行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　12月PMI弱于预期加上资金面延续宽松，国债期货早盘小幅高开，后重回震荡，临近尾盘大幅拉升收涨。今日10年期主力合约T2303收盘价报100.370元，涨幅0.13%；5年期主力合约TF2212收盘价报101.065元，涨幅0.09%；2年期主力合约TS2212收盘价报100.920元，涨幅0.03%。
　　利率现券：
　　今日银行间主要利率债现券收益率全面下行，短端下行幅度更大，十年活跃券下行在1~2bp。至16:30，十年国债活跃现券220025收益率报2.8275%下行0.72bp，十年国开债活跃现券220220收益率报2.97%下行2.63bp。
　　资金市场：
　　公开市场回笼5340亿元，银行间资金面宽松。今日有5840亿元逆回购到期，央行开展了500亿元7天逆回购操作，实现净回笼5340亿元，银行间资金面非常宽松，隔夜资金加权在1.4%左右，7天在1.65%左右。
　　结论：
　　周末公布的12月PMI低于市场预期，但考虑12月处于疫情放开后的首次集中冲击阶段，随着疫情感染高峰的过去，1月国内经济大概率将呈现出边际改善的迹象，短期来看经济走弱带来的利多可能将减弱，需要注意经济预期边际强化导致风险偏好抬升而给债市带来的压力。不过目前央行明显的呵护态度应是较为确定的，预计春节前后央行可能还将继续维持宽松的资金环境，在流动性支撑下债市可能维持震荡、风险不大，短端表现可能会好于长端。

研究报告全文：行业日期国债日报2023年1月4日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与操作建议表1国债期货1月3日交易数据汇总涨跌幅合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量仓差T2303100240100280100370100310013001353874149421-608T2306996559969599760997000105011468012679307T2309990659911099160991000095010336532-7TF230310097010100510106510103000950093942388516261TF230610053010056010061010061000800081118464610TF230910016010020510024510020500850085236154TS230310088510091010092010090500350033190040922151TS230610064510065510067010068000250022592728-16TS23091004301004251004551004500025002293502-10数据来源Wind建信期货研究发展部当日行情12月PMI弱于预期加上资金面延续宽松国债期货早盘小幅高开后重回震荡临近尾盘大幅拉升收涨今日10年期主力合约T2303收盘价报100370元涨幅0135年期主力合约TF2212收盘价报101065元涨幅0092年期主力合约TS2212收盘价报100920元涨幅003利率现券今日银行间主要利率债现券收益率全面下行短端下行幅度更大十年活跃券下行在12bp至1630十年国债活跃现券220025收益率报28275下行072bp十年国开债活跃现券220220收益率报297下行263bp资金市场公开市场回笼5340亿元银行间资金面宽松今日有5840亿元逆回购到期央行开展了500亿元7天逆回购操作实现净回笼5340亿元银行间资金面非常宽松隔夜资金加权在14左右7天在165左右结论周末公布的12月PMI低于市场预期但考虑12月处于疫情放开后的首次集中冲击阶段随着疫情感染高峰的过去1月国内经济大概率将呈现出边际改善的迹象短期来看经济走弱带来的利多可能将减弱需要注意经济预期边际强化导致风险偏好抬升而给债市带来的压力不过目前央行明显的呵护态度应是较为确定的预计春节前后央行可能还将继续维持宽松的资金环境在流动性支撑下请阅读正文后的声明-2-每日报告债市可能维持震荡风险不大短端表现可能会好于长端二行业要闻宏观国家主席习近平发表二二三年新年贺词称2022年我国继续保持世界第二大经济体的地位经济稳健发展全年国内生产总值预计超过120万亿元面对全球粮食危机我国粮食生产实现十九连丰中国人的饭碗端得更牢了我们巩固脱贫攻坚成果全面推进乡村振兴采取减税降费等系列措施为企业纾难解困着力解决人民群众急难愁盼问题中国经济韧性强潜力大活力足长期向好的基本面依然不变只要笃定信心稳中求进就一定能实现我们的既定目标2022年12月我国经济景气水平总体有所回落国家统计局公布数据显示2022年12月中国制造业采购经理指数PMI为47环比下降1个百分点非制造业商务活动指数为416下降51个百分点综合PMI产出指数为426下降45个百分点三项PMI指数均低于临界点并创下年内最低点央行货币政策委员会召开2022年第四季度例会指出要用好政策性开发性金融工具重点发力支持和带动基础设施建设满足房地产行业合理融资需求推动行业重组并购改善优质头部房企资产负债状况因城施策支持刚性和改善性住房需求引导平台企业金融业务规范健康发展提升平台企业金融活动常态化监管水平加大宏观政策调控力度大力提振市场信心国家发改委副主任赵辰昕表示2023年我国经济发展具备较好基础和较多有利条件有信心有条件有能力推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长要把恢复和扩大消费摆在优先位置多措并举促进居民想消费敢消费能消费受中央及地方持续强化城投债融资监管影响2022年城投债总发行规模同比下降总偿还量增加导致城投债净融资大幅缩量展望2023年分析认为城投债整体融资环境仍将维持偏紧趋势1月3日河南省政府新闻办召开新闻发布会河南省住房和城乡建设厅党组副书记副厅长王艺表示河南将稳妥实施房地产长效机制把握好增扩优化强促六字方针着力改善市场预期支持刚性和改善性住房需求促进居住消费健康发展请阅读正文后的声明-3-每日报告三数据概览1国债期货行情图1国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部图2国债期货主力合约跨品种价差图3国债期货主力合约跨期价差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2货币市场图4SHIBOR期限结构变动图5SHIBOR走势请阅读正文后的声明-4-每日报告数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图6银行间质押式回购加权利率变动图7银存间质押式回购利率变动数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部3衍生品市场图14Shibor3M利率互换定盘曲线均值图15FR007利率互换定盘曲线均值数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-5-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责申明本报告谨提供给建信期货有限责任公司以下简称本公司的特定客户及其他专业人士本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司力求报告内容的客观公正但报告中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-6-