策略摘要
　　泰国南部、越南东部降雨对割胶工作影响增强，原料供应有减少预期；轮胎开工率持续下滑，库存延续累库，市场对国内经济活动的逐步回暖信心有所提升，强预期与弱需求的多空博弈，橡胶震荡上行。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：1.3日，RU主力收盘13070元/吨（+375），NR主力收盘价9825元/吨（+250）。RU基差-845元/吨（-300），NR基差75元/吨（+39）。RU非标价差2145元/吨（+50），烟片进口利润293元/吨（+375）。
　　现货市场：1.3日，全乳胶报价12225元/吨（+75），混合胶报价10925元/吨（+325），3L现货报价11575元/吨（+50）,STR20#报价1425美元/吨（+40），丁苯报价10500元/吨（-100）。
　　泰国原料：生胶片无报价，杯胶38.90泰铢/公斤（0），胶水43.30泰铢/公斤（0），烟片47.48泰铢/公斤（-0.13）。
　　国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。
　　截至12.30日：交易所总库存186702（+6089），交易所仓单170010（+5000）。
　　截止12.29日，国内全钢胎开工率为44.70%（-5.05%），国内半钢胎开工率为53.59%(-4.76%）。
　　观点：供应端，未来一周泰国南部、越南东部主产区降雨量偏大，对割胶工作影响增强，对原料供应量有减少预期，海南产区已完全停割，越南产区进入减产季；需求端，截止至上周四，受返岗复工影响全钢胎和半钢胎开工率继续扩大下跌幅度；库存方面，社库、保税库、交割库均小幅累库，元旦节后期货盘面大幅上涨，新增注册仓单继续扩大；市场对国内经济活动的逐步回暖信心有所提升，强预期与现实弱需求的多空博弈，橡胶震荡上行。
　　策略
　　中性偏强，现橡胶需求仍然差，国内经济逐步回暖，替换市场将环比改善，操作上逢低做多为主，考虑到追高风险，回踩低点建仓，提高做多安全边际。
　　风险
　　海外割胶进度，国内下游需求的改善等

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-1-4强预期弱需求橡胶震荡上行研究院能源化工组策略摘要研究员潘翔泰国南部越南东部降雨对割胶工作影响增强原料供应有减少预期轮胎开工率持续下滑库存延续累库市场对国内经济活动的逐步回暖信心有所提升强预期与弱0755-82767160需求的多空博弈橡胶震荡上行panxianghtfccom从业资格号F3023104核心观点投资咨询号Z0013188陈莉市场分析020-83901030期现价差13日RU主力收盘13070元吨375NR主力收盘价9825元吨clhtfccom250RU基差-845元吨-300NR基差75元吨39RU非标价差2145从业资格号F0233775元吨50烟片进口利润293元吨375投资咨询号Z0000421现货市场13日全乳胶报价12225元吨75混合胶报价10925元吨梁宗泰3253L现货报价11575元吨50STR20报价1425美元吨40丁苯020-83901005报价10500元吨-100liangzongtaihtfccom泰国原料生胶片无报价杯胶3890泰铢公斤0胶水4330泰铢公斤0从业资格号F3056198烟片4748泰铢公斤-013投资咨询号Z0015616康远宁国内产区原料云南胶水10800元吨0海南胶水11350元吨00755-23991175截至1230日交易所总库存1867026089交易所仓单1700105000kangyuanninghtfccom截止1229日国内全钢胎开工率为4470-505国内半钢胎开工率为5359-从业资格号F3049404476投资咨询号Z0015842联系人观点供应端未来一周泰国南部越南东部主产区降雨量偏大对割胶工作影响增裴紫叶强对原料供应量有减少预期海南产区已完全停割越南产区进入减产季需求15801022486端截止至上周四受返岗复工影响全钢胎和半钢胎开工率继续扩大下跌幅度库存peiziyehtfccom方面社库保税库交割库均小幅累库元旦节后期货盘面大幅上涨新增注册仓从业资格号F03100446单继续扩大市场对国内经济活动的逐步回暖信心有所提升强预期与现实弱需求的多空博弈橡胶震荡上行投资咨询业务资格策略证监许可20111289号中性偏强现橡胶需求仍然差国内经济逐步回暖替换市场将环比改善操作上逢低做多为主考虑到追高风险回踩低点建仓提高做多安全边际风险海外割胶进度国内下游需求的改善等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨202313目录策略摘要1核心观点1图表图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤3图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤3图3云南胶水价格丨单位元吨3图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨3图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤3图6STR20加工利润丨单位美元吨3图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨4图8云南原料盘面利润丨单位元吨4图9RU基差丨单位元吨4图10NR基差丨单位元吨4图11RU-混合胶丨单位元吨4图12全乳胶-3L丨单位元吨4图13混合胶-丁苯丨单位元吨5图14RU-NR丨单位元吨5图15印标-泰标现货丨单位美元吨5图16印标-泰标船货丨单位美元吨5图17RU期货库存丨单位吨5图18NR期货库存丨单位吨5图19全钢胎成品库存丨单位万条6图20半钢胎成品库存丨单位万条6图21全钢胎开工率丨单位6图22半钢胎开工率丨单位6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27橡胶日报丨202313图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤80201820192020552018201920202021202220212022507045604050354030253020201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3云南胶水价格丨单位元吨图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨16000201820192020800020212022202120227000140006000120005000400010000300020008000100006000-10005月6月7月8月9月10月11月12月4000-200032742752762772782792710271127数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤图6STR20加工利润丨单位美元吨3520182019202025020182019202020212022202120223020025150100205015010-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37橡胶日报丨202313图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨图8云南原料盘面利润丨单位元吨600201820192020200020182019202020212022202120221500400100020050000327427527627727827927102711271月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-200-1000-1500-400-2000-600-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9RU基差丨单位元吨图10NR基差丨单位元吨1000201820192020120020202021202220212022500100080001月2月3月4月5月6月7月8月9月101112600-500月月月400-1000200-15000-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月101112-2000月月月-400-2500-600-3000-800数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11RU-混合胶丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨4000201820192020150020182019202020212022202120223000100020005001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月-1000月月月-500-2000-1000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47橡胶日报丨202313图13混合胶-丁苯丨单位元吨图14RU-NR丨单位元吨201820192020400060002021202220202021202230005000200040001000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月1011122000-1000月月月1000-2000-300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15泰标-马标现货丨单位美元吨图16印标-泰标船货丨单位美元吨8020182019202010020182019202020212022202120226050400201月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月0-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-100-40-60-150数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨7000002018201920202021202212000020202021202260000010000050000080000400000600003000004000020000020000100000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月182838485868788898108118128数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57橡胶日报丨202313图19全钢胎成品库存丨单位万条图20半钢胎成品库存丨单位万条160020192020202120222019202020212022140025001200100020008001500600100040020050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图21全钢胎开工率丨单位图22半钢胎开工率丨单位90201820192020802018201920202021202220212022807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67橡胶日报丨202313免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom