业互联网浪潮方兴未艾。从总体发展态势来看，2021年，我国工业互联网发展态势总体稳定向好，产业增加值规模突破4万亿元，达到4.10万亿元，占GDP比重达到3.58%，名义增速达到14.53%。工业互联网产业体系不断完善，为数字经济的发展提供坚实基础，同时提升产业链效能，带动就业升级，在工业互联网浪潮下，宝信软件、中控技术、北路智控、赛意信息将受益。
　　遥感行业在国家投入下迎来快速发展期。在政策加持和国家的投入下，我国的遥感行业逐步进入加速发展阶段，从2017年开始国内的遥感卫星发射进入密集期，随着遥感卫星数据的时间分辨率和空间分辨率的大幅提高，下游应用开始逐步放量，在特种领域、政府各委办局等单位逐步落地。由于行业历史发展因素，目前行业内主要玩家包括航天宏图和中科星图。
　　财政信息化发展步入快车道。目前预算一体化系统为新时代下财政信息化的发展重点，从2019年开始，为了推动各个省财政建设预算一体化系统，政策不断推出，为行业发展营造了良好的氛围。预算一体化系统建设空间在百亿元级别，涉及省级、市级、区县级、预算单位等众多单位，目前竞争格局较好，如博思软件市场占有率较高。
　　国防预算加持下，军工信息安全快速发展。国防军费在2022年重新回到7%的增速，对应的军工信息化也将充分受益。网络安全产业规模在2023年将超2500亿元，年复合增长率超15%，其中武器装备的信息化过程中，卫星、机载、舰载、弹载等各环节中，无线和有线加密通信是必选项。佳缘科技的无线加密主要应用于航天航空数据传输，为军工信息安全核心受益标的。
　　投资建议：建议关注工业互联网、遥感信息化、财政信息化、军工信息化这几个高景气赛道，具体来说：1）工业互联网是赋能智能智造的大势所趋，已经成为了稳定经济增长的关键动力，对应标的为宝信软件、中控技术、北路智控、赛意信息；2）遥感信息化在国家大力投入的情况下迎来快速发展期，下游应用迎来井喷式发展，受益公司有航天宏图、中科星图；3）财政信息化在新时期阶段的建设重点为预算一体化系统，整体市场在百亿级别，涉及公司有博思软件等；4）军工信息化中军工信息安全细分赛道较为景气，核心受益标的为侧重无线加密的佳缘科技。
　　风险提示：疫情反复；工业互联网产业进展不及预期；财政信息化各省落地不及预期；遥感信息化竞争格局恶化；军工信息化投入不及预期。

研究报告全文：证券研究报告2023年01月02日计算机行业2023年1月投资策略超配紧抓高景气赛道关注业绩高增品种核心观点行业研究行业投资策略工业互联网浪潮方兴未艾从总体发展态势来看2021年我国工业互联网计算机发展态势总体稳定向好产业增加值规模突破4万亿元达到410万亿元超配维持评级占GDP比重达到358名义增速达到1453工业互联网产业体系不断完证券分析师熊莉证券分析师库宏垚善为数字经济的发展提供坚实基础同时提升产业链效能带动就业升级021-61761067021-60875168在工业互联网浪潮下宝信软件中控技术北路智控赛意信息将受益xiongli1guosencomcnkuhongyaoguosencomcnS0980519030002S0980520010001遥感行业在国家投入下迎来快速发展期在政策加持和国家的投入下我国证券分析师朱松证券分析师张伦可的遥感行业逐步进入加速发展阶段从2017年开始国内的遥感卫星发射进021-608751550755-81982651zhusongguosencomcnzhanglunkeguosencomcn入密集期随着遥感卫星数据的时间分辨率和空间分辨率的大幅提高下游S0980520070001S0980521120004应用开始逐步放量在特种领域政府各委办局等单位逐步落地由于行业市场走势历史发展因素目前行业内主要玩家包括航天宏图和中科星图财政信息化发展步入快车道目前预算一体化系统为新时代下财政信息化的发展重点从2019年开始为了推动各个省财政建设预算一体化系统政策不断推出为行业发展营造了良好的氛围预算一体化系统建设空间在百亿元级别涉及省级市级区县级预算单位等众多单位目前竞争格局较好如博思软件市场占有率较高国防预算加持下军工信息安全快速发展国防军费在2022年重新回到7的增速对应的军工信息化也将充分受益网络安全产业规模在2023年将超2500亿元年复合增长率超15其中武器装备的信息化过程中卫星资料来源Wind国信证券经济研究所整理机载舰载弹载等各环节中无线和有线加密通信是必选项佳缘科技的相关研究报告无线加密主要应用于航天航空数据传输为军工信息安全核心受益标的计算机行业12月暨2023年投资策略-以信创和安全为基数据要素驱动数字经济大发展2022-12-05投资建议建议关注工业互联网遥感信息化财政信息化军工信息化这大数据系列专题2国产数据库百花齐放崛起正当时2022-11-20几个高景气赛道具体来说1工业互联网是赋能智能智造的大势所趋计算机行业2022年11月度策略暨三季报总结-建议关注泛已经成为了稳定经济增长的关键动力对应标的为宝信软件中控技术北信创与泛安全投资主线2022-11-06大数据系列专题1星环科技企业级大数据基础软件路智控赛意信息2遥感信息化在国家大力投入的情况下迎来快速发展的先行者2022-10-19海外能源IT专题欧美充电桩市场剖析充电基建加速正当期下游应用迎来井喷式发展受益公司有航天宏图中科星图3财政时2022-10-14信息化在新时期阶段的建设重点为预算一体化系统整体市场在百亿级别涉及公司有博思软件等4军工信息化中军工信息安全细分赛道较为景气核心受益标的为侧重无线加密的佳缘科技风险提示疫情反复工业互联网产业进展不及预期财政信息化各省落地不及预期遥感信息化竞争格局恶化军工信息化投入不及预期重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元亿元2022E2023E2022E2023E600845宝信软件买入4488853112141400318688777中控技术买入90834513161213564426300687赛意信息买入295119107094421314301195北路智控买入747655224301333248688066航天宏图买入855158716236534362688568中科星图买入6204152214193443321300525博思软件买入1981212047065421305301117佳缘科技买入7937316167263475302资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录工业互联网浪潮方兴未艾4工业互联网产业增加值持续攀升市场前景广阔4工业互联网提升产业链效能带动就业升级4核心公司有望受益于工业互联网浪潮5遥感信息化行业有望加速成长6遥感行业在国家投入下迎来快速发展期6遥感产业上游逐步成熟下游应用正加速打开7航天宏图和中科星图为遥感信息化行业核心标的8财政信息化发展步入快车道8预算一体化为新时代下财政信息化发展重点8预算一体化发展空间广阔9预算一体化竞争格局良好10国防预算加持下军工信息安全快速发展11国防预算增速重回7军工信息化加快发展11军工信息化快速发展军工安全值得关注11佳缘科技侧重无线加密安全业务增速迅速13投资建议紧抓高景气赛道关注业绩高增品种13风险提示14免责声明15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1工业互联网产业增加值规模及占GDP比重4图2工业互联网直接产业渗透产业增加值规模及名义增速4图3工业互联网带动GDP及增速5图4工业互联网带动就业人数情况5图5全球遥感卫星发射数量单位颗6图6中国每年遥感卫星发射数量单位颗6图7遥感卫星产业链图7图8全球遥感行业产业规模单位亿美元7图9中国遥感服务市场规模单位亿美元7图10金财工程主要建设内容8图11财政预算一体化平台有助于将其他产品推广到预算单位10图12国防军费支出亿元11图13军工信息化市场规模亿元11图14军工信息化主要系统建设12图15中国IT安全市场支出及预测亿美元13图16全国信息安全产品和服务收入亿元13表1近些年政策助力遥感卫星产业发展6表2财政预算一体化系统建设相关政策9表3财政预算一体化系统市场空间测算10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告工业互联网浪潮方兴未艾工业互联网产业增加值持续攀升市场前景广阔工业互联网产业增加值规模持续攀升成为稳定经济增长的关键动力从总体发展态势来看2021年我国工业互联网发展态势总体稳定向好产业增加值规模突破4万亿元达到410万亿元占GDP比重达到358名义增速达到14532017年至2021年期间工业互联网增加值规模共增长7410年复合增速达1173预计2022年工业互联网产业增加值规模将达到445万亿元占GDP比重将上升至364有效支撑疫情下的经济社会发展工业互联网产业体系的不断完善为数字经济的发展提供坚实基础2021年我国工业互联网直接产业增加值规模为117万亿元名义增速为1607渗透产业增加值规模为293万亿元名义增速为1394截至2022年末我国工业互联网直接产业增加值规模预计达到130万亿元名义增速达1095渗透产业增加值规模将达到316万亿直接产业特指构建工业互联网本身产业链的相关企业渗透产业特指利用工业互联网技术在其他产业领域融合渗透而实现生产效率提升的产业图1工业互联网产业增加值规模及占GDP比重图2工业互联网直接产业渗透产业增加值规模及名义增速资料来源中国工业互联网产业经济发展白皮书国信证券资料来源中国工业互联网产业经济发展白皮书国信证券经济经济研究所整理研究所整理工业互联网提升产业链效能带动就业升级2021年重要区域的工业互联网发展协同推进增势稳健在新冠疫情的持续影响下工业互联网对保障产业链和供应链稳定的效能逐渐显现从发展速度看西北地区长江中游长三角工业互联网增速相对较快超过全国平均水平其中西北地区工业互联网带动GDP名义增速达到1606主要受益于西北地区抢抓国家东数西算重大工程发展机遇密不可分工业互联网优化就业结构带动就业升级工业互联网产业的快速发展催生出大量工业化与信息化结合的高技能就业岗位倒逼专业技术人才转型升级促进了就业结构优化升级在推动产业链上下游整体数字化转型的过程中有效带动产业链上下游中小企业的成长不断创造新的就业岗位2021年工业互联网带动就业280368万人新增就业21860万人预计在2022年工业互联网将通过直接产业带动新增就业3601万人通过渗透产业带动新增就业6901万人请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图3工业互联网带动GDP及增速图4工业互联网带动就业人数情况资料来源中国工业互联网产业经济发展白皮书国信证券资料来源中国工业互联网产业经济发展白皮书国信证券经济经济研究所整理研究所整理核心公司有望受益于工业互联网浪潮受益于政策的推动以及产业趋势的发展相关的核心公司有望深度受益主要包括宝信软件中控技术北路智控赛意信息1宝信软件宝信软件是钢铁行业的MES龙头以钢铁行业信息化和自动化业务起家其中MES系统在钢铁市场占有率超过50并逐步扩展到化工医药等领域公司凭借以MES为核心的产品战略成功跃升为工业互联网第一梯队2020年12月宝信正式推出xInPlat工业互联网平台xInPlat平台标志着我国钢铁行业数智化体系变革迈出重要一步2中控技术中控技术为国内流程工业智能制造领域领军企业公司以集散控制系统DCS为业务起点多元拓展发展成为集DCS仪表工业软件为一体的工业3040智能制造厂商经过20年的发展2021年公司产品在国内DCSSIS市占率分别为338和257位居第一第二公司仪表产品和工业软件竞争力也在逐年提升当前公司优势软件产品APCMES市占率分别达到28621位居行业第一和第七公司产品和解决方案广泛应用于化工石化电力制药等流程工业领域3北路智控公司是国内少数产品能够覆盖智能矿山三大层级的智能矿山领先企业公司自2007年成立以来深耕煤矿信息化智能化建设领域专业从事智能矿山相关信息系统的开发生产与销售能够为下游客户提供软硬件一体的覆盖智能矿山感知层传输层智能应用与决策层三大层级的信息化智能化综合解决方案致力于提升我国煤矿信息化智能化建设水平经过多年的技术延伸及产业发展公司目前已经形成了包含智能矿山通信监控集控及装备配套四大类系统的较完善产品体系4赛意信息作为国内工业管理软件践行者公司聚焦于工业互联网智能制造等领域的技术与商业模式应用为企业提供工业制造业的数字化的高端软件咨询实施和集成服务公司的服务领域以大型核心ERP解决方案为起点逐渐向供应链上下游的数字化采购管理及数字化营销管理领域延伸提供研发仿真设计-车间制造执行-设备互联-智能仓储及物流管理一体化的智能制造解决方案请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告遥感信息化行业有望加速成长遥感行业在国家投入下迎来快速发展期政策加持遥感行业迎来快速发展2015年的国家民用空间基础设施中长期发展规划2015-2025年为国内民用遥感卫星产业发展奠定了坚实的基础一方面在卫星数量方面不断新增发射数量另一方面在卫星数据使用方面明确了逐步开放空间分辨率优于05米级的民用卫星遥感数据自此以后国家在政策上逐步鼓励遥感数据的应用于2018年在遥感数据应用方面重点颁布了遥感数据开放的管理办法推动数据共享应用推广遥感数据应用的市场空间进一步打开表1近些年政策助力遥感卫星产业发展时间政策具体支持和引导社会资本参与国家民用空间基础设施建设和应用开发积极开发展区域产国家民用空间基础设施中长期发展规划2015年业化国际化及科技发展等多层面的遥感通信导航综合应用示范明确了逐步开放2015-2025年空间分辨率优于05米级的民用卫星遥感数据主要围绕新型从基础测绘建设开展地理国庆常态化监测加强应急测绘建设统筹航2016年7月测绘地理信息事业十三五规划空航天遥感测绘推进全球地理信息资源开饭五个方面提出建议指出要全面建成以国土资源云为核心的信息技术体系基本建成国土资源调查监测及2016年11月国土资源信息化十三五规划监管体系充分运用遥感监测技术对用地量大违法用地量多面广的地区开展全天候督查2016年12月卫星测绘十三五发展规划推进商业遥感卫星测绘能力建设2018年遥感卫星数据开放共享管理暂行办法加强遥感卫星数据的巩共享与应用为国家卫星遥感数据的管理推动数据共享应用推广和相关文化产业提供有力的政策2018年国家民用卫星遥感数据管理暂行办法保障资料来源前瞻产业研究院国信证券经济研究所整理国内遥感卫星布局较晚2018-2019年为发射加速期从全球遥感卫星发射的情况来看我国的遥感卫星发射数量在2017年前相比较少相应的遥感卫星产业发展也落后于以美国为首的发达国家全球遥感卫星的发射数量从2017年开始到2020年7月逐步降低而我国的遥感卫星发射数量在2018-2019年迅速增长相比于前几年有明显的加速2018-2019年发射的数量分别为4052颗占当年全球遥感卫星数量的243423随着上游遥感卫星的数量逐步增加我国获取的遥感数据也逐渐丰富为下游的应用奠定了良好的基础图5全球遥感卫星发射数量单位颗图6中国每年遥感卫星发射数量单位颗资料来源UCS前瞻产业研究院国信证券经济研究所整理资料来源UCS前瞻产业研究院国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告遥感产业上游逐步成熟下游应用正加速打开遥感产业上下游逐步成熟遥感卫星产业链上游主要涉及卫星的制造以及发射这一部分主要由国家单位完成其中卫星制造主要由中国航天中国卫星世纪空间长光卫星等完成卫星发射则由中国航天零壹空间蓝箭空间等完成产业链中游主要涉及卫星地面接收站的响应卫星数据接收处理系统的建设以及军方应用系统研发还有部分的集成业务这一环节参与的公司主要有航天宏图中科院电子所中科九度等产业链下游主要是遥感卫星数据的应用主要领域涉及气象海洋水利自然资源生态环境农林军队等这其中一方面需要供应商对卫星数据做深度处理另一方面则需要结合各个应用领域做一些定制化软件系统开发主要参与者有航天宏图中科星图世纪空间等图7遥感卫星产业链图资料来源航天宏图招股说明书国信证券经济研究所整理国内遥感行业增速明显增速高于全球水平根据MarketsandMarkets的预测数据全球遥感行业的产业规模在2022年将达到2162亿美元基本上每年的增速在15组左右而相比之下由于国内的遥感行业发展较晚基数较小所以国内的行业增速明显高于全球水平根据前瞻产业研究院的数据国内2019年的遥感产业规模为155亿美元增速接近20图8全球遥感行业产业规模单位亿美元图9中国遥感服务市场规模单位亿美元资料来源MarketsandMarkets国信证券经济研究所整理资料来源前瞻产业研究院国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告航天宏图和中科星图为遥感信息化行业核心标的由于遥感行业发展是从产业中游地面卫星数据接收处理系统开始所以行业内的玩家一般为军方研究所国家部门单位以及遥感所等此前由于我国遥感产业发展较慢所以在行业发展初期行业空间较小玩家不多经过十多年时间的筛选行业内的玩家基本较为稳定主要为航天宏图和中科星图1航天宏图公司基于自主研发的PIE-Engine时空云计算平台构建了数字地球形态的空天信息孪生体汇聚航天航空遥感北斗导航气象水文等多领域地球观测科学数据为客户提供时空信息多时相全频谱诸要素的综合分析与应用服务按照产业发展的不同阶段以及交付模式的升级迭代公司陆续推出了空间基础设施规划与建设行业应用服务以及云服务三大产品线同时公司预计在2023年将发射一主三辅共4颗雷达卫星InSAR卫星星座以实现产业上下游联动发展通过发射雷达卫星星座公司将成为国内唯一一家拥有商业雷达卫星星座业务覆盖卫星应用领域上中下游的全产业链的公司2中科星图公司主要产品为数字地球利用自研的地球建模技术将遥感信息更好的展示在数字地球上下游的主要客户为特种用户约占60-70未来公司受益于国防军费支出的增长以及特种领域在信息化方面投入的增加有望保持较快增长速度财政信息化发展步入快车道预算一体化为新时代下财政信息化发展重点财政信息化的建设最早可以追溯到2002年规划建立的金财工程即政府财政管理信息系统根据金财工程的规划建设内容可以分为公共基础设施系统运行保障建设以及业务管理及信息系统建设等在业务系统里面主要有8大系统分别为预算编制系统国库集中支付系统非税收入收缴管理系统政府采购系统债务管理系统现金管理系统决策支持系统以及行政管理系统其中预算编制系统改革是践行深入财政预算改革建立现代财政制度的重要抓手在此背景下财政预算一体化系统的建设是当务之急图10金财工程主要建设内容资料来源中科江南招股说明书国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告政策持续推动财政预算一体化系统建设加速为了推动财政预算一体化的建设更好的深化财政预算改革财政部印发了一系列的政策和文件财政部包括各个省级财政也逐步开始落地实施2019年财政部印发了财政信息化三年重点规划财政核心业务一体化系统实施方案财政信息系统集中化推进工作方案和关于推进财政大数据应用的实施意见基本标志着预算一体化的加速2020年财政部进一步印发了更加细致的预算管理一体化规范试行2021年关于进一步深化预算理制度改革的意见也部署了深化预算管理制度改革的具体措施总体上来看政策力度正逐渐加大对于财政预算一体化在全国范围内展开的支持作用未来有望通过财政一体化建设达到全国财政一盘棋的效果表2财政预算一体化系统建设相关政策时间法规政策名称相关内容全面深化预算制度改革加快建立现代财政制度新的财政核心业务一体财政信息系统集中化推进2019年化系统符合党的十九大提出的加快建立现代财政制度的要求用软件系统工作方案固化预算管理流程严格落实预算法财政核心业务一体化系统2019年实施方案财政部就财政业务系统建设工作提出由省级财政统建统管的财政核心业财政信息化三年重点规务一体化系统建设2019年7月财政部召开财政核心业务一体化系统建设2019年划现场会暨全国财政信息化工作会议提出了推进财政核心业务一体化系统关于推进财政大数据应用建设的总体目标2019年的实施意见要求进一步提高对预算管理一体化建设的认识参照规范要求开展预预算管理一体化规范试2020年算管理一体化建设扎实推进试点实施工作其中财政部将确定5-6个行试点省份于2020年依据规范开展预算管理一体化系统建设预算管理一体化系统技术对预算管理一体化系统的数据描述接口标准逻辑库表系统软件质量2020年标准V10标准等技术规范做出了规定重点强调了加大预算收入统筹力度增强财政保障能力规范预算支出国务院关于进一步深化预管理推进财政支出标准化严格预算编制管理增强财政预算完整性2021年算理制度改革的意见强化预算执行和绩效管理增强预算约束力加强风险防控增强财政可持续性增强财政透明度提高预算管理信息化水平等七个方面内容资料来源中科江南招股说明书国信证券经济研究所整预算一体化发展空间广阔目前财政一体化的建设思路一般先从省级财政开始建设而后推广到市级以及区县级最终触达所有的预算单位公司通过财政预算一体化平台与所有预算单位建立联系后还可以结合自身其他的产品线为预算单位提供诸如预算单位财务一体化产品绩效考核产品以及资产管理产品等有效将预算一体化平台带来的卡位优势发挥到极致从市场空间来看主要分为单纯财政预算一体化带来的软件建设空间以及预算单位其他产品需求带来的市场空间1财政预算一体化带来的空间主要包括省级平台以及市区县级平台根据公司陕西省的中标情况省级平台中标34678万元市县级中标5063万元假设省内总体建设金额在08-1亿元则36个省市的市场空间为288-36亿元2目前预算单位数量有699万个假设预算单位的其他产品需求价值量在1-2万元根据中科江南招股说明书中对预算单位财务服务平台单价为4500元的描述进行假设则总体空间为699-1398亿元所以总体预算一体化以及其他产品的市场空间约为987-1758亿元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图11财政预算一体化平台有助于将其他产品推广到预算单位资料来源博思软件公司公告国信证券经济研究所整理表3财政预算一体化系统市场空间测算项目分类明细省级有36个31省和5个计划单列市财政单位数量市级财政单位有328个区县级财政单有2846个假设每个省本级预算一体化平台软件建设费用为08到1亿包括旗下所包含区县财政一体化系统空间建设费用则总体市场为288到36亿元全国财政预算单位699万个预算单位财务服务产品规模假设每个预算单位的财务产品价值量在1-2万元则总体市场为699-1398亿元总体市场规模财政预算一体化以及延伸的预算单位业务产品总市场规模约为987到1758亿资料来源中科江南招股说明书国信证券经济研究所整理预算一体化竞争格局良好目前预算一体化的市场玩家主要有博思软件中科江南海南金财太极华清用友政务等其中博思软件和中科江南在市场中占有较大的优势1博思软件公司预算一体化系统已经覆盖了财政部陕西上海吉林广东福建厦门湖北黑龙江内蒙古等省市其中财政部的中标代表着公司产品已经占据财政领域的制高点说明公司的产品在云化架构下得到了财政部的充分认可未来在其他省市级财政的推广中有较大优势2中科江南截至2021年5月全国31个省级财政中采取自建模式的为17个其中中科江南参与建设有10个近期公司发布股权激励公告受益于传统支付业务稳步增长以及预算一体化建设提速根据公司的股权激励的目标22年-24年分别对标21年的扣非净利润要增长5086124请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告国防预算加持下军工信息安全快速发展国防预算增速重回7军工信息化加快发展国防军费预算增加助推行业景气度提升根据最新的政府预算草案报告显示中国2022年的军费预算为145万亿元同比增长71这是继20202021年增速6668之后增速再次重回7以上随着当前国际局势进一步动荡世界多国均加大了军费预算以加强现代化国防建设我国近期在军费投入上持续强调加速武器装备升级换代推进武器装备现代化建设预期十四五期间军费仍会保持稳定增长根据2018年数据国内军队大部分武器仍为机械化半机械化装备信息化武器装备水平较低总体信息化程度不足10与西方国家各类武器系统信息化水平达到50仍相距甚远2020年我国国防基本实现机械化信息化取得重大进展可以预期信息化将成为下一轮现代化军工的建设重点如战区互联互通的一网连三军等近年来我国国防装备及信息化经费保持稳定增长态势2020年我国军工信息化市场规模已经突破千亿十四五期间有望进一步加快增长图12国防军费支出亿元图13军工信息化市场规模亿元资料来源中国财政部国信证券经济研究所整理资料来源智研咨询国信证券经济研究所整理军工信息化快速发展军工安全值得关注国防信息化覆盖多个领域军民企业是重要参与者随着现代战争形态和制胜机理的深刻变化国防信息化建设已成为推动国防现代化全方位转型升级的重要力量在传统国防将不断向质量效能型和科技密集型转变过程中我国在雷达卫星导航军工电子信息安全军工通信五大应用领域取得了重大进展国防信息化主要参与方为科研院所高校和军民企业形成了信息化软件商装备制造企业原材料供应商基础件制造商信息化硬件商等产业链条军工信息化系统众多市场范围广泛美国国防部于1999年提出构建一个集指挥command控制control通信communication计算机computer情报intelligence及监视surveillance与侦察reconnaissance等功能为一体的现代化军事信息指挥控制系统现称C4ISR军用指挥控制通信专网系统C4ISR系统搭建包括通信计算机情报监视侦察等要素的全维度军事信息系统框架及时将战场信息分析处理后以指令经由可靠安全的军工通信网络传达到具体作战单元形成完整的信息闭环达到增强战力的作用目前C4ISR系统已经成为现代军队的神经中枢请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告我国国防信息化建设主要着眼于装备自身信息化装备管理信息化及综合指挥信息化循序渐进的推进国防信息体系建设除了C4ISR系统外军工装备的机械化向信息化升级管理和保障系统的不断完善信息安全系统在各个领域的加密应用均至关重要尤其在当前国家安全战略发展以及国产化背景下军工信息化建设有望加速发展图14军工信息化主要系统建设资料来源佳缘科技招股说明书国信证券经济研究所整理政策密集出台推动军工产业信息化升级军工信息化行业主要产品应用于国防军事领域主管部门主要有军委联合参谋部军委装备发展部军兵种参谋部军兵种装备发展部国家国防科技工业局十三五期间我国国防军工信息化领域政策不断出台我军武器装备建设也实现了跨越式发展取得历史性成就如在装备建设总体形态上淘汰一代装备压减二代装备批量列装三代以上装备基本建成以三代为主体四代为骨干的装备体系十四五期间政策历史性地提出了2027年实现建军百年奋斗目标成为国防和军队现代化阶段性目标任务的战略引领信息安全市场持续保持较快增长近年来我国对信息安全重视程度日益加深2021年下半年滴滴事件催化下信息安全政策频出根据工信部在2021年7月发布的网络安全产业高质量发展三年行动计划2021-2023年征求意见稿计划到2023年网络安全产业规模超过2500亿元年复合增长率超过15其中电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达10无论是IDC的预测还是工信部软件和信息技术服务业统计公报安全产业增速均保持较高水平而武器装备的信息化过程中卫星机载舰载弹载办公网等各环节中无线和有线加密通信是必选项且国产化是当前唯一选择因此军工IT及信息安全有望持续高增长请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告图15中国IT安全市场支出及预测亿美元图16全国信息安全产品和服务收入亿元资料来源IDC国信证券经济研究所整理资料来源工信部国信证券经济研究所整理佳缘科技侧重无线加密安全业务增速迅速从受托研发开始安全业务以编码技术为核心佳缘科技军工网安业务签单合同类型分为受托研发类和产品销售在受托研发支持下公司以编码技术为核心切入网安领域形成嵌入式软件定制化硬件的安全产品形态以无线侧加密为主目前主要应用于主要应用于航天航空数据传输佳缘科技安全产品在发出端对发出信号进行信息编码完整性保护防篡改设计在接收端对接受信号进行解码和身份鉴别实现数据传输的安全性完整性防重放攻击如航天航空和地面终端构成一个网络安全体系产品实现对关键参数的更新管理和状态进行监控无线侧加密应用场景丰富当前公司不断加大机载舰载卫星通讯等领域安全产品覆盖军工网络安全业务2020年开始放量佳缘科技2019年在军工网络安全领域首次产生收入全部是受托研发约02亿元20202021年产品端开始逐步放量保持迅速增长产品放量后安全业务整体毛利率仍保持在66以上公司网安产品在细分领域取得较好口碑客户数量订单数量不断增长截止21年10月31日网安产品在手订单达到5214万元意向订单根据客户下达的备货通知进行备货但尚未签署合同约16亿元投资建议紧抓高景气赛道关注业绩高增品种建议关注工业互联网遥感信息化财政信息化军工信息化这几个高景气赛道具体来说1工业互联网是赋能智能智造的大势所趋2021年我国工业互联网直接产业增加值规模为117万亿元随着工业互联网体系的不断完善已经成为了稳定经济增长的关键动力对应的标的为宝信软件中控技术北路智控赛意信息2遥感信息化在国家大力投入的情况下迎来快速发展期随着上游卫星制造技术的成熟以及遥感卫星发射数量的增加下游应用迎来井喷式发展主要受益的公司有航天宏图中科星图3财政信息化在新时期阶段的建设重点为预算一体化系统目前政策正推动着各个省市级财政系统建设各自的预算一体化系统整体市场在百亿级别且竞争格局较好涉及的公司有博思软件等4军工信息化在国防预算增速重回7的背景下有望进一步放量在军工信息化的细分请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告领域中军工安全信息化建设为细分景气赛道核心受益标的为侧重无线加密的佳缘科技风险提示疫情反复工业互联网产业进展不及预期财政信息化各省落地不及预期遥感信息化竞争格局恶化军工信息化投入不及预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032