核心观点：
　　经济和政策观察：12月制造业PMI、综合PMI的下行深度均超过4月疫情时段，产需明显走弱，主要受疫情短期影响。值得关注的是，建筑业商务活动指数为54.4，降幅有限，领跑大类行业，应与保交楼政策带动有关。航空运输好转，航空运输业PMI为60.7，显著高于前值37.2，和高频数据观察到的第一批城市居民生活半径开始恢复有关。
　　市场表现分析：上周（12月26日-12月31日）机械行业指数（中信）上涨2.64%，沪深300指数上涨1.13%，创业板指上涨2.65%。
　　机械动态变化：根据国家统计局的数据，2022年11月，我国工业机器人产量4.0万台，同比增长0.3%；1-11月我国工业机器人产量43.76万台，同比增长33%。叉车2022年11月销量8.3万台，同比下滑5.8%，1-11月销量累计97.2万台，同比下滑4.6%。
　　产业趋势跟踪：光伏设备：通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个比较明显的趋势，一是电池扩产总量放大，二是新一代高效电池技术并驾齐驱。风电设备：上周（12.17-12.23）公开招标的分别有983MW，公布中标结果的有1478MW，近几周公布中标的项目持续维持高位，也预示着装机的高峰期即将到来。我们预计全年招标量约100GW，装机量在40GW左右。油气设备：截止12月31日，北美活跃钻机数863台，环比减少12台，总量小幅减少（美国无增减，加拿大减少12台），同比去年增长27.66%。其中油井增长24.47%，气井增长36.94%。
　　机械行业观点：当前阶段，面向制造业的定向政策力度较大，有望带动制造业资本开支重回扩张区域，机械行业景气度有望再度向上。机械投资线索围绕：(1)制造业投资底部复苏，重点关注通用自动化；(2)景气度持续加速的新能源设备产业链，尤其重视工艺和技术革新带来的机会；(3)聚焦进口替代加速的子领域，尤其是在核心零部件、关键设备等领域；(4)聚焦上游景气周期的复苏，包括煤机、油气和海工装备等。
　　建议关注：(1)通用自动化：怡合达、汇川技术（与电新组联合覆盖）、绿的谐波、国茂股份、欧科亿、海天精工、纽威数控、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、禾川科技、杭叉集团、伊之密等；(2)新能源产业链新技术新工艺：东威科技、骄成超声、海目星、捷佳伟创、联赢激光、先导智能、新强联（与电新组联合覆盖）、海力风电、恒润股份等；(3)进口替代：普源精电、鼎阳科技、拓荆科技（电子组覆盖）、富创精密、新莱应材等；(4)上游类资产：杰瑞股份、迪威尔、天地科技、郑煤机（A/H，和汽车组联合覆盖）、中国船舶（和军工组联合覆盖）。
　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等

研究报告全文：TablePage投资策略周报机械设备证券研究报告机械设备行业TableTitle周报TableGrade行业评级买入前次评级买入居民生活半径开始恢复聚焦需求复苏领域报告日期2023-01-02TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点经济和政策观察月制造业综合的下行深度均超过月012PMIPMI41121012203220522072209221122疫情时段产需明显走弱主要受疫情短期影响值得关注的是建筑-7业商务活动指数为544降幅有限领跑大类行业应与保交楼政策-14带动有关航空运输好转航空运输业PMI为607显著高于前值-21372和高频数据观察到的第一批城市居民生活半径开始恢复有关-29市场表现分析上周12月26日-12月31日机械行业指数中信-36上涨264沪深300指数上涨113创业板指上涨265机械设备沪深300机械动态变化根据国家统计局的数据年月我国工业机202211器人产量40万台同比增长031-11月我国工业机器人产量4376分析师TableAuthor代川万台同比增长33叉车2022年11月销量83万台同比下滑SAC执证号S0260517080007581-11月销量累计972万台同比下滑46SFCCENoBOS186产业趋势跟踪光伏设备通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个021-38003678比较明显的趋势一是电池扩产总量放大二是新一代高效电池技术并daichuangfcomcn驾齐驱风电设备上周1217-1223公开招标的分别有983MW分析师孙柏阳公布中标结果的有1478MW近几周公布中标的项目持续维持高位SAC执证号S0260520080002也预示着装机的高峰期即将到来我们预计全年招标量约100GW装021-38003680机量在40GW左右油气设备截止12月31日北美活跃钻机数sunboyanggfcomcn863台环比减少12台总量小幅减少美国无增减加拿大减少12请注意孙柏阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注台同比去年增长2766其中油井增长2447气井增长3694册持牌人不可在香港从事受监管活动机械行业观点当前阶段面向制造业的定向政策力度较大有望带动TableDocReport制造业资本开支重回扩张区域机械行业景气度有望再度向上机械投相关研究资线索围绕1制造业投资底部复苏重点关注通用自动化2景气机械设备行业周报生产消费2022-12-25度持续加速的新能源设备产业链尤其重视工艺和技术革新带来的机将走向正常化聚焦需求复会3聚焦进口替代加速的子领域尤其是在核心零部件关键设备苏领域等领域4聚焦上游景气周期的复苏包括煤机油气和海工装备等机械设备行业周报定调扩大2022-12-18建议关注1通用自动化怡合达汇川技术与电新组联合覆盖内需战略聚焦需求复苏领绿的谐波国茂股份欧科亿海天精工纽威数控柏楚电子与计域算机组联合覆盖禾川科技杭叉集团伊之密等2新能源产业链工程机械行业11月挖机内销2022-12-11新技术新工艺东威科技骄成超声海目星捷佳伟创联赢激光转正出口持续高景气先导智能新强联与电新组联合覆盖海力风电恒润股份等3进口替代普源精电鼎阳科技拓荆科技电子组覆盖富创精密新莱应材等4上游类资产杰瑞股份迪威尔天地科技郑煤机AH和汽车组联合覆盖中国船舶和军工组联合覆盖风险提示宏观经济变化导致机械产品需求波动原材料价格上升压制企业盈利能力汇率变化导致盈利波动去产能进度不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明130TablePageText投资策略周报机械设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级元收盘价报告日期2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E股三一重工600031SHCNY158020221031买入14700590742678213517101403770930恒立液压601100SHCNY631520221026买入5754192209328930222717244722602070先导智能300450SZCNY402520221028买入7181180276223614581931123924102940联赢激光688518SHCNY292120221030买入3834109183268015962165132418302460杭可科技688006SHCNY437720220506买入5802166250263717512282151020502540捷佳伟创300724SZCNY1140220221118买入16661303409376327884220254714501640迈为股份300751SZCNY4118420221027买入55194502683820460308287594412801480晶盛机电300316SZCNY635620221026买入8604191250332825423031233726702590中国船舶600150SHCNY222820221031买入31570230779687289428311608220700杰瑞股份002353SZCNY279120221030买入4537227301123092794373115701720迪威尔688377SHCNY439820221104买入485307312160253635460328738701260华锐精密688059SHCNY1610020220428买入14092503668320124102460185518301770绿的谐波688017SHCNY967820220508买入11572231335419028895848405913201610欧科亿688308SHCNY755020220811买入7063283365266820682429190614901510华测检测300012SZCNY223020220825买入2779055068405532792991238517401830永创智能603901SHCNY158020221202买入1789072083219419041745120513401300新强联300850SZCNY532820220422买入16825374513142510391817138317401930怡合达301029SZCNY657420221107增持8689117158561941614465338220802190中际联合605305SHCNY354020221103买入447314919523761815208315059701130浩洋股份300833SZCNY838420221030买入15381513637163413161537116718901900国茂股份603915SHCNY208420221103买入2518064087325623952604185312401500柏楚电子688188SHCNY2170820220809买入31075444631488934405308370613801620海力风电301155SZCNY873520221029买入1072715242957472036435515905801410帝尔激光300776SZCNY1260020221026买入22407299435421428973639248917702050联德股份605060SHCNY258120221102买入2927113142228418181764136612601370江苏神通002438SZCNY109320221103买入15390510742143147711258598601110力量钻石301071SZCNY1191520221101增持17075341596349419992506148232203600鼎阳科技688112SHCNY932520221211买入1102013919767094734771152089601200骄成超声688392SHCNY1447120221102买入1645215427493975281751047857301180东威科技688700SHCNY1431520221230买入16397169273847052447368458125203000海目星688559SHCNY578420220729买入8733175343330516863462201516602250海天精工601882SHCNY262020221018买入2868096119272922022157180723302240汇川技术300124SZCNY695020221027买入8909159206437133743991314821902210数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明230TablePageText投资策略周报机械设备目录索引一机械行业宏观数据跟踪5二机械行业中观数据跟踪7一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船10二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电13三自动化行业数据跟踪15四半导体设备行业数据跟踪16三行业热点领域动态跟踪19一锂电设备行业跟踪19二光伏设备行业跟踪21三风电设备行业跟踪22四半导体设备行业跟踪23五工程机械行业跟踪24六船舶制造行业跟踪25七油气设备和服务行业跟踪26四风险提示28识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明330TablePageText投资策略周报机械设备图表索引图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动6图2中国PMI和PPI数据6图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速7图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速7图5机械设备373家上市公司的利润率变化8图6机械设备373家上市公司的利润率变化8图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图9机械设备373家上市公司的预收账款9图10机械设备373家上市公司的存货10图11挖掘机销量台至20221111图12挖掘机开机小时数小时至20221111图13北美活跃钻机数量左轴台右轴12图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台12图15船舶新增订单数据13图16新船价格数据13图17中国新能源汽车销量数据辆13图18中国动力电池装车量数据MWh13图19光伏月度装机量数据GW14图20风电月度装机量数据GW14图21今年风电招标和开标周度数据MW15图22今年风电招标市占率截止22年12月30日15图23中国机器人销量数据16图24中国叉车销量数据16图25日本出口中国机床金额亿日元16图26中国金属切削机床产量万台16图27全球半导体销售额17图28台积电营业收入亿台币17表1庞源租赁塔机出租率11表2部分中国半导体设备公司12月以来中标情况台套17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明430TablePageText投资策略周报机械设备一机械行业宏观数据跟踪经济和政策观察12月制造业PMI综合PMI的下行深度均超过4月疫情时段产需明显走弱主要受疫情短期影响制造业企业员工到岗率明显不足值得关注的是建筑业商务活动指数为544低于上月10个百分点降幅相对有限领跑大类行业今年需求端基建独撑政策性开发性金融工具的作用功不可没2023年很可能复制这一模式12月建筑安装装饰指数环比上行68个点应与保交楼政策带动有关此外航空运输好转航空运输业PMI为607显著高于前值的372和高频数据观察到的第一批城市居民生活半径开始恢复有关11月规模以上工业企业利润累计同比下降36从利润构成三因素看11月呈生产显著下探价格维持通缩利润率持平的特征工业增加值同比增速降至22为年内仅次于4-5月的低值是拖累11月利润增速走弱的主因工业品价格维持通缩PPI连续两个月持平-13利润率623与9-10月基本持平呈现低位徘徊特征中央经济工作会议强调实施扩大内需战略中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行去年底的坚持以供给侧结构改革为主线调整为把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来强调推动经济运行整体好转工业企业利润行业结构不断优化1-10月份装备制造业利润占规上工业的比重为322较1-2月份提高71个百分点装备制造业全部8个大类行业利润均较1-9月份改善电气机械行业受新能源产业带动利润大幅增长290增速加快37个百分点铁路船舶航空航天运输设备行业利润增长137增速加快42个百分点随着促进汽车消费政策持续显效汽车销售保持较快增长带动行业利润增长08今年以来累计利润首次由降转增外资和中小企业利润有所改善1-10月份随着稳外资政策持续发力外商及港澳台商投资企业利润同比降幅较1-9月份收窄17个百分点连续3个月改善从当月看10月份外商及港澳台商投资企业利润同比增长94今年以来帮扶中小企业纾困解难有关政策落地见效1-10月份中小企业利润同比增长14持续保持增长分行业来看1-10月份采矿业实现利润总额139430亿元同比增长604制造业实现利润总额517393亿元下降134电力热力燃气及水生产和供应业实现利润总额40859亿元增长155主要行业利润情况如下石油和天然气开采业利润总额同比增长110倍煤炭开采和洗选业增长620电气机械和器材制造业增长290电力热力生产和供应业增长281汽车制造业增长08专用设备制造业增长03计算机通信和其他电子设备制造业下降29化学原料和化学制品制造业下降36通用设备制造业下降44下调存款准备金中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为78此次降准共计释放长期资金约5000亿元债券市场10月份债券市场共发行各类债券458322亿元国债发行82718亿元地方政府债券发行66873亿元金融债券发行76609亿元公司信用类债券1发行109832亿元信贷资产支持证券发行3751亿元同业存单发行117221亿识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明530TablePageText投资策略周报机械设备元10月份银行间债券市场现券成交196万亿元日均成交109046亿元同比增加284环比减少73单笔成交量在500-5000万元的交易占总成交金额的441单笔成交量在9000万元以上的交易占总成交金额的488单笔平均成交量4945万元交易所债券市场现券成交20万亿元日均成交12469亿元同比减少35环比增加129商业银行柜台市场债券成交114万笔成交金额1133亿元货币市场10月份银行间货币市场成交共计1083万亿元同比增加360环比减少269其中质押式回购成交971万亿元同比增加352环比减少268买断式回购成交40970亿元同比增加239环比减少158同业拆借成交108万亿元同比增加442环比减少274交易所标准券回购成交278万亿元同比增加102环比减少207图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动非金融性公司新增中长期贷款增速三月滚动200150100500-502010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07-100数据来源Wind广发证券发展研究中心图2中国PMI和PPI数据PPI全部工业品当月同比PMI右轴16005300140052001200100051008005000600490040020048000004700-2004600-4002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11-6004500数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明630TablePageText投资策略周报机械设备二机械行业中观数据跟踪我们统计了机械设备行业按中信一级行业分类2020年1月1日之前上市的373家公司2022年第三季度单季度实现营业收入52059亿元同比上升947实现归母净利润3261亿元同比上升441多地区受到疫情的影响生产发货与验货端均受到不同程度影响叠加原材料价格上涨利润率水平受到影响2022年前三季度机械设备行业实现营业收入144353亿元同比上升009实现归母净利润9011亿元同比下降1258业绩的下降主要由于受国内疫情反弹乌克兰危机等超预期因素影响市场需求复苏滞后叠加行业成本压力上升营收与归母净利润均表现出不同程度的下降机械设备行业从16年底开始复苏中间受到疫情打断20Q2-21Q2由于疫情受控后地产基建投资恢复制造业复工复产持续推进海外需求逐渐起量等影响行业整体实现高速增长21Q3后受到宏观经济环境下行与国内疫情反复的持续性影响行业增长压力较大图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速营业收入亿元YoY600070605000504000403030002020001001000-100-2010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速净利润亿元YoY45002000040001500035001000030002500500020000001500-50001000500-1000000-1500010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心毛利率有所下降期间费率略有下降净利率下降2022Q3单季度机械行业373家识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明730TablePageText投资策略周报机械设备上市公司整体毛利率211较上年同期下滑02个百分点较22Q2提升12百分点2022Q3单季度机械上市公司整体净利率626去年同期为6572022年前三季度机械行业整体毛利率为204较去年同期下降08个百分点整体净利率为62较去年同期下降09个百分点成本方面2022年部分大宗原材料如钢材价格逐步回稳毛利率实现环比恢复期间费率同比环比皆有所提升22Q3净利率微降图5机械设备373家上市公司的利润率变化净利润率毛利率30252015105010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心图6机械设备373家上市公司的利润率变化25销售费用率管理费用率财务费用率20151050-5数据来源Wind广发证券发展研究中心期间费率微降22Q3行业整体期间费率129同比下滑01个百分点主要为财务收益大幅增加其中销售费用率426较上年同期上升066个百分点管理费用率910较上年同期上升066个百分点财务费用率-046较上年同期下降105个百分点注未特别注明全文中提及管理费用均包含研发费用2022年前三季度行业整体期间费率125较21年同期下降005个百分点结构端有一定变动其中销售费用率为389同比下滑002个百分点管理费用率880识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明830TablePageText投资策略周报机械设备同比增加078个百分点财务费用率-019同比下滑081个百分点企业愈发重视创新驱动加大研发投入是近年来行业复苏背景下机械企业的突出变化从统计的373家机械企业来看近年来研发费用占收入比重不断提升22Q3机械行业研发费用22178亿元同比增长2332022前三季度机械行业研发费用5756亿元同比增长116图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况的主要项目的变化情况21Q222Q221Q322Q325252020151510105500-5-5数据来源wind广发证券发展研究中心数据来源wind广发证券发展研究中心预收账款与存货增幅稳定截止2022年三季度末机械373家上市公司预收账款29688亿元同比增长144增幅较21年Q3上升19pct较22年Q2环比增长10pct我们认为这部分由于2022年受各地疫情反弹影响交货推迟截止22年三季度末机械373家上市公司存货62056亿元同比增长129增速环比有所恢复反映机械行业整体订单趋势仍然保持稳定趋势本文中我们将合同负债与预收账款加和作为后续的预收账款图9机械设备373家上市公司的预收账款预收账款亿元同比变动3500703000605025004020003015002010001050000-1010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明930TablePageText投资策略周报机械设备图10机械设备373家上市公司的存货存货亿元同比变动7000454060003550003040002530002015200010100050010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船工程机械行业数据跟踪根据工程机械协会统计22M11挖掘机销量237万台较去年同期增长158其中国内销量为144万台同比增长27迎来拐点出093万台同比增长444从累计值看22M1-10挖机销量共2445万台同比下降233其中国内销量为1457万台同比下降437出口987万台同比增长649观点评述1开工据小松官网数据22M11小松中国挖机开工小时数为979同比下降112同比增速降幅较9月环比略有增加资金端22M10非金融企业人民币贷款增速为1111增速继续环比上行随着资金端边际改善22Q4挖机销量有望保持正增长2出口持续高增海外市场景气度高根据工程机械协会数据从21M3至22M3挖掘机出口销量持续保持80以上的增速多月实现翻倍海外市场需求持续高景气22M4-M8出口增速仍在55以上国内工程机械龙头国际化全球化进程加速22M11挖机出口单月值仍维持在9000台以上因基数效应增速有所环比下行以三一重工为例公司海外市场扩张成果明显根据公司22年中报公司22H1在海外市占率接近8较21年全年提升13pct3总结2022年工程机械需求存在滞后效应海外市场高景气托底10月资金端边际改善当前时点密切关注政策和资金对行业的促进力度关注主机厂和零部件企业在利润端的修复行业头部公司调整较为充分我们建议关注具备全球竞争力的主机厂龙头三一重工以及零部件龙头恒立液压关注浙江鼎力中联重科徐工机械艾迪精密识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1030TablePageText投资策略周报机械设备图11挖掘机销量台至202211图12挖掘机开机小时数小时至20221117年18年19年17年18年19年20年21年22年20年21年22年90000180800001607000014060000120500001004000080300006020000401000020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源工程机械协会广发证券发展研究中心数据来源小松官网广发证券发展研究中心表1庞源租赁塔机出租率201520162017201820192020202120221月5756044867156423996284442月3553314653683241292313133月506648687686714526975854月5957157197797486967335435月6127357508057657177345266月6207417558237857147315897月638733757827787297126098月6337287678327797256946169月6487517788377673269163010月6727797848247667469263511月670787780807774768212月656727751762751736651数据来源庞源租赁网站广发证券发展研究中心油气设备和服务行业数据跟踪截止12月31日北美活跃钻机数863台环比减少12台总量小幅减少美国无增减加拿大减少12台同比去年增长2766其中油井增长2447气井增长3694较2019年均值的差距扩大至214台左右截至11月末累计未完成井数4443个环比增加22个扭转下降趋势值得注意的是DUC数据在10月跌破了有该项数据以来的新低13年12月份11月DUC结束了连续28个月下滑之后终于迎来首次环比提升11月份新钻井数量为1005口环比增长22同比增长480近12个月平均27口月环比增长新完井数量983口环比下降07同比增长244观点评述在北美页岩油公司资本开支意愿较弱的情况下北美活跃钻机数呈小幅减少状态当前DUC扭转跌势迎来首次环比提升我们认为随着国际油价保持高位北美页岩油整体复苏的趋势较为确定资本开支节奏有望加快识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1130TablePageText投资策略周报机械设备图13北美活跃钻机数量左轴台右轴图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台环比变化北美活跃钻机数量台右轴当期新钻井当期完井累计未完成钻井数右轴150120012001000010010001000800050800800600006006004000-50400400-1002002002000-1500002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112019-112019-122020-012020-032020-042020-052020-072020-082020-102020-112020-122021-022021-032021-042021-062021-072021-092021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-12数据来源BakerHughes广发证券发展研究中心数据来源EIA广发证券发展研究中心造船行业数据跟踪根据克拉克森数据库1订单方面2022年11月新增订单统计口径为大于1000总吨的船舶5889万dwt同比上升27391-11月累计同比下滑424911月订单金额807亿美元同比上升13721-11月累计同比下降095分船型看散货船11月同比上升4218累计同比下滑5750油船11月同比上升42787累计同比下滑7022LNG船11月同比增长6883累计同比增长13709去年高基数下11月单月集装箱船载重吨订单同比下滑83241-11月累计下滑40052船价与成本方面2022年11月新船价格指数相较于2022年10月持平相较于2021年11月同比上升6二手船价格指数同比下滑14成本方面钢材价格相较于21年的高点已有所回落钢板价格同比下滑24观点评述在去年的高基数的背景下22年1-11月新增造船订单出现下降而价格仍然维持高位并继续小幅攀升我们认为这主要由于当前船价涨幅相对较大船厂排产较为饱满排产期长因此船东下单积极性有所回落而船厂当前对订单数量诉求不强而更重视新订单的质量议价中仍处优势地位识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1230TablePageText投资策略周报机械设备图15船舶新增订单数据图16新船价格数据30040000载重吨kdwt金额M散货船价指数油轮船价指数集装箱船价指数35000250300002002500020000150150001001000050500000数据来源克拉克森广发证券发展研究中心数据来源克拉克森广发证券发展研究中心二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电锂电设备行业数据跟踪根据中汽协数据显示2022年11月新能源汽车销量786万辆同比增长75渗透率达到3378同比提升1594pct根据中国汽车动力电池产业创新联盟2022年11月新能源汽车动力电池装车辆为343GWh同比增长165观点评述自2021年开始中国新能源汽车终端销售景气度开启加速提升趋势22年年初延续新能源车销量高增长趋势并带动动力电池装车辆大幅提升产业终端销售的高增长有望带动产业链上的电池设备需求高景气图17中国新能源汽车销量数据辆图18中国动力电池装车量数据MWh201720182019202020212022201920202021202290000040000800000350007000003000060000025000500000200004000001500030000020000010000100000500000数据来源wind中汽协广发证券发展研究中心数据来源wind中国汽车动力电池产业创新联盟广发证券发展研究中心光伏风电数据跟踪根据国家能源局数据显示2021年全国新增光伏并网装机容量5488GW同比上升1392022年1-11月全国新增光伏装机6571GW同比增长89其中11月新增光伏装机747GW同比增加352022年1-11月全国新增风电装机累计2252GW同比-88其中11月新增装机识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1330TablePageText投资策略周报机械设备138GW同比-750环比增长-88随着新疆内蒙古东北等地区近期疫情有所反复对1011月份的装机产生较大不利影响我们对Q4的装机持谨慎乐观态度2021年全国新增风电并网装机容量4757GW同比下降340其中2021年12月新增装机229GW同比下降518观点评述虽然2021年国内光伏行业受到疫情及上游硅料上涨的成本影响新增装机依然保持139的增速表现出较强的需求韧性进入2022年随着硅料产能的逐步释放产业链各环节成本将迎来边际下降有望刺激新增装机进一步高增长持续看好光伏行业在双碳目标和降本增效驱动下的快速发展展望明年硅料价格将迎来进一步下降光伏产业量增会更加显著设备环节直接受益风电行业受到20年补贴政策到期而引发抢装潮造成20年基数较高21年装机出现一定程度的下滑但是我们观察到21年开始风机招标价格大幅下滑风力发电的性价比明显改善招标量回升明显22Q1装机已经回升明显超过20年抢装同期的数据24GW我们估计为疫情对风电的现场施工造成的不利影响造成了1-9月份的装机降低疫情反复对Q4的装机造成了较大的不确定性近期招标价格逐步企稳随着开工率的上升与原材料价格的下跌产业链盈利的拐点有望到来虽然疫情对吊装产生了不利影响但是大型化明显加速风机的吊装数量与之前相比有较大下降装机的难度与之前相比有所下降我们对今年风电的装机容量保持谨慎对明年的装机保持乐观海上风电的招标价格仍然在持续下降海风的平价脚步渐近22年海风招标的大年基本确定23年有望迎来海上风电的开工大年图19光伏月度装机量数据GW图20风电月度装机量数据GW2550204540351530251020151055002016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-10数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心风电招标跟踪根据北极星风力发电网每日风电等公众号上周1217-1223公开招标的分别有983MW公布中标结果的有1478MW近几周公布中标的项目持续维持高位在整机价格维持较低位的大背景下风电运营商提前招标锁单的动力较强也预示着装机的高峰期即将到来我们预计全年招标量约100GW装机量在40GW左右截止12月23日22年招标量共96532MW中标量共77695MW截止12月23日陆上中标量靠前的整机厂商为金风科技17明阳智能15远景能源14三一重能12运达股份9东方电气识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1430TablePageText投资策略周报机械设备8第一集团各家的市场份额已经相当接近明阳智能远景能源金风科技相对领先三一重能陆上近期发力明显图21今年风电招标和开标周度数据MW招标量MW中标量MW70006000500040003000200010000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考图22今年风电招标市占率截止22年12月30日哈电风能002联合动力4中车株洲所4中国海装4金风科技19东方电气8电气风电4远景能源16三一重能12运达股明阳智能15份9数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考三自动化行业数据跟踪数据跟踪根据国家统计局的数据2022年11月我国工业机器人产量40万台同比增长031-11月我国工业机器人产量4376万台同比增长33叉车2022年11月销量83万台同比下滑581-11月销量累计972万台同比下滑462022年1-11月我国金属切削机床产量52万台同比下滑125其中11月产量543万台同比下滑132观点评述当前宏观前瞻指标企业中长期信贷已经连续几个月出现高增长中观层识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1530TablePageText投资策略周报机械设备面工业机器人等已经回到正增长区间微观层面上市公司订单自7月份以来进入到修复阶段并呈现单月加速的态势我们认为通用自动化的拐点即将到来建议大家重视行业的拐点型机会核心推荐两类资产一是高质量标的包括汇川技术绿的谐波怡合达柏楚电子二是高性价比资产包括国茂股份海天精工纽威数控禾川科技欧科亿华锐精密伊之密杭叉集团安徽合力等图23中国机器人销量数据图24中国叉车销量数据叉车销量台同比变动工业机器人产量台套同比增速140000140900001401201200008000012010070000100100000806000080605000060800004040000406000020300002020000040000010000-20-20200000-40-400-602016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07数据来源国家统计局广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心图25日本出口中国机床金额亿日元图26中国金属切削机床产量万台日本出口中国机床金额亿日元同比变动产量金属切削机床当月值500250产量金属切削机床当月同比45020010504009350150408303001007250205062005101500401003-50-105020-1001-200-302016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112016-01-012016-07-012017-01-012017-07-012018-01-012018-07-012019-01-012019-07-012020-01-012020-07-012021-01-012021-07-012022-01-012022-07-01数据来源日本财务省广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心四半导体设备行业数据跟踪数据跟踪根据wind的美国半导体产业协会SIA数据2022年10月全球半导体销售额4686亿美元同比下跌46环比也下降根据台积电月度营收报告22年11月台积电营业收入2227亿台币同比增长5021-11月收入累计增长44622Q3公司实际收入2023亿美金同比增长359公司估计Q4的营收预计在199-207亿美金之间同比增长264-315识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1630TablePageText投资策略周报机械设备观点评述全球半导体下游多点开花销量同比维持增长汽车电子新能源物联网大数据和人工智能等领域新技术新产品的渗透率提升和需求增长仍是半导体板块成长的重要动力考虑到中国大陆是全球最大的电子终端消费市场和半导体销售市场从供应链配套角度来看中国大陆具备成为全球最大晶圆产能地区的潜力此外近年来中美贸易摩擦凸显出半导体供应链安全和自主可控的重要性和紧迫性政府在产业政策税收人才培养等方面加大了对本土半导体制造的支持国内晶圆制造及其配套产业环节加速发展势在必行根据ICInsights2021年中国大陆在纯晶圆代工市场的份额相比2020年提高了09个百分点至85图27全球半导体销售额图28台积电营业收入亿台币半导体销售额十亿美元同比增速营业收入亿台币同比增速6000402500705000306020005040002040150030300010202000010001001000-10500-10000-20-200-302016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心我们跟踪了中国招标网国内主要半导体设备厂商的中标数据根据中国招标网今年12月份以来12月1日到12月27日共计中标半导体关键设备104台其中北方华创中标49项华海清科中标6台精测电子中标4台盛美半导体中标4台芯源微中标11台中科飞测中标8台表2部分中国半导体设备公司12月以来中标情况台套设备公司中标时间招标人招标设备数量北方华创2022-12-01中国航发成都发动机有限公司真空炉1北方华创2022-12-02南京新工投资集团有限责任公司高温退火炉1北方华创2022-12-04西安超码科技有限公司化学气相沉积炉1北方华创2022-12-05湖大粤港澳大湾区创新研究院广州增城感应耦合干法刻蚀机1北方华创2022-12-07南京新工投资集团有限责任公司高温退火炉1北方华创2022-12-08东北大学刻蚀机1北方华创2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司全自动槽式清洗机1北方华创2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司原位水汽氧化设备1电感耦合等离子体增强反应离子北方华创2022-12-22广东粤港澳大湾区国家纳米科技创新研究院c刻蚀系统1北方华创2022-12-22电子科技大学硅介质高密度等离子体刻蚀系统1PVDALDALERTPEtcher集成北方华创2022-12-21复旦大学设备1北方华创2022-12-21北京燕东微电子科技有限公司介质层刻蚀设备1识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1730TablePageText投资策略周报机械设备北方华创2022-12-21北京理工大学重庆微电子研究院四管卧式高温炉1北方华创2022-12-20华南理工大学LPCVD介质材料生长1北方华创2022-12-20复旦大学介质刻蚀机1北方华创2022-12-20北京航空航天大学集成电路科学与工程学院化学气相沉积系统LPCVD1北方华创2022-12-20北京大学原子层沉积设备2北方华创2022-12-20北京大学四管扩散炉2北方华创2022-12-20华南理工大学深反应离子刻蚀机DRIE1北方华创2022-12-20华南理工大学真空高温退火炉20001北方华创2022-12-20北京大学磁控溅射台金属2北方华创2022-12-20北京大学离子刻蚀机氯基1北方华创2022-12-20北京大学等离子刻蚀机氟基1北方华创2022-12-20北京大学等离子增强化学气相淀积系统1通用电感耦合等离子体反应离子北方华创2022-12-20华南理工大学刻蚀机ICP-RIE1北方华创2022-12-20复旦大学高密度刻蚀机1北方华创2022-12-20复旦大学高密度刻蚀机1北方华创2022-12-20北京大学高密度等离子刻蚀2北方华创2022-12-20北京大学高密度等离子刻蚀机1北方华创2022-12-16浙江大学法刻蚀设备1北方华创2022-12-13河北中瓷电子科技股份有限公司多功能粉体烧结炉1北方华创2022-12-20北京大学等离子增强原子层沉积设备1北方华创2022-12-23陕西光电子先导院科技有限公司ICP电感耦合等离子刻蚀设备1北方华创2022-12-23上海交通大学反应离子刻蚀系统介质1北方华创2022-12-23上海交通大学反应离子刻蚀系统金属1北方华创2022-12-23上海积塔半导体有限公司场氧化炉管5北方华创2022-12-24武汉理工大学ICP1北方华创2022-12-26浙江大学绍兴研究院DRIE深硅刻蚀机1北方华创2022-12-26株洲中车时代电气股份有限公司深硅刻蚀设备1北方华创2022-12-26株洲中车时代电气股份有限公司硅刻蚀设备1北方华创2022-12-27北京燕东微电子科技有限公司介质层刻蚀设备1北方华创2022-12-27上海交通大学反应离子刻蚀系统1北方华创2022-12-27上海交通大学反应离子刻蚀系统介质1北方华创2022-12-27上海交通大学反应离子刻蚀系统金属1北方华创2022-12-27上海积塔半导体有限公司场氧化炉管5华海清科2022-12-06之江实验室化学机械金属抛光系统1华海清科2022-12-07东南大学化学机械磨抛机1华海清科2022-12-07东南大学机械磨抛机CMP1华海清科2022-12-08之江实验室化学机械金属抛光系统1华海清科2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司电化学机械抛光机1华海清科2022-12-27武汉大学化学机械抛光机1华兴源创2022-12-14重庆京东方显示技术有限公司自动光学检查机2上海精测2022-12-06上海积塔半导体有限公司6吋晶圆厂膜厚测量设备1识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1830TablePageText投资策略周报机械设备上海精测2022-12-06上海积塔半导体有限公司8吋晶圆厂膜厚测量设备3上海微电子2022-12-20复旦大学激光快速退火系统1盛美半导体2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司清洗机1盛美半导体2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司清洗机1盛美半导体2022-12-20复旦大学湿法清洗设备2烁科中科信2022-12-13北京国联万众半导体科技有限公司高温高能离子注入机1烁科中科信2022-12-26北京烁科中科信电子装备有限公司RTP快速退火机台1芯源微2022-12-06润芯感知科技南昌有限公司涂胶显影机4芯源微2022-12-20北京大学匀胶显影系统2芯源微2022-12-20北京大学高压水洗版机1芯源微2022-12-26润芯感知科技南昌有限公司涂胶显影机4中科飞测2022-12-07深圳中科飞测科技股份有限公司传函测试仪1中科飞测2022-12-07深圳中科飞测科技股份有限公司光谱测量仪1中科飞测2022-12-07深圳中科飞测科技股份有限公司波前测量仪1中科飞测2022-12-07深圳中科飞测科技股份有限公司激光干涉仪1中科飞测2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司全维度智能缺陷检测设备1中科飞测2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司晶圆宏观检测系统1中科飞测2022-12-16清华大学颗粒度检测仪1中科飞测2022-12-14上海华虹宏力半导体制造有限公司图形晶圆表面检测设备1中微半导体2022-12-12湖北江城芯片中试服务有限公司高密度等离子体刻蚀机1数据来源中国招标网广发证券发展研究中心三行业热点领域动态跟踪一锂电设备行业跟踪2022年动力电池投扩产复盘2022年至今动力及储能电池开工项目达44个总产能规划超12TWh规划投资超4300亿元2022年动力电池扩产潮依旧声势浩大基本面上新能源汽车市场销量延续了2021年的增速态势继续狂飙下游车企递出的大手笔长单叠加市场预期前景成为动力电池企业扩产的兴奋剂今年以来尽管黑天鹅事件频发饱受供应链困扰但新能源汽车依然保持高速增长行业数据显示2022年1-11月新能源汽车产销分别完成6253万辆和6067万辆同比均增长1倍市场占有率达到25根据高工产业研究院GGII预计2022年国内动力电池出货将超480GWh到2023年国内动力电池出货有望超800GWh如果加上储能市场需求则2023年锂电池出货预超1TWh与火热的市场需求相比动力电池产能扩张则显得更为激进高工锂电据不完全统计显示2022年至今动力及储能电池开工项目达44个总产能规划超12TWh规识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1930TablePageText投资策略周报机械设备划投资超4300亿元而动力电池竣工投产的项目也达到16个电池企业疯狂跑马圈地扩张产能其背后逻辑在于一方面动力与储能开始独立成长为两大万亿级赛道仅靠1-2家龙头企业并不足以满足市场需求不同的应用场景呼唤更多强大体量规模的企业参与竞逐另一方面规模化运营已经成为动力电池产业的核心壁垒之一产能的率先释放有望提前锁定更大的市场份额规模化效应也将为企业获得更多市场谈判筹码复盘2022年国内动力电池投扩产信息来看几大市场信号尤为值得关注一拼资本动力电池多区域同时圈地规划投资多在100亿以上资本将动力电池企业持久性发展的重要考验从统计数据来看在开工的44个项目中总投资在100亿以上的23个与此前相比今年动力电池企业同时启动多个基地同步建设其中中创新航眉山武汉基地蜂巢能源上饶盐城基地力神无锡滁州天津基地比亚迪长春南宁襄阳基地等均在短期内陆续开工多地同时扩张也意味着动力电池企业将面临巨大的资金压力即便有政府红利加持一旦开工建设资金运维也将面临极大考验目前动力电池企业也在不断拓宽融资渠道中创新航香港IPO国轩高科GDR瑞士上市蜂巢能源瑞浦兰钧也IPO在途二拼速度头部动力电池企业开始抢跑优质产能加速释放强化巩固强者恒强的局面今年以来宁德时代湖西基地肇庆基地四川基地相继投产中创新航厦门基地产能快速释放国轩高科南京宜春基地陆续投产亿纬锂能荆门惠州等多个工厂也开始产能爬坡远景动力零碳电池工厂投产动力电池企业正在抢速释放优质产能不断筑高其市场护城河值得注意的是储能领域正在开辟出独立且巨大的市场增长空间以海辰储能为代表的新势力电池企业也在加速产能跃进三拼合作深度动力电池企业将面临车企谋划自建产线与多元化供应竞争格局动力电池企业与车企的合作绑定将不断加深为改变动力电池受制于人的局面头部车企也开始谋划自建电池厂如广汽旗下因湃电池开工建设等需要注意的是车企自建电池需要面临技术规模成本等多重考验长远来看头部车企未来在电池领域或多将采用自制外采策略终端车企与电池企业的合资工厂也在加速启动宁德时代与吉利青山与上汽孚能与吉利欣旺达与吉利比亚迪与一汽的合资工厂均开启建设同时电池企业也在通过资本绑定向上游渗透如宁德时代已经战略投资奇瑞阿维塔北汽蓝谷哪吒爱驰等车企四拼供应链供应链仍然是目前动力电池企业产能释放的最大掣肘打造安全可靠高效低成本的供应链已经成为动力电池企业迫切诉求可以看到目前动力电池企业正在通过投资参股联盟长协订单等手段叠加核心领域的联合创新攻关达成深度战略合作以此建立稳定的合作关系或者让上游供应链成为自身投资人以此获得重点扶持和支持识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2030