钢价平稳，铁矿连续上涨
　　本周现货价格平稳，但期货盘面经历前期盘整之后再次突破上行，螺纹钢主力合约又形成平水之势。此轮黑色反弹行情中，铁矿涨幅最大，达到40%以上，这一方面有节前备货预期的影响，但更为重要的是铁矿是卖方主导的市场，价格波动极大。历次需求催化下的黑色上涨行情中，铁矿往往是弹性最大的品种，因此虽然我们看到近期钢价也有所反弹，但钢企盈利却进一步收窄。现阶段宏观预期主导了商品价格的走势，前期的中央经济工作会议虽然并未有具体超预期政策出台，但定调依然积极，我们预计2023年仍是稳增长大年，并且由于疫情防控政策的优化，实物量落地速度将明显加快，黑色商品需求存在边际改善空间。就商品而言，考虑到经济托底政策密集出台带来的预期转暖，预计黑色盘面价格整体偏强运行。具体到板块投资，当前行业库存以及盈利都处在历史偏底部状态，继续下行空间有限，宏观经济回暖预期有望带来钢铁股估值修复，建议关注如河钢资源、新钢股份、宝钢股份、华菱钢铁等。此外，与经济关联度较高领域由于景气度下滑导致前期股价跌幅较大，随着订单修复预期提升，当前已经具备不错性价比，建议关注如甬金股份、中信特钢等。
　　矿价偏强、焦价偏稳
　　（1）铁矿石：铁矿石方面，全球铁矿石发货量3194.9万吨，周环比下降90.7万吨。本周最新进口矿可用天数21天（前值19天），45个港铁矿石库存13185.6万吨，周环比下降151.01万吨；铁矿石日均疏港量291.9万吨，周环比下降12.49万吨。本周日均铁水产量222.51万吨，环比上升0.56万吨。本周矿价延续强势。宏观方面，周内宏观层面再度发力，财政部针对2023年财政政策细则安排再落实，提振多头情绪。基本面上，铁水产量维持稳定，港口疏港量和到港量均有下滑，整体港口库存延续去库。当前弱现实强预期下，随着钢厂冬储补库继续，矿价易涨难跌。（2）焦炭：当前正值钢铁冬储背景下，短期补库仍有空间，但因钢厂仍亏损严重，上下游博弈或加重，预计价格短期偏稳运行。
　　板块重点数据跟踪
　　需求总体下降：全国建筑钢材成交量均值10.96万吨，周环比下降0.7万吨。根据Mysteel数据测算显示，螺纹钢表观消费269.7万吨，周环比上升3.5万吨；热轧板卷表观消费304.3万吨，周环比上升6.5万吨。
　　供应下降：全国高炉开工率（247家）75.21%，周环比下降0.72pct。唐山钢厂产能利用率75.14%，周环比不变。五大品种全国周产量共917.3万吨，环比下降3.2万吨。
　　盈利亏损扩大：本周热轧板吨毛利-212元，环比下降28元；冷轧板吨毛利-594元，环比下降86元；螺纹吨毛利-262元，环比下降12元；中厚板吨毛利-407元，环比下降72元。
　　风险提示：终端需求持续偏弱、供给超预期回升

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId钢铁title强势铁矿带动黑色继续反弹inve推stSu荐ggestion维持investSuggesticreateTime1onCha2023年01月02日nge行关注公司投资要点EPS元summary业相关公司钢价平稳铁矿连续上涨21A22E周华菱钢铁140143本周现货价格平稳但期货盘面经历前期盘整之后再次突破上行螺纹钢主力合约又形成报新钢股份136010平水之势此轮黑色反弹行情中铁矿涨幅最大达到40以上这一方面有节前备货预期的影响但更为重要的是铁矿是卖方主导的市场价格波动极大历次需求催化下的黑宝钢股份106113色上涨行情中铁矿往往是弹性最大的品种因此虽然我们看到近期钢价也有所反弹但甬金股份254272钢企盈利却进一步收窄现阶段宏观预期主导了商品价格的走势前期的中央经济工作会来源iFinD兴业证券经济与金融研究议虽然并未有具体超预期政策出台但定调依然积极我们预计2023年仍是稳增长大年院注EPS预期均来自iFinD一致预期并且由于疫情防控政策的优化实物量落地速度将明显加快黑色商品需求存在边际改善空间就商品而言考虑到经济托底政策密集出台带来的预期转暖预计黑色盘面价格整相关rel报ate告dReport体偏强运行具体到板块投资当前行业库存以及盈利都处在历史偏底部状态继续下行兴证金属钢铁淡季空间有限宏观经济回暖预期有望带来钢铁股估值修复建议关注如河钢资源新钢股份终端需求持续走弱宝钢股份华菱钢铁等此外与经济关联度较高领域由于景气度下滑导致前期股价跌幅2022-12-25较大随着订单修复预期提升当前已经具备不错性价比建议关注如甬金股份中信特兴证金属钢铁重视钢等经济工作会议稳增长积矿价偏强焦价偏稳极信号2022-12-181铁矿石铁矿石方面全球铁矿石发货量31949万吨周环比下降907万吨本周兴证金属钢铁需求最新进口矿可用天数21天前值19天45个港铁矿石库存131856万吨周环比下降回升预期不断强化15101万吨铁矿石日均疏港量2919万吨周环比下降1249万吨本周日均铁水产量222512022-12-11万吨环比上升056万吨本周矿价延续强势宏观方面周内宏观层面再度发力财政部针对2023年财政政策细则安排再落实提振多头情绪基本面上铁水产量维持稳定分析em师ailAuthor港口疏港量和到港量均有下滑整体港口库存延续去库当前弱现实强预期下随着钢厂赖福洋冬储补库继续矿价易涨难跌2焦炭当前正值钢铁冬储背景下短期补库仍有空间laifuyangxyzqcomcn但因钢厂仍亏损严重上下游博弈或加重预计价格短期偏稳运行S0190522050001板块重点数据跟踪需求总体下降全国建筑钢材成交量均值1096万吨周环比下降07万吨根据MysteelassAuthor数据测算显示螺纹钢表观消费2697万吨周环比上升35万吨热轧板卷表观消费3043万吨周环比上升65万吨供应下降全国高炉开工率247家7521周环比下降072pct唐山钢厂产能利用率7514周环比不变五大品种全国周产量共9173万吨环比下降32万吨盈利亏损扩大本周热轧板吨毛利-212元环比下降28元冷轧板吨毛利-594元环比下降86元螺纹吨毛利-262元环比下降12元中厚板吨毛利-407元环比下降72元风险提示终端需求持续偏弱供给超预期回升请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1行情表现周回顾-3-2基本面周跟踪-3-21钢价整体上升铁矿石库存下降-3-22高炉开工率下降社库上升厂库上升成交量下降-7-3行业周动态-9-31行业重点新闻-9-32主要公司公告-10-4风险提示-10-图目录图1钢铁板块上涨045跑输上证综指097pct申万一级行业-3-图2普氏价格指数均价周环比上升396美元吨-4-图3进口铁矿石平均库存可用21天-4-图445个港口铁矿石库存周环比下降-5-图545个港口铁矿石日均疏港量周环比下降-5-图6本周唐山二级冶金焦价格周环比上升-5-图7本周唐山废钢价格周环比上升-5-图8本周澳洲铁矿石发货量下降-5-图9本周巴西铁矿石发货量上升-5-图10本周淡水河谷铁矿石发货量上升-6-图11本周力拓铁矿石发货量下降至中国-6-图12本周必和必拓铁矿石发货量下降至中国-6-图13本周FMG铁矿石发货量下降至中国-6-图14热轧吨毛利环比下降-6-图15冷轧吨毛利环比下降-6-图16螺纹钢吨毛利环比下降-7-图17中厚板吨毛利环比下降-7-图18钢厂高炉开工率下降-7-图19五大品种钢材产量下降-7-图20本周日均铁水产量上升万吨-8-图21五大品种社会库存上升-8-图22五大品种钢厂库存上升-8-图23本周全国建筑类钢材成交量下降-9-图24螺纹钢表观消费量周环比上升-9-图25热轧表观消费量周环比上升-9-表目录表1海南矿业涨幅居前永兴材料跌幅居前-3-表2本周全国钢价整体上涨-4-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1行情表现周回顾本周1226-1230上证综指上涨142钢铁板块上涨045跑输上证综指097pct具体个股方面本周涨幅靠前的有海南矿业1193金洲管道843久立特材791等永兴材料等相对跌幅居前图1钢铁板块上涨045跑输上证综指097pct申万一级行业资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理表1海南矿业涨幅居前永兴材料跌幅居前涨幅前五周涨跌幅跌幅前五周涨跌幅601969SH海南矿业1193002756SZ永兴材料-476002443SZ金洲管道843001203SZ大中矿业-372002318SZ久立特材791600569SH安阳钢铁-190601686SH友发集团626688186SH广大特材-154300881SZ盛德鑫泰487605158SH华达新材-154资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理2基本面周跟踪21钢价整体上升铁矿石库存下降211钢价整体上升本周1226-1230Myspic综合指数报收15256周环比上涨071以上海地区为例螺纹钢均价4064元吨周环比上升48元吨线材均价4314元吨周环比上升40元吨热轧板卷均价4126元吨周环比上升46元吨冷轧板卷均价4556元吨周环比下降20元吨中板均价4146元吨周环比下降4元吨请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报表2本周全国钢价整体上涨本周均价元吨周变动元吨北京上海广州北京上海广州螺纹钢393640644378644832线材468443144618364032热轧板卷412641264108-16464冷轧板卷46904556450210-20-32中板403241464350-16-414资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理212普氏价格指数均价上升铁矿石库存下降本周1226-1230普氏价格指数均价11558美元吨周环比上升396美元吨其中最新进口矿可用天数21天前值19天45个港铁矿石库存131856万吨周环比下降15101万吨铁矿石日均疏港量2919万吨周环比下降1249吨此外唐山二级冶金焦2750元吨本周价格上升60元吨废钢报价2715元吨周环比上升10元吨铁矿石方面全球铁矿石发货量31949万吨周环比下降907万吨其中澳洲铁矿石发货量14694万吨周环比下降3845万吨巴西铁矿石发货量7125万吨周环比上升1100万吨淡水河谷铁矿石发货量5954万吨周环比上升1144万吨力拓铁矿石发货量至中国5311万吨周环比下降1648万吨必和必拓铁矿石发货量至中国5123万吨周环比下降20万吨FMG铁矿石发货量至中国3698万吨周环比下降05万吨图2普氏价格指数均价周环比上升396美元吨图3进口铁矿石平均库存可用21天资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报图445个港口铁矿石库存周环比下降图545个港口铁矿石日均疏港量周环比下降资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理图6本周唐山二级冶金焦价格周环比上升图7本周唐山废钢价格周环比上升资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理图8本周澳洲铁矿石发货量下降图9本周巴西铁矿石发货量上升资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报图10本周淡水河谷铁矿石发货量上升图11本周力拓铁矿石发货量下降至中国资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理图12本周必和必拓铁矿石发货量下降至中国图13本周FMG铁矿石发货量下降至中国资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理213钢材盈利处于亏损区间本周1226-1230热轧板吨毛利-212元环比下降28元冷轧板吨毛利-594元环比下降86元螺纹吨毛利-262元环比下降12元中厚板吨毛利-407元环比下降72元图14热轧吨毛利环比下降图15冷轧吨毛利环比下降资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报图16螺纹钢吨毛利环比下降图17中厚板吨毛利环比下降资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理22高炉开工率下降社库上升厂库上升成交量下降221高炉开工率下降五大品种产量下降本周1226-1230全国高炉开工率247家7521周环比下降072pct唐山钢厂产能利用率7514周环比下降000pct五大品种全国周产量共9173万吨环比下降32万吨其中螺纹钢产量共2716万吨环比下降53万吨线材产量共1166万吨环比下降45万吨热轧板卷产量共3090万吨环比上升81万吨中厚板产量共1403万吨环比下降27万吨冷轧板卷产量共797万吨环比上升12万吨日均铁水产量22251万吨环比上升056万吨图18钢厂高炉开工率下降图19五大品种钢材产量下降资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报图20本周日均铁水产量上升万吨资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理222社库上升厂库上升本周1226-1230钢材社会库存总量8882万吨环比上升377万吨其中螺纹钢库存3899万吨环比上升231万吨热轧板卷库存2036万吨环比上升65万吨冷轧板卷库存1187万吨环比上升18万吨中厚板库存1117万吨环比上升06万吨本周钢材厂内库存总量4372万吨环比上升52万吨其中螺纹钢库存1791万吨环比上升19万吨热轧板卷库存811万吨环比下降17万吨冷轧板卷库存371万吨环比下降02万吨中厚板库存782万吨环比下降07万吨图21五大品种社会库存上升图22五大品种钢厂库存上升资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理223全国钢材需求回升本周1226-1230全国建筑钢材成交量均值1096万吨周环比下降07万吨根据Mysteel数据测算显示螺纹钢表观消费2697万吨周环比上升35万吨热轧板卷表观消费3043万吨周环比上升65万吨请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报图23本周全国建筑类钢材成交量下降资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理图24螺纹钢表观消费量周环比上升图25热轧表观消费量周环比上升资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Mysteel兴业证券经济与金融研究院整理3行业周动态31行业重点新闻宝武资源利比里亚Bomi项目首次爆破出矿12月20日15时30分随着一声轰隆巨响宝武资源利比里亚Bomi项目完成了现场首次爆破出矿作业这标志着该项目采矿作业试生产顺行取得了具有里程碑意义的重要进展利比里亚Bomi项目是宝武资源落实中国宝武海外发展战略加大海外矿产资源开发力度而作出的重要决策部署该项目铁矿石资源总量超5亿吨一期产能为300万吨年产品主要为DSO矿二期拟扩能至500万吨年以上资料来源中国钢铁新闻网国内铁矿项目审批加速铁矿石供应外增内减趋势将扭转日前在冶金工业规划研究院主办的2022第十一届中国钢铁原材料市场高端论坛上冶金工业规划研究院党委副书记院长范铁军表示未来国内铁矿石产量将保持稳中有增态势预计十四五期间国内矿产量在10亿吨左右铁矿石请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报供应外增内减趋势将逐步扭转中钢协副会长骆铁军表示目前基石计划国内铁矿资源开发工作成效明显国内铁矿项目审批明显加快行业固定资产投资大幅增长部分重点项目加快建设资料来源西本资讯河钢热轧结构钢获得欧盟市场通行证日前河钢集团唐钢公司热轧结构钢通过劳氏质量认证上海有限公司的CE资格认证这标志着该产品获得了进入欧盟市场的通行证进一步拓展了产品的销售市场CE认证是一种安全认证表示产品已经达到了欧盟指令规定的安全要求能够增加消费者对产品的信任程度在欧盟市场CE标志是一种强制性的认证标志是产品进入欧盟及欧洲贸易自由区国家市场的通行证资料来源西本资讯32主要公司公告方大炭素控股股东部分股份质押及解质公司控股股东方大集团持有公司股份1524亿股占公司总股本的4005本次质押及解除质押后方大集团累计质押股份1080亿股占其所持有公司股数的7085占公司总股本的2838酒钢宏兴控股股东部分股份解除质押酒钢集团将其质押给中国外贸金融租赁有限公司的400000000股本公司无限售流通股股份于2022年12月28日解除质押截至本报告披露日酒钢集团持有本公司无限售流通股3431600950股占本公司总股本的5479本次股份质押解除后酒钢集团尚处质押状态的本公司股份数量为300000000股占其持有本公司股份总额的874占本公司总股本的479河钢股份公司减资公司完成减少注册资本的工商变更登记手续并于12月29日取得新营业执照注册资本由原来的10619亿元变更为10337亿元其他登记信息不变大地熊5以上股东减持股份5以上股东董事副总经理谭新博先生计划自本公告披露之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式减持不超过101万股董事副总经理核心技术人员衣晓飞先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价方式减持不超过3725万股4风险提示终端需求持续偏弱供给超预期回升请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除外审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级公司股价或行业指数相对同期相关减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5证券市场代表性指数的涨跌幅其中无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确A股市场以上证综指或深圳成指为基定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级准香港市场以恒生指数为基准美国推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数市场以标普500或纳斯达克综合指数行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-