1月3日，沪镍主力合约探底回升，成交量为96517手(-60537)，持仓量为71622手《-6056)，伦镍涨4.28%。现货成交仍较弱，基差升水缩小。供给端，上周镍矿到港量继续走低，春节前库存将小幅波动;国内铁厂利润转正，库存压力减小;预计12月国内电解镍产量仍维持高位，近期进口盈利不佳，市场现货较为紧张。需求端，春节临近不锈钢产业链观望为主;新能源汽车补贴退市，三元前驱体需求减弱，硫酸镍价格有所下滑，纯镍生产硫酸镍经济性仍较差，硫酸镍对纯镍需求有限。库存来看，上期所增加500吨，LME库存下降，社会库存与保税区库存小幅下降。宏观方面近期扰动较少。综上，中长期产业链负反馈将使价格下移，但短期低库存与现货紧张下加大资金面引起的波动，预计短期宽幅震荡。操作上，建议观望，不宜入场沽空，等待现货资源紧张真正缓解后的沽空机会。
　　风险提示:印尼镍出口税落地情况、显性库存较低、美联储加息预期变化、节前备货超预期

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