周三油价重心继续回落，其中WTI2月合约收盘下跌4.09美元至72.84美元/桶，跌幅为5.32%。布伦特3月合约收盘下跌4.26美元至77.84美元/桶，跌幅为5.19%。两个交易日跌幅高达9美元/桶，SC2303以526.1元/桶收盘，下跌30元/桶，跌幅为5.39%。宏观隐忧冲击风险资产，新年伊始经济衰退的阴霾再度来袭，基于全球经济黯淡的情景，欧美包括亚洲经济都将经历经济活动减弱，且在美联储强劲加息的背景下，对需求的冲击仍在，也是风险资产承压的重要因子。此外，API数据显示，上周美国原油库存与汽油库存攀升，馏分油库存下降。截至12月30日的一周，原油库存增加约330万桶，汽油库存增加约120万桶，馏分油库存减少约240万桶。沙特阿拉伯可能在2月份下调其旗舰产品阿拉伯轻质原油对亚洲的售价，本月价格已经定在了10个月低点。阶段性看油价主要计价衰退逻辑，信心遭受重挫。
　　

研究报告全文：光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报2023年1月5日一研究观点品种点评观点周三油价重心继续回落其中WTI2月合约收盘下跌409美元至7284美元桶跌幅为532布伦特3月合约收盘下跌426美元至7784美元桶跌幅为519两个交易日跌幅高达9美元桶SC2303以5261元桶收盘下跌30元桶跌幅为539宏观隐忧冲击风险资产新年伊始经济衰退的阴霾再度来袭基于全球经济黯淡的情景欧美包括亚洲经济都将经历经济活动减原油弱且在美联储强劲加息的背景下对需求的冲击仍在也是风震荡险资产承压的重要因子此外API数据显示上周美国原油库存与汽油库存攀升馏分油库存下降截至12月30日的一周原油库存增加约330万桶汽油库存增加约120万桶馏分油库存减少约240万桶沙特阿拉伯可能在2月份下调其旗舰产品阿拉伯轻质原油对亚洲的售价本月价格已经定在了10个月低点阶段性看油价主要计价衰退逻辑信心遭受重挫周三上期所燃料油主力合约FU2305收跌627报2557元吨低硫燃料油主力合约LU2303收跌607报3855元吨年燃料油震荡后首个交易日受到经济衰退以及对能源需求前景担忧的影响国际油价大幅下跌此外美元也大幅走强原油领跌大宗商品市场请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1光大期货能化商品日报带动高低硫燃料油共同走弱同时近期高低硫供应压力显著预计未来几个月从俄罗斯流向亚洲市场的高硫燃料油还会增加供应过剩将持续影响亚洲高硫燃料油市场情绪本周2023年第一批低硫燃料油出口配额下放配额达到800万吨涨幅超20伴随着今年低硫产能的释放潜在供应压力较大此外截至1月4日内盘FU仓单仍高达16万吨对于盘面尤其是近月合约压力更为明显近期新加坡高低硫燃料油市场整体维持震荡偏弱的走势短期内燃料油自身缺乏向上的明显驱动预计绝对价格或跟随原油区间震荡周三上期所沥青主力合约BU2306收跌247报3789元吨12月国内沥青装置检修涉及产能745万吨国内沥青装置产能利用率继续下降目前综合开工率为275环比月初下降61个百分点12月沥青产量预估为2295万吨环比减少221个百分沥青点同比增加61个百分点整体供应有所下降需求来看各地震荡出货增减不一其中山东出货量减少最为明显临近春节假期北方地区刚需缓慢结束部分逐渐为入库需求为主南方地区仍有赶工刚需有所支撑短期来看预计1月沥青现货价格仍维持相对大稳偏强运行为主TA2305昨日收盘在5438元吨收跌166现货报盘升水05合约6元吨EG2305昨日收盘在4127元吨收跌19现货基聚酯震荡差05合约减少67元吨报价在4000元吨北美寒潮影响逐步退去当地MEG装置陆续恢复中其中sasol装置因设备故障仍请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2光大期货能化商品日报在检修预计下周重启江浙涤丝昨日产销整体维持偏弱至下午3点半附近平均估算在3-4成短期来看供给端近期PTA部分老装置继续维持停车状态能投重启推后供应量增加有限需求聚酯开工负荷走低工厂产品库存显著下滑涤丝产销维持偏弱叠加终端提前放假预计年前价格弱势运行昨日天然橡胶期货偏弱震荡截至日盘收盘沪胶主力RU2305上涨10元至13080元吨NR主力上涨5元至9830元吨昨日上海全乳胶1255050全乳-RU2305价差-53040人民币混合10900-100人混-RU2305价差-2180-1102022年12月份我国重卡市场大约销售54万辆左右开票口径包含出口和新能源环比2022年11月上升16比上年同期的橡胶震荡575万辆下降6净减少3500余辆截至2023年1月1日中国天然橡胶社会库存11336万吨较上期增加217万吨增幅195短期来看供给端国内临近停割期供应压力减弱国外旺产季天胶进口压力仍存需求端全钢和半钢胎开工率延续下滑结合元旦假期与春节假期停工放假年前需求表现较弱关注年内投机性和年后开工重启预计天胶偏弱震荡内地现货走弱下游整体需求疲软西北陕蒙部分新价回落虽目前上游厂家库存逐渐去化但部分节前仍存出货需求随着甲甲醇震荡醇运费逐渐走高预计后续内地甲醇市场或呈现整理局部不排除降价出货可能期价短期继续上行空间有限请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3光大期货能化商品日报二日度数据监测能化品种基差日报202314现货价格期货价格基差基差率近一月走势最新基差率在现货价格期货价格基差率品种交易代码现货市场基差变动历史数涨跌幅涨跌幅变动01-0401-0301-0401-0301-0401-0301-0401-03据中的现货价格期货价格基差率分位数阿曼原油环原油SC56794547565666055280134-524024-0953722506570010368太平洋液化市场价液化PG5428537843114276111711022591257709308215000000974石油气气广州地区沥青BU山东重交沥青3560356038073885-247-325-649-837000-20178000020127高硫高硫380到岸FU26662670268172772685255-463-407-170-149-013-013-5530000208燃料油成本低硫新加坡含硫LU419141363925410428248718116134-436234350060115燃料油05到岸成本甲醇MA江苏2684172708332649265435175433133205-089-019-1916-0010789尿素UR山东2710270025652551145149565584037055-4000000684线型低密L华北7042825082008131815911941146050061-03478000010956度聚乙烯聚丙烯PP华东拉丝7680770078107817-130-117-166-150-026-009-13000000025精对苯二TA华东内盘现货55205540548055044036073065-036-0444000000675甲酸乙二醇EG华东内盘现货4000404541674145-167-100-401-241-111053-6700-0020074苯乙烯EB江苏82333381166784588484-22467-36733-266-433144-031142660020241云南国营全乳天然橡胶RU12550125001309012840-540-340-413-265040195-20000-0010549胶上海库提价天然橡胶STR20泰国20号胶NR9842987499059725-63149-064153-033185-21217-0020352产青岛保税区仓库市场价中间纯碱SA价重质纯碱282528152768272857872132036147-3000-0010109全国注1青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价2高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫05到岸成本计算公式为新加坡FOB价12美元兑人民币汇率公式中的12代表运费3原油品种现货和期货价格单位为元桶其余品种现货和期货价格单位为元吨4表中期货价格为主力合约结算价5基差率列中蓝色代表现货升水盘面贴水红色代表现货贴水盘面升水6最新基差率在历史数据中的分位数越大代表基差率越接近历史最高值反之亦然请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4光大期货能化商品日报三市场消息1一项市场调查显示OPEC去年12月份的原油产量有所增加但该组织仍远未达到当月的产量目标调查显示OPEC12月份的产量较11月份增加了15万桶日尼日利亚发挥重要作用几十年来尼日利亚一直在应对石油盗窃该国表示已经有效地打击这些活动使其实际石油产量得以增加10月尼日利亚当局在尼日利亚福卡多斯出口码头发现了一条25英里长的水下非法连接国有石油公司NNPC当时表示它已经在未被发现的情况下运行大约9年尼日利亚预计由于盗窃该国每日损失约60万桶原油12月的调查显示尼日利亚的原油产量反弹至135万桶日的八个月高点请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5光大期货能化商品日报四图表分析41主力合约价格图1原油主力合约收盘价元吨图2燃料油主力合约收盘价元吨90050002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年7004000500300030020001001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010702030405060809101112020304050607080910111201图3低硫燃料油主力合约收盘价元吨图4沥青主力合约收盘价元吨900060002021年2022年2023年2019年2020年2021年50002022年2023年70004000500030003000200010001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010702030405060809101112040203050607080910111201数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6光大期货能化商品日报图5LPG主力合约收盘价元吨图6PTA主力合约收盘价元吨800080002021年2022年2023年2019年2020年2021年70002022年2023年60006000500040004000300020002000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月030107020405060708091011120203040506080910111201图7乙二醇主力合约收盘价元吨图8短纤主力合约收盘价元吨800090002019年2020年2021年2021年2022年2023年2022年2023年80006000700060004000500020004000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010702030405060809101112050203040607080910111201图9LLDPE主力合约收盘价元吨图10聚丙烯主力合约收盘价元吨12000120002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年1000010000800080006000600040004000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月050907110203040607081011120102030405060809101201数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7光大期货能化商品日报图11PVC主力合约收盘价元吨图12甲醇主力合约收盘价元吨1700050002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年40001200030007000200020001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月020103040506070809101112050902030406070810111201图13苯乙烯主力合约收盘价元吨图1420号胶主力合约收盘价元吨12000140002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年100001200080001000060008000400020006000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112010304050607080910111202图15橡胶主力合约收盘价元吨200002019年2020年2021年2022年2023年15000100005000月月月月月月月月月月月月071102030405060809101201数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8光大期货能化商品日报42主力合约基差图16原油基差美元桶图17燃料油主力基差元吨1500Brent-SCOman-SC20192020202120222023301000205001000月月月月月月月月月月月月0203040506070809101112-1001-500-20-1000-30图18低硫燃料油主力基差元吨图19沥青主力基差元吨2000100020212022202320192020202120222023800150060010004002005000月月月月月月月月月月月月0206030405070809101112-200010-400月月月月月月月月月月月月0203040506070809101112-50001-600数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9光大期货能化商品日报图20乙二醇主力基差元吨图21PP主力基差元吨1500200020192020202120222023201920202021202220231500100010005005000月月月月月月月月月月月0月040102030506070809101112月月月月月月月月月月月月-500040203050607080910111201-500-1000图22LLDPE主力基差元吨图23天胶05基差元吨800100020192020202120222023RU1905RU2005RU21056000RU2205RU2305400-1000200-20000月月月月月月月月月月月月-30000103040506070809101112-20002-4000-400月月月月月月月月月月月月月07060809101112010203040505图2420号胶主力基差元吨150010005000-500-100020201202042020720211202142021720221202242022720231202110202210202010数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES10光大期货能化商品日报43跨期合约价差图25燃料油合约价差05-09元吨图26燃料油合约价差09-01元吨15001500FU1905-1909FU1909-2001FU2009-2101FU2005-2009FU2109-2201FU2209-2301FU2105-21091000FU2205-22091000FU2309-2401FU2305-230950050000-500-50009月10月11月12月01月02月03月04月12月01月02月03月04月05月06月07月08月图27沥青合约价差12-06元吨图28乙二醇合约价差05-09元吨4001000BU1912-2006BU2012-2106EG2005-2009EG2105-2109BU2112-2206BU2212-2306EG2205-2209EG2305-2309200BU2312-2406500006月08月10月12月02月04月06月08月10月0-200-400-50009月10月11月12月01月02月03月04月数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES11光大期货能化商品日报图29乙二醇合约价差09-01元吨图30PP合约价差05-09元吨4001500EG1909-2001EG2009-2101PP1905-1909PP2005-2009PP2105-2109EG2109-2201EG2209-2301PP2205-2209PP2305-230920010000500-200009月10月11月12月01月02月03月04月05月-400-50001月02月03月04月05月06月07月08月09月图31PP合约价差09-01元吨图32LLDPE合约价差05-09元吨800400PP1909-2001PP2009-2101PP2109-2201L1905-1909L2005-2009L2105-2109PP2209-2301PP2309-2401L2205-2209L2305-2309600200400009月10月11月12月01月02月03月04月05月200-2000-40001月02月03月04月05月06月07月08月-200-600图33LLDPE合约价差09-01元吨图34天胶合约价差05-09元吨300400L1809-1901L1909-2001L2009-21011905-19092005-20092105-2109L2109-2201L2209-23012205-22092305-230920020010000-20001月02月03月04月05月06月07月08月-100-400-200-60009月10月11月12月01月02月03月04月05月数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES12光大期货能化商品日报图35天胶合约价差09-01元吨01909-20012009-21012109-22012209-23012309-2401-500-1000-1500-200001月02月03月04月05月06月07月08月09月数据来源iFind光大期货研究所44跨品种价差图36原油内外盘价差美元桶图37原油B-W价差美元桶SC-BrentSC-WTIB-WBrentWTI251401220120101510088061060454020200-50-2-10-15数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES13光大期货能化商品日报图38燃料油高低硫价差元吨图39燃料油沥青比值30001220212022202320192020202120222023250011120000915000810000750006005月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112010703040506080910111202图40BUSC比值图41乙二醇-PTA价差元吨1103000100200090100080070-100060-200050-3000201952021220222201922019820202202052020820215202182022520228201911202011202111202211201811图42PP-LLDPE价差元吨图43天胶-20号胶价差元吨500012002019202020212022202310008004000600400300020002000-200-400-6001000-8000月月月月月月月月月月月月060203040507080910111201数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES14光大期货能化商品日报45生产利润图44乙烯法制乙二醇现金流元吨图45PP生产利润元吨3006000500020040001003000020001000-1000-200-1000-2000-300-3000-4002020202120222023图46LLDPE生产利润元吨40003000200010000-1000-2000-3000数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES15光大期货能化商品日报能化研究团队成员介绍钟美燕现任光大期货研究所所长助理兼能化总监上海财经大学硕士荣获2019年度2021年度上期能源优秀分析师带领能源研究团队获得上期能源2021年优秀产业服务团队奖十余年期货衍生品市场研究经验服务于多家上市公司及国内知名企业为其量身定制风险管理方案及投资策略曾获郑商所高级分析师并长期担任第一财经期货日报等媒体特约评论员2020年能化团队主讲的原油衍生品精品系列直播油刃有余入选中期协2020年期货投资者教育优秀案例从业资格号F3045334交易咨询资格号Z0002410杜冰沁现任光大期货研究所原油天然气燃料油沥青和航运分析师美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士学位山东大学金融学学士扎根国内外能源行业研究深入研究产业链上下游关注行业热点事件为客户提供及时的热点解读长期在期货日报第一财经等国内主流财经媒体发表观点并接受央视财经和21世纪经济报道等媒体采访撰写多篇深度报告获得客户高度认可从业资格号F3043969交易咨询资格号Z0015786邸艺琳现任光大期货研究所橡胶聚酯分析师上海大学金融学硕士金融学学士主要从事天然橡胶20号胶PTAMEG等期货品种的研究工作擅长数据分析逻辑能力较强从业资格号F03107645请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES16光大期货能化商品日报免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性可靠性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成任何具体产品业务的推介以及相关品种的操作依据和建议投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏与本公司和作者无关请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES17