出行/旅游：出行政策持续优化，旅游业恢复进行时
　　（1）防疫措施优化：中国澳门再优化防疫措施，取消有关中国内地风险区的规定，中国大陆持采样日后72小时内核酸检测阴性证明即可入境，其他防疫措施要求不变。北京取消新10条要求外的复工复产场所核酸阴性查验，健身等场所恢复经营，恢复堂食，恢复各类宾馆、酒店会议、培训、宴会包括婚宴的举办，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游。（2）出行/旅游：“新十条”为海南旅游吹响复苏号角，12月7日至12月18日，海南机票预订环比增长68%，酒店预订量环比上月同期增长63%，看好海南旅游的复苏潜力，旅游平台多措并举助力当地旅游发展。日本10月11日边境口岸措施大幅放宽后，11月访日外国人为93.45万人，增至10月（49.86万人）的1.9倍，疫情以来首次接近100万人的水平。
　　酒店/餐饮：呷哺集团发5亿消费券助力餐饮复苏，君亭酒店定增成功完成
　　呷哺集团：自12月17日起，呷哺集团推出多品牌参与的充值优惠活动，预计发放5亿元的现金代金券，消费者最低可享受5折。君亭酒店定增成功完成，向8名投资者发行882.4万股新股，共计募集资金超5亿元，绝大部分将用于直营酒店投资。海南离岛免税业显示回暖迹象，销售金额自12月13日至19日连续7天超1亿元。2022年1-11月，海口海关共监管离岛免税销售金额322亿元、购物件数4594万件、购物旅客390万人次。
　　美丽赛道/培育钻石：水羊股份可转债申请获批，C&C培育钻板块业绩+85%
　　2022年12月23日，水羊股份向不特定对象发行可转债申请获深交所创业板上市委员会审批通过。洁雅股份拟与创健医疗设立合资公司安徽洁创医疗器械有限公司。合资公司注册资本拟为500万元，其中洁雅股份、创健医疗分别持股52%、48%。
　　培育钻石：美国市场对于培育钻石的需求还在快速增长。按颗粒数计算，在11月内售出的裸钻中，有39.5%为培育钻石。培育钻石零售销量同比增长36.5%。C&C最近一个财季销售额为740万美元左右（毛利率44.59%）。虽然总业绩低于上一个财季，但培育钻石业务板块获得了85%的销售额增长。
　　本周社服板块持续波动，教育类上涨排名靠前
　　本周（12.19-12.23）社会服务指数-0.76%，跑赢沪深300指数2.93pct，在31个一级行业中排名第3。2022年初以来社会服务行业指数-5.2%，高于沪深300指数-22.16%，在31个一级行业中排名第3。
　　受益标的：医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、科思股份、中兵红箭、黄河旋风、沃尔德、国机精工、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展
　　风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，零售不及预期，行业竞争加剧等。
　　

研究报告全文：社会服务行业研社会服务新十条吹响海南旅游复苏号角线下餐饮布局疫究年月日20221225后复苏投资评级看好维持行业周报行业走势图初敏分析师chuminkyseccn社会服务沪深300证书编号S079052208000812出行旅游出行政策持续优化旅游业恢复进行时01防疫措施优化中国澳门再优化防疫措施取消有关中国内地风险区的规行-12定中国大陆持采样日后72小时内核酸检测阴性证明即可入境其他防疫措施业周-24要求不变北京取消新10条要求外的复工复产场所核酸阴性查验健身等场所报-36恢复经营恢复堂食恢复各类宾馆酒店会议培训宴会包括婚宴的举办2021-122022-042022-08恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游2出行旅游新十条为海数据来源聚源南旅游吹响复苏号角12月7日至12月18日海南机票预订环比增长68酒店预订量环比上月同期增长63看好海南旅游的复苏潜力旅游平台多措并相关研究报告举助力当地旅游发展日本10月11日边境口岸措施大幅放宽后11月访日外春江水暖鸭先知疫后复苏人力资国人为9345万人增至10月4986万人的19倍疫情以来首次接近100源有望率先反弹行业深度报告万人的水平-20221221酒店餐饮呷哺集团发5亿消费券助力餐饮复苏君亭酒店定增成功完成扩内需纲要助力免税复苏航空运呷哺集团自12月17日起呷哺集团推出多品牌参与的充值优惠活动预计发力持续恢复行业周报-20221218放5亿元的现金代金券消费者最低可享受5折君亭酒店定增成功完成向8开出行政策持续优化人力资源旅名投资者发行8824万股新股共计募集资金超5亿元绝大部分将用于直营酒源游免税率先受益行业周报店投资海南离岛免税业显示回暖迹象销售金额自12月13日至19日连续7证-20221211天超1亿元2022年1-11月海口海关共监管离岛免税销售金额322亿元购券证物件数4594万件购物旅客390万人次券美丽赛道培育钻石水羊股份可转债申请获批CC培育钻板块业绩85研2022年12月23日水羊股份向不特定对象发行可转债申请获深交所创业板上究报市委员会审批通过洁雅股份拟与创健医疗设立合资公司安徽洁创医疗器械有告限公司合资公司注册资本拟为500万元其中洁雅股份创健医疗分别持股5248培育钻石美国市场对于培育钻石的需求还在快速增长按颗粒数计算在11月内售出的裸钻中有395为培育钻石培育钻石零售销量同比增长365CC最近一个财季销售额为740万美元左右毛利率4459虽然总业绩低于上一个财季但培育钻石业务板块获得了85的销售额增长本周社服板块持续波动教育类上涨排名靠前本周1219-1223社会服务指数-076跑赢沪深300指数293pct在31个一级行业中排名第32022年初以来社会服务行业指数-52高于沪深300指数-2216在31个一级行业中排名第3受益标的医思健康复星旅游文化科锐国际北京城乡外服控股中国中免海伦司九毛九康冠科技科思股份中兵红箭黄河旋风沃尔德国机精工华熙生物爱美客珀莱雅贝泰妮锦江酒店首旅酒店中国黄金米奥会展风险提示疫情反复项目落地不及预期零售不及预期行业竞争加剧等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明114行业周报目录1出行旅游出行政策持续优化旅游业恢复进行时311中国澳门再优化防疫措施北京恢复堂食婚宴举办312疫情影响海南省11月客流新十条为海南旅游吹响复苏号角3121海南省11月客流数据跟踪3122新十条为海南旅游吹响复苏号角海南机票预订环比增长68413日本11月入境外国游客增至近100万人514木鸟民宿2023年元旦假期民宿订单有望达到2022年元旦的15倍52酒店餐饮呷哺集团发5亿消费券助力餐饮复苏君亭酒店定增成功完成621呷哺集团发5亿消费券助力餐饮复苏五芳斋开展新式烘焙业务622君亭酒店定增成功完成逆势扩张布局疫后复苏63免税海南离岛免税日均销售额重回亿元74美丽赛道水羊股份可转债申请获批通过洁雅股份发力重组胶原蛋白等功能护肤领域741水羊股份发行可转债申请获深交所创业板审核通过742洁雅股份拟与创健医疗设立合资公司发力重组胶原蛋白等功能护肤领域75培育钻石美国培育钻石继续扩大市场份额CC培育钻石板块业绩增长85851美国培育钻石继续扩大市场份额852CC培育钻石板块业绩增长8586行业行情回顾社服板块跌幅大于大盘961行业跟踪本周社服板块持续波动962社服标的表现本周1219-1223教育类上涨排名靠前107风险提示12图表目录图1海南省2022年11月过夜旅客恢复至2019年同期的471万人3图2海南省2022年1-11月过夜旅客恢复至2019年同期的628万人3图32022年第二十三届海南国际旅游岛欢乐节正式开幕4图4日本11月入境游人数将近100万人5图510月11月日本入境游游客恢复至2019年同期的20和3835图6美国市场培育钻需求快速增长8图7本周1219-1223社服板块跌幅小于沪深3009图82022Q4以来社服板块走势好于沪深300走势9图9本周1219-1223社会服务在一级行业排名第3上本周下2022年初至今9图10本周1219-1223全聚德全通教育和豆神教育领涨10图11本周1219-1223跌幅排名前10以信息酒店类为主10图12本周1219-1223净流入额排名前10以教育类为主万元11图13本周1219-1223美吉姆中青旅和西安饮食净流出额较大万元11表1盈利预测与估值11请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明214行业周报1出行旅游出行政策持续优化旅游业恢复进行时11中国澳门再优化防疫措施北京恢复堂食婚宴举办据中国网旅游报告中国澳门新型冠状病毒感染应变协调中心表示取消有关中国内地风险区的规定由中国内地除广东省珠海市外直接来澳或由中国香港特别行政区中国台湾地区及外国来澳人士于登机登船或登车时须持采样日后72小时内核酸检测阴性证明其他防疫措施要求不变经广东省珠海市来澳入境时须持采样日后72小时内核酸检测阴性证明12月19日下午北京市召开第432场疫情防控新闻发布会会上北京市政府新闻发言人徐和建强调要取消新10条要求外的复工复产场所核酸阴性查验健身等场所恢复经营恢复堂食恢复各类宾馆酒店会议培训宴会包括婚宴的举办恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游12疫情影响海南省11月客流新十条为海南旅游吹响复苏号角121海南省11月客流数据跟踪海南2022年11月海南接待过夜旅客3477万人同比-302相当于2019年的4711-11月合计37761万人同比-268相当于2019年的628三亚2022年11月三亚接待过夜旅客821万人同比-361相当于2019年的4871-11月合计11719万人同比-406相当于2019年的797海口2022年11月海口接待过夜旅客1104万人同比-141相当于2019年的11161-11月合计12432万人同比-192相当于2019年的1534图1海南省2022年11月过夜旅客恢复至2019年同期图2海南省2022年1-11月过夜旅客恢复至2019年同的471万人期的628万人7000180800737712060168411161607006000153410014060050001205008037760740001004003477603000797803004714871686340628602001104200014705812431582198921171940100208105410002000海南三亚海口00海南三亚海口2019年1-11月2019年11月2022年11月恢复至2019年的百分比2022年1-11月恢复至2019年的百分比数据来源海南省旅游和文化广电体育厅开源证券研究所数据来源海南省旅游和文化广电体育厅开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明314行业周报122新十条为海南旅游吹响复苏号角海南机票预订环比增长68航运能力12月7日至12月18日目的地为海南省的机票预订量环比上月同期增长68复苏进程三亚领跑全省多项数据跑赢海南整体大盘12月7日至12月18日国内赴三亚机票预订量同比2021年增长近一成环比上月同期11月7日至11月18日增长超8成最近一周2022年12月12日至12月18日北京至三亚机票预订量同比2021年增长46机票均价同比增长14机票预订量环比上周12月5日至12月11日增长近两成同时近一周北京游客赴三亚的酒店预订量同比2021年同期增长30环比上周增长28酒店预订12月7日至12月18日海南省酒店预订量环比上月同期增长63最近一周海南酒店预订量环比上周增长近两成自驾游12月7日至12月18日海南省租车预订量环比上月同期11月7日至11月18日增长88同比2021年同期增长超两成最近一周12月12日至12月18日租车预订量环比上周12月5日至12月11日增长超30同比2021年同期增长25团队游12月7日至12月18日目的地为海南省的团队游预订量环比上月同期增长22看好海南旅游的复苏潜力旅游平台多措并举助力当地旅游发展从10月27日持续至12月31日海南省旅文厅发放千万旅游消费券大礼包可通过携程平台进行酒店和门票预订使用游客领取旅游消费券后基本可按五折价格惠游海南除此之外2022年第二十三届海南国际旅游岛欢乐节于12月23日在海口开启海南在坚持疫情防控和经济恢复双统筹下对本届欢乐节进行了诸多精心设计各市县将配合这一节庆活动举办形式多样特色鲜明的系列活动进一步丰富市民游客旅游生活体验以拉动海南旅游旺季消费促进消费回流将进入旅游旺季的海南岛打造成为一个欢乐旅游岛图32022年第二十三届海南国际旅游岛欢乐节正式开幕资料来源阳光海南网开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明414行业周报13日本11月入境外国游客增至近100万人随着疫情期间实施的出行限制措施逐步解除访问日本的外国游客和国内旅行需求开始增长由于入境标准放宽以富裕阶层为主的访日游客数量开始回升12月以来一些大型百货商店的免税销售额已经超过疫情之前的水平国内游也开始复苏部分酒店的客房价格也超越了疫情之前日本10月11日边境口岸措施大幅放宽后客流恢复趋势坚挺UNWTO数据显示11月访日外国人为9345万人增至10月4986万人的19倍是2021年11月的452倍与新冠疫情前的2019年11月相比减少617这是新冠疫情的影响开始显现的2020年2月1085万人以来首次接近100万人的水平2022年到目前为止已有246万外国游客入境日本图4日本11月入境游人数将近100万人图510月11月日本入境游游客恢复至2019年同期的20和3831000000934500459000004080000070000035600000498600305000002540000030000020200000151000001005月月月月月月月月月月月月135791579301111年年年年年年年年年年年年202120222021202120212021202220222022202220212022日本入境游人数日本入境游客恢复程度较2019年数据来源UNWTO开源证券研究所数据来源UNWTO开源证券研究所14木鸟民宿2023年元旦假期民宿订单有望达到2022年元旦的15倍木鸟民宿发布2023元旦假期民宿预订趋势报告元旦及春节旅游住宿市场复苏态势明显预计2023年元旦假期民宿订单有望达到2022年元旦的15倍左右随着跨区域流动逐渐放开用户入住时长增加跨省民宿订单升温迅速上海杭州成都长沙等地成为2023年元旦出游热门目的地前十名网红一线城市表现出强劲吸引力以上海迪士尼乐园北京环球影城为代表的国内主题公园附近民宿元旦订单增长明显近一周环比增长96此外木鸟民宿平台数据显示目前元旦假期的客单价已恢复至疫情前水平以四木民宿为代表的高品质民宿订单恢复情况好于预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明514社会服务2酒店餐饮呷哺集团发5亿消费券助力餐饮复苏君亭酒店定增成功完成21呷哺集团发5亿消费券助力餐饮复苏五芳斋开展新式烘焙业务12月21日呷哺集团放出华北市场迎来恢复堂食的首个消费小高峰的消息其中部分餐厅客流迅速回暖重现排队等位的场景此外为了助力餐饮消费复苏自12月17日起呷哺集团推出呷哺呷哺湊湊茶米茶趁烧等多品牌参与的充值优惠活动预计发放5亿元的现金代金券消费者最低可享受5折据悉自呷哺集团多品牌会员系统上线之后此前陆续上线过充多少送多少的优惠活动但赠送的金额只能购买特定的餐品但此次充值赠送的消费代金券可购买任何餐品活动力度更加强大近日五芳斋在其嘉兴的第一家节令伴手礼店里开启了新式烘培业务除了原本的粽子和节令食品之外门店内还出现了蛋挞桃酥牛角包以及许多新式烘焙类食品售价在28元-11元之间此外这家店还提供早餐午餐下午茶晚餐夜宵的全时段餐饮服务此前五芳斋曾在其2022年第三季度业绩说明会上宣布未来将加速推进实现餐饮零售一体化工作探索食品零售与轻餐饮相结合的直营或连锁加盟业务模式并借助现有的供应链能力与品牌号召力培育新的业务增长点22君亭酒店定增成功完成逆势扩张布局疫后复苏2022年12月23日晚间君亭酒店SZ301073发布公告向中欧基金管理有限公司大家资产管理有限责任公司财通基金管理有限公司济南江山投资合伙企业有限合伙诺德基金管理有限公司国泰基金管理有限公司泰康资产管理有限责任公司和招商基金管理有限公司8名投资者发行8824031股新股共计募集资金超5亿元投资阵容颇显豪华其中公募基金占比6712保险公司占比2321充分彰显了市场主流机构坚定看好公司未来发展的信心此次募集资金中绝大部分将用于直营酒店投资直营酒店投资运营是公司主要的收入及盈利来源也是公司在激烈的市场竞争中行稳致远的关键举措通过多年的经验积累与市场布局公司旗下直营酒店君亭酒店Pagoda君亭设计酒店夜泊君亭等多品牌已经形成了成熟的选址设计开发运营体系与中高端连锁酒店投资模型形成了以产品力决策力运营力实践力和金融力为核心的竞争优势在中高端酒店领域形成了相对领先的市场知名度请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明614社会服务3免税海南离岛免税日均销售额重回亿元据海口海关介绍海南离岛免税销售金额自12月13日至19日连续7天超1亿元2022年1月-11月海口海关共监管离岛免税销售金额322亿元购物件数4594万件购物旅客390万人次疫情防控措施优化叠加海南冬季旅游旺季海南离岛免税业显示出回暖迹象4美丽赛道水羊股份可转债申请获批通过洁雅股份发力重组胶原蛋白等功能护肤领域41水羊股份发行可转债申请获深交所创业板审核通过2022年12月23日深圳证券交易所创业板上市委员会召开2022年第88次上市委员会审议会议对水羊股份向不特定对象发行可转换公司债券的申请进行了审核根据会议审核结果公司本次发行可转债的申请符合发行条件上市条件和信息披露要求42洁雅股份拟与创健医疗设立合资公司发力重组胶原蛋白等功能护肤领域洁雅股份拟与创健医疗设立合资公司安徽洁创医疗器械有限公司该议案已经董事会审议通过无需提交公司股东大会审议批准合资公司注册资本拟为500万元其中洁雅股份创健医疗分别持股5248完善在医用敷料等功能性护肤品领域的布局提升化妆品业务的核心竞争力我们认为此次合作有望充分发挥双方优势看好洁雅向化妆品业务迈进下的广阔成长空间请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明714社会服务5培育钻石美国培育钻石继续扩大市场份额CC培育钻石板块业绩增长8551美国培育钻石继续扩大市场份额美国市场对于培育钻石的需求还在快速增长如果按颗粒数计算在11月内售出的裸钻中有395为培育钻石培育钻石零售销量同比增长365销售额增长188零售商销售培育钻石的毛利率达到了535比2021年同期高63一个季度内零售商的采购量按颗粒数计算还是下降了256主要原因有二1批发价格下降迅速2批发商提供了大量的产品选择销量同比增长最快的是2克拉的培育钻石同比153其零售价位在50007500美元左右市场接受度最高的是FG色VS1净度的钻石而2021年此时该等级的钻石在零售层几乎卖不动另外消费者正逐渐开始购买45克拉的培育钻产品其价格大约在20000美元以上这说明培育钻石的应用范围远远不止时尚饰品圈图6美国市场培育钻需求快速增长资料来源钻石观察公众号52CC培育钻石板块业绩增长85CC最近一个财季销售额为740万美元左右毛利率4459虽然总业绩低于上一个财季但培育钻石业务板块获得了85的销售额增长注莫桑石销售额-12这在饱受通胀和地缘政治冲突影响的美国市场是相当不错的表现培育钻石板块的增长除了有大环境的促进之外CC积极的经营态度也是相当重要的因素请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明814社会服务6行业行情回顾社服板块跌幅大于大盘61行业跟踪本周社服板块持续波动本周1219-1223社会服务指数-076跑赢沪深300指数243pct在31个一级行业中排名第32022年初以来社会服务行业指数-52高于沪深300指数-2216在31个一级行业中排名第3图7本周1219-1223社服板块跌幅小于沪深300图82022Q4以来社服板块走势好于沪深300走势0107622125221522252235224522552265227522852295221052211510000872-5002154184168-100033132993337-15004319317-20004221219221220221221221222221223-2500-3000社会服务沪深300社会服务沪深300-3500数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图9本周1219-1223社会服务在一级行业排名第3上本周下2022年初至今0-1-076-2-3-4-319-5-6-7美传社食银综轻计商农沪家非通纺交公建房有国机钢石医环汽基煤建电电容媒会品行合工算贸林深300用银信织通用筑地色防械铁油药保车础炭筑子力护服饮制机零牧电金服运事材产金军设石生化装设理务料造售渔器融饰输业料属工备化物工饰备请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明914行业周报20100-10-520-20-30-2216-40煤综社交商美房建银食石农通纺公有基医汽家轻沪机非钢建环电计国传电炭合会通贸容地筑行品油林信织用色础药车用工深300械银铁筑保力算防媒子服运零护产装饮石牧服事金化生电制设金材设机军务输售理饰料化渔饰业属工物器造备融料备工数据来源Wind开源证券研究所62社服标的表现本周1219-1223教育类上涨排名靠前本周1219-1223涨幅前十名以餐饮教育类为主涨幅前三名分别为全聚德全通教育和豆神教育跌幅前三名分别为零点有数西域旅游和美吉姆净流入额前三名分别为中公教育全聚德和全通教育净流入额后三名为美吉姆中青旅和西安饮食图10本周1219-1223全聚德全通教育和豆神教育领涨60559950401440301858201079105705554404404074030数据来源Wind开源证券研究所图11本周1219-1223跌幅排名前10以信息酒店类为主0-2-4-6-8758749741733731-10776955912894888-12数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1014行业周报图12本周1219-1223净流入额排名前10以教育类为主万元60000541264921050000457714000030000261061699720000164849175890172261000061110数据来源Wind开源证券研究所图13本周1219-1223美吉姆中青旅和西安饮食净流出额较大万元0-2000849573378361145211521060-40004006-6000-80007283-1000010267-12000数据来源Wind开源证券研究所表1盈利预测与估值12月23日EPSPE代码公司名称评级收盘价2022E2023E2024E2022E2023E2024E601888SH中国中免22333368652855607334262613未评级9869HK海伦司1496-014018030-776259843604买入-9922HK九毛九20550140260401060855563592买入-001308SZ康冠科技3183064115261194888694买入-300856SZ科思股份4622197241292235019171581未评级000519SZ中兵红箭1915082116154232916491244未评级600172SH黄河旋风48102103905322701225900未评级688028SH沃尔德301069142218433321151381未评级002046SZ国机精工1052047065084225116301256未评级688363SH华熙生物12983214279359529840513151买入-300896SZ爱美客54586479521331667745373245买入-请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1114行业周报603605SH珀莱雅15882260330412628449533970买入-300957SZ贝泰妮14198276368481517938842971买入600754SH锦江酒店57080161522123638037502694未评级600258SH首旅酒店2549-019075108-1360233902358未评级600916SH中国黄金1208054068083223417811453未评级300795SZ米奥会展400211091991761533791858买入300662SZ科锐国际4964152201258327424661923未评级600861SH北京城乡2188122143168179215281301未评级600662SH外服控股612026030035231320221735未评级数据来源Wind开源证券研究所注除海伦司九毛九康冠科技华熙生物爱美客珀莱雅贝泰妮米奥会展外其余公司盈利预测及估值数据均使用Wind一致预期7风险提示疫情反复项目落地不及预期零售不及预期行业竞争加剧等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1214行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1314行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1414