本周国际油价受到部分国家颁布了针对中国游客的入境限制措施以及美元指数短期筑底共同导致油价反弹受阻。后期来看，供应端俄罗斯12月石油出口环比减少，乌拉尔出口降幅达到16%，后期在航运以及保险的影响下俄罗斯供应有望进一步收紧。需求端虽然部分国家颁布了对我国入境的限制措施，但从国内角度来看，北方主要城市道路交通以及地铁客运量已经开始恢复，南方城市拥堵指数也基本见底，预计春节过后我国原油需求将逐步复苏，需求端边际向好。
　　中期来看，原油市场预期偏强，利多逐步显现。
　　风险提示：需求超预期等。
　　

研究报告全文：i行业日期能源化工周报2022年12月30日能源化工研究团队研究员李捷CFA原油燃料油021-60635738lijieccbfuturescom期货从业资格号F3031215研究员任俊弛PTAMEG021-60635737renjcccbfuturescom期货从业资格号F3037892研究员彭浩洲尿素碳市场021-60635727penghzccbfuturescom期货从业资格号F3065843研究员彭婧霖甲醇聚烯烃021-60635740pengjlccbfuturescom期货从业资格号F3075681研究员吴奕轩纯碱玻璃橡胶021-60635726wuyxccbfuturescom期货从业资格号F03087690研究员刘悠然纸浆021-60635570liuyrccbfuturescom期货从业资格号F03094925请阅读正文后的声明能化周报目录contents原油-3-聚酯-8-尿素-13-玻璃-18-橡胶-26-纸浆-33-请阅读正文后的声明-2-能化周报原油一行情回顾与操作建议表1行情回顾美元桶SC为元桶SC元桶开盘收盘最高最低涨跌幅成交量万手WTI主力799805181187679297567Brent主力84585998681852416397SC主力5498562857165469338489数据来源wind建信期货研究发展部本周国际油价受到部分国家颁布了针对中国游客的入境限制措施以及美元指数短期筑底共同导致油价反弹受阻后期来看供应端俄罗斯12月石油出口环比减少乌拉尔出口降幅达到16后期在航运以及保险的影响下俄罗斯供应有望进一步收紧需求端虽然部分国家颁布了对我国入境的限制措施但从国内角度来看北方主要城市道路交通以及地铁客运量已经开始恢复南方城市拥堵指数也基本见底预计春节过后我国原油需求将逐步复苏需求端边际向好中期来看原油市场预期偏强利多逐步显现风险提示需求超预期等二基本面变化本周俄罗斯宣布对石油价格上限制裁的反制措施力度基本符合市场预期周初俄罗斯正式宣布了对欧美石油价格上限制裁的反制措施俄罗斯将从2023年2月1日开始对采用价格上限机制的合同实施出口限制反制措施将至少持续至2023年7月此前俄罗斯表示不会扰乱市场供应市场预计反制措施将较为温和目前来看基本符合预期欧美已经停止对俄石油采购实际影响较为有限从彭博数据来看12月俄罗斯乌拉尔原油出口量降至160万桶日左右环比下降近1612月价格上限实施后俄罗斯暂未能将全部对欧洲的出口量转移亚太普氏数据显示截至12月28日俄罗斯乌拉尔价格45美元左右低于欧美此前公布的60美元上限IEA数据显示俄罗斯11月油品出口环比增长27万桶日至810万桶日创今年4月以来新高柴油出口也增长了30万桶日至110万桶日原油出口基本保持稳定对欧洲下降43万桶日至110万桶日其中海上石油出口下降请阅读正文后的声明-3-能化周报33万桶日至50万桶日左右而对印度增长至历史新高的130万桶日三大机构基本预期2023年1季度俄罗斯供应将环比下降100万桶日左右结合12月制裁生效后俄油出口已经开始减少中期来看俄罗斯供应有望进一步收紧EIA12月报中将2023年美国天然气产量需求预期上调12023年初Permian盆地天然气外输管道仍将成为增产瓶颈但预计管道投产速度可能快于此前预期因此一定程度上也使得原油产量增速预期上调12月报中23年美国产量预期为1233万桶日环比增长2万桶日上游企业资本开支较为谨慎继续制约美国原油产量增速截至11月4日当周美国原油产量1210万桶日年内累计增产仅40万桶日增产速度远低于2021年同期需求端EIA12月报中将2022年4季度以及2023年1季度原油需求分别下调38万桶日以及14万桶日对应CallonOPEC下调44万桶日以及18万桶日2023年全年需求预期下调165万桶日IEA本周也公布12月报IEA预计22年4季度全球原油需求1008亿桶日较11月报中上调13万桶日此外IEA将23年需求预期上调了10万桶日IEA预计欧洲今年4季度以及明年1季度将会有55万桶日左右的气转油需求较11月报上调了8万桶日中国方面IEA认为在我国防控政策大幅的放松后将提振原油需求但现阶段我国需求仍较乏力12月报中先将我国22年以及23年原油需求小幅上调了5万桶日以及4万桶日OPEC则认为我国需求较为弱势复苏全球经济环境以及地缘政治也给需求端带来压力大幅下调了需求预期4季度需求较10月报大幅下调39万桶日从目前各地的高频交通出行数据来看北方主要城市道路以及地铁交通流量已经开始恢复12月26日北京城区路网交通压力一个半月以来回升至中度拥堵等级北京地铁工作日客运量也逐步回升至500万人次水平南方城市如上海广州地铁客运量仍处于低位但道路拥堵指数开始出现筑底迹象后期来看首轮疫情冲击过后预计油品消费将出现明显增长叠加海外出行措施放宽对航煤需求也有一定复苏空间平衡表方面根据3大机构的预期来看预计今年4季度市场仍为小幅去库但由于OPEC大幅下调4季度需求目前来看去库速度有所放缓降至50万桶日左右图1全球主要地区原油库存千桶图2美国原油库存千桶请阅读正文后的声明-4-能化周报美国原油库存201820192020202120225500007000002018201920202021202253000051000065000049000047000060000045000043000041000055000039000037000050000035000013233343536373839310311312301-0201-2702-2104-1205-0706-0106-2607-2108-1510-0410-2911-2309-0912-1803-18数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源EIA建信期货研究发展部图3美国汽油库存千桶图4美国馏分油库存千桶190000270000美国汽油库存20182019202020212022美国馏分油库存2018201920202021202218000026000017000025000016000024000015000014000023000013000022000012000021000011000020000010000001-0201-2702-2103-1804-1205-0706-0106-2607-2108-1509-0910-0410-2911-2312-1801-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02数据来源EIA建信期货研究发展部数据来源EIA建信期货研究发展部图5炼厂原油输入量千桶日图6美国原油产量增速千桶日19000炼厂开工率20182019202020212022炼厂输入量2018201920202021202210018000951700090160008515000801400075130007012000651100060100005550900001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-0201-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02数据来源EIA建信期货研究发展部数据来源EIA建信期货研究发展部图7RBOB-WTIbbl图8HO-WTIbbl请阅读正文后的声明-5-能化周报10070RBOB-WTI20182019202020212022HO-WTI20182019202020212022906080507040605030402030102010001-0303-0305-0307-0309-0311-030-1001-0303-0305-0307-0309-0311-03数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源Bloomberg建信期货投中心图9新加坡炼油利润bbl图10美国航空旅客数量差值RHS202221MA52019MA570新加坡炼油利润bbl3000000140000060汽油柴油25000001200000502000000100000040800000150000030600000201000000400000105000002000000---10202011202051202091202111202151202191202211202251202291202036202056202096202136202156202196202216202236202276202296202076202116202176202256202011620221162021116数据来源Bloomberg建信期货研究发展部数据来源TSA建信期货研究发展部表2OPEC产量千桶日国家参照水平目标减产量产量目标9月产量10月产量11月产量月环比阿尔及利亚1055-481007104210411022-19安哥拉1525-70145511311064110238刚果325-15310278260259-1赤道几内亚127-6121877369-4加蓬186-91772022052072伊朗---255525612559-2伊拉克4651-2204431454645824465-117科威特2811-1352676282228062685-121利比亚---115711661133-33尼日利亚1826-84174210151066115892沙特阿拉伯11004-52610478110081087810474-404阿联酋3179-1603019319231863037-149委内瑞拉---661682656-26请阅读正文后的声明-6-能化周报OPEC-1026689-127325416253232516124478-683OPEC-13296962957028826-744数据来源OPEC建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-7-能化周报聚酯一行情回顾与操作建议表1聚酯产业链期现货行情期货合约上周价格本周价格涨跌幅TA230154305470074期货行情TA230554285488111PTA华东内贸元吨54425526154MEG张家港元吨40313974-141现货价格MEG东莞元吨40754065-025MEGCFR中国美元吨483480-062数据来源Wind卓创资讯建信期货研投中心TA2305价格变化分别-041048118-007和-007收于5488元吨周内震荡幅度90元吨周环比上涨111月环比上涨690上周PTA期货上涨原油价格反弹推涨PX价格PTA成本支撑走强同时PTA新投放装置中未如期出品优等品且减停产存量产能较多PTA供应端一定程度支撑现货价格基差走强但下游产销不佳聚酯工厂对PTA采购意愿不佳压制PTA涨幅乙二醇行情先跌后涨乙二醇供需基本面依然偏弱累库格局未发生改变库存压力依然明显在宏观和原油驱动下乙二醇期现货小幅上行本周来看原油价格将震荡整理为主PX方面国内PX供应小幅提升但广东石化存在投放推迟浙江石化存在检修的可能性PX供应压力有所缓和且需求端PTA新装置投放缓慢PX供需两弱但临近假期市场交投偏谨慎预计本周PX价格将区间盘整为主PTA成本端支撑仍存PTA供应端减停产装置依然较多支撑现货行情需求端聚酯负荷低位对PTA采购热情不佳且临近假期市场交投偏谨慎预计PTA行情盘整为主乙二醇方面新装置试车预期较强供应增加预期较高需求明显不佳乙二醇供需结构依然偏弱势考虑到市场交投偏谨慎预计本周乙二醇将偏弱盘整为主请阅读正文后的声明-8-能化周报二主要驱动力梳理1下游消费端图1下游产品库存天数图2聚酯工厂负载率4595409035853080252075157010655600-555-10500123345678891011122021-012021-022021-042021-062021-072021-092021-112021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高企需求支撑减弱价格略有回调但无烟块煤主流市场汽运相对紧张价格仍高位震荡无烟煤主流到厂平均价格2076元吨环比上涨298比上月同期上涨385气化烟煤主流到厂平均价格1449元吨环比下降196比上月同期下降389春节长假临近物流运输逐渐放缓国内需求同步走弱但春耕备肥用肥预期仍存截止12月28日尿素企业预收订单天数540日周环比下降1290同比下降3077国内需求跟进略显疲软冬储及商储采购较为谨慎新单成交减少价格支撑减弱同时疫情大面积发散导致工厂劳动力短缺装卸工人紧张企业库存增加同时2023年春节时间较为靠前节假日后紧接跟进春耕用肥的旺季农业需求将由南向北逐步启动国内需求仍然对05合约预期有所支撑市场采购已经延续月度以上春节前物流运输总量将逐渐下降企业近期仍然处于按需采购的中后期随着元旦和春节临近工业需求方面开工率将有减产降幅的趋势全国复合肥企业产能运行率4283周环比下降037个百分点同比增加322个百分点三聚氰胺企业开工负荷率5620周环比下降365个百分点同比下降1655个百分点外需方面尿素月度出口量延续30万吨以上的数量硫酸铵继续发挥替代效应11月尿素出口量3726万吨当月同比下降25501-11月份累计出口22970万吨累计同比下降5630较1-10月累计同比降幅收窄32个百分点11月硫酸铵出口量107万吨当月同比增长4701-11月份累计出口量1127请阅读正文后的声明-15-能化周报万吨累计出口同比23较1-10月累计同比增幅下降22个百分点从外盘价格来看海外尿素价格继续走弱截止12月30日FOB阿拉伯湾报价470美元吨较上月同期下降5032FOB尤日内报价425美元吨较上月同期下降6804CFR巴西报价480美元吨较上月同期下降5856FOB中国报价470美元吨月环比下降2995外盘价格折算河南市场价格收敛至600元吨三数据概览图5尿素产量吨图6尿素开工率170000800075001600007000150000650014000060001300005500120000202220212020201950002022202120202019110000450001-0602-0603-0604-0605-0606-0607-0608-0609-0610-0611-0612-0601-0602-0603-0604-0605-0606-0607-0608-0609-0610-0611-0612-06数据来源中氮协建信期货研究发展部数据来源中氮协建信期货研究发展部图7尿素企业库存万吨图8尿素港口库存万吨1600080002022202120202019202220212020201914000700012000600010000500080004000300060002000400010002000000000122232425262728292102112122122232425262728292102112122数据来源中氮协建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图9煤炭价格指数元吨图10天然气价格指数无烟煤晋城Q5600晋城阳城Q58001000000220000全国指数四川新疆内蒙古宁夏河南焦作Q5500河南永城Q550090000080000017000070000012000060000050000070000400000300000200002000002015-01-092016-01-092017-01-092018-01-092019-01-092020-01-092021-01-092022-01-092015-01-092016-01-092017-01-092018-01-092019-01-092020-01-092021-01-092022-01-09数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-16-能化周报图11尿素企业预收天数天图12复合肥开工率700020222021202020192018202220212020201911006000500090040007003000200050010003000001-22-23-24-25-26-27-28-29-210-211-212-2152535455565758595105115125数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部图13复合肥企业库存万吨图14三聚氰胺开工率14000202220212020201990002022202120202019850012000800075001000070008000650060006000550050004000450020004000152535455565758595105115125162636465666768696106116126数据来源卓创资讯建信期货研究发展部数据来源卓创资讯建信期货研究发展部图15化肥价格走势元吨图16内外盘价差元吨550000尿素钾肥二铵复合肥45S复合肥45CL450000内外盘价差40000047500035000030000040000025000032500020000015000025000010000050000175000000100000-500002019-04-172019-06-172020-08-172020-10-172021-02-172021-06-172021-08-172022-02-172022-06-172022-08-172018-12-172019-02-172019-08-172019-10-172019-12-172020-02-172020-04-172020-06-172020-12-172021-04-172021-10-172021-12-172022-04-172022-10-172021-05-022021-07-022021-10-022021-12-022022-01-022022-04-022022-06-022022-09-022020-09-022020-10-022020-11-022020-12-022021-01-022021-02-022021-03-022021-04-022021-06-022021-08-022021-09-022021-11-022022-02-022022-03-022022-05-022022-07-022022-08-022022-10-022022-11-022022-12-02数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-17-能化周报玻璃一行情回顾与操作建议11行情回顾在保交楼等一系列宏观政策的刺激下玻璃期货市场投机情绪较浓本周期价大幅上扬截止至周五下午收盘主力合约FG2301上涨553至1660元吨01-05正向价差缩窄8至90元吨图1玻璃活跃合约走势图2玻璃活跃合约成交量手数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3玻璃活跃合约持仓量手图4玻璃仓单张数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-18-能化周报12操作建议供应端本周一条日熔量产线1300吨点火一条日熔量1000吨产线停产冷修供应量小幅增加1月计划有2条产线停产冷修预计供应下滑趋势尚未改变需求方面受到年底补库影响本月库存再次去化但随着下游备货结束深加工企业也随着春节的临近逐渐开始房价下周库存可能再度出现累库现象综合来看尽管当前供应端呈现下滑的趋势但短期受到疫情以及春节假期的影响加上库存高企玻璃期价上扬幅度可能受到一定程度的压制下周建议控制仓位大小做多二玻璃市场情况21玻璃供应本周1条产线放水冷修1条产线点火投产但当前尚未有玻璃产出所以本周整体供应有所减少下月有两条产线计划放水冷修具体时间尚未确定下周供应或将整体维护稳定供应面据隆众资讯统计国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计303条20065万吨日其中在产238条冷修停产65条浮法产业企业开工率为7855产能利用率为7887生产者利润方面以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-232元吨环比-45以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-226元吨环比583以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-44元吨环比435图5浮法玻璃企业开工率图6浮法玻璃企业在产日熔量数据来源隆众石化网建信期货研究发展部数据来源隆众石化网建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-19-能化周报22玻璃库存本周浮法玻璃行业去库尤其是华北地区在下游存货支撑下去库力度较大部分前期赶工集中区域随着赶工接近尾声叠加疫情影响需求受限库存趋势开始转入累库下周加工厂或将陆续放假市场逐渐趋淡叠加后市不明朗业者存货意向或偏弱生产企业库存或将小幅增加隆众口径截止12月29日全国浮法玻璃样本企业总库存65459万重箱环比减少266同比增加7593折库存天数29天叫上期减少06天其中华北市场库存环比减少1170至13561万重箱华中市场环比减少369至3868万重箱华东市场环比减少025至15515万重箱华南市场环比减少254至9039万重箱东北市场环比减少281至4156万重箱西南市场环比减少130至12410万重箱西北市场环比增加267至6910万重箱图7浮法玻璃库存于价格相关性图8浮法玻璃企业库存数据来源隆众石化网建信期货研究发展部数据来源隆众石化网建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-20-