投资摘要：
　　本周的计算机周报我们主要跟踪前期我们重点覆盖的两家公司宝信软件和广联达。
　　宝信软件：新一期股权激励计划落地彰显长期成长信心
　　事件：宝信软件于2022年12月30日正式推出第三期限制性股票计划，拟向激励对象授予不超过3000万股限制性股票，授予价格为20.43元/股。
　　净利润年复合增速是业绩考核目标的核心落脚点。参考公司过往业绩水平，只要公司净利润维持一定比率的增长，另外两项业绩指标（净资产收益率水平ROE及净利润现金含量比例）有较大的概率能够顺利达成，因此公司的业绩考核的核心落脚点即净利润的复合增长率。我们预计对标企业75分位值对应的增速可能要一定程度高于公司预设的15%的增速水平，考虑当前公司的总体规模，未来维持超过20%的净利润增速水平，我们认为这样一个业绩目标的选取总体上具备一定挑战性，也彰显了公司对于未来持续成长的信心。
　　公司过往两期的股权激励的推出都能够推动公司股价水平的一轮快速上涨，我们预计本次股权激励依旧会公司股价产生明显的拉动作用。市场对于宝信软件的普遍观点在于，公司作为宝武集团旗下钢铁信息化的核心实施主体，其整体发展受益于宝武集团的巨大资源加持。宝信软件股权激励计划的实施方案落地，侧面也是宝武集团的意愿体现，可以预计未来宝武依然会持续给与宝信资源的倾斜，以助力宝信能够顺利兑现预设的业绩目标。因此宝信软件未来的业绩成长会愈加明确，而这种确定性则在短期内提升了市场对于公司的估值水平，推动公司股价的一轮上行趋势。
　　广联达：地产回暖带来长期预期的修复
　　广联达近期的股价走势与计算机行业指数趋势出现一定的背离，在计算机行业整体处于下行趋势调整下，广联达的股价维持震荡上行。我们认为，这背后的逻辑主要在于国家层面对于房地产的重新表态，认定房地产依然是国家的重要经济支撑，一定程度打消了市场对于广联达的未来长期发展的顾虑。
　　市场对于广联达的核心观点依旧在于长期房地产的整体萎缩会否带来造价领域的市场空间缩减。而实际上，从我们目前跟踪的建筑行业的运行状态数据来看，建筑行业并未因为房地产而出现大幅萎靡的现象。我们认为，市场过往对房地产于建筑业的影响，以及广联达的影响有一定过度的悲观预期，而从目前建筑业的发展数据及国家层面的表态，压制公司股价的悲观情绪得以释放，从而也是带动了公司股价本轮的上涨。
　　投资策略：
　　我们建议后续重点关注信创为核心的计算机投资主线，受益标的包括中国软件、金山办公、中科曙光、龙芯中科、东方通、太极股份等。另，建议持续关注业绩相对稳定，具备产业及国产替代双重增长因子的工业软件板块，如华大九天、中控技术、宝信软件等；下游行业依然保持高景气度的垂直领域软件标的，比如卫星遥感数据应用的航天宏图和中科星图，煤矿信息化领域的北路智控、龙软科技等；以及前期估值回撤幅度较大且在细分领域具备绝对竞争力的企业，比如建筑信息化领域的广联达、网络信息安全板块中的深信服、金融IT领域的恒生电子、医疗信息化领域的卫宁健康、创业慧康等。
　　市场回顾：
　　本周申万计算机指数上涨1.41%，在申万一级行业中排名11/31。
　　申万计算机行业指数前十大权重股涨跌出现一定分化，用友网络、恒生电子、中国软件涨幅靠前，而中科创达、德赛西威及科大讯飞出现下跌。
　　本周计算机板块涨幅前十大个股：英飞拓、中科江南、中望软件、久其软件、安硕信息、宝信软件、航天宏图、顶点软件、经纬恒润及新点软件。
　　申万计算机行业指数当前滚动市盈率为48.3，近五年分位值25.21%，但仍处于历史估值的偏低位置。
　　风险提示：疫情反复风险、政策落地不及预期风险、技术落地不及预期、宏观经济波动风险等。
　　

研究报告全文：行业每周一谈重点关注公司的情况跟踪研计算机行业研究周报究投资摘要评级增持维持本周的计算机周报我们主要跟踪前期我们重点覆盖的两家公司宝信软件和广联2023年1月2日达曹旭特分析师宝信软件新一期股权激励计划落地彰显长期成长信心SAC执业证书编号S1660519040001事件宝信软件于2022年12月30日正式推出第三期限制性股票计划拟向激励对象授予不超过3000万股限制性股票授予价格为2043元股周成研究助理行净利润年复合增速是业绩考核目标的核心落脚点参考公司过往业绩水平SAC执业证书编号S1660122090013业只要公司净利润维持一定比率的增长另外两项业绩指标净资产收益率水平ROE及净利润现金含量比例有较大的概率能够顺利达成因此公司的业研绩考核的核心落脚点即净利润的复合增长率我们预计对标企业75分位值对行业基本资料应的增速可能要一定程度高于公司预设的15的增速水平考虑当前公司的股票家数268究总体规模未来维持超过20的净利润增速水平我们认为这样一个业绩目行业平均市盈率483标的选取总体上具备一定挑战性也彰显了公司对于未来持续成长的信心市场平均市盈率1132周公司过往两期的股权激励的推出都能够推动公司股价水平的一轮快速上涨我们预计本次股权激励依旧会公司股价产生明显的拉动作用市场对于宝信行业表现走势图报软件的普遍观点在于公司作为宝武集团旗下钢铁信息化的核心实施主体其整体发展受益于宝武集团的巨大资源加持宝信软件股权激励计划的实施方案落地侧面也是宝武集团的意愿体现可以预计未来宝武依然会持续给与宝信资源的倾斜以助力宝信能够顺利兑现预设的业绩目标因此宝信软件未来的业绩成长会愈加明确而这种确定性则在短期内提升了市场对于公司的估值水平推动公司股价的一轮上行趋势广联达地产回暖带来长期预期的修复申广联达近期的股价走势与计算机行业指数趋势出现一定的背离在计算机行业整体处于下行趋势调整下广联达的股价维持震荡上行我们认为这背港后的逻辑主要在于国家层面对于房地产的重新表态认定房地产依然是国家证的重要经济支撑一定程度打消了市场对于广联达的未来长期发展的顾虑资料来源Wind申港证券研究所市场对于广联达的核心观点依旧在于长期房地产的整体萎缩会否带来造价领相关报告券域的市场空间缩减而实际上从我们目前跟踪的建筑行业的运行状态数据1计算机行业研究周报数据要素顶来看建筑行业并未因为房地产而出现大幅萎靡的现象我们认为市场过设落地行业有望加速2022-12-25股往对房地产于建筑业的影响以及广联达的影响有一定过度的悲观预期而2计算机行业研究周报以能力和意份从目前建筑业的发展数据及国家层面的表态压制公司股价的悲观情绪得以愿两个维度看垂直领域产业信息化景气有释放从而也是带动了公司股价本轮的上涨度2022-12-18投资策略3计算机行业研究周报中阿峰会加限我们建议后续重点关注信创为核心的计算机投资主线受益标的包括中国软速人民币国际化跨境支付和数字货币迎件金山办公中科曙光龙芯中科东方通太极股份等另建议持续发展2022-12-11公关注业绩相对稳定具备产业及国产替代双重增长因子的工业软件板块如司华大九天中控技术宝信软件等下游行业依然保持高景气度的垂直领域软件标的比如卫星遥感数据应用的航天宏图和中科星图煤矿信息化领域证的北路智控龙软科技等以及前期估值回撤幅度较大且在细分领域具备绝对竞争力的企业比如建筑信息化领域的广联达网络信息安全板块中的深券信服金融IT领域的恒生电子医疗信息化领域的卫宁健康创业慧康等研市场回顾究本周申万计算机指数上涨141在申万一级行业中排名1131申万计算机行业指数前十大权重股涨跌出现一定分化用友网络恒生电报子中国软件涨幅靠前而中科创达德赛西威及科大讯飞出现下跌本周计算机板块涨幅前十大个股英飞拓中科江南中望软件久其软告件安硕信息宝信软件航天宏图顶点软件经纬恒润及新点软件申万计算机行业指数当前滚动市盈率为483近五年分位值2521但仍处于历史估值的偏低位置风险提示疫情反复风险政策落地不及预期风险技术落地不及预期宏观经济波动风险等敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告计算机行业研究周报内容目录1每周一谈重点关注公司的情况跟踪311宝信软件新一期股权激励计划落地彰显长期成长信心312广联达地产回暖带来长期预期的修复513投资策略62板块回顾73本周要闻831行业新闻832重要公司公告84风险提示9图表目录图1宝信软件近五年净资产收益率处于向上趋势4图2宝信软件过往经营性现金流与净利润的比例亦均远超过90的目标比率4图3宝信软件股价走势图5图4宝信软件在第一期股权激励计划公告后的3-6个月时间内相较计算机行业存在明显的超额收益5图5宝信软件在第二期股权激励计划公告后的3-6个月时间内相较计算机行业存在明显的超额收益5图6广联达近一年股价走势图6图7勘察设计行业各年末技术人员数量6图8工程总承包新签合同额6图9本周计算机板块涨跌幅7图10申万计算机行业指数历史市盈率TTM8表1宝信软件各期股权激励计划3表2宝信软件第三期限制性股票解除限售业绩考核目标3表3公司选取的20家对标公司估值情况4表4本周申万计算机行业前十大权重股票涨跌幅7表5本周计算机板块涨幅前十名7敬请参阅最后一页免责声明211证券研究报告计算机行业研究周报1每周一谈重点关注公司的情况跟踪本周的计算机周报我们主要跟踪前期我们重点覆盖的两家企业宝信软件和广联达11宝信软件新一期股权激励计划落地彰显长期成长信心事件宝信软件于2022年12月30日正式推出第三期限制性股票计划拟向激励对象授予不超过3000万股限制性股票授予价格为2043元股与前两期股权激励相比第三期的规模及覆盖的员工人数均有所增加公司近似于每两年半一个周期推出股权激励计划过往两期的计划分别于2017年12月及2020年4月推出本次股权激励授予对象仍然以公司管理层及核心技术人员为主但覆盖人数增加至约860人授予的股票总数亦达到第二期的将近2倍的水平表1宝信软件各期股权激励计划宝信软件股公告时间授予对象授予数量万股授予价格元权激励计划不超过350人包括公司董事高级管理人员第一期2017年12月8日78086中层管理人员核心技术业务等骨干人员不超过650人包括公司董事高级管理人员第二期2020年4月14日17002048中层管理人员核心技术业务等骨干人员不超过860人包括公司董事高级管理人员第三期2022年12月30日30002043中层管理人员核心技术业务等骨干人员资料来源宝信软件公司公告申港证券研究所净利润年复合增速是业绩考核目标的核心落脚点第三期限制性股票解除限售的业绩考核条件所选取的指标项与前两次一致以净资产收益率水平ROE净利润增速及净利润现金含量比例为考核指标具体拆分来看公司近五年净资产收益率处于向上趋势2021年已达到202在同行业对标企业中处于绝对的领先水平且较大幅度超过了当前考核条件设定的目标值另公司过往经营性现金流与净利润的比例亦均远超过90的目标比率从这层意义上只要公司净利润维持一定比率的增长另外两项业绩指标有较大的概率能够顺利达成因此公司的业绩考核的核心落脚点即公司净利润的复合增长率参考Wind给到的20家对标企业公司在限制性股票计划中列出的一致性预测结果我们预计对标企业75分位值对应的复合增速可能要一定程度高于公司预设的15的增速水平考虑当前公司百亿营收约二十亿元净利润的规模未来维持超过20的净利润增速水平我们认为这样一个业绩目标的选取总体上具备一定的挑战性也彰显了公司对于未来持续成长的信心表2宝信软件第三期限制性股票解除限售业绩考核目标解除限售期业绩考核条件2023年度净资产收益率ROE不低于173且不低于同行业对标企业75分位值第一个解除限售期2023年度较2021年度净利润复合增长率不低于15且不低于同行业对标企业75分位值2023年度净利润现金含量不低于902024年度净资产收益率ROE不低于175且不低于同行业对标企业75分位值第二个解除限售期2024年度较2021年度净利润复合增长率不低于15且不低于同行业对标企业75分位值2024年度净利润现金含量不低于90敬请参阅最后一页免责声明311证券研究报告计算机行业研究周报解除限售期业绩考核条件2025年度净资产收益率ROE不低于18且不低于同行业对标企业75分位值第三个解除限售期2025年度较2021年度净利润复合增长率不低于15且不低于同行业对标企业75分位值2025年度净利润现金含量不低于90资料来源宝信软件公司公告申港证券研究所表3公司选取的20家对标公司估值情况市值ROE预测值归母净利润相较21年年复合增速值公司名称股票代码亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E国电南瑞600406SH163354155816141637181178173迪普科技300768SZ847382810111164-11693156光环新网300383SZ14668593652690-226894远光软件002063SZ12050120113021386217216213启明星辰002439SZ24844126513851498122196218太极股份002368SZ16306111912361385190209225国网信通600131SH17992139314401465175175176华宇软件300271SZ5632------千方科技002373SZ14095505672803-110106158美亚柏科300188SZ110537729981142-83133179东华软件002065SZ18143------超图软件300036SZ91308341208139204170214用友网络600588SH829916689571225-119172238东方国信300166SZ920844056359539183162博彦科技002649SZ6088123014181578216254258东方电子000682SZ10779108512471384254276269神州信息000555SZ1059464071179483138160绿盟科技300369SZ815496511081249120204219电科数字600850SH1375696210161046692391295东方通300379SZ941211281392146313225824575分位值--118136145188214235资料来源Wind一致性预测值截至2022年12月31日申港证券研究所图1宝信软件近五年净资产收益率处于向上趋势图2宝信软件过往经营性现金流与净利润的比例亦均远超过90的目标比率2501800168020216002001791380165135014001501251080120010101019608910010008005060000400201720182019202020212022Q3201720182019202020212022Q3净资产收益率摊薄经营性现金净流量净利润资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所公司过往两期的股权激励的推出都能够推动公司股价水平的一轮快速上涨我们复盘了公司过往两次股权激励计划公告后的1年内的股价水平公司股价在3-6个敬请参阅最后一页免责声明411证券研究报告计算机行业研究周报月内都将出现比较明显的上涨同时我们以申万计算机行业指数作为行业基准公司相较于行业存在显著的超额收益我们预计本次股权激励依旧会公司股价产生明显的拉动作用市场对于宝信软件的普遍观点在于公司作为宝武集团旗下钢铁信息化的核心实施主体其整体发展受益于宝武集团的巨大资源加持伴随我国钢铁行业的兼并重组宝武的规模持续扩大近期中钢集团整体并入宝武也进一步证实了我们对于宝武持续推进联合重组以实现25年2亿吨产量目标的判断而并购重组带来的直接效应之一释放信息化升级改造需求我们在宝信软件的深度报告已经提到这层逻辑已经在马钢太钢及重钢的并购后逐步兑现宝信软件股权激励计划的实施方案落地侧面也是宝武集团的意愿体现可以预计未来宝武依然会持续给与宝信资源的倾斜以助力宝信能够顺利兑现预设的业绩目标因此宝信软件未来的业绩成长会愈加明确而这种确定性则在短期内提升了市场对于公司的估值水平推动公司股价的一轮上行趋势图3宝信软件股价走势图600单位元第三次股权激励500第二次股权激励400300第一次股权激励200100002017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-03资料来源Wind申港证券研究所图4宝信软件在第一期股权激励计划公告后的3-6个月时间图5宝信软件在第二期股权激励计划公告后的3-6个月时间内相较计算机行业存在明显的超额收益内相较计算机行业存在明显的超额收益1000800宝信软件宝信软件800申万计算机申万计算机6006004004002002000000-200-400-2002017-12-082018-03-082018-06-082018-09-082020-04-142020-07-142020-10-142021-01-142021-04-14资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所12广联达地产回暖带来长期预期的修复广联达近期的股价走势与计算机行业指数趋势出现一定的背离在计算机行业整体处于下行趋势调整下广联达的股价维持震荡上行我们认为这背后的逻辑主要在于国家层面对于房地产的重新表态认定房地产依然是国家的重要经济支撑这在一定程度上打消了市场对于广联达的未来长期发展的顾虑市场对于广联达的核心观点依旧在于短期内因订阅制的转型成功能够平抑一定的经济周期而发展确定性强但长期房地产的整体萎缩会否带来造价领域的市场空间缩减敬请参阅最后一页免责声明511证券研究报告计算机行业研究周报而实际上从我们目前跟踪的建筑行业的运行状态数据来看建筑行业并未因为房地产而出现大幅萎靡的现象根据全国工程勘察设计统计公报的数据工程勘察设计行业的从业技术人员数量在2020年出现短暂下滑后2021年依然呈现增加的态势与此同时工程总承包新签合同额尽管21年增速有所收窄但依旧维持着正增长因此我们认为市场过往对房地产于建筑业的影响以及广联达的影响有一定过度的悲观预期而从目前建筑业的发展数据及国家层面的表态压制公司股价的悲观情绪得以释放从而也是带动了公司股价本轮的上涨图6广联达近一年股价走势图5000-50-100-150-200-250-300-350-4002022-01-042022-03-042022-05-042022-07-042022-09-042022-11-04资料来源Wind申港证券研究所图7勘察设计行业各年末技术人员数量图8工程总承包新签合同额2502192228520700003521455788618826000055068302001811516546071500004158625150106540000342582021419510053000015200001050400108511000050-21-5002017201820192020202120172018201920202021年末专业技术人员万人同比工程总承包合同额亿元同比资料来源全国工程勘察设计统计公报申港证券研究所资料来源全国工程勘察设计统计公报申港证券研究所13投资策略我们建议后续继续关注信创为核心的计算机投资主线基础软硬件的自主可控是时代趋势信创已逐步从党政向行业渗透从明年开始金融电信能源教育等8大关键行业的国产化有望提速核心受益标的包括中国软件金山办公中科曙光龙芯中科东方通太极股份等另建议持续关注业绩相对稳定具备产业及国产替代双重增长因子的工业软件板块如华大九天中控技术宝信软件等下游行业依然保持高景气度的垂直领域软件标的比如卫星遥感数据应用的航天宏图和中科星图煤矿信息化领域的北路智控龙软科技等以及前期估值回撤幅度较大且在细分领域具备绝对竞争力的企业比如建筑信息化领域的广联达网络信息安全板块中的深信服金融IT领域的恒生电子医疗信息化领域的卫宁健康创业慧康等敬请参阅最后一页免责声明611证券研究报告计算机行业研究周报2板块回顾本周申万计算机指数上涨141在申万一级行业中排名1131图9本周计算机板块涨跌幅543210-1-2-3-4环保银行传媒电子通信综合汽车钢铁煤炭计算机房地产公用事业美容护理电力设备农林牧渔机械设备基础化工石油石化非银金融纺织服饰社会服务医药生物轻工制造建筑装饰有色金属商贸零售交通运输家用电器食品饮料建筑材料国防军工资料来源Wind申港证券研究所申万计算机行业指数前十大权重股涨跌出现一定分化用友网络恒生电子中国软件涨幅靠前而中科创达德赛西威及科大讯飞出现下跌表4本周申万计算机行业前十大权重股票涨跌幅序上周末收盘周末收盘价Wind代码证券名称涨跌幅指数权重主要业务号价元元1002415SZ海康威视34633468014957视频安防设备2600570SH恒生电子38504046509398金融ITAI教育平台2C城市医3002230SZ科大讯飞33363283-159375疗4002410SZ广联达58205995301373SaaS建筑信息化5600588SH用友网络22602417695318SaaSERP6300496SZ中科创达1037310030-331207智能汽车操作系统7300454SZ深信服1112911255113170网络安全8002920SZ德赛西威1077910534-227168智能网联车9603019SH中科曙光21882214119161高性能计算机硬件10600536SH中国软件56205833379144信创资料来源Wind申港证券研究所本周计算机板块涨幅前十大个股英飞拓中科江南中望软件久其软件安硕信息宝信软件航天宏图顶点软件经纬恒润及新点软件表5本周计算机板块涨幅前十名排名Wind代码证券名称上周末收盘价元周末收盘价元涨跌幅主要业务1002528SZ英飞拓83811223389电子安防2301153SZ中科江南8350106442747财政信息化3688083SH中望软件16644194581691国产工业软件CADCAE4002279SZ久其软件6087061612电子政务5300380SZ安硕信息153517701531金融科技6600845SH宝信软件396944801287钢铁信息化IDC7688066SH航天宏图759585501257卫星遥感数据应用8603383SH顶点软件389243641213金融科技9688326SH经纬恒润13340149301192汽车电子10688232SH新点软件514957061082政务IT数字建筑资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明711证券研究报告计算机行业研究周报申万计算机行业指数当前滚动市盈率为483近五年分位值2521但仍处于历史估值的偏低位置图10申万计算机行业指数历史市盈率TTM1009080706050403020申万行业指数市盈率计算机资料来源Wind申港证券研究所3本周要闻31行业新闻12月28日操作系统产业峰会2022线上召开本次峰会由开放原子开源基金会中国软件行业协会CCF中国计算机学会开源专委会绿色计算产业联盟中关村科学城管委会共同主办大会围绕立根铸魂崛起数智时代为主题聚焦产业环境技术创新生态共建商业验证开源共享人才培养六大方面展开对基础软件产业发展的探讨会上华为常务董事ICT基础设施业务管理委员会主任汪涛对外介绍过去一年欧拉openEuler操作系统加速发展截至目前商业装机量累计达300万套在2022年国内新增服务器操作系统市场占有率超过25跨越生态拐点其目标为2023年国内新增市场份额超过35新闻来源证券时报32重要公司公告宝信软件拟推出第三期限制性股票计划宝信软件发布公告公司拟推出第三期限制性股票计划首次授予的激励对象不超过860人授予价格为2043元股航天宏图预中标221亿元鹤壁市遥感应用系统建设项目公司预中标鹤壁市应急管理局鹤壁市自然灾害综合监测预警指挥系统服务采购项目中标金额221亿元该项目为公司首个城市级遥感综合云服务项目科达讯飞拟注册发行不超5亿元超短期融资券科大讯飞发布公告公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行超短期融资券注册规模不超过人民币5亿元发行利率将根据发行时银行间债券市场的实际情况最终确定三六零哪吒汽车股份公司预计于12月31日完成设立公司放弃包括赎回权优先收购权等特殊权利三六零12月28日公告合众新能源汽车有限公司简称哪吒汽车的股改基准日为2022年10月31日股份公司预计于敬请参阅最后一页免责声明811证券研究报告计算机行业研究周报2022年12月31日完成设立为支持哪吒汽车股份制改造等工作公司于近日与标的公司各股东方签署了股东协议同意统一放弃包括赎回权优先收购权追加投资权清算权附条件生效等特殊权利中科创达拟发行GDR并于瑞士证券交易所挂牌上市中科创达公告公司拟发行全球存托凭证并申请在瑞士证券交易所挂牌上市公司本次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过457478万股包括因任何超额配售权获行使而发行的证券如有不超过本次发行前公司普通股总股本的10广电运通拟参与增资广州数据交易所广电运通公告公司拟参与广州数据交易所增资增资完成后广州数据交易所注册资本由1000万元增加至8亿元首期实缴资本5亿元其中公司首期实缴资本53738万元持股比例为1050海康威视控股子公司萤石网络将于12月28日在科创板IPO上市公司所属控股子公司杭州萤石网络股份有限公司股票将于12月28日在科创板上市股票发行价人民币2877元股发行数量112亿股本次发行后公司直接持有萤石网络27000万股占萤石网络发行后总股本的48仍为萤石网络的控股股东对其具有控制权合并其财务报表诚迈科技拟定增募资不超2亿元诚迈科技12月26日晚间公告公司拟非公开发行股票募资不超过2亿元扣除发行费用后将投资于基于开源鸿蒙的HongZOS操作系统行业发行版项目恒华科技联合签订中标519亿元光伏电站项目合同恒华科技12月27日公告公司与陕西东方组成的联合体为望谟县乐元管州一期农业光伏电站项目EPC招标项目的中标人项目投资估算约519亿元4风险提示疫情反复风险疫情的扰动将造成人员流动受到限制供应链体系受到冲击对IT企业解决方案的实施与交付产生直接影响导致成本的上升及经营业绩的下滑技术落地不及预期计算机行业的发展离不开技术的发展迭代与革新但行业的技术创新具备一定的不确定性政策落地不及预期风险计算机行业下游需求的释放往往取决于相关政策的落地实施进度如落地不及预期则将给软件企业产品的整体推广带来负面影响宏观经济波动风险宏观经济的波动可能影响计算机行业下游客户IT资本性支出的能力或意愿如客户需求景气度不足则将直接影响软件类企业的盈利情况敬请参阅最后一页免责声明911证券研究报告计算机行业研究周报分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处不受任何第三方的影响和授意本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅最后一页免责声明1011证券研究报告计算机行业研究周报免责声明申港证券股份有限公司简称本公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性和完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更申港证券研究所已力求报告内容的客观公正但报告中的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断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