酒旅餐饮
　　本周酒店餐饮及休闲(长江)/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅-0.47%/-1.74%。涨跌幅较大个股分别为:西安旅游（+50.37%)、中科云网(+40.11%)、金陵饭店（(+23.94%)、三特索道（+22.38%）、华天酒店（+21.44%)、众信旅游（-9.94%)。
　　观点:1月8日起对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，出境游有序放开;防疫政寰调整优化逐步落地，伴随各地陆续度过第一波感染高峰，疫情影响将逐渐减弱，关注后续市场复苏及公司业绩兑现。推尊以下主线: 1）受益于痘后复苏及国家政策的免税板块,重点推尊中国中免;2)机场口岸的信息化龙头，建议关注盛视科技和航空款件服务商中国民航信息网络;3)姆区流动棚关估值性价比高的港股标的。推荐携程集团-S、华住集团-S;4)关注餐饮复苏和低估值中概。
　　美容护理
　　本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅+3.88%。涨幅较大的个股有奥因美谷（+22.01%）、名臣健康（+17.69%）、科思股份(+12.83%）。跌幅较大的有诺邦股份(-19.96%）、可靠股份(-9.09%）。
　　观点:1)2022年化妆品大盘整体承压，但仍有结构性机会，大众护肤出于高性价比展现团快增速。功效护肤景气度持续。2〉跨国是妆集团在华增速受国内瘦情冲击、国际物流受阻、竟争加剧等影响普遍放右，看好本土企业基于消费者洞察&供应憾怏反&渠道贵源2研发能力增强的市占率提升。3)美妆上市公司中，在痘情冲击、政策趋严以及流量格局重构下，头部品牌展现盂强的抗风险能力和发展韧性，建议积极关注。同时积极关注部分品牌升级、渠道转型机会。重点关注逸仙电商。
　　教育人服
　　本周中国教育指数累计涨跌幅-8.37%。涨跌幅较大个股分别为:Boss直聘(+6.09%)、陕西金叶（+5.99%)）、博瑞传播（5.27%)、高途(-35.69%)、好未来（-20.52%)、中公教育(-18.91%）、希望教育(-12.50%)、豆神教育(-10.31%)。
　　.观点:1〉教育方面，本周教育等十三部门印发《关于规范面向中小学生的非学科类梭外培训的意见》，K12非学科类培训指导意见落地,政策的负面影响已基本出清，建议持续关注K12教培公司转型及边际改善机会。2〉人服方面，11月全国城镇调查失业率录得5.7%。比上月上升0.2个百分点。建议积极关注经济复苏带米的招聘受益股同道猾聘。
　　

研究报告全文：证券研究报告社服教育周报-元旦假期海南旅游热优选免税2023年01月02日行业评级证券分析师团队成员社服行业强于大市维持易永坚投资咨询资格编号S1060520050001付丹婷一般证券业务S1060121070088电子邮箱YIYONGJIAN176pingancomcn电子邮箱fudanting380pingancomcn徐熠雯投资咨询资格编号S1060522070002李华熠一般证券业务S1060122070022电子邮箱xuyiwen393pingancomcn电子邮箱lihuayi330pingancomcn请务必阅读正文后免责条款社服教育周报-观点酒旅餐饮本周酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数累计涨跌幅-047-174涨跌幅较大个股分别为西安旅游5037中科云网4011金陵饭店2394三特索道2238华天酒店2144众信旅游-994观点1月8日起对新型冠状病毒感染实施乙类乙管出境游有序放开防疫政策调整优化逐步落地伴随各地陆续度过第一波感染高峰疫情影响将逐渐减弱关注后续市场复苏及公司业绩兑现推荐以下主线1受益于疫后复苏及国家政策的免税板块重点推荐中国中免2机场口岸的信息化龙头建议关注盛视科技和航空软件服务商中国民航信息网络3跨区流动相关估值性价比高的港股标的推荐携程集团-S华住集团-S4关注餐饮复苏和低估值中概美容护理本周美容护理申万指数累计涨跌幅388涨幅较大的个股有奥园美谷2201名臣健康1769科思股份1283跌幅较大的有诺邦股份-1996可靠股份-909观点12022年化妆品大盘整体承压但仍有结构性机会大众护肤出于高性价比展现较快增速功效护肤景气度持续2跨国美妆集团在华增速受国内疫情冲击国际物流受阻竞争加剧等影响普遍放缓看好本土企业基于消费者洞察供应链快反渠道资源研发能力增强的市占率提升3美妆上市公司中在疫情冲击政策趋严以及流量格局重构下头部品牌展现较强的抗风险能力和发展韧性建议积极关注同时积极关注部分品牌升级渠道转型机会重点关注逸仙电商教育人服本周中国教育指数累计涨跌幅-837涨跌幅较大个股分别为Boss直聘609陕西金叶599博瑞传播527高途-3569好未来-2052中公教育-1891希望教育-1250豆神教育-1031观点1教育方面本周教育等十三部门印发关于规范面向中小学生的非学科类校外培训的意见K12非学科类培训指导意见落地政策的负面影响已基本出清建议持续关注K12教培公司转型及边际改善机会2人服方面11月全国城镇调查失业率录得57比上月上升02个百分点建议积极关注经济复苏带来的招聘受益股同道猎聘数据来源wind平安证券研究所备注中国教育指数涵盖A股港股及中概股2个股观点个股观点分众传媒本周累计涨跌幅000观点1经济先导指标预期经济复苏的背景下企业主有望提前开启广告投放我们认为分众广告的复苏有望早于普通消费品2分众的商业模式和需求趋势依然强势我们坚信消费品牌的未来就是分众的未来继续坚定推荐维持强烈推荐家联科技本周累计涨跌幅468观点1公司三季度业绩超预期收入利润维持高增Q3收入同比增长7919净利润同比增长324132Q4海外需求一般等待海外消费复苏3公司正大幅扩增产能不断拓宽业务范围包括新建PLA改性材料产能及甘蔗渣制品产能同时公司近期收购海外塑料家居制品公司家居用品开始向海外商超供货建议持续关注公司新产能落地进展维持强烈推荐同道猎聘本周累计涨跌幅-447观点1Q3公司营收-594但是归母利润114亿元同比增长5232公司在目前经济背景下收入利润仍实现正增长体现公司超强的业绩韧性3预期2023年经济复苏的背景下招聘行业有望迎来强势反弹高粘性的招聘2B模式利润弹性较大我们强烈看好公司的市场领先地位和盈利能力4另外需持续关注小非减持动向新东方在线本周累计涨跌幅-773观点1政策业务经营负面出清2机构业务和直播带货都是从0到1的新业务直播电商业务转型初见成效3电商业务横移复制到天猫等平台公司业务持续扩张4新东方的人力物力依然强势账面可用资金充裕建议积极关注转型机会鸿合科技本周累计涨跌幅-151观点1海外教育信息化政策利好不断2021年公司海外营收同比增长911522H1同比增长47142Q3及此前几个季度毛利修复显著22Q3同比100pct但是上游原材料面板持续下降的空间已经非常有限32023年可以关注学校信息化硬件采购和课后服务市场的拓展建议积极关注3个股观点个股观点科拓生物本周累计涨跌幅853观点1益生菌行业处于高速发展期应用领域从乳制品扩展到医疗保健药品化妆品等众多市场2国内益生菌原材料菌粉或菌种80以上依赖进口3国产益生菌原料正在起步科拓作为国产龙头的地位日益显著其下游B端客户刚开始放量22年公司的益生菌业务动植物微生态业务合计占比将达5023年单益生菌业务有望超过50益生菌业务高增速将带动公司整体高增建议积极关注携程集团-S本周累计涨跌幅-130观点1携程是跨境OTA的绝对龙头2017年就已超越booking成为全球最大的OTA平台交易额口径在疫情前的2019年公司酒店住宿航空票务度假海外业务占比分别为23442653另外公司还有Skyscanner等纯海外平台业务遥遥领先于国内其他跨境OTA2自文旅部2020年1月24日通知出境游暂停后至今仍未恢复伴随国内入境隔离政策期缩短出入境相关产业复苏逐步清晰后疫情时代国际旅行政策必然松动从零开始的出境游业务恢复及估值弹性最大携程海外独立平台天巡tripcom均已强势复苏Q3国际平台整体机票预定量同比增长超100国际平台海外酒店预订较19年增长超45我们对OTA平台的跨境票务酒店预订抱有乐观预期建议积极关注同程旅行本周累计涨跌幅108观点1公司业绩韧性强营收恢复在行业中领先2同程在腾讯系的流量独占优势明显在下线城市及地区有相对先发优势运营模式较轻预期在疫后旅游复苏的背景下实现率先反弹建议关注华住集团-S本周累计涨跌幅-117观点1防疫政策调整优化逐步落地跨区流动目前虽仍受第一波确诊高峰冲击影响但2023年酒旅市场稳开高走加速回暖的主旋律将带动商旅出差休闲旅游等对酒店住宿的需求加速修复2据盈蝶咨询数据2021年与2019年相比非连锁酒店数非连锁客房数分别减少了318332疫情下行业出清明显我们对酒店龙头的连锁集中趋势保持乐观预期坚定长期看好建议积极关注锦江酒店本周累计涨跌幅222观点12023年酒旅市场稳开高走加速回暖的主旋律将带动商旅出差休闲旅游等对酒店住宿的需求加速修复2疫情下行业出清明显我们对酒店龙头的连锁集中趋势保持乐观预期坚定长期看好4个股观点个股观点海底捞本周累计涨跌幅299观点1伴随各地逐步度过第一波感染高峰冲击线下门店消费场景为主的火锅有望迎来经营修复2公司关店等内部组织调整基本到位并计划择机启动硬骨头门店重开计划企业管理运营良好3海底捞依然是国内最好的餐饮连锁品牌依然是普通居民的聚餐首选之一中长期来看其品牌单店管理等在国内餐饮行业均属于标杆建议关注瑞幸咖啡本周累计涨跌幅-209观点我们认为瑞幸是国内咖啡行业具有领先优势的公司经营数据稳步向上财务造假带来的系列问题得以基本解决并已进入高质量发展阶段1公司近况22Q3继续保持高增实现营收3895亿yoy657自营门店经营利润大幅改善22Q2自营门店经营利润率继续保持在高位达292同比40pct同店增速194新开门店满12个月的存活率由2019年的63增长至2021年的93造假问题得以基本解决公司治理回归正常今年8月赎回境外债券后不再承担任何有息负债现有业务进入现金牛开启阶段2咖啡行业高增长城镇化等因素带动咖啡因需求增加依赖性强消费粘性高等特点使咖啡成为现制饮品行业内的极佳赛道从门店规模及渗透产品口感及价格运营能力及商业模式等角度分析瑞幸咖啡已经成为平价咖啡头部品牌门店已渗透至县区全国范围内穿透能力强3从单店PS角度对瑞幸咖啡进行重估公司目前估值处于低位如能转板成功估值修复空间较大4机会与挑战并存门店扩张方面一二线城市加密仍有空间但竞争激烈而下沉市场发展瑞幸具备优势单店销售方面行业向上及消费习惯逐步成熟辅之以公司极强的推新和品牌运营能力单店销量有望继续提升但白热化的咖啡赛道竞争将为公司发展带来挑战5中美审计监管合作取得积极成效但审计监管仍在持续进行风险仍存建议积极关注九毛九本周累计涨跌幅146观点1伴随各地逐步度过第一波感染高峰冲击看好疫后复苏公司旗下餐饮品牌表现2长期来看太二单店模型优异门店可复制性强拓店空间仍存品牌仍具较强吸引力3其他品牌来看九毛九经调整后门店经营利润率已有明显回升怂火锅发展势头初显单店模型持续打磨中公司最新指引上调怂火锅2022年新开门店数至15家建议关注Tims咖啡THInternational本周累计涨跌幅-1146观点公司主打咖啡暖食的大店模型且有市场需求管理团队背景优异且半数来自汉堡王笛卡尔资本RBI3G资本红杉腾讯等蓝筹股东为其发展提供长期支持目前处于高速拓店成长期门店规模效应有望带来收入高增及利润改善建议积极关注5个股观点个股观点贝泰妮本周累计涨跌幅511观点1主品牌薇诺娜定位敏感肌护理用户粘性强复购率高2019年成为国内皮肤学级护肤品第一大品牌与第二三名差距持续拉大通过产品推新全渠道扩张营销破圈快速成长此次双十一已连续5年蝉联天猫美妆前十2副品牌薇诺娜baby逐渐爆发下半年推出分阶护理升级产品线此次双十一天猫婴童护肤排名升至第四新高端抗衰品牌AOXMED上市在即初期进入线下医美渠道有望成为新增长极3公司依托云南特色植物医研共创优势明显产品研发及渠道拓展能力强成长性佳建议积极关注珀莱雅本周累计涨跌幅545观点12018年公司线上运营取得突破2020年成功由渠道驱动转型产品驱动疫情以来线上持续高增带动整体业绩保持较快增长此次双十一登顶国货第一再次验证品牌实力2大单品策略成效显著品牌复购率客单价上升客群年轻化趋势显著3线上多平台运营能力强天猫主阵地持续高增抖音平台排名稳居前列京东唯品会等平台稳步增长4彩棠offrelax悦芙媞等新品牌起量较快今年纷纷扭亏为盈中长期看主品牌珀莱雅品牌势能提升规模远未到单品牌天花板中小品牌孵化有所成效逐步验证平台能力建议积极关注中国中免本周累计涨跌幅-327观点1公司是国内免税行业龙头2021年市占率86在海南离岛免税市场份额约90具有先发优势和强规模优势2门店布局牢牢占据国内免税核心流量覆盖中国前十国际机场中的9家离岛免税辐射90离岛客流3合作品牌数量超过1200个处于世界一流水平今年以来受到国内多地疫情反复海南业务短期承压但长期逻辑不改随着新冠疫情防控措施的优化海口国际免税城新项目的爬坡以及近期海南离岛免税跨年狂欢季促销活动刺激有望迎来恢复建议积极关注农夫山泉本周累计涨跌幅-034观点1公司坚持包装水饮料双翼发展包装水业务是行业龙头自2016年起至今一直稳居行业第一的宝座饮料业务贡献显著增速茶饮功能饮料果汁及其他饮料产品2021年增速均超过302公司注重水源建设目前已建有11大优质水源在同行业中遥遥领先并且在同价位包装水产品中是少有的全部产品都采用天然水源的品牌3公司广告语传播力极强先后推出过农夫山泉有点甜我给孩子喝的水我们不生产水我们只是大自然的搬运工什么样的水源孕育什么样的生命等多个朗朗上口的广告语为公司品牌传播带来强助力6社服教育周报-酒旅餐饮本周回顾本周酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数累计涨跌幅-047-174指数成分及关注个股中涨幅TOP5西安旅游5037中科云网4011金陵饭店2394三特索道2238华天酒店2144跌幅TOP5众信旅游-994格力地产-671美团-W-464中国中免-327中青旅-288涨跌幅TOP5-本周涨跌幅酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数-本周涨跌幅6032655037跌幅top550153401121424011309630239412238214420010-10-047-10-2-288-174-327-464涨幅top5-671-994数据来源wind平安证券研究所7社服教育周报-酒旅餐饮行业重大事件12023年1月8日起对新型冠状病毒感染实施乙类乙管将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染取消入境后全员核酸检测和集中隔离来华人员在行前48小时进行核酸检测结果阴性者可来华无需向我驻外使领馆申请健康码取消五个一及客座率限制等国际客运航班数量管控措施逐步恢复水路陆路口岸客运出入境根据国际疫情形势和各方面服务保障能力有序恢复中国公民出境旅游2国家移民管理局2023年1月8日起将有序恢复受理审批中国公民因出国旅游访友申请普通护照恢复办理内地居民旅游商务赴港签注恢复受理审批外国人申请普通签证延期换发补发停留证件签发换发补发居留证件签发延期换发补发恢复口岸签证签发恢复签发中华人民共和国出入境通行证恢复签发边境地区出入境通行证逐步恢复陆路口岸通道客运通关恢复毗邻港澳口岸边检快捷通道等3香港宣布自2022年12月29日起取消检疫令不再界定密切接触者并取消疫苗通行证所有入境人士强制核酸检测要求以及所有社交距离措施只维持口罩令4携程海外酒店预订显著恢复2023年元旦假期携程平台上的海外酒店预订量同比增长25倍酒店预订均价同比增长近3成2023年春节期间携程平台上的海外酒店预订量同比增长近6倍酒店预订均价同比增长超4成重要个股公告1瑞幸咖啡任命JoelAGetz先生为独立董事董事会扩大到十名董事JoelAGetz先生在美国领先组织中有丰富领导经验和机构发展方面的专业知识将在瑞幸努力执行战略重点时提供宝贵的指导和监督2海底捞1周兆呈自2022年12月30日起辞任公司首席战略官联席公司秘书及授权代表职务从执行董事调任为公司非执行董事同时担任特海国际的执行董事董事会主席兼首席执行官2王金平自2022年12月30日起辞任公司首席运营官中国香港中国澳门中国台湾及海外职务并担任特海的执行董事及首席运营官3公司执行董事兼财务总监李朋自2022年12月30日起获委任为公司联席公司秘书及授权代表3同程旅行于过去12个月及本公告日期2022年12月29日已与五家公司订立投资相关协议总投资额10亿元完善旅游产业链布局数据来源wind国家移民管理局携程黑板报环球旅讯平安证券研究所8社服教育周报-美容护理本周回顾本周美容护理申万指数累计涨跌幅388涨幅TOP5奥园美谷2201名臣健康1769科思股份1283拉芳家化881水羊股份746跌幅TOP5诺邦股份-1996可靠股份-909延江股份-615倍加洁-446洁雅股份-390美容护理申万-本周涨跌幅涨跌幅TOP5-本周涨跌幅45252201跌幅top538840201769351512838817463026510255200142153奥园美谷名臣健康科思股份拉芳家化水羊股份洁雅股份倍加洁延江股份可靠股份诺邦股份15-5113-390-446-10-61510-909-1505-2000涨幅top5-1996美容护理申万沪深300上证指数深证成指创业板指-25数据来源wind平安证券研究所9社服教育周报-美容护理行业重大事件1化妆品备案据化妆品观察不完全统计截至2022年12月26日今年全国被取消备案的普通化妆品数量高达425146件取消原因主要包括未提交年度报告或未补录产品资料包括产品执行标准产品标签样稿产品配方信息等内容省份分布看广东省取消备案化妆品数量排名全国第一占全国71深圳山东其次22023年化妆品监管趋势1即将在2023年实施的包括化妆品年度报告提供补充原料安全相关信息完善功效宣称评价人体功效试验报告标签更新厂房升级包装整改等2企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定征求意见稿等十余部新规预计在2023年落地执行3广州环亚拟申请创业板上市2021年营收归母净利润2157188亿元同比852-2508主要品牌有滋源营收占比39美肤宝26法兰琳卡184海南元旦期间12月31日至1月2日三家机场预计共执行航班2300余架次运送旅客近32万人次其中美兰机场预计执行航班1163架次运送旅客137万人次凤凰机场预计执行航班1090架次运送旅客177万人次预计1月3日达到进出港峰值岛内三家机场当日旅客吞吐量将突破11万人次据飞常准民航看板数据飞往三亚最热的TOP3出发地依次是北京上海成都每日航班量已恢复至疫情前同期水平重要个股公告1珀莱雅截至2022年12月27日方玉友先生通过集中竞价交易方式累计减持公司股份1247500股通过大宗交易方式累计减持公司股份3867010股合计减持公司股份5114510股占目前公司总股本的18039本次减持股份计划实施数量过半方玉友先生尚持有公司股份45772470股占目前公司总股本的1614442水羊股份向不特定对象发行可转换公司债券申请获得深圳证券交易所创业板上市委员会审核通过10数据来源wind公司公告化妆品报青眼亿邦动力聚美丽星图数据平安证券研究所社服教育周报-教育人服本周回顾本周中国教育指数累计涨跌幅-837指数成分及关注个股中涨幅TOP5Boss直聘609陕西金叶599博瑞传播527拓维信息376网龙232跌幅TOP5高途-3569好未来-2052中公教育-1891希望教育-1250豆神教育-1031中国教育指数-本周涨跌幅涨跌幅Top5-本周涨跌幅10406095995272653761135232跌幅top514220153000-5中国教育沪深300上证指数深证成指创业板指-10-20-1031-15-1250-40-20-1891-2052-25-60-30-80-35-837-40-3569-100涨幅top5数据来源wind平安证券研究所11社服教育周报-教育人服行业重大事件1教育部等十三部门印发关于规范面向中小学生的非学科类校外培训的意见其中对非学科类校外培训含3至6岁学龄前儿童治理作出系统部署明确到2023年6月底各地非学科类培训政策制度体系基本建立常态化监管机制基本健全到2024年非学科类培训治理成效显著家庭支出负担有效减轻非学科类培训成为学校教育的有益补充2近日教育部发布了学校新型冠状病毒感染防控工作方案其中提出没有疫情的学校开展正常的线下教学活动疫情流行期间中小学校幼儿园采取严格的封闭管理高等学校可实施分区管理明确学校可按照人口总数的15-20动态储备新型冠状病毒感染相关中药对症治疗药物和抗原检测试剂人口总数较多的学校可酌情增加3武汉市教育局发布市教育局关于规范引入第三方参与中小学课后服务工作的通知征求意见稿其中提到中小学可规范引入第三方参与中小学校课后服务工作各学校开展课后服务坚持以校内资源为主合理引入第三方参与课后服务原则上不超过课后服务总量的30要制定严格的校外机构和社会专业人员的遴选机制坚持市级统筹以区为主的管理机制这可以说对课后服务提出了比较严格的要求4网易有道考研宣布推出20解决方案进行了三方面升级第一关注学生潜力评估确保服务与学习节奏的匹配更加精准第二动态调整结合学员的学习进度和成绩进行班型调整和目标校对第三更注重发挥学生的自主性5知网罚款市场监管总局依法作出行政处罚决定责令知网停止违法行为并处以其2021年中国境内销售额1752亿元5的罚款计8760万元中国知网表示对此处罚我们诚恳接受坚决服从此外知网还发布了15条整改措施重要个股公告1科德教育为聚焦职业教育剥离并处置与公司发展战略不相关的非核心业务和资产同意全资孙公司北京龙们教育科技有限公司出售其持有的3家K12学科类课外培训公司的全部股权本次交易完成后科德教育将完全退出K12学科类课外培训领域资料来源wind多知网芥末堆鲸媒体平安证券研究所12风险提示风险提示政策变化风险国家及产业等政策变化或将对行业公司发展及公司股价造成较大影响疫情反复风险大范围疫情传播导致防疫政策趋严变化顾客出行及到店消费受阻国内消费持续下行消费者信心不足疫情反复也导致宏观经济不景气国内消费持续下行消费者信心受到影响突发事件冲击风险外部突发事件冲击或将对公司盈利及发展带来较大不确定性新品推广不及预期风险为培育新增长点公司往往需要进行新品的研发及资源投入而新品推广不及预期或将对公司盈利造成不利影响中美双方对审计底稿的监管风险尽管中美审计监管合作取得积极成效PCAOB已撤销2021年作出的无法检查或调查中概股会计师事务所的裁定但审计监管仍在持续进行检查报告尚未最终确定风险仍存13股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利14