酒旅餐饮
　　本周酒店餐饮及休闲(长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅-0.12%/+2.92%。涨跌幅较大个股分别为:全聚德（455.99%)、叩哺呷哺（+9.91%）、九毛九(+8.85%）、岭南控股（-7.58%）、中科云网(-7.56%）。
　　观点:海俞雒游热度持续尊升;北京度过第一波感飨高峰期及19日宣布恢复堂食后，线下消费及餐饮市场迎来显著恢复;内地与鲁港遵关进入日租丧，我们坚定看好疫后复苏，推荐以下主线:1)）受益于痰后复苏及国寰政策的免现板焕,重点推荐中国中免;2机场口岸的信息化龙头，建议关注盛视科技和航空敏件服务商中国民航信息网络;3)弯区流动相关o值性价比高的港照标的，推荐携租集团-5、华住集团-S: 4)关注餐故复苏和低估值中概。
　　美容护理
　　本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅-0.20%。涨幅较大的个股有可靠股份(+9.91%〉、贝泰妮(+4.81%）、爱美客(+3.85%)、中顺洁柔（+3.24%)、上海家化（+2.11%）。跌幅较大的有名臣健康(-10.70%)、稳健医疗（-9.72%)、延江股份(-9.55%)。
　　观点:1）从双十一斯现看，天猫大盘基本同去年持平，抖音等新渠道增长j好，珀莱雅等多个国货薨妆品牌在品牌/产品支撑下宥现亮眼;2）今年以来化妆品大盘整体承压，品牌表现分化$大，在瘦情冲击、政策楚严以及流量格局重构下，头部品牌展现幢强的抗凤险能力和发展韧性。建议积关注。同时积概关注部分品牌升皈、渠道转型机会。
　　教育人服
　　本周中国教育指数累计涨跌幅+11.21%。涨跌幅较大个股分别为:全通教育（+40.14%)、新东方在线（+29.76%)、新高教集团(+24.52%)、中国东方教育（+23.12%)、好未来(+18.90%)）、竞业达(-13.36%）、中国高科(-6.31%)）、东方时尚(-5.41%)。
　　观点:1〉教育方面，本周中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化现代职业教育体系建谩改革的意见》，其中提出多项政策挟持意见，贵金情端持峡高涨，敏育板块整体涨幅较大。2〉人服方面，11月全国城镇调查失业率录得5.7%。比上月上升0.2个百分点。建夜积概关注经济复苏带来的招聘受益殷同道精聘。
　　风险提示:
　　政策变化凤险:国家及产业等政策变化或将对行业、公司发展及公司股价造成较大影响。
　　疫情情反复风险:大范围疫情传播，导致防疫政策趋严变化，顾客出行及到店消费受阻。
　　国内消费持续下行，消费者信心不足:疫情反复也导致宏观经济不景气，国内消费持续下行，消费者信心受到影响。
　　突发事件冲击风险:外部突发事件冲击或将对公司盈利及发展带来较大不确定性。
　　新品推广不及预期风险;为培育新增长点，公司往往需要进行新品的研发及资源投入，而新品推广不及预期或将对公司盈利造成不利影响。
　　中美双方对审计底镐问题尚未完全达成共识:《外国公司问责法案》及美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)对工作底稿审计要求与国内监管还未完全达成共识，或将带来较大不确定性风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告社服教育周报海南旅游热度持续攀升香港通关进入日程表2022年12月25日行业评级证券分析师团队成员社服行业强于大市维持易永坚投资咨询资格编号S1060520050001付丹婷一般证券业务S1060121070088电子邮箱YIYONGJIAN176pingancomcn电子邮箱fudanting380pingancomcn徐熠雯投资咨询资格编号S1060522070002李华熠一般证券业务S1060122070022电子邮箱xuyiwen393pingancomcn电子邮箱lihuayi330pingancomcn请务必阅读正文后免责条款社服教育周报-观点酒旅餐饮本周酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数累计涨跌幅-012292涨跌幅较大个股分别为全聚德5599呷哺呷哺991九毛九885岭南控股-758中科云网-756观点海南旅游热度持续攀升北京度过第一波感染高峰期及19日宣布恢复堂食后线下消费及餐饮市场迎来显著恢复内地与香港通关进入日程表我们坚定看好疫后复苏推荐以下主线1受益于疫后复苏及国家政策的免税板块重点推荐中国中免2机场口岸的信息化龙头建议关注盛视科技和航空软件服务商中国民航信息网络3跨区流动相关估值性价比高的港股标的推荐携程集团-S华住集团-S4关注餐饮复苏和低估值中概美容护理本周美容护理申万指数累计涨跌幅-020涨幅较大的个股有可靠股份991贝泰妮481爱美客385中顺洁柔324上海家化211跌幅较大的有名臣健康-1070稳健医疗-972延江股份-955观点1从双十一表现看天猫大盘基本同去年持平抖音等新渠道增长较好珀莱雅等多个国货美妆品牌在品牌产品支撑下表现亮眼2今年以来化妆品大盘整体承压品牌表现分化较大在疫情冲击政策趋严以及流量格局重构下头部品牌展现较强的抗风险能力和发展韧性建议积极关注同时积极关注部分品牌升级渠道转型机会教育人服本周中国教育指数累计涨跌幅1121涨跌幅较大个股分别为全通教育4014新东方在线2976新高教集团2452中国东方教育2312好未来1890竞业达-1336中国高科-631东方时尚-541观点1教育方面本周中共中央办公厅国务院办公厅印发关于深化现代职业教育体系建设改革的意见其中提出多项政策扶持意见资金情绪持续高涨教育板块整体涨幅较大2人服方面11月全国城镇调查失业率录得57比上月上升02个百分点建议积极关注经济复苏带来的招聘受益股同道猎聘数据来源wind平安证券研究所备注中国教育指数涵盖A股港股及中概股2个股观点个股观点分众传媒本周累计涨跌幅060观点1经济先导指标预期经济复苏的背景下企业主有望提前开启广告投放我们认为分众广告的复苏有望早于普通消费品2分众的商业模式和需求趋势依然强势我们坚信消费品牌的未来就是分众的未来继续坚定推荐维持强烈推荐家联科技本周累计涨跌幅-978观点1公司三季度业绩超预期收入利润维持高增Q3收入同比增长7919净利润同比增长324132Q4海外需求一般等待海外消费复苏3公司正大幅扩增产能不断拓宽业务范围包括新建PLA改性材料产能及甘蔗渣制品产能同时公司近期收购海外塑料家居制品公司家居用品开始向海外商超供货建议持续关注公司新产能落地进展维持强烈推荐同道猎聘本周累计涨跌幅-428观点1Q3公司营收-594但是归母利润114亿元同比增长5232公司在目前经济背景下收入利润仍实现正增长体现公司超强的业绩韧性3预期2023年经济复苏的背景下招聘行业有望迎来强势反弹高粘性的招聘2B模式利润弹性较大我们强烈看好公司的市场领先地位和盈利能力4另外需持续关注小非减持动向新东方在线本周累计涨跌幅2976观点1政策业务经营负面出清2机构业务和直播带货都是从0到1的新业务直播电商业务转型初见成效3电商业务横移复制到天猫等平台公司业务持续扩张4新东方的人力物力依然强势账面可用资金充裕建议积极关注转型机会鸿合科技本周累计涨跌幅-324观点1海外教育信息化政策利好不断2021年公司海外营收同比增长911522H1同比增长47142Q3及此前几个季度毛利修复显著22Q3同比100pct但是上游原材料面板持续下降的空间已经非常有限32023年可以关注学校信息化硬件采购和课后服务市场的拓展建议积极关注3个股观点个股观点科拓生物本周累计涨跌幅-475观点1益生菌行业处于高速发展期应用领域从乳制品扩展到医疗保健药品化妆品等众多市场2国内益生菌原材料菌粉或菌种80以上依赖进口3国产益生菌原料正在起步科拓作为国产龙头的地位日益显著其下游B端客户刚开始放量22年公司的益生菌业务动植物微生态业务合计占比将达5023年单益生菌业务有望超过50益生菌业务高增速将带动公司整体高增建议积极关注携程集团-S本周累计涨跌幅-065观点1携程是跨境OTA的绝对龙头2017年就已超越booking成为全球最大的OTA平台交易额口径在疫情前的2019年公司酒店住宿航空票务度假海外业务占比分别为23442653另外公司还有Skyscanner等纯海外平台业务遥遥领先于国内其他跨境OTA2自文旅部2020年1月24日通知出境游暂停后至今仍未恢复伴随国内入境隔离政策期缩短出入境相关产业复苏逐步清晰后疫情时代国际旅行政策必然松动从零开始的出境游业务恢复及估值弹性最大携程海外独立平台天巡tripcom均已强势复苏Q3国际平台整体机票预定量同比增长超100国际平台海外酒店预订较19年增长超45我们对OTA平台的跨境票务酒店预订抱有乐观预期建议积极关注同程旅行本周累计涨跌幅299观点1公司业绩韧性强营收恢复在行业中领先2同程在腾讯系的流量独占优势明显在下线城市及地区有相对先发优势运营模式较轻预期在疫后旅游复苏的背景下实现率先反弹建议关注华住集团-S本周累计涨跌幅015观点1尽管国内疫情反复跨区客流受限扰动酒旅市场复苏但防疫政策逐步优化有望带动商旅出差休闲旅游等对酒店住宿的需求改善2据盈蝶咨询数据2021年与2019年相比非连锁酒店数非连锁客房数分别减少了318332疫情下行业出清明显我们对酒店龙头的连锁集中趋势保持乐观预期坚定长期看好建议积极关注锦江酒店本周累计涨跌幅-147观点1尽管国内疫情反复跨区客流受限扰动酒旅市场复苏但防疫政策逐步优化有望带动商旅出差休闲旅游等对酒店住宿的需求改善2疫情下行业出清明显我们对酒店龙头的连锁集中趋势保持乐观预期坚定长期看好4个股观点个股观点海底捞本周累计涨跌幅457观点1防疫政策持续优化线下门店消费场景为主的火锅有望迎来经营修复2公司关店等内部组织调整基本到位并计划择机启动硬骨头门店重开计划企业管理运营良好3海底捞依然是国内最好的餐饮连锁品牌依然是普通居民的聚餐首选之一中长期来看其品牌单店管理等在国内餐饮行业均属于标杆建议关注瑞幸咖啡本周累计涨跌幅-405观点我们认为瑞幸是国内咖啡行业具有领先优势的公司经营数据稳步向上财务造假带来的系列问题得以基本解决并已进入高质量发展阶段1公司近况22Q3继续保持高增实现营收3895亿yoy657自营门店经营利润大幅改善22Q2自营门店经营利润率继续保持在高位达292同比40pct同店增速194新开门店满12个月的存活率由2019年的63增长至2021年的93造假问题得以基本解决公司治理回归正常今年8月赎回境外债券后不再承担任何有息负债现有业务进入现金牛开启阶段2咖啡行业高增长城镇化等因素带动咖啡因需求增加依赖性强消费粘性高等特点使咖啡成为现制饮品行业内的极佳赛道从门店规模及渗透产品口感及价格运营能力及商业模式等角度分析瑞幸咖啡已经成为平价咖啡头部品牌门店已渗透至县区全国范围内穿透能力强3从单店PS角度对瑞幸咖啡进行重估公司目前估值处于低位如能转板成功估值修复空间较大4机会与挑战并存门店扩张方面一二线城市加密仍有空间但竞争激烈而下沉市场发展瑞幸具备优势单店销售方面行业向上及消费习惯逐步成熟辅之以公司极强的推新和品牌运营能力单店销量有望继续提升但白热化的咖啡赛道竞争将为公司发展带来挑战5HFCAA下中美双方监管部门对审计底稿问题尚未完全达成共识不确定性因素仍存建议积极关注九毛九本周累计涨跌幅885观点1随着防疫政策逐步优化看好疫后复苏公司旗下餐饮品牌表现2长期来看太二单店模型优异门店可复制性强拓店空间仍存品牌仍具较强吸引力3其他品牌来看九毛九经调整后门店经营利润率已有明显回升怂火锅发展势头初显单店模型持续打磨中公司最新指引上调怂火锅2022年新开门店数至15家建议关注Tims咖啡THInternational本周累计涨跌幅-1444观点公司主打咖啡暖食的大店模型且有市场需求管理团队背景优异且半数来自汉堡王笛卡尔资本RBI3G资本红杉腾讯等蓝筹股东为其发展提供长期支持目前处于高速拓店成长期门店规模效应有望带来收入高增及利润改善建议积极关注5个股观点个股观点贝泰妮本周累计涨跌幅481观点1主品牌薇诺娜定位敏感肌护理用户粘性强复购率高2019年成为国内皮肤学级护肤品第一大品牌与第二三名差距持续拉大通过产品推新全渠道扩张营销破圈快速成长此次双十一已连续5年蝉联天猫美妆前十2副品牌薇诺娜baby逐渐爆发下半年推出分阶护理升级产品线此次双十一天猫婴童护肤排名升至第四新高端抗衰品牌AOXMED上市在即初期进入线下医美渠道有望成为新增长极3公司依托云南特色植物医研共创优势明显产品研发及渠道拓展能力强成长性佳建议积极关注珀莱雅本周累计涨跌幅-296观点12018年公司线上运营取得突破2020年成功由渠道驱动转型产品驱动疫情以来线上持续高增带动整体业绩保持较快增长此次双十一登顶国货第一再次验证品牌实力2大单品策略成效显著品牌复购率客单价上升客群年轻化趋势显著3线上多平台运营能力强天猫主阵地持续高增抖音平台排名稳居前列京东唯品会等平台稳步增长4彩棠offrelax悦芙媞等新品牌起量较快今年纷纷扭亏为盈中长期看主品牌珀莱雅品牌势能提升规模远未到单品牌天花板中小品牌孵化有所成效逐步验证平台能力建议积极关注中国中免本周累计涨跌幅074观点1公司是国内免税行业龙头2021年市占率86在海南离岛免税市场份额约90具有先发优势和强规模优势2门店布局牢牢占据国内免税核心流量覆盖中国前十国际机场中的9家离岛免税辐射90离岛客流3合作品牌数量超过1200个处于世界一流水平今年以来受到国内多地疫情反复海南业务短期承压但长期逻辑不改随着新冠疫情防控措施的优化海口国际免税城新项目的爬坡以及近期海南离岛免税跨年狂欢季促销活动刺激有望迎来恢复建议积极关注农夫山泉本周累计涨跌幅400观点1公司坚持包装水饮料双翼发展包装水业务是行业龙头自2016年起至今一直稳居行业第一的宝座饮料业务贡献显著增速茶饮功能饮料果汁及其他饮料产品2021年增速均超过302公司注重水源建设目前已建有11大优质水源在同行业中遥遥领先并且在同价位包装水产品中是少有的全部产品都采用天然水源的品牌3公司广告语传播力极强先后推出过农夫山泉有点甜我给孩子喝的水我们不生产水我们只是大自然的搬运工什么样的水源孕育什么样的生命等多个朗朗上口的广告语为公司品牌传播带来强助力6社服教育周报-酒旅餐饮本周回顾本周酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数累计涨跌幅-012292指数成分及关注个股中涨幅TOP5全聚德5599呷哺呷哺991九毛九885香格里拉亚洲600海底捞457跌幅TOP5岭南控股-758中科云网-756西安旅游-604曲江文旅-570峨眉山-513酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数-本周涨跌幅涨跌幅TOP5-本周涨跌幅292跌幅top53706055992073150040-1-01230-220991885-310600457-4-319-3690-385-5-394-10-513-570-604涨幅top5-756-758数据来源wind平安证券研究所7社服教育周报-酒旅餐饮行业重大事件1据中央广播电视总台报道香港特区行政长官李家超12月24日表示中央已同意香港可以与内地逐步有序实现全面通关期望在明年1月中之前逐步有序落实2北京恢复堂食婚宴举办会议培训恢复在京团队旅游12月19日下午北京市第432场疫情防控新闻发布会上强调要取消新10条要求外的复工复产场所核酸阴性查验恢复堂食各类宾馆酒店会议培训健身场所宴会包括婚宴的举办恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游3携程发布元旦预测报告截至23日携程平台元旦跨省游预订占比已近六成较中秋小长假稳步提升较2022年元旦同增34跨省团队游同增46机票本地门票预订较中秋增长2133目前2023年元旦国内机票搜索热度已恢复至2022年同期的87跨境机票同增1334咖啡行业动态112月16日瑞幸咖啡江苏烘焙基地在昆山正式破土动工计划总投资12亿美元项目用地532692年烘焙生产加工咖啡豆可达3万吨212月13日星巴克企业管理中国有限公司发生工商变更法定代表人由蔡德粦变更为刘文娟5达美乐比萨中国股票延迟全球发售达势股份12月19日公告称股份原订于2022年12月23日星期五上午九时正在联交所开始买卖鉴于现行市况经征询独家整体协调人后公司已决定延迟全球发售因此全球发售将不会根据招股章程所载条款进行6澳门自2022年12月23日起调整由香港特别行政区台湾地区和外国入境澳门特别行政区的防疫措施所有香港台湾和外国入境澳门人士不用隔离亦无须出示新冠病毒疫苗接种证明维持须持有72小时内核酸检测报告其澳门健康码由原先的红码改为获发黄码连续5天进行快测并将结果上传如抗原检测结果为阳性澳门健康码转为红码须采取感染者居家隔离措施重要个股公告1特海国际2019-2021年及2022H1分别实现收入233亿美元221亿美元312亿美元及246亿美元分别实现净亏损033亿美元054亿美元151亿美元及056亿美元翻台率分别为为41242130次天截至22H1餐厅数达103家数据来源wind公司公告央视新闻携程黑板报咖啡金融网平安证券研究所8社服教育周报-美容护理本周回顾本周美容护理申万指数累计涨跌幅-020涨幅TOP5可靠股份991贝泰妮481爱美客385中顺洁柔324上海家化211跌幅TOP5名臣健康-1070稳健医疗-972延江股份-955诺邦股份-894洁雅股份-868美容护理申万-本周涨跌幅涨跌幅TOP5-本周涨跌幅0015跌幅top5美容护理申万沪深300上证指数深证成指创业板指-05-02099110-104815385324-15211-200-25可靠股份贝泰妮爱美客中顺洁柔上海家化洁雅股份诺邦股份延江股份稳健医疗名臣健康-5-30-35-319-10-868-894-955-972-40-369-1070-385-394-15-45涨幅top5数据来源wind平安证券研究所9社服教育周报-美容护理行业重大事件1抖音电商2021年12月1日至2022年11月30日抖音平台累计新增下单购买美妆商品的用户超1亿年销破亿的美妆品牌数达143个2腾讯营销洞察2022年中国高端美妆市场规模同比下降2其中高端香水在高端美妆用户中的渗透率为20单价呈上升趋势3麦肯锡2021年中国中高收入及高收入城镇家庭数量分别为138亿户144亿户合计占比39预计到2025年分别达到209亿户114亿户占比543重要新品1珀莱雅推出首款抗皱精华油启时滋养精华油宣称添加发酵榛果油燕麦仁油等成分能抗皱紧致天猫旗舰店券后价419元2瑷尔博士推出酵萃面霜宣称添加褐藻精粹7重抗老肽等成分能紧致抗皱天猫旗舰店券后价298元3丸美推出双胶原奶油霜宣称添加30天然植物油脂双胶原成分能淡纹紧致天猫旗舰店券后价358元4香奈儿推出新品奢华精萃遮瑕霜宣称添加五月香草荚果雪松提取物等兼具品牌底妆优势与奢华精萃系列的护肤功效官网售价875元4海南离岛免税日均销售额重回亿元随着海南冬季旅游旺季的到来全岛11家免税商店迎来客流反弹海口海关12月21日介绍海南离岛免税销售金额自12月13日至19日连续7天超1亿元免税市场逐步回暖另外据携程数据元旦期间三亚高星酒店预订占比71预定量对比中秋增长805恢复态势较好重要个股公告1珀莱雅截至2022年12月18日董事兼总经理方玉友先生减持计划时间已过半通过集中竞价交易方式累计减持公司股份1247500股通过大宗交易方式累计减持公司股份3617010股合计减持公司股份4864510股占目前公司总股本的17158方玉友先生尚持有公司股份46022470股占目前公司总股本的1623262洁雅股份拟与江苏创健医疗科技股份有限公司共同投资设立合资公司该合资公司注册资本拟为人民币500万元其中公司认缴出资260万元认缴出资比例为52创健医疗认缴出资240万元认缴出资比例为48均为自有资金出资10数据来源wind公司公告化妆品报青眼亿邦动力聚美丽星图数据平安证券研究所社服教育周报-教育人服本周回顾本周中国教育指数累计涨跌幅1121指数成分及关注个股中涨幅TOP5全通教育4014新东方在线2976新高教集团2452中国东方教育2312好未来1890跌幅TOP5竞业达-1336中国高科-631东方时尚-541同道猎聘-428鸿合科技-324中国教育指数-本周涨跌幅涨跌幅Top5-本周涨跌幅1201121504014跌幅top51004080297630602452231218904020201000中国教育沪深300上证指数深证成指创业板指-200-40-324-428-369-10-541-631-385-394-60-319-1336-20涨幅top5数据来源wind平安证券研究所11社服教育周报-教育人服行业重大事件12023年考研报考人数474万人2023年全国硕士研究生招生考试于2022年12月24日至26日举行全国报考人数为474万比2022年增长17万人2好未来昌平教育园区亮相近日好未来昌平教育园区项目正式亮相该项目是北京市科技创新及高精尖产业项目并列入北京市重点工程建设项目建成后将用于满足昌平区市民的教育文化需求3量子之歌拟赴美IPO终身学习平台量子之歌向美国证券交易所提交IPO上市申请书拟赴纳斯达克上市股票代码为QSG根据招股书截至2021年6月30日止财年和截至2022年6月30日止财年以及截至2022年9月30日止2023财年的前3个月量子之歌的营收分别为176亿元和2868亿元以及659亿元截至2022年6月30日止财年的调整后净利润则为5800万元实现扭亏为盈4东方甄选旗下第4个百万级粉丝账号出现东方甄选自营产品抖音账号粉丝数量突破100万成为东方甄选旗下第4个百万级粉丝账号5中办国办将职业教育纳入地方政府专项债券预算内投资等的支持范围中共中央办公厅国务院办公厅印发关于深化现代职业教育体系建设改革的意见其中提出强化政策扶持探索地方政府和社会力量支持职业教育发展投入新机制吸引社会资本产业资金投入按照公益性原则支持职业教育重大建设和改革项目将符合条件的职业教育项目纳入地方政府专项债券预算内投资等的支持范围鼓励金融机构提供金融服务支持发展职业教育探索建立基于专业大类的职业教育差异化生均拨款制度地方政府可以参照同级同类公办学校生均经费等相关经费标准和支持政策对非营利性民办职业学校给予适当补助6科大讯飞收购芜湖星途机器人近日芜湖星途机器人科技有限公司发生工商变更原股东许壮志南京谦萃智能科技服务有限公司退出科大讯飞成唯一股东企查查信息显示芜湖星途机器人经营范围包含智能机器人的设计研发生产和销售机器人科技领域内的技术开发咨询转让和服务等7阿里巴巴淘宝教育澳门直播培训基地揭牌阿里巴巴淘宝教育澳门直播培训基地揭牌仪式在澳门直播服务中心举行将展开专业性系统化的直播相关培训面向澳门中小企业新零售商户和对直播行业有兴趣的澳门市民尤其针对英语和葡语等多元语言主播展开多项培训计划资料来源wind多知网芥末堆鲸媒体平安证券研究所12风险提示风险提示政策变化风险国家及产业等政策变化或将对行业公司发展及公司股价造成较大影响疫情反复风险大范围疫情传播导致防疫政策趋严变化顾客出行及到店消费受阻国内消费持续下行消费者信心不足疫情反复也导致宏观经济不景气国内消费持续下行消费者信心受到影响突发事件冲击风险外部突发事件冲击或将对公司盈利及发展带来较大不确定性新品推广不及预期风险为培育新增长点公司往往需要进行新品的研发及资源投入而新品推广不及预期或将对公司盈利造成不利影响中美双方对审计底稿问题尚未完全达成共识外国公司问责法案及美国上市公司会计监督委员会PCAOB对工作底稿审计要求与国内监管还未完全达成共识或将带来较大不确定性风险13股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2022版权所有保留一切权利14