策略摘要
　　谨慎观望。TA开工处于低位，供需两缩背景下，TA现实库存仍处于低位，累库周期往后推至一二月份。PX检修虽有增加，但新增产能投产压力下持续快速累库预期。估值方面，TA无库存压力，但加工费已反弹至中偏上偏合理位置。PX加工费目前估值偏高。宏观环境交易需求恢复预期，实际产业下游聚酯开工仍偏低。建议观望。
　　

研究报告全文：期货研究报告TA日报2023-01-04TA库存维持低位基差持续收敛研究院能源化工组策略摘要研究员谨慎观望TA开工处于低位供需两缩背景下TA现实库存仍处于低位累库周期往潘翔后推至一二月份PX检修虽有增加但新增产能投产压力下持续快速累库预期估值0755-82767160方面TA无库存压力但加工费已反弹至中偏上偏合理位置PX加工费目前估值偏panxianghtfccom高宏观环境交易需求恢复预期实际产业下游聚酯开工仍偏低建议观望从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188核心观点梁宗泰市场分析020-83901031liangzongtaihtfccomTA方面基差25元吨-10持续收敛TA加工费543元吨维持500以上偏强从业资格号F3056198运行TA负荷仍持续下滑处于近年低位但下游聚酯需求恢复缓慢供需双弱背景投资咨询号Z0015616下库存持续维持低位陈莉PX方面PX加工费306美元吨PX加工费仍偏高估关注后续新装置提负后的累库020-83901030压力clhtfccom终端方面聚酯开工仍维持低位长丝产销依旧偏弱终端需求修复缓慢从业资格号F0233775投资咨询号Z0000421策略康远宁1单边观望TA开工处于低位供需两缩背景下TA现实库存仍处于低位累0755-23991175库周期往后推至一二月份PX检修虽有增加但新增产能投产压力下持续快速累库预kangyuanninghtfccom期估值方面TA无库存压力但加工费已反弹至中偏上偏合理位置PX加工费目前从业资格号F3049404估值偏高宏观环境交易需求恢复预期实际产业下游聚酯开工仍偏低建议观望投资咨询号Z0015842联系人风险裴紫叶原油价格大幅波动PX新装置投产进度宏观面改善的终端需求不及预期15801022486peiziyehtfccom从业资格号F03100446投资咨询业务资格证监许可20111289号请仔细阅读本报告最后一页的免责声明TA日报丨20230104目录策略摘要1核心观点1TA日度表格3TA基差结构4PTA基差PTAPX石脑油加工费4PTA开工库存仓单出口5下游聚酯6图表图1TA主力合约走势基差跨期单位元吨4图2PTA现货-主力期货合约基差单位元吨4图3PTA-PX加工费单位元吨4图4PX-石脑油加工费单位美元吨5图5石脑油-原油加工费单位美元吨5图6中国PTA开工率单位5图7亚洲PX开工率单位5图8中国PTA社会库存单位万吨5图9PTA总仓单预报单位万吨5图10PTA仓库仓单单位万吨6图11PTA厂库仓单单位万吨6图12PTA仓单预报单位万吨6图13PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差单位美元吨6图14长丝产销单位6图15聚酯开工率单位6图16POY库存天数单位天7图17POY生产利润单位元吨7图18FDY生产利润单位元吨7图19DTY生产利润单位元吨7图20短纤生产利润单位元吨7图21瓶片生产利润单位元吨7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明28TA日报丨20230104TA日度表格表1TA产业链日度表格丨单位元吨变动20231320221230brent主力美元桶22862840石脑油CFR日本美元吨10658649PXCFR中国美元吨13964951石脑油加工费美元吨-7917PX加工费美元吨4306302PTA加工费元吨-60543603PTA华东现货价元吨-4055555595PTA主力基差元吨-102535PTA01合约-455145518PTA05合约-1055305540PTA09合约-2255405562TA09-TA01-182644TA01-TA056-16-22TA05-TA0912-10-22PTA总仓单万吨077PTA仓库仓单万吨011PTA厂库仓单万吨056PTAFOB美元吨10740730PTA出口价差美元吨8168长丝产销000短纤产销000POY元吨9072807190FDY元吨7080007930DTY元吨7586108535短纤元吨1071857175聚酯瓶片元吨1470647050聚酯半光切片元吨2064706450POY生产利润元吨11316-97FDY生产利润元吨93336243DTY加弹利润元吨-15130145短纤生产利润元吨3312188瓶片生产利润元吨37150113切片生产利润元吨44-72-115资料来源CCF卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38TA日报丨20230104TA基差结构图1TA主力合约走势基差跨期单位元吨TA主力合约基差ta1-ta5ta5-ta9ta9-ta1PTA主力期货合约1500800075001000700065005006000055005000-50045004000-10003500-15003000数据来源CCF华泰期货研究院PTA基差PTAPX石脑油加工费图2PTA现货-主力期货合约基差单位元吨图3PTA-PX加工费单位元吨12002022202120201200202220212020100010008008006006004004002000200-2000-400-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48TA日报丨20230104图4PX-石脑油加工费单位美元吨图5石脑油-原油加工费单位美元吨800202220212020250202220212020700200600150500100400503000200-50100-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院PTA开工库存仓单出口图6中国PTA开工率单位图7亚洲PX开工率单位95202220212020852022202120209080858075757070656560601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图8中国PTA社会库存单位万吨图9PTA总仓单预报单位万吨50020222021202025020222021202040020030015020010010050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源忠朴资讯华泰期货研究院数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58TA日报丨20230104图10PTA仓库仓单单位万吨图11PTA厂库仓单单位万吨2002022202120203020222021202025150201001510505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院图12PTA仓单预报单位万吨图13PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差单位美元吨3020222021202010020222021202080256020401520010-205-400-60月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院下游聚酯图14长丝产销单位图15聚酯开工率单位500202220212020105202220212020400953008520075100650551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68TA日报丨20230104图16POY库存天数单位天图17POY生产利润单位元吨4020222021202020002022202120203515003025100020500150105-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图18FDY生产利润单位元吨图19DTY生产利润单位元吨200020222021202010002022202120201500800600100040050020000-500-200-1000-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图20短纤生产利润单位元吨图21瓶片生产利润单位元吨20002022202120202000202220212020150015001000100050050000-500-500-1000月月月月月月月月月月月月1234567891011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78TA日报丨20230104免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom