防疫政策放开首月，海南客流环比上升。12月1日-12月23日，海口美兰机场与三亚凤凰机场共执飞12045架次，环比上月增长28.5%，恢复至2019年同期的61%。据海南机场公众号发布的信息显示，“新十条”发布后的一周内（12月8日-12月14日），海南机场旗下11家机场累计执行航班4700架次，保障进出港旅客48万人次。
　　免税店开展主题活动，加速离岛免税市场复苏。据海口海关，12月13日至19日，海南离岛免税销售额连续7天超1亿元。
　　疫情跟踪：上周（12月17日-12月23日）国内本土新增新冠确诊病例2.04万例，环比+34.1%。截至12月23日，国内现有累计确诊数量4.17万例，环比+21.45%。全球（除中国）范围内新冠新增确诊病例378.15万例，环比增长-0.56%。截至12月22日，据国家卫健委国内每百人新冠疫苗接种量243.17剂次。截至12月23日，全球每百人新冠疫苗接种量164.11剂次。
　　行情回顾：上周（12月17日-12月23日）申万社服行业指数涨幅0.76%，在申万一级行业中排名第3。同期沪深300指数涨幅-3.19%，社服行业跑赢沪深300指数2.43pcts。个股表现，涨幅前5个股为全聚德（+55.99%），全通教育（+40.14%），豆神教育（+18.58%），*ST易尚（+10.79%），勤上股份(+5.7%)。
　　投资建议：1）免税：在海南政策大力支持下，以及防疫政策优化后，海南旅游客流显著回暖，预计明年免税景气度将持续回升，重点关注中国中免、王府井。2）酒店：看好龙头业绩修复兑现，关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团；3）旅游景区，看好疫后旅游需求释放，重点关注宋城演艺、中青旅、天目湖；4）连锁餐饮，关注具备需求韧性的婚庆宴请消费修复，重点关注同庆楼；5）人服：中央经济工作会议再次强调稳就业。灵活用工行业渗透率处于快速提升红利期，产业高度景气，预计未来几年有望保持快速增长，科锐国际作为行业龙头有望优先受益，建议关注。
　　风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。
　　

研究报告全文：TableTitle社服海南迎旅游旺季加速回暖看好旅游免税消费复苏社会服务TableReportDate行业简评报告20221226评级TableRank看好核心观点TableSummary防疫政策放开首月海南客流环比上升12月1日-12月23日海口于那美兰机场与三亚凤凰机场共执飞12045架次环比上月增长285首席分析师恢复至2019年同期的61据海南机场公众号发布的信息显示新SAC执证编号S0110522070001yuna3sczqcomcn十条发布后的一周内12月8日-12月14日海南机场旗下11电话021-58820297家机场累计执行航班4700架次保障进出港旅客48万人次免税店开展主题活动加速离岛免税市场复苏据海口海关12月13市场指数走势最近TableChart1年日至19日海南离岛免税销售额连续7天超1亿元02社会服务沪深300疫情跟踪上周12月17日-12月23日国内本土新增新冠确诊病例204万例环比341截至12月23日国内现有累计确诊数量092211273120-万例环比全球除中国范围内新冠新增确诊病例Mar-----4172145DecOctDecJulMay-0237815万例环比增长-056截至12月22日据国家卫健委国内每百人新冠疫苗接种量24317剂次截至12月23日全球每百人新-04冠疫苗接种量16411剂次资料来源聚源数据行情回顾上周12月17日-12月23日申万社服行业指数涨幅-076在申万一级行业中排名第3同期沪深300指数涨幅-319相关研究社服行业跑赢沪深300指数243pcts个股表现涨幅前5个股为全TableOtherReport陆续放宽入境旅行限制亚太复苏脚步加快聚德5599全通教育4014豆神教育1858疫情下11月社零同比-59线上零售ST易尚1079勤上股份57维持稳增投资建议1免税在海南政策大力支持下以及防疫政策优化后扩内需纲要提振消费信心免税旅游再迎利好海南旅游客流显著回暖预计明年免税景气度将持续回升重点关注中国中免王府井2酒店看好龙头业绩修复兑现关注锦江酒店首旅酒店君亭酒店华住集团3旅游景区看好疫后旅游需求释放重点关注宋城演艺中青旅天目湖4连锁餐饮关注具备需求韧性的婚庆宴请消费修复重点关注同庆楼5人服中央经济工作会议再次强调稳就业灵活用工行业渗透率处于快速提升红利期产业高度景气预计未来几年有望保持快速增长科锐国际作为行业龙头有望优先受益建议关注风险提示疫情持续反复行业需求复苏低于预期行业政策推进不及预期行业竞争加剧宏观经济下行压力加大上市公司治理风险重要股东大幅减持风险大额商誉减值风险地缘政治风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业周报证券研究报告目录1防疫新政加速海南旅游市场回暖111政策优化叠加促销活动海南旅游热度攀升112海南主要机场客流维持高位22疫情动态跟踪23周度市场回顾44行业要闻65重要公告76业绩及估值87风险提示8插图目录图1海南机场每日执飞班次架次1图2海口美兰机场每日执飞班次架次2图3海口美兰机场每日运送旅客数量人次2图4三亚凤凰机场每日执飞班次架次2图5本土新冠新增确诊病例3图6国内新冠累计确诊数量3图7全球新冠新增确诊病例3图8全球新冠累计确诊病例3图9每百人新冠疫苗接种数量4图10新冠疫苗接种总量4图11申万社会服务行业市场走势4图12上周申万一级行业涨跌幅表现5图13社服行业各细分板块周涨跌幅5图14社会服务行业估值PE-TTM5图15社服行业周涨幅TOP10个股6图16社服行业周跌幅TOP10个股6图17上周重要公司公告7图18重点公司盈利预测及估值8请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1防疫新政加速海南旅游市场回暖11政策优化叠加促销活动海南旅游热度攀升防疫政策放开首月海南客流环比上升随着12月以来各地疫情防控政策的进一步放开海南旅游迎来一波热潮12月1日-12月23日海口美兰机场与三亚凤凰机场共执飞12045架次环比上月增长285恢复至2019年同期的61据海南机场公众号发布的信息显示新十条发布后的一周内12月8日-12月14日海南机场旗下11家机场累计执行航班4700架次保障进出港旅客48万人次图1海南机场每日执飞班次架次海口美兰机场三亚凤凰机场450400350300250200150100500资料来源航班管家DAST海口美兰机场官方微博首创证券免税店开展主题活动加速离岛免税市场复苏在防疫新政的利好下海南离岛免税市场开启全面促销模式12月7日海南宣布启动离岛免税跨年狂欢季活动海南6家免税运营主体12家免税店王府井万宁免税店将于1月中旬开业相继开启主题活动打折促销等活动免税消费需求快速释放据海口海关介绍12月13日至19日海南离岛免税销售额连续7天超1亿元1中免集团海口三亚国际免税城于2022年12月2日至2023年2月28日举办钟表与奇迹海南高级钟表展2中免集团海南区域六店于12月9日至12月31日举办第二届中免手袋节3海旅免税城推出三亚免税购物第一站买到就赚到的冬季系列营销活动4深免启动12月促销月推出进店有礼大额礼券9倍积分等活动5国免举办国免足球嘉年华店庆月以及喜迎新春等多场主题营销活动6GDF免税城将以贺新春和庆周年为主题从主题营销直播逛店品牌快闪会员营销等方面举行系列促销活动请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告12海南主要机场客流维持高位12月17日-12月23日海口美兰机场累计执飞班次2285架环比上周变动-577同比2021年同期变动-1842恢复至2019年同期6809月初至今海口美兰机场累计班次6583架恢复至2019年5974旅客人次5749万人恢复至2019年383912月17日-12月23日海南三亚凤凰机场周累计执飞航班2098架次环比上周-047区间累计较2021年同比-1291约为2019年同期的7846月初至今累计班次5462架恢复至2019年同期6262图2海口美兰机场每日执飞班次架次图3海口美兰机场每日运送旅客数量人次60010000090000500800007000040060000300500004000020030000200001001000000202020212022202020212022资料来源航班管家DAST首创证券资料来源航班管家DAST首创证券图4三亚凤凰机场每日执飞班次架次100090080070060050040030020010000101011501290212022603120326040904230507052106040618070207160730081308270910092410081022110511191203121722年执飞班次21年同期19年同期资料来源航班管家DAST三亚市统计局首创证券2疫情动态跟踪上周12月17日-12月23日国内本土新增新冠确诊病例204万例环比341截至12月23日国内现有累计确诊数量417万例环比2145请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告图5本土新冠新增确诊病例图6国内新冠累计确诊数量600050000500045000400004000350003000030002500020002000015000100010000500000国内本土新增确诊例国内新冠累计确诊例资料来源国家卫健委Wind首创证券资料来源国家卫健委Wind首创证券上周12月17日-12月23日全球除中国范围内新冠新增确诊病例37815万例环比-056截至12月23日全球除中国累计现有确诊病例644亿例环比上周增幅066图7全球新冠新增确诊病例图8全球新冠累计确诊病例4500000700000000400000060000000035000005000000003000000250000040000000020000003000000001500000200000000100000010000000050000000全球除中国新冠新增确诊例全球除中国新冠累计确诊例资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券12月17日-12月23日国内日均新增接种疫苗1973万剂次截至12月22日据国家卫健委国内每百人新冠疫苗接种量24317剂次截至12月23日全国累计新冠疫苗接种量达3470亿剂次环比增加04012月17日-12月23日全球日均新增疫苗接种36874万剂次截至12月23日全球每百人新冠疫苗接种量16411剂次截至12月23日全球已累计接种13088亿剂次疫苗环比增加020请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告图9每百人新冠疫苗接种数量图10新冠疫苗接种总量30014000000000250120000000001000000000020080000000001506000000000100400000000050200000000000国内每百人新冠疫苗接种量剂次全球每百人新冠疫苗接种量剂次国内新冠疫苗接种总量剂次全球新冠疫苗接种总量剂次资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券3周度市场回顾上周12月17日-12月23日申万社服行业指数涨幅-076在申万一级行业中排名第3同期沪深300指数涨幅-319社服行业跑赢沪深300指数243pcts细分板块中教育表现较好涨幅41截至12月23日沪深300的PE-TTM为1121X估值水平为过去2年的744分位社服行业PE-TTM为11883X位于历史分位8223图11申万社会服务行业市场走势社会服务申万沪深3001800016000140001200010000800060004000200002021-01-202021-02-052021-03-022021-03-182021-04-062021-04-222021-05-132021-05-312021-06-172021-07-052021-07-212021-08-062021-08-242021-09-092021-09-292021-10-222021-11-092021-11-252021-12-132021-12-292022-01-172022-02-092022-02-252022-03-152022-03-312022-04-202022-05-112022-05-272022-06-152022-07-012022-07-192022-08-042022-08-222022-09-072022-09-262022-10-192022-11-042022-11-222022-12-082021-01-04资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告图12上周申万一级行业涨跌幅表现0-1-076-2-3-319-4-5-6-7300传媒银行综合通信钢铁环保汽车煤炭电子计算机房地产沪深美容护理社会服务食品饮料轻工制造商贸零售农林牧渔家用电器非银金融纺织服饰交通运输公用事业建筑材料有色金属国防军工机械设备石油石化医药生物基础化工建筑装饰电力设备资料来源Wind首创证券图13社服行业各细分板块周涨跌幅图14社会服务行业估值PE-TTM5250414200321500911000-150-2-190-3-34-4-38-5社会服务申万沪深30030X50X80X一般零售SW专业服务SW旅游及景区SW教育SW酒店餐饮SW资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券上周个股表现中社服行业涨幅前5个股为全聚德5599全通教育4014豆神教育1858ST易尚1079勤上股份57跌幅前5为零点有数-955西域旅游-912美吉姆-894米奥会展-888金陵体育-776请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告图15社服行业周涨幅TOP10个股图16社服行业周跌幅TOP10个股代码简称周涨跌幅年初至今累计涨幅代码简称周涨跌幅年初至今累计涨幅002186SZ全聚德55999608300938SZ信测标准-7311631300359SZ全通教育40143545300416SZ苏试试验-733604300010SZ豆神教育18581575300887SZ谱尼测试-741-1679002751SZST易尚1079-5872300797SZ钢研纳克-749-1274002638SZ勤上股份57807000524SZ岭南控股-7586201002607SZ中公教育555-2735300651SZ金陵体育-776-2081000526SZ学大教育44111300795SZ米奥会展-8888868600661SH昂立教育442189002621SZ美吉姆-8941061002659SZ凯文教育4072736300859SZ西域旅游-9124148600636SH国新文化403-339301169SZ零点有数-955-1677资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券4行业要闻免税海南离岛免购物金额连续7天超亿元据海口海关数据显示12月13日至19日离岛免税购物金额连续7天超1亿元离岛免税消费市场逐步回暖据统计今年1月至11月海口海关共监管离岛免税销售金额322亿元购物件数4594万件购物旅客390万人次央广网酒店上海海昌海洋公园奥特曼酒店首日预售3秒告罄上海海昌海洋公园全国首家奥特曼主题酒店开启首日预售仅3秒后售罄据了解海昌奥特曼酒店由上海海昌海洋公园与新创华联合打造占地面积约6000平方米酒店客房涵盖天空荒漠冰川拼图城市宇宙六大主题数十位奥特曼形象将随机或组合出现于105款盲盒房间中还有限定TDG纪念主题房奥特曼超集结主题房限定奥特曼主题连通房等稀有特别房型根据介绍入住上海海昌海洋公园奥特曼主题酒店期间可享特色自助早餐及乐园不限次入园权益并有机会获得典藏版光能卡奥特曼主题蛋糕等奥特曼主题周边中新网OTA木鸟民宿发布2023元旦假期民宿预订趋势报告12月19日木鸟民宿发布2023元旦假期民宿预订趋势报告报告显示元旦及春节旅游住宿市场复苏态势明显预计2023年元旦假期民宿订单有望达到2022年元旦的15倍左右据报告显示随着跨区域流动逐渐放开用户入住时长增加跨省民宿订单升温迅速上海杭州成都长沙等地成为2023年元旦出游热门目的地前十名网红一线城市表现出强劲吸引力以上海迪士尼乐园北京环球影城为代表的国内主题公园附近民宿元旦订单增长明显近一周环比增长96此外木鸟民宿平台数据显示目前元旦假期的客单价已恢复至疫情前水平以四木民宿为代表的高品质民宿订单恢复情况好于预期新京报旅游请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告山西鼓励全省A级景区明年开展门票优惠活动山西省财政厅会同省文旅厅近日印发关于开展全省A级景区门票优惠活动的通知鼓励全省A级景区2023年上半年在本景区线上平台预售2023年全年首道门优惠门票优惠幅度在八折及以上的省级财政按照门票实际销售价格的20给予补贴鼓励各市配套补贴资金加大优惠活动力度财联社广西启动边关国家旅游风景道建设12月21日加快建设边关风情旅游带三年行动计划暨广西边关国家旅游风景道建设启动仪式在崇左举行据了解加快建设边关风情旅游带三年行动计划2022-2024重点项目共计143个总投资1270405亿元计划提出打造最美边关风景道边关美景边关好戏边关美宿等7个品牌并对风情旅游带沿线旅游业态升级旅游环境优化和旅游市场开拓等提出了明确的发展方向和任务要求力求通过3年时间的建设发展使中越边关风情旅游带沿线旅游产业综合实力显著增强服务品质明显提高品牌形象深入人心财联社5重要公告图17上周重要公司公告代码公司公告日期要点内容众信旅游集团股份有限公司发布关于控股股东实际控制人减持股份的预披露公告持有本公司股份165404629股占公司股本总额的1683的公司控股股东实际控制人冯滨先生因个人资金需求原因计划以集中竞价或大宗002707SZ众信旅游20221224交易的方式减持公司股份合计不超过19654300股占本公司股本总额的2君亭酒店集团股份有限公司发布2022年度向特定对象发行A股股票的发行情况报告书301073SZ君亭酒店20221223本次发行的实际募集资金总额为51699997629元扣除与本次发行有关费用1933018868元不含增值税实际募集资金净额为49766978761元浙江米奥兰特商务会展股份有限公司发布关于公司财务总监副总经理离职的公告300795SZ米奥会展20221223浙江米奥兰特商务会展股份有限公司董事会收到公司财务总监副总经理肖斌先生提交的书面辞职报告肖斌先生因个人原因申请辞去公司财务总监副总经理职务其辞职后不再担任公司任何职务广州岭南集团控股股份有限公司发布关于持股5以上股东减持股份达到1的公告000524SZ岭南控股20221223公司股东广州产业投资控股集团有限公司通过集中竞价交易累计减持公司股份6702040股占公司总股本的1本次减持前广州产投持有公司股票86120478股占公司总股数的12849802众信旅游集团股份有限公司发布关于公司副总经理辞职的公告002707SZ众信旅游20221221众信旅游集团股份有限公司于近日收到公司高级管理人员王春峰先生的书面辞职报告王春峰先生因个人原因辞去公司副总经理的职务辞职后王春峰先生将不再担任公司任何职务大连美吉姆教育科技股份有限公司发布关于持股5以上股东的一致行动人减持股份达到1的公告002621SZ美吉姆202212202022年12月19日公司收到俞洋先生和张源女士发来的关于减持计划期间减持情况告知函截至2022年12月18日自前次权益变动1的公告披露以来俞洋先生和张源女士通过集中竞价和大宗交易累计减持公司股份8300000股占公司总股本的101北京城乡商业集团股份有限公司发布关于重大资产重组实施进展的公告北京城乡商业集团股份有限公司以下简称北京城乡公司拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式取得北京国有资本运营管600861SH北京城乡20221217理有限公司接受划转获得的北京外企人力资源服务有限公司86股权发行股份购买天津融衡股权投资合伙企业有限合伙北京创新产业投资有限公司以及北京京国发股权投资基金有限合伙分别持有的北京外企8812540011875的股权并拟向北京国管非公开发行股份募集配套资金资料来源公司公告Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告6业绩及估值图18重点公司盈利预测及估值收盘价总市值EPSPE板块代码公司评级元亿元22E23E24E22E23E24E免税601888SH中国中免223334599342647851653526买入免税600859SH王府井2893328064100121452924-免税002163SZ海南发展1142960040150252867646-免税603069SH海汽集团278588004014028-69619999-宠物300673SZ佩蒂股份176045063080103282217买入宠物002891SZ中宠股份225066058078098392923增持宠物001222SZ源飞宠物246034132149179191714增持酒店1179HK华住集团3405981007083103-4864133增持酒店600754SH锦江酒店57085430181391943174129增持酒店600258SH首旅酒店2549285010077111-2553323增持酒店301073SZ君亭酒店6890830430991331607052增持酒店601007SH金陵饭店99439015038054642619-景区300144SZ宋城演艺14943910040350473744332增持景区600138SH中青旅1564113018043070-873622增持景区603136SH天目湖2779520110610852534633增持景区600054SH黄山旅游121774010030040-1224130增持景区000888SZ峨眉山A88747002035046-4822519-酒店餐饮605108SH同庆楼359293041074093884939增持人力资源300662SZ科锐国际496498144180234342821买入人力资源600662SH外服控股612140026030035242017-人力资源600861SH北京城乡218869122143168181513-资料来源Wind首创证券注日期截至20221223王府井海南发展海汽集团金陵饭店峨眉山A外服控股北京城乡盈利预测为Wind一致预测7风险提示疫情持续反复行业需求复苏低于预期行业政策推进不及预期行业竞争加剧宏观经济下行压力加大上市公司治理风险重要股东大幅减持风险大额商誉减值风险地缘政治风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction于那社服行业首席分析师毕业于剑桥大学金融与经济学曾就职于方正证券东方财富证券德邦证券等曾获2017-2018年新财富第42名2017-2019年水晶球第435公募名分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的个月内的市场表现为比6增持相对沪深300指数涨幅5-15之间较标准报告发布日后的6个月内的公司中性相对沪深300指数涨幅5-5之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准减持相对沪深300指数跌幅5以上2投资建议的评级标准行业投资评级看好行业超越整体市场表现报告发布日后的6个月内的公司股价或中性行业与整体市场表现基本持平行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准看淡行业弱于整体市场表现