研究报告全文：消费者服务行业行超配首次消费服务行业周报20221226-20221230业防疫要求全面取消旅游出行复苏在即周报2023年1月1日投资要点魏红梅行情回顾2022年12月26日-12月30日中信消费者服务行业指数整体SAC执业证书编号下降142涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第二十九位跑输同S0340513040002期沪深300指数约256个百分点中信消费者服务行业细分板块中综电话0769-22119462邮箱whm2dgzqcomcn合服务旅游休闲酒店餐饮教育板块涨跌幅分别为-128-168424-678行业取得正收益的上市公司有26家涨幅前五分别是研究助理邓升亮西安旅游金陵饭店三特索道学大教育全聚德分别上升5037SAC执业证书编号2394223821442016取得负收益的有26家其中跌幅前五的上市公司分别是昂立教育众信旅游方直科技凯文教育中公S0340121050021教育涨跌幅分别为-843-994-1052-1113-1891电话0769-22119410截至2022年12月30日中信消费者服务行业整体PETTM整体法约邮箱6686倍高于行业2016年以来的平均估值4783倍旅游休闲酒店餐dengshengliangdgzqcomcn饮教育综合服务板块PETTM分别为7862倍22740倍2652行消费者服务中信指数走势倍3206倍业疫苗接种数据截至2022年12月30日我国每百人新冠疫苗接种量达研24388剂次七日平均新冠疫苗接种量为11119万剂次疫苗接种放缓究全球每百人新冠疫苗接种总量达16509剂次其中每百人新冠疫苗完全接种率达6341行业重点新闻国务院联防联控机制外事组发布关于中外人员往来暂行措施的通知于2023年1月8日起实施通知内容主要包括1来华资料来源iFind东莞证券研究所人员在行前48小时进行核酸检测结果阴性者可来华无需向我驻外使领馆申请健康码将结果填入海关健康申明卡2不再对入境人员相关报告实施全员核酸检测对健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者可放行进入社会面健康申报异常或出现发热等症状人员由海关进行抗原检测结果为阳性者若属于未合并严重基础疾病的无症状感染者或轻型病例可采取居家居所隔离或自我照护其他情况提倡尽快前往医疗机构诊治3取消五个一一国一策及客座率限制等国际客运航班数量管控措施分阶段增加航班数量4根据国际疫情形势和各方面服务保障能力本着试点先行原则有序恢复中国公民出证境旅游券行业观点首次对行业给予超配的投资评级乙类乙管意味着研三年新冠疫情已进入新阶段防疫要求基本取消出入境限制仅保留48究小时核酸阴性要求出入境护照及签注办理已逐步恢复预计短期新冠报疫情高峰过后旅游出行将进入全面复苏阶段推荐优先受益于出境游告复苏的出境游龙头众信旅游002707推荐受益于北京完成达峰大量客流前往三亚的免税龙头中国中免601888推荐受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店600754首旅酒店本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明消费者服务行业周报20221226-20221230600258君亭酒店301073建议关注业绩弹性较大的景区个股天目湖603136受益于冬季旅游修复的长白山603099具有餐饮宴会预制菜成长属性的同庆楼605108等风险提示1宏观经济波动导致居民收入水平下降从而降低旅游消费意愿及能力2行业政策放松及帮扶不及预期可能对板块估值造成较大影响3行业受疫情影响较大若疫情反复则可能导致业绩承压4新冠药物研发与效果不及预期请务必阅读末页声明2消费者服务行业周报20221226-20221230目录1行情回顾411中信消费者服务行业跑输沪深300412子板块走势分化413半数个股为正收益414估值52新冠疫苗数据跟踪73行业重要新闻74上市公司重要公告85周观点96风险提示10插图目录图12022年12月26日-12月30日中信一级行业涨幅4图22022年12月26日-12月30日中信消费者服务行业子行业涨幅4图32022年12月26日-12月30日行业公司涨幅榜5图42022年12月26日-12月30日行业公司跌幅榜5图5近五年中信消费者服务行业估值倍截至2022年12月30日6图6旅游休闲行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6图7酒店餐饮行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6图8教育行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6图9综合服务行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6请务必阅读末页声明3消费者服务行业周报20221226-202212301行情回顾11中信消费者服务行业跑输沪深300本周行业跑输沪深3002022年12月26日-12月30日中信消费者服务行业指数整体下降142涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第二十九位跑输同期沪深300指数约256个百分点图12022年12月26日-12月30日中信一级行业涨幅数据来源ifind东莞证券研究所12子板块走势分化消费者服务子板块走势分化2022年12月26日-12月30日中信消费者服务行业细分板块中综合服务旅游休闲酒店餐饮教育板块涨跌幅分别为-128-168424-678图22022年12月26日-12月30日中信消费者服务行业子行业涨幅资料来源ifind东莞证券研究所13半数个股为正收益行业内半数个股录得正收益2022年12月26日-12月30日中信消费者服务行业取请务必阅读末页声明4消费者服务行业周报20221226-20221230得正收益的上市公司有26家涨幅前五分别是西安旅游金陵饭店三特索道华天酒店全聚德分别上升50372394223821442016取得负收益的有26家其中跌幅前五的上市公司分别是昂立教育众信旅游方直科技凯文教育中公教育涨跌幅分别为-843-994-1052-1113-1891图3年月日月日行业公司涨幅榜图4年月日月日行业公司跌幅榜20221226-123020221226-1230资料来源ifind东莞证券研究所资料来源ifind东莞证券研究所14估值本周行业估值环比略有下降高于2016年以来的估值中枢截至2022年12月30日中信消费者服务行业整体PETTM整体法约6686倍高于行业2016年以来的平均估值4783倍旅游休闲酒店餐饮教育综合服务板块PETTM分别为7862倍22740倍2652倍3206倍请务必阅读末页声明5消费者服务行业周报20221226-20221230图5近五年中信消费者服务行业估值倍截至2022年12月30日资料来源ifind东莞证券研究所图6旅游休闲行业近一年估值剔除负值倍图7酒店餐饮行业近一年估值剔除负值倍PETTMPETTM资料来源ifind东莞证券研究所资料来源ifind东莞证券研究所图8教育行业近一年估值剔除负值倍图9综合服务行业近一年估值剔除负值倍PETTMPETTM请务必阅读末页声明6消费者服务行业周报20221226-20221230资料来源ifind东莞证券研究所资料来源ifind东莞证券研究所2新冠疫苗数据跟踪1国内新冠疫情跟踪根据同花顺数据截至2022年12月30日我国每百人新冠疫苗接种量达24388剂次七日平均新冠疫苗接种量为11119万剂次疫苗接种放缓2海外新冠疫情跟踪根据同花顺数据截至2022年12月30日全球每百人新冠疫苗接种总量达16509剂次其中每百人新冠疫苗完全接种率达63413行业重要新闻国务院联防联控机制外事组取消入境隔离等要求文旅之声20221227国务院联防联控机制外事组发布关于中外人员往来暂行措施的通知于2023年1月8日起实施通知内容主要包括1来华人员在行前48小时进行核酸检测结果阴性者可来华无需向我驻外使领馆申请健康码将结果填入海关健康申明卡2不再对入境人员实施全员核酸检测对健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者可放行进入社会面健康申报异常或出现发热等症状人员由海关进行抗原检测结果为阳性者若属于未合并严重基础疾病的无症状感染者或轻型病例可采取居家居所隔离或自我照护其他情况提倡尽快前往医疗机构诊治3取消五个一一国一策及客座率限制等国际客运航班数量管控措施分阶段增加航班数量4根据国际疫情形势和各方面服务保障能力本着试点先行原则有序恢复中国公民出境旅游关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案国务院联防联控机制202212262023年1月8日起对新型冠状病毒感染实施乙类乙管依据传染病防治法对新冠病毒感染者不再实行隔离措施不再判定密切接触者不再划定高低风险区请务必阅读末页声明7消费者服务行业周报20221226-20221230对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗保障政策检测策略调整为愿检尽检调整疫情信息发布频次和内容依据国境卫生检疫法不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施2021年全国文化及相关产业增加值占GDP比重为456文旅之声20221231经核算2021年全国文化及相关产业增加值为52385亿元比上年增长166未扣除价格因素占国内生产总值GDP的比重为456比上年提高013个百分点分行业看2021年文化服务业增加值为33508亿元占文化及相关产业增加值的比重为640比上年下降02个百分点文化制造业增加值为13687亿元占比为261与上年持平文化批发和零售业增加值为5190亿元占比为99比上年提高02个百分点1月8日起恢复公民出国旅游申请普通护照业务国家移民管理局20221227国家移民管理局12月27日宣布自2023年1月8日起有序恢复受理审批中国公民因出国旅游申请普通护照恢复办理内地居民旅游商务赴港签注据携程数据显示新闻发出后携程海外签证的搜索量瞬时增长300另外中国香港签注的搜索大涨5倍香港宣布29日起取消检疫令疫苗通行证及入境后核酸检测环球旅讯2022122812月28日下午香港宣布自29日起取消检疫令疫苗通行证及入境后核酸检测4上市公司重要公告三特索道关于收到江口县税务局税务事项通知书的公告20221226江口县税务局第二税务分局认为梵净山旅业公司2020年度主营业务收入占收入总额比例不足70不符合设在西部地区鼓励类产业企业减按15的税率征收企业所得税优惠政策要求公司补缴已享受的税收优惠1493022062元并缴纳滞纳金本次的补税事项是双方对政策理解的差异导致公司不存在主观偷漏税的情况公司接受江口县税务局第二税务分局的税务处理决定不申请行政复议和提起行政诉讼上述涉及补缴企业所得税约149302万元将作为重大会计差错更正须调整以前年度损益锦江酒店取消第二次临时股东大会20221226由于进程安排等原因公司决定暂时取消原计划于2022年12月29日召开的2022年第二次临时股东大会全聚德董事长副总经理辞职的公告20221228请务必阅读末页声明8消费者服务行业周报20221226-20221230公司董事会于2022年12月26日收到公司董事长白凡先生的辞职报告白凡先生因工作安排特向公司董事会申请辞去公司董事董事长董事会战略委员会委员职务辞职后不再担任公司任何职务收到副总经理陆伟女士的辞职申请陆伟女士因工作变动申请辞去公司副总经理职务离职后不再担任公司及下属公司的任何职务长白山关于公司控股股东应收账款还款进展的公告20221230长白山集团于2022年9月29日归还1000万元具体详见长白山旅游股份有限公司关于公司控股股东应收账款还款进展的公告公告编号2022-0412022年12月28日公司收到长白山集团还款1000万元截至披露日该笔应收账款余额为2500万元剩余款项按计划将在2023年9月30日前归还1000万元2023年12月31日前归还1500万元下一步公司董事会将积极督促长白山集团按计划时限还款众信旅游关于与天地在线签署战略合作框架协议的公告20221230为全面落实众信旅游集团股份有限公司在文化旅游全产业链的数字化战略布局充分发挥众信旅游集团在全球文旅产业的专业服务者和全球文旅资源的实力聚合者的作用更好地为亿万文旅生活参与者提供新体验为全球文旅营销需求构建新平台近日公司与北京全时天地在线网络信息股份有限公司签署了战略合作框架协议双方就虚拟空间的品牌塑造和衍生数字品牌资产商业化运营服务展开全面合作5周观点首次对行业给予超配的投资评级乙类乙管意味着三年新冠疫情已进入新阶段防疫要求基本取消出入境限制仅保留48小时核酸阴性要求出入境护照及签注办理已逐步恢复预计短期新冠疫情高峰过后旅游出行将进入全面复苏阶段推荐优先受益于出境游复苏的出境游龙头众信旅游002707推荐受益于北京完成达峰大量客流前往三亚的免税龙头中国中免601888推荐受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店600754首旅酒店600258君亭酒店301073建议关注业绩弹性较大的景区个股天目湖603136受益于冬季旅游修复的长白山603099具有餐饮宴会预制菜成长属性的同庆楼605108等表1建议关注标的及理由公司代码公司名称推荐理由603136天目湖热门旅游目的地管理优异盈利能力较强603099长白山受益于冬季旅游修复600754锦江酒店受益于供给出清与客流修复需求改善600258君亭酒店受益于供给出清与客流修复需求改善请务必阅读末页声明9消费者服务行业周报20221226-20221230301073首旅酒店受益于供给出清与客流修复需求改善002707众信旅游出入境游龙头受益于出入境限制放松605108同庆楼餐饮业绩稳定宴会需求快速增长预制菜打开想象空间601888中国中免离岛免税店全部恢复营业受益于三亚消费券发放资料来源东莞证券研究所6风险提示1新冠疫情反复风险国内新冠疫情持续反复防疫政策限制跨省出游导致国内酒旅需求大幅下降2政策推进不及预期地方服务业帮扶纾困等旅游相关政策推进落地可能不及预期防疫政策放松可能与我们假设不符等行业政策风险3宏观经济下行通胀或滞涨等因素导致宏观经济下行居民消费意愿受损旅游需求复苏可能不及预期4疫苗药物效果研发不及预期国内新冠疫情防控政策放松受疫苗药物研发推进及实际效果影响较大存在疫苗接种和药物研发及效果不及预期等风险请务必阅读末页声明10消费者服务行业周报20221226-20221230东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11