本期投资提示：
　　根据文旅部数据，全国文化旅游假日市场安全平稳有序恢复。2023年元旦节假期，全国国内旅游出游5271.34万人次，同比增长0.44%，按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的42.8%；实现国内旅游收入265.17亿元，同比增长4.0%，恢复至2019年元旦节假日同期的35.1%。全国文化和旅游假日市场总体安全平稳有序。
　　机票、酒店实现“量价齐升”，人口流动显著释放消费潜力，跨省、跨境出行迅速恢复。根据同程旅行数据，元旦期间出行机票订单量比20年同期上涨2%，机票均价从20年676元上涨到2023年905元；酒店订单量同比20年商场32%，酒店均价从20年229元上涨至23年244元。酒店订单中，异地订单占比从去年同期的51.3%上涨至67.6%，跨城用车订单占比从去年同期的10.8%提升至22.7%。根据携程数据显示，元旦假期近六成用户选择跨省游，元旦跨境机票预定量同比增长145%，春运跨境游预定量同比增长超260%，长线游市场全面复苏。
　　阳康“疗愈游”成今年元旦出游新风向，冰雪旅游、温泉民宿受消费者青睐。元旦前夕，多城市疫情感染高峰已过，根据携程大数据，气候温润、阳光充足的南方和海岛城市热度较高，三亚、珠海、西双版纳等目的地机票预定量增速显著，其中西双版纳机票预订量同比增长71%，增幅第一。根据同程旅行数据显示，元旦假期期间，国内“冰雪旅游”相关搜索量环比上涨179%，什刹海冰场、峨眉山、哈尔滨冰雪大世界荣登热门冰雪景区前三名。
　　电商年货节迎新年开门红，年货筹备火热进行中。抖音公布好物年货节战报，1月1日全站直播累计市场256小时，抖音商城总曝光55亿次，商品搜索量相比上一届年货节同期提升98%，支付GMV相比上一届年货节同期提升67%。京东小时购数据显示，京东同城年货节于12月26日全面开启，兔年相关商品销售环比节前增长40%，烘焙礼盒、白酒礼盒、糕点礼盒同比增长均超10倍，低温熟食礼盒同比增长240%。天猫年货节于12月29日晚8点正式开启，根据淘宝天猫搜索数据显示，过年喜庆衣服的搜索量同比增长33倍，对于礼盒的搜索量比上月增长近五倍。
　　投资分析意见：我们认为本次元旦假期出游人数提振，旅游消费恢复态势良好，叠加今年春节较早，年货筹备消费力释放。各大核心城市逐渐达峰，居民疫情三年积压的旅游需求将得到充分释放，跨省出游、跨境出游预计将进入快速恢复通道。推荐：1）电商：阿里巴巴、京东、美团、拼多多；2）社服：中国中免、王府井、首旅酒店、华住、全聚德、宋城演艺、天目湖；3）黄金珠宝&人力资源：周大生、老凤祥、北京城乡、科锐国际；4）零售：百联股份、天虹股份、重庆百货、步步高、红旗连锁。
　　风险提示：①居民正常出行与消费复苏不及预期。②病毒变种引来更高的感染率。③行业竞争加剧，导致公司盈利收缩。

研究报告全文：行业及产社会服务业2023年01月02日元旦假期旅游需求释放电商年货行业研节迎开门红究行看好元旦假期旅游消费数据跟踪点评业点评相关研究本期投资提示新冠调至乙类乙管优化出入境管理证重启旅游消费-关于新型冠状病毒感根据文旅部数据全国文化旅游假日市场安全平稳有序恢复2023年元旦节假期全国染实施乙类乙管总体方案点评券国内旅游出游527134万人次同比增长044按可比口径恢复至2019年元旦节假日研2022年12月27日同期的428实现国内旅游收入26517亿元同比增长40恢复至2019年元旦节究疫情散发影响持续疫后消费稳步回报暖-11月社会零售品消费数据点评假日同期的351全国文化和旅游假日市场总体安全平稳有序告2022年12月15日机票酒店实现量价齐升人口流动显著释放消费潜力跨省跨境出行迅速恢复根据同程旅行数据元旦期间出行机票订单量比20年同期上涨2机票均价从20年676证券分析师元上涨到2023年905元酒店订单量同比20年商场32酒店均价从20年229元上赵令伊A0230518100003涨至23年244元酒店订单中异地订单占比从去年同期的513上涨至676跨城zhaoly2swsresearchcom用车订单占比从去年同期的108提升至227根据携程数据显示元旦假期近六成用研究支持户选择跨省游元旦跨境机票预定量同比增长145春运跨境游预定量同比增长超260杨光A0230122100004yangguangswsresearchcom长线游市场全面复苏联系人阳康疗愈游成今年元旦出游新风向冰雪旅游温泉民宿受消费者青睐元旦前夕杨光862123297818多城市疫情感染高峰已过根据携程大数据气候温润阳光充足的南方和海岛城市热度yangguangswsresearchcom较高三亚珠海西双版纳等目的地机票预定量增速显著其中西双版纳机票预订量同比增长71增幅第一根据同程旅行数据显示元旦假期期间国内冰雪旅游相关搜索量环比上涨179什刹海冰场峨眉山哈尔滨冰雪大世界荣登热门冰雪景区前三名电商年货节迎新年开门红年货筹备火热进行中抖音公布好物年货节战报1月1日全站直播累计市场256小时抖音商城总曝光55亿次商品搜索量相比上一届年货节同期提升98支付GMV相比上一届年货节同期提升67京东小时购数据显示京东同城年货节于12月26日全面开启兔年相关商品销售环比节前增长40烘焙礼盒白酒礼盒糕点礼盒同比增长均超10倍低温熟食礼盒同比增长240天猫年货节于12月29日晚8点正式开启根据淘宝天猫搜索数据显示过年喜庆衣服的搜索量同比增长33倍对于礼盒的搜索量比上月增长近五倍投资分析意见我们认为本次元旦假期出游人数提振旅游消费恢复态势良好叠加今年春节较早年货筹备消费力释放各大核心城市逐渐达峰居民疫情三年积压的旅游需求将得到充分释放跨省出游跨境出游预计将进入快速恢复通道推荐1电商阿里巴巴京东美团拼多多2社服中国中免王府井首旅酒店华住全聚德宋城演艺天目湖3黄金珠宝人力资源周大生老凤祥北京城乡科锐国际4零售百联股份天虹股份重庆百货步步高红旗连锁风险提示居民正常出行与消费复苏不及预期病毒变种引来更高的感染率行业竞争加剧导致公司盈利收缩请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评表1行业重点公司估值股价当地货币市值亿元EPS元PE行业公司代码202312当地货币2021A2022E2023E2021A2022E2023E阿里巴巴BABAN8809233265005300499091212京东JDO5613877108016301960362420电商拼多多PDDO8155103197326603244582117美团03690HK1747010812-254021180-74186电商类平均估值市值加权271666天虹股份002419SZ68880019014017364940家家悦603708SH125977-048045063-2820永辉超市601933SH365331-043-011005--73超市百货武商集团000501SZ11286098061068111816重庆百货600729SH2365962412592891098王府井600859SH2814319118066135244321超市百货类平均估值市值加权212238豫园股份600655SH76129678099094108887黄金珠宝老凤祥600612SH428022389359344392121211周大生002867SZ14031537611213115413119黄金珠宝类平均估值市值加权10109科锐国际300662SZ490096128147200383325人力资源北京城乡600861SH21976960131154180171412人力资源类平均估值市值加权382519中青旅600138SH151910995003-018047518-33黄山旅游600054SH12749292006-007034212-37景区类峨眉山A000888SZ9474990003-002035276-27宋城演艺300144SZ1463817501200904312216234天目湖603136SH271550580280190639714343景区类平均估值市值加权20710134首旅酒店600258SH248277005-024063496-39酒店类华住HTHTO42420-015-006070--421君亭酒店301073SZ7018504604211615216760酒店类平均估值市值加权4163944餐饮类广州酒家603043SH2582146099112137262319餐饮平均估值市值加权262319众信旅游002707SZ98897-051-030000--9880旅游服务中国中免601888SH216034469494358651446033旅游服务平均估值市值加权4460243资料来源Wind申万宏源研究注标公司为wind一致预期其余采用申万预测2023年1月2日美元兑人民币汇率为695港币兑人民币汇率为089请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共3页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共3页简单金融成就梦想