会谈习近平强调中菲双方已经确立农业基建能源人文四大重点合作领域这是支撑中菲全面战略合作关系的四梁八柱要下大力气培育增长点打造新亮点中方愿同菲方继续以友好协商方式妥善处理海上问题重启油气开发谈判推动非争议区油气开发合作开展光伏风能新能源汽车等绿色能源合作中国愿持续扩大进口菲律宾优质农渔产品支持中国企业赴菲律宾投资兴业央视新闻央行工作会议2023年央行工作会议召开会议要求2023年要大力提振市场信心突出做好稳增长稳就业稳物价工作推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长有效防范化解重大金融风险持续深化金融改革开放一是精准有力实施好稳健的货币政策综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配二是加大金融对国内需求和供给体系的支持力度支持恢复和扩大消费重点基础设施和请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评重大项目建设坚持对各类所有制企业一视同仁引导金融机构进一步解决好民营小微企业融资问题落实金融16条措施支持房地产市场平稳健康发展三是持续推动金融风险防范化解四是持续完善宏观审慎管理体系强化系统重要性银行监管加强金融控股公司监管五是持续深化国际金融合作和对外开放六是持续深化金融改革加强平台企业金融业务常态化监管继续深化外汇领域改革开放七是全面提升金融服务和管理水平有序推进数字人民币试点中国人民银行外汇管理工作会议外汇局召开2023年全国外汇管理工作会议会议强调2023年要深化外汇领域改革开放促进高质量发展防范外部冲击风险守好安全底线保障外汇储备资产安全流动和保值增值会议部署了2023年外汇管理重点工作其中包括深化外汇领域改革开放稳妥有序推进资本项目高水平开放完善跨国公司本外币一体化资金池试点防范跨境资金流动风险强化外汇形势监测分析加强宏观审慎管理和预期引导丰富宏观审慎政策工具箱完善外汇储备经营管理推进专业化投资能力建设科技化运营能力建设市场化机构治理能力建设夯实外汇管理基础工作建设高水平国际收支统计体系深化数字外管和安全外管建设提升外汇研究水平外汇局资源要素利用自然资源部部长王广华表示今年将不断优化政策与宏观经济政策协同发力促进经济运行总体回升具体包括适当增加今年土地计划指标支持十四五规划重大工程城市群和都市圈基础设施建设加大盘活存量优先保障重大项目和民生项目用海推进用地审批权放管服改革使省级政府拥有更大自主权新华社风险提示疫情超预期扩散海外超预期紧缩全球通胀加剧25请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评1每日境内货币财政政策逆回购央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕1月4日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作中标利率20当日3300亿元逆回购到期因此当日净回笼3270亿元中国人民银行疫情防控国务院联防联控机制印发关于在新型冠状病毒感染医疗救治中进一步发挥中医药特色优势的通知重症医疗救治中要坚持中西医结合中西药并用原则进一步建立完善有团队有机制有措施有成效中西医结合医疗模式国务院生产资料价格据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示2022年12月下旬与12月中旬相比15种产品价格上涨31种下降4种持平其中生猪外三元环比下降77国家统计局黄河流域生态保护财政部印发黄河流域生态保护和高质量发展奖补资金管理办法补助政策实施期限至2025年补助范围为山西省内蒙古自治区山东省河南省四川省陕西省甘肃省青海省宁夏回族自治区财政部促消费商务部文化和旅游部国家文物局联合印发关于加强老字号与历史文化资源联动促进品牌消费的通知聚焦更好满足人民群众品质化多样化消费需求的目标积极推动老字号依托历史底蕴和文化精髓开发创意产品营造消费场景提升消费者体验进一步顺应国潮消费趋势释放品牌消费潜力丰富品牌消费供给不断满足人民对美好生活的向往商务部国常会李克强主持召开国务院常务会议部署进一步做好重要民生商品和能源保供稳价等工作保障群众生活和企业生产需求会议指出要更好统筹疫情防控和经济社会发展强化重要民生商品等保供稳价确保春节市场供应充足和价格平稳要千方百计提高医疗防疫物资供给能力支持重点企业满负荷生产加强药品等物资调配保障医疗机构居家患者养老院农村地区等需求为防疫提供保障央视新闻高层会谈国家主席习近平同来华进行国事访问的菲律宾总统马科斯举行会谈习近平强调中菲双方已经确立农业基建能源人文四大重点合作领域这是支撑中菲全面战略合作关系的四梁八柱要下大力气培育增长点打造新亮点中方愿同菲方继续以友好协商方式妥善处理海上问题重启油气开发谈判推动非争议区油气开发合作开展光伏风能新能源汽车等绿色能源合作中国愿持续扩大进口菲律宾优质农渔产品支持中国企业赴菲律宾投资兴业央视新闻央行工作会议2023年央行工作会议召开会议要求2023年要大力提振市场信心突出做好稳增长稳就业稳物价工作推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长有效防范化解重大金融风险持续深化金融改革开放一是精准有力实施好稳健的货币政策综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配二是加大金融对国内需求和供给体系的支持力度支持恢复和扩大消费重点基础设施和重大项目建设坚持对各类所有制企业一视同仁引导金融机构35请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评进一步解决好民营小微企业融资问题落实金融16条措施支持房地产市场平稳健康发展三是持续推动金融风险防范化解四是持续完善宏观审慎管理体系强化系统重要性银行监管加强金融控股公司监管五是持续深化国际金融合作和对外开放六是持续深化金融改革加强平台企业金融业务常态化监管继续深化外汇领域改革开放七是全面提升金融服务和管理水平有序推进数字人民币试点中国人民银行外汇管理工作会议外汇局召开2023年全国外汇管理工作会议会议强调2023年要深化外汇领域改革开放促进高质量发展防范外部冲击风险守好安全底线保障外汇储备资产安全流动和保值增值会议部署了2023年外汇管理重点工作其中包括深化外汇领域改革开放稳妥有序推进资本项目高水平开放完善跨国公司本外币一体化资金池试点防范跨境资金流动风险强化外汇形势监测分析加强宏观审慎管理和预期引导丰富宏观审慎政策工具箱完善外汇储备经营管理推进专业化投资能力建设科技化运营能力建设市场化机构治理能力建设夯实外汇管理基础工作建设高水平国际收支统计体系深化数字外管和安全外管建设提升外汇研究水平外汇局资源要素利用自然资源部部长王广华表示今年将不断优化政策与宏观经济政策协同发力促进经济运行总体回升具体包括适当增加今年土地计划指标支持十四五规划重大工程城市群和都市圈基础设施建设加大盘活存量优先保障重大项目和民生项目用海推进用地审批权放管服改革使省级政府拥有更大自主权新华社2风险提示疫情超预期扩散海外超预期紧缩全球通胀加剧45请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评信息披露分析师与研究助理简介芦哲德邦证券首席宏观经济学家中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长毕业于中国人民大学和清华大学曾任职于世界银行集团华盛顿总部泰康资产和华泰证券在JournalofInternationalMoneyandFinance世界经济金融研究中国金融等学术期刊发表论文二十余篇引用量过千下载量过万第五届邓子基财经学者研究奖得主作为核心成员获得2019和2020新财富固定收益研究第一名2020IIChina宏观第一名社会兼职中国首席经济学家论坛研究员中国财富管理50人论坛CWM50特邀青年研究员人民大学重阳金融研究院客座研究员中央财经等多所大学校外研究生导师潘京德邦证券宏观分析师武汉大学金融学诺欧商学院投资专业硕士4年宏观策略研究经验2021年加入德邦证券研究所擅长从宏观视角出发研究产业5G半导体新基建新零售等代际变迁探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格张佳炜伦敦政治经济学院金融经济学硕士distinction4年海外宏观与全球大类资产配置投研经验曾任平安信托海外投资部QDII投资经理投决团队成员共同管理15亿元全球大类资产配置基金擅长海外经济货币政策研究与全球资产配置分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见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