【板块走势】上周（12.26-01.01）中信通信板块上涨1.05%，其中通信设备制造上涨2.81%，增值服务下降0.28%，电信运营下降3.89%，同期沪深300指数上涨1.13%，中小板指数上涨1.39%，创业板指数上涨2.65%。
　　【周观投资】
　　国家发改委近日提出加快构建中国特色数据基础制度体系，促进全体人民共享数字经济发展红利，全面看多运营商。数字经济基石，国资云优势显著，估值体系重塑。数据基础制度建设事关国家发展和安全大局，国家发改委近日提出加快构建中国特色数据基础制度体系，促进全体人民共享数字经济发展红利，着力建立数据产权制度、数据流通和交易制度、数据收益分配制度、数据要素治理制度。运营商实现数字经济“赋能者”转型；数据成为重要生产要素，国资云重要性凸显，国有运营商依托原有网络地方运维建设可实现云服务快速下沉到地方；且与阿里、腾讯等企业相比，能够建设完全自主可控的云基础设施来保障国有数据安全，有望迎来加速发展。运营商作为高股息资产，安全边际高；且与海外运营商龙头VERIZON、T-Mobile等相比PB估值要显著偏低，长期来看，在中国特色估值体系下，国内运营商估值仍有较大上行空间；我们将中国移动作为1月金股，持续重点推荐。
　　GameChange Solar表示，计划扩大其在美国的现有工厂，并以在纽约、密歇根、俄亥俄、新泽西、印第安纳、伊利诺伊、印第安纳和肯塔基州设立新工厂为目标。这侧面印证美国需求景气，意华将核心受益。公司的美国工厂顺利推进，在手订单好于预期。美国开始释放UFLPA扣押组件，意华美国工厂顺利推进，进一步绑定客户。据pv magazine报道，晶科能源近期有大量使用瓦克多晶硅制造的光伏组件，已获准进入美国市场。美国开始释放UFLPA扣押组件，将利好美国光伏装机需求。意华拟在美国设厂，旨在贴近客户、获取部分美国补贴，进一步深度绑定客户。公司拟增设1家国内子公司和3家海外子公司，旨在贴近美国客户生产需求，加速国内光伏业务布局。①晟维新能源科技发展（天津）有限公司拟以自有资金与陈雷需、陈芊诺共同投资设立安徽意华新能源科技有限公司，注册地淮北，主要从事光伏设备及元器件销售等业务，加速国内光伏支架业务布局。②泰华新能源科技（泰国）有限公司以自有资金与海银（温州）企业管理合伙企业（有限合伙）共同投资设立海银新能源（泰国）有限公司，注册地泰国，主营业务为光伏面板组件、光伏逆变器、汇流箱等光伏配套电器设备，有望拓宽新能源业务产品品类。③泰华新能源科技（泰国）有限公司以自有资金与DAYVLLC共同投资设立CZTENERGYINC和NEXTRISEINC两家子公司，注册地均在美国，旨在贴近美国大客户生产需求，深度绑定下游客户。
　　源杰科技成功登陆科创板，光芯片龙头稀缺性凸显，高速产品&大客户逐渐突破，IDM模式优势显著，市场份额持续提升。公司是国内高速光芯片龙头企业，技术引领国内市场，掌握芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM全流程业务体系公司，稀缺性明显，主要产品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列产品，广泛应用于FTTH、数据中心和5G等。公司提供全波段、多品类产品，同时提供更低成本的集成方案，打破国外垄断，实现25G高端激光器芯片系列产品的大批量供货。公司作为稀缺的IDM光芯片厂商，研发生产过程可控性更强，有利于产品快速迭代和成本优化，并且作为国内本土龙头企业，工程师红利尽享。公司产能正加速释放，未来深度受益于国产替代和高速光模块需求爆发，业绩迎爆发机遇。
　　工信部已给上海商飞发放第一张企业5G专网的频率许可，推动工业互联网建设需求。构建数据基础制度更好发挥数据要素作用大背景下，数字经济筑路者必不可缺，中兴通讯作为国内双寡头之一确定性受益。美国法院已正式撤销对孟晚舟的指控，外部紧张环境有望缓解。前期股价已反映运营商资本开支、及外部环境悲观预期，作为数字经济ICT设备龙头，重点推荐中兴通讯。
　　中瓷电子：收购方案获证监会受理，碳化硅芯片龙头“呼之欲出”，持续重点推荐；2022年前三季度电子陶瓷外壳逆势增长，SiCMOS主驱进展顺利。中瓷电子业绩稳中有增，市值突破200亿。MEMS惯性器件批量应用于国内主流头部车企超60万套，抢占自动驾驶制高点，领跑汽车传感器新赛道。氮化镓射频芯片与器件，市场占有率继续保持国内第一、世界前三。车规级SiCSBD和MOSFET器件批量应用，第三代半导体国创中心（北京平台）6英寸SiC生产线实现通线，矢志让中国车用上“中国芯”。
　　东方电缆青洲四项目中标调整，或主要源于公司产能安排。江苏地区海风项目正常推进，海南、上海等地区项目陆续开启。11月18日，龙源电力江苏海上龙源风力发电有限公司射阳100万千瓦海上风电项目风力发电机组设备采购（含塔筒）公开招标中标候选人公示；11月18日，申能海南CZ2海上风电示范项目发布风机采购（标段Ⅰ）招标公告；11月14日，三峡漳浦六鳌海上风电场二期项目风电机组及塔筒设备采购启动招标；11月11日，国家能源招标网发布

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId通信title兴证通信通信行业周报20221226-2023121月金股中国移动GCS光伏大幅扩产investSuggestion推荐维持investSuggesticreateTime1062023年1月2日onChange行重点公司投资要点业EPS元板块走势summary重点公司评级周2022E2023E上周1226-0101中信通信板块上涨105其中通信设备制造上涨281增值服务下亿联网络245311审慎增持降028电信运营下降389同期沪深300指数上涨113中小板指数上涨139报创业板指数上涨265中兴通讯176213审慎增持中瓷电子082128审慎增持周观投资国家发改委近日提出加快构建中国特色数据基础制度体系促进全体人民共享数字经济发新易盛158196审慎增持展红利全面看多运营商数字经济基石国资云优势显著估值体系重塑数据基础制中际旭创152186审慎增持度建设事关国家发展和安全大局国家发改委近日提出加快构建中国特色数据基础制度体系促进全体人民共享数字经济发展红利着力建立数据产权制度数据流通和交易制度天孚通信审慎增持108140数据收益分配制度数据要素治理制度运营商实现数字经济赋能者转型数据成为移远通信338492买入重要生产要素国资云重要性凸显国有运营商依托原有网络地方运维建设可实现云服务快速下沉到地方且与阿里腾讯等企业相比能够建设完全自主可控的云基础设施来保英维克051068审慎增持障国有数据安全有望迎来加速发展运营商作为高股息资产安全边际高且与海外运华测导航072102审慎增持营商龙头VERIZONT-Mobile等相比PB估值要显著偏低长期来看在中国特色估值体系下国内运营商估值仍有较大上行空间我们将中国移动作为1月金股持续重点推荐意华股份199261审慎增持来源兴业证券经济与金融研究院GameChangeSolar表示计划扩大其在美国的现有工厂并以在纽约密歇根俄亥俄相关报告relatedReport新泽西印第安纳伊利诺伊印第安纳和肯塔基州设立新工厂为目标这侧面印证美国需求景气意华将核心受益公司的美国工厂顺利推进在手订单好于预期美国开始释兴证通信周观点数据要放UFLPA扣押组件意华美国工厂顺利推进进一步绑定客户据pvmagazine报道晶素意见发布光芯片龙头源科能源近期有大量使用瓦克多晶硅制造的光伏组件已获准进入美国市场美国开始释放杰科技上市2022-12-25UFLPA扣押组件将利好美国光伏装机需求意华拟在美国设厂旨在贴近客户获取部分兴证通信周观点大力发美国补贴进一步深度绑定客户公司拟增设1家国内子公司和3家海外子公司旨在贴展数字经济鼎通科技定增完近美国客户生产需求加速国内光伏业务布局晟维新能源科技发展天津有限公司成2022-12-18拟以自有资金与陈雷需陈芊诺共同投资设立安徽意华新能源科技有限公司注册地淮北兴证通信周观点企业数主要从事光伏设备及元器件销售等业务加速国内光伏支架业务布局泰华新能源科技据资源暂行规定印发意华美国泰国有限公司以自有资金与海银温州企业管理合伙企业有限合伙共同投资设工厂推进顺利2022-12-11立海银新能源泰国有限公司注册地泰国主营业务为光伏面板组件光伏逆变器汇流箱等光伏配套电器设备有望拓宽新能源业务产品品类泰华新能源科技泰国分析师emailAuthor有限公司以自有资金与DAYVLLC共同投资设立CZTENERGYINC和NEXTRISEINC两家子王楠公司注册地均在美国旨在贴近美国大客户生产需求深度绑定下游客户wangnan20yjyxyzqcomcnS0190520120004源杰科技成功登陆科创板光芯片龙头稀缺性凸显高速产品大客户逐渐突破IDM模式章林优势显著市场份额持续提升公司是国内高速光芯片龙头企业技术引领国内市场掌zhanglin20xyzqcomcn握芯片设计晶圆制造芯片加工和测试的IDM全流程业务体系公司稀缺性明显主要S0190520070002产品包括25G10G25G及更高速率激光器芯片系列产品广泛应用于FTTH数据中心和代小笛5G等公司提供全波段多品类产品同时提供更低成本的集成方案打破国外垄断实daixiaodixyzqcomcn现25G高端激光器芯片系列产品的大批量供货公司作为稀缺的IDM光芯片厂商研发生产过程可控性更强有利于产品快速迭代和成本优化并且作为国内本土龙头企业工程S0190521090001师红利尽享公司产能正加速释放未来深度受益于国产替代和高速光模块需求爆发业研究助理绩迎爆发机遇仇新宇qiuxinyuxyzqcomcn风险提示疫情反复影响中美摩擦扰动风险5G应用落地不及预期assAuthor请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报工信部已给上海商飞发放第一张企业5G专网的频率许可推动工业互联网建设需求构建数据基础制度更好发挥数据要素作用大背景下数字经济筑路者必不可缺中兴通讯作为国内双寡头之一确定性受益美国法院已正式撤销对孟晚舟的指控外部紧张环境有望缓解前期股价已反映运营商资本开支及外部环境悲观预期作为数字经济ICT设备龙头重点推荐中兴通讯中瓷电子收购方案获证监会受理碳化硅芯片龙头呼之欲出持续重点推荐2022年前三季度电子陶瓷外壳逆势增长SiCMOS主驱进展顺利中瓷电子业绩稳中有增市值突破200亿MEMS惯性器件批量应用于国内主流头部车企超60万套抢占自动驾驶制高点领跑汽车传感器新赛道氮化镓射频芯片与器件市场占有率继续保持国内第一世界前三车规级SiCSBD和MOSFET器件批量应用第三代半导体国创中心北京平台6英寸SiC生产线实现通线矢志让中国车用上中国芯东方电缆青洲四项目中标调整或主要源于公司产能安排江苏地区海风项目正常推进海南上海等地区项目陆续开启11月18日龙源电力江苏海上龙源风力发电有限公司射阳100万千瓦海上风电项目风力发电机组设备采购含塔筒公开招标中标候选人公示11月18日申能海南CZ2海上风电示范项目发布风机采购标段招标公告11月14日三峡漳浦六鳌海上风电场二期项目风电机组及塔筒设备采购启动招标11月11日国家能源招标网发布龙源电力江苏海上龙源风力发电有限公司射阳100万海上风电项目风机基础制作施工及风机吊装公开招标中标结果公告龙源电力江苏海上龙源风力发电有限公司射阳100万海上风电项目海上升压站建安公开招标中标结果公告11月9日上海市发改委发布关于公布杭州湾海上风电项目竞争配置工作方案的通知竞争配置项目包括金山海上风电场二期项目东海大桥海上风电场三期项目奉贤海上风电场二期项目奉贤海上风电场四期项目规模共计800MW11月9日江苏新能发布关于控股股东先行投资大丰85万千瓦海上风电项目完成项目公司注册登记的进展公告大丰85万千瓦海上风电项目的项目公司已完成注册登记预计该项目将正常推进11月6日国家能源集团龙源电力海南公司500兆瓦海上风电项目顺利取得核准批复中天科技发布筹划中天科技海缆分拆上市相关公告公司计划分拆公司中天科技海缆股份有限公司上市本次重新启动分拆中天科技海缆上市不会导致公司丧失对中天科技海缆的控制权仍旨在充分利用资本市场优化资源配置的功能拓宽子公司的融资渠道加速其发展并提升经营及财务表现从而提升公司持续盈利能力及核心竞争力亨通光电发布三季报光通信量价提升海洋业务稳定贡献利润非经拖累业绩2022前三季度实现营收34652亿元同比1624归母净利润1420亿元同比790扣非后归母净利润1477亿元同比34072022Q3单季度实现营收12547亿元同比674归母净利润559亿元同比-1321扣非后归母净利润592亿元同比844公司的业绩增长主要源于光通信行业量价齐升行业供需格局持续改善及国家电网建设的稳步推进带动相关业务收入保持快速增长等海洋业务基本保持稳定此外公允价值变动损益等非经常性损益拖累公司业绩华测导航四季度为订单密集交付期乘用车组合导航终端开始大批量供货给主机厂全年业绩高增长确定性强公司已取得大地测量甲级测绘资质证书华测一张网正式发布注册用户数突破50万运营服务打开公司成长空间伴随自动驾驶级别提升组合导航终端需求逐渐刚性公司自主研发的高精度组合导航接收机已广泛应用于L4自动驾驶无人矿卡等领域L3级别组合导航系统服务于未来乘用车自动驾驶已定点国内7家车企前装量产项目包括比亚迪路特斯哪吒汽车红旗长城等目前处于交付阶段公司算法积累深厚车规级自研芯片大力投入领先地位稳固盛路通信公司军工业务聚焦超宽带上下变频技术产品应用于机载弹载舰载星载等在部分高难度项目中实现独供行业龙头地位稳固充分受益于相控阵雷达导弹等下游应用领域需求高增公司市场份额提升空间广阔在手订单丰富扩产情况积极近期取得特殊机构客户的备料备产函备产函总金额约为217亿元高增长确定性再夯实传统天线业务绑定华为三大电信运营商等头部厂商新项目新客户保障高成长公司剥离汽车电子业务优化经营管理体系迎来经营拐点实控人拟全额认购公司非公开发行彰显长远发展信心国务院新闻办公室11月4日发布新时代的中国北斗白皮书同时举行新闻发布会iPhone请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报14支持卫星通信紧急求助可以连接特定的卫星频率发送消息再通过基站中继中心传达给急救机构华为Mate50系列支持北斗卫星消息硬件能力是业界首款支持北斗卫星消息的大众智能手机此前SpaceX公司和T-Mobile公司宣布合作计划将利用SpaceX公司的星链卫星为全国的T-Mobile手机提供连接服务海外卫星通信运营模式逐步成熟考虑到抢占低轨道资源等因素我国低轨卫星或将陆续发射建议关注卫星通信产业链中瓷电子华测导航北斗星通铖昌科技等公司国务院办公厅印发全国一体化政务大数据体系建设指南其中建设目标提到2023年底前全国一体化政务大数据体系初步形成十三届人常会上发改委主任作关于数字经济发展情况的报告提出要牢牢抓住数字技术发展主动权把握新一轮科技革命和产业变革发展先机大力发展数字经济数字经济成为重组全球要素资源重塑全球经济结构改变全球竞争格局的关键力量数字经济大力发展牢牢掌握数字经济发展自主权全面加强网络安全和数据安全保护推动硬件半导体软件信创等领域自主可控适度超前部署数字基础设施建设以光模块数据中心为代表的算力基础设施长期受益大力推动数字产业创新发展元宇宙等新型产业生态将逐步完善加快深化产业数字化转型工业互联网加速发展算力基础设施光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长性行业判断行业景气度的关键是产品升级阶段目前光模块板块正处在2019年以来由400G升级驱动的新一轮周期中段但在后100G时代全球云服务商光模块升级路径开始显著分化400G或者200G未出现过去整齐划一的升级路径驱动数通市场产品周期熨平2021年景气度相对低2022年预计将大幅提升重点推荐中瓷电子中际旭创新易盛天孚通信适度超前部署数字基础设施建设IDC建设及配套有望率先启动建议关注英维克IDC储能温控设备龙头科华数据龙宇燃油边缘计算数据中心厂商博通推出全新交换机芯片Tomahawk5该芯片可支持64端口800Gbps目前已向OEM客户提供样品相关产品预计将会在明年年初开始出货有望加速800G光模块需求爆发同时据博通高管预测400G光模块仍处于快速发展阶段整体来看光模块板块估值处历史底部区域正迎来800G驱动的新一轮景气周期和激光雷达新业务增量今年需求高增继续重点推荐光模块产业链的中瓷电子天孚通信中际旭创新易盛移动光纤光缆招投标或于下半年开启关注长飞光纤中天科技和亨通光电长飞光纤业绩高速增长主因产品价格的提升公司2022年上半年实现营收6391亿元同比增长4687归母净利润525亿元同比增长965扣非归母净利润463亿元同比增长18805毛利率由2021年的1963大幅提升至2022年上半年的2246此外公司收购整合芜湖启迪半导体有限公司及芜湖太赫兹工程中心有限公司等并将收购后的标的公司更名为安徽长飞先进半导体有限公司长飞先进半导体主要从事以碳化硅SiC和氮化镓GaN为代表的第三代半导体产品的工艺研发和制造具备从半导体材料外延生产芯片和器件制造到模块封装测试的专业化代工生产能力和技术研发能力具有完整的6英寸产线设备和先进的配套系统主要为新能源汽车供应碳化硅功率器件将深度受益于汽车电动化趋势亿联网络三季度业绩超预期主因下游需求延续景气汇率也有一定贡献公司和数字办公等发展密切相关未来有望持续受益于数字经济的发展2022年前三季度实现收入3560亿元同比增长4080归母净利润1781亿元同比增长46212022Q3单季度实现收入1223亿元同比增长3923归母净利润644亿元同比增长5638三季度业绩超预期主因下游需求延续景气汇率也有一定贡献三季度公司的收入增速接近40主要源于下游需求延续景气带动收入高增公司持续完善企业通信解决方案提高公司的核心竞争力加大市场拓展力度同时近期人民币贬值对公司收入和利润均有正向影响公司2022年Q1-Q3单季度的财务费用持续减少至负值分别约为005-071-070亿元此外公司的毛利率环比继续提升或主要得益于前期的产品提价鼎通科技定增完成本次募集资金约8亿元主要用于高速通讯连接器组件生产建设项目新能源汽车连接器生产建设项目及补充流动资金公司三季度业绩超预期通信产品品类持续扩张汽车业务订单放量公司收入利润高速增长主因通信连接器及其组件品类扩充产品料号不断丰富客户需求稳定同时汽车连接器方面不断深入与比亚迪等客户的合作量产产品数量不断增加此外预计前期股权激励费用对净利润影响115531万元若不考虑股权支付费用影响预计前三季度归母净利润为148亿元同比增长6931同时公司定增近期已经获得中国证监会同意产能有望大幅提升物联网模组行业景气国内外需求旺盛重点推荐移远通信公司发布三季报2022年前三季度实现收入10136亿元同比增长3558归母净利润436亿元同比增长83832022Q3单季度实现收入3447亿元同比增长908归母净利润159亿元同比增长5352业绩增速短期承压公司多赛道布局夯实高成长续布局景气度较高的车载和5G相关业务或请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报将成为新的业绩增长点同时规模效应内部管控能力等将驱动公司盈利能力逐渐上行周重点推荐中瓷电子中天科技亨通光电意华股份鼎通科技华测导航亿联网络中国移动移远通信天孚通信新易盛中际旭创中兴通讯创耀科技建议关注盛路通信长光华芯美格智能乐鑫科技和而泰拓邦股份英维克科华数据永贵电器仕佳光子移为通信太辰光华工科技光库科技锐明技术计算机组覆盖数据港计算机组覆盖中国电信中国联通紫光股份计算机组覆盖广和通鸿泉物联光环新网奥飞数据请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报目录一周观投资-6-二行业动态-14-三大事提示-14-四风险提示-15-图表目录表1下周通信行业上市公司大事提示-15-表2重点公司盈利预测与估值表-15-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报报告正文一周观投资国家发改委近日提出加快构建中国特色数据基础制度体系促进全体人民共享数字经济发展红利全面看多运营商数字经济基石国资云优势显著估值体系重塑数据基础制度建设事关国家发展和安全大局国家发改委近日提出加快构建中国特色数据基础制度体系促进全体人民共享数字经济发展红利着力建立数据产权制度数据流通和交易制度数据收益分配制度数据要素治理制度运营商实现数字经济赋能者转型数据成为重要生产要素国资云重要性凸显国有运营商依托原有网络地方运维建设可实现云服务快速下沉到地方且与阿里腾讯等企业相比能够建设完全自主可控的云基础设施来保障国有数据安全有望迎来加速发展运营商作为高股息资产安全边际高且与海外运营商龙头VERIZONT-Mobile等相比PB估值要显著偏低长期来看在中国特色估值体系下国内运营商估值仍有较大上行空间我们将中国移动作为1月金股持续重点推荐GameChangeSolar表示计划扩大其在美国的现有工厂并以在纽约密歇根俄亥俄新泽西印第安纳伊利诺伊印第安纳和肯塔基州设立新工厂为目标这侧面印证美国需求景气意华将核心受益公司的美国工厂顺利推进在手订单好于预期美国开始释放UFLPA扣押组件意华美国工厂顺利推进进一步绑定客户据pvmagazine报道晶科能源近期有大量使用瓦克多晶硅制造的光伏组件已获准进入美国市场美国开始释放UFLPA扣押组件将利好美国光伏装机需求意华拟在美国设厂旨在贴近客户获取部分美国补贴进一步深度绑定客户公司拟增设1家国内子公司和3家海外子公司旨在贴近美国客户生产需求加速国内光伏业务布局晟维新能源科技发展天津有限公司拟以自有资金与陈雷需陈芊诺共同投资设立安徽意华新能源科技有限公司注册地淮北主要从事光伏设备及元器件销售等业务加速国内光伏支架业务布局泰华新能源科技泰国有限公司以自有资金与海银温州企业管理合伙企业有限合伙共同投资设立海银新能源泰国有限公司注册地泰国主营业务为光伏面板组件光伏逆变器汇流箱等光伏配套电器设备有望拓宽新能源业务产品品类泰华新能源科技泰国有限公司以自有资金与DAYVLLC共同投资设立CZTENERGYINC和NEXTRISEINC两家子公司注册地均在美国旨在贴近美国大客户生产需求深度绑定下游客户源杰科技成功登陆科创板光芯片龙头稀缺性凸显高速产品大客户逐渐突破IDM模式优势显著市场份额持续提升公司是国内高速光芯片龙头企业技术引领国内市场掌握芯片设计晶圆制造芯片加工和测试的IDM全流程业务体系公司稀缺性明显主要产品包括25G10G25G及更高速率激光器芯片系列产品广泛应用于FTTH数据中心和5G等公司提供全波段多品类产品同时提供更低成本的集成方案打破国外垄断实现25G高端激光器芯片系列产品的大批量供货公司作为稀缺的IDM光芯片厂商研发生产过程可控性更强有利于产品快速迭代和成本优化并且作为国内本土龙头企业工程师红利尽享公司产能正加速释放未来深度受益于国产替代和高速光模块需求爆发业绩迎爆发机遇工信部已给上海商飞发放第一张企业5G专网的频率许可推动工业互联网建设需求构建数据基础制度更好发挥数据要素作用大背景下数字经济筑路者必不可缺中兴通讯作为国内双寡头之一确定性受益美国法院已正式撤销对孟晚舟的指控外部紧张环境有望缓解前期股价已反映运营商资本开支及外部环境悲请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报观预期作为数字经济ICT设备龙头重点推荐中兴通讯中瓷电子收购方案获证监会受理碳化硅芯片龙头呼之欲出持续重点推荐2022年前三季度电子陶瓷外壳逆势增长SiCMOS主驱进展顺利中瓷电子业绩稳中有增市值突破200亿MEMS惯性器件批量应用于国内主流头部车企超60万套抢占自动驾驶制高点领跑汽车传感器新赛道氮化镓射频芯片与器件市场占有率继续保持国内第一世界前三车规级SiCSBD和MOSFET器件批量应用第三代半导体国创中心北京平台6英寸SiC生产线实现通线矢志让中国车用上中国芯东方电缆青洲四项目中标调整或主要源于公司产能安排江苏地区海风项目正常推进海南上海等地区项目陆续开启11月18日龙源电力江苏海上龙源风力发电有限公司射阳100万千瓦海上风电项目风力发电机组设备采购含塔筒公开招标中标候选人公示11月18日申能海南CZ2海上风电示范项目发布风机采购标段招标公告11月14日三峡漳浦六鳌海上风电场二期项目风电机组及塔筒设备采购启动招标11月11日国家能源招标网发布龙源电力江苏海上龙源风力发电有限公司射阳100万海上风电项目风机基础制作施工及风机吊装公开招标中标结果公告龙源电力江苏海上龙源风力发电有限公司射阳100万海上风电项目海上升压站建安公开招标中标结果公告11月9日上海市发改委发布关于公布杭州湾海上风电项目竞争配置工作方案的通知竞争配置项目包括金山海上风电场二期项目东海大桥海上风电场三期项目奉贤海上风电场二期项目奉贤海上风电场四期项目规模共计800MW11月9日江苏新能发布关于控股股东先行投资大丰85万千瓦海上风电项目完成项目公司注册登记的进展公告大丰85万千瓦海上风电项目的项目公司已完成注册登记预计该项目将正常推进11月6日国家能源集团龙源电力海南公司500兆瓦海上风电项目顺利取得核准批复中天科技发布筹划中天科技海缆分拆上市相关公告公司计划分拆公司中天科技海缆股份有限公司上市本次重新启动分拆中天科技海缆上市不会导致公司丧失对中天科技海缆的控制权仍旨在充分利用资本市场优化资源配置的功能拓宽子公司的融资渠道加速其发展并提升经营及财务表现从而提升公司持续盈利能力及核心竞争力亨通光电发布三季报光通信量价提升海洋业务稳定贡献利润非经拖累业绩2022前三季度实现营收34652亿元同比1624归母净利润1420亿元同比790扣非后归母净利润1477亿元同比34072022Q3单季度实现营收12547亿元同比674归母净利润559亿元同比-1321扣非后归母净利润592亿元同比844公司的业绩增长主要源于光通信行业量价齐升行业供需格局持续改善及国家电网建设的稳步推进带动相关业务收入保持快速增长等海洋业务基本保持稳定此外公允价值变动损益等非经常性损益拖累公司业绩华测导航四季度为订单密集交付期乘用车组合导航终端开始大批量供货给主机厂全年业绩高增长确定性强公司已取得大地测量甲级测绘资质证书华测一张网正式发布注册用户数突破50万运营服务打开公司成长空间伴随自动驾驶级别提升组合导航终端需求逐渐刚性公司自主研发的高精度组合导航接收机已广泛应用于L4自动驾驶无人矿卡等领域L3级别组合导航系统服务于未来乘用车自动驾驶已定点国内7家车企前装量产项目包括比亚迪路特斯哪吒汽车红旗长城等目前处于交付阶段公司算法积累深厚车规级自研芯片大力投入领先地位稳固请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报盛路通信公司军工业务聚焦超宽带上下变频技术产品应用于机载弹载舰载星载等在部分高难度项目中实现独供行业龙头地位稳固充分受益于相控阵雷达导弹等下游应用领域需求高增公司市场份额提升空间广阔在手订单丰富扩产情况积极近期取得特殊机构客户的备料备产函备产函总金额约为217亿元高增长确定性再夯实传统天线业务绑定华为三大电信运营商等头部厂商新项目新客户保障高成长公司剥离汽车电子业务优化经营管理体系迎来经营拐点实控人拟全额认购公司非公开发行彰显长远发展信心国务院新闻办公室11月4日发布新时代的中国北斗白皮书同时举行新闻发布会iPhone14支持卫星通信紧急求助可以连接特定的卫星频率发送消息再通过基站中继中心传达给急救机构华为Mate50系列支持北斗卫星消息硬件能力是业界首款支持北斗卫星消息的大众智能手机此前SpaceX公司和T-Mobile公司宣布合作计划将利用SpaceX公司的星链卫星为全国的T-Mobile手机提供连接服务海外卫星通信运营模式逐步成熟考虑到抢占低轨道资源等因素我国低轨卫星或将陆续发射建议关注卫星通信产业链中瓷电子华测导航北斗星通铖昌科技等公司国务院办公厅印发全国一体化政务大数据体系建设指南其中建设目标提到2023年底前全国一体化政务大数据体系初步形成十三届人常会上发改委主任作关于数字经济发展情况的报告提出要牢牢抓住数字技术发展主动权把握新一轮科技革命和产业变革发展先机大力发展数字经济数字经济成为重组全球要素资源重塑全球经济结构改变全球竞争格局的关键力量数字经济大力发展牢牢掌握数字经济发展自主权全面加强网络安全和数据安全保护推动硬件半导体软件信创等领域自主可控适度超前部署数字基础设施建设以光模块数据中心为代表的算力基础设施长期受益大力推动数字产业创新发展元宇宙等新型产业生态将逐步完善加快深化产业数字化转型工业互联网加速发展算力基础设施光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长性行业判断行业景气度的关键是产品升级阶段目前光模块板块正处在2019年以来由400G升级驱动的新一轮周期中段但在后100G时代全球云服务商光模块升级路径开始显著分化400G或者200G未出现过去整齐划一的升级路径驱动数通市场产品周期熨平2021年景气度相对低2022年预计将大幅提升重点推荐中瓷电子中际旭创新易盛天孚通信适度超前部署数字基础设施建设IDC建设及配套有望率先启动建议关注英维克IDC储能温控设备龙头科华数据龙宇燃油边缘计算数据中心厂商博通推出全新交换机芯片Tomahawk5该芯片可支持64端口800Gbps目前已向OEM客户提供样品相关产品预计将会在明年年初开始出货有望加速800G光模块需求爆发同时据博通高管预测400G光模块仍处于快速发展阶段整体来看光模块板块估值处历史底部区域正迎来800G驱动的新一轮景气周期和激光雷达新业务增量今年需求高增继续重点推荐光模块产业链的中瓷电子天孚通信中际旭创新易盛移动光纤光缆招投标或于下半年开启关注长飞光纤中天科技和亨通光电长飞光纤业绩高速增长主因产品价格的提升公司2022年上半年实现营收6391亿元同比增长4687归母净利润525亿元同比增长965扣非归母净利润463亿元同比增长18805毛利率由2021年的1963大幅提升至2022年上半年的2246此外公司收购整合芜湖启迪半导体有限公司及芜湖太赫兹工程中心有限公司等并将收购后的标的公司更名为安徽长飞先进半导体有限公司长飞先进半导体主要从事以碳化硅SiC和氮化镓GaN为代表的第三代半导体产品的工艺研发和制造具备从半导体材料外请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报延生产芯片和器件制造到模块封装测试的专业化代工生产能力和技术研发能力具有完整的6英寸产线设备和先进的配套系统主要为新能源汽车供应碳化硅功率器件将深度受益于汽车电动化趋势亿联网络三季度业绩超预期主因下游需求延续景气汇率也有一定贡献公司和数字办公等发展密切相关未来有望持续受益于数字经济的发展2022年前三季度实现收入3560亿元同比增长4080归母净利润1781亿元同比增长46212022Q3单季度实现收入1223亿元同比增长3923归母净利润644亿元同比增长5638三季度业绩超预期主因下游需求延续景气汇率也有一定贡献三季度公司的收入增速接近40主要源于下游需求延续景气带动收入高增公司持续完善企业通信解决方案提高公司的核心竞争力加大市场拓展力度同时近期人民币贬值对公司收入和利润均有正向影响公司2022年Q1-Q3单季度的财务费用持续减少至负值分别约为005-071-070亿元此外公司的毛利率环比继续提升或主要得益于前期的产品提价鼎通科技定增完成本次募集资金约8亿元主要用于高速通讯连接器组件生产建设项目新能源汽车连接器生产建设项目及补充流动资金公司三季度业绩超预期通信产品品类持续扩张汽车业务订单放量公司收入利润高速增长主因通信连接器及其组件品类扩充产品料号不断丰富客户需求稳定同时汽车连接器方面不断深入与比亚迪等客户的合作量产产品数量不断增加此外预计前期股权激励费用对净利润影响115531万元若不考虑股权支付费用影响预计前三季度归母净利润为148亿元同比增长6931同时公司定增近期已经获得中国证监会同意产能有望大幅提升物联网模组行业景气国内外需求旺盛重点推荐移远通信公司发布三季报2022年前三季度实现收入10136亿元同比增长3558归母净利润436亿元同比增长83832022Q3单季度实现收入3447亿元同比增长908归母净利润159亿元同比增长5352业绩增速短期承压公司多赛道布局夯实高成长续布局景气度较高的车载和5G相关业务或将成为新的业绩增长点同时规模效应内部管控能力等将驱动公司盈利能力逐渐上行周重点推荐中瓷电子中天科技亨通光电意华股份鼎通科技华测导航亿联网络中国移动移远通信天孚通信新易盛中际旭创中兴通讯创耀科技建议关注盛路通信长光华芯美格智能乐鑫科技和而泰拓邦股份英维克科华数据永贵电器仕佳光子移为通信太辰光华工科技光库科技锐明技术计算机组覆盖数据港计算机组覆盖中国电信中国联通紫光股份计算机组覆盖广和通鸿泉物联光环新网奥飞数据亿联网络三季度业绩超预期主因下游需求延续景气汇率也有一定贡献公司和数字办公等发展密切相关未来有望持续受益于数字经济的发展2022年前三季度实现收入3560亿元同比增长4080归母净利润1781亿元同比增长46212022Q3单季度实现收入1223亿元同比增长3923归母净利润644亿元同比增长5638三季度公司的收入增速接近40主要源于下游需求延续景气带动收入高增公司持续完善企业通信解决方案提高公司的核心竞争力加大市场拓展力度同时近期人民币贬值对公司收入和利润均有正向影响公司2022年Q1-Q3单季度的财务费用持续减少至负值分别约为005-071-070亿元此外公司的毛利率环比继续提升或主要得益于前期的产品提价公司的SIPVCS和云办公产品均为企业办公上云背景下降本增效的刚需下游需求受宏观经济波动影响较小短期海外经济预期的波动对公司下游需求不构请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报成影响伴随国内外疫情缓和SIP话机需求加速景气修复VCS和云办公终端产品受益于疫情带来的远程办公需求的增加需求正在加速爆发三大订单需求旺盛当前时点股价对应2022年估值已低于中枢水平迎来配置良机中瓷电子将公司列为12月金股收购资产方案获证监会受理陶瓷外壳国产替代加速收入业绩环比持续增长碳化硅芯片龙头呼之欲出公司未来成长空间广阔公司发布三季报2022年前三季度实现收入999亿元同比增长2546归母净利润123亿元同比增长22792022Q3单季度实现收入365亿元同比增长2189归母净利润045亿元同比增长355公司受益于电子陶瓷外壳国产替代进程加速叠加公司消费电子新业务的持续爆发在行业需求较弱背景下公司前三季度营收和业绩持续保持高增长单Q3收入与业绩环比持续提升氮化铝产品领域已经实现关键核心技术突破相关产品性能已经达到国外同类水平展望未来电子陶瓷外壳国产替代需求强劲公司生产任务饱满消费电子募投项目产能释放在即有望迎来增速提升拐点国联万众作为十三所的碳化硅产业化平台芯片制造及封装测试专业化生产线一期已完成厂房建设与相关主体设备的安装调试一体化优势凸显公司用于新能源车载OBC的SiCMOS芯片目前已率先实现批量供货比亚迪应用于主驱电驱的SiCMOS产品客户侧验证顺利率先进行国产替代本次收购方案募投项目中拟投入募集资金6亿元的第三代半导体工艺及封测平台建设项目将涵盖R1R2R3R4四类SiC功率模块合计年产能达1321020万块年公司传统业务稳健增长消费电子业务逆势爆发收购的三代半导体优质资产仍存一定预期差自身成长逻辑不断完善持续看好意华股份GameChangeSolar表示计划扩大其在美国的现有工厂并以在纽约密歇根俄亥俄新泽西印第安纳伊利诺伊印第安纳和肯塔基州设立新工厂为目标这侧面印证美国需求景气意华将核心受益公司的美国工厂顺利推进在手订单好于预期公司修订前期发布的定增预案拟募集428亿元用于乐清光伏支架核心部件生产基地建设项目光伏支架全场景应用研发及实验基地建设项目等以及18亿元用于补充流动资金本次投资项目中乐清的支架产能建设将逐步解决公司的产能瓶颈18亿元的补流资金将极大缓解公司的现金流压力相较同类型光伏支架汽车连接器标的意华估值仍有较大提升空间鼎通科技定增完成本次募集资金约8亿元主要用于高速通讯连接器组件生产建设项目新能源汽车连接器生产建设项目及补充流动资金公司2022年前三季度实现收入658亿元同比5956归母净利润136亿元同比58302022Q3单季度实现收入235亿元同比5862归母净利润049亿元同比6919三季度业绩超预期通信产品品类持续扩张汽车业务订单放量公司收入利润高速增长主因通信连接器及其组件品类扩充产品料号不断丰富客户需求稳定同时汽车连接器方面不断深入与比亚迪等客户的合作量产产品数量不断增加此外预计前期股权激励费用对净利润影响115531万元若不考虑股权支付费用影响预计前三季度归母净利润为148亿元同比增长6931同时公司定增近期已经获得中国证监会同意产能有望大幅提升长期来看公司通信业务背靠全球连接器巨头加速品类扩张和大客户开拓汽车业务顺利向Tier1转变深度受益电动化智能化浪潮中国移动方面表示2020-2022年是投资高峰2022年是三年投资高峰的最后一年如无重大特殊事项2023年起资本开支不再增长并呈现逐渐下降的趋势三年后资本开支占收比降至20以内5G驱动运营商收入中枢抬升资本开支下行缓解成本压力运营商迎来基本面拐点且估值处于低位重点推荐中国移动建议持续关注中国电信中国联通2021年全年营收来看中国电信439552请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报亿元同比增长117中国联通327854亿元同比增长79中国移动848258亿元同比增长104净利润来看中国电信25948亿元同比大涨245中国联通14416亿元同比大涨151中国移动116148亿元同比增长772017年以来连续5年的提速降费政策后运营商流量资费持续大幅下降至低位近年来运营商流量资费降幅已经显著收窄2022年政府工作报告发布强调建设数字信息基础设施推进5G规模化应用促进产业数字化转型未提及提速降费同时运营商的5G用户渗透率持续提升其中中国电信5G套餐用户188亿户渗透率为505中国联通155亿户渗透率489中国移动387亿户渗透率404伴随提速降费政策缓和5G用户渗透率的提升运营商的移动业务ARPU值持续回升2021年中国电信中国联通中国移动的移动ARPU值分别是45439488元月户同比分别增长204330带动三大运营商收入增速中枢提升此外政企产业数字化云计算等创新业务进一步打开收入的成长空间2021年中国电信产业数字化收入98945亿元同比增长194中国联通产业互联网收入548亿元同比增长282中国移动政企市场收入137136亿元同比增长2142022年资本开支方面中国电信预期930亿元同比增长72中国移动约1852亿元同比增长09中国联通未披露具体金额但明确保持资本开支增长与收入增长相匹配保持占收比稳定其中5G相关的资本开支有所下滑中国电信5G相关投资约340亿元同比减少105中国移动为1100亿元同比减少35未来成本端5G相关资本支出逐渐下行共建共享5G基站等将缓解资本开支折旧压力费用端数字化营销控费措施等带动销售费率下降2021年中国移动中国电信和中国联通的销售费用率分别降至5691202983推荐北斗高精度领军企业华测导航四季度为订单密集交付期乘用车组合导航终端开始大批量供货给主机厂全年业绩高增长确定性强公司已取得大地测量甲级测绘资质证书可为行业用户提供CORS账号服务进一步增强了客户粘性L3立法加速伴随自动驾驶级别提升组合导航终端需求逐渐刚性公司自主研发的高精度组合导航接收机已广泛应用于L4自动驾驶无人矿卡无人集卡无人接驳物流机器人清扫机器人等领域L3级别组合导航系统服务于未来乘用车自动驾驶已定点国内7家车企前装量产项目包括比亚迪路特斯哪吒汽车红旗长城等目前处于交付阶段紧耦合深耦合作为未来技术升级方向对卫导自研算法和自研芯片要求提升公司算法积累深厚车规级自研芯片大力投入优势进一步凸显此外高研发投入造就公司领先的降本能力凭借突出的性价比优势海外市场收入未来将实现较高增长且营收结构将更加均衡农机自动驾驶激光雷达无人船等产品的海外销售爆发在即创耀科技稀缺通信算法SoC芯片设计供应商凭借共通的底层技术公司在PLC双模芯片局端芯片下一代路由网关SoC芯片工业互联车载短距无线等领域不断突破打开成长空间车载短距无线领域基于FPGA原型验证及相应投片工作已完成预计今年年底回片用于工业互联领域的芯片已回片初期客户已开始功能性及可靠性验证国际形势紧张或加速通信设备商供应链国产替代公司接入网终端芯片在手订单充足局端芯片正在量产验证或打破博通的全球垄断地位上游晶圆厂产能紧张的局面有所缓解公司积极协调晶圆厂产能有望获得提升在电力线载波领域公司PLC双模芯片于2022年会贡献部分营收双模通信的技术升级将带动公司份额进一步提升公司大客户持续突破移远通信物联网模组行业景气国内外需求旺盛移远通信作为行业龙头有望显著受益公司发力车载市场基于8155的高端智能车规模组已向国内知名新能源自主品牌供货伴随国内外疫情影响好转经济活动逐渐恢复正常下游模组需求景气带动公司营收快速增长2021年公司营收的高速增长主要得益于LTE请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业周报模组LPWA模组车载模组5G模组等在车载智能安全网关无线支付笔记本电脑等多领域实现快速增长此外公司凭借近年新品开发的积累完善的供应链体系以及保质保量的交付能力海外业务快速增长国际化战略稳步推进公司发布三季报Q3业绩环比增速短期承压高研发布局车载与5G领域2022年前三季度实现收入10136亿元同比增长3558归母净利润436亿元同比增长83832022Q3单季度实现收入3447亿元同比增长908归母净利润159亿元同比增长5352业绩增速短期承压公司多赛道布局夯实高成长续布局景气度较高的车载和5G相关业务或将成为新的业绩增长点同时规模效应内部管控能力等将驱动公司盈利能力逐渐上行英维克由于此前高价原材料备货较多原材料成本趋稳对22Q4毛利率仍有显著拉动全年业绩无忧我们看好公司多年积累的液冷风冷技术实力能够实现技术复用产品线贯通公司长期在国内电化学储能温控设备市场处于绝对领先地位和国内外头部客户包括比亚迪阳光电源平高集团科陆海博思创宁德时代上海电气科华等紧密合作近期公司发布新一代储能液冷产品通过降低电芯温差提高温控能效提高运维效率可实现电池增效超过300万度技术优势稳固2022年上半年公司储能相关收入同比增长68至25亿预计未来几年持续高增长贡献业绩弹性东数西算建设先行IDC温控环节有望率先受益液冷技术在低能耗和高热密度的双重推动下加速导入公司在制冷新技术客户资源等方面具备显著优势全链条液冷解决方案与超聚变联合创新落地xLAB液冷集群科华数据近期公司披露2022年度公开发行可转换公司债券预案拟募集资金总额不超过1492亿元748亿元用于智能制造基地建设项目一期146亿元用于研发中心建设项目151亿元用于数字化企业建设项目447亿元用于补充流动资金及偿还借款公司拟以不超9000万元参与竞拍厦门两幅工业用地拟在竞得土地使用权后投资建设新能源智慧电源数据中心产品等高端装备及创新基地项目公司提出闪耀双子星逐梦双百亿的战略目标持续加大在新能源领域的投入户储等产品持续迭代创新公司新能源业务技术储备深厚在手订单丰富2022年9月前后新能源中标金额超过5亿元国内连续中标了宁夏甘肃西藏昌都等多个项目海外户用储能签约合作超过2万套近400MWh包括美国欧洲澳洲户用储能系统年供货框架协议等中兴通讯中兴以筑路数字经济为总体目标扎根芯片数据库操作系统等底层核心技术积极推进网络算力数据中心能源等新型基础设施建设公司终端业务持续恢复政企业务快速增长2022年上半年第二曲线的收入同比增长近40收入占比约为20公司预计在2024年第二曲线收入占比能够达到30打开成长天花板根据DellOroGroup报告中兴通讯在2022Q1的全球电信设备收入份额接近12较2018年上升了约4pct领先的技术实力助力公司持续提升无线网络有线网络等关键产品的市场份额公司作为低估值的全球通信设备龙头国际压制因素缓解投资价值凸现WiFiMCU芯片龙头乐鑫科技疫情及宏观经济增速放缓消费类市场需求较淡下游客户优先考虑去库存公司上半年业绩承压伴随上海疫情得到控制公司已基本全面复工下游客户需求呈现复苏迹象下半年为需求旺季基本面向上拐点已现公司近日成功发布全球首颗支持RISC-V架构245GHzWi-Fi6双频双模SoC芯片标志着公司在新技术领域的领先产品矩阵持续丰富深入个别核心技术人员离职不影响公司研发进展和核心竞争优势公司与亚马逊合作继续深入独家冠名亚马逊云科技智能硬件出海营销季生态优势继续巩固请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业周报紫光股份发布关于间接控股股东重整进展公告确定北京智路资产管理有限公司和北京建广资产管理有限公司作为牵头方组成的联合体为紫光集团等七家企业实质合并重整战略投资者公司经营或将迎来拐点建议关注紫光股份浪潮信息计算机组覆盖澜起科技电子组覆盖等天孚通信在光模块新一轮升级周期下数通高景气助力公司无源器件与光引擎产品持续放量公司从分立式元器件向混合集成光器件平台转型升级一站式解决客户各类高速率器件需求产能持续扩张支撑未来收入和业绩稳健增长公司加速激光雷达领域前瞻布局并获得客户突破为业绩贡献新增量打造新增长曲线华工科技基于对公司短期和长期成长信心公司核心员工持股平台和核心股东持续回购2021年在小基站业务爆发新能源汽车PTC传感器高增长智能制造业务稳健增长驱动下收入和业绩均实现高增长其中收入超出2021年的规划毛利率由于包括小基站在内的联接业务快速增长拖累同比下滑673pct2021Q4由于员工奖金特别是超额业绩奖励计提致单季度业绩亏损承压收入仍维持高位2022Q1小基站新能源汽车PTC传感器智能制造业务维持高增长5G光模块需求有所回暖公司业绩恢复高增长根据2021年2月20日发布的GB7258-2017机动车运行安全技术条件第2号修改单自2022年1月1日开始新生产的乘用车应配备符合GB39732规定的事件数据记录系统EDR若配备了符合GBT38892规定的车载视频行驶记录系统应视为满足要求EDREventDataRecorder即刻汽车事件数据记录系统俗称黑匣子功能类似于行车记录仪其记录的信息可重现事故过程用于汽车事故分析EDR能用于记录车辆碰撞前碰撞时碰撞后三个阶段中汽车的运行关键数据包括速度ABS状态方向盘的转向角度气囊状态车辆制动状态等数据能有效还原事故发生前后的真实状态目前国内商用车用行驶记录仪相关公司有鸿泉物联锐明技术计算机组覆盖等建议关注M2M领军企业移为通信公司依托中国工程师红利加速抢占海外市场各项业务增长动力强劲根据EVTank的预测2020年中国电动两轮车总体产量为4834万辆同比增长约272如果按照终端单机价值量300元均价保守测算中国电动两轮车领域无线M2M市场容量近150亿元两轮车智能化趋势势不可挡智能驾驶等功能将单机价值量显著提升移为通信入场较早布局领先产品包括滑板车电控屏扫码解锁计时计费等客户有LineSpring九号等与雅迪艾玛等企业的合作正在推进拓邦股份发布2022三季报控制器稳定小幅增长新能源业务高速增长前三季度实现营收6535亿元同比1631归母净利润459亿元同比-1887扣非后归母净利润368亿元同比-1826单Q3实现收入2307亿元同比1684归母净利润212亿元同比5460扣非后归母净利润164亿元同比2506控制器业务稳定小幅增长新能源业务高速增长在下游需求增速放缓情况下公司凭借在小家电市场的拓展叠加电动工具的升级趋势带动家电和电动工具等传统智能控器业务依然实现小幅持续增长同时在复杂的国际环境下新能源业务应用场景不断拓展公司凭借四电一网的综合优势聚焦应用领域前三季度实现60收入增速毛利率环比小幅承压汇兑收益贡献利润大部分原材料价格逐步趋于稳定但是部分半导体价格仍在高位且前期高价原材料陆续计入成本导致公司的单季度毛利率仍小幅承压环比从Q2的1913降至Q3的1845财务费用方面受益于人民币贬值公司Q3单季度财务费用同比从013亿元降至-101亿元此外前三季度公司计提股权激励费用请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-行业周报约108亿元部分拖累公司业绩受疫情等因素影响此前公司下调股权激励目标调整后为2022-2024年实现营收86181084213622亿元或2022-2024年实现扣非净利润5178041149亿元和而泰发布2022三季报汽车电子和储能业务高速增长公司2022年前三季度实现营收4421亿元同比099实现归母净利润332亿元同比-2427扣非归母净利润303亿元同比-21002022年Q3单季度实现营收1538亿元同比093实现归母净利润130亿元同比-1967扣非归母净利润120亿元同比-1720分业务来看控制器各业务板块中汽车电子智能控制器业务实现营业收入同比增长7472且前期客户项目整体推动顺利公司亦不断开拓新客户和新项目储能业务板块前三季度实现营业收入对比半年度增长6660同时公司积极开拓储能业务新客户新项目在三季度开拓新客户5-6家获取新项目10个为储能业务后续发展加强动力支撑二行业动态工信部我国5G基站总数达到2287万个占移动基站总数的211工信部发布2022年1-11月份通信业经济运行情况1-11月份电信业务收入累计完成14504亿元同比增长8按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长214通信能力情况方面5G网络建设稳步推进截至11月末5G基站总数达2287万个比上年末净增862万个占移动基站总数的2115G移动电话用户达542亿户比上年末净增187亿户占移动电话用户的3221000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达8707万户比上年末净增5248万户占总用户数的148具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1416万个比上年末净增6303万个来源C114通信网青海省发布绿色零碳算力网络建设行动计划2023-2025年主动融入东数西算国家布局青海省发布绿色零碳算力网络建设行动计划2023-2025年设定青海省算力网络的总体目标到2025年数据中心绿色节能水平全国领先大数据中心机架规模超过10万架总算力超过206EFLOPS新建数据中心PUE能源使用效率严格控制在12以下数据中心核心数据灾备存储达到100先进存储占比达到12以上重点场所算力网络OTN通达率达到50算力全光调度OXC节点占比达到60来源C114通信网2022全球光器件最具竞争力企业10强榜单发布2022全球中国光通信最具竞争力企业10强榜单线上发布覆盖全球光纤光缆光传输与网络接入设备光器件等多个领域中国信科长飞烽火光迅科技华工正源等光谷企业多次上榜其中长飞位居全球光纤光缆最具竞争力企业第2位中国信科位居中国光通信最具综合竞争力企业第1位光迅科技位居中国光器件与辅助设备及原材料最具竞争力企业10强第1位来源讯石光通讯网搜狐新闻Yole2027年全球化合物半导体衬底市场将达24亿美元Yole预测在功率和光子学应用的强劲驱动下2027年全球化合物半导体衬底市场将达24亿美元2021年至2027年该市场的年复合增长率为16AXT住友电气Freiberger和SICC是GaAsInP和半绝缘SiC衬底的主要供应商来源讯石光通讯网请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业周报华为2022年预计年收入6369亿人民币与2021年持平华为轮值董事长徐直军预计华为2022年全年实现销售收入6369亿人民币与2021年的6368亿人民币基本持平其中ICT基础设施业务保持稳定增长终端业务下行趋势放缓数字能源和华为云业务快速增长智能汽车部件竞争力和用户体验显著提升来源C114通信网三大事提示表1下周通信行业上市公司大事提示日期公司标题星期一1月2日无星期二1月3日德生科技股东大会召开星期三1月4日无亿通科技股东大会召开星期四1月5日朗特智能股东大会召开中国移动限售股份上市流通星期五1月6日中国电信股东大会召开数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理表2重点公司盈利预测与估值表收盘价元市值亿元EPS元PE代码公司投资评级2022-12-302022-12-302021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E300628亿联网络审慎增持605954617924531139334251915000063中兴通讯审慎增持2586122514417821724818151210003031中瓷电子审慎增持96302010580821281681651177557300502新易盛审慎增持23751201311791972521813129300308中际旭创审慎增持270321611015117424225181611300394天孚通信审慎增持253510007810814017633231814603236移远通信买入1008219118933849274953302013002837英维克审慎增持333114506105106908371664940300627华测导航审慎增持278014907807010013451402821002897意华股份审慎增持587910007915924430574372419数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理四风险提示疫情反复影响中美摩擦扰动风险5G应用落地不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除外审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级公司股价或行业指数相对同期相关减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5证券市场代表性指数的涨跌幅其中无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确A股市场以上证综指或深圳成指为基定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级准香港市场以恒生指数为基准美国推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数市场以标普500或纳斯达克综合指数为行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-