沪锌
　　锌主力合约早盘跳水后震荡企稳，午后震荡上行。基差走阔，月差收窄。当前矿端维持宽松，在国内炼厂高利润背景下预计12月锌锭产量持续回升。上周Mysteel样本镀锌厂产量高位小幅回落。1月3日Mysteel锌锭社库为4.8万吨，周环比垒库1.35万吨，当前锌锭依已经开始季节性垒库，关注垒库是否超预期。技术角度，锌主力期价再度下挫至震荡箱体底部，关注是否破位下行。
　　建议空单持有
　　沪铜
　　铜主力合约早盘跳水，随后震荡企稳走强，收盘跌幅收窄。基差小幅走阔，月差持稳。长期宏观持续回暖利多铜价。国内防疫优化对当下需求影响较大，上周精铜杆开工率低位持稳，库存低位持稳。技术面上来看，铜价上行趋势有所破坏，处于震荡行情。在月差走弱的背景下，可换月至2303合约多单持有，长期宏观利好驱动铜价上行逻辑不变。
　　建议多单持有、
　　沪镍
　　镍主力合约早盘跳水后快速反抽，呈现V型反弹随后震荡，收盘基本收复日内跌幅。基差收窄月差走阔。消息面上，12月下旬俄罗斯巨头Nornickel考虑明年镍减产10%刺激镍价上行。基本面处于供需双弱。我们认为市场做多氛围回暖叠加消息面刺激下，当前宏观资金主导镍价强势上行，盘面反应当前镍主力已突破6月高点，短期上涨动能强。
　　建议谨慎做多
　　（仅供参考，不构成任何投资建议）

研究报告全文：有色日报15专业研究创造价值2023年1月3日锌铜镍有色金属镍强锌弱铜震荡核心观点沪锌锌主力合约早盘跳水后震荡企稳午后震荡上行基差走阔月差收窄当前矿端维持宽松在国内炼厂高利润背景下预计12月锌锭产量持续回升上周Mysteel样本镀锌厂产量高位小幅回落1月3日Mysteel锌锭社库为48万吨周环比垒库135万吨当前锌锭依已经开始季节性垒库关注垒库是否超预期技术角度锌主力期价宝城期货研究所再度下挫至震荡箱体底部关注是否破位下行投资咨询团队建议空单持有沪铜铜主力合约早盘跳水随后震荡企稳走强收盘跌幅收窄基差小幅走阔月差持稳长期宏观持续回暖利多铜价国内防疫优化对当下需求影响较大上周精铜杆开工率低位持稳库存低位持稳技术面上来看铜价上行趋势有所破坏处于震荡行情在月差走弱的背景下可换月至2303合约多单持有长期宏观利好驱动铜价上行逻辑不变建议多单持有沪镍镍主力合约早盘跳水后快速反抽呈现V型反弹随后震荡收盘基本收复日内跌幅基差收窄月差走阔消息面上12月下旬俄罗斯巨头Nornickel考虑明年镍减产10刺激镍价上行基本面处于供需双弱我们认为市场做多氛围回暖叠加消息面刺激下当前宏观资金主导镍价强势上行盘面反应当前镍主力已突破6月高点短期上涨动能强建议谨慎做多专业研究创造价值16请务必阅读文末免责条款仅供参考不构成任何投资建议有色日报1产业动态铜1月2日根据国家统计局数据1-11月精炼铜累计产量为10101万吨同比增长461-11月铜材累计产量为20819万吨同比增长69铜砂矿及其精矿进口量为2317万吨同比增长86锌1月2日根据国家统计局数据1-11月精炼锌累计产量为6186万吨同比增长121月3日Mysteel锌锭社库为480万吨较上周一垒库135万吨较上周四垒库086万吨镍1月3日Mysteel报道印度尼西亚镍矿工人协会APNI秘书长MeidyKatrinLengkey表示2023年印尼的镍加工业面临着巨大的机遇和挑战2现货价格表表1现货价格表202313现货价日涨跌幅主力收盘价日涨跌幅基差日涨跌幅月差日涨跌幅0锌锭上海有色23870-05023455-1304151900015000-35001电解铜上海有色65805-05765790-0711590001100020001电解镍上海有色235950-179228820-1377130-112000422000112000数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款有色日报3相关图表锌图1锌基差图2锌月差基差现货含税均价0锌锭Zn99995上海有色月差沪锌主力265002500270003000260002000260002500255002500020002500015002450024000150010002400023000100023500500220005002300002250021000022000-50020000-500数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3精炼锌国内社库图4精炼锌全球库存201820192020202120222022202120202019201835万吨45万吨40万吨30万吨35万吨25万吨30万吨20万吨25万吨20万吨15万吨15万吨10万吨10万吨5万吨5万吨0万吨0万吨日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1974291529122612261226112523211816301428112523月月月月月月16789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233445567899121011111210数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5锌期货库存变化图6伦锌走势LME期货库存SHFE期货仓单右LME锌现货三个月升贴水期货收盘价LME锌3个月电子盘80000吨70000吨5000002500075000吨60000吨4500002000070000吨50000吨1500040000065000吨40000吨1000060000吨35000030000吨500055000吨30000020000吨00050000吨250000-500045000吨10000吨40000吨0吨2022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-01数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款有色日报铜图7铜基差图8铜月差月差沪铜主力基差现货含税均价1电解铜CuAg9995上海有色7000030007000020006800068000250066000660001500640002000640006200015006200010006000010006000058000580005005600050056000540000540000520005200050000-50050000-5002022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232022-08-252022-09-252022-10-252022-11-252022-12-25数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图9电解铜国内社库保税区库存图10电解铜全球库存20212022202220212020201990万吨120万吨80万吨100万吨70万吨60万吨80万吨50万吨60万吨40万吨30万吨40万吨20万吨20万吨10万吨0万吨0万吨数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图11铜期货仓单日报图12伦铜走势LME库存COMEX库存SHFE仓单库存右期货收盘价LME铜3个月电子盘LME铜0-3200000吨90000吨1100016080000吨10500140180000吨12070000吨10000160000吨950010060000吨809000140000吨50000吨60850040000吨40120000吨80002030000吨100000吨7500020000吨7000-2080000吨10000吨6500-4060000吨0吨6000-602022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-22数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款有色日报镍图13镍基差图14镍月差基差现货含税均价1电解镍Ni9990上海有色月差沪镍主力25000016000240000800024000014000230000700023000012000220000600022000010000210000210000800050002000002000006000400019000019000040003000180000200018000020001700000170000160000-20001600001000150000-400015000002022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-22数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图15镍期货库存变化图16电解镍全球库存LME库存SHFE仓单库存右20222021202020192018580003500450000560003000400000540003500002500520003000005000020002500004800015002000004600010004400015000042000500100000400000500000116977849211512921222631232641242651152562372181891693012910141028111111251223数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图17伦镍走势LME镍3M电子盘LME镍0-335000030000-5025000-10020000-15015000-20010000-2505000-3000-3502022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-23数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款有色日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款