研究报告全文：2023年1月1日行业研究伦敦金现价格创2022年7月以来新高电解镍现货价格创2012年以来新高金属周期品高频数据周报20221226202311A要点钢铁有色流动性伦敦金现价格创2022年7月以来新高水平1BCI融资环境指数增持维持2022年12月值为4594环比上月429阶段性高点大概率已经在2020年9月底出现54022021年以来的最低点出现在2022年5月作者4091按照历史经验这对创业板指数的中长期并不利好2M1和分析师王招华M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性M1和M2增速差在2022年11执业证书编号S0930515050001月为-78个百分点环比-180个百分点3本周伦敦金现价格为1823美021-52523811wangzhhebscncom元盎司环比上周140基建和地产链条沥青开工率降至2022年8月水平1本周价格变动螺分析师戴默执业证书编号S0930522100001纹149水泥价格指数-255橡胶-081焦炭000焦煤021-52523812000铁矿0732本周全国高炉产能利用率水泥沥青全钢胎modaiebscncom开工率环比分别020pct-056pct-21pct-505pct联系人蒋山地产竣工链条钛白粉利润回升至盈亏线附近1本周钛白粉玻璃的价格jiangshanebscncom环比分别000129钛白粉利润为-67元吨环比-4630亏损程度减小行业与沪深300指数对比图工业品链条半钢胎开工率降至同期最低水平1本周主要大宗商品价格表现冷轧铜铝价格环比000000-059对应的毛利变化462384亏损扩大087-12812本周全国半钢胎开工率为5359环比-476个百分点细分品种电解镍价格一度冲破30万元吨钼精矿价格维持2016年以来最高水平1石墨电极超高功率为26500元吨环比000综合毛利润为403558元吨环比2922镍价格周五为238500元吨环比上周438周中一度突破30万元吨3电解铝价格为18680元吨环比-059测算利润为6625元吨不含税环比-1281资料来源Wind4本周电解铜价格为66160元吨环比0005钼精矿价格为3900元吨环比000比价关系卷螺差降至年内中位1螺纹和铁矿的价格比值本周为4862本周五热卷和螺纹钢的价差为150元吨3本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达420元吨环比70元吨4不锈钢热轧电解镍的价格比值为0075盘螺主要用在地产和螺纹钢主要用在基建的价差本周五达320元吨环比上周0006新疆和上海的螺纹钢价差本周五为-30元吨资料来源Wind出口链条中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数环比继续回落1中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为127131点环比-2772本周美国粗钢产能利用率为7230环比-060个百分点估值分位本周沪深300指数113周期板块表现最佳的是化工板块165普钢工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位2013年以来分别是20706343普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0452013年以来的最高值为0822017年8月达到投资建议近期房地产相关政策密集出台有望带动钢铁板块实现估值回升建议关注华菱钢铁宝钢股份八一钢铁钼价格处于2016年以来高位水平建议关注金钼股份风险提示根据历史数据得出的相关性失效的风险政府对大宗商品价格调控的风险公司经营不善风险敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告钢铁有色1量价利汇总表表1量价利汇总表基建地产铝库存资料来源Wind百川Mysteel光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告钢铁有色2流动性伦敦金现价格创2022年7月以来新高水平从周度数据的角度我们重点关注如下四种流动性指标1美联储总负债美联储总负债是影响全球流动性的重要指标本周值为851万亿美元环比-0162伦敦金现价格伦敦金现是观察全球风险偏好通胀预期的重要指标而全球黄金ETF的持仓量则是短期金价的同步指标本周伦敦金现价格为1823美元盎司环比上周140SPDR黄金ETF持仓量本周为91764吨环比上周0513中美十年期国债收益率利差中美利差走阔将增强中国国内经济特别是资本市场的流动性和吸引力中美十年期国债收益率利差在本周五为-104个BP环比上周-12个BP4螺纹钢和中国一年期国债收益率12012年5月25日-2013年11月15日螺纹钢下跌1081但一年期国债收益率却上行191个bp22018年3月23日-2018年10月26日螺纹钢价和国债收益率背离随后螺纹钢价出现大跌本周一年期国债收益率为210环比变动-1300个bp本周螺纹钢价格为4100元吨环比变动149图1美联储总负债亿美元图2黄金现货价格美元盎司与SPDR持仓吨1000002200伦敦金现IDCSPDR黄金ETF持有量吨右轴1600美国所有联储银行负债总负债140080000200012001800600001000160080040000600140020000400120020001000020122013201420152016201720182019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所图3中美十年期国债收益率走势及利差图4中国一年期国债收益率及螺纹钢价格元吨中债国债到期收益率10年5中债国债到期收益率1年左7000美国国债收益率10年上海螺纹钢价格右中债国债到期收益率10年-美国国债收益率10年6600045500043400032300021200001201220132014201520162017201820192020202120221100020020122013201420152016201720182019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告钢铁有色从历史月度数据来看关于股指和流动性存在两个规律1创业板指数与BCI中小企业融资环境指数在2014年以后存在较强的相关性而中小企业融资环境指数存在均值回归的规律超过50低于40的时间都不长久2020年9月BCI中小企业融资环境指数达到54的高点2021年以来的最低点出现在2022年5月40912022年12月值为4594环比上月4292M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性M1和M2增速差在2022年11月为-78个百分点环比-180个百分点增速差在2021年1月为53个百分点创2018年以来的单月新高但2021年2月回落至-27个百分点图5BCI中小企业月度融资指数与创业板月末收盘价点图6M1和M2的增速差与上证指数月末收盘价点上证A股指数月M1同比-M2同比右轴4000创业板指数BCI企业融资环境指数右轴7050001545006010300040005503500200030000402500-51000302000-1015000202012201320142015201620172018201920202021202220231000-152013201420152016201720182019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所3基建地产新开工链条沥青开工率降至2022年8月水平房地产基建链条上的高频数据包括周度和月度我们分为四类1房地产开工相关的指标1-11月商品房销售面积地产新开工面积累计同比增速环比继续回落全国商品房销售面积1-11月累计同比为-2330较上个月累计值变动-10pct全国房地产新开工面积1-11月累计同比为-3890较上个月累计值变动-11pct图7房地产新开工销售面积累计同比图8全国土地购置面积累计同比60110房屋新开工面积累计同比90商品房销售面积累计同比4070205030010-20-10-30-4020152016201720182019202020212022-502010201120122013201420152016201720182019202020212022-60资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告钢铁有色图9房地产新开工面积亿平方米图10商品房销售面积亿平方米300300201820192020202120222018201920202021202225025020020015015010010005005002030405060708091011120203040506070809101112资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所全国土地购置面积1-11月份累计同比-5380延续同比负增长100个大中型城市成交土地规划面积本周为7919万平方米环比上周3600全国30大中城市商品房成交面积2019年占全国销售面积的约10本周值上周六至本周五为411万平方米环比上周5087图11100大中城市成交土地规划建筑面积万平方米图1230大中城市商品房成交面积万平方米8000600201820192020202120222018201920205002021202260004004000300200200010000010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源Wind国家统计局光大证券研究所资料来源Wind国家统计局光大证券研究所2只与基建相关的指标沥青开工率降至2022年8月水平全国基建投资额不含电力1-11月累计同比为890较上个月累计值变动02pct全国宏观杠杆率基建的扩张在很大程度上依赖实体经济体部门杠杆率的提升尤其是非金融企业部门杠杆率该类数据由国家资产负债表研究中心每个季度公布一次数据显示2022年9月全国实体经济部门的杠杆率值为27390环比08个百分点非金融企业部门杠杆率为16180环比05个百分点敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告钢铁有色图13城镇基建投资额同比累计增速不含电力图14全国宏观杠杆率40300实体经济部门杠杆率居民部门杠杆率非金融企业部门杠杆率政府部门杠杆率3025020200101500201420152016201720182019202020212022100-1050-200-3020122013201420152016201720182019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所石油沥青约80用于道路建设包括新建和维修而2017年基建投资额构成中道路运输业占2329仅次于市政设施管理行业占2613而石油沥青出口占比较小2019年是856因此总体来看石油沥青是监测基建比较重要的指标建筑沥青价格本周为4000元吨环比000本周沥青炼厂开工率为3337环比上周-21个百分点图15建筑沥青价格元吨图16沥青炼厂周开工率500020182019202065202120224500605540005035004530004025003530200025150020142015201620172018201920202021202220010203040506070809101112料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所根据我们2022年1月25日发布的关注国家水网地下管网建设带来的管道产品投资机会管道行业动态报告我们预计2020年离心球墨铸管需求量45分布在市政管网领域35分布在水利领域2013年我国公共供水管道中球墨铸管占比3385灰铸铁管占比1843塑料管占比3065钢管占比981预应力钢筒混凝土管占比588水泥管占比1372003-2013年历年新增城市公共供水管道铺设长度中球墨铸铁占比平均在50左右显示其正在逐步替代钢管灰铸铁管本周球墨铸管价格为710000元吨环比上周000加工费为330000元吨环比上周000敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告钢铁有色图17球墨铸管价格元吨图18球墨铸管加工费元吨850040008000350075003000700025006500200060001500550050001000450050040000资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所3与房地产和基建高度相关的指标水泥开工率维持年内最低螺纹钢螺纹钢广泛用于房屋桥梁道路等土建工程建设而且出口量非常小2019年螺纹钢出口量占产量的比例为018螺纹钢价本周为4100元吨环比149本周产量为27163万吨环比-192周度总库存为56899万吨环比459长流程螺纹钢利润本周为236元吨环比-090热轧板卷本周产量为30903万吨环比270周度总库存为28473万吨环比171五大品种钢材总库存本周为132545万吨环比334本周五全国高炉产能利用率为8259环比020个百分点本周五的钢贸商社会库存为887万吨环比4432022年11月全国钢铁PMI新订单指数为345环比上月-89个百分点2022年11月全国粗钢日均产量为24847万吨2022年12月上旬重点企业粗钢旬度日均产量为19867万吨环比-206图19螺纹钢周度产量万吨图20螺纹钢周度库存万吨201820192020440240020182019202020212022202120224102100380180035015003201200290900260600230200300资料来源钢联数据光大证券研究所资料来源钢联数据光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告钢铁有色图21热轧板卷周度产量万吨图22热轧板卷周度库存万吨3502018201920202021202234060033055032050031045030040029035028027020182019202030026020212022250250200资料来源钢联数据光大证券研究所资料来源钢联数据光大证券研究所图23螺纹钢价格和盈利元吨图24钢铁行业采购经理人PMI新订单指数80价格螺纹钢HRB40020mm上海左70002500螺纹钢吨钢毛利右6660002000500015005240001000383000500200024100000-50010201620172018201920202021202220092010201120122013201420152016201720182019202020212022资料来源WindMysteel光大证券研究所资料来源Wind中物联钢铁专委会光大证券研究所图25五大品种钢材总库存万吨图26全国247座高炉产能利用率1002018年2019年2020年4500201820192020202120222021年2022年4000953500903000852500802000150075100070周周周周周周周周周周周周周周周周周周147341013161922252831374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源钢联数据光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告钢铁有色图27全国粗钢日均产量万吨图28重点企业旬度日均产量万吨天201820192020202120222502403402303202203002102002801902601802401701602201502001800102030405060708091011122017-12-312017-03-312017-06-302017-09-302018-03-312018-06-302018-09-302018-12-312019-03-312019-06-302019-09-302019-12-312020-03-312020-06-302020-09-302020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-302016-12-31资料来源Wind光大证券研究所资料来源中钢协光大证券研究所水泥水泥的下游基本是房地产基建农村建设三家平分出口占比仅为02本周全国水泥价格指数变动为-255其中华东-403中南-269西南-187西北000全国水泥开工率本周为4692环比-06个百分点相比去年同期-69个百分点挖掘机挖掘机也是主要用在基建地产新农村建设2019年出口量占产量的比重为113挖掘机销量受到存量更新平均报废更新周期为10年左右房地产和基建替代人工出口需求等多方面的影响而挖机小时利用数则受到使用年限房地产基建替代人口等方面的影响我们倾向于认为相对于挖机销量而言挖机小时利用数和挖机保有量是更好的推断房地产基建发展形势的指标2022年11月小松挖机小时利用数为979小时环比-355同比-1124考虑到小松挖掘机市占率从此前的两位数已下滑至2018年的约4因此机器平均使用年限已经较长因此我们可以认为小松挖掘机小时利用数如果同比增长则说明房地产基建的需求形势不错如果同比微降并不能说明太多问题也许是机型使用年限已经偏长的原因也许是挖机存量增长的原因2022年11月全国铁路货运量为412亿吨环比-0812022年11月挖掘机产量为264万台同比-114载货汽车销量为1790万辆同比-442图29全国水泥价格指数点图30全国水泥周开工率2201002019年2020年2021年2022年210902008019070180170601605015040202014030130202112020202210第1周第11周第21周第31周第42周第52周资料来源Wind中国水泥网光大证券研究所资料来源百川资讯光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告钢铁有色图31小松中国挖机小时利用数小时图32铁路货运量亿吨4501602018201920202021202243014041012039037010035080330602018年2019年2020年310402902021年2022年2702025000102030405060708091011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所图33挖掘机产量台图34载货汽车销量万辆8580000201820192020202120222018201920202021202275700006000065500005540000453000035200002510000150203040506070809101112资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所4与房地产和基建存在一定关联的指标全钢胎开工率处于同期最低水平天然橡胶主要用在轮胎领域轮胎分为半钢胎和全钢胎其中全钢胎近90用于货车的配套和替换公路货运领域的类别构成中约63是重化工品2008年数据轮胎41用于出口2019年数据云南国营全乳胶价格本周为123万元吨环比-081全钢胎本周五开工率为4470环比-505pct敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告钢铁有色图35天然橡胶价格元吨图36全钢胎开工率430009038000807033000602800050230004020182019202030180002021202220130001080000010203040506070809101112料来源Wind中国橡胶信息贸易网光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所4地产竣工链条钛白粉利润回升至盈亏线附近1房地产竣工数据1-11月竣工面积累计同比-19全国商品房竣工面积1-11月累计同比为-1900较上个月累计值变动-03pct图37房屋竣工面积累计同比图38房屋竣工面积亿平方米35050房屋竣工面积累计同比201820192020202120223003025020010150100-10050-3000020102011201220132014201520162017201820192020202120220203040506070809101112资料来源Wind中国橡胶信息贸易网光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所2房地产竣工相关商品数据钛白粉利润回升至盈亏线附近本周钛白粉用途分布56涂料6塑料10油墨2造纸其他6价格为14970元吨环比000毛利润-67元吨环比-4630亏损程度下降TDI用途分布70软泡主要是坐垫沙发床垫垫材等价格为1910000元吨环比495PVC价格为631300元吨环比-008平板玻璃用途75是房地产和建筑本周开工率7873价格为1497元吨环比129毛利润为-226元吨截至2022年12月16日PVC开工率为7085周环比021个百分点敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告钢铁有色图39钛白粉价格元吨图40平板玻璃价格元吨25000230003500210001900030001700025001500013000200011000900015007000500010002019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所图41钛白粉月开工率图42平板玻璃周开工率202020212022901009588908685848082758070786576602018201920205574202120225072123456789101112121234567891011资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所图43钛白粉毛利润元吨图44平板玻璃毛利润元吨500020182019202020212022160020202021202214004000120010003000800600200040020010000123456789101112-2000123456789101112-400-1000资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告钢铁有色图45PVC开工率图46PVC价格元吨100160009590140008512000801000075708000656000602018年2019年2020年552021年2022年4000501月2日2月22日4月4日5月20日7月2日8月11日9月17日11月3日12月11日资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所5工业品链条半钢胎开工率降至同期最低水平工业品基建链条上的高频数据包括周度和月度我们分为两类1工业总量指标12月PMI新订单指数环比-25个百分点PMI新订单指数全国PMI新订单指数是诸多工业品价格的领先指标2022年12月为4390环比-25个百分点2012年5月以来的最高值是2017年10月的548全国小型企业PMI新订单指数2022年12月值是3980环比-20个百分点工业产能利用率全国工业产能利用率在2022年9月为7560已是2016年底以来的较高水平其中通用设备制造业产能利用率为7970图47全国PMI新订单及小型企业PMI新订单图48工业产能利用率及各制造业产能利用率9055855080457540703565工业产能利用率当季值产能利用率汽车制造业当季值30PMI新订单PMI新订单小型企业60产能利用率制造业当季值25552015201620172018201920202021202250201720182019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所2燃油车产业链半钢胎开工率降至同期最低水平半钢胎半钢胎主要用在轿车领域包括新车以及更换本周全国半钢胎开工率为5359环比-476个百分点截至2022年12月24日当周乘用车批发及零售日均销量为146万辆乘用车批发及零售销量4周移动平均值为197万辆较12月17日数据环比625冷轧钢板冷轧钢板主要用在汽车和家电领域冷轧钢板价格4580元吨环比上周000冷轧钢板毛利-58元吨环比462384亏损程度扩大敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告钢铁有色图49全国半钢胎开工率图50冷轧板价格和盈利右元吨80价格冷轧板卷10mm上海冷轧吨钢毛利右707000140012006060001000505000800404000600303000400202002018年2019年2020年20001002021年2022年1000-2000第1周第13周第25周第37周第49周0-4001608170818081908200821082208资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所图51狭义乘用车产量同比及M1同比图52乘用车当周日均批发及零售销量4周移动平均万辆302002018年2019年2020年24M1同比产量乘用车狭义当月同比右2021年2022年16025211201820801512154090106-4035-800周周周周周周周周周周周周周周周周周周14713161922252831343740434649520-12010第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所6细分品种钼精矿价格维持2016年以来最高水平1石墨电极产业链价格持平利润环比回升本周石墨电极价格普通功率为22500元吨环比000高功率为23500元吨环比000超高功率26500元吨环比000本周石墨电极毛利润利润为403558元吨环比292敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告钢铁有色图53各石墨电极产品的价格元吨图54各石墨电极产品的利润元吨60000180000普通功率利润高功率利润超高功率利润普通功率高功率超高功率50000150000400001200003000090000200006000010000300000210122091903190519071909191120012003200520072009201121032105210721092111220122032205220722110-100001901-200002005201117081711180218051808181119021905190819112002200821022105210821112202220522082211资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所2短流程本周钢铁行业综合毛利润环比-137685家电炉钢本周开工率为4668环比-714个百分点本周热轧利润为97元吨中厚板利润为-26元吨钢铁行业综合毛利润为120元吨较上周-1376图5585家电炉钢的开工率图56钢铁行业综合毛利润与期货主力合约利润元吨902020202120221800钢铁行业综合毛利润期货主力合约利润80160070140060120050100080040600304002020010002016201720182019202020212022周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周-20013579194311131517212325272931333537394145474951第第第第第-400第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所3不锈钢-镍产业链本周电解镍价格一度冲破30万元吨不锈钢本周价格为17450元吨环比029测算利润为-12203元吨镍本周价格周五238500元吨438周中突破30万元吨图57不锈钢和镍的价格元吨图58不锈钢的利润测算元吨260003500005000价格3042B卷板20mm太钢无锡测算利润现货平均价电解镍Ni9996华南右300000022000250000200000-500018000150000-1000010000014000-1500050000100000-20000资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告钢铁有色4铜铝预焙阳极产业链电解铝利润环比-1281本周电解铜价格为66160元吨环比000测算利润为680619元吨不含税环比087电解铝价格为18680元吨环比-059测算利润为6625元吨不含税环比-1281电解铝产能利用率9月为9088环比-132个百分点氧化铝产能利用率9月为8504环比-053个百分点本周毛利润为2365元吨环比442预焙阳极本周价格为7000元吨环比-541毛利润为644元吨图59长江有色铜与加工费元吨美元千吨图60铝价格元吨260004500长江有色市场平均价铜现货中国铜冶炼厂粗炼费右长江有色市场平均价铝A008000014024000氧化铝一级河南右4000700001202200035006000010020000180003000500008016000400006025001400030000402000120002000020100001500201120122013201420152016201720182019202020212022121214031506160917121903200621092212资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所图61电解铝产能利用率图62氧化铝产能利用率100产能利用率电解铝中国100产能利用率氧化铝中国9595909085858075807075657060资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告钢铁有色图63氧化铝价格和利润元吨图64预焙阳极价格和毛利润元吨9000出厂价预焙阳极德州永兴毛利润元吨右20004500安泰科平均价氧化铝一级全国日工作日160080001500毛利润右140040001200700010001000350060005008005000030006004000-50040025002003000-1000200002000-150020112105211122052211201720182019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所图65铜铝库存万吨图66铜铝盈利元吨11000电解铜利润电解铝利润60库存小计阴极铜总计120库存小计铝总计右90005010070004080500030603000204010001020-100000201720182019202020212022-30002016201720182019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind百川资讯光大证券研究所5其他周期品种钼精矿价格维持2016年以来最高水平焦炭和铁矿石主要用于炼钢本周焦炭价格环比000本周铁矿现货价格环比073五氧化二钒价格为125万元吨环比163本周硅铁价格为8500元吨环比000钼精矿价格为3900元吨环比000钛精矿价格为2115元吨环比000钨精矿价格为114500元吨环比上周000国内主要地区主焦煤平均价格为2308元吨环比上周000动力煤价格为1270元吨环比-078110家样本洗煤厂开工率为7462环比280百分点日均产量6213万吨环比498精煤库存16953万吨环比-065敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告钢铁有色图67典型地区焦炭元吨图68青岛港进口铁矿石价格元湿吨45001800到厂价含税二级冶金焦A13507S唐山4000160035001400300012002500100020008001500600100040050020020122013201420152016201720182019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所图69氧化镨钕氧化镝价格元吨图70五氧化二钒价格万元吨6012000003500镨钕氧化物氧化镝右501000000300025004080000020003060000015004000002010002000005001000020182019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所图71硅铁和钨精矿价格元吨图72钼精矿和钛精矿价格元吨4500300016000025000价格钼精矿45河南价格钨精矿价格硅铁右4000出厂价钛精矿攀46TJK46钛14000025002000035001200003000200015000250010000015002000100008000015001000500010006000050050040000020122013201420152016201720182019202020212022002016201720182019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告钢铁有色图73110家样本洗煤厂开工率图74110家样本洗煤厂精煤库存万吨2020202120223009020202021202285250807520070651506010055505045400周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913579153511131719212325272931333739414345474951173111131519212325272933353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Mysteel光大证券研究所资料来源Mysteel光大证券研究所图75焦煤价格元吨图76动力煤价格元吨35001800平均价主焦煤国内主要地区1600300014001200250010002000800600150040020010000500201720182019202020212022资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所7比价关系卷螺差降至年内中位水平新疆和上海的螺纹钢价差本周五该价差为-30元吨历史峰值在2011年达到为950元吨当时也是新疆的钢铁股领涨钢铁板块的时期品种钢价差上海冷轧钢和热轧钢的价格差本周五达420元吨环比70元吨上海冷轧钢和螺纹钢的价差本周五为540元吨环比-10元吨中厚板和螺纹钢的价差本周五为30元吨热卷和螺纹钢的价差为150元吨不锈钢热轧和上海热轧板卷的价格比值本周五为411不锈钢热轧电解镍的价格比值本周五为007大小螺纹钢价差大螺纹用杭州HRB40020mm替代用于基建小螺纹用杭州8-10中天替代大小螺纹价格差扩大则表明基建更好否则说明房地产更好盘螺和螺纹钢的价差本周五达320元吨环比上周000原燃料价差高低品铁矿石的溢价幅度本周五为1764环比000个百分点螺纹和铁矿的价格比值本周为486较上周大幅下降钢板料和福建料的价差为-110元吨焦炭和焦煤的价格比值为123金银比价伦敦现货金银价格比值本周五为76倍2010年以来的均值为75该比值在2020年3月17日达到123倍的历史高位后迅速回落敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告钢铁有色图77螺纹钢新疆与上海价差元吨图78小螺纹与大螺纹的价差元吨6002018年2019年2020年7004002021年2022年2006000500-200400300-400200-6002018年2019年2020年100-8002021年2022年01月1日3月2日5月1日6月30日8月29日10月28日12月27日资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所图79上海冷轧板与热轧板的价差元吨图80上海冷轧板与螺纹钢的价差元吨2018年2019年2020年18002018年2019年2020年14002021年2022年16002021年2022年1200140012001000100080080060060040040020020000-200资料来源Wind光大证券研究所资料来源Wind光大证券研究所图81中厚板和螺纹钢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