研究报告全文：行基础化工行业行标配维持基础化工行业周报20221226-202311业2022化工行业表现欠佳2023上半年关注聚氨酯等板块周投资要点报行情回顾截至2022年12月30日中信基础化工行业本周上涨1492023年1月1日跑赢沪深300指数036个百分点在中信30个行业中排名第10中信基分析师卢立亭础化工行业月初以来下跌415跑输沪深300指数464个百分点在中SAC执业证书编号信30个行业中排名第20中信基础化工行业年初至今下跌2247跑输S0340518040001沪深300指数083个百分点在中信30个行业中排名第23电话0769-22177163邮箱lulitingdgzqcomcn具体到中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅前五的板块依次是膜材料669轮胎445日用化学品44碳纤维434聚氨酯42涨跌幅排名后五位的板块依次是磷肥及磷化工-163涤纶-123锂电化学品-113合成树脂-056民爆用品-053化工产品涨跌幅重点监控的化工产品中最近一周价格涨幅前五的产行品是纯苯500丁二烯294制冷剂R134a217基础化工行业指数走势二甲苯076苯乙烯065价格跌幅前五的产品是甲醛业-301丙烯-301乙醇-203甲苯-190炭研黑-168究基础化工行业周观点2022年受下游需求疲软影响化工行业盈利走弱板块二级市场表现欠佳展望2023年上半年在疫情防控优化房地产支持政策陆续出台的背景下国内经济有望明显复苏看好聚氨酯纯碱等与房地产相关性强的化工子板块个股方面可关注万华化学资料来源Wind东莞证券研究所600309远兴能源000683此外冬储和春耕备肥需求有望推动化肥价格上涨建议关注兼具农化相关报告刚需特点和新能源成长性的磷化工板块个股关注云天化600096同时建议关注盈利有望逐步修复的轮胎板块个股可关注森麒麟002984最后欧洲能源危机仍是明年的关注重点之一欧洲产能占比高的化工品面临进一步减产或停产风险可关注维生素板块个股关注新和成002001风险提示俄乌冲突不确定性对能源价格造成的波动风险美联储加息证超预期导致经济衰退风险油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险券宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险部分化工研产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险行业竞争加剧风险部分化工品出口不及预期风险房地产基建汽车需求不及预期风险究天灾人祸等不可抗力事件的发生报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明基础化工行业周报20221226-202311目录一行情回顾3二本周化工产品价格情况6三产业新闻9四公司公告9五本周观点10六风险提示12插图目录图1中信基础化工行业过去一年行情走势截至2022年12月30日3表格目录表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2022年12月30日3表2中信基础化工行业涨跌幅前五的三级子板块单位截至2022年12月30日4表3中信基础化工行业跌幅前五的三级子板块单位截至2022年12月30日5表4中信基础化工行业涨幅前十的公司单位截至2022年12月30日5表5中信基础化工行业跌幅前十的公司单位截至2022年12月30日6表6本周化工产品价格涨幅前五品种6表7本周化工产品价格跌幅前五品种7请务必阅读末页声明2基础化工行业周报20221226-202311一行情回顾截至2022年12月30日中信基础化工行业本周上涨149跑赢沪深300指数036个百分点在中信30个行业中排名第10中信基础化工行业月初以来下跌415跑输沪深300指数464个百分点在中信30个行业中排名第20中信基础化工行业年初至今下跌2247跑输沪深300指数083个百分点在中信30个行业中排名第23图1中信基础化工行业过去一年行情走势截至2022年12月30日资料来源Wind东莞证券研究所表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2022年12月30日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005011WI电力设备及新能源484-395-24152CI005012WI国防军工448-414-24853CI005004WI电力及公用事业388-442-13524CI005014WI商贸零售297210-5555CI005010WI机械264-562-20356CI005021WI银行224109-5517CI005020WI农林牧渔219128-8448CI005028WI传媒191217-24559CI005027WI计算机191-299-251410CI005006WI基础化工149-415-224711CI005025WI电子145-408-357512CI005001WI石油石化140-536-89913CI005022WI非银行金融127-096-148914CI005030WI综合金融126-076-252115CI005018WI医药116-256-205916CI005026WI通信105-402-199717CI005009WI轻工制造082135-199518CI005003WI有色金属055-551-175819CI005017WI纺织服装055126-855请务必阅读末页声明3基础化工行业周报20221226-20231120CI005013WI汽车051-671-193221CI005007WI建筑047-701-93422CI005029WI综合045-587-109923CI005024WI交通运输00506523124CI005002WI煤炭-006-1014175225CI005019WI食品饮料-0401107-140026CI005005WI钢铁-045-653-220527CI005008WI建材-093-356-243828CI005016WI家电-112143-194029CI005015WI消费者服务-14282163930CI005023WI房地产-219-725-567资料来源Wind东莞证券研究所具体到中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅前五的板块依次是膜材料669轮胎445日用化学品44碳纤维434聚氨酯42月初以来涨跌幅前五的板块依次是日用化学品622聚氨酯329轮胎212钛白粉-066食品及饲料添加剂-139年初以来涨跌幅前五的板块依次是聚氨酯154纯碱-03无机盐-1氟化工-228食品及饲料添加剂-286表2中信基础化工行业涨跌幅前五的三级子板块单位截至2022年12月30日本周涨幅前五本月涨幅前五本年涨幅前五本周涨代码名称代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅跌幅CI005428WI膜材料669CI005252WI日用化学品622CI005250WI聚氨酯154CI005430WI轮胎445CI005250WI聚氨酯329CI005415WI纯碱-030CI005252WI日用化学品440CI005430WI轮胎212CI005417WI无机盐-100CI005414WI碳纤维434CI005419WI钛白粉-066CI005247WI氟化工-228食品及饲料添CI005250WI聚氨酯420CI005424WI-139CI005424WI食品及饲料添加剂-286加剂资料来源Wind东莞证券研究所具体到中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅排名后五位的板块依次是磷肥及磷化工-163涤纶-123锂电化学品-113合成树脂-056民爆用品-053月初以来涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维-1509无机盐-1187钾肥-1039橡胶助剂-1009民爆用品-921年初以来涨跌幅排名后五位的板块依次是锂电化学品-3567碳纤维-3322氨纶-3247钾肥-3131轮胎-3043请务必阅读末页声明4基础化工行业周报20221226-202311表3中信基础化工行业跌幅前五的三级子板块单位截至2022年12月30日本周跌幅前五本月跌幅前五本年跌幅前五本周涨本月涨跌代码名称代码名称代码名称本年涨跌幅跌幅幅CI005412WI磷肥及磷化工-163CI005414WI碳纤维-1509CI005420WI锂电化学品-3567CI005238WI涤纶-123CI005417WI无机盐-1187CI005414WI碳纤维-3322CI005420WI锂电化学品-113CI005234WI钾肥-1039CI005240WI氨纶-3247CI005427WI合成树脂-056CI005422WI橡胶助剂-1009CI005234WI钾肥-3131CI005253WI民爆用品-053CI005253WI民爆用品-921CI005430WI轮胎-3043资料来源Wind东莞证券研究所在本周涨幅靠前的个股中鼎际得海优新材建龙微纳表现最好涨幅分别达38972683和2173从月初至今表现上看涨幅靠前的个股中鼎际得海优新材水羊股份表现最好涨幅分别达70723781和2383从年初至今表现上看贝斯美鹿山新材壶化股份表现最好涨幅分别达62636221和5844表4中信基础化工行业涨幅前十的公司单位截至2022年12月30日本周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅603255SH鼎际得3897603255SH鼎际得7072300796SZ贝斯美6263688680SH海优新材2683688680SH海优新材3781603051SH鹿山新材6221688357SH建龙微纳2173300740SZ水羊股份2383003002SZ壶化股份5844301286SZ侨源股份2113300305SZ裕兴股份2219300910SZ瑞丰新材5742688359SH三孚新科1981300848SZ美瑞新材1921603505SH金石资源5342603330SH上海天洋1909300957SZ贝泰妮1776301035SZ润丰股份5186300927SZ江天化学1884603330SH上海天洋1678603086SH先达股份5049300910SZ瑞丰新材1857603217SH元利科技1644300716SZ国立科技4913002170SZ芭田股份1825002591SZ恒大高新1538002999SZ天禾股份4778002919SZ名臣健康1769603192SH汇得科技1490300575SZ中旗股份4771资料来源iFind东莞证券研究所在本周跌幅靠前的个股中中农联合雅本化学南化股份表现最差跌幅分别达-111-1011和-88从月初至今表现上看跌幅靠前的个股中元琛科技凯美特气北化股份表现最差跌幅分别达-3056-2801和-2153从年初至今表现上看金力泰山东赫达同益股份表现最差跌幅分别达-6433-6348和-6048请务必阅读末页声明5基础化工行业周报20221226-202311表5中信基础化工行业跌幅前十的公司单位截至2022年12月30日本周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅003042SZ中农联合-1110688659SH元琛科技-3056300225SZ金力泰-6433300261SZ雅本化学-1011002549SZ凯美特气-2801002810SZ山东赫达-6348600301SH南化股份-880002246SZ北化股份-2153300538SZ同益股份-6048301238SZ瑞泰新材-861688359SH三孚新科-2123688148SH芳源股份-5811002838SZ道恩股份-816688116SH天奈科技-2100835185BJ贝特瑞-5764603580SH艾艾精工-775300758SZ七彩化学-1992001296SZ长江材料-5728001217SZ华尔泰-717300174SZ元力股份-1886002326SZ永太科技-5722002999SZ天禾股份-706301238SZ瑞泰新材-1846300919SZ中伟股份-5662603378SH亚士创能-679300716SZ国立科技-1815688669SH聚石化学-5408002709SZ天赐材料-676603067SH振华股份-1696600955SH维远股份-5395资料来源iFind东莞证券研究所二本周化工产品价格情况重点监控的化工产品中最近一周价格涨幅前五的产品是纯苯500丁二烯294制冷剂R134a217二甲苯076苯乙烯065价格跌幅前五的产品是甲醛-301丙烯-301乙醇-203甲苯-190炭黑-168表6本周化工产品价格涨幅前五品种本周产品规格涨幅后市预测原料面俄罗斯或将于明年初减产5-7且日前普京已签署禁止向实施价格上限的国家出口原油的法令美国新冠病例激增引发交易商对需求的担忧后市仍需多关注美国疫情情况与主要央行的进一步举措地缘政治局势对原油价格仍形成支撑整体来看当前原油市场需求面将成为主导因素预计下周国际原油价格下跌影响纯苯价格涨幅受限纯苯FOB韩供需面华东进口船货陆续抵港港口库存水平预计提升国内部分纯苯生产装置存提负重启计纯苯500国划预计纯苯部分下游厂家新增产能计划投料开工或将上调下游刚需稳定场内供需表现保持良好综合来看原油价格或将走跌影响纯苯价格上涨空间有限年前备货或将小幅提振场内交割影响纯苯价格小幅上调港口库存水平预期进一步提升叠加国内部分纯苯生产装置存提负计划国产纯苯供应趋势预计增加下游刚需为主预计纯苯价格上涨波动区间将在6350-6750元吨供应方面韩国YNCC装置10月关停计划将其在丽水的3号裂解装置的开工延迟到2023年2月底盛虹炼化年产能20万吨年的丁二烯装置预计23年1月份出产品丁二烯上海需求方面顺丁市场价格持稳市场价格窄幅向下整理部分现货报盘延续下挫趋势虽相关胶丁二烯294金山石化种天胶价格继续上行然对顺丁橡胶市场难有提振下游入市采购情况仍表现不佳加之元旦假期临近贸易商亦普遍观望操作成交情况难有改观国内丁苯橡胶主流供价稳定市场交投冷清行情波动有限下游需求延续弱势对丁苯买盘平淡少有实单听闻请务必阅读末页声明6基础化工行业周报20221226-202311整体来看随着春节假期临近部分下游散户陆续退市需求预期走弱而供应面来看目前华东新建产能未如期释放同时外盘行情上行部分商户持仓成本高位国内市场难有低价货源补充在供应面暂时得不到新的补充前提下预计短期国内丁二烯相对坚挺整理预计丁二烯价格将在6600-7200元吨之间震荡长线看伊朗及欧洲货源预计1月底进港届时华东和华南预计20207万吨新建产能或将释放其部分装置配套下游时间错配供应充裕拖拽下丁二烯市场主流市场价格区间或将加速下滑本周国内制冷剂R134a小幅探涨新单成交较少原料三氯乙烯稳中盘整氢氟酸执行月度订单为主实单有所回头供应方面主流厂家开工稳定供应仍显充裕内贸需求疲软外贸年内新单已经基本不接当前市场供需博弈明显在利润倒挂现状下部分厂家上调出厂价格但下游接单意愿不足多消化前期订单为主截至目前华东市场主流成交价格在23500-24000元吨个别成交差异存在供应方面巨化装置产能6万吨年装置开工低位江苏康泰装置停车重启计划不明江苏三美制冷剂制冷剂217装置产能45万吨年低位运行浙江三美2万吨装置目前正常运行中化太仓35万吨年装置目前R134aR134a浙江正常运行内蒙永和2万吨年装置运行正常山东东岳集团制冷剂R134a产能15万吨年装置目前正常运行江苏梅兰3万吨年装置中位运行淄博飞源2万吨装置中位运行乳源东阳光15万吨年装置停车检修后市预测当前行业供应量充裕但在HFCs配额基准年收官阶段多厂家表示停止接单供需博弈明显在利润倒挂现状下部分厂家上调出厂价格但下游接单意愿不足多消化前期订单为主预计短期内制冷剂R134a上行为主逐步向成本靠拢原油预期下跌下游仍处于淡季持货商对后市看空情绪明显预计下周二甲苯市场走势下行预计价格变化幅度在100-300元吨之间具体来看原料方面当前原油市场需求面将成为主导因素预计下周国际原油价格将下跌后市预测预计下周WTI原油期货价格在70-76美元桶之间浮动布伦特原油期货均价在75-82美元桶之间浮动二甲苯溶剂二甲苯076供需方面下周二甲苯各大炼厂与本周变化不大安徽某炼厂依旧停车其余各炼厂装置开工稳级FOB韩国定炼厂产量维持平稳华东港口到船预期增加然货源紧张局势难有改善PX装置部分逐步重启然终端需求处于淡季对二甲苯采买意愿欠佳综合来看下周原油预期下行近期二甲苯跌幅较大后期价格或将反弹然供需皆弱预计下周二甲苯市场弱势延续华东主流市场价格在6750-7150元吨区间波动本周苯乙烯市场价格区间盘整预计下周苯乙烯价格或有反弹迹象但上涨空间有限价格变化幅度在100-400元吨之间具体来看原料面原油价格或将走跌影响纯苯价格上涨空间有限年前备货或将小幅提振场内交割影响纯苯价格小幅上调港口库存水平预期进一步提升叠加国内部分纯苯生产装置存提负计划国产纯苯供应趋势预计增加成本端或将维持向好利好提振市场心态苯乙烯CFR苯乙烯065供需面国内厂家部分装置仍处于停车但有部分装置恢复重启或提负国内供应水平预期向好中国主港华东港口仍有到港计划库存水平多累库为主临近假期下游行业盈利水平存回落预期对苯乙烯市场支撑有限现货维持刚需清淡为主供需对峙苯乙烯行情多随行就市综合来看当前原油市场需求面将成为主导因素预计下周国际原油价格将下跌然原料纯苯价格预期回暖成本端支撑尚可市场基本面仍表现清淡且港口库存水平或将维持向好压制苯乙烯行情涨幅预计下周苯乙烯行情或小幅回调主流价格或将维持在8100-8500元吨区间资料来源Wind百川盈孚东莞证券研究所表7本周化工产品价格跌幅前五品种本周跌产品规格后市预测幅请务必阅读末页声明7基础化工行业周报20221226-202311供应方面本周开工率在50左右照比上周大幅下探具体来看山东地区江苏地区山西地区华南地区部分厂家降负荷运行福建地区某厂停车放假预计年后重启重庆地区部分厂家提负运行综合来看本周各地区增减产均有整体市场供应仍保持相对充足元旦过后部分甲醛厂家有陆续停车放假打算市场整体开工率将继续下滑预计开工率将在45-50左右浮动利润方面本周甲醛理论利润水平在-38元吨左右照比上周理论利润水平涨25元吨本周甲醇市场降价幅度较大甲醛市场受下游需求牵制严重价格处于年内低位市场出货艰难成交订单零星厂家实际利润水平仍处于亏损经营状态后市来看下周甲醛利润水平大体持稳甲醛规格甲醛-301难有拉涨动力具体多关注下游产业采买现状及价格行情预计利润面将在-50元吨到-60元吨37华东左右价格方面上游方面目前甲醇基本面无较大变化仍处于供强需弱的格局临近元旦及春节假期部分上游厂家为促进排库下调报价但下游依旧谨慎刚需入市整体市场氛围一般预计甲醇市场价格偏弱盘整为主成本面看来对于甲醛市场暂无太大影响需求方面下游不断减量停产的状态下对甲醛采买模式从刚需采买转变为随用随采模式预计元旦过后甲醛市场需求量还将进一步缩减综合来看甲醛市场暂无利好因素支撑下周市场价格还将继续下滑调整区间在10-50元吨上下后续需密切关注甲醛供需状态上下游装置动态各区疫情情况及宏观面影响等国际油价低开震荡对丙烯市场支撑偏低供应方面海科石化斯尔邦石化以及远东科技的丙烯装置仍处于停停车检修状态但鑫泰石化以及金能石化装置存恢复预期区域内现货供应量仍存增加预期供应面对丙烯市场的支撑作用一般需求方面主力下游聚丙烯期货及粉料现货价格持续下行其他下游丁醇辛醇环氧丙烷以及丙烯腈等产品报盘价格震荡走低且终端市场的消化能力偏弱拖拽下游市场下游厂家盈丙烯汇丰石丙烯-301利能力有所走弱采购谨慎观望情绪浓厚对原料丙烯需求有所降低需求面对丙烯市场的支撑化作用走弱整体市场来看下游开工负荷低位震荡下游需求暂无提高生产厂家出货价格震荡下行市场行情弱势僵持在当前成本面支撑有限个别厂家出货承压等因素影响下且业内人士谨慎操盘丙烯市场价格跌势难改预计下周国内丙烯主流市场价格窄幅下行主流价格区间将在7050-7300元吨之间震荡原料方面临近春节基层种植户变现需求较高售粮积极性较高市场有效供应增加企业节前建库还没有完成仍处于补充库存状态预计下周玉米价格稳中偏弱运行成本面对乙醇市场支撑微薄整体来看本周国内乙醇市场受需求转淡影响价格局部回调部分地区有订单支撑报价乙醇优级较为坚挺就目前来看业者对后市看法依旧难言乐观双节即将来临下游或将有一定备货需乙醇-203华东求市场询盘意向预期增多但同样化工领域厂商预计年中停机终端整体以消耗前期库存为主百川盈孚预计随疫情防控政策逐渐宽松货源运输不再受阻元旦将至企业将维持积极出货的状态年前去库为主价格存弱势运行的可能同时终端工厂就当前反馈的状况来看后期仍维持刚需采购故预计短期国内乙醇市场价格走势小幅弱势整理为主考虑到近期乙醇价格持续走低价格继续深跌空间或有限价格调整区间在50-150元吨利好支撑不足预计下周国内甲苯市场或将疲态不改价格变化幅度在100-300元吨之间具体来看原料方面美国新冠病例激增引发交易商对需求的担忧截至稿前部分关闭的工厂已恢甲苯FOB韩甲苯-190复生产美国能源供应方面得到纾缓不过后市仍需多关注美国疫情情况与主要央行的进一步举国措地缘政治局势对原油价格仍形成支撑综合来看当前原油市场需求面将成为主导因素预计下周国际原油价格将下跌预计下周WTI原油期货价格在70-76美元桶之间浮动布伦特原油期货均价在75-82美元桶之间浮动请务必阅读末页声明8基础化工行业周报20221226-202311供需方面下周甲苯部分大厂依旧停车检修预计厂家产量或将小幅整理TDI部分装置停车检修刚需采买综合来看原料面预计走跌利空甲苯市场且供需皆弱预计下周甲苯疲态不改主流价格在6020-6120元吨区间波动预计下周炭黑市场可能窄幅下行N330主流商谈价格参考10200-10800元吨第一焦企开工略有提升场内供应略有增加不过下游开工较低场内需求走弱所以煤焦油价格仍存下行预期不过波动可能不大炭黑成本端存有支撑第二炭黑行业开工可能延续震荡运行企业炭黑炭黑N220-168的生产积极性走弱所以炭黑开工震荡下行概率较大第三下游走势颓势不改更有部分企业进入假期停车而且企业原料库存相对高位所以整体上炭黑需求端支撑较弱所以综合考虑预计炭黑市场价格可能弱势运行资料来源Wind百川盈孚东莞证券研究所三产业新闻1国家统计局12月27日公布的数据显示111月份全国规模以上工业企业实现利润总额771796亿元同比下降36其中石油和天然气开采业利润总额同比增长113倍化学原料和化学制品制造业下降69石油煤炭及其他燃料加工业下降7492智通财经报道俄罗斯总统普京签署了一项新法令禁止向对俄罗斯石油实施限价的国家出口石油作为对西方限制其石油收入的反击这项法令将在明年2月1日至7月1日期间生效将禁止直接或间接遵守西方规定的60美元上限的合同3券中社12月29日讯国务院关税税则委员会发布公告称为增强国内国际两个市场两种资源联动效应2023年1月1日起我国将对1020项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率一是保障人民健康减轻患者经济负担对部分抗癌药原料抗新型冠状病毒药原料镇癌痛药品实施零关税降低假牙血管支架用原料造影剂等医疗用品进口关税二是顺应消费升级趋势以高质量供给满足居民消费需求降低婴幼儿食用的均化混合食品冻蓝鳕鱼腰果等食品咖啡机榨汁器电吹风等小家电的进口关税三是加强资源供应能力提升产业链供应链韧性对钾肥未锻轧钴等实施零关税降低部分木材和纸制品硼酸等商品进口关税四是促进先进制造业创新发展加快产业转型升级降低铌酸锂电子墨水屏燃料电池用氧化铱风力发电机用滚子轴承等商品进口关税四公司公告112月30日森麒麟发布公告称公司拟向不超过35名的特定投资者非公开发行不超过1949亿股含本数预计募资不超40亿元其中3493亿元用于西班牙年产1200万条高性能轿车轻卡子午线轮胎项目507亿元用于补充流动资金森麒麟同日发布公告称公司拟自筹资金297亿美元在一带一路北非国家桥请务必阅读末页声明9基础化工行业周报20221226-202311头堡摩洛哥投建年产600万条高性能轿车轻卡子午线轮胎项目212月29日东方盛虹公告公司在江苏连云港石化产业基地的盛虹-斯尔邦石化2万吨年超高分子量聚乙烯简称UHMWPE装置一次性开车成功产出合格产品312月29日六国化工披露2022年度非公开发行A股股票预案公司本次发行的发行对象为包括公司控股股东铜化集团在内的不超过35名特定投资者本次发行募集资金总额含发行费用不超过8亿元扣除发行费用后的募集资金净额将用于28万吨年电池级精制磷酸项目412月29日纳川股份公告公司与长江三峡绿洲技术发展有限公司签订了长江大保护湖南区域2022年至2023年HDPE缠绕结构壁B型管采购合同并于2022年12月29日收到生效版合同签约合同总价合同暂定总价约为188965万元占公司最近一个会计年度经审计的营业收入的279512月28日雅化集团发布公告称2019年公司下属全资子公司雅化锂业与LGES签订了2021-2023年电池级氢氧化锂采购协议约定2021年-2023年雅安锂业向LGES提供单水氢氧化锂产品以下简称原协议双方拟在原协议基础上延长合作时间至2025年并增加2024-2025年的购销数量2022年12月28日双方共同签订了采购协议的补充协议以补充约定双方在2023年1月1日至2025年12月31日期间对产品的购买和供应承诺并依照本补充协议中规定的条款和条件对原协议进行修订和补充612月27日兴发集团发布公告称公司控股子公司兴福电子的全资子公司上海兴福电子材料有限公司拟投资建设上海兴福电子化学品专区项目具体包括4万吨年超高纯电子化学品项目和电子化学品研发中心项目投资金额共计881亿元712月26日鼎际得公告公司全资子公司辽宁鼎际得石化科技有限公司拟投资建设POE高端新材料项目总建设内容包括40万吨年POE联合装置30万吨年-烯烃装置25万吨年碳酸酯装置400Nm3h电解水制氢装置等项目总投资约9868亿元五本周观点2022年受下游需求疲软影响化工行业盈利走弱板块二级市场表现欠佳展望2023年上半年在疫情防控优化房地产支持政策陆续出台的背景下国内经济有望明显复苏看好聚氨酯纯碱等与房地产相关性强的化工子板块此外冬储和春耕备肥需求有望推动化肥价格上涨建议关注兼具农化刚需特点和新能源成长性的磷化工板块同时建议关注盈利有望逐步修复的轮胎板块最后欧洲能源危机仍是明年的关注重点之一欧洲产能占比高的化工品面临进一步减产或停产风险可关注维生素板块请务必阅读末页声明10基础化工行业周报20221226-202311聚氨酯当前MDITDI处于传统淡季需求较弱同时供给端海内外均有装置停产检修或减产目前行业处于供需双弱的状态随着我国房地产支持政策的出台房地产家电家居市场有望逐步修复利好MDITDI需求和价格回升个股方面建议关注万华化学600309纯碱若国内房地产市场逐步改善则利好平板玻璃需求修复同时光伏玻璃新增产能也将拉动纯碱需求建议关注远兴能源000683轮胎轮胎的替换需求具有相对刚性特点我国轮胎出口受海外经济衰退影响或有限同时海外经销商库存有望逐步降至正常水平叠加原材料成本海运费下行以出口为主的轮胎企业盈利有望逐步修复建议关注森麒麟002984磷化工随着化肥冬储需求的释放磷肥价格企稳回升同时新能源车储能等对磷酸铁的需求持续旺盛可关注实现上下游一体化的磷化工优势企业云天化600096等维生素欧洲维生素A维生素E产能占比大若欧洲能源危机持续发酵维生素AE产量或再度紧缩对价格形成支撑建议关注新和成002001表8相关标的看点整理代码个股主要看点1公司近期发布对外投资公告计划在烟台工业园实施乙烯二期工程建设120万吨年乙烯及下游高端聚烯烃项目实现自主开发的POE差异化专用料等高端聚烯烃产品产业化600309SH万华化学2当前MDITDI处于传统淡季需求较弱同时供给端海内外均有装置停产检修或减产目前行业处于供需双弱的状态随着我国房地产支持政策的出台房地产家电家居市场有望逐步修复利好MDITDI需求和价格回升1当前纯碱价格维持相对高位行业库存较低若后续房地产需求改善纯碱价格存在上行可能000683SZ远兴能源2公司银根矿业天然碱项目顺利推进项目一期将形成年产500万吨纯碱和40万吨小苏打产能预计明年中建成有望为公司贡献业绩增量1公司拟定增募资不超40亿元用于西班牙年产1200万条高性能轿车轻卡子午线轮胎项目以及补充流动资金西班牙项目的实施有助于公司进一步稳固并挖掘海外市场凸显公司竞争力002984SZ森麒麟2公司拟自筹资金29678万美元在一带一路北非国家摩洛哥投资建设年产600万条高性能轿车轻卡子午线轮胎项目根据公司公告项目建成后预计正常年将实现销售收入21000万美元利润总额5188万美元项目所得税前财务内部收益为1835公司目前拥有维生素A以50万IU单位计产能1万吨年维生素E以50VE粉计产能6002001SZ新和成万吨年是国内维生素AE龙头企业若后续价格上行公司业绩具备良好增长弹性1公司磷矿磷酸合成氨等大宗原料高度自给具有全产业链一体化运营优势2磷矿石供需格局有望持续向好当前受国家环保政策产业政策的影响国内磷矿采选行业呈现出产业集中度高上下游一体化程度高准入壁垒高的基本特征磷矿石开采量大规模增加600096SH云天化的难度大需求端随着新能源电池材料行业的快速发展相关磷化工产品需求量将持续提升3积极拓展新能源项目公司新建10万吨年磷酸铁装置9月已全面建成现进入试生产阶段公司正积极加快推进220万吨年磷酸铁项目计划于2023年底前建成投产与多氟多合资的六氟磷酸锂项目与氢氟酸项目已按计划建成六氟磷酸锂项目正在进行试生产请务必阅读末页声明11基础化工行业周报20221226-202311资料来源Wind东莞证券研究所六风险提示1俄乌冲突不确定性对能源价格国际粮食价格造成的波动风险2美联储加息超预期导致经济衰退风险3油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险4宏观经济恢复不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险5部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险6行业竞争加剧风险7部分化工品出口不及预期风险8房地产基建汽车需求不及预期风险9天灾人祸等不可抗力事件的发生请务必阅读末页声明12基础化工行业周报20221226-202311东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明13